中国线上消费品牌指数(CBI)核心观点 - 中国线上消费品牌指数显示消费者在线上选购商品时倾向于优质产品和品牌商品的趋势正在增强 [1] - 指数从2023年一季度的59.42增加到2025年的65.21 意味着全国消费篮子的品牌平均评分增加约5分 [1] - 尽管市场出现"白牌崛起"讨论 但CBI整体走势表明品牌消费仍处于扩张阶段 [1] 行业表现特征 - 3C和家电行业的CBI指数最高 反映消费者对这些商品的消费更加在意品牌 倾向于购买高分品牌 [1] - 宠物和珠宝行业的CBI指数增长最快 消费者在购买这些商品时对品质和品牌越来越看重 [1] 消费趋势变化 - 情绪消费已成为消费市场的重要特征 增长较快的新品牌不仅满足实用需求 更承载情感价值 [1] - 在细分场景下 融合实用性与情绪价值的创新能有效激发消费意愿 [1] 指数开发背景 - 中国线上消费品牌指数由北京大学国家发展研究院 北京大学数字金融研究中心 中山大学管理学院合作开发 [2] - 淘天集团为报告提供数据支持 [2] - 指数刻画中国消费品质的变化 助力宏观监测实现量 价 质的全面覆盖 [2]

消费市场宏观表现 - 社会消费品零售总额达24.55万亿元 同比增长5% 较去年全年增速加快1.5个百分点 [3] - 消费对GDP贡献率达52% 核心CPI连续三个月扩大 [1] - 居民存款新增4.9万亿元 同比增长12.3% [13] - 消费信贷增速仅5.6% 创七年新低 [13] 消费行为分化特征 - 情绪消费产业年均复合增长率达12% 预计市场规模突破2万亿元 [3] - Z世代每月平均支出近千元用于情绪消费 超两成年轻人每天都需要情绪消费 [17] - 高端餐饮营业额同比下滑15.3% 快餐门店人均消费50元以下店铺增长9.7% [11] - 外卖平台15元以下订单量暴增62% [11] - 奢侈品销量最高跌幅超20% 二手奢侈品平台成交额增长34% [11] 代表性企业表现 潮玩行业 - 泡泡玛特上半年营收138.8亿元 同比增长204.4% [6] - 归母净利润45.74亿元 同比增长396.5% [6] - LABUBU单产品创造48.1亿元收入 [6] - MOLLY/SKULLPANDA/CRYBABY/DIMOO等IP均创造超10亿元收入 [6] - TOP TOY上半年营收7.4亿元 同比增长73% [14] 传统高端消费 - 21家白酒上市公司中仅6家保持正增长 15家营收利润双倒退 [8] - 白酒行业第二季度营收和归母净利润分别同比减少5.0%和7.5% [8] - 片仔癀总市值从2900亿元降至1200亿元 近十一年首次营收净利双下滑 [8] - 天福茗茶上半年收入6.73亿元 同比下滑17.1% [8] 其他行业 - 五星级酒店入住率降至52% 创五年新低 [9] - 经济型酒店和民宿入住率反涨7% 房价上涨5% [9] - 小米汽车第二季度营收1160亿元 同比增长30.5% [14] - 经调整净利润108亿元 同比增长75.4% [14] - 智能电动汽车及AI业务收入突破200亿元 [16] 行业发展趋势 - 消费市场呈现"性价比"与"情价比"双轨发展模式 [16] - 代际红利/国货全球化/渠道重构成为三大确定性机会 [16] - AI应用为产品端变革和效率提升提供新动力 [16] - 企业战略转向IP设计零售集团定位 [13] - 消费REITs等新基础设施替代传统分销渠道 [16]

