私募行业整体表现 - 私募证券产品备案数量同比增长82.19% 年内合计备案7907只产品[2] - 百亿私募数量达91家 有业绩展示的57家平均收益率为24.99%且全部实现正收益[1][2] - 超过七成百亿私募机构年内收益超20%[2] 量化策略表现 - 量化产品备案数量同比增长100.34% 占比达45.33%[1][2] - 百亿量化私募平均收益28.07% 全部37家实现正收益[1][3] - 量化策略在宽幅震荡和行业轮动市场中表现稳定 超额收益显著[5][6] 主观策略表现 - 百亿主观私募平均收益19.59% 全部16家实现正收益[4] - 主观策略受市场快速轮动影响 选股难度增加且业绩分化加剧[1][7] - 8月市场反弹时主观策略实现业绩回升[2] 混合型策略表现 - 百亿混合型私募平均收益18.08% 全部4家实现正收益[4] - "主观+量化"模式成为部分机构新增长曲线方案[9] 市场环境特征 - A股市场呈现宽幅震荡格局 成交额持续维持在万亿以上[5][6] - 小市值风格占优 结构性行情明显为量化策略提供交易机会[5][6] - 行业轮动加快 中小盘股高波动性创造超额收益空间[5][6] 技术发展影响 - AI和大数据技术突破显著提升量化策略性能 增强因子挖掘和模型优化能力[6] - 中证A500等指数推出拓宽量化投资领域 提供更多投资标的[6] - 量化策略通过高频交易和全市场选股快速捕捉市场轮动[6] 机构应对策略 - 主观私募需加强深度研究 聚焦高景气行业和政策支持领域[8] - 量化机构需优化因子配置 降低对单一风格依赖并增强极端行情响应能力[8] - 部分机构采用"主观+量化"双轮驱动模式 实现绝对回报目标[9]

市场短期走势分析 - 大盘预期回调幅度相对有限 但短期市场可能大涨大跌 需震荡消化涨幅后再度寻找上涨机会[1] - 未来短期市场可能有两种走势：市场仍有主题炒作但TMT行业有调整需求 进入横盘调整状态且成长行业内部开始轮动 或卖压持续放大导致市场情绪回落进入阴跌状态[1] - 从上周五反弹力度和持续性看 当前市场情绪仍然偏强 横盘展开行业轮动的可能性较大[1] 行业轮动与风格偏好 - 后续轮动维持在成长行业内的可能性较大 消费和其他低位行业短期内可能持续缺乏弹性[1] - 结构上大小盘可能会迎来一次再均衡 如果宏观政策速度和强度超预期 市场可能迎来盈利能力修复[2] - 成长风格仍有望占优 微盘股策略将难以跑出相对中大盘的超额 预计短期内仍是中大盘风格相对占优但不会像之前几周极致[2] 中长期市场格局 - 月线级别突破走势未终结 指数突破2015和2021年高点的箱体上沿并出现回踩 若回踩过程中始终守住箱体上沿则中期持续突破概率较高[1] - 中长期市场格局仍未改变 流动性的支撑仍在但需要市场整理消化涨幅[2] 配置方向与主题机会 - 整体投资思路以科技成长为核心配置方向[2] - 可关注科技轮动方向包括新能源 创新药 机器人等 逢低布局科技反弹包括AI 半导体 消费电子 军工等[2] - 降息交易可关注有色 非银等 通胀止跌可关注有色 化工 电力设备 农林牧渔等[2]

股价表现 - 铸帝控股股价一度上涨超过30% 截至发稿时上涨26.58%至0.1港元 成交额达652.05万港元 [1] 战略投资计划 - 公司宣布成立合营企业以配合多元化投资组合策略 并捕捉数码资产领域新兴机遇 [1] - 董事会批准战略投资框架 通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司进行加密货币投资 [1] - 投资金额不超过450万港元 采用自有资本进行自主投资 [1] 投资策略特点 - 采用成熟且以Delta中性为主的量化策略 专注于资本保全和稳健的风险调整后回报 [1] - 核心目标是实现非相关阿尔法收益并分散公司投资 [1] - 利用专业团队知识和多层风险管理框架 避免第三方资产管理服务的许可成本和监管复杂性 [1]

公司战略投资框架 - 公司董事会批准战略投资框架 通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司进行加密货币投资 [1] - 投资金额不超过450万港元 使用部分自有资本 [1] - 采用Delta中性为主的量化策略 专注于资本保全和稳健的风险调整后回报 [1] 合营企业设立计划 - 集团于2024年11月22日及2024年12月13日宣布计划成立合营企业 [1] - 配合集团多元化投资组合及捕捉数码资产领域新兴机遇的策略 [1] 投资策略特点 - 核心目标是实现非相关阿尔法收益并分散公司投资 [1] - 充分利用专业团队的专业知识和稳健的多层风险管理框架 [1] - 仅涉及集团资金的自主投资 不构成受监管的第三方资产管理服务 [1] - 避免许可成本和监管复杂性 [1]

