中国外汇交易中心扩大债券回购交易渠道 - 中国外汇交易中心自9月29日起扩大境外机构投资者债券回购交易服务渠道及范围，在结算代理渠道下支持全部类型境外机构投资者开展债券回购交易，并通过与彭博等境外第三方平台的互联，支持债券通下境外机构投资者参与债券回购交易 [1] - 新机制首日，债券通北向通买断式回购交易达成44笔、总金额39.5亿元人民币，涉及18家境外机构投资者与12家境内回购做市商 [1] - 结算代理渠道下买断式回购交易达成12笔、总金额18.7亿元人民币，涉及12家境外机构投资者与4家境内对手方 [1] - 此举是债券市场开放的重要举措，将增强相关银行和券商的业务机会，对大中型金融机构形成利好 [2] - 债券市场流动性改善将提振金融板块估值，同时吸引更多外资流入，对整体市场资金面构成积极支撑，有助于提升中国债市国际影响力 [2] 2024年全国社保基金投资业绩 - 2024年全国社会保障基金投资收益额为2184.18亿元人民币，投资收益率为8.1% [3] - 2024年末，全国社会保障基金资产总额为33224.62亿元人民币，基金权益总额为29128.02亿元人民币 [3] - 基金自成立以来的年均投资收益率为7.39% [3] - 该投资收益率彰显其稳健运营能力，为市场注入信心，将提升社保基金对A股市场的配置力度，利好金融、消费等蓝筹板块 [3] - 社保基金作为长期机构投资者，其优异表现有助于引导市场价值投资理念，对整体市场稳定性形成支撑 [3] 基金行业人才管理趋势 - 易方达基金张清华卸任公司副总经理职务，将专注于投资管理工作，反映基金经理职业路径从“投而优则仕”到专注投研或专注管理的转变 [4] - 近期易方达基金经理冯波也卸任所有在管产品，只担任管理职务，去年以来万家基金黄海、乔亮及信达澳亚基金冯明远等多位知名基金经理亦有类似卸任副总专注投研的举动 [4] - 此举有利于基金经理集中精力提升投资业绩，对易方达产品表现形成积极预期 [4] - 基金行业正经历“投而优则专”的转型，将促使更多机构优化人才配置，提升专业投研能力，或带动公募基金行业整体竞争力增强 [4] 私募基金仓位与投资主线 - 国庆长假临近，私募排排网调查结果显示，逾六成私募选择重仓甚至满仓过节，私募整体仓位指数升至年内新高 [5] - 大部分私募看好科技成长方向作为投资主线，另一些私募则选择押注新能源、房地产产业链的估值修复 [5] - 私募普遍看好行情趋势在节后延续，其重仓选择显示机构对节后行情信心增强 [5] - 科技成长成为主线将提振相关板块估值吸引力，新能源与房地产产业链的估值修复预期或带动资金流向 [5]

私募仓位选择 - 65.38%的私募选择重仓或满仓过节（仓位＞70%）[4] - 17.31%的私募选择中等偏重仓位过节（50%≤仓位≤70%）[4] - 11.54%的私募选择中等偏轻仓位过节（30%≤仓位＜50%）[4] - 仅有5.77%的私募选择轻仓过节（仓位＜30%）[4] - 股票私募仓位指数为78.41%，较前一周上升0.37个百分点，连涨两周并刷出年内新高[4] 私募对节后行情研判 - 70.19%的私募对节后A股走势持有乐观态度[6] - 20.19%的私募对节后行情持有中性观点[6] - 9.62%的私募对节后行情表示谨慎[6] - 近10年来，国庆节后A股行情上涨概率超70%[11] 投资主线与市场风格 - 59.62%的私募看好科技成长方向，重点关注AI、半导体、人形机器人、智能驾驶、创新药等领域[7] - 21.15%的私募看好新能源、房地产产业链的估值修复[7] - 7.69%的私募看好高股息方向，如银行、保险、公用事业等板块[8] - 6.73%的私募更关注周期股，包括贵金属、有色、石油、煤炭等[8] - 4.81%的私募看好消费，尤其是新兴消费和有政策支持的传统消费[8] - 62.50%的私募认为节后A股风格将趋于均衡，科技成长、价值蓝筹、白马股等将呈现轮动[7] - 23.08%的私募坚定看好成长风格，认为AI、半导体等科技板块仍有望持续强势[7] - 14.42%的私募预计节后可能出现"高低切换"，滞涨的传统行业、高股息蓝筹等或迎来补涨[7] 市场观点与策略 - 有观点认为目前处于牛市第二阶段往第三阶段走，计划维持较高股票仓位，持仓以景气度上行的板块为主，同时逐步布局景气度即将出现拐点的周期性板块[10] - 当前市场风格是成长有弹性、价值有托底的动态平衡，科技成长端如半导体、AI算力等板块因产业景气度吸引资金，价值蓝筹端如银行板块凭借低估值与高股息承接避险资金[10] - 随着三季报披露临近，业绩验证将成为轮动核心，高景气成长股与业绩稳定的价值股会交替获得资金青睐[10] - 短期波动无碍市场中长期向好趋势，"慢牛"格局有望延续，预计科技成长方向仍是行情主线，同时金融板块与部分周期行业也存在估值修复与景气回升的机会[11]

