市场表现 - 中证A500指数上涨0 08%，成分股龙芯中科上涨15 19%，华天科技上涨10 06%，卫宁健康上涨9 03%，中际旭创上涨7 56%，金诚信上涨6 99% [1] - A500ETF基金最新报价0 96元，盘中换手20 12%，成交33 51亿元，近1年日均成交35 70亿元居可比基金第一 [1] - A500ETF基金近5个交易日合计净流入9 02亿元，日均净流入1 80亿元 [2] 指数构成 - 中证A500指数选取各行业市值大、流动性好的500只证券，前十大权重股合计占比21 21% [2] - 前十大权重股为贵州茅台(4 28%)、宁德时代(2 96%)、中国平安(2 46%)、招商银行(2 37%)、美的集团(1 71%)、长江电力(1 51%)、兴业银行(1 39%)、比亚迪(1 51%)、紫金矿业(1 32%)、东方财富(1 26%) [2][4] 行业配置 - 下半年关注医药生物、国防军工行业的出海逻辑催化机会 [2] - TMT板块因AI高景气及交易拥挤度回落存在投资机会 [2] - 银行行业受益于险资入市政策及低利率环境 [2] 市场观点 - A股估值总体适中，流动性增量预期支撑估值端，下半年市场将延续下有底特征 [1] - 在增量流动性推动下市场具备结构性空间，指数可能震荡上行 [1] 个股动态 - 紫金矿业上涨3 79%，东方财富上涨1 12%，招商银行下跌3 26%，长江电力下跌2 44%，兴业银行下跌2 36% [4]

A股市场表现 - 本周A股回升明显，各股指表现偏强，股指期货各品种均有明显涨幅 [1] - 上证50、沪深300在4月7日后表现较强，目前已回到去年10月至今年3月平台附近，而中证500、中证1000距上述平台仍有一定距离，上行空间更为充足 [3] - 四大期指基差走强，较上月贴水较深的情况有所收窄，在上涨行情中期指基差有望持续走强 [3] 推动A股上涨的因素 - 美联储主席表态相对温和，市场对年内降息持乐观态度，权益市场普遍上涨，A股指数受益 [1] - 各国家和地区陆续出台稳定币监管政策，非银金融板块表现亮眼，成为资金重点流入的板块 [1] - 中东地缘冲突告一段落，停战结果未超过市场预期，对A股影响有限 [1] - 2024年9月24日至今各项经济、金融相关政策持续出台，如《民营经济促进法》《推动公募基金高质量发展行动方案》等，政策效果逐步显现 [2] - 5月初中国人民银行实行"降息降准"，货币政策再加码，预期年内流动性将保持宽松 [2] - 6月中美经贸磋商机制首次会议结束，中美双方达成框架协议，外部经贸、金融环境短期缓和 [2] 政策与市场环境 - 6月中下旬为新一轮政策窗口期，2025陆家嘴论坛释放金融政策多重信号，六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，后续政策细则有望陆续公布 [2] - 长期资金入市渠道拓宽、加强资本市场对外开放将持续引入增量资金 [3] - 在化债背景下，融资需求不足、通胀环境偏弱的问题制约股指上涨空间，但在配置型资金支持下股指很难出现大幅回调 [3] 市场展望与策略 - A股市场风险溢价仍处于近五年较高区间，从市场风险偏好修复、股票估值修复的角度看，股指仍有一定上行空间 [3] - 预计股指未来震荡概率较大，三季度仍将在2024年10月后形成的震荡中枢内波动 [3] - 在波动率维持稳定的背景下，可以运用股指期权进行区间套利操作，如使用正向日历价差策略赚取稳定的Theta收益 [3]

A股开盘，上证指数涨0.06%，深证成指涨0.27%，创业板指涨0.54%。 ...

市场走势分析 - 周四早盘股指低开后震荡上扬，沪指在3461点附近遭遇阻力，午后维持震荡 [1] - 通信设备、文化传媒、旅游酒店及电子元件等行业表现较好，化学制药、半导体、美容护理及生物制品等行业表现较弱 [1] - 三大指数集体回调，但沪指仍位于5日均线上方，技术形态显示企稳向上 [2] 资金面动态 - 长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入形成托底力量 [1] - 流动性增量预期较强，估值端有明显支撑，市场具备震荡上行条件 [1] - 政策性资金托底意愿增强，叠加流动性合理充裕，系统性大幅调整可能性较低 [2] 宏观经济与政策 - 稳增长政策持续发力，基建投资稳步推进，消费刺激政策成效显现，宏观经济企稳回升趋势明朗 [2] - 维护资本市场平稳运行成为政策目标之一，海外主要经济体降息预期升温 [2] 外部环境因素 - 美联储6月议息会议维持利率不变，降息路径存不确定性，明确信号将提振全球风险偏好 [1] - 中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪回落 [1] 市场展望 - 短期市场以稳步震荡上行为主，需密切关注政策面、资金面及外盘变化 [1] - A股估值总体适中，下半年延续下有底特征，增量流动性推动结构性空间 [1] - 7月中报披露窗口临近，基本面信号成焦点，预计呈现震荡修复格局 [2]

