投资计划 - 公司控股子公司上海科特新材料股份有限公司将投资不超过10亿元建设科特(苏州)新材料项目 [1] - 项目基建投资约3.6亿元(包含土地竞拍价款) 设备投资约2.4亿元 流动资金约4亿元 [1] - 江苏省吴江经济技术开发区拟为上海科特提供约74亩土地实施该项目 [1] 项目定位 - 项目将建成动力电池热失控防护制品 耐火材料制品及电子元器件等高性能产品的研发 生产与销售基地 [1] - 受益于新能源汽车产业快速发展 动力电池出货量持续扩大 推动动力电池热失控防护产品市场规模持续增长 [1] 合作协议 - 上海科特与吴江经济技术开发区管理委员会签订了《投资协议书》 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场核心关注点聚焦于供给端碳酸锂产量能否匹配下游10 - 11月需求增量；临近“十一”假期下游企业补库情绪仍存，年底前下游锂电材料企业排产预计环比增长，为碳酸锂期货价格提供潜在支撑 [3] - 后续关注国庆后下游补库情绪能否持续和枧下窝锂矿复产预期的落地节奏；若下游补库动能减弱且价格失去需求逻辑托底，市场可能提前启动复产逻辑交易，价格有下跌风险；预计10月中旬前，碳酸锂期货价格在68000 - 76000元/吨区间震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约强压力位78000元/吨，当前波动率25.4%，当前波动率历史百分位（3年）为32.5% [2] 锂电企业风险管理策略建议 采购管理 - 产成品价格无相关性，为防成本上涨，60%买入对应期货合约，入场区间67000 - 71000元/吨；40%卖出看跌期权，期权合约为LC2511 - P - 68000 [2] - 产成品价格有相关性，为防采购后库存减值，20%依据采购进度卖出期货主力合约；20%买入看跌期权 + 卖出看涨期权，依据采购成本操作 [2] 销售管理 - 未来有生产碳酸锂计划，60%根据生产计划卖出对应期货合约；40%买入看跌期权 + 卖出看涨期权，依据销售利润操作 [2] - 原材料和锂价高度相关、产成品和锂价相关度不高，60%依据采购进度卖出期货主力合约；40%买入看跌期权 + 卖出看涨期权，依据采购成本操作 [2] 库存管理 - 有较高碳酸锂库存，为防存货减值，40%卖出期货主力合约，入场区间76000 - 80000元/吨；60%卖出看涨期权，期权合约为LC2511 - C - 77000 [2] 利多解读 - 江西地区锂矿企业需在9月30日前报送《储量核实报告》，市场担忧引发矿端阶段性停产，影响锂矿供给稳定性 [5] - 9月12日工信部和国家能源局发布政策，推进新能源汽车销量目标落地和出台储能领域专项实施方案，有望延长行业旺季至年底 [5] 利空解读 - 下游需求端旺季补库可能不及预期，导致锂盐现货采购需求缺乏支撑，削弱市场对后续需求信心 [6] - 9月9日宁德时代控股子公司召开会议，争取11月实现枧下窝锂矿复产 [6] 期货数据 - 碳酸锂主力合约收盘价73660元/吨，日涨240元，日环比0.33%，周涨480元，周环比0.66%；成交量497857手，日增101212手，日环比25.52%，周减2410手，周环比 - 0.48%；持仓量255907手，日减15717手，日环比 - 5.79%，周减44530手，周环比 - 14.82% [9] - 碳酸锂加权合约收盘价73617元/吨，日涨65元，日环比0.09%，周涨282元，周环比0.38%；成交量670365手，日增136327手，日环比25.53%，周减1613手，周环比 - 0.24%；持仓量704420手，日减19991手，日环比 - 2.76%，周减50438手，周环比 - 6.68% [9] - LC2511 - LC2512为 - 20元/吨，日涨80元，日环比 - 80.00%，周涨120元，周环比 - 85.71%；LC2511 - LC2601为80元/吨，日涨140元，日环比 - 233.33%，周涨240元，周环比 - 150.00%；LC2601 - LC2605为 - 200元/吨，日涨420元，日环比 - 67.74%，周涨340元，周环比 - 62.96% [9] - 广期所碳酸锂仓单39449手，日增540手，日环比0.0139，周增625手，周环比0.0161 [9] 现货数据 锂矿石日度平均报价 - 锂云母（Li2O：2 - 2.5%）平均价1900元/吨，日涨跌0，日环比0%，周涨85元，周环比4.68% [21] - 锂辉石（Li2O：3 - 4%）平均价3180元/吨，日涨25元，日环比0.79%，周涨55元，周环比1.76%；（Li2O：5 - 5.5%）平均价5930元/吨，日涨30元，日环比0.51%，周涨95元，周环比1.63%；（Li2O：6%巴西CIF）平均价830美元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨5美元，周环比0.61%；（Li2O：6%澳矿CIF）平均价832.5美元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨12.5美元，周环比1.52%；（Li2O：6%fastmarkets）平均价830美元/吨，日涨跌0 [21] - 磷锂铝石（Li2O：6 - 7%）平均价6130元/吨，日涨40元，日环比0.66%，周涨40元，周环比0.66% [21] - 