创新药企ETF表现 - 创新药企ETF(560900)上涨0 89% 冲击4连涨 跟踪指数中证创新药产业指数(931152)上涨0 85% [1] - 成分股迈威生物(688062)盘中涨超9% 天士力(600535)上涨4 76% 百奥泰(688177)上涨4 38% 荣昌生物(688331)上涨3 67% 信立泰(002294)上涨3 60% [1] - 近3月份额增长400 00万份 实现显著增长 [2] 医药生物行业分析 - 医药生物板块2025Q1财报显示营收和利润表现平缓 但细分结构亮点频出 部分子行业业绩改善明显 [2] - 偏股型基金对医药行业配置结束2024Q1以来的下行趋势 宽基配置明显提升 市场热情回归 [2] - 创新药板块系统性估值提升是医药行业配置回归的主要驱动因素 [2] 未来产业发展潜力 - 生物制造 量子科技 具身智能 6G等未来产业处于产业化初期 产业链各环节发展潜力巨大 [2] - 政策推动下 未来产业有望加速发展 带动全产业链各环节进步 [2] 指数与产品跟踪 - 中证创新药产业指数选取不超过50只主营业务涉及创新药研发的上市公司证券 反映行业整体表现 [2] - 摩根资产管理推出"全球视野投科技"产品线 包括主动管理和被动投资产品 布局全球科技企业 [2] 摩根基金产品布局 - 主动管理产品包括摩根新兴动力基金 摩根智慧互联基金 摩根动力精选基金 摩根慧选成长基金 摩根太平洋科技基金 分别聚焦新兴产业 人工智能 新能源车 成长企业 太平洋科技 [3] - 被动投资产品包括摩根恒生科技ETF 摩根中证创新药产业ETF 摩根纳斯达克100指数基金 分别布局港股科技 中国创新药企 全球科技龙头 [3]

医疗行业监管 - 国家卫健委吊销肖某医师执业证书并撤销董某莹四项证书（毕业证、学位证、医师资格证、执业证）[2] 税务与法律纠纷 - 刘晓庆被实名举报涉嫌通过"形象代言费"虚开发票逃税330万元 其已退股的珠宝公司被列为税务非正常户[4][5] - 网易云音乐起诉乐华文化著作权许可使用合同纠纷 案件将于5月21日开庭[9] 消费品行业动态 - 娃哈哈终止与今麦郎代工合作 因发现个别批次纯净水未通过出厂检测[5] - 广东东莞黄塘村推出婚育奖励政策：初婚奖1万/对 每生育一孩奖1万[10] 金融与银行业 - 农行回应重病客户取款猝死事件 成立专项工作组配合调查[6] - 阿里巴巴宣布派发46亿美元股息 含每股普通股0.25美元定期与特别股息[6] 科技与互联网 - 京东外卖日订单量75天突破2000万单 商家入驻审核通过率不足40%[6] - OpenAI向ChatGPT用户开放GPT-4.1模型 Plus/Pro/Team用户可优先访问[17] - 谷歌Deepmind发布编程AI Agent AlphaEvolve 破解11维空间亲吻数难题[16] - 小米自研手机SoC芯片"玄戒O1"将于5月下旬发布[27] 新能源汽车 - 哪吒汽车创始人方运舟2000万元股权被冻结 公司存在多条被执行信息[7] - 极氪Q1总收入220.19亿元同比增长1.1% 整车销售收入190.96亿元[25] 国际贸易与物流 - 中美互降关税后中国至美集装箱预订量飙升277%至21530标准箱/周[8] 企业财报 - 阿里巴巴2025财年营收9963.47亿元同比增长6% 净利润1259.76亿元[22] - 网易Q1营收288亿元同比增长7.4% 研发投入44亿元强度达15%[23] - 西门子Q2净利润24亿欧元同比增长11% 订单额216亿欧元[26] 投融资动态 - 中科玻声完成近亿元A轮融资 用于Micro TEC产线搭建[17] - 玻色量子获数千万元A+轮融资 推动光量子计算机小批量生产[18] - 杉禾航空完成1000万元天使轮融资 用于eVTOL研发[21] 新兴技术 - 全球短剧应用Q1内购收入近7亿美元 美国市场贡献49%[16] - BYDFi推出链上交易工具MoonX 覆盖50万种MemeCoin[27]

