报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱预计供给依旧宽松需求底部徘徊 操作上建议纯碱主力考虑买入看跌期权；玻璃建议暂时观望 [2] 各目录总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1375元/吨 环比80；玻璃主力合约收盘价1249元/吨 环比76 [2] - 纯碱主力合约持仓量1074637手 环比 -177945；玻璃主力合约持仓量1044115手 环比 -182849 [2] - 纯碱前20名净持仓 -225673 环比77294；玻璃前20名净持仓 -248449 环比45449 [2] - 纯碱交易所仓单0吨 环比 -290；玻璃交易所仓单0吨 环比0 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差 -59 环比0；玻璃合约9月 - 1月价差 -93 环比 -12 [2] - 纯碱基差 -95元/吨 环比0；玻璃基差 -113元/吨 环比 -60 [2] 现货市场 - 华北重碱1280元/吨 环比80；华中重碱1250元/吨 环比0 [2] - 华东轻碱1150元/吨 环比10；华中轻碱1195元/吨 环比20 [2] - 沙河玻璃大板1136元/吨 环比16；华中玻璃大板1130元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.1% 环比2.78；浮法玻璃企业开工率75.34% 环比 -0.34 [2] - 玻璃在产产能15.78万吨/年 环比 -0.06；玻璃在产生产线条数223条 环比 -1 [2] - 纯碱企业库存188.42万吨 环比 -2.14；玻璃企业库存6493.9万重箱 环比 -216.3 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米 环比7180.71；房地产竣工面积累计值22566.61万平米 环比4181.47 [2] 行业消息 - 有报道称中美元首可能在未来几个月内会面 外交部回应 [2] - 李强签署《住房租赁条例》 自2025年9月15日起施行 [2] - 欧洲理事会主席、欧盟委员会主席将访华并举行第二十五次中国 - 欧盟领导人会晤 [2] - 商务部坚决反对欧盟第18轮对俄制裁列单中国企业和金融机构 [2] - 央行海南省分行等五部门印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》 [2] - 国家能源局6月全社会用电量同比增5.4% [2] - 国家能源局开展煤矿生产情况核查 影响煤炭涨跌 [2] - 汽车行业“反内卷” 广东、安徽规范新能源汽车产业竞争秩序 [2] - 杭州市科学技术局征求《杭州市优化创新生态持续加大科技创新大投入的实施方案（征求意见稿）》意见 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率上涨 产量上行 市场供应宽松 利润回升但仍为负 后续产量预计下滑 天然碱法将成主流；需求端玻璃产线冷修1条 整体产量不变 刚需生产明显 开工率和利润好转 光伏玻璃下滑 企业库存增加 预计继续累库 [2] - 玻璃供应端产线冷修1条 整体产量不变 维持底部 刚需生产明显 利润改善 复产力度有望增加；需求端地产形势不容乐观 7月数据下滑 下游深加工订单下滑 采购刚需为主 汽车玻璃厂备货量增加难抵地产需求疲软 光伏玻璃有库存压力 [2] - 本周交易预期为主 纯碱玻璃基差正常 后续交易政策预期 玻璃今日拉升 价格遇平台压制 成交量未创新高 突破存疑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前棉花供应偏紧和新作面临高温天气利好支撑，短期维持上涨态势，持续关注天气和宏观因素，技术上主力合约系统均线呈现多头排列，操作上建议逢低短多交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14225元/吨，环比涨40；棉纱主力合约收盘价20430元/吨，环比涨40 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -35399手，环比降4976；棉纱期货前20名净持仓 -265手，环比降151 [2] - 主力合约棉花持仓量554167手，环比降5311；主力合约棉纱持仓量15117手，环比降2106 [2] - 棉花仓单数量9436张，环比降65；棉纱仓单数量96张，环比持平 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15549元/吨，环比降40；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20740元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价13693元/吨，环比降99；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22103元/吨，环比降12 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14414元/吨，环比降64；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23979元/吨，环比降14 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] - 棉花纱价差5191元/吨，环比涨40；工业库存棉花全国85万吨，环比增2.4 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值3万吨，环比降1；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比增10000 [2] - 进口棉花利润1111元/吨，环比涨92；商业库存棉花全国282.98万吨，环比降62.