市场行情分析 - A股近期强势突破，上证指数站上3400点，最高触及3462点，权重金融股带动指数上涨 [1] - 国泰君安国际获得香港证监会"虚拟资产交易牌照"，允许客户交易比特币、以太坊及USDT等稳定币，成为市场催化剂 [1] - 26日午后市场出现跳水，短期节奏把握难度较大 [1] 长期投资逻辑 - A股长期投资核心逻辑为低估值，市场分歧在于对"戴维斯双杀"的担忧 [2] - 泡沫和低估源于对未来盈利的线性或过度悲观预期 [2] 基本面表现 - 4月中美贸易战后，Q2经济未如预期承压，出口数据因抢出口表现较好，消费"以旧换新"政策延续，经济数据定性为"稳弱" [4] - 指数经历大幅低开后缓慢修复，反弹至贸易冲突前水平 [5] - 下半年出口压力预计延续，需关注欧盟和东南亚出口替代能否对冲 [5] - 消费和投资在地产疲弱背景下仅起托底作用，非增长点 [6] 科技领域机会 - 科技被视为增长点，中国在科技强国和新能源领域加大政策红利和资源支持 [7] - 科技进步是康波周期核心，人工智能、核聚变等前沿科技已实现0-1突破，人工智能接近大规模应用 [8] 轮动行情特征 - 2023年以来经济基本面下行但斜率收敛，市场表现"老态龙钟"，行业轮动进入2021年以来极致状态 [9] - 指数在轮动中震荡上行，2024年9月底普涨行情被视为牛市第一浪，后续调整浪2，主升浪3是否展开待观察 [10] - 轮动从熊市指标转为牛市指标，指数在阻力位蠢蠢欲动，驱动因素为低估值、基本面平稳及地缘冲突缓解 [10] 近期行情观察 - 金融股带动指数突破，科技股企稳回升，行情持续性取决于金融股表现 [11] - 当前市场乐观但操作难度大，轮动加剧易导致追涨杀跌 [11] - 建议投资者在牛市保持心态平稳，避免追涨杀跌 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理 沪指全天小幅震荡整理 创业板指表现弱于主板 上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数平均水平 适合中长期布局 两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 中国经济温和复苏 长期资金入市加快 美联储降息路径不确定 中东局势紧张态势降温 预计短期市场稳步震荡上行 需关注政策面、资金面和外盘变化 短线建议关注通信设备、文化传媒、电子元件和船舶制造等行业投资机会 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 A股市场走势综述 - 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理 沪指在3461点附近遇阻 通信设备等行业表现较好 化学制药等行业表现较弱 创业板指震荡回落且弱于主板 上证综指跌0.22% 深证成指跌0.48% 科创50指数跌0.57% 创业板指跌0.66% 两市成交16234亿元 较前一日减少 [2][7] - 两市超六成个股下跌 船舶制造等行业涨幅居前 化学制药等行业跌幅居前 通信设备等行业资金净流入居前 证券等行业资金净流出居前 [7] - A股主要指数大多下跌 上证综指收报3448.45点 跌0.22% 上证50跌0.34% 沪深300跌0.35%等 [8] - 港股主要指数均下跌 恒生指数跌0.6% 恒生国企指数跌0.6% 恒生红筹指数跌0.5% [8] - 中信一级行业中 综合金融、银行等行业涨幅居前 电力设备及新能源、医药等行业跌幅居前 [9] 后市研判及投资建议 - 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理 沪指在3461点附近遇阻 通信设备等行业表现较好 化学制药等行业表现较弱 沪指全天小幅震荡整理 [3][13] - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.20倍、38.05倍 处于近三年中位数平均水平 适合中长期布局 两市成交金额16234亿元 处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][13] - 中国经济温和复苏 消费与投资是核心驱动力 长期资金入市加快 ETF规模增长 保险资金流入 形成托底力量 [3][13] - 美联储6月议息会议维持利率不变 降息路径不确定 若释放降息信号将提振全球风险偏好 中东局势紧张态势降温 短期市场避险情绪回落 [3][13] - 预计短期市场稳步震荡上行 需关注政策面、资金面和外盘变化 短线建议关注通信设备、文化传媒、电子元件和船舶制造等行业投资机会 [3][13]

