2025 年创投市场步入 "分化 - 深化期 "：投资端从 "广撒网" 转向 "精耕细作"，募资端 LP 更趋审慎，聚焦 "确定性" 价值，对具备品牌背书的机构偏好显著提升。 洗牌过程中， " 品牌 " 从 机构的 "加分项" 升级为穿越周期的 "硬通货"—— 既是吸揽长期资本的 "活名片"，也是链接优质项目的 "强磁石"，既能让 LP 看到穿越 周期的定力，也能让项目方认可资源赋能的价值，早已成为机构安身立命的核心竞争力之一。 创业邦连续第五年启动 "最受赞赏的风险投资机构" 评选，为市场精准筛选兼具硬核业绩与行业口碑的标杆力量。评选延续 "主榜 + 垂直赛道榜" 框架：主榜按早 期、创业、私募股权三阶段划分，清晰勾勒不同投资阶段的领军者，同时还包含2024 年新增的国资投资机构类别；垂 直赛道 榜紧扣新质生产力培育方向，覆盖 智能制造、人工智能等六大核心领域。 评判权交由 180 位 GP 合伙人与一线赛道投资人，以同行视角提供专业背书，最终收获 18816 张有效票 —— 每一票，都是投资人对其他机构品牌力的真实认可。 榜单揭晓 结合投资人投票结果与评审规则，我们 梳理出 2025 年 "最受赞赏的风险 ...

行业整体格局 - 国产美妆护肤企业2025年上半年整体格局相对稳定 珀莱雅和上美股份占据行业第一和第二位置 巨子生物利润保持领先[1] - 华熙生物 福瑞达 贝泰妮等老牌企业业绩承压 尚未从动荡中脱身[1] - 细微业绩变动反映行业变化和势力角逐信号 包括单品牌天花板显现和高端化趋势[2] 公司营收表现 - 珀莱雅营收53.62亿元 同比增长7.21%[3] - 上美股份营收41.08亿元 同比增长17.30%[3] - 上海家化营收34.78亿元 同比增长4.75%[3] - 巨子生物营收31.13亿元 同比增长22.50%[3] - 毛戈平营收25.88亿元 同比增长31.30%[3] - 水羊股份营收25.00亿元 同比增长9.02%[4] - 贝泰妮营收23.72亿元 同比下降15.43%[4] - 华熙生物营收22.61亿元 同比下降19.57%[4] - 逸仙电商营收19.20亿元 同比增长22.40%[4] - 福瑞达营收17.90亿元 同比下降7.05%[4] - 丸美生物营收17.69亿元 同比增长30.83%[4] - 敷尔佳营收8.63亿元 同比下降8.15%[4] 公司利润表现 - 巨子生物利润11.82亿元 同比增长20.60%[5] - 珀莱雅利润7.99亿元 同比增长13.80%[5] - 毛戈平利润6.70亿元 同比增长36.10%[5] - 上美股份利润5.56亿元 同比增长34.70%[5] - 上海家化利润2.66亿元 同比增长11.66%[5] - 贝泰妮利润2.47亿元 同比下降49.01%[5] - 敷尔佳利润2.30亿元 同比下降32.54%[5] - 华熙生物利润2.21亿元 同比下降35.38%[5] - 丸美生物利润1.86亿元 同比增长5.21%[6] - 福瑞达利润1.53亿元 同比下降17.31%[6] - 水羊股份利润1.23亿元 同比增长16.54%[6] - 逸仙电商亏损0.25亿元 亏损收窄[6] 头部企业战略调整 - 珀莱雅主品牌营收39.79亿元 同比下降0.08% 显示单品牌在国内市场接近百亿天花板[10][12] - 珀莱雅推出"双十战略" 目标未来10年进入全球化妆品行业前10 引入国际护肤行业背景高管 独家投资花知晓 重点布局海外市场[12] - 上美股份围绕6大品类进行高端 中高端 大众三个市场定位的多品牌布阵 推出聚光白和NAN beauty 筹备彩妆品牌单彩[14][15][16] - 上美股份子品牌newpage一页营收3.97亿元 同比增长146.50% 但主品牌韩束仍占81.40%营收[18] 高端化与多品类拓展 - 毛戈平核心彩妆业务营收14.22亿元 同比增长31.1% 奢华鱼子气垫和光感柔纱凝颜粉饼零售额均超2亿元[20] - 毛戈平拓展高端护肤和香氛香水业务 护肤营收10.87亿元 香氛营收0.11亿元[24] - 毛戈平寻求投资收购机会 瞄准高端定位品牌[22] 老牌企业内部调整 - 华熙生物总裁赵燕回归一线 重点梳理品牌定位和革新组织体系 润百颜聚焦修护 夸迪聚焦细胞级抗衰 米蓓尔专注细胞级修护 BM肌活专注细胞级免疫[25] - 华熙生物原料业务营收6.26亿元 同比下降0.58% 医疗终端业务营收6.73亿元 同比下降9.44% 皮肤科学创新转化业务营收9.12亿元 同比下降33.90%[27] - 上海家化完成定方向 明治理 提士气 清包袱四大核心任务 六神发力户外 玉泽升级皮肤屏障修护系列[28][29] 成分研发与产品创新 - 华熙生物研发费用2.31亿元 同比增长15.25% 贝泰妮研发费用1.19亿元 同比下降8.69% 上美股份研发费用1.03亿元 同比增长31.70%[37] - 麦角硫因因超强抗氧化能力受到行业关注 应用于护肤品和口服美容产品 雅诗兰黛 修丽可 倩碧等品牌已添加该成分[39] - 巨子生物将重组胶原蛋白研究延伸至增发护发和美白领域 华熙生物取得4项国产特殊化妆品许可证 包括润熙泉雪韵美白祛斑面霜[42] - 丸美生物凭借眼部抗衰领域口碑 丸美品牌营收同比增长34.36%[44] - 巨子生物推出可复美重组胶原蛋白肌御修护次抛精华液2.0 添加重组IV型胶原蛋白 可丽金升级胶原大膜王至3.0版本[46][47] 营销与渠道策略 - 品牌力重回企业关注重点 明星营销成为重点动作 珀莱雅官宣刘亦菲 易烊千玺 宋佳为代言人 引入果小作为CMO[51] - 薇诺娜官宣魏大勋 杨天真 蒋欣 张康乐为代言人 丸美官宣杨紫为全球品牌代言人 六神签约肖战[52][53] - 品牌从依靠头部达人转向KOC种草带货 采用"厦门帮"和"郑州帮"打法[57] - 企业着力搭建线上+线下 公域+私域 国内+海外渠道网络 水羊股份构建"水羊潮妆"和"水羊直供"私域平台 贝泰妮采用OMO深度私域运营模式[58][59] - 毛戈平全国专柜配备超3100名美妆顾问 注重线下体验感[60]

