市场整体表现与动能分析 - 上证指数在4000点附近震荡，但市场做多动力不足，今日买盘力量仅为861，远低于1000+的水平，而成交量达到2万亿，买盘力量与成交量不匹配[3] - 卖盘力量持续强劲，今日为545，与昨日持平，且从最初的100+持续扩大至500+，抛压的持续性明显强于买盘，显示机构资金在持续流出[3] - 市场出现多空力量对比逆转，今日多空力量对比为-438，为近期首次转为负值，表明空方力量占据优势[4] - 尽管指数表现稳定，但个股层面出现普遍市值缩水现象，每次指数经过4000点，基金和股票市值均出现减少[1][3] 市场广度与个股表现 - 市场上涨动能减弱，今日涨停个股67家，真实涨停59家，上涨5%以上个股215家，上涨3%以上个股429家，均较前一日有所下降[4] - 下跌个股数量增加，今日实体跌3%个股318家，跌3%以上个股269家，跌5%以上个股71家，显示个股调整压力加大[4] - 个股连续下跌现象普遍，连续下跌3天个股有477家，连续下跌4天个股有315家，断层出现在4天位置，连跌3-4天成为普遍市场信号[7] - 涨跌成交额比显示市场分化，今日为8628:11094，下跌个股成交额高于上涨个股成交额[4] 板块轮动与热点分析 - 市场热点散乱且缺乏持续性，传统板块轮动规律失效，如白酒和医药板块的"酒药不分家"传统未能延续[1] - ST板块持续强势，今日16家涨停保持第一，出现18连板个股，显示资金在ST板块中抱团炒作[5] - 光伏板块连续5天上涨，今日9家涨停，但主要集中在小盘股，趋势股反而下跌，呈现内部分化[1][5] - 热点呈现断层分布，今日涨停热点分布为16-9-9-5-5，跨度较大且缺乏衔接，市场主线不清晰[5] - 机器人板块虽然5家涨停，但权重股普遍下跌，显示市场炒作与基本面出现背离[5] 资金行为与市场结构 - 市场呈现杠铃策略特征，资金集中在权重股和中小微股票，中间层个股表现不佳，与4-6月行情启动初期类似[7] - 机构资金行为具有延续性，卖盘力量从100+持续扩大至500+，而买盘力量不足，显示机构态度谨慎[3] - 成交量维持高位但资金分散，2万亿成交量分散到5000多家个股上，导致市场缺乏明确方向和主力板块[3] - 市场操作难度加大，传统板块轮动策略失效，量化策略和抱团炒作成为资金主要应对方式[1][7]

核心观点 - 报告核心观点认为微盘股策略具备穿越市场牛熊周期的能力，其力量源于独特的指数编制规则、高弹性和对流动性的敏感性，在2025年特定市场环境下表现显著优于主要宽基指数，并在当前多元化资金共振驱动下仍具上行空间 [1][10][26] 微盘策略表现与特征 - 2025年Wind微盘股指数出现两次显著领涨：5-7月上涨+31.81%，同期中证2000、上证50、沪深300分别上涨+17.26%、+4.93%、+7.96%；10月微盘股上涨+5.51%，而中证500和上证50仅分别上涨0.34%和0.76% [1][11] - 微盘股策略在2021-2024年美债利率偏紧、盈利周期下行的环境中，与高股息资产构成的"杠铃策略"表现亮眼，成为弱景气周期中的重要投资方向 [10] - 微盘股相对于主要宽基指数存在领先性，原因包括流动性宽松背景下往往领先反弹、万得微盘股指数的"逆向选股"与内生止盈再平衡特征、以及更注重市场自我修复与逆向反应的策略逻辑 [2][12][13] 微盘股指数编制与机制优势 - 万得微盘股指数（868008.WI）样本空间为沪深交易所全部上市公司，剔除风险警示标的后选取市值最小的400只股票，采用等权重编制并按月调仓，机制上自动执行"低买高卖"的逆向再平衡策略 [13] - 该编制规则使指数具备内生止盈与波动收敛功能，能更好地在市场波动中捕捉结构性反转机会，提升长期风险调整后收益水平 [13] - 微盘策略通过高频交易与等权配置实现风险分散，成分股覆盖面广、个股分散度高，有效降低了个股层面的系统性风险，但在市场情绪快速转弱时流动性风险相对突出 [16] 历史复盘与风格比较 - 微盘股相对收益呈现"双刃剑"特征：在公募与外资主导的牛市（如2016-2017年、2020-2021年）中表现弱于景气投资策略；但在熊市阶段（如2015年、2018年）虽受冲击，跌幅相对较小（例如2018年微盘股指数下跌14.1%，沪深300下跌26.3%） [3][20][21][22] - 在2022-2024年经济增速下行与美债利率上行期间，微盘股与沪深300呈现显著反向表现，显示出其在不同市场环境下的独特行为模式 [3][22] 当前市场环境与资金面分析 - 本轮行情具备更坚实的流动性支撑，资金来源多元化且结构稳定性增强，包括居民资金通过ETF入市、汇金增持、公募新发等稳定型资金流入，降低了市场恐慌性回撤的可能性 [4][26] - 私募与量化产品的扩容为市场提供持续交易活跃度，2025年公募基金累计新成立量化基金159只，其中指数型产品133只，占比83.6% [29][31] - 在此"稳定增量+温和情绪"格局下，微盘风格被视为本轮牛市的"风险偏好温度计"和"情绪先行指标"，仍具上行空间 [4][26][33] 投资建议 - 行业配置建议关注科技与周期的再平衡，以及电力设备的中期机会，具体包括PPI改善及反内卷受益行业（光伏、化工、钢铁、有色等）、科技成长与自主可控领域（AI硬件、电池、电网、军工等）以及中长期底仓型资产（稳定型红利、黄金等） [34]

黄金价格表现 - 现货黄金日内大涨2.00%，现报4081.45美元/盎司 [1] - 黄金价格从年初到现在整体上涨近50%，相较十年前上涨约300% [9] 黄金相关ETF市场表现 - 黄金股ETF、黄金股票ETF、黄金股票ETF基金、黄金股ETF基金涨超2.5% [1] - 金ETF、黄金ETF基金、黄金ETF华夏、黄金ETF、上海金ETF、黄金ETFAU、上海金ETF、黄金基金ETF、黄金ETF、中银上海金ETF、黄金基金ETF、上海金ETF嘉实、金ETF涨超1.6% [1] - 截至11月7日，A股市场20只黄金主题ETF资金净流入1066.7亿元 [3] - 全球黄金ETF连续五个月实现资金净流入，10月吸金82亿美元，推动其总资产管理规模增长6%，达到5030亿美元的月末新高，同时持仓量环比上升1%至3893吨 [7] 黄金ETF产品概况 - 黄金ETF锚定实物黄金，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持T+0交易 [7] - 黄金股ETF是股票型ETF，投资于在港A股上市的黄金相关公司，权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等 [7] - 具体ETF产品资金流入情况：黄金ETF（518880.OF）年内资金净流入343.70亿元，黄金ETF基金（159937.0F）流入137.99亿元，黄金基金ETF（518800.OF）流入134.13亿元 [5] 黄金市场交易活跃度 - 10月黄金市场日均交易额创历史新高，达5610亿美元，环比增长45% [7] - 2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年前三季度增仓量29.927吨，同比增长164.03%，至9月底国内黄金ETF持仓量为193.749吨 [8] 全球央行购金趋势 - 全球央行持续增持黄金，从2024年11月至2025年9月止，我国已连续11个月增持黄金 [8] - 2025年前三季度，我国增持黄金23.95吨，截至9月底，我国黄金储备为2303.52吨 [8] - 截至10月末，央行黄金储备规模为7409万盎司，较9月末增加3万盎司，为连续第12个月增持 [8] - 自1996年以来，黄金首次在各国央行储备中的占比超过了美债，2025年第二季度全球央行黄金储备总值首次超过其持有的美债规模 [9] 黄金投资策略与长期回报 - “左手科技，右手黄金”成为今年风靡全球的策略，是一种在不确定性中寻求平衡的杠铃策略 [7] - 假设在2000年1月投资1万美元买入黄金，到2025年10月初将增值至约12.7万美元，年复合增长率为10.4%，同期投资美股（标普500指数）增值至超7.7万美元，年复合增长率为8.3% [9] - 通货膨胀加剧、货币波动以及各国央行的持续购买推动了黄金价格上涨，并在2024-2025年间持续刷新历史新高 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股上涨，电力设备、煤炭和石油石化等行业表现较优，重仓电力设备行业的基金表现较好，建议风格均衡偏成长，重视科技，兼顾周期消费金融 [1][3] - 中国市场重估广泛，科技与非科技都有机会，从杠铃策略转向质量策略，新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股 [3] - 