报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油高位震荡，核心驱动由供需转为地缘政治，伊以冲突走向主导油价 [1][5][6] - LPG偏强，成本端油价受地缘冲击短线走强，下游化工需求回升，库存利好 [1][9][10] - L空头反弹，检修力度超预期预计产量下降，下游阶段性逢低补库 [1][13] - PP空头反弹，成本端支撑好转，但6 - 7月装置投产压力高，内需淡季，供增需减 [1][15] - PVC空头反弹，液碱和电石跌价，库存去化，短期低位反弹但基本面供需双弱 [1][17] - PX谨慎追涨，装置负荷提升，供需双增，库存去库但整体偏高，地缘冲突不确定性大 [1][18][19] - PTA反弹布空，检修装置重启叠加新产能投放，供应压力增加，下游开工负荷下滑 [1][21][22] - 乙二醇反弹布空，装置检修偏高且到港量低，供应压力缓解，需求端预期走弱 [1][24][25] - 玻璃窄幅震荡，1 - 5月地产竣工降幅扩大，下游订单下降，供需双弱，价格低位震荡 [1][3][29] - 纯碱跌势放缓，碱厂检修装置重启，新产能出品，供应压力大，需求支撑不足，中长期弱势寻底 [1][3][31] - 烧碱低位整理，检修装置复产，供应预期提升，需求走弱，液碱库存转增 [1][34][35] - 甲醇偏强，煤制甲醇利润好，装置开工负荷高，需求有所改善但利润差，库存累库 [1][37] - 尿素反弹布空，检修装置复产，日产高位，工农业需求偏弱，库存累库，短期拉涨不可持续 [1][39][40] - 沥青偏强，成本端油价走强，需求“北强南弱”，库存回升，短线偏强 [1][41][43] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价走强，WTI上升4.30%，Brent上升4.40%，SC下降1.63% [5] - 基本逻辑：核心驱动转为地缘政治，伊以冲突走向主导油价，极端情况伊朗可能封锁海峡；供给方面伊朗油库遇袭后仍运营；需求方面OPEC、IEA、EIA对原油需求增速有不同预期；库存方面美国商业原油库存下降 [6] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价波动区间预计55 - 65美元；短周期高位震荡，SC关注【545 - 575】 [7] LPG - 行情回顾：6月16日，PG主力合约收于4360元/吨，环比上升1.99%，现货端山东、华东、华南有不同变化 [9] - 基本逻辑：核心驱动为地缘扰动下的成本端油价，短线走势偏强；仓单量环比下降；成本利润方面PDH装置利润上升，烷基化装置利润下降；供应端商品量总量下降，民用气上升；需求端PDH、MTBE开工率上升；库存端炼厂和港口库存下降 [10] - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，液化气估值偏高；短周期受地缘影响偏强，双买期权策略，PG关注【4450 - 4550】 [11] L - 行情回顾：L09收盘价等有不同变化，社会库存去化，基差等有变动 [13] - 基本逻辑：短期中东局势不明朗原油价格或上涨，成本端支撑强，国内检修集中供应量或减少，但终端采购积极性减弱；社会库存去化，2024年PE自中东进口有占比且后续进口存缩量预期 [13] - 策略推荐：检修叠加成本支撑，短期盘面偏强运行，空单减持，上游企业可择机卖保，L关注【7250 - 7500】 [13] PP - 行情回顾：PP09收盘价等有变化，现货市场价格有涨跌 [15] - 基本逻辑：成本端支撑为市场提供利好，但终端未实质改善，供需端博弈下预计拉丝震荡整理；成本端支撑好转，煤制占比23%，本周短修装置增多预计产量下滑，6 - 7月装置投产压力高，内需淡季，供增需减 [15] - 策略推荐：短多长空，空头减持，基差同比高位下游企业可择机买保，PP关注【7100 - 7300】 [15] PVC - 行情回顾：未提及 - 基本逻辑：国内PVC产业变动不大，宏观政策和能源价格影响盘面，检修规模增加有限，供应维持高位，需求欠佳，成本支撑不足；液碱和电石跌价，库存去化，本周装置检修增加，内需淡季，出口受政策冲击，远期有装置计划投产 [17] - 策略推荐：持续上行驱动不足，择机反弹空，V关注【4800 - 4950】 [17] PX - 行情回顾：6月13日，PX华东地区现货6900元/吨，PX09合约收盘6780元/吨，基差收敛 [18] - 基本逻辑：国内外装置负荷回升，供应压力增加；PTA检修装置重启且6月有投产计划，需求端预期改善；4月PX库存去库但仍处高位；PXN价差压缩，基差走弱，近期跟随成本波动 [19] - 策略推荐：关注【6780 - 