行业监管与合规 - 国家卫健委通报吊销肖某医师执业证书并撤销董某莹多项证书 [1] - 刘晓庆被举报涉嫌偷税漏税 上海市税务局已受理调查 举报涉及330万元借款转为个人收入 [4][5] - 商务部强调长和集团出售港口交易需依法审查 交易各方不得规避审查 [7] 公司动态与战略调整 - 娃哈哈终止与今麦郎代工合作 因个别批次纯净水未通过检测 [5] - 广汽传祺汽车换帅 冯兴亚卸任董事长 閤先庆接任 [9] - 星纪魅族否认砍掉手机业务 称相关言论为不实信息 [11] - 现代汽车在沙特建设中东首个工厂 年产能5万辆 [15] - Uber在美国推出通勤线路拼车服务 覆盖7个城市 [16] 财务与资本市场 - 阿里巴巴宣布派发46亿美元股息 包括定期和特别现金股息 [6] - 罗氏警告因特朗普药品价格命令需重新考虑500亿美元美国投资 [15] - 哪吒汽车创始人方运舟2000万元股权被冻结 [7] - 西门子第二财季净利润24亿欧元 同比增长11% [25] 科技与创新 - 谷歌Deepmind发布编程AI Agent AlphaEvolve 解决300多年数学难题 [16][17] - OpenAI向ChatGPT用户开放GPT-4.1模型 专攻编码任务 [17] - 雷军宣布小米自研手机SoC芯片"玄戒O1"将于5月下旬发布 [25] - BYDFi推出链上交易工具MoonX 覆盖超50万种MemeCoin [25] 投融资 - "中科玻声"完成近亿元A轮融资 用于Micro TEC产线搭建 [17] - "玻色量子"完成数千万元A+轮第二期融资 推动量子计算机研发 [18] - 中观普道完成5000万元天使轮融资 专注智慧零售电商平台 [19] - "杉禾航空"完成1000万元天使轮融资 用于eVTOL研发 [20] 财报数据 - 阿里巴巴2025财年营收9963.47亿元 同比增长6% [21] - 网易2025Q1营收288亿元 研发投入44亿元 [22] - 有道Q1经营利润1.04亿元 创一季度历史新高 [23] - 极氪一季度总收入220.19亿元 同比增长1.1% [24] 市场趋势 - 一季度全球短剧应用内购收入近7亿美元 美国市场贡献49% [16] - 中国至美国集装箱运输预订量飙升近300% 因互降关税 [8] - 苹果拟2026年推出折叠屏手机 供应链公司有望受益 [25]

国家创业投资引导基金设立 - 七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，重点提及设立"国家创业投资引导基金"，聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，吸引带动地方、社会资本近1万亿元，基金存续期20年 [3][4] - 该基金将促进科技型企业成长，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业，推动重大科技成果转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力 [5] 创业投资资金来源拓宽 - 金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，支持保险资金参与试点 [6] - 支持创业投资机构、产业投资机构发债融资，拓宽直接融资渠道 [6] - 鼓励社保基金会在业务范围和风险防控要求下开展股权基金投资，支持科技创新 [6] - 优化管理机制，支持保险资金按市场化原则参与创业投资，推进保险资金长期投资改革试点 [6] - 引导理财公司、信托公司等依法依规参与创业投资 [6] 科创债及债券市场创新 - 建立债券市场"科技板"，推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种，引导投资者加大科创债投资 [6] - 24家股权投资机构注册发行科技创新债券，预计总体规模达155亿元，其中14家机构公告发行规模60亿元，10家机构进入注册通道 [9][11] 国有创业投资考核机制优化 - 健全符合创业投资行业特点的国有资本出资、考核、容错和退出政策机制，按整个基金生命周期进行考核 [7] - 引导国有资本成为支持创业投资的长期资本、耐心资本，带动地方国有资本和其他行业国有资本参照执行 [7] 退出机制创新 - 评估北京、上海、广东等区域性股权市场私募股权基金份额转让试点成效，优化份额转让业务流程和定价机制 [7] - 开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户方式向投资者分配 [7] - 鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金） [7] 募资市场现状 - 2025年一季度股权投资市场共有992只基金完成新一轮募集，募集金额3470.84亿元人民币，数量及规模同比降幅均为2.9%，较2024年全年降幅有所收窄 [9] - 在政府引导基金、地方国资平台、AIC、险资等出资人支持下，规模在10-50亿元的基金募集数量及金额明显增长，体现回暖趋势 [9]