年内债市配置最后阶段，宜“重配置节奏，轻追逐信息”，11月中旬前可阶段性参与做多行情，11月下旬进入跨年行情后，要把握好止盈空间和时点 [3] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - A股上涨，电力设备、煤炭和石油石化等行业表现较优，上证综指全周上涨1.08%，深证成指全周上涨0.19%，两市成交量较前周约减少15340亿元 [7] - 债市下跌，进出口数据偏弱但资金情绪偏紧，1年期国债收益率上行2BP至1.40%，10年期国债收益率上行2BP至1.81% [8] - 美股下跌，美国私人就业数据显示劳动力市场疲软，油价下跌，美国上周EIA原油库存增加520.2万桶，金价震荡 [9] 上周基金市场回顾 - 股票型基金、混合型基金、债券型基金上涨，货币基金收益率持平，黄金ETF及其联接基金下跌，QDII股混型基金、QDII债券型基金下跌 [10] - 主动权益基金中，重仓电力设备行业的基金表现较优，指数基金中，电网设备和光伏产业等主题产品表现较好 [10][11] - 主动债券基金中，部分权益资产涉及电力设备和航空等板块的偏债债基和可转债债基表现较优，纯债基金中，部分重配短久期利率债或信用债的产品表现较好 [11] - QDII基金中，港股红利、港股国央企等主题的基金表现较优 [12] 未来投资策略 - 宏观上，消费、投资、进出口、生产、物价和流动性等方面表现分化，出口运量和运价回升，消费品价格微升，工业品价格多数上涨 [14] - 股票市场，中国“转型牛”升势未结束，股市进入估值修复与扩张周期 [15] - 债券市场，要把握年末债市整体配置节奏，11月中旬前可积极参与博弈，11月下旬到年末要设置好止盈空间和时点 [16] - 基金投资方面，股混基金建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金，兼顾金融、周期、消费等板块机会；债券基金建议关注久期灵活的利率债基金或重配高流动性信用债的产品；货币基金无趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金ETF [17] 基金市场最新动态 - 公募基准改革加紧落地，基准库下发，一类库69只，二类库72只，适用于投资境内A股、港股市场资产的主动管理型公募基金，采取动态管理和专家议事机制 [18] - 巴西ETF超募7倍，受投资者追捧，原因一是市场回暖，投资者对权益基金认购热情较高，二是部分投资者意在套利 [21] - 上周共新成立基金41只，平均认购天数约为24天，平均募集份额为6.46亿份，总募集份额为265.00亿份 [22] - 下周有72只基金份额将进行权益登记，易方达深证100ETF每10份派发红利0.85元 [23]

港股市场整体表现 - 恒生指数报26319.40点，上涨77.57点，涨幅0.30% [1] - 恒生科技指数报5858.41点，上涨21.05点，涨幅0.36% [2] 新股乐舒适上市表现 - 乐舒适（02698.HK）早盘高开超33%，随后最大涨幅达36% [3] - 该股成交量为1683万股，成交额为5.94亿港元，换手率为2.78% [4] - 公司总股本为6.06亿股，总市值达209亿港元 [4] - 以2024年销量计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%及15.6%，均排名第一 [4] - 以2024年收入计算，公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为17.2%及11.9%，均排名第二 [4] 新消费股板块表现 - 沪上阿姨股价上涨超过13%，公司董事会建议采纳H股激励计划 [5] - 泡泡玛特股价上涨超过4%，布鲁可和蜜雪集团股价均上涨超过1% [5] 其他板块及个股表现 - 科网股多数走强，腾讯控股一度上涨超过2%，阿里巴巴和小米集团上涨超过1%，百度下跌约1% [7] - 锂电池股高开，天齐锂业和赣锋锂业股价均上涨超过5% [7] - 黄金股表现活跃，赤峰黄金上涨超过4%，紫金矿业上涨超过1% [7] - 汽车股部分上涨，赛力斯股价上涨超过3% [7] 机构后市展望 - 广发证券认为恒生科技指数近期波动较大，因前期利好因素扭转及流动性阶段性承压 [7] - 该机构指出港股牛市基础未破坏，但演进方式更可能呈现"震荡上行、重心缓升"的特征 [7] - 建议采用杠铃策略，配置港股稳定价值类资产作为底仓，并关注港股景气成长类资产的机会 [7]

