作为国内具身智能领域的高新技术企业，亿嘉和近期的战略动作频频，公司与华为云在深圳正式签署 《CloudRobo具身智能机器人深化合作协议》，成为华为云具身智能领域全球首家深化合作伙伴。双方 在具身智能机器人技术研发和市场推广开展深度合作，形成"场景龙头+技术底座"的强强联合，打造端 云协同的具身智能新生态。 当前，具身智能产业正处于技术迭代与场景拓展的关键期，亿嘉和的实践为行业提供了可借鉴的路径： 依靠电力、康养等场景的深度理解，在具身智能云底座基础上，联合打造能够商业化落地，并且对客户 产生经济价值的具身智能机器人。亿嘉和与华为云的合作正让具身智能技术走进千行百业、千家万户， 双方也有望在具身智能的产业浪潮中持续领跑，为产业转型升级与民生福祉提升注入持久的科技动力。 生态核心：首家华为云具身智能深化合作伙伴，构建具身智能生态圈 亿嘉和始终坚持"让机器人走进千行百业，让机器人走进千家万户"，聚焦真实场景落地能力。站在具身 智能时代的潮头，亿嘉和将继续推进技术突破与生态融合，让具身智能真正服务于社会。（齐和宁） 双方正在联创的具身智能机器人联合解决方案，在正式发布并入驻华为云云市场后，将启动联合运营与 推广，未 ...

摘要 ► 本周行情 ：汽车板块本周表现优于市场 本周（ 12 月 22 日 -12 月 28 日） A 股汽车板块上涨 2.8% ，在申万子行业中排名第 10 位，表现优于沪 深 300 （ +1.2pct ）。细分板块中，汽车零部件、乘用车、商用载货车、汽车服务分别上涨 4.0% 、 2.3% 、 0.9% 、 0.3% ，摩托车及其他、商用载客车分别 -1.3% 、 -2.1% 。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合 【 吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动 力 】 。 ► 智元机器人预计年收入超 10 亿元，云深处启动上市辅导 。 深科技 12 月 22 日报道，在全国机器人租赁生态峰会暨擎天租平台发布会上，智元机器人创始人、董事长 兼 CEO 邓泰华透露，公司 2025 年有望实现 5,000 台机器人的出货量，销售收入有望超过 10 亿元。明 年起，公司的机器人出货量与销售收入有望每年保持数倍增长； 12 月 23 日，杭州云深处科技股份有限公 司正式启动上市辅导，中信建投证券担任辅导机构。中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代或仍是核 心主线，宇树科技等国产机 ...

今年具身智能领域融资空前火爆。技术突破与产业政策共振下，赛道热度持续走强。 据IT桔子统计，2025年前三季度中国内地机器人行业新增一级市场融资事件达到610笔，较去年同期的294笔实现翻倍增 长，创下近三年新高。进入下半年后，资本加码趋势更加明显，单3季度融资事件高达243笔，同比增102%。 2025年，A股与港股的人形机器人板块经历了过山车般的行情洗礼。 投资者见证了从年初对特斯拉Optimus量产预期的狂热追逐，到年中因技术瓶颈与停产传闻引发的恐慌性抛售，再到年末因 产业并购、订单落地而引发的价值重估。 这一"N型"走势背后，折射出的是市场对于一项颠覆性技术从"PPT愿景"走向"工厂实操"过程中必然经历的阵痛与认知迭 代。 尽管"特斯拉链"依然是板块波动的核心指挥棒，中国人形机器人赛道凭借政策红利（新质生产力）、供应链成本下降以及 场景开放（中国移动、各大车企），正在走出一条具有独立定价权的增长曲线。 01 融资热 IPO冲刺几乎同步发生，今年被誉为人形机器人的"证券化元年"。 十余家企业扎堆递交IPO申请。极智嘉、云迹科技已成功登陆港股，宇树科技有望成为A股"人形机器人第一股"，智元机器 人通过收购 ...

