香港资本市场强势回归全球IPO中心 - 截至2025年9月23日，港交所以1071亿港元集资额重登全球榜首，全年集资总额预计突破2200亿港元，稳居全球第一 [2] - 这一成绩超越同期纳斯达克、纽交所等传统金融重镇，通过"A+H"双上市模式、特专科技企业上市改革、基石投资者生态重构等创新举措重塑全球资本配置中国资产的底层逻辑 [2] "A+H"双上市模式与特专科技企业上市 - 宁德时代、恒瑞医药、海天味业等A股龙头扎堆赴港二次上市，形成"大型企业+硬科技+新消费"的IPO矩阵 [3] - 宁德时代5月港股上市募资409.63亿港元，创2021年以来全球最大IPO纪录，基石投资者阵容涵盖中石化、GIC、KIA等23家国际机构 [3] - 2023年新增第18C章及"科企专线"政策允许未盈利科技企业以"保密提交+快速上市"模式登陆港股，云知声、极智嘉等AI企业借此突破，后者市值达220亿港元，首日涨幅超15% [3] - 2025年上半年85%的新股引入基石投资者，超四成项目获5家以上基石支持，共189家基石参与36家IPO，平均每家引入4.4名基石 [3] 全球资本对中国核心资产的再配置 - 2023年香港下调股票印花税率至0.1%，叠加全球家族办公室资产规模突破35.1万亿港元，推动港股日均成交额同比上涨30% [4] - 2025年全球大型机构频繁参与大项目基石投资，紫金黄金国际通过港交所聆讯募资超30亿美元，目标估值300亿美元，将成为年内全球第二大IPO，基石阵容涵盖中东主权基金及欧洲长线机构 [5] 先进制造、消费与医药赛道表现 - 三花智控吸引中邮、工银理财等18家基石，蓝思科技IPO从申报到上市仅用100天，展现港股对"科创+产能"型企业的效率优势 [5] - 蜜雪冰城、沪上阿姨、海天味业等消费股集体赴港形成"港股消费第二波"，蜜雪冰城IPO获高瓴、红杉、美团龙珠等基石认购，冻资1.83万亿港元，超额认购5300倍刷新港股打新纪录 [3][5] - 医药板块中恒瑞医药获GIC、橡树资本等顶级机构力挺，映恩生物首日暴涨116.7%，显示生物医药企业逐步重建市场信任 [5] 港交所差异化策略与互联互通深化 - 特区政府启动"全球金融伙伴计划"向欧美、中东及东盟市场推广港股优势，监管机构研究放宽第二上市门槛吸引更多中概股回归 [6] - 债券通"北向通""南向通"运行8年，境外机构持有中国债券总量较年初增长近2000亿元，香港作为投资通道的地位进一步巩固 [6] - 港交所积极推动医疗大模型、新能源电池、跨境电商等赛道IPO，某头部医疗AI企业已递交申请计划募资150亿港元，或成年内"集资王" [6] 制度创新与产业升级正向循环 - 毕马威报告指出香港IPO市场已形成"制度创新—资本流入—产业升级"的正向循环，随着200家在审企业陆续上市，叠加港股通标的扩容带来的增量资金，香港正从"区域金融中心"升级为"全球资本配置中国机遇的核心平台" [6] - 2025年香港在绿色金融、数字资产、特专科技等领域开辟新赛道，为全球投资者提供分享中国经济高质量发展的黄金通道 [6]

