2025年A股与港股IPO市场整体表现 - 2025年A股市场有115家新股上市，首发募资额达1309.65亿元，接近2024年募资额的两倍 [1][3] - 2025年港股市场有117家新股上市，首发募资额超过2860亿港元，创自2022年以来新高，并重回全球交易所榜首位置 [1][7][8] - 港股市场流动性大幅回升，2025年前11个月平均每日成交金额为2558亿港元，较去年同期的1309亿港元上升约95% [11] A股IPO市场详情 - 上市新股数量止住了连续三年的下滑态势，较2024年的100家略有上升 [3] - 新股行业分布集中于硬件设备（18家）、汽车与零配件（16家）、电气设备（15家）、机械（11家）、化工（10家）和半导体（8家） [3] - 新股地域分布以江苏（28家）、广东（21家）、浙江（17家）为首，福建和陕西因单一大额IPO在募资额排名中靠前 [5] - 首发募资额最高的新股是来自福建的华电新能，募资181.71亿元，其次是来自陕西的西安奕材-U，募资46.36亿元 [5] - 2025年A股市场首发上会过会率为95.61%，在114家上会公司中，109家成功过会 [6] - 保荐券商方面，国泰海通证券（17家）、中信证券（14家）、中信建投（11家）、华泰联合证券（10家）和招商证券（9家）保荐数量最多，合计占全部新股一半以上 [5] 港股IPO市场详情 - 新股上市数量创下自2021年以来新高 [8] - 新股行业分布以医药生物（20家）、软件服务（19家）、医疗设备与服务（8家）为主 [8] - 首发募资额较高的行业包括电气设备（446.27亿港元）、有色金属（427.81亿港元）、医药生物（288.43亿港元）等 [8] - “A+H”公司贡献显著，19家A股公司赴港上市募资约1400亿港元，接近港股市场新股首发募资额的一半 [10] - 2025年港股首发募资额最高的新股是宁德时代，募资410.06亿港元，前五名中除紫金黄金国际外均为“A+H”公司 [10] - 截至2025年12月28日，年内有547家公司递表港交所主板，其中A股上市公司递表超过100家，占比近20% [11] - 展望2026年，德勤中国预计香港新股市场融资额有望再创纪录，至少达到3000亿港元 [11] 制度竞合：A股与港股的政策改革 - 港股市场通过推出《上市规则》第十八A章和第十八C章，重点吸引未盈利的生物科技和特专科技公司，自实施以来共有88家此类公司上市 [12] - 2025年港股市场有16家以第十八A章规则上市的新股，截至12月28日，还有37家公司已通过第十八A章规则递表，1家公司通过第十八C章规则递表 [12][14] - 2025年5月，港交所推出“科企专线”服务机制，支持特专科技与生物科技公司以保密形式提交上市申请 [15] - A股市场在2025年6月推出“1+6”政策措施，旨在增强科创板制度包容性 [15] - “1+6”政策落地后，禾元生物成为科创板第五套标准重启后首家以此标准成功过会的企业，同年10月迎来首批3家在科创板成长层上市的公司 [15] - 专家认为，A股“1+6”政策是在与港股争夺科技企业，未来政策深化方向包括淡化短期盈利指标、优化并购退出通道及建立更市场化的估值形成机制 [16][17] 二级市场狂热与一级市场影响 - 2025年A股和港股IPO市场迎来“打新”盛宴，截至12月28日，A股年内已上市的111家新股无一家在上市首日破发，其中99家新股首日涨幅超1倍，占比近九成 [18] - A股新股上市首日涨幅最高的是大鹏工业，达到1211.11%，沐曦股份-U投资者中一签可赚近40万元 [18] - 地方国资积极参与早期融资并收获回报，例如成都国资因投资海光信息、摩尔线程和沐曦股份获得巨大回报 [19][20] - 国家创业投资引导基金近期启动，重点投资种子期、初创期、早中期企业，预计将撬动万亿元投资资金规模 [20] - 二级市场估值狂飙反向挤压一级市场定价，导致估值逻辑错位，是近期芯原股份、思瑞浦、帝奥微等多家半导体公司并购重组终止的原因之一 [20] - 专家指出，二级市场的“流动性溢价+情绪溢价”与一级市场的“不确定性+时间成本”认知出现鸿沟，迫使资本更冷静地辨别“故事”与“前景” [20][21]

