前言 面对每晚海量的公告无从下手？《公告臻选》助你高效决策！专业筛选每晚最重要的关键公告，提供通 俗易懂的深度解读，揭示复杂术语背后的投资机会。助你10分钟掌握市场全貌，决胜开盘之前。 【今日速览】 ①空经济+人形机器人+碳纤维+高端装备+建筑节能！公司拟投4.26亿建智能制造基地项目；②锂矿 +盐湖提锂+锂电池+固态电池+稀土永磁，公司再获超过200亿元锂盐产品采购大单；③智能物流+物 业管理+工业互联网+芯片+新能源汽车！公司实控人将变更为广西国资委。 【臻选回顾】 12月15日提示《FPC+PCB+AI服务器+折叠屏+果链+先进封装！这家全球PCB龙头公司明年拟向泰国 园区投资43亿元》，鹏鼎控股12月16日低开高走收涨1.57%，12月17日再度飙涨5.37%，2个交易日 累涨接近7%；12月15日提示《航空航天+新能源+人工智能+半导体+高端制造！公司所生产的AI PCB用超长径精密微型刀具优势显著》，中钨高新12月16日、17日分别上涨3.33%、9.44%，2个交 易日累涨接近13%；12月16日提示《虚拟现实+MiniLED+人工智能+超高清视频+芯片！公司产品曾 服务于卡塔尔世界杯、巴黎奥运 ...

其中，中南传媒被连续持仓长达55个季度，位居榜首。中邮证券近期研报指出，尽管出版传媒行业面临转型，但公司正积 极推动门店改造升级，探索"书店+IP"等多元新业态，并持续推进核心门店的标准化与信息化升级，其净利润增长显示了较 强的经营韧性。 从持仓市值看，传音控股以超过45亿元的市值位居第一。开源证券11月研报指出，这家深耕新兴市场的手机巨头，正凭借 在非洲等地的稳固基本盘，持续向中高端产品转型，并积极拓展AIoT、家电、储能等新业务领域，成长空间受到机构关 注。 作为典型的长期资金与"耐心资本"，社保基金的投资轨迹历来备受关注。 据第一财经等媒体统计，截至今年三季度末，全国社保基金重仓持有科技股（涵盖电子、通信、计算机、传媒四大板块） 的期末市值已突破469亿元，创下历史同期最高纪录。与2011年同期相比，更是实现了超过18倍的惊人增长。 据数据宝统计，截至今年前三季度，有6只科技股票被社保基金连续重仓达24个季度（即6年）及以上。 | | | 社保基金长期重仓科技股一览 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 信标 | 理级特有 | 三季度期末 | | 同比增减(%) ...

公司资本支出与产能扩张 - 公司计划投资42.97亿元人民币用于建设泰国园区生产厂房及周边配套设施 [1] - 投资将同步用于建设高阶HDI（含SLP）、HLC等产品的新产能 [1] 公司战略与市场布局 - 本次投资旨在加快公司在AI“云-管-端”全产业链的布局 [1] - 目标是为快速成长的AI应用市场提供涵盖服务器、AI端侧产品、低轨卫星等多领域的全方位PCB解决方案 [1] - 此举将进一步扩充公司AI产品线的产能布局，并提升在AI算力领域的技术实力和量产能力 [1] - 投资将推动公司各产品线的技术和产品升级 [1] 公司并购活动 - 公司拟收购华阳科技53.68%的股权 [1] - 此次收购旨在强化公司在汽车电子领域的实力 [1] - 收购将深化公司在车用PCB先进制程下游应用与系统整合方面的能力 [1]

公司增资行动 - 鹏鼎控股于2025年10月30日召开董事会，审议通过向全资子公司宏恒胜电子科技（淮安）有限公司增资人民币5亿元的议案 [2] - 近日，宏恒胜已完成上述增资的工商变更登记，其注册资本由142648.713万元人民币增加至192648.713万元人民币 [2]

市场扩张和并购 - 2025年10月30日公司审议通过向全资子公司宏恒胜增资5亿元议案[1] - 宏恒胜原注册资本为142,648.713万元人民币[1] - 宏恒胜变更后注册资本为192,648.713万元人民币[1]