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52；坯布库存天数35.46天，环比增2.57 [2] - 布产量当月值27.79亿米，环比增1.09；纱产量当月值206.5万吨，环比增11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比增168897.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比降58356.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率12.54%，环比增0.16；棉花平值看跌期权隐含波动率12.54%，环比增0.17 [2] - 棉花20日历史波动率8.57%，环比增0.4；棉花60日历史波动率9.03%，环比降0.13 [2] 行业消息 - 截至2025年7月20日当周，美国棉花优良率为57%，前一周为54%，上年同期为53% [2] - 国际方面，因谷物价格下跌以及天气预报产区迎来降雨，美棉期价下跌，需警惕贸易关系等宏观因素风险 [2] 其他情况 - 国内棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，整体开机率持续下降，近期原料价格上涨，企业采购更谨慎，截至7月17日，主流地区纺企开机负荷在69.50%，环比下降1.28% [2] - 新疆部分地区有高温天气，棉花遭遇高温热害风险较高 [2]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月21日CBOT大豆期货收盘下跌，因本周美国中西部将有有利降雨缓解高温压力，且中美贸易谈判不确定性令市场承压；美国农业部盘后发布的作物周报显示截至7月20日美国大豆优良率为68%，低于一周前的70%和市场预期的71%，上年同期为68% [3] - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：DCE豆一2509收盘价4199元/吨，涨1（+0.02%），夜盘4188元/吨，涨12（+0.29%）；DCE豆粕2509收盘价3069元/吨，涨26（+0.85%），夜盘3061元/吨，涨2（+0.07%）；CBOT大豆11收盘价1026.75美分/蒲，跌8.25（-0.80%）；CBOT豆粕12收盘价284.9美元/短吨，跌3.9（-1.35%） [1] - 现货方面：山东豆粕（43%）价格2920 - 2950元/吨，持平，不同月份基差有相应变化；华东价格2900 - 2930元/吨，较昨+10或+20，不同月份基差有相应变化；华南价格2920 - 2990元/吨，较昨-10至+10，海南澳斯卡现货基差M2509 - 70，9月 - 11月M2601 + 60 [1] - 主要产业数据：前一交易日豆粕成交量14.95万吨/日，前两交易日库存84.29万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 7月21日CBOT大豆下跌，因降雨助力作物生长，本周美国中西部将有有利降雨缓解高温压力，中美贸易谈判不确定性令市场承压，美国农业部盘后发布的作物周报显示截至7月20日美国大豆优良率为68%，低于一周前和市场预期 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动[5] - MEG短期价格重心偏强运行，后续需关注沙特地区电力系统恢复情况[6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及相关内容 每日提示 - PTA方面，昨日期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，基差回落，主流供应商报价出货，库存环比持平，盘面和主力持仓偏空，近期装置平稳运行但终端需求淡季，预计驱动偏弱[5] - MEG方面，周一价格重心高位坚挺，市场商谈尚可，基差先强后弱，库存环比增加，盘面偏多但主力持仓偏空，中旬港口到货不多，7 - 8月供需转向紧平衡，价格重心偏强[6] 今日关注 未提及相关内容 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、产量、进口、需求、库存等数据及同比变化[9] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的开工率、产量、进口、消费、港口库存等数据及同比变化[10] - 还包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的价差、基差，各类库存数据，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG及聚酯纤维各品种生产毛利等数据及多年走势[13][16][20][23][26][29][33][36][39][50][54][58][61][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）酌情逢高布空 10，10 - 12 和 10 - 02 反套持有 [1][9] - 2508 合约演绎方向在中性与乐观情形中摇摆，单边交易价值有限；2510 合约建议逢高布空，下跌趋势或不流畅 [9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2508 收盘价 2291.9，涨 3.26%；EC2510 收盘价 