2025年经济工作总结 - 2025年是“十四五”收官之年，全市经济发展稳健向好、进中提质，“十四五”主要目标任务即将圆满收官 [1] - 全市经济运行稳健向好、实体经济量质齐升、科技创新动能澎湃、改革开放纵深推进 [1] - 有效应对产能转移、产业转型“双转”压力，全力打好“三大战役”，深入实施“三大行动” [1] 2026年经济工作总体部署 - 2026年是推动“十五五”实现良好开局的关键一年，做好经济工作至关重要 [2] - 锚定“走在前、挑大梁”，坚持稳中求进工作总基调，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 聚力构建“1+1388”工作格局，坚持党建统领，接续打好招商引资、项目建设、工业经济“三大战役”，深入实施“三大行动” [3] 2026年重点任务：产业与创新 - 在产业升级上提质增效，以“5210N”现代产业集群为支撑，加力壮大产业集群、推进数智转型、育强企业主体、深化两业融合，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [4] - 在科创驱动上提质增效，坚持“五主并举”，深化“双型”城市建设，推动创新主体提档升级、创新平台夯基筑峰、创新生态高效赋能，推动科技创新和产业创新深度融合，因地制宜发展新质生产力 [4] 2026年重点任务：内需与开放 - 在扩大内需上提质增效，坚持内需主导，深挖消费潜力、激发市场活力、提升投资效力、增强文旅引力，推动需求扩容提质、增效升级 [4] - 在改革开放上提质增效，更大力度统筹深层次改革和高水平开放，全面深化改革攻坚、全面扩大开放格局、全面优化营商环境，为高质量发展增添新活力、拓展新空间 [5] 2026年重点任务：协调与绿色转型 - 在协调发展上提质增效，统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴，促进城乡融合和区域联动，持续提升城市品质、壮大县域经济、推进乡村振兴 [5] - 在绿色转型上提质增效，坚持“双碳”引领，深入落实黄河重大国家战略，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，全力构建新型能源体系、打造节约集约样板、推进污染防治攻坚，推动全面绿色转型 [5] 2026年重点任务：民生与安全 - 在民生保障上提质增效，坚持民生为大，锚定“一业三保七有”，多办实事，让社会保障更可感、公共服务更普惠、人口发展更高质 [5] - 在安全发展上提质增效，坚持在发展中固安全，在安全中谋发展，树牢总体国家安全观，强化社会治理、风险防范，纵深推进“心安城市”建设，不断增强经济和社会安全韧性 [5]

中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 林洁）12月28日，广州市海珠区人工智能发展局挂牌成立， 成为全国首个独立设置、实体化运作、列入党政机构序列、专责人工智能发展的区级政府工作部门。这 为当地系统化、整体性推进"人工智能+"行动提供了体制机制保障。 广州市海 珠区人工智能发展局揭牌。主办方供图 与其他地区采取加挂牌子、设立事业单位等模式不同，广州市海珠区人工智能发展局独立履行政府工作 职责，配套专门行政与事业编制，旨在解决人工智能产业发展中可能存在的多头管理、资源分散、战略 协同不足等问题。 琶洲人工 智能产业集聚区发布会现场。主办方供图 "新机构成立后，将前瞻性布局以AI超级个体为代表的新质生产力单元，全力引育一批掌握关键核心技 术的龙头企业与专精特新企业。"广州市海珠区人工智能发展局党组书记余丽慧介绍，围绕时尚设计、 低空经济、智能网联汽车等特色领域，海珠将开放一批高价值应用场景，以场景创新带动产业及科技创 新。 场。主办方供图 活动现 当天，广州市海珠区发布了琶洲太空智算中心计划。太空计算是一种将计算能力部署到太空轨道卫星上 的技术，通过卫星及其搭载的智能硬件实现在轨数据处理与协同计算。该太空智算中 ...

报告导读： 结合历史与现实，一季度债市可能先承压，后反弹。 回顾最近几年一季度的债市行情，行情逻辑和驱动各有不同。 梳理来看： 2020 年是疫情突发避险和央行大力度宽松驱动利率快速下行； 2021 年是春节 前"小钱荒"带动利率上行，随后货币政策定调"不急转弯"，利率再度回落； 2022 年是年初降息和信贷开门红带动利率先下后上； 2023 年是疫后复苏的"强 预期"被阶段性证伪，利率先上后下； 2024 年是资产荒极致演绎，利率单边下行； 2025 年是央行引导资金收紧与股市冲高，利率上行。 我们预计 2026 年一季度债市行情或有以下几点与之前相似的特征：一是基本面现实难有"黑天鹅"，债市的核心关注点在政策预期和债券发行节奏 ： 结合 12 月中央经济工作会议对财政偏稳健的表述，"两会"政策力度整体超预期的概率不大，对政策和复苏预期的定价或告一段落；二是 政府债发行进度可能会慢 于大幅前置的 2025 年，一季度净融资占比或在全年 25% 左右。 2026 年，政府债净融资规模可能会在 2025 年的基础上略有提升（预计广义赤字规模将 从 14.4 万亿微升至 14.8 万亿，提升 2% ），供给节奏可 ...