报告核心观点 - 对人形机器人、兴业银锡、隆鑫通用、国盾量子、京东物流等公司和行业进行分析，给出投资建议和盈利预测，部分维持评级，部分首次覆盖给予评级 [2][4][11][15][22][31] 各报告总结 人形机器人行业 2025 年 4 月月报 - 重要新闻：特斯拉官网开放多个 Optimus 相关岗位，优必选签署小批量人形机器人采购合同，北京亦庄人形机器人半程马拉松成功举办，有望加速国内具身智能机器人产业构建 [3] - 后续催化事件：2025 年特斯拉 Optimus 机器人有望量产，国产机器人产业链发展或加速；2026 年特斯拉有望落地月产能万台级产线并开启交付 [4] - 投资建议：推荐确定性强、产业链环节价值量大的核心标的，关注华为/川渝机器人产业链相关汽车零部件公司，维持行业“推荐”评级 [4][5] 兴业银锡公司动态研究 - 业绩情况：2024 年营收 42.7 亿元、归母净利润 15.3 亿元，2025Q1 营收 11.49 亿元、归母净利润 3.74 亿元，银锡板块贡献主要利润，期间费用率下降 [7] - 主营情况：2024 年矿产银/锡等产量同比增长，银、锡均价同比上涨，综合毛利率同比提升 [8] - 项目进展：银漫二期扩建项目获批，采选能力将提升；2025 年 1 月收购宇邦矿业 85%股权，白银保有量增加；2025 年 5 月要约收购大西洋锡业，推进国际化布局 [9][10][11] - 盈利预测与评级：预计 2025 - 2027 年营收分别为 54.64/63.48/75.66 亿元，归母净利润分别为 21.16/25.72/30.96 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [11] 隆鑫通用公司点评 - 事件：2025 年 5 月介绍 CU625 产品优势，2025 年 4 月发布 2024 年报和 2025 年一季报，业绩增长 [13] - 投资要点：2024 年摩托车收入增长，期间费用管控；无极品牌收入高增，全球影响力凸显；全地形车产品矩阵完善，有望贡献第二增长曲线 [14][15] - 盈利预测与评级：预测 2025 - 2027 年营业收入分别为 203.40/234.70/262.50 亿元，归母净利润分别为 19.43/23.81/27.63 亿元，维持“买入”评级 [15] 国盾量子公司报告 - 公司地位：中国量子科技产业化引领者，国资控股，形成“一体两翼”战略布局 [17][18] - 业务情况：量子通信占据国内约 90%市场份额，2024 年业务收入 1.46 亿元，同比+70%；量子精密测量技术突破国外封锁，2024 年业务收入 0.39 亿元，同比涨幅 119%；量子计算整机国际领先，云平台拓展机时服务模式，2023 - 2024 年业务收入增长 [19][20][21] - 盈利预测与评级：预计 2025 - 2027 年公司实现收入 3.65/5.20/7.50 亿元，归母净利润 0.30/0.49/0.93 亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [22] 京东物流点评报告 - 事件：2025 年 5 月 13 日发布 2025 年一季度业绩，营收、毛利润、归母净利润等增长 [24] - 投资要点：2025Q1 收入双位数增长，内部收入受益于“国补”，外部收入受益于一体化供应链拓客；毛利率微降，费用率改善，业绩稳健增长；竞争力增强，拓客拉场景增长 [25][28][31] - 盈利预测与评级：预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 2019.63 亿元、2180.80 亿元与 2338.19 亿元，归母净利润分别为 69.24 亿元、78.22 亿元与 89.35 亿元，维持“增持”评级 [31]