IT时报记者 贾天荣 广告科技公司The Trade Desk（以下简称TTD）在一年一度的假日消费季来临之前发布最新调研。调研 显示，尽管全球经济持续承压，北美市场的假日季零售销售仍有望保持增长。 TTD调研显示，在全球经济承压背景下，超过八成的英国消费者与德国消费者在购物决策中更加重视价 格，这意味着比价行为在欧洲市场愈发普遍。与此同时，分别有43%和56%的英国消费者与德国消费者 表示正考虑减少购买美国公司的产品，这也为中国品牌带来新的机遇。 与此同时，在全球化进程加速的背景下，人工智能（AI）正在成为企业出海的重要引擎。无论是中国 品牌，还是欧美本土大牌，如今几乎没有任何一款产品会忽视 AI 的力量。 张星认为，AI 对于品牌方的赋能主要体现在三个方向：产品设计、运营效率以及工具应用。 "从外部来 看，AI 已经渗透到产品融合与迭代；从内部来看，整个营销链路上也大量运用 AI 提效。"张星总结 道。 TTD中国区 2025年感恩节与圣诞节的间隔为28天，较去年的26天更长，但消费者的假日季筹备节奏依然明显提前。 以美国市场为例，有50%的消费者计划在黑色星期五之前完成大部分采购。这种前置行为的背后，是 ...

首先，它是用户花费时间最多的地方。研究显示，Open Internet覆盖了用户75%的数字媒体时间，横跨 CTV、流媒体音乐、游戏、播客、新闻网站及数字户外广告（DOOH）等高频假日季场景。其次，在全 渠道营销策略的帮助下，品牌能够实现跨场景多平台协作，从而更高效更精准地触达消费者。 Open Internet内的不同场景各具优势，其中CTV作为优质互联网的代表，则是其中增长最快的媒介渠道 之一。eMarketer最新数据显示，美国消费者高达三成数字媒体时间如今在CTV上度过，且这一比例仍 在不断增加。凭借强大的视觉表现力和沉浸式体验，CTV成为假日季帮助品牌触达受众、强化情感连 接，并增强互动的极为高效的媒介。 假日季一向是中国品牌出海下半年最重要的增长窗口。据eMarketer预测，2025年美国假日零售额预计 同比增长1.2%，虽仍保持正增长，但为2009年以来的最低水平，有限的增量让竞争更为激烈。 调研指出，拥有更强品牌力的企业更容易在此时脱颖而出。那些在经济不确定下持续投放、保持声量的 品牌，不仅能够带来短期投资回报的增长，更有可能在后续的市场份额竞争中占据优势。其中，那些增 加支出的品牌，不仅6 ...