宏观经济政策与规划 - 中共中央政治局会议强调"十五五"时期坚持高质量发展 因地制宜发展新质生产力 推动经济持续健康发展和社会全面进步[1] - 国家发改委推出5000亿元新型政策性金融工具 全部用于补充项目资本金 预计可撬动投资6万亿元左右[1] - 国有企业1-8月营业总收入53.96万亿元同比增长0.2% 利润总额2.79万亿元同比下降2.7% 8月末资产负债率65.2%同比上升0.3个百分点[3] 行业发展与投资 - 水利建设2024年完成投资13529亿元 "十四五"预计完成投资超5.4万亿元 是"十三五"时期的1.6倍[2] - 机械行业稳增长工作方案提出2025至2026年营业收入年均增速达3.5%左右 营业收入突破10万亿元 支持工业母机、机器人等攻关创新[4] - 旅游业快速恢复发展 上半年国内居民出游32.85亿人次 总花费3.15万亿元创新高[2] - 1-8月全国社会物流总额229.4万亿元 按可比价格计算同比增长5.2% 工业领域高端化、智能化物流需求增长显著[3] 资本市场表现 - A股震荡攀升 上证指数涨0.9%报3862.53点 深证成指涨2.05%刷新逾三年半新高 创业板指涨2.74% A股全天成交2.18万亿元[3] - 香港恒生指数涨1.89%报26622.88点 恒生科技指数涨2.08% 恒生中国企业指数涨1.62% 南向资金净卖出16.54亿港元[3] - 超六成私募机构计划重仓乃至满仓过节 65.38%受访私募维持七成以上仓位 近六成看好AI、半导体等科技板块[4] 科技创新与人工智能 - Deepseek发布DeepSeek-V3.2-Exp模型并开源 引入自研稀疏注意力机制 大幅下调官方API价格超过50%[5] - Anthropic发布Claude 4.5 AI模型 能够进行更长时间连续编码 在金融与科学任务上表现更佳[7] - OpenAI推出"即时结账"功能 允许用户直接在ChatGPT购买商品 超百万Shopify商家将加入[7] 企业动态与市场消息 - 小米17系列总出货量预计下降20% 但公司表示订单较上一代增加[6] - 京东双11购物节10月9日晚8点开启 主打"官方直降低至1折" 单件商品直接享受立减优惠[6] - 三星电子2纳米制程报价每片2万美元 比台积电3万美元便宜33% 意图争取台积电主要客户[8] - 丰田汽车8月全球销量84.5万辆同比增长2.2% 美国市场大幅增长13.6%至22.54万辆[8] 国际市场与地缘政治 - 美国商务部发布出口管制穿透性规则 对被列入实体清单企业持股超50%子公司追加同等制裁[2] - 日本更新出口管制最终用户清单 增列多家中国企业 商务部表示坚决反对[2] - 特朗普威胁对境外制作电影征收100%关税 对不在美国制造家具国家征收大额关税[9] 大宗商品与外汇市场 - COMEX黄金期货涨1.42%报3862.90美元/盎司 COMEX白银期货涨0.97%报47.11美元/盎司 黄金价格创历史新高[12] - 美油主力合约跌3.86%报63.18美元/桶 布伦特原油主力合约跌3.51%报66.79美元/桶[12] - 在岸人民币对美元收盘报7.1202上涨143个基点 中间价报7.1089调升63个基点[12] 公司公告与交易动态 - 天际股份硫化锂材料制备专利产业化项目通过小型试验[12] - 东华科技西藏扎布耶盐湖万吨电池级碳酸锂项目将正式投产[12] - 富临精工拟与宁德时代共同对子公司江西升华增资扩股[12] - 领益智造筹划发行H股并在香港联交所上市[14] - 湖北能源与襄阳市政府签订协议 计划投资267亿元建设风光火储项目[14]

私募仓位与市场情绪 - 六成以上私募机构选择重仓或满仓度过国庆长假 [1] - 私募机构普遍看好节后市场行情趋势将延续 [1] - 私募整体仓位指数已升至年内新高水平 [1] 投资主线与行业偏好 - 大部分私募机构看好科技成长方向的股票 [1] - 部分私募机构选择押注新能源行业的投资机会 [1] - 另有部分私募机构关注房地产产业链的估值修复行情 [1]