核心观点 - 本周A股市场呈现震荡格局，杠铃策略表现占优，具体体现为微盘股和防御性红利资产双双走强 [1] - 在红利策略内部，红利价值和红利低波细分板块表现优于纯粹红利资产 [1][15] - 电子板块内部收益分化显著，半导体分销子赛道表现突出，相关优选增强组合实现正超额收益 [1][6] 市场整体表现 - 万得微盘股指数领涨市场，周度收益约为3.16%，显示微盘风格相对占优 [1][6][16] - 科创综指出现回调，周度收益为-0.65% [1][16] - 防御性较强的中证红利指数表现较好，周度收益约为2.23% [1][6][16] 行业板块表现 - 能源、公用事业及服务、工业板块显著回暖，周度相对全A超额收益均在1.6%以上，其中能源板块周度绝对收益高达4.52% [1][6][28] - 医疗板块表现相对较弱，回调幅度居前，周度绝对收益为-2.42% [1][6][28] - 电子板块内部半导体分销子赛道周度涨幅超过14%，大幅领先其他子赛道 [1][6] 红利策略表现 - 红利价值指数周度平均涨幅约为2.77%，红利低波指数周度平均涨幅约为2.55%，均略跑赢纯粹红利资产 [1][15][21] - 央国企高分红30组合与攻守兼备红利50组合本周均未能跑赢中证红利全收益 [1][6] - 但自2025年初以来，攻守兼备红利50组合相对中证红利全收益超额显著，约为7.68%，在全部红利类基金产品中排名约29%分位 [24] 电子板块策略表现 - 电子板块优选增强组合本周实现正超额，周度超额收益约为0.46% [1][6][32] - 该组合今年以来跑至主动科技型基金产品约38%分位 [32] 策略产品概述 - 长江金工红利系列包含两只产品：央国企高分红30组合（稳健+成长风格）和攻守兼备红利50组合 [14] - 行业增强系列聚焦电子板块，包含电子均衡配置增强组合和电子板块优选增强组合，后者专注于迈入成熟期的细分赛道龙头企业 [14]

核心观点 - 市场正处于从流动性驱动向基本面驱动过渡的关键时期，大盘指数要站稳4000点向上需要地缘政治缓和与经济周期回摆两大核心要素的确认[1] - 中美经贸关系出现阶段性缓和，双方从战略性脱钩转向合作小周期，这对人民币资产偏好提升和明年上半年共振经济向上主动补库形成积极暗示[1] - A股高切低行情仍在延续，预计年底前难言结束，结构上呈现低位品种轮动较快但缺乏绝对主线的特征[2] - 科技+出海板块占A股盈利比重已突破30%，未来5年有望持续提升至60%，成为最重要的产业基本面双主线[4] 市场表现与交易特征 - 本周上证指数上涨1.08%，中证红利上涨2.25%，恒生指数上涨1.29%，价值风格表现强于成长风格[1][18] - 全A日均交易额2.01万亿，环比上周有所回落，市场在4000点附近强势震荡[1][18] - 美股市场出现普跌，纳指累计下跌3.04%，标普500下跌1.63%，道指下跌1.21%，信息技术板块以4.24%跌幅领跌[12] - 港股市场呈现结构性分化，能源业以6.15%涨幅领涨，金融业和公用事业分别上涨3.46%和3.19%，而信息科技业下跌0.41%[16] 资金流向与配置 - 南向资金持续净流入，2025年以来累计流入港股达到12032亿元，配置方向明显偏向金融等低估值板块[22] - ETF资金出现显著流出，沪深300、上证50、科创板、中证500分别净流出86.17、36.83、32.77、23.56亿元[22] - 主题ETF中券商ETF和医药ETF表现突出，分别净流入41.08和34.43亿元，港股互联网ETF大幅净流入80.56亿元[22] - 基于Q3机构持仓数据，A股机构投资者科技仓位已突破40%，达到40.13%，超过2020-2022年新能源持仓峰值水平[62] 高切低行情分析 - A股高切低指标从区间高点60%回落至40%附近，距离区间低点30%仍有一定距离，预计还有一个月左右的持续时间[38] - TMT指数成交额占比当前为34%，距离2023年至今区间底部25%仍有调整空间，资金从计算机、电子、通信等行业流向有色金属、建筑、煤炭等行业[38] - 出海50指数相对TMT指数自8月底9月初以来取得明显超额收益，这一趋势在10月之后更为突出[43] - 本轮高切低过程中结构表现复杂，低位品种轮动较快且缺乏绝对主线，科技内部投资出现明显分化[2] 行业与风格展望 - 