环保业务发展 - 环保业务以垃圾焚烧发电、城乡环卫服务和环保装备制造为三大压舱石，并布局热电联产、协同处置及“垃圾焚烧+IDC”等新业务模式以培育新利润增长点 [2] - 公司是国家级制造业单项冠军，拥有世界顶级的环保装备制造能力，核心炉排炉技术市场认可度高，设备出口至法国、新加坡、马尔代夫等多个国家 [5] 国际化战略与海外布局 - 海外业务重点布局“一带一路”沿线国家，采用BOT、EPC等模式，并实施本土化战略，业务从前端环卫延伸至末端处置，向综合环境服务商转型 [4] - 越南河内朔山生活垃圾焚烧发电项目完成扩容，总装机容量从75MW提升至90MW并进入商业运营，是中国企业在海外投资的最大垃圾焚烧发电厂 [4] - 未来国际化战略将借助越南等标杆项目的示范效应，持续开拓东南亚市场，致力于成为具有全球竞争力的环保新能源综合服务商 [4][5] 氢基能源产业布局与项目进展 - 公司构建覆盖“风光发电—储能—制氢—氢基衍生物”的完整氢基能源产业链生态，分别在吉林辽源和黑龙江安达投资绿色甲醇/甲烷项目 [6] - **辽源项目一期**：建设内容包括514.8MW上网风电、443MW离网风电、电解水制氢、生物质余热利用以及17万吨/年电制甲醇项目，已全面进入施工安装阶段 [6] - **安达项目一期**：建设内容包括400MW上网风电、400MW离网风电、电解水制氢、生物质余热利用以及17万吨/年电制甲醇项目，化工部分已开始土建施工，风电部分进入施工阶段 [7] - **辽源项目绿色甲烷部分**：采用“绿电电解水制氢+绿色CO2合成”工艺，配套104,000 Nm³/h制氢装置（含104台1000 Nm³/h碱性电解槽）和18万吨/年甲烷装置，产品面向欧洲减碳市场 [7] - 辽源天楹氢基能源一体化项目为吉林省“绿氢+”标志性工程，规划建设20座制氢厂房、365台7.15MW风力发电机组等，全部建成后可年产绿色甲醇10万吨、绿色甲烷19万吨 [7] - 辽源项目一期工程计划于2026年二季度末具备绿色甲醇生产能力；目前化工板块10座制氢厂房、22个储氢罐正加紧施工，56台电解槽已进场安装 [7] 技术路线与市场规划 - 一体化项目采用成熟的碱性电解水ALK四拖一制氢工艺，融合柔性化工合成设计，并匹配“荷随源动”与“源随荷动”智慧能源管理系统 [7][8] - 绿色甲醇产品已获得欧盟ISCC EU等绿色认证，计划2030年前具备100万吨ISCC RFNBO标准电制甲醇供货能力，并与德国马博石油、中远、中船燃等合作锁定终端应用场景 [7] - 氢基能源核心产品绿色甲醇的二氧化碳转化率超98%，核心装备与系统集成达国际先进水平 [9] - 政策层面，《船用绿色燃料发展路线图》设定2030年船舶氢基能源占比超15%的目标 [9] 政策与资金支持 - 公司辽源、安达两大氢基能源项目成功获得国家政策性金融工具2.8亿元资金支持 [9] - 该资金源自国家发改委推出的5000亿元政策性金融工具，已全部精准投放至绿色低碳转型等领域 [9]

报告行业投资评级 - 对权益和部分商品资产保持适度乐观 [3][10][15][40] 报告的核心观点 - 12月8日政治局会议定调偏积极 分析研究2026年经济工作 具体部署将在中央经济工作会议展开 [10][14][40] - 会议提出五个关键要点 对主要资产产生潜在影响 [4][7][10] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 会议新提要“统筹国内经济工作和国际经贸斗争” 或增加政策储备应对外部经贸风险 [4][15][40] - 宏观政策定调偏积极 明年财政、货币政策基调或仍偏宽松、积极 兼顾短期增长与中长期结构优化 注重政策前瞻性与协同性 [5][16][41] - 再次强调“十五五”规划建议稿中的扩大内需、科技创新、“反内卷”等重点工作 “反内卷”工作力度未减 [5][17][41] - 对内部风险有充分认识和部署 明确解决企业账款与农民工工资问题 保障民生底线 [6][18][42] - 新增绿色转型专项工作部署 “十五五”期间节能减排或加速 利好新能源相关股票和商品 [6][19][42] 股指 - 会议定调积极 注重质效落实 关注内需和科技创新 政策偏暖支持股市中期稳健上行 [20][21][45] - 年末股市震荡消化资金拥挤 回撤是逢低加仓良机 短期关注涨价链及高股息 中期关注双创和IC [22][23][45] 债券和外汇 - 2026年财政政策更积极 货币政策适度宽松 财政加码力度或减弱 货币政策以结构性为主 降准降息空间有限 [27][28][47] - 短期内债市利空多 长端偏谨慎 中期债市配置力量强 或震荡偏强 关注曲线走陡及正套机会 [30][47] - 2026年人民币汇率或稳中有升 运行区间6.8 - 7.2 贬值空间有限 关注升值机会 [8][31][47] 大宗商品 - 积极财政和适度宽松货币政策稳定商品市场需求侧宏观预期 [33][48] - 需求呈现结构性特征 传统内需领域“托而不举” 绿色转型为部分有色金属创造增量需求 [34][35][49] - 强调民生商品保供 抑制农产品、动力煤等价格过度波动 [36][49] - 会议增强市场对政策支撑信心 抑制商品价格深跌 关注财政细节、房地产销售和库存去化情况 [37][38][49]

行业增长与市场前景 - 新型储能行业在“十五五”期间预计将快速增长，有专家预测其将成为下一个万亿级市场[2][4] - 截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达到“十三五”末的约20倍，较2023年底增长超过130%[4] - 2024年全国新型储能平均储能时长为2.3小时，较2023年底增加约0.2小时，“十四五”以来储能时长呈上升趋势[4] - 新型储能装机年增速超过200%[5] 政策驱动与市场转型 - “双碳”目标（2030年前碳达峰、2060年前碳中和）的提出推动了储能产业的发展，相关政策密集出台[6][7] - 2021年储能写入“十四五”规划草案[7] - 2025年“十五五”规划建议提出“培育壮大新兴产业和未来产业”，并明确提到“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”[3] - 2025年2月发布的“136号文”（《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》）是行业关键转折点，明确不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件，并推动新能源上网电量全面进入电力市场[10] - 该政策推动新型储能产业从“政策驱动”向“市场驱动”的高质量转型，使储能从“被动配置”项目转变为可通过峰谷价差、调频辅助服务等实现独立盈利的“主动资产”[11][12] - 山东、广东、湖南等省（区）已发布“136号文”地方实施方案和配套细则征求意见稿[12] 技术发展与多元化路线 - 行业正积极布局和投资于更具市场潜力的新型储能技术，特别是长时储能领域，如压缩空气储能、熔盐储热等[11] - 储能是一个交叉学科，技术路线多元，涵盖电化学储能（对应化工、化学与材料）、储热技术（需要能源、材料、化工人才）、压缩空气与抽水蓄能（依托机械工程）以及电气与控制学科[16] - 具体研发方向包括卡诺电池、液冷电池组、高效冷却、浸没式热管理、安全设计、寿命评估等[3][17] 人才需求与教育培养 - 2020年“双碳”目标提出同年，西安交通大学获批设立全国首个储能科学与工程本科专业[8] - 截至目前，全国共有105所院校设置储能专业[8] - 有专家预测，2020-2030年十年间，我国储能产业人才缺口将达到50.54万人，平均每年人才需求5.05万人[8] - 储能专业的招聘几乎覆盖所有工科专业，是能源行业里的一个“集大成者”[16] 应用场景与产业地位演变 - 储能应用场景广泛，包括智慧园区的储能系统、城市基础设施备用电源、降低家庭用电成本的户用储能系统等[6] - 储能正在从“实验室里的新技术”，变成“电网里离不开的基础设施”[17] - 储能逐渐成为新能源产业集群中的重要内容，用于应对新能源装机增长带来的惯量支撑需求，以及支撑多能互补能源体系建设[17] 市场机制与未来规模 - “136号文”后，新能源电价将由市场供需决定，预计电价波动性将增强，项目方需要提升资源配置效率并制定合理的电力现货市场交易策略[11][12] - 根据相关测算，为实现2060年碳中和目标，我国风电、光伏装机规模将达到50亿千瓦以上，约是目前装机总量的5倍[13] - 各省需要因地制宜，将足够规模的新能源电量纳入可持续发展价格结算机制，以实现新能源健康持续发展[13]

