展会基本信息 - 展会名称为2025齐鲁秋季车展暨第五十二届齐鲁汽车展览交易会 [3] - 展会举办时间为2025年9月4日至9月8日 [3] - 展会地点为山东国际会展中心（槐荫区日照路1号） [3] 参展车型与展位 - 小米汽车旗下车型Xiaomi YU7参展 [2] - 展位位于5号馆ES2 [2] 展会主题 - 展会主题为“向新而行 智享未来” [4]

公司战略与布局 - 上海总部于8月26日在临港新片区滴水湖科创总部湾核心区落成 承载深化构建芯片级研发能力核心使命 聚焦企业级和车规级等关键存储业务 [1] - 总部占地14亩 总建筑面积达4.3万平方米 可容纳超过1000名研发工程师 定位为高端芯片和存储产品研发中心 [1] - 形成"存储芯片+高端存储器"双引擎战略 联动深圳总部研发运营 中山存储产业园技术制造 苏州封测制造基地创新封测工艺 南美洲制造运营中心海外市场交付 构建国内研发-国内海外制造-全球销售双循环供应链 [2] 研发能力与产品进展 - 已推出6款自研主控芯片 覆盖eMMC/SD卡/UFS/USB移动存储等主流和高端产品 所有主控芯片自2020年启动自研规划以来均一次性投片成功并顺利点亮 [1] - 总部内设多个前沿研发区域与专业实验室 配备尖端技术设施 核心功能聚焦主控芯片/企业级/工规级/车规级存储产品研发及存储芯片自主设计 [1] - 研发服务领域涵盖人工智能/数据中心/智能汽车/智能电网/工业物联网等快速增长市场 [1] 全球化与区域优势 - 上海总部依托临港新片区区位优势/政策红利和人才沃土 成为驱动公司高价值业务增长的核心能力平台 [2] - 南美洲制造运营中心支持海外市场快速交付 持续推进全球化布局 [2] - 上海总部启用被视为公司全球布局的关键里程碑 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.4亿元，同比增长74.64%，归母净利润5490.69万元，同比增长15.57% [1] - 第二季度营业总收入5.23亿元，同比增长58.04%，但归母净利润4294.58万元，同比下降0.82% [1] - 毛利率23.21%，同比下降32.67%，净利率8.43%，同比下降34.67% [1] - 每股收益0.53元，同比下降17.45%，每股经营性现金流-0.35元，同比下降162.93% [1] 资产负债变动 - 应收账款5.58亿元，同比增长51.05%，主要因设备类产品收款周期延长 [1][3] - 货币资金2.13亿元，同比增长23.57%，但经营性现金流大幅下降因收款周期拉长 [1][6] - 有息负债3.76亿元，同比增长857.84%，主要因银行借款补充流动性及并购融资 [1][4] - 存货同比增长48.0%，因销售订单增长及设备类产品备货增加 [3] 费用与投入 - 三费总额4864.13万元，占营收比5.79%，同比下降28.21% [1] - 研发投入同比增长19.64%，因客户研发需求增加 [6] - 财务费用同比增长1709.3%，因增加银行借款弥补流动资金不足 [6] - 管理费用同比增长27.39%，因营收规模扩大 [5] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要来自移动终端、智能汽车市场及散热器产品订单增量 [5] - 营业成本同比增长104.65%，因公司主动降低毛利率抢占市场份额及客户调整产品结构 [5] - 固定资产同比增长9.42%，为扩大产能应对订单增长 [4] - 合同资产同比增长516.23%，因设备质保金增加 [3] 现金流与资本运作 - 经营活动现金流净额同比下降188.1%，因设备销售收款周期延长 [6] - 投资活动现金流净额同比下降537.92%，因支付并购交易对价及增加固定资产投资 [6] - 筹资活动现金流净额同比增长553.48%，因增加借款补充经营资金 [6] - 现金及等价物净增加额同比下降306.17%，因生产经营资金需求增加 [6] 历史业绩参考 - 2024年ROIC为12.05%，净利率10.59%，历史中位数ROIC为19.42% [7] - 2022年ROIC为4.35%，为历史最低水平 [7] - 公司商业模式以研发驱动为主 [8]