真正风格切换需等到流动性牛向基本面牛明确过渡，届时出海+低位顺周期可能成为年内投资的"最后一搏"[4] - 科技+出海板块占A股盈利占比在2023年突破30%，目前达到36%，未来有望向60%靠拢[66] - 四季度很可能延续"高切低行情"，低位成长、恒生科技、出海、全球定价资源品和部分顺周期领域可能是相对占优的方向[67] - 杠铃策略回摆可能是短期特征，随着全球流动性紧缩压力改善，年底前市场风格有望重回成长[52] 外部环境因素 - 中美经贸磋商达成积极共识，美方取消10%"芬太尼关税"，对24%对等关税继续暂停一年，双方暂停实施相互制裁期限为一年[30][31] - 美元指数一度突破100点大关，周五回落至99.5附近，美元走强推动全球风险资产回调，但人民币资产相对跌幅更小[52] - 美联储政策存在分歧，多数官员重新关注通胀风险，政策不确定性成为头号金融稳定风险[103][104] - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人，超过预期的3万人，但挑战者企业裁员人数超过15.3万人，创二十年同期最高[111][113] 经济数据观察 - 10月中国企业经营状况指数为52.0，较9月的51.1有所回升，企业融资环境指数环比大幅跃升至52.4[92] - 10月份出口增速同比转负，下降0.8%，进口增长1.4%，已连续5个月增长，对东盟、欧盟进出口保持增长[93] - 机电产品占出口比重超60%，集成电路和汽车出口增长明显，分别增长24.7%和14.3%[93] - 内需改善仍需观察，地产、消费的触底改善可能仍然需要时间，仅靠经济自发力量难有明显改观[90]

黄金价格近期回调 - 纽约黄金价格从10月20日最高4398美元/盎司一度跌破3900美元关口，期间跌幅超过10% [2] - 回调的触发因素包括特朗普政府对中方关税态度转向温和，以及美联储12月降息预期大幅降温 [4] - 中国近期出台的黄金税收政策在一定程度上影响了国内黄金市场的购买热情，也是金价回调的原因之一 [5][7][8] 中国黄金市场动态 - 中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金 [2] - 中国新黄金税收政策规定，实体企业购入标准黄金用于生产加工可按普通发票金额6%计算进项税额抵扣，但其他非投资性用途黄金的进项税抵扣比例从13%降至6% [6] - 政策导致部分品牌上调售价以弥补税收差价，工商银行、建设银行、招商银行等银行也发布了公告，停止积存金兑换、提金业务 [6] - 新政对投资用途黄金交易带来利好，通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金且未发生实物交割的，免征增值税 [9][10] - 政策间接鼓励个人通过银行虚拟黄金、黄金相关ETF等渠道投资，交易成本更低 [10] - 上海金交所是全球最大的实物黄金市场，其高峰时段黄金期货单日交易额一度超过1万亿，一定程度能影响国际金价定价权 [10] 黄金长期驱动因素 - 特朗普政府的政策反复长期引发全球地缘关系和金融市场紧张，对金价形成支撑 [12] - 未来美元利率进入持续回落周期，将重新使全球货币流动性回归宽松，利好金价 [12] - 全球多个国家持续购买黄金以对冲美元通胀危机和地缘风险，2024年全球央行购金量达1136吨，连续三年超过1000吨 [13] - 截至2025年8月，各国央行黄金储备价值约为4.5万亿美元，已超过其3.5万亿美元的美国国债储备 [13] - 世界黄金协会调研显示，95%的受访央行计划未来12个月继续增持黄金 [14] - 除央行外，机构投资者、珠宝商及全球零售消费者也在不断加入购金行列 [14] 机构观点与市场策略 - 摩根大通认为黄金仍是“今年确信度最高的多头配置”，2026年底目标价5050美元/盎司 [17] - 高盛认为金价近期回调是“健康的消化过程”，4000美元附近为强支撑位，目标价与摩根大通一致 [17] - “左手科技，右手黄金”成为风靡全球的杠铃策略，用黄金对冲科技股高增长伴随的风险 [18] - 2025年前三季度，全球黄金总需求量为3717吨，同比增加45吨，其中黄金ETF及类似产品需求同比增加644吨，占比达17% [18] - 中国的黄金ETF总持仓为194吨，占全球比例仅为5.1%，未来仍有巨大提升空间 [18] 金价见顶的潜在条件 - 金价阶段见顶需至少满足以下5个关键条件中的2个：美债危机破除，美元重获信任；美国结束经济脱钩，重回全球化；美联储重启加息；全球地缘冲突大范围停止；黄金开采成本显著下降 [16] - 实现这些条件的可能性在短期内基本不可能 [17]

