在梁宇飞看来，本轮私募基金增长释放了多重积极信号。一是投资者信心和市场活力明显修复，行业生态从过去"单轮驱 动"转向"双轮并进"；二是资金明显向"硬科技"、新能源等国家战略领域集中，有助于培育新质生产力、服务实体经济转型；三 是私募机构数量减少而规模增长，表明行业正从"数量扩张"迈向"质量提升"的高质量发展阶段。 本报记者 昌校宇 方凌晨 12月18日晚间，中国证券投资基金业协会（以下简称"中基协"）发布的2025年11月份《私募基金管理人登记及产品备案月 报》显示，截至11月末，私募基金规模达22.09万亿元，较10月末的22.05万亿元增长0.04万亿元，再创历史新高。 在受访人士看来，私募证券投资基金和私募股权投资基金、创业投资基金（以下简称"私募股权、创投基金"，亦 称"VC/PE"）的发展，共同助推了私募基金整体规模壮大。 多重因素推动规模增长 今年以来，私募基金整体规模呈现增长态势。从年初的19.91万亿元增长至11月末的22.09万亿元，年内规模增长超2万亿 元。继今年10月末私募基金规模首次突破22万亿元后，11月末再度刷新纪录。 具体来看，截至今年11月末，存续私募基金13.81万只，存续基 ...

北京商报讯（记者 刘宇阳）12月18日，中基协发布最新一期私募基金管理人登记及产品备案月报。月报数据显示，截 至2025年11月末，存续私募基金管理人19314家，管理基金数量138055只，管理基金规模22.09万亿元。其中，私募证 券投资基金管理人7568家；私募股权、创业投资基金管理人11567家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资 基金管理人173家。 从月度备案情况看，2025年11月，新备案私募基金数量1689只，新备案规模713.42亿元。其中，私募证券投资基金 1285只，新备案规模477.26亿元；私募股权投资基金134只，新备案规模133.52亿元；创业投资基金270只，新备案规 模102.64亿元。 ...

12月18日，中国证券投资基金业协会发布2025年11月私募基金管理人登记及产品备案月报。数据显示，2025年11 月，新备案私募基金数量1,689只，新备案规模713.42亿元。其中，私募证券投资基金1,285只，新备案规模477.26亿 元；私募股权投资基金134只，新备案规模133.52亿元；创业投资基金270只，新备案规模102.64亿元。 一、私募基金管理人登记总体情况 (一)私募基金管理人月度登记情况 (三)私募基金管理人地域分布情况 截至2025年11月末，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看(按36个辖区)，集中在上海市、北京市、深圳 市、浙江省(除宁波)、广东省(除深圳)和江苏省，总计占比达72.35%，略高于10月份的72.34%。其中，上海市3,635 家、北京市3,190家、深圳市2,878家、浙江省(除宁波)1,547家、广东省(除深圳)1,534家、江苏省1,190家，数量占比 分别为18.82%、16.52%、14.90%、8.01%、7.94%和6.16%。 从管理基金规模来看，前6大辖区分别为上海市、北京市、深圳市、广东省(除深圳)、江苏省和浙江省(除宁波)，总 计占比达 ...

□ 汪云沾 □ 随着中国经济向高质量发展阶段转型，保险资金投资正面临前所未有的挑战：传统的投资领域如基础 设施和房地产逐渐趋于饱和，加之低利率环境的影响，这些因素共同压缩了保险资金的长期盈利空间。 在新发展阶段，保险资金急需探索出既能替代传统投资方向，又能与保险资金长期特性相匹配的新投资 领域 □ 保险资金作为长期资本和耐心资本，与科创企业对穿越周期的需求天然匹配。国家科技自立自强战略 已为科技创新注入了前所未有的政策动能和市场机遇。这些领域有望催生一批具有全球竞争力的领军企 业和产业集群，为股权投资提供了丰富且高质量的项目来源 □ 为促进保险资金有序投向科技创新领域，可从以下四个方面发力：一是进一步完善支持保险投资转型 的政策环境；二是制定科学审慎的投资策略和资产配置方案；三是建立与长期股权投资相匹配的考核激 励机制；四是构建懂科技、懂投资、懂风控的复合型人才体系 近年来，中国保险业呈现出持续快速发展的态势，截至2025年6月底，保险资金运用余额突破36万亿 元。随着中国经济向高质量发展阶段转型，保险资金投资正面临前所未有的挑战：传统的投资领域如基 础设施和房地产逐渐趋于饱和，加之低利率环境的影响，这些因素 ...