财务表现 - 2025年上半年主营产品产销量及营业收入均创历史新高 [1] - 汽车电子板块销售额同比增长39% [1] - 通讯板块销售额同比增长22% [1] - 工控板块销售额同比增长21% [1] - 前十大客户销售额同比增长27% [1] - 新品类超级电容器产品销售额同比增长138% [1] 市场拓展 - AI算力、储能、智能机器人、低空经济等新兴市场板块销售额持续突破 [1] - 新兴市场产品持续导入新客户并实现大幅增长 [1] - 公司瞄准重点行业市场及核心客户持续发力 [1] - 新增产能持续释放 [1] 运营管理 - 公司通过持续推进极致降本、高效创新、新兴市场开拓等重点专项工作降低不利因素影响 [1] - 有效降低原材料价格上涨、资产折旧摊销等不利因素影响 [1] 行业前景 - 人工智能、储能、机器人、智能汽车等新兴应用领域快速发展 [1] - 电子信息终端元器件市场需求将保持稳步增长态势 [1] 未来战略 - 2025年下半年公司将紧抓高端被动元器件国产替代机遇 [1] - 以市场需求为导向加快新兴领域的技术研发和市场拓展 [1] - 聚焦产品结构调整推动转型升级 [1]

产品发布与交付数据 - 智界及问界秋季新品发布会于2025年8月25日在成都举办 聚焦智慧出行 新款智界R7 智界新S7 问界M8纯电版上市 问界新M5发布跃影红新车色 享界S9T和尚界H5开启预售 全新问界M7官宣发布时间 [1] - HarmonyOS 5设备突破1200万 鸿蒙智行累计交付突破90万辆 连续14个月蝉联中国汽车品牌成交均价第一名 [1] - 尊界S800上市87天大定突破12000辆 问界M9累计交付22.6万辆 17个月稳居50万元以上销量冠军 问界M8上市4个月交付7万辆 智界R7与智界S7共交付超11万辆 [1] - 鸿蒙智行辅助驾驶里程突破16.7亿公里 累计避免可能的碰撞超215万次 [1] 智界品牌产品升级与定价 - 智界R7和智界新S7焕新升级 带来新颜值 新舒适 新智能和新性能 新增后向高精度固态激光雷达和4D毫米波雷达 搭载最新HUAWEI ADS 4 [1] - 智界R7定位25万级SUV优选 售价24.98万元起 智界新S7售价22.98万元起 首销期下定智界R7享至高43000元权益 下定智界新S7享至高53000元购车权益 [1] - 智界品牌进入2.0全新阶段 将投入超百亿专项投资和超5000人研发团队 成立智界新能源公司 通过产销服一体化运营保障高品质用户体验 [3] 问界M8纯电版产品特性 - 问界M8纯电版定位家庭智慧旗舰SUV 提供五座和六座两种座椅布局 售价35.98万元-44.98万元 [3] - 问界M8新增149L超大前备箱 可容纳20英寸标准登机箱 前备箱内按键可一键降低车身高度50mm 电动开合前备箱可通过中控屏 Knock-Knock开闭 手势开启和实体按键关闭 [3] 全新问界M7技术配置 - 全新问界M7全系搭载HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统 提供增程和纯电双动力选择 全系标配宁德时代电池 将于9月23日在深圳正式发布 [5]