市场整体表现 - A股主要指数多数收跌 上证指数微跌0.1%报3856点 深证成指跌0.26% 创业板指跌0.32% [2] - 科创50指数逆势领涨1.52%报1360点 科技成长板块展现韧性 [1][2] - 港股延续震荡上行 恒生指数微涨0.07%报26465点 恒生科技指数涨0.39%连续三日收涨 [2] - 全市场上涨2138家下跌3156家 半日成交额1.5万亿元较前日缩量12% [2] - 南向资金半日净买入29.4亿港元 连续七日净流入 [2] 领涨板块及驱动因素 - 科技板块强势领跑 AI芯片、算力基础设施等硬科技板块成为主要推手 [1][2] - 商贸零售板块领涨1.36% 受抖音概念股及统一大市场政策利好刺激 [3] - 汽车板块情绪回暖 受《汽车行业稳增长工作方案》提振 智能驾驶、车规级芯片概念活跃 [3] - 港股脑机接口概念掀起涨停潮 公司产品获北京市新技术新产品认证且纳入港股通 [3] - 生物技术板块强势反弹 核心产品临床进展推动估值修复 [3] 领跌板块及驱动因素 - 有色金属板块跌2.28% 稀土概念领跌 工业金属价格短线回调 [4] - 锂电池产业链连续两日走弱 行业竞争加剧与原材料成本上升压制盈利预期 [4] - 农林牧渔板块跌2.19% 生猪价格持续探底与禽类养殖利润下滑引发避险 [4] - 港股原材料业指数跌2.96% 工业金属价格回调冲击周期股估值 [4] - 必需性消费板块承压 日常消费零售指数跌3.79% 市场对消费旺季预期偏谨慎 [4] 资金动向与市场特征 - 资金聚焦政策敏感领域与产业变革主线 科技板块内部呈现明显轮动特征 [1][2] - 市场呈现"科技领跑、消费回暖"结构性特征 政策敏感型板块与产业变革主线形成合力 [3] - 港股科技成长与医疗创新双轮驱动 激光雷达赛道获资金热捧且相关标的首日上市获超额认购 [3] 投资主线与配置方向 - 科技自主主线关注AI算力基础设施、半导体设备材料国产替代及机器人产业链技术突破 [5] - 消费复苏主线布局节假日催化的商贸零售及政策支持的汽车领域 [5][6] - 港股科技成长聚焦AI应用与硬科技 医疗创新关注纳入港股通的生物医药标的 [6] - 优质资产需具备政策确定性强、技术迭代快、全球竞争力突出特征 [6]

服务消费增长趋势 - 中国服务消费增速超过商品消费 每10元消费支出中有4.6元用于服务消费[1][2] - 2020-2024年全国居民服务性消费支出年均增长9.6% 服务消费占比持续提升[2] - 服务业增加值比重过去10年平均达54.6% 服务消费增长推动经济结构向服务经济加速转型[4] 全球服务消费新趋势 - 全球呈现数字化、绿色化、个性化定制与注重体验四大趋势[5] - 数字化催生AI+消费、IP+消费新业态 数字交付服务贸易占比持续提升[5] - 绿色化推动低碳可持续服务模式 个性化定制满足多元化消费需求[5] 中国服务消费引领性 - 中国为全球最大服务消费市场之一 在移动支付、共享经济等数字服务领域领先[6] - 数字经济规模庞大 人工智能和5G技术支撑数字服务贸易迅猛发展[6] - 绿色服务贸易推动新能源与节能环保产业 电商平台通过大数据满足个性化需求[6] 潜在增长领域 - 银发经济服务需求大幅增长 涵盖养老护理、老年旅游、健康管理及智慧康养服务[8] - 体育消费潜力巨大 电竞、马拉松赛事和智能化场馆推动行业发展[8] - 人工智能深度融合催生AI健康顾问、教育导师、法律服务等新业态[8] 