增资方案核心信息 - 上海石油化工股份全资附属碳纤维公司拟新增注册资本人民币6亿元 [1] - 增资方式为同步进行非公开协议增资与公开挂牌 [1] - 增资价格将以完成备案的评估值为依据，结合公开挂牌结果确定 [1] - 中石化股份拟以非公开协议形式认购新增注册资本不超过人民币3亿元 [1] - 增资完成后，中石化股份在碳纤维公司的股权比例不超过25% [1] - 剩余不超过人民币3亿元注册资本将通过公开挂牌由其他战略投资者认购 [1] - 公开征集不超过3家意向战略投资者，包括不超过2家产业投资者及1家财务投资者 [1] - 碳纤维公司有权对战略投资者的投资金额及持股比例进行调整 [2] - 增资完成后，上海石油化工股份将继续持有碳纤维公司不低于50%的股权，碳纤维公司仍为其附属公司并纳入合并报表 [2] 增资资金用途与财务处理 - 本次增资募集资金总额将用于碳纤维公司项目研发及投产，以提升其产能及产业竞争力 [3] - 超出新增注册资本的部分将计入碳纤维公司的资本公积，归新老股东共同享有 [3] 增资战略目的与协同效应 - 增资目的在于推动碳纤维业务重组引资和高质量发展，实现新材料产业高端突围 [2] - 旨在构建以产业协同为核心的合作共赢体系 [2] - 中石化股份参与增资可发挥其雄厚资金优势，快速推动碳纤维公司项目规模化投产，加速产业链整合 [2] - 凭借中石化股份强大的科研实力与工程化经验，可提升碳纤维技术研发效率与产品高端化突破 [2] - 有助于拓展高性能碳纤维在新能源、航空航天等高增长领域的应用，抢占绿色发展先机 [2] - 通过引资引战优化碳纤维公司股权结构，可进一步增强企业市场竞争力 [2] - 助力上海石油化工股份在新材料领域构建战略支点，服务国家碳中和长远目标 [2] 公司对碳纤维业务的定位 - 公司认为其碳纤维产业符合企业资源禀赋，发展趋势较为明确，前期探索基础扎实 [2] - 公司认为碳纤维业务具备构建新质生产力的发展条件 [2]

国家发改委政策导向 - 坚决贯彻落实因地制宜发展新质生产力的要求 发展新质生产力是一项长期任务和系统工程 需坚持一切从实际出发 因地制宜 分类指导 [1] - 坚持全国一盘棋 优化重大生产力布局 统筹谋划 系统推进重点领域发展 防止一哄而上 重复建设 [1][3] - 坚决反对“内卷式”竞争 以增强发展新质生产力的整体效能 [1][3] 近期政策动向与行业重点 - 国家发改委近期密集发声“反内卷” 在全国发展和改革工作会议上将“综合整治‘内卷式’竞争”与“培育发展新动能”并列提出 [3] - 会议同时强调 完善重点行业产能治理和重大基础设施调控 大力培育壮大新兴产业和未来产业 培育壮大若干新兴支柱产业 [3] - 具体产业方向包括深化拓展“人工智能+”行动 补齐科技服务业短板 完善低空经济产业生态 深入推进数字经济高质量发展 [3] - 对于“十五五”时期传统产业优化提升 钢铁 石化等原材料产业关键在于平衡供需 优化结构 [3] - 对于新能源汽车 锂电池 光伏等“新三样”产业 关键在于规范秩序 创新引领 [3] - “十五五”时期要综合整治“内卷式”竞争 维护公平竞争环境 提高行业集中度 打造全球技术领先高地 [3] 政策目标与行业影响 - 反对“内卷式”竞争并非单纯限制发展 而是为了增强发展新质生产力的整体效能 [4] - 政策有助于引导资源向关键领域集中 避免低水平同质化竞争 推动产业从规模扩张转向质量提升 [4] - 政策能为企业留出更多资金用于技术创新和服务升级 符合发展新质生产力的长期目标 [4] - 政策有利于形成健康有序的市场环境 促进产业链协同发展 [4] - 政策核心在于从国家整体效能最大化的战略高度 统筹规划关键产业的发展方向与空间布局 [5] - 旨在矫正部分行业因盲目跟风投资 重复建设所导致的资源严重错配和结构性产能过剩问题 [5] - 政策旨在重塑健康的竞争生态 通过破除地方保护与市场分割 整治低于成本价销售等扰乱秩序的行为 [5] - 目标是将企业竞争从单纯的价格消耗战引导至比拼技术创新 产品质量与服务的良性轨道 [5] - 最终目标是通过系统性优化 将有限的要素资源精准配置到最具优势和发展潜力的区域与环节 提升我国产业在全球的整体竞争力与安全韧性 [5]