6990】，谨慎追涨 [18][20] PTA - 行情回顾：6月13日，PTA华东5015元/吨，TA09收盘4782元/吨，基差等有变化 [21] - 基本逻辑：检修装置重启且6月有投产计划，供应压力预期增加；需求端下游聚酯与终端织造开工负荷持续下滑；库存持续去化；加工费维持高位，基差、月差走强；关注聚酯原料成本对下游的影响及基本面走弱预期 [22] - 策略推荐：盘面存回调可能，逢高布空，TA关注【4790 - 4920】 [23] 乙二醇 - 行情回顾：6月13日，华东地区乙二醇现货价4426元/吨，EG09收盘4334元/吨，基差等有变化 [24] - 基本逻辑：近期装置检修降负增加，到港量偏低，供应端压力缓解；需求端下游聚酯与终端织造开工负荷持续下滑；库存持续去库，社会库存下行，港口库存同期偏低 [25] - 策略推荐：关注反弹布空机会，EG关注【4380 - 4460】 [26] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价下调，盘面窄幅震荡，基差走阔，仓单不变 [28] - 基本逻辑：1 - 5月地产竣工降幅扩大，6月中旬下游深加工订单环比下降5%，中期需求萎缩未缓解；短期梅雨和高温下，上中游企业降价去库，供应端开工和日熔量低位波动，盘面价格贴水现货且低于煤制成本，估值偏低但基本面预期偏弱 [29] - 策略推荐：供需双弱主动去库，现货报价下调，能源价格上涨抑制下跌力度，1000整数关口下方窄幅震荡，FG关注【970 - 1000】 [3] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价下调，盘面低位运行，主力基差窄幅波动，仓单减少，预报不变 [31] - 基本逻辑：大宗商品指数止跌修复，纯碱基本面偏弱反弹不足；装置点火重启多，供应增多，新产能出品，浮法和光伏玻璃日熔量减少，需求支撑不足；碱厂库存去化慢，总量处于历史同期偏高位置，长期成本重心下移带动价格中枢下移 [31] - 策略推荐：供增需减，碱厂累库，中长期弱势寻底，短期煤炭价格低位回暖抑制下跌速度，关注10日均线压力，SA关注【1150 - 1180】 [3][32] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价下调，盘面低位运行，基差走弱，仓单不变 [34] - 基本逻辑：液氯价格上行，氯碱综合利润为正，部分企业可能推迟检修；供应端开工率环比下降，6月检修规模不及上月，新增投产压力仍存，中旬后期供应逐步恢复；需求端氧化铝新增产能未完全释放，企业库存补充完毕，需求走弱；液碱库存增加 [35] - 策略推荐：供给高压运行，液碱库存转增，现货报价下调，但液氯价格补贴增加抑制盘面下跌速度，关注10日均线压力，SA关注【2250 - 2300】 [3] 甲醇 - 行情回顾：6月13日，华东地区甲醇现货2439元/吨，主力09合约收盘2389元/吨，基差等有变化 [36] - 基本逻辑：国内煤制甲醇开工负荷高，海外装置提负，供应端压力预期增加；需求近期改善，MTO装置开工负荷回升但利润差提负空间有限，传统需求处于季节性淡季；社会库存持续累库；成本支撑弱稳 [37] - 策略推荐：2509择机逢高布局空单，关注2601低多机会，以及期权双卖策略，MA关注【2460 - 2530】 [37][38] 尿素 - 行情回顾：6月13日，山东地区小颗粒尿素现货1710元/吨，主力合约收盘1661元/吨，基差等有变化 [39] - 基本逻辑：检修装置复产，日产维持高位，供应压力大；需求方面工农业需求整体偏弱，农业旺季需求延期，复合肥及三聚氰胺开工季节性下滑，但化肥出口增速较快；库存累库；成本端整体偏弱但煤炭有底部支撑；地缘冲突拉涨国际尿素价格，但国内基本面宽松短期拉涨不可持续 [40] - 策略推荐：关注反弹布空机会，UR关注【1760 - 1800】 [39][40] 沥青 - 行情回顾：6月17日，BU主力合约收于3644元/吨，环比下降0.63%，山东、华东、华南市场价有不同变化 [42] - 基本逻辑：核心驱动为成本端油价走强，需求“北强南弱”，南方进入梅雨季节需求回落，库存回升；企业综合利润上升；供应端周度总产量上升；需求端下游开工率有下降；库存端样本企业社会库存和山东社会库存上升 [43] - 策略推荐：中东地缘不确定性强，油价波动放大，短线偏强，暂时观望，BU关注【3650 - 3700】 [43]