新兴消费热点 - 低空经济如跳伞飞行、空中游览等特色旅游项目为行业注入新活力[9] - 宠物经济从商品消费转向服务升级 2025年市场规模预计突破1000亿元[9] - 绿色能源服务凭借消费升级和技术进步成为新增长点[9] 跨国企业市场机遇 - 高端医疗领域需求增长 跨国企业可参与精准医疗、抗衰老诊疗等细分市场[11] - 金融服务领域外资机构可发挥财富管理、绿色金融、跨境金融专业优势[11] - 数字文娱领域跨国企业可通过合制内容、技术授权进入中国市场[11] 服贸会平台价值 - 以"数智领航 服贸焕新"为主题 聚焦数字服务、绿色服务等核心赛道[11][12] - 提供上下游资源整合与创新合作模式探索的对接机制[11][12] - 推动产业链、创新链、服务链深度融合 塑造全球服务贸易新图景[12]

这些海外货物抵达济南后，在山东高速临空综合保税物流园完成分拨。山东高速临空物流发展有限公司 总经理冯灿介绍说，该园区不仅提供保税仓储、货物分拨、报关清关等基础服务，还嵌入跨境电商、供 应链金融等一站式贸易服务。货物可直接在此完成分拣、贴标，一周内就能发往中国各大市场。 高效的物流衔接，让"班列货"快速变身"货架品"。冯灿表示，"齐鲁号·全球购"线下门店中部分商品由中 欧班列直接承运，涵盖食品、日化、酒类等十余类商品。商品从班列到站至摆上货架，最快仅需三天， 相比传统海运时间缩短一半，消费者还可以在门店现场体验后再下单，购物体验大幅升级。 中新社济南9月13日电 (周艺伟)在山东济南"齐鲁号·全球购"线下门店内，市民黄荣拿起一瓶塞尔维亚果 酒，仔细查看标签。"以前买欧洲商品要等好几个月，现在班列直达，价格划算还能现场试喝，就像 把'欧洲集市'搬到了家门口。" 中欧班列这条横跨亚欧的"钢铁驼队"，不仅打通了国际货运新通道，更架起中国与欧亚国家的双向经贸 桥梁。 山东济南董家镇货运中心，一列满载白卡纸的山东中欧班列定制化专列鸣笛启程，即将奔赴俄罗斯圣彼 得堡。周艺伟 摄 在济南董家镇铁路货运中心，一列列满载家电、轮 ...

面对"关税战-通胀-衰退"的死亡循环，《关税博弈》提出了具有实操价值的解决方案。新加坡可变关税 体系为应对供应链冲击提供范本，自贸试验区"数字关税沙盒"探索数据跨境流动的新税制，而特斯 拉"中国制造+全球出口"的模式，则揭示了跨国企业突破关税壁垒的第三条道路。书中特别强调，当3D 打印技术让"本地生产"突破地理限制，当跨境电商年交易额突破4万亿美元，传统关税体系正遭遇前所 未有的挑战，构建"关税弹性机制"已成为全球经济的必然选择。 当美国总统特朗普在社交媒体上宣布对进口家具加征关税时，全球产业链的齿轮再次发出刺耳的摩擦 声。这场以"国家安全"为名的贸易战，让中国家具企业紧急调整海外布局，让美国家居巨头家得宝净利 润下滑，更让全球贸易逆差在2025年7月飙升至783亿美元的历史高位。《关税博弈》一书以犀利的经济 学视角，撕开了这场关税风暴背后的权力博弈与经济逻辑。 一、关税武器：从历史到现实的致命诱惑 自15世纪西班牙设立"百万金税"铸造经济霸权，到1930年美国《斯穆特-霍利关税法》引发全球贸易崩 盘，再到2018年中美芯片关税战重塑科技产业链，关税始终是大国博弈的终极武器。书中揭示的"关税 博弈三维模型"令 ...

