海南自贸港政策进展 - 海南自贸港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作，标志着开放发展进入新阶段 [2] - 封关后实施"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由"政策体系，零关税商品税目扩大至6600个，占比达74%，较封关前提高53个百分点 [2] - 加工增值达30%的货物可免关税销往内地，对零关税货物实施低干预、高效率精准监管 [2] 产业竞争力提升 - "零关税、低税率、简税制"政策将显著降低岛内企业运营成本，引导加大研发创新投入 [3] - 政策推动本地制造业向产业增值高地转型，形成产业集聚磁吸效应 [3] - 海南已构建具有本地特色的现代化产业体系，产业竞争力持续提升带动开放力度加大 [3] 改革开放示范意义 - 海南自贸港在贸易投资、资金流动、数据安全、金融开放等领域的创新实践对中国改革开放具有示范作用 [4] - 海南被视为中国新时代改革开放的重要窗口，封关运作是中国对世界的承诺 [4] - 海南自贸港正成为地区合作新热土和经济全球化新引擎，将崛起为更高水平开放标杆 [4]

海南自贸港政策解读 - 海南自贸港将于2024年底启动封关运作 标志着中国最大自贸港正式问世 封关不等于封岛 而是政策上的"境内"监管区域 [8][10] - 政策核心为"一线放开 二线管住 岛内自由" 一线指海南与境外国家间实行零关税 二线指海南与内地间进行关税管理 [10][12] - 零关税覆盖范围从21%扩大到74% 税目数量增至6600个 82个国家人员可享免签入境 [12] 海南经济现状与发展目标 - 2024年海南GDP为7935 69亿元 全国排名20位开外 增速3 7%低于全国平均水平 [18] - 经济结构单一 过度依赖旅游业 封关后将推动产业结构多元化 重点发展高新技术 现代服务业和数字经济 [19][21] - 企业可享15%所得税优惠 高端人才个税最高15% 政策吸引力显著提升 [17] 海南与香港的差异化定位 - 香港是国际金融 贸易 航运中心 海南定位为国际旅游消费中心和互联网数据交互试点 [22][24] - 海南缺乏金融聚集优势 短期内难以复制香港模式 但将形成特色产业如深海科技和商业航天 [21][26] - 两地互补性强 香港保持国际枢纽地位 海南侧重对外开放试验田功能 [28] 战略意义与实施路径 - 自贸港建设是国家扩大开放的关键举措 通过政策红利吸引国际资源 提升经济活力 [15][35] - 实施路径包括关税改革 签证便利 产业扶持等多维度政策组合 [12][17] - 目标是通过5-10年建设 形成具有全球影响力的高水平自由贸易港 [8][21]

赛马概念板块表现 - 截至7月25日收盘，赛马概念下跌2.40%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内*ST正平跌停，罗牛山、海南橡胶、珠江钢琴等跌幅居前 [1] - 板块内仅2只股票上涨，涨幅居前的是中牧股份（+0.25%）和新华都（+0.15%） [1] 概念板块涨跌幅排名 - Sora概念(文生视频)以2.98%涨幅领涨，海南自贸区以-3.77%跌幅居首 [2] - 光刻机(+2.79%)、多模态AI(+2.30%)、华为昇腾(+2.30%)涨幅居前 [2] - 雅下水电概念(-3.68%)、抽水蓄能(-2.55%)、赛马概念(-2.40%)跌幅较大 [2] 赛马概念资金流向 - 板块获主力资金净流出1.38亿元 [2] - 6只个股获主力资金净流出，罗牛山净流出9432.60万元居首 [2] - *ST正平(-1582.36万元)、海南橡胶(-1250.84万元)、新华都(-956.78万元)资金流出明显 [2] - 中牧股份获得62.69万元主力资金净流入 [2] 个股表现详情 - 罗牛山：-5.54%跌幅，换手率10.64%，主力资金净流出9432.60万元 [2] - *ST正平：-4.88%跌幅，换手率4.64%，主力资金净流出1582.36万元 [2] - 海南橡胶：-5.45%跌幅，换手率4.81%，主力资金净流出1250.84万元 [2] - 新华都：+0.15%涨幅，换手率3.97%，主力资金净流出956.78万元 [2] - 中牧股份：+0.25%涨幅，换手率1.59%，主力资金净流入62.69万元 [2]