报告基本信息 - 报告名称：甲醇日报 [1] - 报告日期：2025年6月18日 [2] - 研究员：李金、任俊弛、彭浩洲、彭婧霖、刘悠然、李捷、冯泽仁 [3][4] - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 [5] 报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 期货盘面周二收盘，甲醇加权合约减仓23806，09主力合约减仓3695手，加权合约低开后宽幅震荡，收带上下影线实体较小假阳线，整体下跌0.37% [5] - 江苏太仓甲醇现货成交平均价2615元/吨，较上一日涨30元/吨 [5] - 伊朗甲醇出口占中国进口甲醇一半以上，去年国内甲醇进口依存度约13%，目前伊朗甲醇港口及发运正常，但有媒体报道以色列空袭致南帕尔斯炼油厂装置起火，对甲醇有利多支撑，短期地缘政治不确定性使价格波动加剧 [5] - 短期供应端扰动叠加煤炭价格反弹，对甲醇价格有支撑，短期震荡偏强看待 [5] - 甲醇加权合约技术面，小时线周期RSI指标回调、MACD红柱变短，日线周期MACD红柱变长、RSI指标在超买区域钝化，短期宽幅震荡偏强运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 期货市场行情：MA2501开盘价2445、收盘价2455、最高价2466、最低价2410、涨跌幅-0.37%、成交量175703、持仓量208776、持仓量变化-9733、投机度0.84；MA2505开盘价2388、收盘价2387、最高价2395、最低价2354、涨跌幅-0.33%、成交量1694、持仓量3589、持仓量变化243、投机度0.47；MA2509开盘价2440、收盘价2455、最高价2466、最低价2397、涨跌幅-0.37%、成交量2061228、持仓量816410、持仓量变化-3696、投机度2.52 [7] 行业要闻 - 内蒙古卓正煤化工有限公司甲醇等项目开工，整体项目原年产120万吨甲醇和100万吨醋酸，采用多项先进技术；一期项目估算投资255亿元，规划生产30多种主副产品，年可实现产值约117亿元，计划2026年10月投产并同步启动二期；远期规划总占地约7800亩，估算投资590亿元，进军高端精细化工产品 [13] 数据概览 报告提及图4主力合约基差、图5产销地价差、图6期货价格和仓单数量、图7 MA09 - MA01价差、图8三种工艺甲醇利润、图9甲醇海外市场价格等数据图表，但未详细阐述数据内容 [20][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二油价重心大幅上移，当前油价计价核心驱动是伊以冲突演绎，加剧油市供应端担忧，整体油价重心将持续向上且振幅较大；燃料油高低硫市场情况不同，高硫供需强于低硫；沥青受需求端抑制，上行空间有限；聚酯各品种受不同因素影响，价格走势有差异；橡胶供增需弱，价格震荡；甲醇预计价格震荡偏强；聚烯烃短期价格波动增加，长期基本面无明显好转；PVC 基本面有压力，但套利和套保空间在收窄 [1][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二 WTI 7 月合约、布伦特 8 月合约、SC2507 均大幅上涨，以伊冲突激化，IEA 下调 2025 - 2026 年石油需求增长预期，上调 2025 年供应预期，6 月 13 日当周美国 API 原油库存大幅减少，预计油价震荡偏强 [1] - 燃料油：周二上期所燃料油主力合约 FU2509 收涨、LU2508 收跌，5 月山东沿海港口库存环比小跌，6 月新加坡低硫到货量或增加但合规资源仍紧张，高硫受需求支撑，LU - FU 价差有向下空间，预计震荡 [3] - 沥青：周二上期所沥青主力合约 BU2509 收跌，预计下周炼厂复产带动产量小幅增加但整体供应维持低位，北方需求平稳、南方受天气影响需求疲软，预计震荡 [3][4] - 聚酯：TA509、EG2509、PX 期货主力合约周二有不同涨幅，江浙涤丝产销清淡，陕西装置重启、日本装置停车，预计 PX 跟随成本端波动，TA 基本面供增需弱，EG 价格震荡 [4] - 橡胶：周二沪胶主力 RU2509、NR 主力、丁二烯橡胶 BR 主力均下跌，产区降雨影响原料产出，下游需求偏弱，供增需弱下胶价震荡 [4][6] - 甲醇：周二太仓等地有不同价格表现，内地库存上升但 MTO 装置开工维持高位，到港量回落，预计伊朗装置或停车，预计价格震荡偏强 [6] - 聚烯烃：周二华东拉丝等有不同价格和毛利情况，地缘冲突不确定性高，短期价格波动增加，长期基本面无明显好转 [6][7] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南 PVC 市场有不同价格表现，下游进入淡季基本面有压力，地缘冲突下能化板块反弹但 PVC 仍偏弱，套利和套保空间收窄，预计震荡 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 6 月 18 