市场表现 - 上证指数重返3800点 创业板指单日大涨6.55% 创2022年1月以来新高[1] - 新能源产业链个股强势上涨 先导智能20CM涨停 阳光电源和亿纬锂能涨幅超16% 赣锋锂业涨停 宁德时代涨近7%[1] - 新能源相关ETF领涨 创业板新能源ETF华夏(159368)单日大涨10.9% 新能源车ETF(515030)涨8.34% 新能源ETF基金和创业板50ETF华夏涨幅超7%[1] 行业基本面 - 锂电行业迎来旺季行情 九月预排产向好 储能行业海外需求爆发式增长 国内储能电芯企业订单激增 出现"加价也排不了单"局面[1] - 固态电池技术持续获得突破 市场对固态电池订单增量有预期[1] - 锂电池板块2025年上半年营收增长13.78% 净利润增长28.07% 业绩增速提升[2] - 新能源行业经历近3年下行后产能和估值出清较为充分[1] 政策支持 - 《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》开始发力支持高端制造 提及在光伏等领域破除"内卷式"竞争实现高质量发展[2] 产品特征 - 创业板新能源ETF华夏(159368)为全市场首只跟踪创业板新能源指数的ETF 涵盖电池、光伏、半导体等多个细分领域[2] - 该ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 合计0.2% 处于全市场最低档 涨跌幅为20%[2] - 新能源车ETF(515030)最新规模49.62亿元 居同类第一 覆盖新能源车全产业链[2] 权重股构成 - 创业板新能源指数权重股包括宁德时代(全球动力电池提供商)、汇川技术(自动化设备业务龙头)、阳光电源(逆变器龙头)、亿纬锂能、欣旺达(锂电巨头)、先导智能(固态电池龙头)[2] - 新能源车ETF权重股涵盖华友钴业、天齐锂业和赣锋锂业等上游资源龙头 宁德时代、汇川技术、国轩高科等中游电池制造龙头 以及比亚迪、长安汽车等整车龙头[2]

纺织服装板块表现 - 安正时尚连续4个交易日涨停 位列当日连板股首位 [1] - 纺织服装行业个股在108只涨停股中表现突出 [1] 光伏及电池板块表现 - 通润装备连续3个交易日涨停 涉及储能和光伏概念 [1] - 天际股份连续2个交易日涨停 涉及固态电池概念 [1] - 键邦股份和天宏锂电均连续2个交易日涨停 均涉及锂电池概念 [1] - *ST正平连续3个交易日涨停 同样涉及光伏概念 [1] 其他板块连板个股 - 首开股份连续3个交易日涨停 属于房地产行业 [1] - 中源家居连续2个交易日涨停 属于跨境电商概念 [1] - 当日A股市场共计108只个股涨停 [1]

市场表现与波动 - 近两年AI科技主导美股上涨 英伟达、博通等科技股大幅飙升[2] - 2024年下半年科技股带动港股和A股市场上扬[2] - 9月4日科技板块显著走弱 A股科创50指数暴跌逾6% 3个交易日累计下跌近10% 港股恒生科技指数下跌近2%[2] - A股天孚通信、新易盛下跌超15% 寒武纪下跌逾14% 港股地平线机器人、中芯国际下跌近7% 华虹半导体下跌逾5%[2] - 9月5日科技股有所回升但波动加剧 显示资金出现分歧和抛售迹象[4] 板块轮动与资金流向 - 光伏、储能、旅游、免税、银行等概念在A股显著走强 电力、猪肉、农业、奶制品、节假日等概念在港股上扬[4] - 农业银行放量上涨超5%创历史新高 邮储银行同步创下新高[4] - 市场风格切换讨论升温 关注港股和A股下一阶段走势[4] 机构观点与配置建议 - 国金证券认为美联储9月可能开启降息周期 年内预计降息两次以上 利好美国固定资产投资和制造业修复[5] - 美国非住宅建筑开支同比回升 公用事业建筑投资活跃 初级金属、工业机械、发电机出货量增长较快[5] - 美国计算机存储设备出货量增速边际回落 英伟达数据中心收入不及预期且同比增速下降 显示AI基础设施投资可能放缓[5] - 全球商品供需转向中国生产反内卷+海外投资驱动需求扩张 货币环境从紧缩转向扩张 中国再通胀一触即发[5] - 推荐配置工业金属（铜铝钢铁）、原材料（玻纤基础化工品钢铁）、资本品（工程机械专用机械机械零部件重卡）[6] - 保险和券商受益于资本回报见底回升 内需领域关注食品饮料和电力设备[6] - 光大证券建议9月关注TMT、电新、军工、汽车、有色金属、机械设备、非银金融等行业[6] - 港股估值具性价比 美联储降息提升流动性 关注汽车、服务消费和互联网方向[6] - 中原证券认为9月联储降息提升风险偏好 驱动TMT和周期板块上涨 但成长板块拥挤度走高可能加大波动[7] - 若TMT板块调整 可增配金融、交运、消费等板块[7] - 机构普遍认为港股和A股行情未走完 但对后续关注板块存在分歧[7]