自由贸易港概念板块表现 - 截至7月24日收盘，自由贸易港概念上涨3.41%，位居概念板块涨幅第6 [1] - 板块内35股上涨，海航控股、海马汽车、东方嘉盛等涨停 [1] - 嘉诚国际、安通控股、交运股份等涨幅居前，分别上涨4.19%、3.21%、2.94% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 海南自贸区以9.11%涨幅位居第一，赛马概念和免税店分别以4.67%和4.46%涨幅位列第二和第三 [2] - 自由贸易港概念以3.41%涨幅排名第六 [2] - 民爆概念和F5G概念分别以-0.56%和-0.55%跌幅位居跌幅前列 [2] 资金流向情况 - 自由贸易港概念板块获主力资金净流入20.31亿元 [2] - 24股获主力资金净流入，其中9股净流入超亿元 [2] - 中国中免主力资金净流入8.16亿元居首，海航控股、海南瑞泽、海马汽车分别净流入2.76亿元、2.15亿元、1.63亿元 [2] 个股资金流入比率 - 东方嘉盛、海马汽车、海南矿业主力资金净流入率分别为35.59%、30.47%、24.65% [3] - 中国中免换手率3.66%，主力资金净流入率16.55% [3] - 海航控股换手率2.87%，主力资金净流入率18.53% [3] 个股资金流向详情 - 海南高速主力资金净流入1.6亿元，净流入率23.14% [4] - 海峡股份主力资金净流入1.18亿元，净流入率14.48% [4] - 上港集团主力资金净流入4319.48万元，净流入率16.19% [4]

股价表现 - 7月22日涨停收盘价15.29元，涨幅10.00%，当日13点21分涨停且未打开，封单资金694.0万元占流通市值0.06% [1] - 近5日股价波动显著，7月16日至7月22日收盘价从11.97元升至15.29元，累计涨幅约27.7% [2] - 7月19日新增"历史新高"概念，市场关注度及交易活跃度显著提升 [1] 资金流向 - 7月22日主力资金净流出1962.76万元（占比0.98%），游资净流出1176.81万元（占比0.59%），散户净流入3139.57万元（占比1.57%） [1] - 近5日主力资金整体呈净流出态势，其中7月21日净流出达1.37亿元（占比7.84%），而7月17日净流入5266.92万元（占比9.45%） [2] - 散户资金连续三日净流入，7月21日净流入1.17亿元（占比6.68%），7月18日净流入5377.21万元（占比2.87%） [2] 业绩与业务进展 - 2025年一季度会展服务等核心业务营收同比增长30.98%，2024年营收及净利润实现双位数增长 [1] - 子公司元数科技发布AI智能体"FuturX未来模盒"，推动人工智能与会展业务融合 [1] - 实控人旗下东浩兰生国贸集团参与"智贸链通"出口贸易数据上链项目，契合自贸区数字化升级趋势 [1] 行业概念表现 - 公司涉及自由贸易港、国企改革、自贸区概念，7月22日相关概念板块分别上涨1.48%、1.15%、0.97% [4] - 作为上海国企改革标的，受益于自贸区政策利好驱动 [1]

