公司上市与业务概况 - 优艾智合向港交所主板递交上市申请 有望成为移动操作机器人第一股 [1] - 公司是全球最早探索具身智能技术并实现规模应用的机器人厂商之一 提供高泛化智能模型及多形态机器人 [1] - 按2024年收入计 优艾智合是全球第一的工业移动操作机器人企业 在中国移动操作机器人企业中位居第一 [1] - 主要服务于半导体、能源化工、电子、新能源等行业 提供一脑多态具身智能机器人解决方案 [1] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为7789.6万元、1.08亿元、2.55亿元 2025年上半年收入1.27亿元 [2] - 同期净利润亏损分别为2.35亿元、2.6亿元、2亿元及1.4亿元 [2] - 深耕半导体自动化物流和能源巡检运维两大战略领域 通过聚焦头部客户需求建立持续复购机制 [2] 行业IPO动态 - 2025年机器人产业链呈现扎堆赴港IPO热潮 包括镁伽科技、凯乐士、斯坦德等新兴企业递表 [1] - 双林股份、兆威机电、埃斯顿、石头科技等A股上市公司布局A+H双平台战略 [1] - 卧安机器人2022-2024年净利润亏损分别为8698.3万元、1637.6万元和307.4万元 [2] - 乐动机器人同期亏损分别为7313.2万元、6849.1万元和5648.3万元 [2] - A股拟推进A+H布局的公司多处于盈利状态 因具身智能为新切入探索方向 [3] 政策与市场环境 - 具身智能首次被写入政府工作报告 北京上海等地出台支持政策使产业重要性提升 [4] - 人工智能最有潜力的应用场景是人形机器人 预计明年将有大批量进入工厂环境应用 [4] - 港交所为特专科技公司开辟上市绿色通道 大幅降低未盈利企业上市门槛 [5] - 允许研发投入占比高、尚未盈利企业上市 契合具身智能高投入长周期特性 [5] 资本市场需求 - 已上市机器人企业如越疆科技、优必选虽处亏损状态 但年内股价表现不俗 [5] - 市场对具身智能行业技术突破和未来商业化前景保持乐观预期 [5] - 北京上海均有机器人产业链企业在推进赴港IPO事宜 预计近期启动程序 [5] - 傅利叶与乐聚机器人等知名人形机器人企业相继完成股改 激发市场想象空间 [6] 行业发展前景 - 具身智能企业仍处于技术验证和应用推广关键阶段 具备长期增长潜力 [6] - 融资热潮持续性取决于企业技术突破、产品迭代和商业化路径清晰性 [6] - 工业具身智能行业相比人形机器人具备更清晰的盈利路径 [2] - 行业面临最大瓶颈是商业化落地的规模化和可持续性 [5]

9月28日获悉，具身智能机器人企业苏州乐享智能科技有限公司（简称 "乐享科技"）宣布完成2亿元天 使++轮融资。由钟鼎资本领投，老股东IDG资本加投。资金将主要用于自研核心零部件攻关、机器人本 体与运动控制技术开发及意识仿生模型迭代等。这是乐享科技自成立以来9个月内完成的第三轮融资。 截至目前，公司天使轮融资总金额已近5亿元。 ...

科技消费融合趋势 - 科技与消费深度融合重塑购物体验 在北京这一国际消费中心城市[1] - 首钢园一高炉SoReal科幻乐园提供奇幻之旅体验[1] - 具身智能机器人4S店实现机器人产品直接购买[1] 智能家居发展 - 小米之家智能家居体验馆展示科技带来的生活便捷性[1] - 科技改变生活已从概念走向现实应用场景[1]