行业会议概况 - 第十四届电接触材料技术交流会在浙江温州召开，由桂林电器科学研究院主办、温州宏丰电工合金股份有限公司承办 [1] - 会议汇聚了来自全国高校、科研院所及企业的130余名代表 [1] - 会议围绕环保材料研发、智能化检测技术、电弧仿真等前沿议题展开深度研讨 [1] 行业战略方向与意义 - 会议召开于“十四五”收官与“十五五”规划衔接的关键阶段 [2] - 电接触材料是电力系统、新能源汽车等领域的核心基础材料 [2] - 行业需加速AI与材料科学的跨界融合，构建“数智驱动”新生态 [2] - 会议旨在深化技术共享与成果转化，锚定国家战略方向 [3] - 会议展现了产学研深度融合的强大动能，是行业迈向高质量发展的新起点 [6][7] 前沿技术研讨与突破 - 会议研讨方向包括环保生产工艺、智能化检测技术、材料性能优化等 [4] - 东南大学探讨了低银化、无卤素化等环保新型Ag/MAX电接触材料的开发路径 [4] - 温州宏丰解析了面向复杂工况的功能复合材料及连接技术性能研究 [4] - 杭州电子科技大学展示了AI技术在生产流程优化中的创新应用 [4] - 河北工业大学分享了多物理场耦合仿真技术在电器触头电弧运动仿真中的突破 [4] - 清华大学探索了可降低摩擦损耗的自超滑材料新设计范式 [5] - 桂林金格电工电子材料研究了塑封继电器用银金属氧化物触点材料的失效机理，提供了优化策略 [5] - 广西电网电力科学研究院研制了用于频繁投切断路器的增强基/铜钨触头材料及服役评估技术 [5] - 四川科派新材料有限公司开发的高导无氧碲铜合金应用于高压直流接触器，可大幅减少新能源汽车、充电桩自燃问题，提升安全性能及使用寿命 [5] - 浙江大学通过纳米氧化铜修饰偏锡酸锌优化银基复合材料微观结构，提升了材料导电率和抗熔焊性 [5] - 西安交通大学通过高速摄像与光谱分析技术建立触头烧蚀寿命预测模型，误差率大幅降低 [5] - 福建理工大学提出的新型固态相变灭弧型银基电接触材料有望解决传统材料灭弧效率不足的痛点 [5] 会议成果总结 - 会议包含11场报告，全面覆盖产业链痛点 [6] - 会议标志着我国电接触材料领域在基础研究、技术转化与产业协同上迈出关键一步 [6] - 会议成果涵盖从环保材料突破到智能化技术落地，从超滑材料创新到银氧化物失效机理解析 [6] - 在“双碳”目标与产业升级的双重驱动下，行业正加速构建开放创新生态 [7]

文章核心观点 风电纤维织物作为风电叶片的关键增强材料，其市场需求正受益于全球风电行业的蓬勃发展、海上风电的快速崛起以及风机大型化趋势，行业前景广阔，市场集中度高，头部企业优势显著 [1][5][6][11][15] 风电行业整体发展驱动需求 - 全球“双碳”目标与能源结构转型推动风电市场蓬勃发展，风电纤维织物需求随之爆发 [1] - 截至2025年8月，中国风电装机容量达5.79亿千瓦，同比增长22.1%，其中1-8月新增装机5784万千瓦，同比增长72.1% [1] - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间风电年新增装机不低于1.2亿千瓦，2030年累计装机达13亿千瓦，2035年不少于20亿千瓦，2060年达50亿千瓦的目标，为行业发展提供长期指引 [5] 海上风电成为核心增长极并催生差异化需求 - 海上风电年等效满负荷小时数超4000小时，资源储量达陆上3倍，配储需求较陆上降低60%，正加速成为风电产业核心增长极 [6] - 2024年中国海上风电累计装机容量为4331万千瓦，2025年上半年达4420万千瓦，2024年新增装机5.4GW，预计2027年新增装机将达15GW [6] - 海上高盐雾、高湿度环境对材料耐腐蚀性、抗老化性要求严苛，适配海上场景的抗盐雾腐蚀环氧体系纤维织物、碳玻混合织物等差异化需求快速增长 [10] 风机大型化趋势推动材料高端化升级 - 风机大型化可提升发电效率并降低度电成本，截至2024年，中国陆上风电主流叶轮直径已达193米，海上风电机组单机叶片长度已突破153米 [11] - 随着叶片增长，传统玻璃纤维难以满足超长叶片对强度、抗疲劳性和轻量化的要求 [13] - 碳纤维织物密度比玻璃纤维低30%-35%，拉伸模量高3-8倍，用于制造叶片可减重20%以上，并能延长使用寿命，成为超大型机组优选材料，在海上超大型机组中应用占比持续提升 [13] 市场竞争格局与头部企业分析 - 