市场趋势与投资策略 - 市场短期震荡但不改变股市长期慢牛趋势 [1] - 红利类资产和科技类资产有望长期获得超额收益 杠铃策略有望再受关注 [1] - 上证180指数采用杠铃型策略 包含90%红利资产和10%科技资产 兼具稳定性和弹性 [1] 上证180指数表现 - 截至2025年11月7日09:42 上证180指数下跌0.24% [1] - 指数成分股涨跌互现 合盛硅业领涨8.40% 通威股份上涨4.13% 大全能源上涨3.91% 拓普集团领跌4.91% 工业富联下跌4.29% 中科曙光下跌2.72% [1] - 上证180指数从沪市选取180只市值规模大、流动性好的证券 反映上海证券市场核心公司表现 [2] 上证180ETF基金表现 - 截至2025年11月7日09:42 上证180ETF下跌0.16% 最新报价1.24元 [1] - 拉长时间看 截至2025年11月6日 该ETF近2周累计上涨1.98% 涨幅在可比基金中排名第1（共10只） [1] - 上证180ETF紧密跟踪上证180指数 [2] 指数成分与权重 - 截至2025年10月31日 上证180指数前十大权重股合计占比26.29% [2] - 前十大权重股包括贵州茅台（权重4.21%）、紫金矿业（权重3.78%）、恒瑞医药（权重3.05%）、中国平安（权重2.31%）、药明康德（权重2.69%）、寒武纪（权重2.28%）、工业富联（权重2.11%）、中芯国际（权重2.23%）、招商银行（权重1.95%）、长江电力（权重未列于表内） [2][4] - 部分权重股当日表现：贵州茅台上涨0.04% 紫金矿业上涨0.71% 恒瑞医药下跌1.04% 药明康德下跌1.48% 中国平安上涨0.14% 寒武纪下跌1.39% 中芯国际下跌1.82% 工业富联下跌4.29% 招商银行上涨0.47% 海光信息下跌1.89% [1][4]

上证180指数及成分股表现 - 截至2025年11月6日11:13，上证180指数强势上涨1.38% [1] - 成分股中正泰电器上涨10.00%，南山铝业上涨9.96%，德业股份上涨8.51%，海光信息及特变电工等个股跟涨 [1] - 上证180ETF指数基金上涨1.48%，最新价报1.24元 [1] 上证180ETF指数基金表现 - 截至11月5日，该基金近6月净值上涨21.92% [2] - 基金自成立以来最高单月回报为9.13%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为22.51% [2] - 近6个月超越基准年化收益为4.26%，历史持有6个月盈利概率为100.00% [2] - 近半年最大回撤3.63%，相对基准回撤0.10%，回撤后修复天数为10天，在可比基金中修复最快 [2] - 截至11月5日，基金近1年日均成交313.32万元，11月6日盘中换手0.8%，成交56.04万元 [1] 上证180指数构成 - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比26.29% [3] - 前三大权重股为贵州茅台（权重4.21%）、紫金矿业（权重3.78%）、恒瑞医药（权重3.05%）[3] - 在个股表现中，寒武纪上涨6.30%（权重2.28%），中芯国际上涨3.92%（权重2.23%），海光信息上涨8.39%（权重1.87%）[5] 基金产品信息 - 上证180ETF指数基金管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，在可比基金中费率最低 [2] - 截至2025年11月5日，基金近2月跟踪误差为0.026%，在可比基金中跟踪精度较高 [2] - 基金紧密跟踪上证180指数，该指数选取沪市市值规模大、流动性好的180只证券作为样本 [2] - 基金场外联接代码包括平安上证180ETF联接A（023547）、联接C（023548）、联接E（024609） [5] 宏观经济背景 - 10月份全球制造业采购经理指数为49.7%，与上月持平，连续8个月运行在49%～50%区间 [1] - 1—10月全球制造业采购经理指数均值为49.6%，较去年同期上升0.3个百分点，但仍低于2019年同期水平 [1]