货币政策方向 - 国内因素是央行降息决定的主要推动因素 [1] - 利率路径仍然呈现出下行趋势 [1] - 对何时采取行动存在更多不确定性 [1] 量化紧缩(QT)政策 - 没有预判10月之后的量化紧缩决策 [1] - 英国国债收益率曲线将被视作QT决定的一个考量因素 [1] 经济指标分析 - 需要侧重于CPI上升带来的后果 [1] - 就业市场在走软 [1] 市场信号与反应 - 向市场释放的信息是形势"是平衡的" [1] - 鉴于平衡状态 市场重新定价央行政策立场不足为奇 [1] - 收益率曲线趋陡是一个全球性现象 [1]

尽管美国总统特朗普最近首次亲自"上门"敦促降息，特朗普政府的官员和共和党人一再借"装修门"施压，美联储仍不为 所动。但这一次，联储暴露了自去年9月启动降息周期以来对降息行动最大的内部分歧，并且对经济活动的表述有偏鸽 派的调整。 美东时间7月30日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间仍维持在4.25%至4.5%。至 此，FOMC连续五次货币政策会议决定暂停行动。联储自去年9月起连续三次会议降息，合计降幅100个基点，自今年1 月特朗普上台以来，一直按兵不动。 本次会议的决定完全在投资者意料之中。到本周二收盘，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计联储本周保持利率 不变的概率接近98%，9月下次会议降息的概率将近65%。周三美联储公布决议前，就连美国财长贝森特和特朗普本人都 预计，这次联储还不会降息。 相比降息，美联储的内部分歧成为本次决议更大的看点。两名美联储官员在本次会议上都支持降息。自联储启动降息周 期十个月来，这是FOMC利率决议投票中反对票最多的一次。 有"新美联储通讯社"之称的记者Nick Timiraos评论称，本次"罕见"地有两名官员反对维持利率不变，要求立即降息 ...

智通财经APP获悉，英国央行可能将很快放慢其5580亿英镑(7540亿美元)国债持仓的缩减速度。经济学 家期待下周政策会议能透露更多关于其长期资产负债表规划的信息。 在8月7日的政策声明中，除了可能宣布降息25个基点至4%外，英国央行还将对过去一年的量化紧缩 (QT)政策进行评估。政策制定者将于9月决定未来12个月的债券减持节奏。 过去一年，该央行通过拍卖售出130亿英镑国债，另有870亿英镑持仓自然到期。如果维持每年1000亿英 镑的缩减规模，由于到期债券减少，未来12个月需创纪录地拍卖510亿英镑国债。 Schaffrik指出，自2024年9月年度出售近500亿英镑国债以来，市场环境已发生变化："如此大规模的出 售可能会引发市场负面反应。" 尽管英国央行声称迄今抛售对国债收益率影响有限，但5月公布的调查显示，多数投资者预计QT规模将 从9月起降至每年750亿英镑，2026-27年进一步降至500亿英镑，最终于2028年结束主动减持。 当前QT政策面临较往常更大的不确定性，这既源于近期债券市场动荡，也因为英国金融体系流动性正 接近2008年金融危机以来的首次平衡状态。此外，英国央行在债券抛售中蒙受的巨额亏损 ...

美联储政策动向 - 美联储本月可能按兵不动 但已开始为高利率政策退出铺设道路 [2] - 市场普遍不预期7月30日会降息 因就业创造活跃且需预防关税引发的价格飙升 [2] - 降息周期基础正在奠定 预计12月开始降息 若数据走弱可能降息50个基点 [3] - 美联储叙事将微妙转向 开始承认日益增长的宏观脆弱性 [2] 经济数据与通胀 - 关税效应是滞后指标 预计7月至9月影响CPI数据 可能导致月环比增长0.4%-0.5% [2] - 通胀冲击更可能是一次性的 因能源价格表现良好 工资增长温和 住房通胀有望走软 [2] - 就业数据表面光鲜 但近90%增长仅来自政府 休闲酒店 医疗保健/教育三个行业 [3] 美元与外汇市场 - 美元近期表现混乱 但前端收益率走强应能提供支撑 [3] - 美元/日元可能升至150 若美国劳动力市场展现韧性 [4] - 美元/瑞郎可能升至0.81 欧元/美元可能回落至1.15-1.16 [4] - 大宗商品货币(澳元 加元等)可能继续走强 若贸易协议成形且关税焦虑消退 [4] 行业表现 - 科技 制造 建筑 专业服务等增长引擎行业正在放缓 [3] - 美国消费者正勒紧裤腰带 对通胀粘性 财富波动和盈利放缓保持警惕 [3]

英国央行货币政策 - 英国央行货币政策委员泰勒表示量化紧缩（QT）的目标未改变 [1]

英国央行货币政策 - 英国央行货币政策委员泰勒表示量化紧缩（QT）并非预设路径 [1]

英国经济与通胀 - 英国经济增速放缓 软着陆风险加大 [1] - 通胀可能低于目标 潜在通胀压力转向下行 [1][2] - 通胀回落进程持续 但担忧能源价格产生第二轮传导效应 [2] 货币政策与利率 - 更大的降息幅度不一定是必要的或可取的 [1] - 利率路径不预设 必须依据数据决定 [1] - 量化紧缩（QT）仍是可行选项 但同样不预设路径 [2] 劳动力市场与经济产能 - 劳动力市场开始出现裂痕 [1] - 经济存在闲置产能 产出缺口显现 [1]

英国央行政策方向 - 英国央行行长贝利强调需要实现稳定的、可持续的经济增长 [1] - 英国央行将重点研究如何提高潜在经济增长率 [1] 量化紧缩政策 - 英国央行将在量化紧缩(QT)过程中密切关注收益率曲线趋陡现象 [1] - 央行认为当前英国债券市场的波动率处于正常水平 [1] - 主动出售债券的节奏需要根据市场情况实时调整决策 [1]

英国央行量化紧缩政策审查 - 英国央行行长贝利表示央行即将对量化紧缩政策进行年度审查 预计9月作出是否继续大规模减持国债的决定 [1] - 由于市场出现长期国债大幅抛售 今年的决策将更为复杂且更具看点 [1] - 审查将重点考虑近期英国长期国债收益率大幅上升的因素 但贝利指出类似现象在全球主要经济体中普遍存在 不完全归咎于量化紧缩 [1] - 英国央行现行政策是通过不再再投资到期债券收益和主动出售方式削减资产负债表 目前计划每年减持1000亿英镑(约1350亿美元) [1] 市场反应与政策调整可能性 - 债券分析师认为考虑到市场波动性增加 英国央行可能在10月后放缓减持步伐 [2] - 央行核心目标是逐步引导市场从量化宽松转向回购操作提供资金支持 这种过渡可能带来市场波动性上升风险 [2] - 英国央行正在密切监控英镑货币市场是否出现紧张迹象 [2] - 今年4月英国央行曾因市场剧烈波动推迟一场原定长期国债出售计划 显示其对市场稳定性的高度关注 [2]

英国央行货币政策调整 - 英国央行货币政策委员会（MPC）已完成对量化紧缩（QT）的年度评估 [1] - 评估结果将用于制定第四季度及之后的英国政府债券出售计划 [1]