全球储能项目进展 - 全球单体规模最大的"超级电容+锂电池"混合储能系统在山西偏关正式并网运行[1] - 2025年1-7月国内储能招中标规模达202.39GWh 同比增长146.3%[2] - 7月新增招标量环比继续增长 欧洲、美国及亚非拉新兴市场储能需求高增带动产业链出海提速[2] 电网投资与建设 - 2025年1-7月全国电网工程完成投资3315亿元 同比增长12.5%[1] - 上半年国家电网固定资产投资规模创历史同期新高[1] - 特高压核准节奏加快 预计未来两年电网投资复合增速有望维持在10%左右[1] 电力设备板块表现 - 一次设备板块上半年营收和利润增速领先 受益于超特高压产品交付及海外高盈利项目确认[1] - 国内"136号文"推动大储盈利模式完善 市场化需求提升[2] - 需求向好叠加价格企稳回升背景下 电力设备相关企业有望实现量利齐升[2] 市场表现与ETF数据 - 截至2025年9月5日电网ETF(159320)上涨5.37% 自4月8日年内低点累计反弹超62%[1] - 成分股南网科技涨超10% 永兴材料、明阳电气、白银有色涨超6%[1] - 近6月净值上涨38.35% 位居前3.21% 成立以来最高单月回报达24.48%[2]

行业投资评级 - 行业评级为"推荐（维持）" [4] 核心观点 - 锂电隔膜行业有望迎来价格拐点，主要因下游需求强劲、行业自律协议抑制低价竞争、头部企业产能趋紧 [2][7][8] - 储能需求超预期增长，2025年上半年全球储能电芯出货量达240.21GWh，同比增长106.1% [7][24] - 行业集中度持续提升，CR4超70%，头部企业通过技术升级和订单绑定巩固优势 [7][8][17] 行业供需与价格趋势 - 2025Q3锂电池排产环比预计增长15%以上，下游需求强劲 [2] - 隔膜行业当前普遍亏损，仅星源材质等个别企业微利，价格位于底部不可持续 [2][7][8] - 头部企业湿法隔膜产能已满产，供需处于紧平衡状态 [2][7] - 行业达成"反内卷"共识：不低于成本价销售、不盲目扩产，部分企业缩减扩产计划（如长阳科技） [2][7][17] - 隔膜价格上涨初现端倪，陶瓷+PVDF涂覆隔膜价格区间为1.29-1.30元/平方米 [17][19] 企业财务与订单 - 重点公司财务指标： - 恩捷股份：25PE 47.5倍，25EPS 0.7元 [4] - 星源材质：25PE 30.1倍，25EPS 0.4元 [4] - 中材科技：25PE 22.0倍，25EPS 1.4元 [4] - 头部企业获大额订单： - 恩捷股份与亿纬锂能（2025–2031年采购≥30亿平方米）、LG能源（2025–2027年采购35.5亿平方米） [23] - 星源材质与LG能源（2024–2030年采购≥120亿平方米）、大众集团（2025–2032年供货20.9亿平方米） [23] 技术发展与第二曲线 - 车端超快充推动隔膜向"薄强快"迭代，储能电芯加速湿法隔膜渗透（314Ah电芯带动9μm向7μm升级） [7][27][28] - 头部企业布局固态电池等新赛道： - 星源材质开发固态电池大孔骨架基材，布局半导体和柔性皮肤技术 [29] - 恩捷股份建设百吨级硫化锂产线，规划千吨级电解质产能 [29] 行业规模与表现 - 行业总市值6215.4十亿元，流通市值5378.7十亿元，占A股比例约6% [4] - 行业指数表现强劲：近12个月绝对收益55.6%，相对沪深300超额收益21.4% [6]