来源：新浪港股-好仓工作室 "一脑多态"驱动业务发展 优艾智合作为全球领先的工业具身智能科技公司，构建了"一脑多态"工业具身智能系统。"一脑"指高泛 化工业具身智能模型MAIC，赋予机器人感知、决策与交互能力；"多态"是具备多种形态的具身智能机 器人 。该系统融合多项能力，为多行业提供解决方案，并在工业物流和巡检运维两大场景规模化落 地。其商业模式通过技术、场景、产品三位一体的成长飞轮运转，凭借技术突破打造产品，通过场景深 化反哺技术，进而拓展行业边界。 营收增长显著但仍深陷亏损 公司在业绩记录期内持续亏损，2022 - 2024 年净亏损分别为 2353 万元、2600 万元、2002 万元 。2024 年较 2023 年亏损有所减少，减幅为 23.0%。但截至2025年上半年，净亏损1399万元，较上年同期亏损 增加35.7%。主要原因是公司处于爬坡阶段，在产品创新、技术提升、扩大生产及拓展客户群等方面投 入巨大。 年份2022年2023年2024年2024年H12025年H1净亏损（百万元） 毛利率稳步上升 毛利率呈上升趋势 公司毛利率呈稳步上升态势，2022 - 2024 年分别为 11.2%、26. ...

记者丨 孙燕 编辑丨陶力 "去年和《黑神话悟空》制作方图形科学在文投大会上认识后，现在我们已经开启了数字创意 新业务板块，拿到了很多游戏公司的合作订单。"9月25日，在2025粤港澳大湾区文化产业投 资大会（以下简称"粤港澳大湾区文投会"）上海推介会现场，上海建为历保科技股份有限公司 副总裁、董事会秘书刘文卓颇有感触地回忆了参加2024年大会时的经历。 在她看来，参会过程中切切实实感受到了主办方对于"项目找资金，资金找项目"理念的实践， 接触到了广州文投、广州城投等投资机构，这个是最核心的亮点。 与刘文卓一同出席上海推介会的近60家企业代表，也不约而同地表达了对于资源和资金的需 求，希望借助粤港澳大湾区文投会获得更多新的机会和空间。 本次推介会，既为长三角文化企业了解大湾区投资机遇提供了窗口，也为两地在文化创意、金 融资本、科技应用等方面的互动奠定了基础。 正如刘文卓所感受到的，参会企业不仅形成了实打实的合作，还获得了与大湾区头部文化产业 投资基金深入交流的机会，并掌握了最新政策。"我们在会上了解到广州南沙享受'双15%'税收 优惠政策，所以把广州子公司迁到了南沙，在企业发展、税收优惠方面都享受到了好处。" ...