量子科技 - 全球首个氮化镓量子光源芯片在成都发布，标志着中国在量子科技领域的重要突破，该芯片被比喻为量子互联网的"心脏"，为系统提供信息源泉 [1] - 量子光源芯片采用物理加密方式，利用量子不可克隆性确保信息安全，构建最高级别防护体系 [3] - 相关量子产品预计2026年实现多场景技术验证 [3] 低空经济 - 四川发布8条低空运输航线，包括4条载人航线，单程飞行时长30-80分钟，由川航通航投资公司和华夏飞滴公司运营 [6] - 沃飞长空推出AE200电动垂直起降航空器，预计2026年完成适航取证并投入商业运行，重点覆盖短途通勤、低空观光等领域 [4] - 旅客未来可乘坐eVTOL从天府机场15分钟抵达重点商务区 [4] 产业转移与展会 - 2025中国产业转移发展对接活动在成都开幕，聚焦人工智能、航空航天、新能源等8大产业链细分领域 [7] - 第二十届西博会设置"一欧一亚"双主宾国和"一东一西"双主宾省，吸引超60个国家和地区参展，重点展示人工智能、低空经济等前沿技术 [9][10] - 全球首款空客A350碳纤维机翼结构件、国内首台50兆瓦重型燃气轮机等创新产品将亮相 [10] 交通基建 - 九绵高速主线贯通，全长244公里，桥隧比82%，通车后成都至九寨沟车程从8小时缩短至4小时 [17] - 渝厦高铁重庆段进入运行试验阶段，设计时速350公里，重庆主城至黔江最快旅行时间从4小时缩至1小时内 [18] 农业与生物技术 - 重庆稻茬早熟油菜品种"渝油342"亩产达183.41公斤，较全市平均亩产139.37公斤提升显著，具备抗倒伏、适宜机械化等优势 [16] - 四川省发布脑机接口产业行动计划，支持华西医院等开展植入式脑机接口手术，打造医疗健康核心场景 [20] 文化旅游与遗址保护 - 四川稻城皮洛遗址保护项目开工，总投资2.4亿元，该遗址为超大型旧石器时代遗址，面积约100万平方米，曾入选"全国十大考古新发现" [11][13] 区域合作 - 川渝河长制合作五年成效显著，长江干流川渝段水质稳定达Ⅱ类，25个跨界国考断面水质达标率100%，较合作前提高4个百分点 [14][15] 体育与城市发展 - 成都男子乒乓球队以城市单位身份晋级全运会总决赛，创历史纪录，成为预选赛南方赛区唯一出线的城市代表队 [21]

政策框架 - 七部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》 涵盖创业投资 货币信贷 资本市场等七个方面共15项具体举措 标志着科技金融体系进入全新发展阶段 [1] - 政策聚焦服务于国家重大科技战略部署 着力构建同科技创新相适应的科技金融体制 加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持 [1] 创业投资支持 - 设立国家创业投资引导基金 促进科技型企业成长 培育发展战略性新兴产业特别是未来产业 推动重大科技成果转化 [1] - 引导基金聚焦人工智能 量子科技 氢能储能等前沿领域 通过市场化方式投资种子期 初创期企业 适当兼顾早中期中小微企业 支撑原创性 颠覆性技术创新和关键核心技术攻关 [2] - 投资领域覆盖今年政府工作报告中提到的生物制造 具身智能 6G等 [2] 货币信贷支持 - 优化支持科技创新的结构性货币政策工具 发挥科技创新和技术改造再贷款等引导作用 扩大再贷款额度规模 优化支持范围和流程机制 [2] - 激励金融机构加大力度支持国家重大科技任务和科技型中小企业以及重点领域技术改造和设备更新项目 [2] 资本市场支持 - 健全新股发行逆周期调节机制 加大力度支持符合条件的科技型企业上市融资 [3] - 集中力量支持重大科技攻关 优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资 [3] 科技保险支持 - 推动科技保险产品和服务创新 制定推动科技保险高质量发展的意见 建立科技保险发展协调机制 优化支持政策 [3] - 健全覆盖科技型企业全生命周期的保险产品和服务体系 完善产品 服务创新机制和监管激励保障政策 [3] 财政政策支持 - 创新财政科技投入方式 用好用足现有的贷款贴息 保险补贴 风险补偿等政策 支持企业科技创新 [3] - 充分发挥政府投资基金绩效评价作用 引导基金投早 投小 投长期 投硬科技 实施科技创新专项担保计划 有效发挥政府性融资担保体系作用 [3]