风电纤维织物市场呈现高集中度、稳竞争格局的特征，核心壁垒在于资金密集、连续生产以控成本，以及头部叶片企业对供应商严苛的认证要求 [15] - 振石股份、泰山玻纤、宏发新材三家企业主导国内绝大部分市场份额 [15] - 振石股份是全球最大的纤维织物供应商，2024年全球市场份额超过35%，且2022-2024年市占率连续三年全球第一，产品远销30多个国家和地区，实现了全球前十大风电机组生产企业的全覆盖 [18][19] - 泰山玻纤风电相关玻纤产品连续六年国内市场占有率第一，为国内风电叶片发展提供了接近50%的优质玻纤材料 [21] - 宏发新材产品在中国风力发电叶片市场占有率曾达40%以上，客户包含LM、TPI等国际风电叶片核心企业 [21]

西芒杜铁矿项目概况 - 西芒杜铁矿是全球瞩目的关键矿产资源，其开发对全球钢铁行业具有重要影响[2] - 铁矿位于几内亚，储量高达44亿吨，平均品位超过65%，远高于全球平均约30%的品位[2] - 项目曾因政局不稳、开发成本高及埃博拉疫情等因素长期停滞，直至2019年中资联合体与几内亚政府签署合作备忘录才出现转机[4] 项目开发与基建挑战 - 项目开发面临巨大基建挑战，需修建长达600公里的铁路和全新的马瑞巴亚深水港[6][7] - 铁路建设地形险峻，最险段需架设30多座桥，桥墩需打入地下50米[7] - 中国企业主导了基建开发，并启动了备用运输路线方案以增强供应链韧性[17] 项目对当地社会经济的影响 - 项目为当地创造了大量就业，并建立了培训中心，教授当地人如挖掘机操作等技能[8][10] - 项目建设了援建学校、新码头、水井、太阳能电站和卫生所等民生设施，改善了当地社区生活[10][13] - 项目承诺将矿山利润的5%用于社区长期发展，并与当地社区签署了合作协议[15] 项目的战略与经济价值 - 高品位矿石能显著降低炼钢能耗，中国宝武集团估算使用该矿石可使一座中型钢厂一年少烧几十万吨煤，助力中国“双碳”目标[10][12] - 项目为几内亚带来显著财政收入，仅矿业税收就足够政府多建20所医院[13] - 项目增强了中国铁矿石供应的多元化，减少对澳大利亚和巴西的依赖，提升了供应链安全[17] 地缘政治与全球竞争 - 西芒杜铁矿的战略价值引发大国竞争，美国已将其列入《关键矿产清单》并派代表团洽谈合作，欧盟也在其《原材料战略》中强调确保非洲资源供应[15] - 项目采用了“挖矿+基建+民生”的综合合作模式，并包含技术转移，如帮助几内亚建立矿业研究院和使用中国勘探软件[17] - 该合作模式被视为发展中国家资源开发的新范例，可能影响未来全球供应链合作方式[21] 市场与行业影响 - 西芒杜铁矿在市场上已成为高品质矿石的“硬通货”，钢铁贸易客户会优先询问是否采用该矿源[19] - 项目预计将影响全球钢铁市场的格局，待铁路与港口启用后，首批矿石运抵中国时将可能使市场天平倾斜[19]

公司投资与战略 - 液化空气集团宣布投资约2500万欧元，对其位于中国陕西省榆林市的空分装置进行电气化改造[1] - 此次改造是集团与延长石油集团子公司续签供气合同的组成部分[1] - 改造项目预计于2027年年底投入运行，项目执行期间公司将确保对客户的持续供气和服务[1] 技术升级与产能提升 - 空分装置将从蒸汽驱动改造为更高效的电力驱动，即“汽改电”[1] - 改造后的空分装置日产氧量将提升10%[1] - 此次改造将提升氧气产能[1] 环境影响与减排效益 - “汽改电”后，该装置预计每年可减少二氧化碳排放22.4万吨[1] - 装置投入运行后，通过采购低碳电力，最终将实现每年二氧化碳减排55万吨[1] - 该重大项目展现了公司的脱碳路径与中国“双碳”目标一致[1] 公司运营与客户关系 - 液化空气集团位于天津的两套空分装置已完成电气化改造并投入运行[1] - 公司自2008年起与延长石油集团建立长期合作关系，为其子公司榆林凯越煤化工有限公司提供气体产品[1] - 公司表示此项投资突显了其减少自身运营碳排放的决心，并通过定制方案为客户脱碳做出贡献[1]

