主要股指表现 - 上证指数站上3745.94点 创2015年8月21日以来近十年新高 [1] - 深成指盘中突破11919.57点 创2023年4月19日以来新高 [2] - 创业板指盘中突破2633.86点 创2023年2月15日以来新高 [3] - 北证50指数单日上涨6.79% 再创历史新高 [4] 市场市值突破 - A股总市值首次突破100万亿元 创历史新高 [5] - 农业银行以2.20万亿元流通市值位居A股首位 [6] - 工商银行以2.02万亿元流通市值位列第二 [6] - 万亿市值俱乐部成员包括贵州茅台、中国石油、宁德时代、中国银行 [7] 指数及ETF表现 - 创业板50指数自4月9日以来涨幅超48% [8] - 北证50、中证2000、创业板指、科创100同期涨幅均超40% [8] - 中证2000增强ETF及科创200ETF年初至今涨幅超50% [8] - 超15只ETF产品包括中证2000ETF、科创100ETF等涨幅超35% [8] 机构观点 - 兴业证券认为市场正经历"健康牛" 波动率逼近历史底部 [9][10] - 国投证券强调需实现流动性牛向基本面牛转化 [12] - 招商证券指出科技成长与小盘风格占优 融资余额及私募规模持续攀升 [12] 重点ETF产品 - A50ETF(159601)跟踪MSCI中国A50指数 近五日上涨4.07% [14] - 该ETF最新份额31.6亿份 主力资金净流入460万元 [14]

市场表现与指数新高 - 上证指数创近10年新高报3728.03点涨0.85% 深证成指报11835.57点涨1.73% 创业板指报2606.20点涨0.84% 北证50指数报1576.63点涨6.97% [1][2] - A股总市值首次突破100万亿元 沪深两市单日成交额达2.76万亿元创年内新高 且连续四个交易日站上2万亿元水平 [1][2] - 两市融资余额合计20418.97亿元 较前一交易日增加75.91亿元 [2] 资金流入与配置趋势 - 7月上交所A股新开户数196.36万户 环比增长19% 同比增长71% [2] - 7月住户存款减少1.1万亿元同比多减7800亿元 非银存款增加2.1万亿元同比多增1.4万亿元 1-7月非银存款合计多增4.69万亿元 [3] - 保险公司资金运用余额36.23万亿元同比增长17.4% 股票投资余额3.07万亿元较年初增长26.38% 二季度净增2513亿元占比提升至8.8% [3][4] 行业表现与配置策略 - 年初以来有色金属 通信 机械设备 医药生物 国防军工等行业涨幅均超20% 食品饮料 煤炭石油石化 公用事业 交通运输走势较弱 [6] - 市场从银行+微盘转向基本面趋势定价 聚焦依赖产业趋势的成长风格 [5][6] - 机构建议聚焦创新药 资源 通信 军工 游戏五大强势行业 或采用红利+科技成长的哑铃策略 关注液冷服务器 AI 人形机器人 电子 非银 有色等赛道 [7] 盈利周期与基本面驱动 - 企业盈利周期触底回升 股市基本面驱动逐渐增强 [1] - 通信 电子 医药等半年报预期较好行业获公募机构提前布局 [5] - 中游制造业利润率修复需时间 海外制造业投资趋势未变 基本面预期修复属时间问题 [6]