9月10日，以"数智引领·品质创新"为主题，2025电子商务大会在北京首钢国际会展中心开幕。当前，全 球电子商务正步入以人工智能和大数据为核心动力的新发展阶段，数智化转型与品质化升级已成为推动 行业持续增长的两大核心引擎。电商不仅仍是数字经济与实体经济深度融合的关键枢纽，更正在成为服 务消费扩容、跨境贸易畅通和绿色低碳转型的重要力量。 "品质电商"逐渐成为行业共识。与辉同行董事长、总经理董宇辉指出，品质电商不仅仅是提供优质产 品，更要注重与消费者的情感连接，赋予产品文化和情感价值，以此提升消费者的购物体验，让电商产 业在满足物质需求的同时，也能满足消费者的精神需求，从而推动产业实现更高质量的发展。52TOYS 等企业通过IP内容与产品设计的情感闭环，拓展了新消费的边界，显示出文化附加值对品牌忠诚度的显 著提升。 与此同时，数智驱动正在重构电商全链路。阿里巴巴、亚马逊等平台代表强调，AI技术已全面渗透至 选品、营销、客服等电商运营关键环节，实现降本增效与体验升级。AIGC等新兴技术正在进一步降低 商家运营门槛、激发创新潜能。人工智能不再仅是工具，而是成为下一代电商生态的基础设施。 服务电商正在崛起为行业新增长极 ...

行业发展趋势 - 全球电子商务正步入以人工智能和大数据为核心动力的新发展阶段，数智化转型与品质化升级成为推动行业持续增长的两大核心引擎 [1] - 电商是数字经济与实体经济深度融合的关键枢纽，并成为服务消费扩容、跨境贸易畅通和绿色低碳转型的重要力量 [1] - 未来电商竞争将从规模扩张转向质量提升与模式创新，强调品质与价值、AI全面赋能、服务消费深度融合、跨境与产业电商协同发展及绿色低碳转型 [4] 数智技术应用 - AI技术已全面渗透至选品、营销、客服等电商运营关键环节，实现降本增效与体验升级 [3] - AIGC等新兴技术进一步降低商家运营门槛并激发创新潜能，人工智能成为下一代电商生态的基础设施 [3] - AI通过精准洞察用户、生成式内容创新和沉浸式场景重塑“人货场”，激发消费需求，覆盖文旅、养老、教育等多领域 [9] 品质与创新战略 - 品质电商注重提供优质产品及与消费者的情感连接，赋予产品文化和情感价值以提升购物体验和品牌忠诚度 [1] - 52TOYS等企业通过IP内容与产品设计的情感闭环拓展新消费边界，显示文化附加值对品牌忠诚度的显著提升 [1] - 直播电商本质是零售行业，核心是以消费者为中心，提供优质商品、公道价格、贴心售后和稳定供应 [6] 服务电商与消费扩容 - 服务电商崛起为行业新增长极，美团、京东家政等企业通过数字化整合生活服务资源，实现从“商品电商”向“服务电商”的战略扩展 [3] - 集餐饮、旅游、家政、娱乐于一体的“一站式服务零售”迅速改变城市消费形态，成为电商扩容的新蓝海 [3] - 2025年1—5月网络服务消费额同比增长13.3%，线上文娱消费增长24.2%，显著高于实物电商增速，表明消费向智能化、体验化升级 [9] 跨境电商发展 - 跨境电商在不确定的全球经济环境中展现出强大韧性，通过加强国际合作与规则对接，仍是中国企业出海的核心路径 [3] - 北京市深化跨境电商试点，全国首个跨境电商销售医药产品试点、首批B2B出口监管试点及唯一“免税、保税、跨境电商政策相衔接”销售试点相继落地 [5] - 联合国国际贸易中心指出，超80%企业借助数字技术成功降本增效，国际合作是推动中小企业数字化的重要力量 [6] 绿色消费与循环经济 - 电商平台加速实践循环经济与绿色消费，转转集团通过建立标准化二手交易与质检体系，推动闲置资源高效流转 [3] - 