核心观点 - 报告持续看好春季躁动中的北交所主题行情，建议关注“未来产业”各分支标的，并认为北交所新股质量有望持续提升 [1][6][12][13][14] 市场行情概览 - 本周北证50指数上涨1.19%，收于1463.03点，重拾60日均线 [2][12][16][17] - 市场涨跌比为0.36，个股中76只上涨，209只下跌，2只持平 [2][37] - 北交所市盈率PE（TTM）均值为84.99倍，中值为40.55倍，环比下跌 [2][16][23][25] - 本周北交所成交量为46.32亿股，环比减少6.63%；成交额为998.80亿元，环比减少11.69% [2][16][24] - 截至本周四，北交所融资融券余额为79.45亿元，较上周增加2.35亿元 [2][16][30] 市场热点与主题 - 市场热点明显增多，商业航天（如富士达+5.38%、星图测控+3.61%）主线较强 [6][12] - 其他活跃主题包括海南“封关”（田野股份+13.19%）、液冷（方盛股份+15.97%、曙光数创+8.75%）、锂电材料涨价（安达科技+4.79%、贝特瑞+4.33%）及铜价上涨（北矿检测+14.28%、铜冠矿建+5.32%）等 [6][12] - “未来产业”中的量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等概念均有异动 [6][12] 投资策略与行业展望 - 北交所的优势在于股价弹性，在0-1阶段的科技产业（如量子计算、核聚变、商业航天）上演绎较为理想，而在1-N阶段，资金会聚焦于“真成长”领域（如AI算力） [6][13] - 主题投资择时关键，当前春季躁动正当时，建议关注2026年春季“十五五规划”及未来产业中的北交所标的 [6][13] - 2026年上半年相对看好北交所的科技板块（0-1科技主题及海外算力/光通信等）和反内卷板块（锂电、化工、有色），下半年看好先进制造和顺周期板块 [6][13] - 资金面增量方面，主题公募赎回冲击刚过，2026年初绝对收益资金（私募+券商自营）有望回归，上半年有望迎来北证专精特新指数基金、3个月定开主动管理公募产品等增量资金 [6][14] - 建议关注低估值基金重仓品种，如同力股份、开特股份、万通液压、康农种业等 [6][14] - 报告列出重点关注标的，包括富士达（量子计算、商业航天、光刻机等）、星图测控（商业航天、AI应用）、开特股份（人形机器人）、奥迪威（AI应用、液冷）、荣亿精密（液冷）、戈碧迦（电子布、先进封装玻璃载板）、迪尔化工/昆工科技（新型储能）等 [6][13] 新股与次新股动态 - 本周北交所1只新股上市：江天科技，上市首日涨跌幅为180.58%，换手率93.85%，成交额7.34亿元 [7][26] - 截至2025年12月26日，北交所共有287家公司上市交易 [7][26] - 下周预计上市1家（蘅东光），上会2家（广泰真空、沛城科技） [7][33] - 下下周预计上会1家（晨光电机） [7][34] - 建议全年关注北交所新股申购与次新股挖掘，关注新股配售政策变化 [6][14] - 建议关注新股市场配售下明确受益的同力股份，以及次新股中的锦华新材、三协电机、能之光、泰凯英等 [6][14] 个股表现详情 - 本周涨幅前五的个股（剔除新上市）为：广道退（+74.80%）、宏裕包材（+24.67%）、方盛股份（+15.97%）、北矿检测（+14.28%）、田野股份（+13.19%） [37][38] - 本周跌幅前五的个股（剔除新上市）为：美之高（-12.81%）、驰诚股份（-12.49%）、鹿得医疗（-12.04%）、润普食品（-11.92%）、柏星龙（-10.68%） [37][40] - 本周换手率前五的个股（剔除新上市）为：广道退（208.70%）、大鹏工业（167.86%）、田野股份（155.84%）、星辰科技（115.08%）、方盛股份（103.55%） [42] 新三板市场动态 - 截至2025年12月26日，新三板挂牌公司5956家，其中创新层2295家，基础层3661家 [47] - 本周新三板新挂牌10家公司，摘牌42家公司 [7][47] - 