数据显示，截至2025年8月29日，中证内地低碳经济主题指数(000977)前十大权重股分别为宁德时代 (300750)、长江电力(600900)、阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、中国核电(601985)、特变电工 (600089)、亿纬锂能(300014)、三峡能源(600905)、通威股份(600438)、国轩高科(002074)，前十大权重 股合计占比59.48%。 碳中和ETF基金(159885)，场外联接A：012754；联接C：012755；联接I：022797。 碳中和ETF基金紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电、能 源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济主题上市公司证券的整体表 现。 截至2025年9月5日 11:07，中证内地低碳经济主题指数(000977)强势上涨4.37%，成分股先导智能 (300450)上涨14.88%，锦浪科技(300763)上涨14.72%，阿特斯(688472)上涨12.41%，阳光电源(300274)， 天赐材料(002709)等个股跟涨。碳中和ETF基金(159885)上涨4. ...

核心财务表现 - 2025年1-8月公司共收到可再生能源补贴资金8.91亿元 其中国补6.33亿元 同比增幅达248% [1] - 上半年营业收入21.24亿元 同比增长10.47% 净利润1.23亿元 同比增长39.76% [1] - 经营性现金流量净额19.90亿元 较上年同期-7.26亿元实现大幅转正 [2] 业务发展动态 - 完成电站转让出售729MW 含工商业分布式77MW及户用光伏652MW 预计全年转让规模超去年 [2] - 新增装机容量233MW 截至6月末自持电站装机达5953MW [3] - 自持独立储能电站规模657MWh 已在五省布局虚拟电厂业务 [3] 战略转型成效 - "轻资产"运营战略显效 通过电站转让获得开发服务收益 加速资产周转效率 [2] - 户用光伏滚动开发业务推动营收增长 电站产品化交易规模提升带动净利润增长 [1] - 主动控制自投项目节奏 新增开发光伏及储能项目900MW 储备新能源指标 [3][4] 海外市场拓展 - 海外并网电站规模444MW 报告期内新增开发海外光伏及储能项目900MW [4] - 依托品牌优势持续开展全球绿地项目开发 推进储备项目落地 [4] 创新业务布局 - 售电业务覆盖9省 新签约客户686家 签约电量16亿度 交易电量75亿度 [2] - 储能业务列为年度核心战略 多点布局电源侧/网侧/用户侧应用场景 [3] - 虚拟电厂业务探索电网辅助服务/峰谷套利/EMC等多元商业模式 [3]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.06%至5.46元/股 成交额2.39亿元 换手率1.34% 总市值198.05亿元 [1] - 主力资金净流出393.99万元 特大单买入2549.70万元(占比10.65%)/卖出2618.78万元(占比10.94%) 大单买入5379.41万元(占比22.47%)/卖出5704.33万元(占比23.82%) [1] - 年内股价累计上涨4.12% 近5日/20日/60日分别上涨5.61%/3.61%/7.40% [1] 主营业务与收入结构 - 公司主营发电业务覆盖风电/太阳能/水电/火电/分布式能源/气电/生物质/核能 同时涉及供热/综合智慧能源供应/清洁能源投资开发等 [1] - 收入构成：煤电产品33.67% 光伏产品29.55% 风电产品23.40% 热力产品10.86% 运维及其他2.52% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入65.69亿元 同比减少4.63% 归母净利润7.26亿元 同比减少33.72% [2] - A股上市后累计派现8.96亿元 