美元兑人民币汇率7.1147，日涨0.0009，日环比0.01%，周涨0.0001，周环比0.00% [21] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂平均价71600元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0.00%，周涨1000元，周涨跌幅1.42% [24] - 电池级碳酸锂平均价73850元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%，周涨1000元，周涨跌幅1.37% [24] - 工业级氢氧化锂平均价69010元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%，周涨跌0 [24] - 电池级氢氧化锂（微粉）平均价79100元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%，周涨80元，周涨跌幅0.1% [24] - 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）平均价9.4美元/公斤，日涨跌0，日涨跌幅0%，周涨0.1美元，周涨跌幅1.08%；（fastmarkets）平均价9.65美元/公斤，日涨跌0 [24] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差2250元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌0，周环比0.00% [27] - 电氢 - 电碳价差5250元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周跌920元，周环比 - 14.91% [27] - 电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 - 7336.42元/吨，日跌46.06元，日环比0.63%，周涨658.47元，周环比 - 8.24% [27] 下游日度报价 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33710元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0.00%；（低端储能型）平均价29530元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0.00%；（中高端储能型）平均价32315元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0.00% [29] - 磷酸锰铁锂平均价45000元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0.00% [30] - 三元材料523（消费型）平均价115075元/吨，日涨150元，日涨跌幅0%；622（消费型）平均价119175元/吨，日涨150元，日涨跌幅0.13%；811（动力型）平均价147450元/吨，日涨200元，日涨跌幅0.14% [30] - 六氟磷酸锂平均价57500元/吨，日涨500元，日涨跌幅0.88% [30] - 电解液（磷酸铁锂用）平均价18250元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；（铁锂储能用）平均价17350元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；（铁锂动力用）平均价19750元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；（三元动力用）平均价22250元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [30] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业、天宜锂业等不同企业的碳酸锂品牌基差报价及对应规格、报价合约、最新平均价、日涨跌幅等情况 [32] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计39449手，较昨日增加540手；各仓库/分库有不同的仓单量及每日增减情况 [35][38] 成本利润 - 涉及外购锂矿 - 碳酸锂生产利润、碳酸锂进口利润等相关内容，但未给出具体数据 [38][39]

中国经济网北京9月23日讯 今日，上海友升铝业股份有限公司（证券简称为"友升股份",证券代码 为"603418"）在上交所主板上市。该股开盘报90.02元，截至收盘报79.50元，涨幅71.48%，成交额24.12亿 元，振幅28.47%，换手率70.00%，总市值153.49亿元。 公司是集设计、开发、生产、销售、服务于一体的专业铝合金汽车零部件制造商，公司始终专注于 轻量化汽车零部件领域，致力于推动新能源汽车的续航升级和燃油车的节能减排。 本次发行前，泽升贸易持有公司8,976.00万股股份，占本次发行前总股本的61.99%。本次发行前，罗 世兵现任公司董事长兼总经理，金丽燕现任公司董事。罗世兵、金丽燕直接和间接合计控制公司70.44% 的股份，其中，罗世兵直接持有公司1.41%的股份，罗世兵通过泽升贸易控制公司61.99%的股份；金丽燕 担任共青城泽升执行事务合伙人，通过共青城泽升控制发行人7.04%的股份，为公司实际控制人。本次发 行后，泽升贸易直接持有公司46.49%的股份，仍为公司控股股东；罗世兵及其配偶金丽燕仍为公司实际 控制人。 2025年6月20日，友升股份首发过会。上市委会议现场问询的主要 ...