市场表现 - 沪指跌0.23%，深成指跌0.08%，创业板指跌0.17% [1] - 大金融板块延续涨势，国盛金控3连板，瑞达期货、弘业期货、爱建集团涨停 [3] - 军工股活跃，北方导航2连板，万里马涨20.05%，国瑞科技涨19.96% [5][6] - 生物制品、港口航运跌幅居前 [1] 政策与资金面 - 央行开展3000亿元MLF操作，净投放1180亿元，连续第四个月加量续做 [1] - 权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或延续稳中向好 [2][7] - 国泰君安国际获批提供加密货币交易服务，港股涨逾100%，带动A股券商板块 [1] 板块分析 金融板块 - 多元金融板块指数涨0.38%，瑞达期货主力净流入5322.4万，涨停10.01% [4] - 市场情绪受政策预期提振，资金偏好转向高弹性小微盘股 [3] - 券商股处于有利地位，受益于政策推动家庭资产配置转向股票 [10] 军工板块 - 军工板块指数涨0.91%，万里马主力净流入-4770.1万但涨20.05% [6] - 世界军贸需求增加，中国军贸或迎高速增长期，企业盈利能力有望改善 [5] 机构观点 - 中国银河：A股估值处于历史中等水平，风险溢价和股息率显示投资性价比高 [7] - 长城证券：7月关注业绩超预期个股，科技成长板块（半导体、人工智能）值得重点留意 [8] - 东方证券：市场成交量放大，增量资金进场明显，但个股分化仍存 [9] - 花旗集团：沪指或突破3500点，政策推动家庭资产转向股票配置 [10]

A股开盘，上证指数跌0.12%，深证成指跌0.04%，创业板指涨0.02%。 ...

A股市场表现 - 6月25日A股低开高走、小幅震荡上行，沪指在3429点遇阻后回落再上扬，创业板指周二震荡上扬且强于主板[2][3][6][13] - 上证综指收报3455.97点，涨1.03%；深证成指收报10393.72点，涨1.72%；科创50指数涨1.73%；创业板指涨3.11%[6] - 两市成交16398亿元，较前一日增加，超七成个股上涨[6] 行业表现 - 证券、软件开发等行业表现好，资金净流入居前；采掘、石油等行业表现弱，资金净流出居前[2][3][6][13] - 综合金融涨5.70%、非银行金融涨4.42%、国防军工涨3.49%等，煤炭跌0.04%、石油石化跌0.15%[8] 港股表现 - 恒生指数涨1.2%，收于24474.67点；恒生国企指数涨1.1%，收于8859.29点；恒生红筹指数涨0.9%，收于4147.30点[7] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.08倍、37.25倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局[3][13] - 预计短期市场稳步震荡上行，关注政策、资金和外盘变化，短线关注证券等行业投资机会[3][13] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等风险[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内外双重利好下今日股指再度放量大，从期指算术平均基差来看各期指均贴水收敛，短期情绪乐观下A股预计延续上行，但需警惕回调风险，当前操作上不建议追高，多头可持仓观望 [4] 各部分总结 市场回顾 - 今日股指放量上涨，沪深300指数收盘上涨1.44%，两市成交额上涨1881.59亿元，期指均放量上涨 [2] 重要资讯 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，明确设立额度5000亿元的服务消费与养老再贷款，推动中长期资金入市 [3] - 以色列和伊朗同意全面停火，伊朗最高国家安全委员会发表声明宣布与“以色列及其支持者”停火 [3] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.93 | 1.59 | 2.00 | 2.19 | | 成交量（万手） | 12.353 | 6.2048 | 11.0445 | 24.7386 | | 成交量环比（万手） | 0.9685 | -0.0784 | 1.587 | 3.375 | | 持仓量（万手） | 25.4002 | 9.3338 | 23.4477 | 34.5077 | | 持仓量环比（万手） | 1.2395 | 0.58 | 1.2841 | 2.0157 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 1.04 | | 深证涨跌幅（%） | 1.72 | | 个股涨跌数比 | 3.05 | | 两市成交额（亿元） | 16027.40 | | 成交额环比（亿元） | 1881.59 | [6]