公司概况 - 云迹科技成立于2014年，专注于商用服务机器人领域，以酒店场景为突破口，产品覆盖30000多家酒店及100家医院[5][9][14] - 创始人支涛为工程学背景，拥有10年以上传感器和自动化行业经验，曾担任北京英维思科技CEO等职务[7] - 公司2024年向港交所递交招股书，成为第六家以18C章程上市的特专科技公司，拟冲击"机器人服务智能体第一股"[5][19] 产品与技术 - 核心产品为"润"系列和"格格"系列服务机器人，具备物品配送、自动充电、语音交互等功能，2024年累计完成超5亿次服务[10][13][14] - 产品应用场景从酒店延伸至医院、学校、科技馆等，2024年12月单月执行指令超186亿次[14][17] - AI数字化系统收入占比从2022年16.4%提升至2024年22.8%，显示技术服务能力增强[16] 财务表现 - 2022-2024年收入复合增长率23.2%，2024年达2.45亿元；毛利率从24.3%提升至43.5%[15][16] - 机器人销售贡献超75%收入，2023年酒店场景智能体市场份额全球第一[16][17] - 亏损逐年收窄：经调整净亏损从2022年2.24亿降至2024年2755.9万元，年复合减少65.7%[19] 融资与股权 - 累计完成8轮融资，投资方包括腾讯、阿里、科大讯飞等，2021年估值达40亿元[5][19] - 创始人支涛直接持股9.73%，通过投票权控制36.52%股份；沸点资本为第一大外部股东（10.70%）[19] - 其他主要股东：科大讯飞关联方（9.57%）、林芝腾讯（9.09%）、启明创投（5.39%）[19] 行业动态 - 2023-2024年机器人行业IPO集中爆发，优必选、越疆科技等相继上市，海康机器人等多家企业推进IPO[21][22] - AI技术推动具身智能机器人成为投资热点，宇树科技、智元机器人等新锐企业受资本追捧[22] - 商业化能力存争议，部分投资人认为行业存在泡沫，质疑实际客户需求[22][23]

前沿技术应用 - 2025中关村论坛年会采用具身智能机器人、AI大模型、智能显示等前沿技术，打造智能无感参会、机器人融合协作、会议智慧管理等8大类科技办会场景 [1] - 会场外部署机器人小分队为参会嘉宾提供问询、带路及商品服务，依托大模型技术实现跨企业机器人团队协作 [1] - 机器人咖啡馆展示通用人形机器人完成咖啡制作与配送，并具备跑步跳舞、写诗作画等多模态交互能力 [3] 同传大模型创新 - 会场首次引入端到端架构的同传大模型，实现中文演讲内容实时同步翻译为英文并显示于大屏幕，同时支持音色复刻功能 [3] - 该技术突破传统同声传译软件需分步转换的流程，直接提升实时性与翻译质量 [5] - 大模型通过海量数据理解上下文，显著提高翻译准确性与完整度 [5]

文章核心观点 中国银河证券认为英伟达GTC 2025大会后硬件发展带动软件及大模型高景气，推理应用发展刺激算力需求，算力相关板块有较大投资价值，建议关注运营商、光模块、光芯片及AIDC相关等细分子板块 [1][4] 推理算力增长情况 - 英伟达CEO称通往AGI、具身智能机器人、构建Omniverse与世界模型及虚拟“平行宇宙”均需算力，2024 - 2025年美国前四云厂采购GPU芯片数量成倍数增长 [1] - Semianalysis数据显示如今模型处理token数量是之前20倍，计算量是150倍，Blackwell性能比Hopper提高68倍，成本降87%，Rubin计划性能提升至Hopper 900倍，成本降99.97% [2] 英伟达软硬件发展情况 硬件方面 - 发布基于Blackwell架构的升级版Blackwell Ultra，强调推理端重大进展，可为数据中心提供50倍增收机会 [3] - 明确26 - 27年及更远期发展规划，硬件性能加速提升 [3] - 