2025年北美假日消费趋势 - 北美假日零售销售额预计同比增长1.2% 为2009年以来最低增速[3] - 消费者平均每日接触超2000个数字内容平台 80%用户仍计划线下购物[4] - 购物行为呈现跨平台多触点特征 筹备时间提前且理性消费意识增强[1] 中国品牌出海核心挑战 - 需从"低价产品"转型为"价值品牌" 海外消费者重视理念认同而非单纯性价比[5] - 同质化竞争导致恶性循环 部分赛道出现上百个相似产品仅更换标签[6] - 存在认知差距 需同时传递品牌价值理念而非仅强调物有所值[5] 营销策略关键洞察 - 增加支出的品牌中60%实现更好ROI 整体销售额平均增长17%[3] - 持续投放的品牌在未来两年内看到ROI持续上升[3] - 跨场景全渠道营销显著提升注意力与转化率 带来更高广告记忆度[4] 智能电视渠道战略价值 - 以CTV为核心的优质互联网全渠道策略成为平衡短期转化与长期品牌资产的关键[1] - Open Internet广告生态价值凸显 可应对复杂跨触点环境[4] - 该策略既能抓住增长机会又可增强品牌力 为长期高质量出海奠基[3] 行业转型方向 - 应鼓励长期投入品牌建设的企业 解释产品定价逻辑与品牌选择理由[6] - 真正用心做营销的赛道并不拥挤 深度沟通成为业务增长动因[6] - 摆脱低价竞争困境 通过真实价值获得合理回报实现可持续发展[6]

核心观点 - 北美市场假日季零售销售预计增长1.2% 但为2009年以来最低水平 中国出海品牌需通过以CTV为核心的优质互联网全渠道策略平衡短期转化与长期品牌资产积累 [1][4][6] 假日消费趋势 - 消费者购物筹备时间提前 美国50%消费者计划在黑色星期五前完成大部分采购 [3] - 理性消费意识增强 超80%英国和德国消费者更重视价格 43%英国消费者和56%德国消费者考虑减少购买美国产品 [3] - 消费者日均接触超2000个数字内容平台 80%用户仍计划前往线下门店 [6] 品牌建设机遇 - 持续投放的品牌中60%实现更好ROI 整体销售额平均增长17% 且未来两年ROI持续上升 [4] - 欧洲消费者减少购买美国产品的倾向为中国品牌提供市场替代机遇 [3] 营销策略有效性 - Open Internet覆盖用户75%数字媒体时间 横跨CTV/流媒体音乐/游戏/播客/新闻网站/DOOH等高曝光场景 [6] - 跨场景全渠道营销显著提升用户注意力与转化率 带来更高广告记忆度和购买意向 [6] - 美国消费者30%数字媒体时间用于CTV 该比例持续增长 CTV凭借视觉表现力和沉浸体验成为高效媒介 [7] 渠道策略重点 - 以CTV为核心的优质互联网全渠道策略可实现跨平台协作 精准触达消费者并强化情感连接 [6][7] - 该策略帮助品牌在复杂跨触点环境中保持存在感 既抓住假日增长机会又增强长期品牌力 [1][6]