当前，我国"沙戈荒"大型风光基地建设全面推进，作为西部清洁能源跨区域输送的核心载体，其外送通 道建设对优化能源结构、实现"双碳"目标具有关键意义。11月28日，我国首个"沙戈荒"大基地外送通道 新能源项目——新疆华电天山北麓基地项目首迎绿电，由运达股份承建的第5标段风电项目率先实现首 台机组并网发电，成为整个超级工程中首个并网发电的标段，标志着"疆电入渝"能源大动脉成功接通第 一股绿色电流，为西部清洁能源跨区域输送奠定坚实基础。 领先技术赋能筑牢外送通道基石 标杆示范输出"沙戈荒"开发"运达样本" 运达标段的成功并网，不仅展现了其在复杂环境下建设大型新能源项目的综合实力，更探索出一套可复 制、可推广的"沙戈荒"大基地建设经验。从精准的供应链管理到高效的现场执行，从技术方案的领先性 到项目管理的精细化，运达以实际行动诠释了新时代能源建设的速度与品质。 如今，60台运达风电机组已在苍茫戈壁上巍然矗立，将自然馈赠转化为稳定的清洁电能。作为深耕清洁 能源领域的领军企业，运达股份此次助力我国首个"沙戈荒"外送通道率先并网，是公司践行国家能源战 略、服务能源结构转型的生动实践。未来，运达股份将持续以技术创新为核心、以高效 ...

行业背景与挑战 - 工业供热消耗了中国约40%的热能，温度需求从100℃至1000℃以上不等 [1] - 实现中高温热能的低碳供应是达成“双碳”目标的关键挑战之一 [1] - 传统蒸汽压缩热泵难以突破200℃温区，且面临环保工质短缺问题 [1] - 二氧化碳热泵则受制于高压和能效瓶颈 [1] 技术突破与进展 - 研究团队成功研制出国际首台泵热温度超过200℃的双作用自由活塞型热声斯特林超高温热泵原型样机 [1] - 团队创新提出“反相运行”的声场调控机制，巧妙规避了超高温压缩机研制的世界性难题 [1] - 团队研发了完全无运动部件的热声热泵样机，仅依靠热能驱动，即可将约140℃的低温废热提升至270℃以上再利用 [2] 技术优势与潜力 - 热声斯特林技术采用氦、氩等天然环保工质，具备工质安全、温区宽广、效率潜力高等优势 [1] - 该技术为造纸、印染、陶瓷、冶金等大量耗热工业领域提供了一种潜在的绿色高效供热新路径 [1] - 这些突破表明，热声斯特林技术有望发展成为新一代超高温热泵的核心，助力工业领域替代化石燃料供热，减少碳排放 [2] 成果与展望 - 相关成果已发表于《自然·能源》《应用物理快报》等国际权威期刊 [1] - 研究团队对超高温热泵未来的关键材料与技术发展方向进行了展望 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍结构性过剩转变，博弈矛盾未变；不锈钢供需延续双弱运行，成本支撑逻辑增强；碳酸锂现货成交仍偏淡，偏弱震荡；关注工业硅新疆后续环保情况；多晶硅平台公司落地，盘面仍逢低做多为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价117,350，较T - 1跌680；不锈钢主力收盘价12,500，较T - 1跌10；沪镍主力成交量102,410，较T - 1减22,103；不锈钢主力成交量127,287，较T - 1减47,584等 [4] - 宏观及行业新闻：印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月；中国暂停从俄进口铜和镍非官方补贴；印尼对190家采矿公司实施制裁；印尼发布矿山RKAB审批法规；特朗普宣称或对中国加征关税和实施出口管制；印尼暂停发放新冶炼许可证；印尼工业园区加强安检影响镍湿法项目产量；纽约联储主席等发表鸽派言论 [4][5][6][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - 基本面数据：2601合约收盘价91,000，较T - 1跌2,060；成交量55,384，较T - 1减38,676；持仓量150,660，较T - 1减19,773等 [9] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格92,649元/吨，环比跌76元/吨；上市公司加速钠离子电池布局，钠电池与锂电池协同互补 [10][12] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0 [12] 多晶硅和工业硅 - 基本面数据：Si2601收盘价8,340，较T - 1跌335；成交量323,510，较T - 1增71,714；持仓量185,271，较T - 1减1,816等 [13] - 宏观及行业新闻：天宏瑞科多晶硅粉产品纯度稳定在7N级，实现技术突破 [14][15] - 趋势强度：工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1 [15]