展示基于1.6T硅光引擎的CPO交换机系列，硬件端性能将持续高质量全方位提升 [3] 软件方面 - 发布专注简化推理部署和扩展的开放AI引擎栈Nvidia Dynamo，或开创推理软硬件效率新范式 [3] - 发布Nvidia Llama Nemotron，望以其推理模型为基础，通过NVIDIA AIQ架构探索相关方向形成生态闭环 [3] 投资建议 - 推理应用发展刺激算力需求，当前市场认为推理应用增长挤压算力板块成长空间的判断或偏离实际 [4] - 建议关注运营商如中国移动、中国联通、中国电信等；光模块如中际旭创、新易国盛等；光芯片如源杰科技、仕佳光子等；AIDC相关如光环新网、数据港等 [4]

通联五大API工具 快速构建个性化智能投研体系。 A股复盘 | 周末吹爆的题材不要碰 / 2025.03.17 今天这个局面让我我不禁想起新的祖训。 当然这个祖训是上周一总结的，还记得华为组建医疗军团但AI医疗周一高开低走的故事嘛？ 今天这个大消费啊！难道是周五已经透支了？ 看样子大家都不期待顺周期能接棒科技主线。 发布会也没什么新意。 申万宏源认为， 这一次春季躁动发酵的顺周期线索，仍要面临"四月决断"的考验。 社零同比增长4%，彭博预期3.8%。 工业增加值同比增长5.9%，彭博预期5.3%。 固定资产投资同比增长4.1%，彭博预期3.2%。 今天公布了1-2月经济数据，整体来说不差，数据有些超预期，但是仍然在季节性回升 预期之内。 房地产这块还是以价换量，1-2月房地产开发投资企稳回升，住宅销售大幅收窄，但价 格变动不大，2月全国70城房价有所下降，但一线城市新建商品住宅销售价格上涨。 政策还得加力啊！ 2月央行对其他存款性公司债权相较于高频数据额外上升的规模达到了约1.1万亿，这就相当 于降准0.5%， 这样的上升结合银行净融出企稳，可能反映了1-2月资金持续收紧的过程已经 结束，1.8%可能已经成为 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周（3/10 - 3/14）大消费全线收涨，各板块表现优于沪深 300 指数，食品饮料、家用电器等板块领涨和领跌个股明确 [4] - 呼和浩特育儿补贴政策率先落地，后续地方政府有望跟进，建议关注母婴零售等相关板块 [4] - 提振消费专项行动方案即将发布，食品饮料板块处于中长期底部区间，配置价值凸显，关注春糖会动销反馈及政策落地节奏 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、市场周度回顾 - 本周大消费全线收涨，美容护理、食品饮料等板块周涨跌幅分别为 +8.18%、+6.19%等，沪深 300 指数上涨 1.59% [4] - 各板块领涨和领跌个股明确，如食品饮料领涨个股熊猫乳品（+18.72%），领跌个股莲花控股（-3.65%）等 [4] 二、行业要闻及重点公司公告 2.1 行业要闻 - 3 月 10 日，TCL 推出旗舰产品 TCL Q10L 系列极景 QD - Mini LED 电视 [17] - 3 月 10 日，小红书公布“小红书电商出海领航计划”，助力商家触达全球用户 [17][18] 2.2 公司公告 - 极米科技全资子公司宜宾极米收到某国内知名汽车主机厂第二个开发定点通知，将成为车载投影零部件供应商 [19] - 3 月 10 日，阿米奥机器人获得新一轮融资，融资规模达亿元级别 [20] - 3 月 11 日，爱美客旗下合资公司拟收购韩国 REGEN Biotech,Inc. 85%股权 [20] - 3 月 12 日，五粮液集团公布线上渠道授权店名录 [20] - 3 月 12 日，深圳市商务局等发布支持政策，推动会商文旅体融合发展 [20] - 安井食品与江苏鼎味泰食品股份有限公司等签订收购 70%股份协议 [20] - 3 月 11 日，三花智控首次回购公司股份约 