本周新三板新增计划融资0.80亿元，完成融资7.09亿元 [7][47][49] - 本周完成融资中，金额不低于1亿元的公司有2家：普旭科技（3.00亿元）、惠之星（1.80亿元） [49][53]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但整体观点积极，认为机器人行业景气度加速向上，商业化加速，并给出了具体的投资建议[1][3][8] 报告的核心观点 * 机器人行业景气度加速向上，本体上市潮来临，行业商业化加速[1] * 具身智能是AI最强应用，人形机器人是具身智能最重要的方向之一，以ROBO+为代表的赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势[3][27] * 2025年是具身智能的“量产元年”，行业正从政策引导转向商业化落地，本体企业已迈入技术落地与商业化扩张并行的关键阶段[8][14] 根据相关目录分别进行总结 一、机器人行业动态 * 产业链协同与生态构建加速：宁波东力与尼得科传动签署全球战略协议[4][9]；宁波华翔子公司既与大寰机器人合作研发灵巧手，又为头部厂商代工机器人关节产品[8][19]；万向钱潮规划2026年建成**120万套**机器人专用轴承产能并推进泰国海外基地建设[8][19][24] * 商业化落地与场景拓展取得突破：智元机器人2025年有望出货**5000台**机器人、营收超**10亿元**[8][13]；银河通用落地超**1000台**机器人部署订单[8][13]；众擎机器人斩获超**3000台**巡逻巡检场景意向订单[8][13]；维他动力发布全球首款无需遥控智能机器狗，开售**52分钟**订单破千，首日销售额达**数千万元级**[2][8][13] * 核心技术研发与资本支撑同步强化：凯龙高科启动国内首个具身智能机器人灵巧手全操作力智能检测设备[4][9]；震裕科技计划投资不低于**10亿元**建设机器人驱动总成核心部件项目，并通过可转债募资约**2.8亿元**投向人形机器人精密模组[8][19][24]；云深处科技启动上市辅导[8][13]；三花智控发布2025年业绩预告，预计归母净利润**38.74亿 - 46.49亿元**，同比增长**25%-50%**[8][19][21] * 行业标准建设启动：人形机器人与具身智能标准化技术委员会于12月26日成立，旨在引领行业标准规范[4][9][11] 二、本体公司进展 * **优必选**：第**1000台**工业人形机器人Walker S2下线，2025年产能已突破**1000台**，交付量超过**500台**，并计划在2026年将年产能提升至**万台规模**[1][8][17]；与广西政府签署战略合作协议，共同打造机器人制造与产业升级高地[1][16]；以总对价**16.65亿元**收购锋龙股份**43%**股权[13][15]；与字节跳动火山引擎达成具身智能合作[13] * **智元机器人**：公司透露2025年有望出货**5000台**机器人，销售收入超过**10亿元**，2026年出货及营收实现数倍增长[8][13][15] * **维他动力**：推出全球首款无需遥控超能机器狗，售价**12,988元**，创始权益价**9,988元**，计划2026年1月启动公测[2][13][26] 三、核心零部件公司进展 * **宁波华翔**：子公司华翔启源与国内头部机器人关节厂商签订生产合同，未来两年为其生产机器人关节产品，旨在为开发基于PEEK材料的核心关节件打下基础[1][19][25]；同时与大寰机器人签约，两年内合作研发、制造并销售人形机器人灵巧手[19][21] * **三花智控**：发布2025年业绩预告，预计归母净利润**38.74亿 - 46.49亿元**，同比增长**25%-50%**，跨领域技术复用优势兑现[8][19][21] * **震裕科技**：计划投资不低于**10亿元**建设新能源车、低空飞行器及具身人形机器人驱动总成核心部件项目[19][24]；拟发行可转债募资不超**18.8亿元**，其中约**2.8亿元**投向人形机器人精密模组项目[19][24] * **万向钱潮**：2026年计划建成机器人专用轴承产能**120万套**，并积极推进泰国海外基地建设[8][19][24] * **沃特股份**：部分机器人材料已完成客户测试，待跟进后续量产节奏[19][24] 四、投资建议 * **关注本体**：汽车主机厂、3C品牌商因掌握需求场景和硬件供应链，竞争优势提升；同时看好拥有大脑、硬件迭代能力和需求场景的厂商，如特斯拉、Figure、华为、字节、小米和智元等[3][27] * **把握供应链“门票行情”**：2025年下半年重点关注特斯拉、智元、华为的供应链。