核心观点 - 公司宣布两项重大资本运作 旨在扩充AI产品产能并强化汽车电子实力 具体包括向泰国园区投资42.97亿元人民币 以及拟以3.6亿元人民币收购华阳科技53.68%股权 [1][2] 泰国园区投资 - 投资金额合计42.97亿元人民币 用于建设泰国园区生产厂房及周边配套设施 [1][2] - 同步投资建设高阶HDI（含SLP）、HLC等产品产能 [2] - 投资目的为快速成长的AI应用市场提供PCB解决方案 涵盖服务器、AI端侧产品、低轨卫星等多领域 [2] - 此举将进一步扩充AI产品线的产能布局 提升在AI算力领域的技术实力和量产能力 推动各产品线技术和产品升级 [2] 股权收购计划 - 公司拟以现金方式收购华阳科技53.68%股权 股权受让和增资额认购交易对价为3.6亿元人民币 [2] - 华阳科技主营业务为车载模块生产以及传感器的研发、生产与销售 涵盖压力、力矩、位移、角度、温湿度等多种类型 [2] - 目标公司具备经验丰富的团队、规模工厂及产能 在汽车电子行业拥有优质的主机厂及Tier 1客户群 并积累了成熟的运营管理经验 [2] - 本次收购并增资有利于进一步强化公司在汽车电子领域的实力 深化公司在车用PCB先进制程下游应用与系统整合方面的能力 [2] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入为384.5亿元 2026年为452.0亿元 2027年为540.2亿元 [3] - 预计公司2025年归母净利润为38.2亿元 2026年为52.5亿元 2027年为67.7亿元 [3]

社保基金对科技股的整体配置 - 截至今年三季度末，社保基金重仓科技股（TMT四大板块：申万电子、通信、计算机和传媒）期末市值超过469亿元，创出历史同期新高[2] - 社保基金持有科技股市值同比去年三季度末大幅增长近61%，相比2011年同期大幅增长18倍多[5] - 社保基金会提出，要充分发挥长期资金、耐心资本作用，积极服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合[2] 社保基金持仓的行业分布 - 从行业分布看，社保基金持有电子行业期末市值接近274亿元，在科技板块中持股市值最高[4] - 其次是计算机板块，社保基金期末持股市值超过77亿元[4] - 社保基金持有传媒、通信行业期末市值分别为73.22亿元和44.33亿元[4] 社保基金重仓的个股情况 - 传音控股有3只社保基金持仓，期末持股市值超过45亿元居首[6] - 鹏鼎控股、分众传媒、紫光国微、深南电路等多只个股社保持仓市值均超过10亿元[7] - 社保基金连续重仓中南传媒、中原传媒、凤凰传媒、亿联网络、三环集团、传音控股6股24个季度及以上，其中传音控股、亿联网络等个股期末持仓市值均超10亿元[13] 社保基金三季度新进个股 - 全国社保基金一一三组合和基本养老保险基金八零二组合三季度新进持仓紫光国微2092.54万股，期末持股市值近19亿元居首[9] - 全国社保基金一一一组合和社保基金四二零组合三季度新进建仓巨人网络2784.82万股，期末持股市值超12.58亿元[10] - 社保基金三季度还新进成为亨通光电、乐鑫科技、生益科技等个股的前十大流通股东，期末持仓市值均超5亿元[11] 社保基金长期持仓的科技股特征 - 社保长期重仓的科技股主要分为两个类型，一是行业龙头标的，且分红较为大方；另外就是股息率较高的传媒股[14] - 除了连续重仓24个季度及以上的6只个股外，还有11只科技股获社保基金重仓3年以上，其中鹏鼎控股期末持股市值超32亿元[13] - 长期持仓的个股包括传音控股（连续24季度，市值45.45亿元）、鹏鼎控股（连续21季度，市值32.19亿元）、亿联网络（连续29季度，市值12.25亿元）等[13][15]