N友升(603418)今日上市，开盘上涨94.18%，截至收盘涨幅回落至71.48%，全天成交量2829.64万股，成 交额24.12亿元，换手率70.00%。 统计显示，公司本次发行总量为4826.71万股，其中，网上发行量为3199.10万股，发行价格为46.36元/ 股，发行市盈率22.31倍，行业平均市盈率29.08倍，网上发行最终中签率为0.02759604%。公司首发募 资金额为22.38亿元，募资主要投向云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目(一期)、年产50万台(套) 电池托盘和20万套下车体制造项目、补充流动资金等。（数据宝） 今日上市新股表现 | 代码 | 简称 | 最新价（元） | 收盘涨跌幅（%） | 首日换手率（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 603418 | N友升 | 79.50 | 71.48 | 70.00 | （文章来源：证券时报网） 公司主营业务为铝合金汽车零部件的研发、生产和销售。公司是集设计、开发、生产、销售、服务于一 体的专业铝合金汽车零部件制造商，公司始终专注于轻量化汽车零部件领域，致力于推动新能源汽车的 续航升级和燃 ...

创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金，也是同类产品 中且唯一拥有场外联接的基金。创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏 等多个细分领域。创业板新能源ETF华夏（159368）弹性最大，涨幅可达20cm；费率最低，管理费和托 管费合计仅为0.2%；规模最大，截至2025年9月22日，规模达7.7亿元；成交额最大，近一月日均成交 5695万元。其储能含量达51%，固态电池含量达23.6%，契合当下市场热点。（联接A：024419联接C： 024420）。 （文章来源：每日经济新闻） 储能市场需求不断增长，国内储能需求方面，2025年1-7月储能（含直流侧设备）采招落地总规模已超 过200GWh，其中7月采招落地规模达9.64GW/27.1GWh，同比增长45%。海外储能需求方面，2025年1-9 月，中国企业海外储能合作签约189份，累计超19.6GW/208.09GWh，呈头部主导态势，其中，宁德时 代、比亚迪、海辰储能表现尤为突出。 中信证券称，从各家电池厂25H1业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部 厂家202 ...

核心观点 - 公司成功交付110辆纯电动牵引车至海南港口物流客户 标志着在新能源重卡市场的持续渗透和客户认可度提升 [3] - 客户基于前期产品运营实效和综合性价比选择复购 反映公司产品在可靠性、经济性和工况适配性方面的竞争优势 [6][8] - 公司通过技术迭代、金融服务和政策协同构建全生命周期服务生态 助力港口物流绿色转型并形成区域口碑效应 [11][13] 产品与技术优势 - 纯电动牵引车具备高可靠性 运营一年多几乎无故障 且经济性、续航能力和承载能力表现突出 [6] - 车辆适配复杂工况 底盘扎实动力强劲 可应对山区和港口路况 电池热管理技术有效缓解热带高温导致的续航衰减 [10] - 三电系统具备高防护性能 强化防水防尘能力 确保南方雨季高效出勤 [10] 客户合作与市场影响 - 客户为当地物流仓储龙头企业 2024年已购入百台车辆 此次再度加码110辆纯电动牵引车 体现深度绑定关系 [3][5] - 产品口碑在物流圈形成连锁反应 "故障少、能耗低"等评价促使多家物流企业主动对接经销商并点名采购 [11] - 交付案例助力海南港口物流绿色转型 并通过区域口碑效应构筑港口绿色运输闭环生态 [3][11][13] 服务与支持体系 - 推出绿色金融方案缓解客户资金压力 协同申报国家新能源补贴及路权优先政策 降低购车与运营成本 [11] - 配备本地化服务团队和备件支撑体系 承诺"5分钟响应、1小时抵达现场、1天完成修复"的服务标准 [11] - 提供全生命周期服务 完善绿色能源网络并拓展运力合作渠道 深化智能化技术与物流场景融合 [13]