根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：宽基轮动策略 - **模型构建思路**：基于不同宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、中证2000及"其他"组）的热度变化率构建轮动策略，捕捉市场情绪驱动的短期收益机会[7][8][11][13] - **模型具体构建过程**： 1. 计算各组股票周度热度变化率： $$ 热度变化率 = \frac{本周总热度 - 上周总热度}{上周总热度} \times 100\% $$ 2. 对变化率取2周移动平均（MA2）平滑处理 3. 每周最后一个交易日买入MA2变化率最大的宽基组合，若最大变化率为"其他"组则空仓[11][13] - **模型评价**：策略通过捕捉市场注意力转移带来的短期动量效应，适用于高波动市场环境[13][16] 2. **模型名称**：概念热度组合策略 - **模型构建思路**：利用热门概念板块内个股热度分化现象，构建高热度概念中的低热度个股组合[30][32][34] - **模型具体构建过程**： 1. 每周筛选热度变化率最大的5个概念 2. 排除概念成分股中流通市值最小的20%股票 3. 从每个概念中分别选取： - 总热度排名前10的个股构建TOP组合 - 总热度排名后10的个股构建BOTTOM组合 4. 等权重持有组合股票[32][34] - **模型评价**：BOTTOM组合通过捕捉概念板块内的"洼地效应"获得稳定超额收益[34] 模型的回测效果 1. **宽基轮动策略**： - 年化收益率：8.74% - 最大回撤：23.5% - 2025年收益：14.7%[16] 2. **概念热度BOTTOM组合**： - 年化收益率：15.71% - 最大回撤：28.89% - 2025年收益：25.5%[34] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：个股总热度因子 - **因子构建思路**：通过归一化处理反映个股受市场关注程度[7] - **因子具体构建过程**： 1. 计算单日个股行为数据： $$ 原始热度 = 浏览次数 + 自选次数 + 点击次数 $$ 2. 全市场归一化： $$ 归一化热度 = \frac{个股原始热度}{全市场总原始热度} \times 10000 $$ 3. 指标取值范围[0,10000][7] 2. **因子名称**：行业热度变化率因子 - **因子构建思路**：监测申万一级/二级行业情绪波动[20][22][27] - **因子具体构建过程**： 1. 聚合行业成分股的总热度指标 2. 计算周度变化率： $$ 行业热度变化率 = \frac{本周行业总热度 - 上周行业总热度}{上周行业总热度} \times 100\% $$ 3. 取MA2平滑处理[20][22] 因子的回测效果 1. **行业热度变化率因子**： - 本周正向变化最大行业：房地产（+63.3%） - 本周负向变化最大行业：国防军工（-27.8%）[27] 2. **概念热度变化率因子**： - 本周TOP5概念：钛白粉（+145.9%）、自由贸易港（+108.6%）、上海国企改革（+105.9%）、中国AI 50（+90%）、ERP概念（+85.5%）[31][36]

自贸港政策推动海南企业境外投资增长 - 海南上半年企业备案境外投资项目同比增长103.66%，投资额同比增长108.48% [1] - 世德国际贸易希望获得ODI备案专业指导以缩短审批周期 [1] - 海南歌尔贸易已完成对越南子公司6000万美元投资，计划进一步布局海外业务 [1] 企业国际化布局案例 - 一心堂(海南)在香港建立柏安国际公司，已完成境外投资备案即将投入运营 [2] - 蜜雪冰城通过海南布局投资、工厂、物流等板块，正在向全球市场扩张 [2] 自贸港营商环境优化措施 - 海南将127个行政许可审批事项优化为告知承诺事项 [3] - 实施货物港务费减半征收，推动口岸信息共享使通关时间大幅缩短 [3] - 打造"海易兑"惠企政策平台，持续优化零关税清单和所得税优惠政策 [3]

项目进展 - 力盛体育携手海南推进新能源汽车体验中心国际赛车场项目，2024年完成赛道试验段工程，2025年2月28日赛道及赛事综合楼工程正式动工 [1] - 公司控股子公司已投入专项资金1.47亿元，项目进入实质性建设阶段 [1] - 项目作为世界新能源汽车体验中心一期工程核心，包含国际标准二级赛道、汽车品牌体验中心等功能板块 [1] 政策支持 - 海南省政府2024年7月划拨1.2亿元投入项目建设，同年12月引入海口海旅投作为政府出资方支持赛道、品牌中心等建设 [3] - 项目2021年被纳入海南省政府工作报告重点项目，定位为汽车旅游、文化、生活消费服务的标杆项目 [3] - 海南省出台《全民健身实施计划(2022-2025)》等政策，明确2025年建成高水平全民健身公共服务体系 [4] 战略意义 - 项目契合海南自贸港建设背景，封关后进口关税优惠将促进汽车改装市场发展，吸引国际车队参赛 [4] - 项目承载落实海南"三区一中心"建设任务的战略意义，推动体育产业与旅游经济、消费升级联动 [3] 区位优势 - 海南地处国际物流中心位置，具备联通"一带一路"市场的双向阀门作用，拥有热带滨海生态和免税政策优势 [5] - 全年开放时间达340天（全国最长），依托博鳌论坛、新能源汽车大会等国际活动积累客群基础 [5] - 气候条件与文旅产业协同效应显著，吸引全球汽车厂商加大在海南宣传投入 [5] 公司战略 - 力盛体育以赛事IP为核心，构建体育空间矩阵与数字科技赋能的产业生态闭环 [6] - 项目将成海南体育产业名片，为公司开辟业务新路径，实现可持续跨越式发展 [6]