股东持股变动 - 股东于9月5日将股票由昌利证券转入海通国际证券 涉及市值521.12万港元 占公司总股本比例5.57% [1] 战略投资布局 - 公司于2024年11月22日及12月13日宣布成立合营企业 配合多元化投资组合策略并捕捉数码资产领域新兴机遇 [1] - 董事会批准战略投资框架 通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司进行加密货币投资 [1] - 投资金额不超过450万港元 采用以Delta中性为主的成熟量化策略 专注资本保全和稳健的风险调整后回报 [1]

产品概况 - 太平基金于9月1日发行混合二级债基"太平嘉裕债券" 由基金经理韩聪与张子权共同管理[1] - 该产品采用开放式运作模式 权益部分以量化增强为核心 固收部分在严控信用风险基础上增强收益弹性[6] - 两位基金经理合作时间超过八年 采用共同考核机制以保证资产配置协同性[4] 权益投资策略 - 权益部分围绕中证A500指数开展量化增强策略 因该指数行业分布均衡且年化波动率较低 利于捕捉超额收益[2] - 量化策略采用多因子阿尔法模型、风险控制模型和交易成本模型 涵盖超过10000个股票因子[2] - 张子权管理的太平中证500指数增强产品截至8月21日回报率超11% 另一只中证1000指数增强产品年内回报率超25% 跑赢基准约4个百分点[2] 固收投资策略 - 固收部分采用期限匹配策略 以高信用等级品种为核心 严控信用下沉风险[3] - 注重杠杆策略与流动性管理的平衡 在开放式产品中合规运用杠杆增强收益[3] - 投资理念源于保险资金管理经验 追求每年正收益并严格控制最大回撤[3] 业绩表现 - 共同管理的太平嘉和三个月定开产品近六个月、近一年、近三年回报率均在同类排名中位列前二分之一[4] - 通过股债对冲机制实现稳定收益 如在股市上涨债市调整时通过提升权益仓位对冲债券波动[4] 市场展望 - 对A股市场保持乐观 认为融资余额占市值比例未达历史高位 居民资金入市情绪升温且政策信号积极[5] - 认为中证A500等宽基指数仍有上行空间 尽管小盘股估值已处高位[5] - 债券市场虽面临利率低位和信用利差压缩的挑战 但存在资本利得机会 预期利率下行窗口可能再度打开[5][6]

公司战略投资框架 - 公司于2024年11月22日及2024年12月13日宣布计划成立合营企业 以配合集团多元化投资组合及捕捉数码资产领域新兴机遇的策略 [1] - 董事会批准战略投资框架 通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司将不超过450万港元自有资本用于加密货币投资 [1] - 投资策略采用成熟、以Delta中性为主的量化策略 专注于资本保全及稳健的风险调整后回报 [1] 投资目标与执行方式 - 核心目标是实现非相关阿尔法收益并分散公司投资 充分利用专业团队的专业知识和稳健的多层风险管理框架 [1] - 战略投资仅涉及集团资金的自主投资 不构成受监管的第三方资产管理服务 避免了许可成本和监管复杂性 [1]

产品发行与定位 - 太平基金于9月1日发行混合二级债基"太平嘉裕债券"，由基金经理韩聪与张子权共同管理 [1] - 产品以绝对收益为目标，权益部分围绕中证A500指数开展量化增强策略，固收部分以期限匹配策略为主 [1][2] - 产品采用开放式运作，权益部分以量化增强为核心，固收部分在严控信用风险基础上增强收益弹性 [4] 量化策略与表现 - 权益部分采用多因子阿尔法模型、风险控制模型和交易成本模型，涵盖超过10000个股票因子 [2] - 中证A500指数被选为权益基准，因其行业分布均衡、年化波动率不高且具有更优选股宽度和行业代表性 [1] - 张子权管理的太平中证A500指数增强产品自4月底运作至8月21日回报率超11%，太平中证1000指数增强A年内回报率超25%且跑赢基准约4个百分点 [2] 固收投资策略 - 固收投资以高信用等级品种为核心，严控信用下沉风险，注重杠杆策略与流动性管理的平衡 [2] - 投资理念源于保险资金管理经验，追求每年正收益并严格控制最大回撤 [2] - 在利率处于历史低位的环境下，通过保持组合灵活性捕捉资本利得机会，特别是在经济预期反复和美联储降息催化下 [4] 团队协作与历史业绩 - 韩聪与张子权合作时间超过八年，同属一个部门且以产品最终收益为共同考核目标 [3] - 两人共同管理的太平嘉和三个月定开产品近六个月、近一年和近三年回报率均在同类排名中位列前二分之一区间 [3] - 实际操作中采用"股债对冲+动态再平衡"机制，例如在股市上涨债市调整时通过提升权益仓位对冲债券波动 [3] 市场观点与展望 - 对A股市场保持乐观，认为融资余额占市值比例未达历史高位，居民资金入市情绪升温且政策释放积极信号 [3] - 尽管小盘股估值已处高位，但中证A500等宽基指数仍有上行空间 [3] - 债券市场虽面临利率低位和信用利差压缩的挑战，但仍存在较大资本利得机会 [4]