特斯拉链预计短暂停滞后将重新启动，下半年各环节定点将陆续落地，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、PEEK以及粉末冶金工艺[3][28] * **跟踪技术迭代**：2025年下半年重点关注灵巧手、电机和PEEK等。灵巧手关注触觉传感器技术方案迭代和丝杠加工技术迭代（如冷锻工艺）；电机赛道关注新型磁材如钐铁氮；PEEK因成本下降和龙头示范效应，替代传统材料将加速，应用有望从丝杠保持架延伸到其他部件[3][28]

作者|弗雷迪 数据支持| 勾股大数据（www.gogudata.com） 融资热 今年具身智能领域融资空前火爆。技术突破与产业政策共振下，赛道热度持续走强。 据IT桔子统计，2025年前三季度中国内地机器人行业新增一级市场融资事件达到610笔，较去年同期的294笔实现翻倍增长，创下近三年新高。进入下半年 后，资本加码趋势更加明显，单3季度融资事件高达243笔，同比增102%。 2025年，A股与港股的人形机器人板块经历了过山车般的行情洗礼。 投资者见证了从年初对特斯拉Optimus量产预期的狂热追逐，到年中因技术瓶颈与停产传闻引发的恐慌性抛售，再到年末因产业并购、订单落地而引发的 价值重估。 这一"N型"走势背后，折射出的是市场对于一项颠覆性技术从"PPT愿景"走向"工厂实操"过程中必然经历的阵痛与认知迭代。 尽管"特斯拉链"依然是板块波动的核心指挥棒，中国人形机器人赛道凭借政策红利（新质生产力）、供应链成本下降以及场景开放（中国移动、各大车 企），正在走出一条具有独立定价权的增长曲线。 01 从融资规模来看，2025年前三季度国内机器人创业企业累计融资约500亿元，是去年同期的2.5倍，呈现出"事件数量与金 ...

作者 | 弗雷迪 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 2025 年， A 股与港股的人形机器人板块经历了过山车般的行情洗礼。 投资者见证了从年初对特斯拉 Optimus 量产预期的狂热追逐，到年中因技术瓶颈与停产传闻引发的恐慌性抛售， 再到年末因产业并购、订单落地而引发的价值重估。 这一 "N 型 " 走势背后，折射出的是市场对于一项颠覆性技术从 "PPT 愿景 " 走向 " 工厂实操 " 过程中必然经 历的阵痛与认知迭代。 尽管 " 特斯拉链 " 依然是板块波动的核心指挥棒，中国人形机器人赛道凭借政策红利（新质生产力）、供应链成 本下降以及场景开放（中国移动、各大车企），正在走出一条具有独立定价权的增长曲线。 融资热 01 今年具身智能领域融资空前火爆。技术突破与产业政策共振下，赛道热度持续走强。 据 IT 桔子统计， 2025 年前三季度中国内地机器人行业新增一级市场融资事件达到 610 笔，较去年同期的 294 笔实现翻倍增长，创下近三年新高。进入下半年后，资本加码趋势更加明显，单 3 季度融资事件高达 243 笔，同 比增 102% 。 从融资规模来看， 2025 年前三季 ...

近日，优必选新中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目和呼和浩特市具身智能科技中心 设备采购项目，中标金额分别为5962万元、7780万元，总金额超1.2亿元。2025年，优必选人形机器人 订单总金额已近14亿元，持续领跑全球人形机器人行业。12 月26 日，优必选第 1000 台 Walker S2 在柳 州机器人超级智慧工厂下线，全年已实现了千台产能。预计2026年，优必选人形机器人年产能将达万台 规模。 ...