私募仓位选择 - 65.38%的私募选择重仓或满仓过节（仓位>70%）认为假期外围市场扰动有限且国内基本面和政策环境提供安全边际 [3] - 17.31%的私募选择中等偏重仓位（50%≤仓位≤70%）以把握结构性机会 [3] - 11.54%的私募选择中等偏轻仓位（30%≤仓位<50%）强调外围市场扰动风险 [3][4] - 5.77%的私募选择轻仓过节（仓位<30%）因节前涨幅较大且节后存在调整概率 [3][4] - 私募整体仓位指数达78.41%较前一周上升0.37个百分点创年内新高 [4] 节后行情预期 - 70.19%的私募对节后行情持乐观态度认为震荡整理属蓄势阶段且政策与资金将推动行情回升 [5] - 20.19%的私募持中性观点预期大盘维持震荡但结构性机会丰富 [5] - 9.62%的私募持谨慎态度担忧短期上涨过快及外部扰动 [5] - 近10年国庆节后A股上涨概率超70%且四季度流动性或受险资开门红和居民资产入市支撑 [8] 市场风格与投资主线 - 62.50%的私募预计节后风格趋于均衡科技成长、价值蓝筹和白马股将轮动 [5][6] - 23.08%的私募坚定看好成长风格特别是AI和半导体等科技板块 [6] - 14.42%的私募预计出现高低切换滞涨传统行业和高股息蓝筹或补涨 [6] - 59.62%的私募看好科技成长方向重点关注AI、半导体、人形机器人、智能驾驶和创新药等领域 [6] - 21.15%的私募看好新能源和房地产产业链的估值修复 [6] - 7.69%的私募看好高股息板块如银行、保险和公用事业 [6] - 6.73%的私募关注周期股包括贵金属、有色、石油和煤炭 [6] - 4.81%的私募看好消费尤其是新兴消费和政策支持的传统消费 [6] 机构策略与市场格局 - 百亿私募中欧瑞博维持牛市第二阶段向第三阶段过渡的观点计划维持高股票仓位并以景气上行板块为主 [7] - 市场风格呈现成长有弹性和价值有托底的动态平衡科技成长板块吸引杠杆资金而价值蓝筹承接避险资金 [8] - 三季报披露临近业绩验证将成为轮动核心高景气成长股与业绩稳定价值股交替获资金青睐 [8] - 慢牛格局有望延续科技成长方向仍是主线AI+、人形机器人和高端制造具备吸引力金融和周期行业存在估值修复机会 [8]

私募机构仓位与市场预期 - 超六成私募机构计划重仓或满仓过节，仓位超过70%的机构占比为65.38% [1] - 选择中等偏重仓位（50%至70%）的私募机构占17.31%，另有11.54%的机构选择中等偏轻仓位（30%至50%） [1] - 对节后A股市场持乐观态度的私募机构占比达七成，两成持中性态度，不到一成持谨慎态度 [1] 市场风格与板块判断 - 62.50%的私募机构预判节后市场风格将趋于均衡，科技成长股与价值蓝筹股有望轮番表现 [1] - 23.08%的私募机构继续看好成长风格占优，14.42%的机构预判市场可能出现“高低切换” [1] - 近六成私募机构看好AI、半导体、人形机器人、智能驾驶、创新药等科技成长方向 [2] - 21.15%的私募机构关注新能源与房地产产业链的估值修复机会 [2] 机构策略与市场观点 - 有机构计划维持较高股票仓位，重点配置景气度上行板块，并布局景气度将出现拐点的周期类资产 [2] - 有机构将当前市场温度比作“春夏之间”，认为科技板块是主线，但低估值板块也有轮动机会 [2] - 有机构分析认为美元加息周期接近尾声、国内政策发力、资金面充裕构成“持股过节”的有利基础 [3] - 有机构预计节后A股将呈现“科技成长与估值修复双主线并行”的格局 [3] - 有机构认为“持股过节”是较优策略，科技成长方向预计领跑，同时金融与周期板块存在修复机会 [3]

市场热点板块 - 近期算力、创新药、机器人、半导体、储能等板块轮番表现，热点纷呈 [1] - 科技成长板块再度成为市场关注的“关键先生” [1] 机构调研动态 - 为把握机会，9月以来公募基金累计调研超过4000次 [1] 市场主线判断 - 在经济缓慢提升的过程中，有产业趋势支撑的科技成长领域仍是市场的重要主线 [1]