近年来，南通积极争取、主动融入"国家队"基金投资布局，越来越多国家战略资本、顶级创新资源 在南通汇聚。今年，南通开展资本招商专项行动，以资本为纽带，统筹各区县板块形成招商合力，全力 构建"基金+产业+项目"的协同发展格局。在链接上级基金资源、发挥市级基金引导作用的同时，南通 各区县板块围绕本地特色优势，新设立一批产业投资、创业投资基金，让资本赋能的触角延伸至科技创 新和产业发展的每一个关键环节。截至目前，南通今年累计新设基金超30只，总规模超500亿元。 依托基金的有力支撑，南通围绕新一代信息技术等重点发展产业和人工智能等战略性新兴产业，成 功招引一批科技含量高、带动能力强的强链补链延链项目。从上海交大、中科大等高校的科研成果转化 项目，到科大讯飞、海博思创等上市公司培育项目，再到国家级专精特新"小巨人"企业、独角兽企业孵 化项目，今年，南通新增资本招商项目超130个、计划投资额超300亿元，其中10亿元以上项目11个。 12月16日，2025南通投资大会暨上证多层次资本市场高质量发展大会开幕。会上，国家服贸基金高 端装备子基金、国投生物制造基金等一批南通市与"国家队"合作基金正式发布，省战新母基金合作基金 ...