1592.7，跌 2.35%；EC2512 收盘价 1742.2，跌 3.72% [1] - 运价指数方面，7 月 21 日 SCFIS 欧洲航线 2400.50 点，周涨幅 - 0.9%；美西航线 1301.81 点，周涨幅 2.8% [1] - 即期运费方面，不同联盟船司报价有差异，8 月上旬部分船司价格有调整，7 月底船司装载乐观，8 月或供增需减 [8] 合约分析 - 2508 合约，中性情形下 wk31 - 34 现货 FAK 下调，估值 2050 - 2100 点，交割结算价或 2100 - 2200 点；乐观情形下交割结算价或 2250 点以上 [9] - 2510 合约，10 月是淡季，建议逢高布空，风险在于现货报价稳健、运价拐点未现及政策影响 [9] 宏观新闻 - 哈马斯称以色列通过军事施压强加停火条件 [6] - 伊朗外交部称将与英法德进行核问题谈判 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青延续供需两弱格局，在油价支撑下震荡上行，操作上可保持多头思路 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场方面，BU2509开盘3663元/吨，收盘3657元/吨，涨跌幅0.05%，成交量14.16万手；BU2510开盘3611元/吨，收盘3609元/吨，涨跌幅0.08%，成交量3.92万手 [6] - 现货市场方面，山东市场沥青现货价格下跌，其余区域持稳，山东降雨限制需求释放 [6] - 供应端，镇海炼化和江苏新海下周计划复产，但金陵石化或停产，胜星石化转产渣油后未明确复产计划，预计装置开工负荷率延续下降 [6] - 需求端，天气影响道路施工，需求偏弱，道路项目资金情况难改善，贸易商垫资意愿低，需求释放不稳定 [6] 行业要闻 - 华南市场70A级沥青主流成交价格3600 - 3630元/吨，较前一日稳定，期货偏强基差走弱带动部分期现商询货，周末中油高富合同下调20元/吨，社会库报价稳定，风雨致需求低迷 [8] - 华东市场70A级沥青主流意向价格3660 - 3800元/吨，较前一日稳定，降雨少盘面有支撑，但需求一般恢复迟缓，社会库和炼厂出厂价稳定 [8] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源于wind和建信期货研究发展部 [10][11][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑多空作用下呈大区间行情，关注仓位及风控管理[1] - 菜粕大区间震荡，高额贸易关税及低进口抑制做空动能，但豆菜粕价差低位不利消费预期，追多需注意仓位及风控管理[1] - 棕榈油追多谨慎对待，虽有部分利多因素，但处于供应季且豆粽价差倒挂，逼仓难度大[1] - 棉花上行承压，国内外供应增加、需求走弱，多头逼仓条件不成熟，警惕回调风险[1] - 红枣逢高沽空，新季减产预期逐步证伪，旧作库存高且去化慢，需求弱[1] - 生猪弱势震荡，短期出栏节奏收缩支撑底部，但中长期产能过剩，反弹空间有限[1] 各品种总结 豆粕 - 种植情况：7月降雨天气展望顺利，美豆种植天气基本顺利，南美丰产定局[1] - 库存情况：截至2025年7月11日，全国港口大豆库存823.1万吨，环比增35.10万吨；125家油厂大豆库存657.49万吨，较上周增21.09万吨，增幅3.31%；豆粕库存88.62万吨，较上周增6.38万吨，增幅7.76%；国内饲料企业豆粕库存天数为7.92天，较7月4日增0.01天，增幅0.21%，较去年同期增2.34%[3] - 贸易情况：特朗普宣布美与印尼达成农业贸易协议，印尼承诺采购45亿美元美国农产品，印尼是美豆第五大进口国，提振美豆价格[1][3] - 价格走势：昨日国内豆粕价格跟随美豆大幅上涨，短期大区间行情，主力【3020，3090】[1] 菜粕 - 种植情况：全球菜籽产量同比恢复，但加籽地区土壤墒情偏干，关注后续降雨情况[1] - 库存情况：截至7月11日，沿海地区主要油厂菜籽库存14.6万吨，环比减1.6万吨；菜粕库存1.51万吨，环比增1.05万吨；未执行合同为5.9万吨，环比增1万吨[7] - 市场情况：6 - 8月是水产养殖黄金时期，但豆粕供应过剩，豆菜粕价差缩小，豆粕替代作用增强，挤占菜粕市场份额；高额贸易关税及低进口抑制市场做空动能[7] - 贸易情况：堪培拉接近与北京达成协议，允许澳供应商向中国运送五批试用油菜籽[7] - 价格走势：昨日菜粕跟随豆粕收涨，短线走势偏多，主力【2700，2800】，追多需注意仓位及风控管理，关注中加、中澳关系进展[1] 棕榈油 - 库存情况：截至2025年7月11日，全国重点地区棕榈油商业库存56.3万吨，环比增2.79万吨，增幅5.21%；同比增4.73万吨，增幅9.18%[9] - 贸易情况：特朗普宣布美与印尼达成农业贸易协议，印尼与美暂达成共识，出口关税问题或暂解决；马棕榈油调增8月出口关税[1][9] - 市场数据：7月USDA供需报告环比调低新年度全球棕榈油期末库存，印度6月棕榈油进口环比增加61.19%；本月前十五日马棕榈油出口及产量数据偏空；印尼官方称年内有足够资金完成B40目标并完成B50研究测试工作[1] - 价格走势：上周五国内棕榈油延续涨势收涨，但处于供应季且豆粽价差倒挂，逼仓难度大，追多谨慎，主力【8850，9150】，关注近三个月国内棕榈油买船情况[1] 棉花 - 种植情况：美棉主产区播种基本完成且实播面积高于预期，优良率继续走高并领先同期，土壤墒情历年优秀；2025年美国棉花种植面积1010万英亩，同比降10%，最新优良率达54%，环比增2%，高于同期9%；国内全疆新棉进入花铃期，实播面积4580.3万亩，同比增6.3%，本周棉区有高温但预期影响有限；印度最新播种棉花面积313万公顷，同比增7%，播种进度24%，同比增2%，印度季风已基本覆盖全境[1][11][12] - 