日的基差、期货价格、现货价格、基差率等数据及相关变动情况 [8] 市场消息 - 6 月 17 日中东地缘局势紧张，特朗普表示未与伊朗就“和平会谈”联系，以色列国防部长称以军摧毁伊朗核设施中心区域并计划摧毁其核计划基础设施；IEA 下调 2025 - 2026 年石油需求增长预期，上调 2025 年供应预期，预计 2025 - 2026 年原油总需求，到 2030 年石油市场预计供应充足 [10] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [12][14][16][18][20][22] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [26][28][31][33][35][38] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个能化品种跨期合约价差的历史走势图表 [40][42][45][48][50][53][56] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个能化品种跨品种价差及比值的历史走势图表 [58][60][62] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等能化品种生产利润的历史走势图表 [64][66][68] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [71] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉 [72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉 [73] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作经验 [74]

黄金价格驱动因素 - 地缘政治局势紧张（中东冲突加剧）巩固黄金避险地位，短期市场关注点转向地缘政治，推动金价走势 [1] - 美国5月工业产出环比下降0.2%低于预期，零售销售环比-0.9%弱于预期，经济数据疲软强化黄金避险需求 [1][3] - 美国财政赤字预期扩大及全球去美元化趋势构成中长期结构性利好，黄金作为对冲货币贬值工具的需求上升 [4][3] 白银价格驱动因素 - 美联储鸽派货币政策预期（降息条件提前释放）直接提振白银价格，工业属性受降息预期抬升带动大涨 [2][3] - 金银比回归预期推动白银补涨，突破37美元/盎司创近期高点，机构维持逢低买入判断 [1][2] - 美国零售销售数据分化（5月环比-0.9%为四个月最大降幅）反映消费收缩，强化美联储政策转向预期利好银价 [3][5] 美联储政策影响 - 6月议息会议前"新美联储通讯社"释放鸽派信号，暗示下半年降息节奏可能提前，推动贵金属价格 [2] - 鲍威尔可能释放鹰派抗通胀信号使金价承压，但当前经济数据放缓（工业生产萎缩）支持鸽派立场 [3][5] - 美国参议院拟永久化企业税收减免并提高债务上限，中长期美元信用面临挑战，债务问题持续化利多黄金 [3] 技术面与市场情绪 - 金价上升趋势保持完好，RSI动能看涨，回调被视为买入机会，但FOMC会议前或在3400美元附近盘整 [5] - 白银价格表现强势，突破关键阻力位后技术面延续多头格局 [1][2] - 美元走强短期压制金价，但地缘冲突升级（以色列伊朗矛盾）可能提供支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期国内甲醇市场或差异化调整，中东局势动荡需关注对商品期货影响；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509在2380 - 2500区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面，港口价格维持坚挺涨幅有限，受船龄限制政策、中美贸易及地缘政治因素影响期现货价格上行，基差走强，但价格上涨后现货商谈趋于谨慎；内地周初西北CTO工厂外采及价格处于底部投机需求增加，产区工厂去库存加快，港口走强提振心态，但传统下游需求步入淡季且国内开工高位，供需支撑不足，买方对高价接货谨慎 [5] - 甲醇2509基差，江苏甲醇现货价2610元/吨，09合约基差155，现货升水期货 [5] - 甲醇2509库存，截至2025年6月12日，华东、华南港口社会库存总量51.40万吨，较上周期累库5.56万吨，沿海可流通货源提升1.16万吨至26.84万吨 [5] - 甲醇2509盘面，20日线向上，价格在均线上方 [5] - 甲醇2509主力持仓，主力持仓净空，空增 [5] 多空关注 - 利多因素，部分装置停车如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素，前期停车装置恢复如内蒙古东华等；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间，积极出货；产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场，环渤海动力煤663元/吨持平，CFR中国主港282美元/吨较前期跌5美元/吨，进口成本2498元/吨较前期跌44元/吨，CFR东南亚326美元/吨持平，江苏2615元/吨较前期涨30元/吨，鲁南2155元/吨持平，河北2200元/吨较前期涨70元/吨，内蒙古1990元/吨较前期跌3元/吨，福建2605元/吨较前期涨40元/吨 [8] - 期货市场，期货收盘价2455元/吨较前期跌9元/吨，注册仓单9759张持平，有效预报150张较前期减1000张 [8] - 价差结构，基差160元/吨较前期涨39元/吨，进口价差43元/吨较前期跌35元/吨，江苏 - 鲁南460元/吨较前期涨30元/吨，江苏 - 河北415元/吨较前期跌40元/吨，江苏 - 内蒙古625元/吨较前期涨33元/吨，中国 - 东南亚 -44元/吨较前期跌5元/吨 [8] - 开工率，华东80.65%持平，山东68.71%较前期降2.39%，西南44.06%较前期降1.22%，西北81.54%较前期降3.55%，全国加权平均74.90%较前期降3.81% [8] - 库存情况，华东港口33.63万吨较前期增4.37万吨，华南港口17.77万吨较前期增1.19万吨 [8] - 国内甲醇现货价格，江苏周涨幅10.43%，鲁南周涨幅0%，河北周涨幅4.51%，内蒙古周涨幅4.87%，福建周涨幅9.22% [9] - 甲醇基差，江苏现货周涨幅10.43%，期货周涨幅7.58%，基差从86涨至160 [11] - 甲醇各工艺生产利润，煤制周涨幅99，天然气利润 -195元/吨持平，焦炉气周涨幅326 [19] - 国内甲醇企业负荷，全国本周74.90%较上周降3.81%，西北本周81.54%较上周降3.55% [20] - 外盘甲醇价格和价差，CFR中国周涨幅5.22%，CFR东南亚周涨幅0.93%，价差周变化11 [23] - 甲醇进口价差，现货周涨幅9.78%，进口成本周涨幅4.91%，进口价差从 -13涨至117 [26] - 甲醇传统下游产品价格，甲醛周涨幅0%，二甲醚周涨幅0.50%，醋酸周涨幅1.94% [29] - 甲醛生产利润和负荷，现货持平，生产成本周涨幅3.53%，利润从 -127降至 -169，负荷本周25.42%较上周涨0.90% [32] - 二甲醚生产利润和负荷，现货周涨幅0.50%，生产成本周涨幅4.10%，利润从721降至606，负荷本周8.88%较上周涨0.82% [35] - 醋酸生产利润和负荷，现货周涨幅1.94%，生产成本周涨幅5.43%，利润从73降至 -13，负荷本周82.42%较上周涨1.94% [38] - MTO生产利润和负荷，现货持平，生产成本周涨幅9.21%，利润从 -878降至 -1668，负荷本周79.84%较上周涨0.15% [43] - 甲醇港口库存，华东本周33.63万吨较上周增4.37万吨，华南本周17.77万吨较上周增1.19万吨 [45] - 甲醇仓单和有效预报，仓单9759张较上周增加，有效预报150张较上周大幅减少 [50] - 甲醇平衡表，展示了2022年11月 - 2024年10月甲醇的总产量、各工艺产量、总需求、各需求分项、净进口、库存、供需差等数据 [52] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况，涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、限气停车、故障临停、降负、恢复等不同状态 [53] - 国外甲醇装置运行情况，伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等国家和地区的部分企业装置运行正常、开工一般、恢复中、检修等不同状态 [54] - 烯烃配套甲醇装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、运行平稳、负荷一般、有投产计划等不同状态 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、PTA、国债、白银、黄金、橡胶、螺纹钢、焦煤、铁矿石、甲醇、纯碱、PVC等品种进行短评，给出各品种的市场情况、供需分析及短期投资建议 [1][2][4] 各品种短评总结 原油 - IEA报告显示石油需求2029年达1.056亿桶/日峰值，2030年回落，2030年全球产能增超500万桶/日达1.147亿桶/日，2025年供应增180万桶/日，下调2025 - 2026年需求增长预期；API原油库存大幅下降；中东局势紧张未缓和；IEA月报预测年度供应宽松，短期短多思路 [1] PTA - PXCFR报866美元/吨，PX - N242美元/吨，华东PTA报4980元/吨，PTA现金流成本4840元/吨；本周PTA行业负荷增2.9%至82.6%；周内PTA供应端预期增加，聚酯6月开工负荷负反馈或显现，开工小幅回调；PTA供需预期转弱与原油走强共存，短期低位偏多 [2] 国债 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期下行1.96BP报1.371%，7天期下行0.34BP报1.5227%，14天期上行5.92BP报1.6008%，1月期下行8.0BP报1.62%；资金下行利多债市，中东局势严峻，避险情绪支撑债市，债市中期宽幅震荡，关注震荡边界是否突破 [4] 白银 - “新美联储通讯社”称若不是关税风险，美联储本周或降息，市场普遍认为6月利率决议将按兵不动；油价走高，美国通胀有走高风险，地缘政治激化利空白银；白银短期震荡等待会议指引，关注黄金走势影响 [4] 黄金 - 以色列伊朗冲突升级，对国际金价有支撑；黄金等待凌晨美联储议息会议指引，短期有回调压力，中东局势未缓解前有上涨动力，中期高位震荡略偏多，关注美联储降息预期及中东局势 [5] 橡胶 - 泰国原料涨跌互现，海南天气改善原料产出增加；2024年泰国轻型车销量同比降26%，2025年第1季度销量较上年同期下滑7%；产区新胶释放缓慢，成本有支撑，需求未明显改善，阶段性原油影响比重变大，偏震荡偏多 [5] 螺纹钢 - 6月17日国内钢材市场价格小幅下跌，唐山迁安普方坯出厂含税下调10报2910元/吨，全国主要城市螺纹钢均价3226元/吨，较上交易日跌4元/吨；以伊冲突致国际油价高位运行，影响黑色期货震荡；现货市场低价成交好转，高温多雨天气下价格高位成交难，钢市供需两弱，短期钢价窄幅震荡 [6] 焦煤 - 全国230家独立焦企样本产能利用率为73.96%减0.97%，焦炭日均产量52.17减0.93，焦炭库存87.31减1.1，炼焦煤总库存669.53减21.32，焦煤可用天数9.7天减0.13天；煤矿高库存未缓解，供需矛盾仍存，市场情绪悲观，焦炭有提降预期，焦企减产意向增强，刚需减弱，短期炼焦煤底部震荡 [6][7] 铁矿石 - 06月09日 - 06月15日全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨；主力期价偏弱震荡，量仓收缩，供强需弱格局未变，基本面走弱，矿价承压，期价贴水偏大，多空博弈下震荡偏弱运行，关注铁水变化 [7] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量4.80万吨，周下降5.8万吨，江苏太仓甲醇市场价2615元/吨，上升30元/吨，中国甲醇港口样本库存65.22万吨，周上升7.1万吨，甲醇样本生产企业库存37.91万吨，周增加0.86万吨，甲醇开工87.98%，周上升0.03%，下游总产能利用率76.04%，周上升4.34%；成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求上升，本周港口进口到货预计减量，港口或去库，伊以冲突致7月进口量预期下滑，内地竞拍成交一般，港口基差走强，商谈成交一般；预计甲醇09合约短期震荡，上方压力2530一线，建议观望或反弹短线做空 [8] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1339元/吨，震荡下行，纯碱开工率86.81%，个别企业负荷调整窄幅增加，纯碱厂家总库存168.6万吨，周上升5.9万吨，浮法玻璃开工率75.68%，周度 - 0.34%，全国浮法玻璃均价1186元/吨，环比上日 - 4元/吨，全国浮法玻璃样本企业总库存6968.5万重箱，环比下降0.1%；浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华东市场操作暂稳，交投一般，企业稳价出货，下游拿货刚需；国内纯碱市场偏弱震荡，成交气氛不佳，下游需求一般，采购积极性不佳；预计纯碱09合约短期震荡偏弱，上方压力1185一线，建议观望或反弹短线做空 [9] PVC - 华东SG - 5型PVC 4760元/吨，价格较稳，PVC产能利用率79.25%，周下降1.47%，6月检修偏少，陕西金泰二期及福建万华二期有新投产计划，供应压力增加，PVC社会库存57.36万吨，环比减少2.59%，全国电石法PVC生产企业平均毛利 - 512元/吨，周降低86元/吨，全国乙烯法PVC生产企业平均毛利 - 561元/吨，周降低40元/吨；PVC供应维持高位，利润不佳，有新投产增量预期，需求平稳，出口转入淡季，国内市场供需双弱，价格僵持，原油价格上涨助推；预计短期震荡运行，09合约下方支撑4840一线，建议观望 [10]