品牌定位与产品策略 - 源自英国伦敦的毛绒玩偶品牌 主打有趣及超强仪式感的打包互动环节 引发多城市消费热潮 [1] - 产品造型多样 包括浴袍熊 巴塞罗熊 邦尼兔 马苏里拉奶酪等动物和食物造型玩偶 设计精巧 [3] - 根据节日推出专属新品 如万圣节系列限定产品包括299元赫卡蒂黑夜猫头鹰神和339元骷髅蝙蝠玩偶 [4] - 材质柔软亲肤 填充物安全无螨虫细菌 母婴级材质保障 从零岁婴儿到各年龄段人群均可使用 [11] - 产品均价在200元以上 均原价售卖无折扣 [11] 消费群体特征 - 消费人群集中在10-35岁之间 [8] - 玩偶消费者以女性为主 优先关注款式与正品授权 对价格关注较低 [8] - 本地消费者占比60% 外地消费者占40% [8] - 婚庆需求占据一定份额 每年10月后选购戒指 手捧花 新郎新娘造型玩偶的消费者明显增多 [6] - 部分外地游客因在北上广深难寻热门款式而选择在昆明门店购买 [10] 销售渠道与市场表现 - 门店补货频率每周一到两次 每次到货10箱到100多箱不等 经常出现断货情况 [8] - 通过万象城人流量和社交媒体传播吸引顾客 新品可提前预订 [13] - 部分门店提供定制刺绣服务 费用根据复杂程度分为68元和88元 可在玩偶上绣名字或纪念日 [14][16] 营销策略与增值服务 - 设置打包区域为不同玩偶提供仪式感服务 如为甜品玩偶"挤奶油" 为生日蛋糕玩偶"点蜡烛" [16] - 每周六周日设置互动区域 工作人员穿特制围裙互动 甚至提供现场说唱和点歌服务 [19] - 节日期间出现排队消费场景 七夕节出现过热闹的排队场景 [19] 产品线扩展与跨界合作 - 除玩偶外 门店还销售球星亲签系列产品 包括篮球足球球星亲签球衣 每款配有签名证书和防伪标志 [18] - 音箱产品为热门品类 其中唱机与音箱三合一产品兼顾实用与复古风格 [18] - 店内覆盖多消费群体商品 包括儿童玩具摩托车 女性养生梳和美妆镜 男性钢铁侠手办等 [18]

消费增长表现 - 广元市1月至7月社会消费品零售总额314.4亿元 同比增长5.9% 增速高于全国和全省平均水平 [3] - 网络交易额71.98亿元 同比增长8.27% 其中网络零售额35.15亿元 同比增长13.78% [6] - 武曌天街开街首日客流量突破3万人次 带动消费超60万元 [4] 特色消费场景建设 - 打造武曌天街、烟火利州十二坊等20余处特色消费场景 融合三国文化、蜀道文化和武则天历史名人文化 [5] - 大蜀道不夜三国城日均客流量超3万人次 成为城市新地标 [5] - 武曌天街项目吸引91家商户入驻 设立跳蚤市场带动100余家商贩 促进300人就业 [4][5] 新业态发展 - 创新推出首个"高铁+演艺"项目三国"眼"绎文旅超验秀等沉浸式体验活动 [5] - 建成7个电商直播基地 入驻企业146家 举办70余场电商活动 [6] - 培育电竞、演艺、影视动漫等"情绪消费"新业态 通过直播带货扩大网络零售 [6] 商文旅体融合 - 加速推动商文旅体融合发展 融合川蜀非遗和地方美食元素 [5] - 电商直播人才梯次培育机制完善 拥有"四川谢支书"等知名村播达人 [6] - 拓展就业摊位 规范商业布局 打造吃穿游购娱一体化消费空间 [5]

行业趋势：情绪消费成为Z世代核心需求 - 情绪价值成为Z世代心理刚需 超9成年轻人认可情绪价值 超5成青年主要从社交中汲取情绪价值[1] - 近6成青年愿意为情绪价值买单 "快乐消费 为情绪价值/兴趣买单"人群占比56.3% 较2024年增长16.2%[1] - 年轻人选择"情价比消费" 追求情绪价值与价格的最大比值 同时44.8%青年关注品质升级[1] 消费行为特征 - 近9成青年有过为情绪价值买单经历 近4成为高频消费者[2] - 20.3%年轻人是情绪消费日活型用户 23.1%每周消费几次 仅31.1%偶尔消费[2] - 年轻人情绪消费月平均支出949元 近1/5愿每月豪掷超2000元[2] 产品市场表现 - Labubu相关内容发帖数量2025年第二季度同比增长3133.2% 搜索量同比增长2643.7%[1] - 从jellycat到Labubu等一系列毛绒玩偶大火 反映情绪消费需求旺盛[1] 消费动机差异 - 女性更倾向自我犒赏和越级消费 男性更渴望被理解认可和身份感[2] - 46.8%青年认为情绪价值是缓解压力焦虑的良药 43.1%认为让人感觉被需要被看见[1] - 32.8%青年认为情绪价值是生活动力续命工具 22.8%越来越意识到情绪价值意义[1] 市场门槛变化 - 超7成青年认为通过消费获得情绪价值的门槛在提升[2] - 35.7%青年表示普通商品已经打动不了 15.7%表示需要更贵更精致的商品才满足[2] - 19%青年表示现在会更挑剔商品[2]