2025海南封关影响 - 贸易自由化便利化：海南与境外实现货物、资金和人员自由流动，实行"一线放开、二线管住、岛内自由"监管模式，国际商品可自由进出海南 [2] - 税收政策更优惠：岛内企业及个人享受免关税、低税率政策，除少数目录商品外免征进口关税，显著降低运营和消费成本 [3] - 全球资源集聚：开放环境吸引国际资本、技术和人才涌入，促进国际企业投资建厂，推动就业增长和产业升级 [4] - 国际地位提升：海南将成为具有全球影响力的自由贸易港，增强中国在全球经济中的竞争力 [5] - 人员流动便捷：多国游客可免签入境，海南居民出入境从事经贸活动更便利 [6] 封关后公司注册政策 - 企业所得税优惠：符合鼓励类产业且实质性运营的企业（负面清单除外）适用15%税率 [7] - 行业限制：重点支持旅游业、现代服务业、高新技术产业，空壳公司受限制 [8] - 地址与资本要求：需提供真实商业地址证明，部分行业需实缴注册资本且认缴期限不超过5年 [8][9] - 监管趋严：税务、社保数据联网，异常企业易被查处 [10] 封关后外地人购房政策 - 人才通道拓宽：全日制本科及以上学历、中级职称或技能证书持有者可直接落户购房 [11] - 限购松绑：主城区需2年社保，外围区域限售1年，非本省户籍社保年限从60个月缩至12个月 [12] - 成本优化：首付比例降至15%，二套房利率3.3%，公积金首套利率2.85% [13] - 战略机遇：零关税政策吸引企业入驻，带动住房需求，江东新区等政策倾斜区域更具潜力 [14] 海南与香港自由港对比 - 相似点：均实行零关税政策，企业所得税（海南15%，香港16.5%）和个人所得税（海南最高15%，香港17%）优惠明显 [16] - 不同点：海南为境内关外特殊监管区，香港为独立关税区；海南侧重旅游业等实体经济，香港以金融业为主；内地居民进出海南无限制，赴港需通行证 [17] 封关后落户政策 - 普通落户：省内居民凭合法住所即可落户，省外居民需1-3个月社保 [19] - 人才落户：全日制大专及以上学历、技能型人才、高层次人才及创业投资超150万元的企业主可直接落户 [22] 封关后税收优惠 - 企业所得税：实质性运营企业（负面清单除外）按15%征收 [23] - 个人所得税：居住满183天的个人适用3%-15%超额累进税率 [24] - 零关税：目录外货物免征进口关税 [25] - 简税制：合并增值税等税种为销售税，降低整体税负 [26] - 加工增值免关税：增值超30%销往内地免关税 [27]

自由贸易港概念板块表现 - 截至5月20日收盘，自由贸易港概念下跌0.68%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的有14只，涨幅居前的有密尔克卫、欣龙控股、上海建科等，分别上涨4.81%、2.38%、1.64% [1] - 锦江航运、宁波港、天津港等跌幅居前 [1] 概念板块涨跌幅对比 - 培育钻石、宠物经济、动物疫苗等概念板块涨幅居前，分别上涨4.10%、4.08%、4.00% [1] - 航运概念、中韩自贸区、成飞概念等跌幅较大，分别下跌1.44%、1.24%、1.16% [1] 资金流动情况 - 自由贸易港概念板块获主力资金净流出4.17亿元 [1] - 28股获主力资金净流出，5股主力资金净流出超3000万元 [1] - 厦门港务主力资金净流出1.27亿元，宁波港、锦江航运、海南高速分别净流出6742.98万元、4000.60万元、3379.18万元 [1] - 天津港、嘉诚国际、欣龙控股等获主力资金净流入，分别净流入2334.55万元、1395.14万元、748.91万元 [1] 个股表现详情 - 锦江航运今日跌幅8.17%，换手率30.32% [1] - 宁波港今日跌幅6.16%，换手率1.59% [1] - 广州港今日跌幅3.78%，换手率0.95% [2] - 密尔克卫今日涨幅4.81%，换手率2.17% [2]