| | | 甲醇日评20250618: 地缘不确定性高，建议暂时观望 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 指标 | 单位 | 2025/6/17 | 2025/6/16 | | 变化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2455.00 | 2464.00 | -9.00 | -0.37% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2387.00 | 2395.00 | -8.00 | -0.33% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2455.00 | 2464.00 | -9.00 | -0.37% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2610.00 | 2587.50 | 22.50 | 0.87% | | | | 山东 | 元/吨 | 2275.00 | 2302.50 | -27.50 | -1.19% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2500.00 | 2490.00 | 10 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 甲醇：进口与内地物流共振推升港口库存高增，短期累库趋势延续，若伊朗供应中断致配套MTO装置停车，或缓解港口供需矛盾，短期策略观望，长期伊朗停车或推涨情绪[2] - 原油：隔夜原油价格上涨，地缘紧张延长市场不确定性周期，支撑油价维持冲突前水平上方，短期建议偏多思路为主，期权端可捕捉波动收窄机会[20] - 尿素：国内尿素日产和开工率延续宽松格局，出口政策松绑为过剩产能打开国际分流通道，但国内价格优势不足，短期交易需紧盯多方面因素[28] - 苯乙烯：供应端供应增多，下游补货带动港口库存小幅回落，短期波动剧烈，中期关注原料端共振的偏空机会[34] - 烧碱：近期开工下滑，成本下移使部分复产但带动有限，需求端驱动转弱，库存方面华东去库山东累库，单边仍在寻底运行[38] - PVC：短期震荡运行，供应端压力增大，需求端内需淡季驱动不足且出口面临到期问题，整体维持高空思路[38] - 聚酯产业链：PX短期走势偏强；PTA短期支撑偏强；乙二醇短期偏强整理；短纤绝对价格支撑偏强；瓶片供需存改善预期[42] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格及价差：MA2601、MA2509收盘价下跌，太仓基差、区域价差上涨，甲醇企业、港口、社会库存均增加[2] - 上下游开工率：上游国内、海外企业开工率上升，西北企业产销率微升，下游部分装置开工率有升有降[2] 原油 - 价格及价差：Brent、WTI、SC价格上涨，部分月差、裂解价差有变化，隔夜原油价格上涨受地缘政治不确定性主导[20] 尿素 - 期货收盘价：部分合约价格有涨跌变化[23] - 期货合约价差：部分合约价差有涨跌变化[24] - 主力持仓：多头前20持仓增加，空头前20持仓减少，多空比上升，单边成交量增加，郑商所仓单数量减少[25] - 上游原料：部分原料价格无变化，部分有微跌[26] - 现货市场价：部分地区现货价上涨，跨区价差、内外盘价差、基差有变化[27] - 下游产品：部分产品价格无变化，复合肥尿素比下降[27] - 化肥市场：部分产品价格有涨跌变化[27] - 供需面概览：日度产量部分增加，周度产量减少，厂内、港口库存增加，东北地区流入量减少，生产企业订单天数增加[27] 苯乙烯 - 上游：Brent原油、CFR日本石脑油等价格有涨跌变化，纯苯市场围绕中东局势和原油价格交易[31] - 现货&期货：苯乙烯华东现货价、期货价格下跌，基差不变，月差下降[32] - 海外报价&进口利润：苯乙烯海外报价部分下跌，进口利润数据异常[33] - 产业链开工率&利润：国内纯苯、苯乙烯开工率上升，部分下游开工率有变化，部分利润有升有降[34] 烧碱和PVC - 现货&期货：山东32%液碱折百价下跌，部分PVC期货价格下跌，部分价差有变化[38] - 海外报价&出口利润：烧碱海外报价上涨，出口利润增加，PVC海外报价无变化，出口利润减少[38] - 