毛绒玩偶市场热度 - Labubu相关内容发帖数量同比增长3133.2% 搜索量同比增长2643.7% [1] Z世代情绪消费趋势 - 超9成年轻人认可情绪价值 超5成青年主要从社交中汲取情绪价值 [1] - 46.8%青年认为情绪价值是缓解压力焦虑的良药 43.1%认为是被需要被看见 32.8%视为生活动力 [1] - 56.3%青年选择快乐消费为情绪价值买单 较2024年增长16.2% [1] - 44.8%青年关注品质升级 追求更好体验感 [1] - 近9成青年有过情绪消费经历 近4成为高频消费者 [2] - 20.3%年轻人是情绪消费日活型用户 23.1%每周消费数次 [2] - 情绪消费月平均支出949元 近1/5月支出超2000元 [2] - 超7成青年认为情绪价值获取门槛提升 35.7%认为普通商品已无法打动 [2] - 女性情绪消费动机倾向自我犒赏和越级消费 男性更渴望被理解认可和身份感 [2]

行业概览 - 养生水市场迅速崛起，成为饮料行业新兴赛道，吸引资本和品牌布局 [3][6] - 2023年中式养生水市场规模为4.5亿元，预计到2028年将达到108亿元 [10] - 养生水对无糖饮料市场具有替代效应，2024年至2028年间或将逐步挤占无糖饮料市场份额 [10] 市场驱动因素 - 年轻人情绪消费需求推动养生水增长，产品成为"熬最深的夜，用最贵的保养品"理念载体 [1][4] - 相比白水有滋味，比碳酸饮料健康，蕴含中式养生概念 [3][8] - 纯果汁等产品同质化严重且毛利率较低，创新品类可改善工厂整体毛利率 [7] 主要参与者 - 传统果汁品牌乐源通过转型养生水获得新机，养生水在整体营收中占比超过10% [4][5] - 元气森林2023年推出"自在水"系列，2024年销售额突破10亿元，是品牌史上最快破亿元单品 [6] - 新品牌可可满分从椰子饮品切入养生水，获真格基金、梅花创投投资 [6] - 截至2024年底，已有43个品牌、127款养生水产品上市 [7] 产品与创新 - 产品原料多采用决明子、薏仁、人参、石斛、酸枣仁等中药材 [1] - 代表产品包括苹果黄芪水、桑叶薄荷水、红豆薏米水、红枣枸杞水 [4][6] - 目前产品创新不足，原料大多集中在红豆、薏米、枸杞、山楂等传统食材 [10] - 破解同质化需创新配方、严选原材料、全产业链长期布局 [10] 生产模式 - 大量品牌采用轻资产运营模式，通过代工快速试产 [12] - 全国已有超过70家工厂具备养生水代工能力 [10] - 不同品牌养生水可能出自同一个代工厂 [12] 渠道策略 - 品牌通过与商超渠道联合推广降低风险，如乐源与盒马合作 [5] - 产品进入盒马、永辉超市、开市客等大型商超渠道 [3][4]

宏观消费趋势 - 2025年6月CPI同比上涨0.1% 核心CPI同比上涨0.7%创去年以来新高 7月核心CPI同比上涨0.8%连续三个月扩大 [4] - 上半年社会消费品零售总额24.55万亿元 同比增长5% 较去年全年增速提升1.5个百分点 最终消费支出对GDP增长贡献率达52% [4] - 消费市场呈现强烈分化特征 宏观数据回暖但个体感受差异显著 出现"经济毛细血管"现象 [5] 情绪消费崛起 - 情绪消费产业2013年以来年均复合增长率12% 预计2025年市场规模突破2万亿元 [8] - 泡泡玛特上半年营收138.8亿元同比增长204.4% 归母净利润45.74亿元同比增长396.5% 毛利率由64%提升至70.3% [9] - LABUBU单IP创造48.1亿元收入 MOLLY等四大IP各贡献超10亿元收入 [9] - 卡游借《哪吒2》热度冲击上市 2024年营收100.57亿元同比增长278% 签名卡牌炒至9.5万元 [9] - 名创优品潮玩子品牌TOP TOY上半年营收7.4亿元同比增长73% 估值达100亿港元 [9] - 小米汽车二季度收入突破200亿元 经营亏损收窄至3亿元 预计下半年盈利 [10] 传统消费退潮 - 白酒行业二季度营收和归母净利润分别同比减少5.0%和7.5% 21家上市公司中仅6家保持正增长 [11] - 片仔癀总市值从2021年2900亿元跌至1200亿元 2025年上半年营收净利双双下滑 为11年来首次 [11] - 天福茗茶上半年收入6.73亿元同比下滑17.1% 净利率从8.5%降至7.2% [11] 性价比消费主导 - 民航旅客运输量3.7亿人次同比增长5.9% 但国内经济舱含税平均票价740元同比下降6.9% [16] - 南方航空客运量8328万人次但亏损同比扩大 华住集团一季度RevPAR 208元/晚同比下降4% [16] - 呷哺呷哺收入19.42亿元同比下降18.9% 全聚德营收6.3亿元同比下降8.34% 九毛九收入27.53亿元同比下降10.1% [18] - 海底捞营收207.03亿元同比下降3.7% 净利润17.55亿元同比下降13.7% 但外卖收入9.27亿元同比增长59.6% [18] - 蜜雪冰城净利润27.18亿元同比增长44.1% 古茗净利润10.86亿元同比增长42.4% [19] 政策驱动消费 - 家电以旧换新参与人数6600万人 更新产品1.09亿台 美的营收同比增长超10%净利润增30% 海尔净利润增15.6% [20] - 国补落地一周智能手机销量同比增长65% 出货量超950万部 小米一季度份额提升4.7%至18.8% 高端机占比25% [20] - 7月社零增速回落1.3%至3.7% 家电类零售额增长28.7%较6月回落3.7% [21] 投资行为变化 - 7月居民新增贷款-4893亿元创历史新低 全国房地产开发投资46658亿元同比下降11.2% [23] - 贝壳上半年二手房交易占比提升至76% 一线城市豪宅与三四线城市房产出现分化 [24] - 老铺黄金上半年营收123.5亿元同比增长251% 净利润23.5亿元同比增长290.6% [25] - A股新上市51家企业募资373亿元 香港新上市公司44家募资293亿港元 [24]