19 万股，成交总金额约 581 万元 [22] - 3 月 12 日，张家界全资子公司重整计划草案提交期限延长至 2025 年 6 月 11 日 [22] - 3 月 12 日，华利集团发布 2024 年度业绩快报，控股股东提议利润分配方案 [22] - 3 月 13 日晚间，贝因美全资子公司宜昌基地拟投资 8000 万元建设项目 [22] - 3 月 13 日，红棉股份发布 2024 年度业绩预告 [22] - 3 月 13 日，白云山发布 2024 年年度报告，经营业绩同比下降 [22] - 3 月 13 日，泸州老窖控股股东计划增持公司股份，金额不低于 1.50 亿元，不超过 3.00 亿元 [22]

深圳机器人产业概况 - 深圳被称为"中国机器人第一城"，拥有优必选、宇树机器人等知名企业，春晚亮相的机器人多来自深圳[2][3] - 2025年2月，深圳众擎机器人研发的PM01完成全球人形机器人首个前空翻，该机器人具备24个自由度、320度旋转电机等先进技术，从图纸到成品仅用2个月[3][5] - 深圳肯綮科技研发的1.8公斤外骨骼机器人"π"已在野生动物园应用，十年迭代100代产品，重量从20公斤大幅减轻[6][9] 智能机器人技术突破 - 乐聚机器人开发的"夸父"能理解模糊指令，实现自主决策，曾在乒乓球亚洲杯和政协会议中执行交互任务[10][12] - 优必选Walker S1机器人在极氪工厂展示协作能力，通过负载辨识和柔顺控制技术可协同搬运大工件，抓取柔软薄膜精度达人手水平[13][14] - 优艾智合机器人可替代4名工人完成半导体晶圆搬运，巡检机器人通过红外和AI声纹技术替代8名工程师[16] 产业链优势与规模 - 深圳拥有5.11万家机器人企业（全国第一）、34家上市公司（全国第一），2023年产值达1797亿元（全国第一）[19] - 7家深圳企业入选摩根士丹利全球机器人百强，涵盖核心零部件（兆威机电、速腾聚创）、控制系统（汇川技术）、整机制造（优必选）等全产业链[24] - 本地供应链使核心零部件成本大幅降低，如谐波减速器价格从波士顿动力的3万元压缩至800元，本地化率最高达60%[28][31] 产业生态与政策支持 - "两小时配套圈"实现上午下单下午送达，优艾智合曾用14天完成从概念到样机，宇树科技为补强供应链在深设分公司[25][30][35] - 深圳开放100个应用场景供测试，涵盖工业、交通、服务等领域，比亚迪工厂、盐田港等均部署机器人实测[32] - 2025年深圳推出45亿元资金支持，目标2026年AI终端产业达1万亿元，2027年机器人关联产业破1000亿元，培育10家百亿级企业[38] 发展历程与企业案例 - 越疆科技获100万元专项扶持起家，现为全球协作机器人第二，产品进入80家世界500强[17][38] - 优必选早期获南山区政府破格扶持，从200万年销售额成长为"人形机器人第一股"[38] - 2013年深圳启动"登峰计划"，2020年立法规定基础研究经费占比不低于30%，持续强化科技投入[37]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 受春节假期和新品周期观望效应影响，2月销量环比小幅波动，但问界M9引领品牌势能向上；M8/M9改款发布启动新品周期，在豪华市场持续领跑；入选重庆市机器人“揭榜挂帅”名单，多元业务发展可期；随M8/2025款M9上市、入股引望深化合作、超级工厂整合加速、机器人业务多元发展，公司有望开启业绩上行通道 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为电动乘用车，最新收盘价126.34元，总市值1907.46亿元，52周最高/最低价为144.75/71.36元 [1] 历史表现 - 展示了赛力斯与沪深300在2024年3月13日至2024年12月11日的表现情况 [2] 相关研究 - 列出了《赛力斯(601127)：M8蓄势斩获亮眼订单，携手华为多生态并进》等多篇相关研究报告 [3] 事件情况 - 2025年2月公司所有车型销量21329台，同/环比分别-39.4%/-4.9%；新能源车2月销量17841台，同/环比分别-41.0%/-0.4%；赛力斯汽车2月销量15007台，同/环比分别-46.5%/-8.7% [3] 销量波动与新品情况 - 受春节假期和新品周期观望效应影响，2月销量环比小幅波动；截至2025年1月，问界M9发布12个月累计大定突破20万辆，连续9个月蝉联中国市场50万以上月度销冠；2025年3月6日，2025款问界M9/问界M8开启预定，预计分别于3月下旬/4月上市，M9预售价47.8万元起，M8预售价36.8万元起，自开启预订以来，一周内M9/M8预订量突破3万台/5.8万台，小定总量累计超8.8万台 [4] 多元业务发展 - 赛力斯入选重庆市具身智能机器人方向第一批“揭榜挂帅”项目单，后续多元业务发展可期，有望打开第二增长曲线 [5] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年实现营收1467/1919/2286亿，归母净利润58/105/124亿 [5] 财务数据 - 给出了2023A - 2026E的营业总收入、归母净利润、EPS、ROE、PE、PB等盈利预测数据，以及资产负债表、利润表、现金流量表等相关财务数据和主要财务比率 [6][7]

电池 - 冠宇动力完成9亿元战略增资 注册资本增至23亿元 增资方包括珠海冠宇集团及多家专业投资机构[2][3] - 诏安金钠1.8亿元大圆柱钠离子储能电池项目开工 占地面积37256平方米 规划建设47168平方米生产设施[4] - 赣锋锂业拟向深圳易储增资2.5亿元 实缴出资总额将达4.5亿元 持股比例不变[5] - GGII预计2025年全球具身智能机器人用锂电池出货量达2.2GWh 2030年超100GWh 2025-2030年复合增长率超100%[6][7] - 亿航智能2024年营收4.56亿元 同比增长288.5% 交付216架eVTOL航空器 首次实现调整后净利润4310万元 目标2025年营收9亿元[8] 电池回收 - 金昌市与杭州鹏成新能源签约合作 将建设年产1GWh锂电池集成系统 1GWh锂离子电芯 2万吨全硅负极材料和1万吨锂电池回收再生项目[10] 海外 - 保时捷追加投资8亿欧元用于产品研发 软件服务和电池技术 2025财年预计营收390-400亿欧元 销售回报率10%-12% 产品组合包括纯电 混动和内燃机车型[12]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 昨日美国股市三大指数均下跌，标普500下跌1.8%创年内最大单日跌幅，因美国关税在即投资者避险情绪增加；欧洲三大股市均上涨，德国DAX指数涨幅最大；港股三大指数个别发展，仅恒生科技指数下跌，受特朗普对华关税生效在即和两会召开影响，中国市场投资者态度谨慎；A股三大股指涨跌不一，创业板指涨幅较大，沪深300中原材料指数领涨、信息技术指数领跌，沪股通和深股通南向分别净买入60.00亿和37.42亿港币 [5] - 今日将公布美国周度MBA抵押贷款申请指数环比、2月ADP就业变动指数、标普美国2月服务业PMI以及美国1月工厂订单等数据 [5] 根据相关目录分别进行总结 股市短评 - 昨日美国股市三大指数均下跌，纳指跌幅最大，标普500跌1.8%创年内最大单日跌幅，因美国关税临近投资者避险情绪升温；欧洲三大股市均上涨，德国DAX指数涨幅最大；港股三大指数个别发展，仅恒生科技指数下跌，受特朗普对华关税生效和两会召开影响，中国市场投资者态度谨慎；A股三大股指涨跌不一，创业板指涨幅较大，沪深300中原材料指数领涨、信息技术指数领跌，沪股通和深股通南向分别净买入60.00亿和37.42亿港币 [5] - 今日将公布美国周度MBA抵押贷款申请指数环比、2月ADP就业变动指数、标普美国2月服务业PMI以及美国1月工厂订单等数据 [5] 主要经济资料公布 |国家/地区|经济指标|时间|市场预期|实际值|前值| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |美国|建筑开支月环比|1月|-0.1%|-0.2%|0.5%| |美国|ISM制造业指数|2月|50.7|50.3|50.9| |中国|财新中国PMI制造业|2月|50.4|50.8|50.1| |欧元区|CPI同比|2月|2.3%|2.4%|2.5%| |欧元区|CPI月环比|2月|0.4%|0.5%|-0.3%| |欧元区|核心CPI同比|2月|2.5%|2.6%|2.7%| [6] 国际经济要闻 - 特朗普表示对中国、加拿大和墨西哥商品新关税如期生效，对中国关税加倍至20%，其表态加速美国股市抛售 [9] - 加拿大外长称准备对1550亿加元（1070亿美元）美国产品征反制关税 [9] - OPEC+计划4月起恢复增产，日产提高13.8万桶，到2026年逐步恢复到220万桶，布油一度跌2.8%至近三月最低 [9] - 欧元区通胀率缓和，增强外界对其通胀接近2%目标的信心 [9] 大中华经济要闻 - 《环球时报》称中国政府考虑将美国农产品和食品作为反制目标，贸易战升级威胁致中国豆粕价格涨近3% [9] - 中国外汇局调研进出口企业，了解美新增关税和中方反制措施对企业影响 [9] - 2月央行对金融机构开展常备借贷便利操作共19.01亿元，隔夜期14.01亿、7天期5亿 [9] - 深圳力争2027年具身智能机器人关联产业规模达1000亿以上，新增培育估值过百亿企业10家以上、相关企业超1200家 [9] 企业要闻 - 英伟达和博通与生英特尔进行芯片生产测试，或决定是否订立生产合同 [9] - 若日产社长卸任，公司预计重启接受本田投资磋商 [9] - 台积电计划追加1000亿美元扩大美国芯片产能 [9] - 零跑汽车与一汽集团将在新能源汽车领域开展战略合作 [9] 中港两地上市的股份 报告列出众多中港两地上市股份的港股/A股、港股代码、股份名称、动态市盈率、市净率、价比、收盘价等信息 [11]

广东机器人产业发展 - 广东机器人产业全国领先，2024年工业机器人产量超24万台（套）、增长31.2%，占全国44% [1] - 广东已涌现出机器人"七剑客"（优必选、汇川技术、越疆机器人等），未来两三年可能发展成"七十剑客" [1] - 目前机器人发展阶段类似2011-2012年的电动汽车，处于早期阶段 [1] - 预计未来10-15年广东将出现几家机器人行业巨头公司 [1] 人才吸引策略 - 吸引顶尖人才需要做到"三个做好"：公司全球知名、待遇行业领先、招聘态度端正 [2] - 广东成熟的供应链体系将助力企业在通用集成、工业集成、专用集成等领域成长 [2] 小鹏汽车发展规划 - 2024年8月将在广州启动近40万平方米新总部，入驻飞行汽车和机器人业务 [3] - 2025年计划实现L3级自动驾驶全面超越全球友商 [4] - 2026年探索停车场L4级无人驾驶（无人泊车和无人取车） [4] - 2026年计划量产面向工业的L3级人形机器人 [5] AI与产业融合 - AI推动自动驾驶加速发展，汽车产业与机器人开始融合 [4] - 人形机器人发展分为L1-L5五级，当前主要在L2初期，商业化需达到L3能力 [5] - 未来规划：城市内无人驾驶汽车、城市间低空飞行汽车、"最后一公里"人形机器人 [5] 产业前景展望 - 广东良好的工业基础将支撑数百家机器人创业公司涌现 [1] - 期待高科技产品（无人驾驶汽车、飞行汽车、人形机器人）面向全球消费者 [5]