政策举措核心内容 - 科技部等七部门联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，聚焦国家重大科技战略部署，提出15项政策举措 [1] - 政策涵盖创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、财政政策引导、科技金融统筹推进机制及科技金融生态等七个方面 [1] - 设立"国家创业投资引导基金"作为核心举措，旨在培育战略性新兴产业和未来产业，推动重大科技成果转化 [1][3] 国家创业投资引导基金细节 - 基金规模预计带动地方及社会资本近1万亿元，存续期达20年，较一般股权投资基金更长 [3] - 投资方向聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，覆盖种子期、初创期及早中期企业 [3] - 基金定位为"航母级"，此前于2024年3月由国家发改委主任郑栅洁首次公开提及 [1][3] 创投行业现状与需求 - 2024年新设政府引导基金数量同比下降32 3%至113只，认缴规模剔除集成电路基金影响后下降37 4%至3070 53亿元 [6] - 私募股权及创业投资基金新设数量同比减少44 1%至4143只，募资总额下降近四成至4121 42亿元 [6] - 国家级引导基金稀缺性凸显，新基金将填补"投早、投小、投硬科技"领域资金缺口 [5][6] 历史国家级引导基金表现 - 现有三大国家级引导基金（国家中小企业发展基金、国家新兴产业创业投资引导基金、国家科技成果转化引导基金）设立于2015年，专注科技成果转化和新兴产业培育 [4] - "创投十七条"肯定三大基金历史业绩，提出通过"母基金+参股+直投"模式继续支持战略性新兴产业 [5] 国家级基金优势与战略意义 - 国家级基金可避免地方招商基金内耗，实现资源优化配置和政策工具协同 [7] - 政策明确国家级基金与地方基金联动机制，形成资金合力支持关键核心技术攻关和产业链补短板 [7] - 基金布局将结合地方资源禀赋，推动"前端研发-成果转化-产业化"全链条联动 [7]

量子科技国家战略布局 - 量子信息科技成为引领未来科技革命和产业变革的关键力量 国家科技布局的重要一环聚焦量子计算 量子通信和量子精密测量三大前沿方向 [1] - 中国电信深入布局量子信息前沿技术 形成从基础研究到产业应用的完整链条 实现量子芯片 纠缠源到成套系统的自主可控 [1] - 量子科技成为关乎国家安全 全球博弈和发展主动权的战略制高点 公司坚持面向国家重大需求 推动量子能力向实战应用快速转化 [4] 技术突破与全球地位 - 中国是全球唯一在光量子和超导量子两条技术路线上都实现量子计算优越性的国家 "九章"光量子计算机与"祖冲之号"超导量子计算机已实现对经典超级计算机的超越 [2] - 团队拥有超导量子计算机整机搭建及运维能力 超导芯片需在接近-273.15°C的极低温环境下运行 搭建了覆盖测控系统 制冷装置等关键核心器件的国产化产业链 [2] - 在量子通信 精密测量等多个领域跻身世界前列 具备引领全球创新的重要潜力 [1] 产业化应用与基础设施 - 量子技术已渗透日常生活 智能手机的半导体成像器件 OLED屏幕蓝色发光二极管 锂电池等技术背后都依赖量子力学 [3] - 2013年参与构建世界首条千公里级量子通信干线"京沪干线" 2021年助力实现全球首个"天地一体"广域量子通信网络构建 [3] - 通过"天翼云" "天衍"等平台实现量子计算资源的开放 科研人员和企业可远程接入云端量子计算资源开展实验 [3] 产品与平台建设 - 推出"量子密话" "量子安全OTN"等产品 构建"天翼云" "天衍"等开放可用的量子计算云平台 [4] - 量子通信网络实现"天上无缝 地下密网"的布局 这是构建未来量子互联网的关键一步 [3] - 量子计算技术一旦实现实用化突破 将对全球金融 通信 能源等领域产生颠覆性影响 [3]

编者荐语： 日经中文网与36氪开展内容交换合作。精选36氪的精彩独家财经、科技、企业资讯，与读者分享。 以下文章来源于36氪Pro ，作者王顺 36氪Pro . 36氪旗下官方账号。深度、前瞻，为1%的人捕捉商业先机。 硅臻芯片的研发重点解决技术落地的"形态"和"生态"问题。 文 ｜ 王顺 编辑 ｜ 竹笛 封面来源 ｜ REUTERS 目前，硅臻芯片已形成覆盖量子信息与光子芯片交叉的产品矩阵，陆续推出了量子随机数发生器芯 片、程控多通道电流电压源、单光子光源和多通道纠缠源芯片、高速路径编码芯片、32-mode光量子 计算处理器芯片等产品。据了解，硅臻芯片的量子随机数发生器芯片的尺寸为4mm*4mm，是目前国 内尺寸最小的量产化量子随机数发生器，已通过国家密码管理局商用密码检测中心的密码检测，并完 成了重要行业头部客户的产品导入，首批10K级芯片订单已完成交付。 今后，硅臻芯片将推动量子随机数发生器芯片的规模化应用，并加速光量子计算整机等产品的研发， 持续挖掘量子科技的行业需求，通过案例积累助力建立行业认知。 团队方面，陈巍本硕博均毕业中国科学技术大学，拥有丰富的量子产业化经验，核心成员在集成光量 子芯片方向有 ...