转转集团在全国设有三大检测中心，质检品类覆盖二手手机、消费电子、奢侈品包包及兴趣品类，提供“官方验”服务保障交易安全性和可靠性 [10] - 电商平台在循环经济发展中扮演重要角色，减少资源浪费并为绿色消费提供有力支持 [10] 区域电商表现 - 北京市2024年网上零售额5786.56亿元，较2020年增长1363.26亿元，占全市社零总额比重超四成 [5] - 2025年1—7月北京市网上零售额3035.09亿元，占社零总额比重39.55%，高于全国14.64个百分点 [5] - 北京市形成龙头电商引领、骨干电商支撑、中小电商多点发力格局，直播电商、即时零售及沉浸式体验消费等新模式活跃 [5] 行业支持与标准化 - 中国商业联合会通过制定电商行业标准、规范交易质量筑牢品质防线，组织培训助力中小电商提升数字化能力，并收集行业诉求为政策制定提供参考 [6] - 需加强核心技术攻关、完善法律法规与标准体系、构建开放产业生态，以应对“人工智能+”面临的技术成熟度、数据安全与隐私保护等挑战 [9]

大会基本信息 - 2025电子商务大会于9月10日至11日在北京首钢园举行 主题为数智引领·品质创新 [1] - 大会包含开幕式暨主题论坛 消费电商专场 产业电商专场和跨境电商专场 [1] - 第15届电子商务大会作为服贸会主题论坛之一 由北京市商务局和中国商业联合会共同主办 [4] 参与机构与嘉宾 - 京东 阿里 亚马逊 美团 转转等平台代表参与分享 [2] - 52TOYS等新消费先锋品牌解读新兴消费趋势 [2] - 商务部研究院 中国国际电子商务中心 中国物品编码中心 对外经济贸易大学等国家级智库与研究机构专家深度参与 [2] - 超过50位电商平台 消费品牌 服务生态 研究机构的创始人及高管作为分享嘉宾 [2] - 亚马逊 沃尔玛及跨境大卖(CISMEA)等国际化嘉宾提供多维视角 [4] 大会内容与议题 - 主论坛聚焦数智化转型与国际合作等顶层议题 [1] - 消费电商专场深入AI应用 银发经济 即时零售 国潮电商等零售消费端创新 [1] - 产业电商专场聚焦产供链协同 大模型应用 数智集采等产业端应用 [1] - 跨境电商专场探讨全球贸易新格局 出海合规 本地化运营等国际化挑战 [1] - 创新引入潮流消费 国企上线 循环经济 数智家政等热点话题 [3] - 涵盖即时零售 直播电商 跨境电商 产业数智化等核心赛道 [3] 研究成果发布 - 中国国际电子商务中心发布《人工智能+引领数字服务消费扩容提质—数字消费研究报告》 [3] - 亿邦智库发布《2025AI电商应用洞察报告》和《央国企采购供应链洞察与思考》 [3] - 北京电子商务协会发布《2025北京网络新消费名品优企TOP50》 [3] - 北京市商务局与工商银行北京市分行签署《支持外贸新业态合作备忘录》推动跨境电商高质量发展 [3] 行业影响与平台价值 - 大会为洞悉全球电商趋势 展现创新成果 引领产业发展的重要交流平台 [4] - 为中国企业走出去提供全球市场洞察 为国际伙伴走进来了解中国电商搭建窗口 [4] - 汇聚行业巨头的同时引入京企直卖 奇梦岛 小熊美家等新面孔电商主体 [3]

外贸总体表现 - 2024年货物贸易总额达43.8万亿元 连续8年全球第一 [1] - 2024年1至7月进出口同比增长3.5% 其中出口增长7.3% [1] - "十四五"期间中西部地区进出口年均增长7.9% [1] 新业态发展与监管创新 - 创新跨境电商、海外仓、"保税+"等新业态监管模式 [1] - 2024年"新三样"出口较2020年增长2.6倍 [1] - 取消跨境电商海外仓备案 实行"离境即退税、销售后再核算" [3] - 2024年1至7月全国保税维修业务进出口增长8.7% [3] 