为破解项目审批"流程长、环节多"难题，该中心深度融合"项目深化年"行政审批服务保障措施，创新推 出一系列高效服务模式，通过上门走访、现场勘查、线上指导等方式，精准解决规划审批中的难点堵 点。深入开展"一线工作法"服务模式，将规划咨询、方案审查等服务延伸至项目一线，实现"项目在哪 里，服务就跟进到哪里"，真正让企业"少跑腿"，促项目"快落地"。 通讯员 逯召强 韩长清 为确保新型工业化项目快速落地，泰安市自然资源和规划局泰山区规划服务中心始终坚持"靠前服务、 主动对接"工作理念，将服务端口前移至项目谋划阶段，以专业精准的规划服务助力项目早落地早建 设。 据了解，该中心在泰山区2025年下半年项目谋划会议上，针对空天信息、低空经济、工业母机等重点产 业项目，从规划符合性、选址合理性等方面提前研判，为项目落地筑牢规划基础。针对汶河空天信息产 业园、电子信息产业园等新质生产力代表项目，中心严格落实国土空间总体规划划定的工业控制线，优 先保障工业用地需求，确保产业发展空间稳定有序。 泰山区规划服务中心负责同志介绍，今年以来中心已完成电子信息产业园、智能制造产业园等多个产业 园区规划审批，为电子信息科技等新型工业化重点项 ...

公司战略与经营举措 - 公司将继续聚焦主责主业提质增效[2] - 公司持续清理退出亏损企业实现瘦身健体[2] - 公司处置存量资产回收资金，确保经营工作稳步开展[2] 子公司发展计划 - 公司将推动下属子公司鸿联九五通过科技创新拥抱新质生产力[2] - 鸿联九五将增强技术基础，降低运营成本[2] 技术与业务整合 - 公司将深耕人工智能与大数据技术融合[2] - 公司将加快产业纵向整合[2] - 此举旨在进一步提升收入规模和盈利水平[2]

财政政策 - 2026年财政政策基调为扩大财政支出盘子并优化政府债券工具组合，相较于去年更强调支出力度与债券效益[3][25] - 新增专项债额度将向项目准备充分、投资效率高的地区倾斜，用于化债的额度分配需统筹考虑地方压力与风险化解需要[3][9] - 财政部将把不新增隐性债务作为“铁的纪律”，并严格执行违规举债终身问责制和债务问题倒查机制[3][13] 货币与资本市场 - 央行货币政策委员会2025年第四季度例会强调发挥增量与存量政策集成效应，并维护资本市场稳定[4][13] - 《中国金融稳定报告（2025）》提出要健全“长钱长投”制度环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的比例[4][26] 产业发展与监管 - 国家发改委提出对钢铁、石化行业坚持“减油、增化、提质”，持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能[5][23] - 针对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，将综合整治“内卷式”竞争，提高行业集中度[5][24] - 全国工业和信息化工作会议提出有序开展卫星物联网商用试验，完善具身智能、元宇宙创新政策，并培育重点行业智能体[5][20] 外商投资与创业投资 - 《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》总条目1679条，较2022年版净增加205条，修改303条，持续引导外资投向先进制造业与现代服务业[15][16] - 国家创业投资引导基金由财政出资1000亿元，区域基金对种子期、初创期企业的投资规模将不低于基金总规模的70%[21][22] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域创业投资引导基金总规模均将超过500亿元[22]

每一次砥砺前行，都在历史的坐标上刻下崭新的印记；每一份辉煌成就，都化为未来征程更为坚实的底 气。以正能量引领，用精品叙事，汇聚起"奋斗的你我"的点点星火，必将照亮"奋进的中国"的壮阔前 程，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业注入澎湃而持久的精神洪流。（明月松） 时间的长河奔涌向前，奋进的步伐永不停歇。站在2025年的岁尾回望，这是一幅由亿万人民共同执笔、 以拼搏奋斗为主色调的壮丽画卷。画卷之中，有宏大的时代叙事，亦有鲜活的个体实践；有硬实力的跨 越提升，亦有软实力的浸润滋养；有大国工程的雄浑基石，亦有民生福祉的温暖注脚……奋斗的豪情、 奋进的足迹，深深镌刻在时代发展的坐标轴上，化为网络空间中一幕幕动人图景、一篇篇闪光记录。 这奋进的脚步里，有蓝图接力的历史担当，有继往开来的时代信心。"十四五"即将收官，回看5年前制 定的规划《纲要》，各项主要指标进展符合甚至超越预期：经济增长、全员劳动生产率、全社会研发经 费投入等稳步推进；常住人口城镇化率、人均预期寿命、粮食和能源综合生产能力等8项指标提前或超 额完成；规划确定的102项重大工程落地生根，战略任务全面见效。承前启后之际，党的二十届四中全 会胜利召 ...