行业背景与挑战 - 葡萄酒行业进入缩量竞争阶段 市场竞争白热化 传统营销手段失效 [1][4] - 行业过去依赖渠道驱动 经销商数量庞大 性价比是核心筹码 [4] - 消费升级和大经销商减少导致渠道逻辑失效 消费者直接接管市场话语权 [4] 品牌建设困境 - 葡萄酒行业存在结构性难题 过去二十年未出现全国性爆款产品 市场呈现碎片化格局 [6] - 多元化代理模式导致企业品牌缺乏统一核心载体 难以形成差异化形象 [6] - 单纯依靠产品品牌或企业品牌难以突围 [6] 创始人IP的价值 - 创始人IP成为行业新趋势 关乎品牌建设和企业生存发展 [1] - 创始人IP通过价值观 人格特质和专业背书赋予品牌灵魂 [7] - 创始人IP使品牌具备人格化特质 建立情感连接和信任 比价格优势更具长期价值 [9][10] 品牌力构建核心 - 缩量竞争本质是品牌力的终极对决 品牌是长期积累的信任和消费者心智锚点 [4] - 专业是基础 包括严格选酒标准 科学品鉴方法和透明供应链体系 [11] - 敬畏是灵魂 体现为对自然风土 酿酒匠心和消费者信任的尊重 是一种长期主义价值观 [11] 行业认知误区 - 过去二十年行业最大错误是将专业知识等同于文化 用复杂术语和品鉴流程营造高端感 结果劝退消费者 [12] - 葡萄酒被贴上高冷标签 与大众消费渐行渐远 [12] - 专业是企业的修炼 文化必须是消费者能感知的温度 [12] 发展方向与路径 - 葡萄酒行业需要回归文化属性 聚焦场景价值和情感属性 与社交宴请家庭休闲等生活场景结合 [13] - 传递轻松饮酒理念 打破专业门槛造成的消费壁垒 [13][15] - 中喜酒业提出专业与敬畏双轨制 专业让消费者喝得放心 敬畏让消费者喝得安心 [15] 企业实践案例 - 深圳中喜酒业以创始人IP为核心塑造品牌力 凌春鸣董事长作为企业掌舵人践行专业与敬畏理念 [16] - 凌春鸣出版《专业与敬畏——葡萄酒创业与销售指南》 将专业定义为硬实力 敬畏定义为软实力 两者结合构成品牌根基 [16] 行业展望 - 缩量竞争不是行业衰退而是品牌真正的机会 [17] - 未来葡萄酒行业将是专业与敬畏并行的时代 专业提供硬实力 敬畏提供温度 [17] - 创始人IP将成为品牌穿越周期走向长期的载体 [17]

行业背景 - 2025年服装行业呈现分化态势 运动户外品牌稳健增长 传统时尚服饰面临挑战[2] - 户外运动行业2024年市场规模达4089.10亿元 同比增长5.95% 成长性高于其他服饰赛道[2] - 传统都市女装业绩普遍下滑或停滞[2] 财务表现 - 2025财年收入同比增长4.6%至55.48亿元 净利润增长6.0%至8.98亿元[2] - 毛利率稳定在65.6%高位 显示强大品牌溢价能力和成本控制能力[2] - 成熟品牌JNBY收入增长2.3%至30.13亿元 占总收入54.3%[2] - 成长品牌组合收入微降0.5%至21.74亿元 占比39.2%[2] - 新兴品牌组合收入同比大涨107.4%至3.61亿元 占比从3.3%提升至6.5%[2] 会员体系 - 会员贡献零售额占零售总额逾80%[3] - 活跃会员账户数提升至逾56万个（2024财年：逾55万个）[3] - 购买总额超过5000元的会员账户数逾33万个（2024财年：逾31万个）[3] - 高价值会员消费零售额达48.6亿元（2024财年：44.9亿元）贡献超过60%线下渠道零售总额[3] 渠道策略 - 全球独立实体零售店总数由2025家增加至2117家[4] - 2099家位于中国内地、中国香港和中国台湾 其余分布在8个国家[4] - 一线城市及重点二线城市采取直营模式 三四线城市以经销模式为主[9][10] - 线上收入增长超过18% 对全盘收入贡献占比超过20%[6] - 成功打造22家"江南布衣+"多品牌集合店[5] 品牌发展战略 - 通过自我孵化或并购优化设计师品牌及品类组合[3] - 新兴品牌先打磨产品和形象 再通过线下门店实现规模化增长[15] - 未来3-5年增长以现有品牌为主导 新兴品牌增长速率最快[16] - 并购策略保持谨慎 重点梳理品牌定位和消费者画像[11] 库存管理 - 存货同比增加24.2%达到9.326亿元[13] - 库存上升原因包括业务增长备货增加和收购新品牌[13] - 产品生命周期达4年 不追求过快库存周转[13] - 库存周转在150天-200天之间被视为健康合理状态[13][14] 市场应对策略 - 通过品牌、渠道、技术和会员四轮驱动模式应对市场波动[12] - 自研智能推荐系统提升私域转化效率[13] - 打造线上线下一体化融合消费体验[17] - 坚持不以折扣吸引客户 专注提升品质和体验[7][8] 未来目标 - 坚定向2026年百亿销售额目标迈进[3] - 主要战场仍在国内市场 同时通过海外获取增长[4] - 通过提升单店业绩和全域零售网络实现增长[16]