尚界H5产品发布 - 上汽与华为鸿蒙智行合作首款车型尚界H5开启预售 预售价16.98万元起 计划9月23日上市并于国庆期间交付[5] - 上市1小时小订突破25000台[5] - 增程版CLTC综合续航1360km 纯电版最高续航655km[6] - 搭载华为ADS 4智能驾驶系统 鸿蒙座舱及192线激光雷达 具备全场景泊车能力[6] 华为技术合作与成本挑战 - 华为智能化技术成本极高 20万级车型易亏损 20万以下挑战更大[9] - XMOTION数字底盘引擎融入上汽70年底盘开发经验[9] - 华为输出智能技术能力 传统车企贡献工程制造与产业链控制力[10] 鸿蒙智行战略布局 - 鸿蒙智行累计交付量超90万辆 预计10月突破百万辆[9] - 前7个月累计销量约25.4万辆 年销百万目标完成度不足30%[10] - 亟需快速上量车型支撑销量目标[8][10] - 首期投入60亿元 组建超5000人团队 共建专属超级工厂[10] 市场竞争与合作模式 - 主流市场竞争激烈 对标比亚迪宋PLUS DM-i、零跑C10等车型[9] - 合作模式从"销量红利"转向"生态红利" 强调聚合伙伴与创造立体价值[10] - 上汽垂直一体化产业整合能力加速鸿蒙智行进入主流市场[9]

AI服务器与产能布局 - 积极投入AI服务器及光模块市场 实现AI云-管-端全链条布局 [2] - 淮安园区具备AI服务器相关产能 计划投资80亿元人民币建设SLP、高阶HDI及HLC等产品产能 投资建设期为2025年下半年至2028年 [2][3] - 泰国园区第一期于2025年5月竣工并开始试产 预计四季度部分投产 产品服务于AI服务器、车载与光通讯等领域 [2] - 泰国二期厂房建设已启动 [2] - 服务器及光模块等产品已通过部分客户认证 [2] 财务表现与业务增长 - 汽车及服务器用板实现营收8.05亿元 同比增长87.42% [3] - 业绩增长原因：消费电子和汽车/服务器类产品占比提升（毛利率高于通讯类产品）、新产线良率环比改善、降本增效措施见效 [3] - 下半年属于经营旺季 稼动率处于满产状态 [3] 原材料成本管理 - 主要使用进口高端覆铜板材料 市场价格波动相对较小 对整体成本影响有限 [3] - 应对措施：与上游厂商加强合作、调整原材料库存、技术升级优化产品结构、开发高附加值产品 [3] - 受AI算力需求激增影响 上游材料市场呈现火热态势 覆铜板价格受铜价波动影响大 下半年走势存在不确定性 [3] 资金规划 - 淮安产业园80亿元投资资金来源为公司自有资金 [4]

