【市场状况分析】 烧碱山东 32 碱现货仍承压，但未来氧化铝投产带来的乐观预期短期又无法证伪。近期 50 碱反而因区 域套利，价格出现上涨，50 碱-32 碱价差扩张，厂家 50 碱库存压力大幅缓解，50 碱的支撑会导致现货短期 进一步下跌空间或有限。 从氧化铝方面看，氧化铝高产量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影 响。虽然广西地区年底到明年年初存在 560 万吨新增产能的备货需求，后期氧化铝备货将带动国内 50 碱货 源流转，但低利润的格局也可能使得其他氧化铝厂的备货水平下滑。在囤货未开启前，市场也难以判断囤货 带来的缺口，因此盘面仍在交易弱现实。 整体看，当前烧碱盘面前期交易山东 32 碱现货压力。氧化铝未开始投产前的备货，出口方面相比前期 略有改善，山东-华南区域套利也支撑 50 碱市场，多空预期交织短期无法证伪，因此市场或呈现宽幅震荡。 期货研究 烧碱：弱现实压制，但预期不悲观 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 01合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 ...

| 木期货日报 | 亚监许可 【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 普剑兰 | Z0019556 | 2025年9月26日 | | | | | | | | | | | | 期货和现货价格 | 品种 | 9月25日 | 9月24日 | 涨跌 | 张跌幅 | 单位 | | | | | | | | 原木2511 | -2.0 | -0.25% | 803.0 | 805.0 | 原木2601 | 0.0 | 0.00% | 819.0 | 819.0 | | | | | 1.0 | 0.12% | 原木2603 | 824.5 | 823.5 | 0.5 | 0.06% | 原木2605 | 827.5 | 827.0 | | | | | -14.0 | -2.0 | 11-01价差 | -16.0 | 11-03价差 | -21.5 | -18.5 | -3.0 | | | | | | | -53.0 | 11合约基差 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新季供应压力驱动价格下行，新粮报价高开后持续回落，大量上市后价格仍有下跌压力 [1] - 当前玉米上量有限，现货价格下跌幅度较小，现货市场呈现潮粮连跌、干粮坚挺特征，期货盘面近月合约表现抗跌 [1] - 当前基差处于偏高水平，随着进入新粮大量上市，基差面临回落风险 [1] - CBOT玉米低位盘整，消化丰产预期压力及等待供应端进一步指引 [1] 各部分总结 玉米&淀粉期货盘面价格 - 2025年9月24日，玉米11合约涨6至2164，涨幅0.28%；玉米01合约涨2至2136，涨幅0.09%；玉米03合约跌2至2146，跌幅0.09%；玉米05合约跌2至2202，跌幅0.09%；玉米07合约跌5至2215，跌幅0.23%；玉米09合约持平于2229 [2] - 2025年9月24日，玉米淀粉11合约涨22至2469，涨幅0.90%；玉米淀粉01合约涨10至2462，涨幅0.41%；玉米淀粉03合约涨7至2464，涨幅0.28%；玉米淀粉05合约涨5至2544，涨幅0.20%；玉米淀粉07合约涨5至2549，涨幅0.20%；玉米淀粉09合约涨19至2591，涨幅0.74% [2] - 2025年9月24日，小麦均价涨2至2444，涨幅0.08% [2] 利多因素 - 市场期待后期中储粮收购储备政策，但尚需时间与不确定性 [3] - 8月进口玉米保持地量水平，替代压力较小 [3] - 旧季粮源供应偏紧，新季补充尚需时间，山东深加工企业普遍大范围提价促量收购 [3] 利空因素 - 玉米处于新季收获上市期，供应的阶段性宽松对价格造成压力 [3] - 东北深加工企业收购价下调，外运不畅，当地企业压价为主 [3] 玉米&淀粉现货价格及主连基差 - 2025年9月25日，锦州港玉米价格2300，持平；蛇口港玉米价格2440，持平；哈尔滨玉米价格2170，持平；锦州港主连基差136，跌6 [12] - 2025年9月25日，山东玉米淀粉价格2780，持平；吉林玉米淀粉价格2570，持平；黑龙江玉米淀粉价格2520，持平；山东主连基差311，跌22 [12] 美玉米价格及进口利润 - 2025年9月25日，CBOT玉米主连跌1.75至424，跌幅0.41%；COBT大豆主连跌4至1008.5，跌幅0.4%；CBOT小麦主连跌1.25至519.5，跌幅0.24% [24] - 2025年9月25日，美湾完税价涨13.18至2146.62，涨幅0.62%，进口利润293.38；美西完税价涨13.24至2004.48，涨幅0.66%，进口利润435.52 [24]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年9月25日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 6、预期：PTA期货盘面跟随成本端低开低走，PTA自身装置重启降负并行，目前对市场影响有限，现货基差偏弱运行，预计短期 内PTA现货价格更多受成本端影响震荡运行，关注上下游装置变动及聚酯产销。 MEG 每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇价格重心宽幅调整，基差走弱明显。日内乙二醇盘面小幅修复，但是场内持货意向偏弱。节前贸易商出 货为主，午后本周现货基差低位成交至01合约升水64-65元/吨附近，远月期货报盘不多基差相对稳定。美金方面，乙二醇外盘重心 小幅上行，近期船货商谈在506-510美元/吨附近，日内近期船货5 ...