量化基金限购潮 - 多家基金公司近期对量化基金产品实施大额申购限制 形成行业限购潮[1] - 限购措施主要针对指数增强型基金 仅6月以来就有9只指增基金宣告并实施限购[1] - 华泰柏瑞中证2000指数增强基金在8月内连续两次下调申购限额 从100万元降至10万元[1] 量化基金业绩表现 - 全市场500余只成立满一年的量化基金中 近一年平均收益约52% 仅14只收益为负[1] - 华泰柏瑞中证2000指数增强基金近一年回报达104.57% 大幅超越业绩比较基准31.82%[2] - 该基金持有人户数从去年底1.22万户增至3.37万户 显示资金追捧热度[2] 市场环境与策略适配 - 2024年A股市场呈现小盘风格且波动较大 为量化策略提供良好发挥空间[1] - 中证2000指数累计涨幅达81.26% 显著超越沪深300和中证500等大中盘指数[4] - 基金公司开发适配中证1000、中证2000等小盘指增策略的短期量化模型[4] 华泰柏瑞量化产品体系 - 公司建立层次清晰的量化产品矩阵 覆盖沪深300、中证500、创业板、双创、中证1000和中证2000增强产品[4] - 华泰柏瑞量化先行和量化优选近十年来每年均超越业绩比较基准 展现持续稳定性[4] - 量化先行以中证500风格为主 量化优选以沪深300风格为主 在不同市值板块均有出色历史业绩[4] 具体产品业绩表现 - 华泰柏瑞量化增强A自2013年成立以来累计收益221.30% 超越业绩基准132.58%[5] - 华泰柏瑞量化优选自2014年成立以来累计收益124.60% 超越业绩基准19.74%[5] - 华泰柏瑞中证2000指数增强A自2024年成立以来收益43.93% 超越业绩基准16.33%[5]

市场表现与指数动态 - 上证指数站上3800点 AI、半导体和光模块等硬科技赛道轮番走强 推动科创综指反弹 [1] - 截至8月29日 科创综指年内上涨43.30% 表现亮眼 [1] - 两融余额时隔10年再回2万亿水平 全A成交额连续多日站上2万亿 市场风险偏好明显提升 [2] 科创综指特征与优势 - 科创综指覆盖科创板所有非ST上市公司 最新样本数量569只 市值覆盖度高达96% [1] - 涵盖16个申万一级行业 全面表征科创板整体表现 [1] - 成分股实行20%涨跌幅限制 波动率高于主板 有利于增强策略挖掘超额收益 [1] 新产品发行与策略 - 景顺长城科创综指增强（A类024249/C类024250）正在发行 采用量化策略追求超额收益 [1] - 依托超额收益模型、风险模型、交易成本模型三大类模型 评估资产定价、控制风险和优化交易 [2] - 量化团队引入AI赋能量化 应用于策略迭代、海量数据处理、价格预测及风险管理 形成量价类AI新策略 [2] 历史业绩验证 - 采用相同策略的景顺长城创业板综指增强 自2023年5月1日引入量价类AI新策略后累计取得53.82%净值增长率 [2] - 相较同期业绩基准30.07% 跑出23.75%超额收益 [2] 产品矩阵与布局 - 景顺长城量化团队已形成覆盖A股主流宽基的产品矩阵 包括沪深300、中证500、中证A500指数增强基金 [3] - 聚焦科技创新领域的产品包括创业板综指增强和科创50指数增强 [3] - 覆盖专精特新含量较高的中证1000指数增强和国证2000指数增强 [3] 行业趋势与政策环境 - 政策对科技的支持以及AI、创新药等产业趋势推动 高弹性科创综指或迸发更高反弹动能 [2] - 硬科技赛道成为市场关注重点 科创综指增强是投资者布局硬科技的便利工具 [2]