新品发布概况 - 华为与合作伙伴于8月25日举行秋季新品发布会，发布问界M8纯电版、智界新S7、新款智界R7等多款新车 [1] - 华为与上汽联手打造的首款SUV尚界H5正式启动预订，预售价16.98万元起，成为鸿蒙智行首款预售价低于20万元的车型 [1] - 鸿蒙智行首款旅行车享界S9T将于9月16日正式上市 [1] 鸿蒙智行业务表现与目标 - 截至8月25日，鸿蒙智行累计交付量已突破90万辆，连续14个月蝉联中国汽车品牌成交均价第一名 [5][18] - 今年7月，鸿蒙智行全系交付新车47752辆 [19] - 预计到今年10月，鸿蒙智行累计交付量将突破100万辆 [18][19] 新款智界R7产品信息 - 新款智界R7正式发布，售价24.98万元起，提供9款车色、5种内饰、4种轮毂选择 [5] - 纯电版采用800V架构，最长续航里程达802公里；增程版配备53.4kWh电池包，综合续航里程最长1673公里 [5] - 辅助驾驶系统硬件向问界M8看齐，智界全系9月可升级华为ADS 4，首发车外语音控车等功能 [5] - 上市1小时，大定订单突破5000台 [11] 智界新S7产品信息 - 智界新S7同场发布，售价22.98万元起，提供9款车色、4种内饰、3种轮毂选择 [7] - 新车带来855公里超长续航，升级了全维感知能力、辅助驾驶系统、鸿蒙座舱和HUAWEI SOUND [7] - 上市1小时，大定订单突破5000台 [11] 尚界H5产品信息与市场定位 - 华为与上汽合作的首款车型尚界H5预售价16.98万元起，是鸿蒙智行价格下探至20万元以下市场的首款车型 [13] - 该车型是目前搭载华为ADS 4智能驾驶辅助系统的最便宜车型，上市即搭载华为ADS 4、鸿蒙座舱和与M9同款的192线激光雷达 [18] - 增程版CLTC综合续航1360公里，纯电版CLTC续航最高可达655公里 [18] - 上市1小时，小订订单突破25000台 [15] 华为ADS辅助驾驶系统进展 - 华为ADS辅助驾驶半年行驶里程突破16.7亿公里，累计避免可能的碰撞超过215万次 [5] 成本与盈利挑战 - 公司曾表示鸿蒙智行产品30万元以下的车都是亏损的，30万元是盈亏平衡点，20万元以下市场因成本能力不足暂未大力开拓 [18] - 针对尚界H5低于20万元的售价，公司承认是巨大挑战，感谢上汽集团付出的努力 [19] 合作伙伴与资源投入 - 上汽集团为尚界品牌组建了超5000人的专属团队，首期投入60亿元，共同打造超级工厂 [19] - 华为与上汽从去年开始研发团队已紧密合作，目标是将尚界品牌打造成“铺天盖地”的规模 [19]

行业趋势与投资机会 - 汽车行业反内卷利好强产品周期的头部主机厂 自主高端品牌仍是蓝海市场 [1] - 2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年 新车产品力及品牌成为胜负手 [1] - 低渗透率的智驾行业仍是重要成长赛道 L4智驾行业今年迎来行业成本和技术的拐点 [1] - 技术迭代、行业格局、新商业模式等仍在演变 L2强标征求意见稿即将发布意味着国家信用背书 [1] - 智能化成为可定量的品牌力 重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块 [1] - 出海正成为优质汽零标的业绩增长核心驱动力 具备全球竞争优势及业务拓展能力的公司有望具备成长alpha [1] 智能汽车指数与ETF - 智能汽车ETF（159889）跟踪的是CS智汽车指数（930721） 该指数从A股市场中选取涉及智能驾驶、车联网等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 行业配置主要集中在信息技术与可选消费领域 体现了智能汽车产业链从硬件到软件的全面覆盖 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入42.2亿元 同比减少14.49% [1] - 归属于上市公司股东净利润2409.39万元 实现扭亏为盈 [1] 业务进展 - 车载镜头营收同比增长105.45% 车载影像模组营收同比增长15.37% [1] - 智能感知光学业务销售收入同比成倍增长 [2] - 高清广角镜头及模组在运动相机、无人机、警用监控等领域扩大优势 [2] - 深度优化玻塑混合镜头、潜望式镜头及OIS防抖模组等高附加值产品占比 [1] 客户合作 - 深化与Mobileye、Nvidia等国际方案商及地平线等国内头部平台战略合作 [1] - 车载光学产品应用于蔚来、吉利等主流车企并稳定量产 [1] - 巩固与华勤、龙旗等ODM厂商合作 拓展中兴、联想、传音等品牌客户 [1] 技术布局 - 累计授权发明专利697项 含中国发明641项及海外发明56项 [3] - 在光学镜头、影像模组、激光雷达和HUD光学组件等方向积极进行专利布局 [3] - 推进数字化升级 实现从原材料到产品的全生命周期管理 [3] 行业趋势 - 光学应用场景向汽车电子、机器人、AR/VR设备及高端医疗设备等新兴领域延伸 [2] - 车载光学有望复制手机摄像头升级路径 成为智能汽车时代核心增量市场 [2] - 人形机器人市场扩张带动摄像头及镜头供应链发展机遇 [2]