"美方的态度也提醒我们，要发展新质生产力。"朱光耀表示，为了中国人民的福祉、世界的发展，我国 还要同美国保持政策沟通。两国在科技领域的突破上共同努力、在政策上相向而行，符合中美两国的利 益，也符合世界和平与发展的利益。 （文章来源：新京报） 这样的竞争早已开始。我国"十四五"规划明确了发展数字经济，并划定了"六大未来产业"。而美国则签 署了"跨世纪任务"的总统令，核心是要利用AI推动美国科学突破。美方亦反复强调，中美两大经济体在 多个领域战略竞争非常激烈，其中AI竞争是关键。 新京报贝壳财经讯（记者姜樊）12月27日，财政部原副部长朱光耀在中国财富管理50人论坛2025年会上 表示，2026年对中国而言是"十五五"规划起步之年，对世界也是非常重要的一年。其中，中国人工智能 （AI）领域将面临巨大竞争。 在朱光耀看来，数字经济相关领域的急剧发展，2026年将是包括具身智能等AI产品大量落地的一年。 当前中美两国在人工智能领域均处于第一梯队，因此预计明年全球数字经济、人工智能领域的核心竞争 将在中美两国之间发生。 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[9] 报告核心观点 - 云深处科技启动IPO进程，标志着杭州机器人赛道发展提速 [2] - 公司专注于四足及人形机器人，已完成多轮融资，最新C轮融资超5亿元，显示资本市场高度认可 [5] - 人形机器人被视为造福全人类的科技方向，未来有望像汽车般普及，行业增长潜力巨大 [6] 公司概况与IPO进展 - 杭州云深处科技股份有限公司正式启动上市辅导，辅导机构为中信建投证券，备案于浙江证监局 [3] - 公司成立于2017年，注册资本823.4958万元 [3] - 控股股东及实际控制人为朱秋国，其与一致行动人合计控制公司32.60%的股份 [3] - 公司已完成股改并变更企业类型 [3] 业务聚焦与融资情况 - 云深处科技由浙大教授带队，专注于四足机器人、人形机器人及核心零部件的研发生产销售，已推出多款系列产品 [5] - 截至2025年12月，公司已完成9轮融资 [5] - 最新一轮C轮融资超5亿元，获招银国际、华夏基金等多家机构联合领投及战略投资，老股东持续加持 [5] - 同为“杭州六小龙”的宇树科技也已完成上市辅导，凸显机器人赛道热度 [5] 行业前景与市场预测 - 发展足够智能的人形机器人以接管重复性体力劳动，被视为一个造福全人类的科技大方向 [6] - 英伟达CEO黄仁勋表示机器人时代已经来临，具身智能是人工智能的下一波浪潮，未来人形机器人将像汽车般普及 [6] - GGII预测，中国人形机器人市场规模到2030年将达到近380亿元 [6] - 2024-2030年中国人形机器人市场复合增长率将超过61% [6] - 中国人形机器人销量预计将从0.4万台左右增长至27.12万台 [6] 建议关注的产业链环节与公司 - 报告列出了从整机到核心零部件的多个产业链环节及对应公司，包括优必选、景业智能、亿嘉和（整机），汉威科技、日盈电子（电子皮肤/触觉），大业股份（腱绳），长盛轴承（轴承），兆威机电、鸣志电器（灵巧手），安培龙、柯力传感、华依科技、东华测试（传感器），均胜电子、三花智控、拓普集团、中坚科技（供应商），步科股份、伟创电气、江苏雷利（电机），贝斯特、福达股份、北特科技、鼎智科技、新剑传动（丝杠），中大力德、斯菱股份、绿的谐波、双环传动（减速器），舜宇光学、奥比中光、奥普特、凌云光（机器视觉）[12]