战略投资与合作 - 浙江仙通以4000万元对浩海星空进行增资 投资完成后持有浩海星空10%的股份 [1] - 双方共同设立合资公司 建设机器人制造生产基地 致力于具身智能机器人、商用服务机器人及消费类机器人的整机制造 协同研发核心零部件 [1] 合作背景与高层表态 - 浩海星空创始人兼CEO齐建伟认为合作是面向产业化阶段的关键布局 机器人产业需技术领先性与规模化交付能力双重驱动 [4] - 浙江仙通拥有三十年汽车领域高端精密制造经验、严苛质量管理体系及成熟供应链资源 可强化浩海星空整机交付能力 [4] - 台州市科创投资集团将整合台州市相关产业链与地方政府资源 为浩海星空机器人制造提供支撑 [5] - 浙江仙通创始人李起富看好机器人产业长期发展前景 认可浩海星空团队能力 仙通将把成本控制能力、质量管控体系、高端精密制造经验应用到机器人制造中 [5] 行业定位与发展阶段 - 具身智能机器人正处于走向产业化的重要阶段 机器人产业正从技术演示走向规模化应用 量产能力成为关键瓶颈 [5] - 浙江仙通是汽车密封条行业龙头企业 服务过一汽大众、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、东风日产、吉利等客户 拥有高精度模具开发能力、自动化产线管理和严苛质量管控体系 [6] - 浩海星空已构建覆盖教育、医疗、商业三大核心场景的产品线矩阵 并已推向市场交付客户 [6] 创始人经验与技术积累 - 浩海星空创始人兼CEO齐建伟在机器人领域拥有二十年经验 曾参与全球顶尖人形机器人NAO的研发与全球推广 并主导软银对Aldebaran的收购 担任软银机器人大中华区负责人 [7] - 浩海星空正在研发双足大尺寸人形机器人系列产品 面向教育、医疗、消费等复杂场景 实现更高层级智能化作业 [7] 公司战略与生态布局 - 浩海星空发展战略强调生态合作与产业链协同 此次合作是构建机器人产业合作生态的关键一环 [9] - 公司坚持"技术+场景"双轮驱动战略 通过技术创新与场景深度融合 推动具身智能机器人在教育、医疗、商用与消费领域的规模化应用 [9] 公司背景与资源 - 浩海星空总部位于上海 专注于具身智能机器人、商用服务机器人及消费类机器人的研发与创新 业务涵盖教育、医疗、商业及消费领域 [11] - 创始团队汇聚来自斯坦福、卡内基梅隆、曼彻斯特、墨尔本、复旦、上海交大等国内外顶尖院校人才 核心成员曾任职软银、大疆、优必选、达闼、擎朗等全球知名企业 [11] - 公司成立之初即获上海市政府认定的"上海市重大项目" 也是上海人工智能研究院重点支持与孵化的机器人企业 [11] - 浙江仙通成立于1994年 2016年12月30日在上海A股上市(股票代码603239) 一直从事汽车密封条等汽车零部件的研发、设计、生产和销售 [13]

战略合作与投资 - 公司拟以4000万元对浩海星空增资 持股10% 并共同设立控股合资公司"浩海仙通"（持股51%）建设机器人制造生产基地 致力于具身智能机器人、商用服务机器人及消费类机器人的整机制造与核心零部件协同研发 [1] - 合作结合公司30年汽车领域高端精密制造经验、质量管理体系及供应链资源 与浩海星空在具身智能、商用服务及消费类机器人领域的技术优势互补 大幅强化整机交付能力 并为双足大尺寸人形机器人未来量产做铺垫 [2] - 合资公司利用台州丰富的机器人供应链降低制造成本 本次合作不会对2025年财务状况和经营成果产生重大影响 [1][2] 财务业绩与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测为2.38亿元、2.82亿元、3.32亿元 当前股价对应PE为23.0倍、19.4倍、16.5倍 [1] - 公司作为本土汽车密封条龙头业绩稳健增长 机器人业务开辟新成长曲线 [1] 主营业务竞争力 - 公司汽车密封条行业龙头地位稳固 工装模具自制率超90% 成本控制能力突出 [2] - 客户资源涵盖一汽大众、上汽大众、上汽通用、吉利、长安、上汽、广汽、一汽、奇瑞、长城、伟巴斯特、上汽通用五菱、北汽、滋荣等主流厂商 [2] - 截至2024年底在研新项目车型42个 新接项目总数超2023年的2倍 [2] 产能与制造能力 - 持续推进智能化制造和先进产能拓展 二期混炼胶生产线、新增橡胶挤出生产线、后工序自动化设备等投入已形成约20亿元先进产能空间（截至2024年底） [2] - 凭借生产经验、模具自制和成本管控等核心优势与外资厂商竞争 持续扩大市场份额 [2]