公司战略与投资 - 公司大力投资建设泰国生产园区，旨在扩充AI产品线产能布局，提升在AI算力领域的技术实力和量产能力 [1] - 公司持续加码算力PCB产能，随着新产能陆续释放，算力领域将成为公司发展的重要支柱 [1] - 新一轮产能扩张徐徐铺开，公司各产品线的技术和产品升级得以推动，经营规模扩大，经营效益提升 [1] 业务表现与前景 - 公司2025年前三季度经营创佳绩，各业务线稳健增长，业务结构持续优化 [1] - AI算力需求增长驱动公司PCB结构持续优化，公司经营持续向好 [1] - AI产业链布局有望实现“云-管-端”全产业链深度协同，双向驱动公司发展 [1]

公司战略与投资 - 鹏鼎控股在泰国大力投资建设生产园区，旨在扩充AI产品线产能布局 [1] - 该投资有利于提升公司在AI算力领域的技术实力和量产能力，并扩大经营规模 [1] - 公司持续加码算力PCB产能，产能释放将打开供给空间 [1] 产能与业务发展 - 随着AI算力需求增长，公司正逐步进入新一轮扩产高峰 [1] - 未来几年，随着新产能陆续释放，算力领域将成为公司发展的重要支柱 [1] - 公司2025年前三季度经营创佳绩，各业务线稳健增长且结构持续优化 [1] 行业前景与公司定位 - AI等驱动因素正推动公司PCB产品结构持续优化 [1] - 公司在“云-管-端”全产业链协同推进，AI产业链布局有望实现深度协同与双向驱动 [1] - 新一轮产能扩张正在徐徐铺开 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对鹏鼎控股给予“买入”评级，并维持该评级 [2][7] - 报告核心观点认为，公司通过43亿增资泰国园区和拟收购华阳科技股权，正加快在AI“云-管-端”全产业链的布局，并强化汽车电子领域实力 [5][6] 公司近期重大资本运作 - 公司计划于2026年向泰国园区投资合计42.97亿元人民币，用于建设生产厂房及配套设施 [5] - 此次泰国投资将同步建设高阶HDI（含SLP）、HLC等产品产能，旨在为AI应用市场（包括服务器、AI端侧产品、低轨卫星等）提供全方位PCB解决方案，以扩充AI产品线产能并提升在AI算力领域的技术和量产能力 [6] - 公司拟以现金方式收购华阳科技53.68%股权，股权受让和增资认购交易对价为3.6亿元人民币 [6] - 华阳科技主营业务为车载模块生产及传感器研发销售，拥有汽车行业优质客户群，此次收购旨在强化公司在汽车电子领域的实力，深化车用PCB先进制程下游应用与系统整合能力 [6] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为384.5亿元、452.0亿元、540.2亿元 [7] - 报告预测公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为38.2亿元、52.5亿元、67.7亿元 [7] - 对应的每股收益（EPS）预测分别为1.65元、2.26元、2.92元 [9] - 基于预测净利润及当前股价，报告给出公司2025年、2026年、2027年市盈率（P/E）分别为29.54倍、21.48倍、16.66倍 [9] 历史与预测财务表现 - 公司2024年营业收入为351.4亿元，同比增长9.59% [9] - 公司2024年归母净利润为36.2亿元，同比增长10.14% [9] - 预测公司营业收入增长率将从2025年的9.42%提升至2026年的17.56%和2027年的19.52% [9] - 预测公司归母净利润增长率将从2025年的5.43%大幅提升至2026年的37.55%和2027年的28.92% [9] - 公司毛利率预计将从2024年的20.8%稳步提升至2027年的21.6% [10] - 公司净利率预计将从2024年的10.3%提升至2027年的12.5% [10] - 公司净资产收益率（ROE）预计将从2024年的11.3%提升至2027年的14.5% [10] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为48.64元，总市值为1128亿元，流通市值为1123亿元 [4] - 公司总股本为23.18亿股，流通股本为23.09亿股 [4] - 公司52周内最高价为63.45元，最低价为26.00元 [4] - 公司资产负债率为27.4% [4] - 公司当前市盈率为31.18倍 [4]