贸易便利化措施 - 累计出台108项跨境贸易便利化改革创新举措 [2] - 实施"7×24小时"预约通关 对拼箱货物"先查验后装运" [2] - 中国海关感受度指标在53个经济体中评价最优 [2] - 粤港澳大湾区"一港通"使货物转运时间从5-7天缩短至2-3天 [2] - 农产品进口绿色通道使泰国越南水果7小时抵广州、30小时抵北京 [2] 市场多元化进展 - "十四五"新增准入81个国家(地区)的271种农食产品 [1] - 与东盟、拉美、非洲、中亚等新兴市场进出口年均增长10%以上 [4] - 2024年与共建"一带一路"伙伴进出口达22万亿元 占比超50% [4] - 成为全球157个国家(地区)前三大贸易伙伴 [4] 口岸建设与开放布局 - "十四五"新增和扩大开放口岸40个 总数达311个 [5] - 形成水陆空立体化、东中西全方位口岸开放布局 [5] - 综合保税区以不到两万分之一的国土面积贡献全国1/5进出口总值 [5] - 海南自贸港全岛封关运作将于12月18日正式启动 [5] 国际合作与制度创新 - "十四五"对外签署合作文件519份 [4] - 与世界海关组织共建全球"智慧海关"在线合作平台 [4] - 建成金砖国家海关示范中心 贡献口岸疫情防控经验 [4]

海关现代化建设进展 - 海关现代化建设取得长足进步 为高质量发展和高水平开放提供支撑 [2] - "十四五"以来海关年均监管进出口货物52亿吨 货值41.5万亿元 体量全球最大 [3] - 全国通关一体化全面实现 国际贸易"单一窗口"覆盖25大类964项事项 基本覆盖跨境贸易全链条 [3] 通关便利化创新 - 公铁海空多式联运监管模式实现全程物流"一次申报"和"一单贯通" [3] - 智慧旅检覆盖80%航空口岸 实现旅客无感快速通关 [3] - 实施7×24小时预约通关 对拼箱出口货物实行"先查验后装运"减少重复装卸 [5] 口岸开放布局 - "十四五"新增和扩大开放口岸40个 总数达311个 形成水陆空立体化口岸开放布局 [3] - 中欧班列集结中心从点对点向枢纽对枢纽转型升级 [3] - 综合保税区贡献全国1/5进出口总值 占国土面积不到两万分之一 [3] 外贸新业态发展 - 创新跨境电商 海外仓 保税+等新业态监管模式 [4] - 2024年"新三样"出口比2020年增长2.6倍 [4] - 扩大综合保税区保税维修产品目录 1-7月全国保税维修业务进出口增长8.7% [6] 跨境贸易便利化 - 跨境贸易便利化专项行动覆盖17个省份25个城市 累计出台108项改革创新举措 [5] - 粤港澳大湾区"一港通"监管模式将货物港口转运时间从5-7天缩短至2-3天 [5] - 农产品进口绿色通道使泰国越南水果7小时抵广州 30小时抵北京 [5] 企业服务优化 - 3000多家AEO企业享受银行融资担保 融资授信 出口信保等优惠措施 [6] - 与57个国家地区实现AEO互认 互认企业主体数居全球第一 [6][7] - 取消跨境电商海外仓备案 实行海外仓出口"离境即退税 销售后再核算" [6] 国际合作拓展 - 与共建"一带一路"国家新建海关合作机制85个 总数达138个 [7] - 打造非洲和中东欧国家海关检验检疫合作平台 促进非洲柑橘咖啡豆和中东欧蜂蜜葡萄酒等产品进入中国市场 [7] - 与世界海关组织共建全球智慧海关在线合作平台 建成金砖国家海关示范中心 [7] 区域贸易结构 - "十四五"期间中西部地区进出口年均增长7.9% [4] - 新增准入81个国家地区的271种农食产品 [4] - 进口来源多元化 包括大宗商品 先进装备和关键零部件 [4]