投资评级 - 报告给予金沃股份"增持"评级，目标价格未披露 [6] 核心观点 - 金沃股份作为轴承套圈龙头企业，绝缘轴套和行星滚柱丝杠新业务有望驱动未来增长 [1][3] - 公司是世界五大轴承公司（舍弗勒、斯凯孚等）的重要供应商，客户关系稳定且技术优势明显 [1][14] - 财务表现方面，2024年营收同比增长15.98%至11.46亿元，但归母净利润同比下降30.69%至0.26亿元；2025年上半年归母净利润同比增长94%至0.25亿元，盈利能力呈现修复趋势 [1][27] - 绝缘轴承套圈产品处于测试验证阶段，瞄准新能源汽车、变频空调等领域的进口替代机会 [2][58] - 行星滚柱丝杠业务与人形机器人产业链高度相关，预计2030年全球需求量达7000万台，公司加工工艺与现有轴承套圈业务有60%-70%重合度，技术复用性强 [3][81] - 公司计划2025年建成一条年产50万套丝杠对应的生产线，产能建设正按计划推进 [3][84] 财务表现 - 2024年营收11.46亿元（+15.98%），归母净利润0.26亿元（-30.69%）；2025年上半年归母净利润0.25亿元（+94%） [1][27] - 毛利率2024年为13.21%（+0.28pcts），2025年上半年提升至14.93% [1][29] - 2024年管理费用率4.28%（+0.59pcts），主要因职工薪酬及折旧摊销增加 [1][29] - 预测2025-2027年营收分别为13.49/16.89/21.78亿元，归母净利润0.75/1.20/1.81亿元 [3][87] 业务结构 - 轴承套圈是核心业务，2024年收入占比95.5%，产品包括球类、滚针类和滚子类套圈 [1][17] - 2025年上半年轴承套圈收入占比95.7%，毛利率14.29% [19][20] - 国内外市场并重，2024年国内收入7.01亿元（占比61.14%），海外毛利率持续高于国内 [21][22] 行业与竞争 - 全球轴承市场规模2023年1340亿美元，预计2030年达2600亿美元（CAGR 8.5%） [35][37] - 轴承套圈占轴承成本约35%，2023年全球市场规模385亿美元，2030年预计746亿美元 [52][56] - 竞争格局分散，国内竞争对手包括五洲新春（2024年轴承业务收入17.92亿元）、海宁上通等 [2][57] - 高端市场由八大国际轴承巨头主导，2022年CR8约75% [42][46] 新产品与技术布局 - 绝缘轴承套圈：旨在解决变频电机电腐蚀问题，第一条年产200万件生产线预计2025Q3建成 [58][85] - 行星滚柱丝杠：适用于高负载、高精度场景，技术壁垒包括丝杠精度、热处理和加工工艺 [77][79] - 公司已通过头部厂商切入丝杠赛道，产品可应用于人形机器人 [3][81] 盈利预测假设 - 轴承套圈业务：预计2025-2027年收入12.91/16.14/20.66亿元，毛利率15%/16%/18% [85][88] - 其他业务（含丝杠）：预计2025-2027年收入0.57/0.74/1.12亿元，毛利率25%/28%/30% [86][88]

公司业务结构 - 业务涵盖汽车零部件与新型储能两大板块 汽车零部件业务聚焦汽车传动驱动系统产品研发、生产与销售 覆盖乘用车、商用车及新能源汽车市场 同时发力非公路传/驱动系统产品如工程机械电驱动系统和大马力拖拉机CVT 并拓展零部件外销业务 新型储能业务涉及发电侧、电网侧、用户侧储能电站及电力交易 [2] 商用车变速器业务 - 2025年轻卡手动变速器市场需求强劲 销量同比大幅增长 重点发展轻微卡电动化产品 相关产品已陆续量产 重卡变速器业务方面 MT、AMT、混动及纯电动驱动系统等产品市场推广成效显著 随着主流客户车型量产 产销量将持续上升 [2] 非公路传/驱动系统业务 - 重点推进工程机械电驱动系统和大马力拖拉机CVT等产品研发、试制及客户开拓 相关产品已逐步量产 