中国品牌出海转型 - 从代工制造向自有品牌转型 新一代接班人推动从订单依赖转向品牌建设 [1][2][5] - 品牌出海意识从红利逻辑转向护城河逻辑 注重品牌力和用户关系 [6] - 出海阶段跨越从能造出来到能卖出去 迈向被选择被喜爱的长期存在 [15] 品牌建设策略 - 广告投入被视为长期品牌资产积累 非短期开支 [4] - 数据工具应用全面 亚马逊营销云(AMC)描绘受众画像 DSP扩大人群覆盖 [4] - 广告价值超越转化 覆盖Prime Video Twitch电视端等多触点场景 [12][14] 市场本土化挑战 - 产品需适应多样化市场 欧洲日本中东等地存在消费文化差异 [7] - 实验室参数不等于市场接受度 科技制造企业需关注生活场景适配 [7] - 从B端向C端跃迁需全盘重构 涉及产品包装内容语言等要素 [7] 出海路径多元化 - 新市场进入策略分化 多站点布局分散风险或聚焦细分品类建立壁垒 [10] - 资源有限情况下启动品牌 轻量化试探小步快跑或全流域广告快速拉升存在感 [10] - 同题不同解现象普遍 企业根据自身资源禀赋和目标市场特性选择路径 [11] 典型案例分析 - Qualfort从代工厂转型自有品牌 通过亚马逊站内广告冷启动后加强品牌推广 [2][4] - 利用AMC工具形成品牌长期增量资产 构建品牌记忆而非仅推动交易 [4][14] - 父辈依赖成本红利模式失效 新一代更相信数据而非经验 [5] 行业观察项目 - 《水手星计划》以命题式结构记录15个品牌在7个主题下的出海痛点 [8][11] - 项目呈现样本群像 突出共性问题和差异化解法 [10][11] - 聚焦中小品牌出海突破 弥补公众对巨头企业之外的认知空白 [11] 全球化品牌建设 - 品牌需被看见且被记住 才能抬高生意天花板 [12] - 亚马逊广告成为全流域品牌建设工具 夯实全球消费者品牌心智 [14] - 出海进入深水区 需要持续的用户相遇和故事讲述 [15]

活动概述 - 深圳都市力酿精酿啤酒节暨第三届深圳特昂节于8月31日在深圳福田星河COCOPark落幕 由36氪与精酿啤酒品牌TAGSIU联合主办 深圳市福田区商务局支持[3] - 活动旨在探索新型消费场景 推动新质消费与夜经济发展 通过共创平台、异业态玩法及文化沙龙等形式创新夜经济模式[5] - 活动聚焦"创新"与"品牌力"两大核心议题 强调创新是打破同质化竞争的关键 品牌力是价值放大器和企业护城河[7][8][9] 消费趋势分析 - 中国消费市场从"消费降级"转向"消费分级" 消费者更注重质价比（如茶饮、商超）、情绪价值（如悦己、社交）及有理由的溢价（如轻奢、潮玩）[6] - 消费者需求从商品本身转向新颖解决方案、体验及情感共鸣 驱动品牌通过创新和品牌力实现从"被知道"到"被热爱"的转化[8][9] 活动内容与形式 - 活动为期三天 结合精酿啤酒、音乐演出、机器人表演、吐槽大会、街舞大赛及IP周边等多元形式 打造兴趣社交圈和能量场[10] - 36氪举办"8点1氪"线下沙龙 邀请投资人、品牌主理人、媒体人等探讨"年轻品牌耐力战"和"创新不止于参数"等议题[10] - 超70家品牌及现场观众参与 36氪发布《CITYFORCE年度品牌》名单 从300多个案例中选出32个代表性品牌[14][15] 品牌评选与行业覆盖 - 评选品牌核心标准为"价值感深耕"与"创新力突围" 覆盖餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费 文化娱乐、旅游、体育、教育等改善型消费 以及数字、绿色、健康等新型消费领域[14][16] - 品牌需在商业价值、用户价值与社会价值三方面展现"综合质感" 并在产品创新、体验革新、技术应用或品牌模式上有突破性变革[17][19] 未来方向 - 特昂节将持续融合科技力、文化力与商业力 成为科技消费趋势观察窗口 并构建可持续商业生态[21]