私募行业规模与市场环境 - 截至2025年10月末，私募基金总规模达22.05万亿元，较9月末增加1.31万亿元，创历史新高并迈入“22万亿时代” [3] - 增长主要由私募证券投资基金驱动，其存续规模达7.01万亿元，环比9月增加1.04万亿元，增幅高达17.42% [3] - 同期私募股权投资基金和创业投资基金增长相对平缓，分别增长0.2万亿元和0.08万亿元，增幅仅为1.8%和2.3% [3] - 2025年A股市场大幅上涨，商品市场中黄金、白银等贵金属以及铜、铝等工业金属表现亮眼，为私募提供了良好发展环境 [3] 私募赋能平台与活动 - “金长江”私募赋能计划由长江证券、兴业银行、证券时报共同推出，旨在通过研究、资金、交易与品牌四重赋能构建私募成长平台 [1] - 长江证券“金航母”平台自2023年以来投资规模超百亿元，连接长期资本与优质管理人 [6] - 12月5日金长江私募综合金融服务系列沙龙上海站成功举行，汇聚50多位私募基金管理人及业内专家，探讨因子投资、行业趋势等话题 [4] 因子投资研究观点 - 因子投资已进入新时代，因子衰减在2024年显现，量价类因子获取收益能力下降 [7] - 不同板块的因子分化在2024年显著增加，量价和基本面因子的系统性风险趋势从2024年开始相反 [7] - 因子动量效应切换自2019年开始并于2024年结束，当前处于该周期的相对较弱阶段 [8] 大宗商品配置观点 - 商品正迎来战略性配置机会，三大逻辑支撑看多：基本面处于历史估值低位、政策“反内卷”修复企业盈利、海外降息及全球流动性宽松提供推力 [9][10] - 周期属性：资源稀缺性明显，资本开支不足，供给侧改革效果显现，供给将维持低增速 [9] - 金融属性：美联储加息周期于2024年下半年终结，弱势美元激发金融属性，纸币贬值凸显商品投资价值 [10] - 商品属性：全球经济复苏、海内外补库存、国内新兴产业需求驱动增长，多数大宗商品库存处于近十年较低分位 [10] - 危机属性：美元信用下降、去美元化加速、地缘政治冲突等，使大宗商品相对美元涨价成为长期趋势 [10] 私募管理人对市场与策略的展望 - **市场整体判断**：市场近期震荡是对前期情绪的修正，不影响中长期向上方向，当前估值整体合理偏低 [11]；A股今年强势表现是长期悲观定价的反转和全球流动性牛市的缩影 [12]；当前处在健康的“牛市中场休息”阶段，是布局2026年的好时机 [13]；2025年国内大类资产走势发生转折，权益市场强势反弹，债券持续走弱 [14]；四季度市场转入震荡，焦点转回宏观基本面 [15] - **经济与政策展望**：经济处于“二阶导已转向，一阶导在磨底”阶段，供给侧出清显现积极信号 [11]；随着地产拖累减轻、行业竞争趋于理性，经济或逐步走出通缩 [14]；宏观经济多项指标企稳，“反内卷”政策有望带动明年更多板块修复 [15]；2026年作为“十五五”开局之年，政策有望保持积极 [14] - **投资主线与机会**：适合在低关注度、低估值的区域寻找预期差，进行“左侧布局” [11]；应重点关注“反内卷”行业、具有战略性资源属性的大宗、服务型消费等政策驱动型行业 [12]；加快自主科技创新、抓住AI科技革命是中国经济的重要突破口，市场核心依然是“AI+” [13]；将围绕通胀修复的宏观主线积极布局，依托风险平价策略获取绝对收益 [14]；大宗商品上行预期有望带来下一轮牛市叙事，是趋势跟踪和风格轮动策略的大舞台 [15]；2026年风险资产中的估值溢价会更多流向新兴产业，中国资产将获得重估 [17]；结构性机会将长期存在，但波动与分化可能加剧 [18] - **流动性环境**：2026年美联储降息预期依然强烈，但全球流动性可能处于相对平衡制约的区间 [17]；在日央行加息预期下，全球资本市场流动性趋于紧张 [18] - **量化私募发展**：2025年是私募量化发展的大年，行业规模和收益显著增长 [16]；量化企业应积极结合AI等前沿技术开发，产品创新进入百花齐放的新时代 [16]；量化管理人需克服周期，为投资人提供穿越牛熊的持有体验 [16]；专注于策略迭代与风控精细化，通过系统化方法捕捉错误定价 [18]