2025年09月25日 | 国泰君安期货商品研究晨报 | | --- | 观点与策略 | 黄金：继续创新高 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡调整 | 3 | | 铜：铜矿不可抗力扰动，价格大涨 | 5 | | 锌：小幅反弹 | 7 | | 铅：库存减少，支撑价格 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：震荡偏强 | 12 | | 氧化铝：区间震荡 | 12 | | 铸造铝合金：强于电解铝 | 12 | | 镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡 | 14 | | 不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行 | 14 | | 碳酸锂：节前补库步入尾声，震荡走势延续 | 16 | | 工业硅：盘面表现较抗跌 | 18 | | 多晶硅：上游突发检修，关注市场情绪 | 18 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 20 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡 | 23 | | 锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡 | 23 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 25 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 25 | | 原 ...

2025年09月25日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 9 月 25 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 棕榈油：短期反弹高度有限 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开 | 棕榈油：短期反弹高度有限 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开 | 2 | | 豆粕：阿根廷出口政策可能变化，连粕反弹 | 4 | | 豆一：市场情绪好转，盘面反弹 | 4 | | 玉米：关注新粮上市 | 6 | | 白糖：震荡偏强 | 8 | | 鸡蛋：等待双节印证 | 9 | | 生猪：高升水格局，等待节前备货印证 | 10 | | 花生：震荡运行 | 11 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） 9,126 | 涨跌幅 0.80% | 收盘价 （夜盘） 9,190 | 涨跌幅 0.70% | | --- | --- | --- | --- | - ...

集运宝宝 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/9/25 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 导演 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 募 | 昨日成交量 | | 昨日持仓量 | 持仓变动 | | 期货 | EC2510 | | 1114.4 | 1.31 | 325.8 | 46816 | | 40940 | 5568 | | | EC2512 | | 1696.5 | 4.50 | -256.3 | 26219 | | 22606 | 433 | | | EC2602 | | 1588.1 | 3.42 | -147.9 | 4582 | | 8043 | 442 | | | EC2604 | | 1261.0 | 2.14 | 179.2 | 1655 | | 8931 | 777 | | | EC2606 | | 1445.3 | 1.69 | -5.1 | | 105 | ે રેસ્ટ | -6 | | | 月差 | | 前一日 | 前内日 | 前一日 | 日环比 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，9月25日，上期所原油期货夜盘收涨1.53%，报489.7元/桶。沪金主力合约收跌0.65%，报 853元/克，沪银主力合约收跌0.52%，报10349元/千克。 ...