业务发展态势良好 [2] 新型储能业务 - 广东肇庆电网侧独立储能电站已运营 装机容量100MW/200MWh 浙江义乌电网侧独立储能电站已运营 装机容量一期100MW/200MWh 效益良好 广东佛山和浙江义乌的储能电站正在建设 预计2025年下半年并网 在浙江、广东、江苏、广西等地积极布局多个电网侧独立储能电站项目 [2] 机器人零部件业务 - 成立浙江万里扬机器人科技有限公司 负责机器人关节精密传动产品研发与产业化 目前已初步完成产品平台规划 为后续发展奠定基础 [2] 投资者关系活动 - 9月23日公司接待杭州宽合私募基金公司、浙江英睿投资公司、浙江纳轩私募基金公司、中信证券浙江分公司、中财招商投资集团等5家机构的调研 活动类别为特定对象调研 公司财务总监、董事会秘书张雷刚及万里扬机器人科技公司总经理郭恩有参与接待 [1][2]

锂电池板块业绩表现 - 2025年上半年锂电池板块营收1.14万亿元 同比增长13.78% 正增长公司占比67.92% [1] - 2025年上半年锂电池板块净利润679.5亿元 同比增长28.07% 正增长公司占比59.43% [1] - 2024年锂电池板块营收2.25万亿元 同比微增0.07% 净利润1101.4亿元 同比下降22.02% [1] 豫股锂电池表现 - 豫股锂电池共3家标的 数量占比板块2.83% 营收占比约1.1% [1] - 2024年豫股锂电池总营收同比下降44.85% 净利润亏损 [1] - 2025年上半年豫股总营收下降1.15% 净利润持续亏损 [1] 新能源汽车销售情况 - 2025年1-7月全球新能源汽车销售1065.74万辆 同比增长24.57% [2] - 2025年1-8月中国新能源汽车销售959.20万辆 同比增长36.37% 占全球45.47% [2] - 中国新能源汽车出口150.50万辆 同比增长83.76% [2] 电池生产与出口 - 2025年1-8月中国动力及其他电池产量970.70GWh 同比增长54.30% [2] - 电池出口173.10GWh 出口占累计销量18.8% [2] - 新能源汽车产业链已具备全球竞争优势 驱动力过渡至强产品驱动 [2] 锂电材料价格走势 - 碳酸锂价格7.25万元/吨 较年初下跌4.28% 主因新增产能持续释放 [1][3] - 电解钴价格27.90万元/吨 较年初上涨63.64% 主因刚果(金)政策变化 [1][3] - 锂电产业链材料价格呈现差异化走势 碳酸锂系承压 钴系显著上涨 [1][3]

汽车零部件业务 - 业务涵盖乘用车、商用车、新能源汽车传动驱动系统及非公路传/驱动产品 [2] - 乘用车CVT自动变速器和MT手动变速器正开拓国际市场并推动直接出口增长 [3] - 2025年轻卡手动变速器销量同比大幅增长 轻微卡电动化产品（P2/PS混动、电驱桥）已量产 [4] - 重卡变速器产品（MT/AMT/混动系统/纯电驱动）市场认可度提升 配套量产推动产销量增长 [4] - 非公路业务重点发展工程机械电驱动/大马力拖拉机CVT/动力换挡系统 产品逐步量产 [5] - 零部件外销业务涵盖齿轮、轴、壳体、铝压铸件和锻件等产品 [2] 新型储能业务 - 广东肇庆电网侧独立储能电站装机容量100MW/200MWh 已投入运营 [6] - 浙江义乌电网侧独立储能电站一期装机容量100MW/200MWh 已投入运营 [6] - 广东佛山在建"万里扬高明独立储能电站"装机容量200MW/400MWh [6] - 浙江义乌在建苏溪变独立储能电站二期装机容量50MW/100MWh 预计2025年下半年投运 [6] - 浙江省布局8个电网侧独立储能电站进入"十四五"储备项目 另在广东/江苏/广西等地积极布局 [6] 机器人零部件业务 - 成立浙江万里扬机器人科技公司 专注关节精密传动产品研发与产业化 [7] - 产品平台涵盖谐波减速器、行星减速器、无刷电机及控制器等单品和关节模组 [7] - 正为2家客户开发10个产品（含谐波减速器/谐波关节模组/行星关节模组）并积极拓展新客户 [7][8] - 全力打造试验、检测和制造能力以提升市场竞争力 [8]