库存情况：国产棉工商业库存环比降14.13万吨至345.63万吨，纯棉纱、坯布继续累库，坯布端累库速度近两周显著加快；USDA7月报告调增美国新季产量及期末库存，继续调增中国产量[1][12] - 需求情况：纺企周度订单量环比走弱0.74天至8.32天，轻纺城棉布成交重心下探；2025年6月我国纺织品服装累计出口金额达1439.8亿美元，同比增0.8%，其中纺织品累计出口金额705.2亿美元，同比增1.8%，服装累计出口734.6亿美元，同比减0.2%[12] - 价格走势：郑棉主力合约CF2509日内减仓上行0.14%，收14270元/吨，ICE下行0.06%至68.76美分/磅，国内现货上行0.96%至15523元/吨；短期多头资金情绪偏强但逼仓条件尚不完备，上行承压，主力【14000，14450】，警惕回调风险[1][10][11] 红枣 - 种植情况：南疆产区正处于坐果期，月内高温情况有所缓解，8月预计持续缓解，此前高温对新季二茬坐果负面影响暂有限，产区三方调研显示今年产量大概率不会明显减产[15] - 库存情况：本周36家样本点物理库存10320吨，环比减110吨，高于同期4777吨，去化水平不佳[15] - 需求情况：当下处于淡季，销区市场货源持续供应，下游采购积极性一般，后市随着气温回升，终端鲜果消费上市，干果需求难走强[15] - 价格走势：红枣主力合约CJ2601日内减仓下行0.10%，收10350元/吨，基于减产预期证伪和高库存，盘面建议逢高沽空，主力【10150，10715】[1][14][15] 生猪 - 存栏出栏：全国样本企业生猪存栏量月数据为3719.93，环比增11.52，增幅0.31%；出栏量月数据为1125.59万头，环比增16.77，增幅1.51%；2025年5月末能繁母猪存栏4042万头，环比+0.1%，同比+1.2%，相当于正常保有量的103.6%[16] - 养殖情况：短期平均体重近两周触底回升，养殖户对标猪有惜售压栏情绪，供应压力不高；中期2025年1 - 5月新生仔猪数量持续增加，预计下半年出栏量有增长空间；长期7月初政策层面落后产能出清，但覆盖面有限，行业尚未全面亏损出清产能[17] - 消费情况：当下处于消费淡季，需求稳中趋弱[17] - 价格走势：生猪主力合约Lh2509日内减仓上行1.07%至14135元/吨，国内生猪现货价格持稳于14810元/吨，短期出栏节奏收缩支撑底部，但中长期产能过剩，反弹空间有限，09合约基差水平逐步回落，短期弱势震荡，主力【13850，14185】[1][16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期均震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行 [1][5][7] 相关目录总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑是前期利空预期消化，沪胶期价震荡回升；今年第六号台风侵袭，国内天胶产区减产预期升温，提振胶价；上周五夜盘沪胶期货 2509 合约震荡偏强，期价收涨 0.27%至 14880 元/吨，预计本周一维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 核心逻辑是胶价回调消化利空，国内外原油期货价格企稳反弹，沪胶期货延续多头上行趋势；上周五夜盘合成胶期货 2509 合约震荡偏强，期价收涨 1.41%至 11840 元/吨，预计本周一维持震荡偏强走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期处于消费淡季，下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升致现货价格快速回落，印证前期涨价靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏更集中，需等待月底现货印证，近期关注储备政策动向 [5] - 8月仔猪采买进入淡季，03合约进入仔猪定价期，产能及成本逻辑或产生影响，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14430元/吨、13650元/吨、15490元/吨，同比分别为-50、-100、-300 [3] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14135元/吨、13635元/吨、13820元/吨，同比分别为75、100、70 [3] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为28962手、8241手、5875手，较前日分别为904、2423、2340；持仓量分别为63659手、43903手、24099手，较昨日分别为-1152、-271、859 [3] - 生猪2509、2511、2601基差分别为295元/吨、795元/吨、610元/吨，同比分别为-125、-150、-120；生猪9 - 11价差为500元/吨，同比-25；生猪11 - 1价差为-185元/吨，同比30 [3] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场逻辑 - 近期消费淡季，下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升，现货价格回落，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏更集中，等待月底现货印证，关注储备政策动向 [5] - 8月仔猪采买进入淡季，03合约进入仔猪定价期，产能及成本逻辑或产生影响，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [5]