| 1100 ERATH | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年09月24日 | | 影丙烯 | なな女 | 塑料 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | 女女女 | 苯乙烯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | PX | ☆☆☆ | PTA | ☆☆☆ | | | 乙二醇 | 女女女 | 短纤 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 瓶片 | 女女女 | 甲醇 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 尿素 | 女女女 | PVC | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 烧碱 | ななな | 纯碱 | な女女 | F03089068 Z0016691 | | 玻璃 | ☆☆☆ | | | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内窄幅收涨。基 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期有反弹，中期仍偏弱，单边空单持有，月差维持反套 [1][6] - PTA短期有反弹，中期仍偏弱，1 - 5反套 [1][7] - MEG单边逢高空，月差反套持有，1 - 5月差反套 [1][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价6530，涨跌 - 0.94%；PTA主力昨日收盘价4556，涨跌 - 0.65%；MEG主力昨日收盘价4212，涨跌 - 0.66%；PF主力昨日收盘价6250，涨跌 - 0.38%；SC主力昨日收盘价473.1，涨跌 - 2.05% [2] - PX11 - 1昨日收盘价4，前日收盘价18，涨跌 - 14；PTA11 - 1昨日收盘价 - 22，前日收盘价 - 20，涨跌 - 2；MEG1 - 5昨日收盘价 - 67，前日收盘价 - 54，涨跌 - 13；PF11 - 12昨日收盘价40，前日收盘价34，涨跌6；SC11 - 12昨日收盘价 - 0.5，前日收盘价 - 0.2，涨跌 - 0.3 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格803.33美元/吨，前日价格808.33美元/吨，涨跌 - 5；PTA华东昨日价格4468元/吨，前日价格4515元/吨，涨跌 - 47；MEG现货昨日价格4292元/吨，前日价格4342元/吨，涨跌 - 50；石脑油MOPJ昨日价格597.5美元/吨，前日价格595.62美元/吨，涨跌1.88；Dated布伦特昨日价格68.41美元/桶，前日价格66.75美元/桶，涨跌1.66 [2] - PX - 石脑油价差昨日价格218.92，前日价格227.29，涨跌 - 8.38；PTA加工费昨日价格174.72，前日价格189.33，涨跌 - 14.61；短纤加工费昨日价格237.89，前日价格220.08，涨跌17.81；瓶片加工费昨日价格67.94，前日价格40.17，涨跌27.78；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 6.01，前日价格 - 6.01，涨跌0 [2] 市场动态 - 原油因俄乌局势不稳定及美国对部分产油国制裁举措可能升级，国际油价上涨，NYMEX原油期货换月11合约63.41涨1.13美元/桶，环比 + 1.81%；ICE布油期货11合约67.63涨1.06美元/桶，环比 + 1.59% [3] - 9月23日PX价格下跌，估价在803美元/吨，较9月22日下跌5美元，尾盘石脑油价格偏强维持，10月MOPJ目前估价在586美元/吨CFR [3] - 9月23日亚洲对二甲苯价格环比下跌，市场情绪和购买兴趣继续减弱 [3] - 中国富海创石油石化于9月22日当周重启其位于古雷的450万吨/年纯对苯二甲酸工厂 [4] 各品种情况 - PTA现货价格下跌至4470元/吨，主流基差在01 - 79，月均价格4610.29元/吨，月结价格4647.38元/吨 [5] - MEG本周及下周现货偏高价成交在4325元/吨附近，偏低价成交在4270元/吨附近，综合考虑现货日均价4297元/吨；10月下期货偏高价成交在4310元/吨附近，偏低价成交在4270元/吨附近，综合考虑10月下期货日均价4290元/吨；宁波市场现货均价4320元/吨，华南市场非煤制现货均价4355元/吨；9月22日 - 9月28日，主港计划到货总数约为7.3万吨 [5] - 山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划9月25日起停车检修，预计10月中旬重启 [6] - 聚酯江浙涤丝9月23日产销整体偏弱，个别放量，平均产销估算在3成略偏上；9月23日直纺涤短销售一般，平均产销44% [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为0 [6]