供给：烧碱行业、山东样本开工率下降，PVC总开工率数据异常，部分利润有变化[38] - 需求：烧碱下游氧化铝、印染等行业开工率有变化，PVC下游制品部分开工率下降[38] - 库存：液碱华东库存减少，山东库存增加，PVC上游厂库、总社会库存减少[38] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：部分下游聚酯产品价格无变化，部分有涨跌，部分现金流有变化[42] - PX相关价格及价差：PX相关价格有涨跌，部分价差有变化[42] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格上涨，部分加工费有变化[42] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格上涨，部分基差、价差有变化[42] - 产业链开工率变化：PX、PTA、MEG、聚酯综合等开工率有升有降[42]

焦煤期货价格走势 - 焦煤期货主力合约2509在6月4日录得7.19%的单日涨幅，创年内最高上涨纪录，此后迎来阶段性反弹行情 [1] - 前5个月焦煤期货价格持续下行，6月3日触及709元/吨低点后企稳回升 [2] - 当前市场情绪好转，但供需格局彻底扭转仍需时日，建议以阶段性反弹思路对待 [2] 供需格局分析 - 供应端：2025年国内焦煤产量较2024年进一步增长，进口量虽有回落但减量有限，整体供应保持增长态势 [1] - 需求端：黑色金属终端需求面临房地产、基建支撑不足及国际贸易环境波动等压力，钢厂和焦化企业普遍维持低库存策略 [1] - 长期供应过剩格局暂未彻底扭转，安全生产月结束后煤矿仍有增产可能 [6] 供应端近期变化 - 国内产量收缩：6月安全生产月期间安监加码，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量降至74.1万吨，环比减少0.4万吨/天，连续4周下滑，同比降1.8万吨/天 [3] - 进口量边际收缩：蒙古国政治不确定性引发市场担忧，但蒙煤进口主要依赖长协支撑，进一步收缩空间有限 [4] - 进口价格倒挂抑制进口量，供应端阶段性扰动使基本面悲观预期有所缓和 [6] 国际因素影响 - 伊以冲突引发原油期货价格波动，但资金暂未持续押注地缘冲突对油价影响 [5] - 中美贸易摩擦降温对黑色商品出口形成支撑，原料端市场情绪获得提振 [5] - 地缘政治和中美关系等宏观预期变化带动市场情绪好转 [2] 未来关注重点 - 安全生产月结束后焦煤产量恢复情况 [3] - 蒙古国新政府政策走向及蒙煤进口稳定性 [4] - 地缘政治演变对能源价格的影响 [6] - 供应端变化及需求端恢复情况 [6]

黄金市场分析 消息面 - 现货黄金周二美盘交易时段回落至3365美元附近，当前报价3389美元，市场对美联储2025年继续降息的预期升温，美元弱势为无息资产黄金提供支撑 [2] - 地缘政治紧张局势推高避险需求，以色列袭击伊朗国家电视台引发伊朗宣称将进行"史上最大规模攻击"，霍尔木兹海峡三艘油轮起火事件加剧市场风险偏好降温 [2] - 美联储周三将宣布货币政策，市场普遍预期利率不变，但关注鲍威尔是否暗示未来降息路径，当前经济不确定性（关税政策与地缘局势）可能促使美联储进一步推迟降息进程 [2] 技术面 - 周初黄金价格冲高回落跌破3400美元关口，录得大阴柱跌幅约70美元，周线图高点逐步下移显示空头控盘力度加强 [3] - 4小时图连续阴线形态，价格运行于短期均线下方，5日与20日均线粘合形成强压力，MACD死叉暗示空头延续，布林带下轨在3380-3363美元提供支撑 [5] - 1小时图MACD死叉缩量且STO指标超卖，显示短期走势偏弱，上方压力位3412美元由MA60与MA30均线粘合构成，预计维持震荡整理 [5] - 综合建议短线操作以反弹做空为主，上方阻力关注3415-3425美元，下方支撑关注3375-3365美元 [5] 原油市场分析 消息面 - 周二早盘布伦特原油期货上涨1%至73.66美元/桶，WTI原油上涨0.78%至70.38美元/桶，早盘涨幅一度超2%因地缘局势恶化 [6] - 市场对中东局势敏感性极高，伊朗石油出口动向及OPEC+会议实际执行力将主导短期油价波动，需警惕地缘消息引发的剧烈盘整风险 [6] 技术面 - 日线图显示油价突破区间上沿阻力测试75.50美元新高，均线呈多头排列且MACD指标快慢线与多头柱子重合，预示中期上涨动能充盈 [7] - 1小时图走势早盘冲高回落，均线系统显示短线震荡节奏，MACD指标金叉张口但多空动能胶着，形态上出现旗形中继预示日内以震荡盘整为主 [7] - 综合建议操作以回踩低多为主，上方阻力关注77.0-78.0美元，下方支撑关注74.0-73.0美元 [7]