近三年累计派现6.91亿元 [3] 股东结构与行业属性 - 股东户数15.74万户 较上期减少0.43% 人均流通股21231股 较上期增加0.44% [2] - 所属申万行业为公用事业-电力-电能综合服务 概念板块涵盖绿色电力/生物质能/新能源/储能等 [2] - 2025年6月末十大流通股东中 光伏ETF/香港中央结算/南方中证1000ETF等退出前十名单 [3]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.12%至92.56元/股 成交额1.01亿元 换手率0.18% 总市值720.49亿元 [1] - 主力资金净流入213.72万元 特大单买入608.13万元(占比6.05%)卖出1191.28万元(占比11.85%) 大单买入2555.90万元(占比25.42%)卖出1759.03万元(占比17.49%) [1] - 年内股价累计上涨28.20% 近5日/20日/60日分别上涨5.66%/15.71%/28.84% [1] 近期交易动态 - 年内累计1次登陆龙虎榜 最近于7月14日登榜 当日净卖出1.04亿元 买入总额5.60亿元(占比28.48%) 卖出总额6.64亿元(占比33.78%) [1] 公司基本概况 - 主营业务为输变电设备研发生产销售 收入构成中输配电设备行业占比99.47% 汽车电子电器占比0.53% [1] - 所属申万行业为电网设备-输变电设备 概念板块涵盖超级电容/高派息/新基建/储能/基金重仓等 [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.00万户 较上期增加7.37% 人均流通股30409股 较上期减少6.82% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东持股1.55亿股(较上期减少140.71万股) 华泰柏瑞沪深300ETF持股1110.16万股(增加105.11万股) 易方达沪深300ETF持股790.88万股(增加79.69万股) 华夏沪深300ETF持股579.92万股为新进股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入84.97亿元 同比增长37.80% 归母净利润12.93亿元 同比增长45.71% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现25.09亿元 近三年累计派现9.30亿元 [3]

储能概念股市场表现 - 海博思创股价上涨12.76% 总市值318亿元[1][2] - 华宝新能股价上涨6.54% 总市值124亿元[1][2] - 科陆电子股价上涨4.90% 总市值128亿元[1][2] - 南都电源股价上涨4.88% 总市值162亿元[1][2] - 派能科技股价上涨4.75% 总市值153亿元[1][2] - 万里股份股价上涨4.04% 总市值17.35亿元[1][2] - 骆驼股份股价上涨3.78% 总市值122亿元[1][2] - 圣阳股份股价上涨3.40% 总市值70.35亿元[1][2] 储能行业基本面 - 储能是电新行业增速最快且投资性价比最高的板块之一[1] - 中东等地项目快速释放但市场担忧其可持续性[1] - 全球光伏装机增速减缓可能影响储能增速[1] - 储能行业因时长增长和独立储能崛起形成独立增长曲线[1] - 沙特项目PCS等优势环节仍保持超额利润[1] - 户储板块四季度需求下滑但欧洲电价上涨带来利好[1] - 亚非拉市场出货恢复支撑户储板块基本面回暖[1] 个股年度表现 - 海博思创年初至今涨幅达825.38%[2] - 圣阳股份年初至今涨幅达83.30%[2] - 科陆电子年初至今涨幅达77.01%[2] - 派能科技年初至今涨幅达56.82%[2] - 万里股份年初至今涨幅达39.75%[2] - 骆驼股份年初至今涨幅达30.11%[2] - 华宝新能年初至今涨幅达32.07%[2] - 南都电源年初至今涨幅达11.83%[2]