核心观点 - 7月社融在政府债支撑下继续增长，新增社融6个月滚动同比增速升至36.63%，但居民和企业部门信贷需求疲软，短贷和中长贷均走弱 [4][7] - 居民存款持续活化，7月M1增速回升至5.6%，M2-M1剪刀差收窄至3.2%，居民存款同比多减7800亿元，非银存款同比多增1.39万亿元，显示资金正流向资本市场 [4][12][17] - 融资余额、私募基金规模和个人开户数成为居民资金入市主要渠道，形成正反馈效应，7月以来融资净流入2029亿元 [5][18][25][31] - 市场呈现科技成长（科创200、创业板指）和小盘风格（中证1000、中证2000）占优，预计该风格将持续 [6][36][38] 金融数据与资金流向 - 7月新增社融1.13万亿元（同比多增3613亿元），政府债券贡献主要增量（1.24万亿元，同比多增5601亿元），企业债券回暖（增加2748亿元，同比多增712亿元） [9][10] - 居民部门信贷收缩明显：短贷减少3827亿元（同比多减1671亿元），中长贷减少1100亿元（同比多减1200亿元） [9][11] - 非银存款激增反映"存款搬家"入市趋势，历史上该现象多伴随开户数激增和两融余额攀升 [14][15] 资金入市渠道分析 - 私募基金：4-5月备案规模显著扩大，绝对规模达6.5万亿元，成为重要增量来源 [23][24] - 个人投资者：1-7月上证所开户数同比+36.9%，个人账户增速（36.9%）显著高于机构（25%） [25][27] - 公募基金：偏股混合型基金收益率中位数16.9%，6月单月发行规模达299亿份（历史81%分位），老基金净赎回比例由1.56%收窄至0.8% [18][21][22] - ETF：行业类ETF净流入751亿元，宽基ETF净流出1932亿元，医药ETF申购较多（24.7亿份），信息技术ETF赎回较多（118.1亿份） [28][66] 市场风格与行业表现 - 科技成长风格领涨：电子（PE上涨7.02%）、计算机、通信（+7.66%）估值涨幅居前，科创200指数7月以来涨幅达24.8% [3][38][42] - 小盘风格占优：中证1000和中证2000涨幅显著优于沪深300，与融资资金偏好高度相关 [36][38] - 本周创业板指涨8.58%，电子（7.02%）、非银金融（6.48%）领涨，银行（-3.19%）、钢铁（-2.04%）表现较弱 [41][45] 中观行业景气度 - 汽车：7月产销同比+13.3%/+14.7%，三个月滚动同比增幅扩大至12.13%/13.23% [51][53] - 光伏：组件报价涨至0.7元/W，1-6月太阳能装机容量同比+54.17% [49][89] - 房地产：1-7月开发投资同比-12%，新开工面积同比-19.4%（降幅收窄0.6pct），竣工面积同比-16.5%（降幅扩大1.7pct） [54][56][59] 主题投资机会 - 海洋经济：发改委着手编制"十五五"规划，聚焦深海科技（装备制造、资源勘探、生物医药），2025年海洋新兴产业增加值同比+7.2% [87][101] - AI产业链：海外科技映射带动服务器、光模块（CPO）等主题指数周涨幅超15% [77][96]

科创板100ETF表现 - 8月11日科创板100ETF（588120）单日涨幅超1.7% [1] - 该ETF跟踪科创100指数（000698）单日涨跌幅最高可达20% [1] - 指数从科创板选取市值适中流动性良好的100只证券作为样本 覆盖信息技术医疗保健等新兴行业 [1] 市场环境与流动性分析 - 当前经济稳定复苏环境下市场风险偏好变化主导市场节奏 流动性驱动仍是股票市场主要特点 [1] - 7月政治局会议强调政策连续性与稳定性 宏观流动性继续保持宽松状态 [1] - 增量资金以融资资金私募基金及产业/主题ETF等活跃资金为主导 [1] 行业与风格展望 - 7月市场围绕反内卷涨价和科技主线展开 钢铁建材新能源等顺周期板块与创新药通信电子等科技领域领涨 [1] - 8月中报披露期科技成长和小盘风格或延续优势 [1] - 景气度较高相对低位的科技及小盘风格有望占优 [1] 投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板100ETF发起联接A（019866）和C类份额（019867） [1]