公募基金调研活动 - 9月以来共有154家公募机构对605家A股上市公司进行调研，合计调研次数高达4275次 [2] - 85家公募机构调研表现积极，调研次数均不少于20次，其中华夏基金调研达107次，富国基金、博时基金、嘉实基金、鹏华基金等调研次数也较为靠前 [2] - 被30家公募机构扎堆调研的沃尔德9月以来股价上涨113.77%，德明利、精智达、唯特偶等公募调研股也涨幅较大 [2] 重点调研行业与个股表现 - 机械设备、电子板块最受公募关注，被调研次数均超过700次，电力设备、医药生物、计算机等也备受公募青睐 [5] - 晶盛机电被调研81次，股价上涨48.99%，聚和材料被调研69次，股价上涨57.18% [3][6] - 汇川技术被调研61次，股价上涨8.68%，多氟多被调研54次，股价上涨30.76% [6] 市场观点与投资主线 - 业内人士认为，在经济缓慢提升的过程中，有产业趋势支撑的科技成长领域仍是市场的重要主线 [1] - 科技成长方向是资金关注重点，短期热点变化较快，但主要仍集中在科技成长方向 [5] - 科技AI仍是中长期主线，如半导体等，同时创新药、有色等受益海外流动性方向可继续持有，电力设备和固态电池有望成为新的科技成长扩散方向 [7]

市场表现 - A股三大指数集体收涨 沪指涨0.9%至3862.53点 深证成指涨2.05%至13479.43点 创业板指涨2.74%至3238.01点[2][3] - 沪深两市成交额达2.16万亿元 较上一交易日增加146亿元[3] - 全市场超3500只个股上涨[3] 板块动向 - 能源金属、券商板块大涨 贵金属、固态电池、盐湖提锂板块表现活跃[3] - 固态电池概念股表现突出 天赐材料、湘潭电化、万润新能等9只个股涨停[3] - 券商股集体爆发 广发证券、华泰证券、国盛金控涨停[3] - 教育板块领跌 黑色家电、互联网电商板块表现低迷[3] 资金流向 - 主力资金净流入证券、消费电子、能源金属板块[5] - 领益智造获主力净流入34.31亿元 东方财富获29.93亿元 中信证券获17.01亿元[5] - 主力资金净流出医药生物、装修装饰板块[5] - 先导智能遭净流出14.96亿元 海光信息遭11.24亿元 沃尔核材遭10.36亿元[5] 机构观点 - 博星证券认为市场环境向好 持股过节或迎红包行情[6] - 国泰海通指出市场短期波动不改长期向好态势 中国转型加快及无风险收益下沉为股市估值提供支撑[6] - 弱美元与海外降息有利于中国宽松政策 建议关注科技成长、金融及部分周期板块[6]

核心观点 - 节前市场波动加大但长假风险可控 持股过节可博弈节后机会 科技成长仍是核心方向[2][3][13] - 债市季末压力可控但做多情绪不强 节前维持震荡格局[2][13] - 海外市场利好催化有限 美股震荡休整 日股上涨势头或放缓[14] 债市表现与展望 - 近期债市情绪偏弱呈弱势震荡 十年期国债收益率一度升至1.83%上方[10] - 央行呵护流动性使季末压力相对可控 但市场做多情绪不强[2][13] - 节前大概率维持震荡走势 收益率随央行干预有所回落[10][13] 股市表现与展望 - A股延续震荡分化 创业板再创新高 新能源/电子/AI轮动偏强[10] - 两市日均成交额回落至23132亿元 较上周减少2047亿元 换手率下滑[20] - 节前波动上升因部分资金获利了结 但假期风险较低 节后或有政策催化[3][13] - 科技成长风格受青睐 建议关注中大盘宽基指数 科技/新能源/有色金属/恒生科技等成长行业调整布局机会[3][13] 海外市场表现 - 港股冲高回落 云栖大会利好科技股但利好落地后回落[10] - 美股高位震荡回调 缺乏上涨动能[10][14] - 日股延续走强 欧股止跌修复[10][14] - 海外市场普遍回归震荡 日股自民党总裁选举后上涨势头或放缓[14] 市场指标监测 - 期限利差处于历史低位 资金面总体平稳但季末利率小幅上升[17][18] - 股债性价比分化 红利指数性价比回升 小盘指数性价比持平[18] - A股估值基本持平 行业轮动速度回落 成长行业表现偏强[19][20] 资产配置组合表现 - 国内宏观多资产组合年初至今收益率10.82% 超额收益3.72% 夏普比率2.63[21] - 全球宏观多资产组合年初至今收益率8.97% 超额收益1.87% 夏普比率2.01[24] 重要事件追踪 - 阿里巴巴发布Qwen3-Max模型 宣布3800亿AI基础设施建设计划[9] - 美国宣布10月1日起对重型卡车/家具/药品等加征25%-100%关税[9] - 重点关注9月30日中国PMI数据及10月3日美国非农数据[27]