国外 1. 小摩：金价明年中至少达4050美元 摩根大通私人银行周四称，对2026年年中的黄金价格展望为4050-4150美元/盎司，预计金价未来将持续 创新高。该行表示，尽管美联储主席鲍威尔的言论未能给出未来降息的明确时间表，但如果美国经济状 况进一步走弱，美联储将会持续降息，这将继续利好黄金。随着黄金近期的上涨，投资者可以考虑通过 结构性产品获得更好的黄金入场点。 2. 高盛警告美股波动，大量催化剂因素料在未来几个月出现 市场正在翘首等待美联储下一步利率动向、即将到来的关键财报季，而美国政府停摆威胁也牵动着投资 者的神经。除此之外，波动率上升风险也在投资者的担忧清单上。高盛集团的衍生品团队表示，自1928 年以来，标普500指数10月的历史波动比其他月份高出约20%。近几十年来，这一幅度甚至更高，因为 第四季度通常会出现企业层面的大量催化剂。"10月波动加剧不仅仅是巧合，"高盛衍生品研究主管John Marshall写道。"对于许多投资者和那些将业绩管理集中到年底呈现的公司来说，这是一个关键时期。随 着投资者关注财报、分析师活动日和管理层对下一年的指引，这种压力会加剧交易量和波动性。"该团 队发现，未来四 ...

投资评级 - 维持买入评级 [5] 核心观点 - 浙江仙通与浩海星空达成战略合作 入股10%并成立控股51%的合资公司"浩海仙通" 共同建设机器人制造生产基地 [5] - 合作将结合公司在汽车领域30年的高端精密制造经验与浩海星空的机器人技术优势 大幅强化整机交付能力 [6] - 公司作为汽车密封条行业龙头 工装模具自制率超90% 成本控制能力突出 客户资源丰富涵盖多家主流车企 [7] - 截至2024年底在研新项目车型42个 新接项目总数超过2023年项目的2倍 已形成20亿元先进产能空间 [7] - 预计2025-2027年归母净利润为2.38/2.82/3.32亿元 同比增长38.4%/18.5%/17.9% [5][8] 财务表现 - 2024年营业收入12.25亿元(同比增长14.9%) 归母净利润1.72亿元(同比增长13.7%) [8] - 预计2025年营业收入14.84亿元(同比增长21.2%) 归母净利润2.38亿元(同比增长38.4%) [5][8] - 毛利率持续提升 从2023年28.7%升至2024年29.7% 预计2027年达31.9% [8][11] - ROE从2023年14.1%提升至2024年14.8% 预计2027年达18.6% [8] - 当前股价对应2025-2027年PE为23.0/19.4/16.5倍 [5][8] 业务发展 - 合资公司致力于浩海星空具身智能机器人 商用服务机器人及消费类机器人的整机制造 协同研发核心零部件 [5] - 浩海星空已构建覆盖教育 医疗 商业三大核心场景的产品线矩阵并推向市场 [6] - 台州丰富的机器人供应链能有效降低合资公司制造成本 [6] - 公司客户包括一汽大众 上汽大众 上汽通用 吉利 长安等主流车企 [7] - 持续推进智能化制造和先进产能拓展 包括二期混炼胶生产线 新增橡胶挤出生产线等设备投入 [7]

游戏行业版号发放 - 2025年9月国家新闻出版署下发145款国产游戏版号及11款进口版号 国产版号数量维持高位 进口版号延续一月一批常态化节奏 [1] - 重点大作集中过审 头部厂商深耕优势赛道 中腰部厂商拓展差异化题材 [1] - 版号环境持续宽松提升行业短期景气度 为产品储备和长期研发创新奠定基础 [1] 具身智能机器人产业 - 特斯拉Optimus项目完成换帅 引领新兴世界模型技术路线 [1] - 国内各地积极落地具身智能数据采集工厂 Figure展示人类视频训练成果 [1] - 具身智能大模型持续精进推动产业加速商业化 该板块有望成为未来5至10年最重要科技产业机会之一 [1] 乳制品深加工行业 - 乳制品产业从喝奶到吃奶转型 深加工品类进入新发展阶段 [2] - 产业加快布局产能 未来产能预计超70万吨 借助低奶价与下游降本增效诉求推动国产化替代 [2] - B端深加工需求规模预计超260亿元 烘焙、现制饮品、西式快餐高景气带动需求持续高增长 [2] - 国产品牌凭借产品性价比、本土供应链和市场服务优势进入高增长阶段 [2]