指数表现 - 三大指数震荡下挫，上证综指下跌0.33%，深证成指下跌0.22%，创业板指下跌0.23% [1] - 科创50、北证50与中证500走势排名靠前，日涨跌幅分别为2.07%、0.52%与0.1% [4] - 近5个交易日科创50、日经225与中证500走势排名靠前，涨跌幅分别为4.63%、4.11%与3.28% [4] 板块表现 - 电子、计算机与房地产今日走势排名靠前，日涨跌幅分别为1.37%、1.26%与0.63% [7] - 建筑装饰、建筑材料与食品饮料走势排名靠后，日涨跌幅分别为-2.06%、-1.69%与-1.65% [7] - 近5个交易日建筑材料、煤炭与钢铁走势排名靠前，涨跌幅分别为8.2%、7.98%与7.67% [7] ETF市场表现 - 股票型主题指数ETF表现最优，平均涨跌幅为0.17%，跨境型ETF表现最差，平均涨跌幅为-0.65% [10] - 股票型ETF涨幅前三位为科创人工智能ETF华宝（589520.SH）、科创AIETF（588790.SH）和科创人工智能ETF（588730.SH），收益率分别为4.81%、4.70%和4.60% [13][14] - 债券型ETF涨幅前三位为上证可转债（511180.SH）、可转债E（511380.SH）和5年地债E（159972.SZ） [14] ETF成交情况 - 股票型ETF成交额前三为科创50ETF（588000.SH）、A500ETF基金（512050.SH）和A500ETF南方（159352.SZ），成交额分别为53.01亿元、43.57亿元和36.45亿元 [17][18] - 债券型ETF成交额前三为短融ETF（511360.SH）、上证公司债ET（511070.SH）和30年国债ETF（511090.SH） [18][19] - 商品型ETF成交额前三为黄金ETF（518880.SH）、黄金ETF（159934.SZ）和黄金ETF甚至（159937.SZ） [19] 行业动态 - 广发证券表示DeepSeek的推出可能带动AI产业链公司从炒主题转向出业绩阶段，有望带动科技成长风格业绩增速差走阔 [1] - 首批科创债ETF规模突破千亿，10只产品最新规模达1010.86亿元，华夏科创债ETF规模153亿元居首 [2] - 百亿级ETF突破90只，今年以来新晋百亿级ETF主要为科技、红利、创新药等行业主题类产品 [3]

创业板50ETF嘉实流动性及规模表现 - 创业板50ETF嘉实盘中换手率达3.09%，成交额1153.28万元 [3] - 近1年日均成交3405.64万元 [3] - 近3月规模增长2.53亿元，新增规模位居可比基金前2 [3] - 近3月份额增长2.80亿份，新增份额位居可比基金前3 [3] 创业板50指数估值及权重结构 - 创业板50指数最新市净率PB为4.14倍，低于近5年83.69%以上时间 [3] - 前十大权重股合计占比65.6%，包括宁德时代、东方财富、汇川技术等 [3] 机构对科技成长板块的观点 - 申万宏源认为A股中期重回结构牛，依赖科技产业趋势突破 [3] - 兴业证券指出科技成长板块性价比高，6月科技板块历史胜率较高 [4] - 建议关注军工、创新药等板块配置机会 [4] - 场外投资者可通过创业板50ETF嘉实联接基金（023429）参与 [4]

市场表现 - 中证A500指数上涨0 41%，成分股乐普医疗上涨17 43%，新易盛上涨6 28%，沪电股份上涨6 08%，中际旭创上涨5 71%，生益科技上涨5 54% [1] - A500指数ETF(159351)上涨0 42% [1] 流动性及规模 - A500指数ETF盘中换手4 97%，成交7 32亿元 [3] - 近1周日均成交27 14亿元，居可比基金前2 [3] - 近1周规模增长2 18亿元，新增规模位居可比基金前2 [3] - 近1周份额增长1 74亿份，新增份额位居可比基金前2 [3] - 最新资金净流入4312 32万元，近4个交易日内有3日资金净流入，合计1 73亿元 [3] 估值及权重 - 中证A500指数最新市净率PB为1 46倍，低于指数近1年84 04%以上的时间 [3] - 中证A500指数前十大权重股合计占比21 21%，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、兴业银行、比亚迪、紫金矿业、东方财富 [3] 行业观点 - 兴业证券认为科技成长风格已到左侧关注时点，调整后性价比高，滚动收益差、拥挤度、成交占比等指标显示可布局细分方向，6月科技板块胜率较高 [4] - 招商证券指出6月市场风格可能偏大盘，成长价值或相对均衡 [4] - 沪深300ETF联接基金(160724)可供场外投资者布局A股核心资产 [4]