核心观点 - 情绪价值成为Z世代心理刚需 驱动毛绒玩偶等消费市场爆发式增长 [1][2] - 超9成年轻人认可情绪价值 近6成青年愿意为情绪价值买单 [1] - 情绪消费呈现高频高支出特征 月平均支出达949元 [2] 行业消费趋势 - Labubu相关内容发帖量同比增长3133.2% 搜索量同比增长2643.7% [1] - 56.3%年轻人选择"快乐消费"为情绪价值买单 占比较2024年增长16.2% [1] - 44.8%青年关注"品质升级" 在情绪驱动下追求更好体验感 [1] - 超7成青年认为情绪价值获取门槛提升 35.7%表示普通商品已无法打动 [2] 消费行为特征 - 20.3%年轻人属情绪消费"日活型用户" 23.1%每周多次消费 [2] - 情绪消费月平均支出949元 近1/5人群月支出超2000元 [2] - 女性更倾向自我犒赏和越级消费 男性更渴望被理解认可和身份感 [2] 情绪价值认知 - 46.8%青年认为情绪价值是缓解压力焦虑的良药 [1] - 43.1%青年认为情绪价值带来被需要、被看见的感觉 [1] - 32.8%青年视情绪价值为生活动力和续命工具 [1] - 22.8%青年越来越意识到情绪价值的意义 [1]

报告核心观点 - 情绪价值成为Z世代消费核心驱动力 近6成青年愿意为情绪价值买单 较2024年增长16.2% [4][11][12] - 年轻人情绪消费月均支出949元 其中18.1%青年月消费超2000元 20.3%为每日消费型用户 [4][16] - 超9成青年认可情绪价值重要性 近8成认为其源于亲密关系中的理解与回应 [4][11] 消费人群特征 - 男性占比55.9%高于女性的44.1% 90后/95后/00后构成消费主力群体 [7] - 新一线城市消费者占比28.6%最高 收入稳定且有存款群体占比达49% [9] - 职场资深人士(3年以上经验)和自由职业者情绪消费偏好度最高 分别占24.1%和37.8% [10] 消费动机与品类偏好 - 价值共鸣成为首要消费动机 37.6%青年愿为价值契合付费 [18][20] - 实物消费(40.7%)和体验消费(39.4%)为主要品类 社交关系消费(28.1%)和数字消费(27.7%)快速增长 [18][24] - 女性偏好自我犒赏消费(50.5%) 男性更注重获得理解与认可(30.2%) [23] 消费行为模式 - 深夜22点后(33.2%)和工作间歇(26.1%)为消费高峰时段 碎片化时间特征明显 [28][30] - 消极情绪维护(48.4%)和积极情绪强化(34.9%)共同构成消费双轨动机 [30] - AI陪伴相关发帖量同比增长6.2倍 数字头像搜索量同比增长270% 数字消费增速显著 [27] 消费理念演变 - 超7成青年认为情绪价值获取标准提升 35.7%认为普通商品已难以满足需求 [34][36] - 33.7%青年将情绪消费视为新型刚需支出 仅3.2%完全拒绝该消费理念 [32][33] - 定制化、沉浸感和社交反馈成为男性核心诉求 女性更关注包装与体验细节 [36]