市场表现 - A股5月27日震荡走低 上证指数跌0 18%报3340 69点 机器人 算力产业链领跌 汽车股延续跌势 新消费概念股掀涨停潮 化工股午后集体爆发 医药股重拾升势 [1] - 热门宽基ETF中 A500ETF基金（512050）跌0 53% 盘中成交额超27亿元位居同类第一 [1] 公募基金规模 - 我国公募基金规模首次突破33万亿元 截至4月底资产净值合计33 12万亿元 较3月底增长8985 04亿元 [1] - 股票型基金规模增长1120 44亿元 债券型基金规模增长1401 82亿元 货币型基金规模增长6648 39亿元 [1] 市场驱动因素 - 中国市场走强关键驱动是美元走弱 弱美元仍是基准假设 预计6月中下旬美元指数跌破前低97 9后 A股将开启新一轮"东升西落"交易 科技成长风格占优 [1] 资金流向 - A500ETF基金（512050）连续3日获资金净流入 合计"吸金"3 71亿元 [2] - 该ETF跟踪中证A500指数 采取行业均衡配置与龙头优选双策略 年管理费率0 15% 托管费率0 05% 位居同类最低档 [2]

创业板50指数表现 - 创业板50指数(399673)强势上涨2 34% [1] - 成分股中航成飞(302132)一度20cm涨停 目前上涨17 80% [1] - 蓝思科技(300433)上涨6 91% 阳光电源(300274)上涨6 91% [1] - 景嘉微(300474) 宁德时代(300750)等个股跟涨 [1] 创50ETF市场数据 - 创50ETF(159681)上涨2 06% 最新价报0 89元 [1] - 创50ETF最新规模达15 31亿元 位居可比基金头部 [1] - 近半年份额增长2 16亿份 新增份额位居可比基金头部 [1] - 管理费率为0 15% 托管费率为0 05% 费率在可比基金中最低 [1] 机构观点 - 科技成长风格值得锁定 并购重组周期重启 国内政策对科技产业支撑持续 [1] - 创业板指数进入配置区间 [1] - 中国股市风险溢价有望系统性下移 创业板50指数估值处于历史低位 [1] - 创业板50指数最新市净率PB为4 56倍 低于指数近5年84 1%以上的时间 [1] 创业板50指数成分及流动性 - 创业板指数成分股中高新技术企业占比超过九成 [2] - 央行降准 降息等宽松货币政策降低企业融资成本 对创业板企业有利 [2] - 市场情绪回暖后成长板块将成为新增资金弹性最大板块 [2] - 创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成 [2] 创业板50指数权重股 - 截至2025年4月30日 前十大权重股合计占比64 53% [2] - 前十大权重股包括宁德时代(300750) 东方财富(300059) 汇川技术(300124) 迈瑞医疗(300760) 阳光电源(300274) 中际旭创(300308) 新易盛(300502) 爱尔眼科(300015) 亿纬锂能(300014) 同花顺(300033) [2] 创50ETF产品信息 - 场外联接A：018482 联接C：018483 联接I：023024 [3]

市场整体表现 - 5月9日市场震荡调整，沪指跌0.3%，深成指跌0.69%，创业板指跌0.87%，全市场超4000只个股下跌 [1] - 沪深两市成交额1.19万亿元，较上个交易日缩量1014亿 [1] - 周线和月线仍保持"开门红"状态，得益于5月首周周一普涨 [1] 板块轮动特征 - 红利资产与消费题材走强，科技成长风格走弱，符合机构"大盘震荡，红利、消费、科技三者轮动"的判断 [3] - 纺织、美容护理、银行、ST板块涨幅居前，半导体、影视、智谱AI、脑机接口等板块跌幅居前 [1] 银行板块表现 - 银行板块收涨1.32%，42只成分股无一下跌，建设银行盘中创9.33元历史新高 [4] - 银行ETF创历史新高，红利指数逆势上涨0.61% [4][5] - 央行宣布降准0.5个百分点释放1万亿元流动性，降低政策利率0.1个百分点 [8] - 中国银河证券认为降准降息预期增强，存款成本优化支撑息差，看好银行板块配置价值 [9] 军工板块动态 - 中航成飞成交额91亿元居市场首位，日内振幅达12%，收盘跌3.99% [12][13] - 军工龙头ETF跌幅居首达3%，但中航证券认为行业"强计划性"和"逆周期性"优势凸显 [12][14] - 军工行业下半年业绩有望逐季提升，低空经济、商业航天等新域主题将持续活跃 [14] 指数与ETF数据 - 红利指数年初至今跌4.68%，中证2000涨7.76%，创业板指跌6.06% [5] - 军工ETF普遍下跌2.7%左右，科创芯片ETF年初至今涨幅4.64%-4.69% [14] 机构策略观点 - 山西证券认为短期内以结构市为主，建议配置低波红利股防御+内需复苏线进攻 [15]