行业整体规模与增长 - 截至2024年10月末，私募基金行业存续管理规模达22.05万亿元，较9月末增长1.31万亿元，创历史新高 [1] - 10月新备案私募基金数量为1389只，新备案规模为670.1亿元，仅占当月总增长规模1.31万亿元的5%，表明增长主要源于存量基金净值回升而非新发产品 [1] - 私募基金管理人数量为19367家，管理基金数量为137905只，但较2024年10月（原文如此，应为较去年同期或特定时点）管理人减少1044家，基金数量减少9132只，呈现规模扩张与主体精简并存的现象 [3] 私募证券投资基金 - 截至10月末，私募证券投资基金存续规模首次突破7万亿元 [1] - 10月新备案私募证券投资基金规模达429.2亿元，在全部新备案基金规模中占比超过60% [1] - 二级市场回暖与赚钱效应释放是重要增长引擎，A股市场震荡上行推动私募产品净值回升，吸引了增量资金入场 [2] 私募股权与创业投资基金 - 截至10月末，私募股权投资基金存续规模为11.18万亿元，创业投资基金存续规模为3.56万亿元，两者合计达14.74万亿元，在行业总规模中占比超过65% [3] - 10月私募股权投资基金规模环比增长0.2万亿元（增幅1.8%），创业投资基金规模环比增长0.08万亿元（增幅2.3%） [3] - 两类基金聚焦“投早、投小、投硬科技”，对半导体、新能源、人工智能等战略性新兴产业提供支持，有助于构建“政策引导+社会资本跟进”的投资生态 [3] 增长驱动因素 - 本轮规模增长主要动力是存量基金净值回升，反映了行业资产管理的价值创造能力 [1] - 市场回暖及投资者风险偏好修复直接推动了规模扩张 [2] - 一级市场投资信心受二级市场繁荣提振，叠加保险资金长期股票投资试点等政策引导，以及居民加大权益配置的长期趋势，共同促成了规模稳步扩容 [2] 行业结构变化与趋势 - 百亿私募数量已显著增长至113家，资源正加速向具备核心投研能力和成熟风控体系的头部机构集中 [3][4] - 监管趋严（如清理空壳私募、出台监管条例、修订备案指引）加速了行业优胜劣汰，是行业“提质减量”的主要原因 [4] - 行业正告别粗放式竞争，迈向综合实力比拼，呈现强者更强的马太效应与中小机构差异化突围的梯次格局 [4] - 规范专业的内生增长是行业发展主线，将推动构建更健康、透明、具竞争力的资产管理生态 [4]

行业整体规模与增长 - 截至10月末，私募基金行业存续管理规模达22.05万亿元，较9月末增长1.31万亿元，创历史新高 [1] - 10月新备案私募基金数量为1389只，新备案规模为670.1亿元，仅占当月总增长规模1.31万亿元的5%，表明增长主要源于存量基金净值回升 [1] - 私募基金管理人数量为19367家，管理基金数量为137905只，但较2024年10月分别减少1044家和9132只，呈现“提质减量”趋势 [3] 私募证券投资基金 - 私募证券投资基金存续规模首次突破7万亿元 [1] - 10月新备案规模达429.2亿元，在全部新备案基金规模中占比超过60% [1] - 规模扩张直接受益于A股市场震荡上行带来的产品净值回升及投资者风险偏好修复 [2] 私募股权与创业投资基金 - 截至10月末，私募股权投资基金和创业投资基金存续规模分别为11.18万亿元和3.56万亿元，环比分别增长0.2万亿元和0.08万亿元，增幅分别为1.8%和2.3% [3] - 两者合计规模达14.74万亿元，在行业总规模中占比超过65% [3] - 两类基金聚焦“投早、投小、投硬科技”，对半导体、新能源、人工智能等战略性新兴产业提供支持 [3] 增长驱动因素 - 本轮规模增长主要动力是存量基金净值回升，反映了行业资产管理的价值创造能力 [1] - 二级市场回暖与赚钱效应释放是重要引擎，推动了私募产品净值回升并吸引增量资金 [2] - 一级市场投资信心提升，叠加保险资金长期股票投资试点等政策引导及居民加大权益配置的长期趋势，共同推动规模稳步扩容 [2] 行业结构变化与趋势 - 百亿私募数量已显著增长至113家，资源正加速向具备核心投研能力和成熟风控体系的头部机构集中 [3][4] - 监管趋严（如清理空壳私募、出台监管条例）加速行业优胜劣汰，是规模扩张与主体精简并存的原因 [4] - 行业正告别粗放式竞争，迈向综合实力比拼，呈现强者更强的马太效应与梯次格局 [4] - 规范专业的内生增长是行业发展主线，将构建更健康、透明、有竞争力的资产管理生态 [4]

大会概况 - 2025长江经济带（共青城）基金创新发展大会于12月4日在江西共青城召开，主题为“聚焦‘十五五’向新迎未来” [6] - 大会由中国投资协会指导，江西省地方金融管理局等多方主办，上海证券报联合主办，共青城市人民政府承办 [6] - 大会吸引了经济学家、政策专家、创投机构及科创企业代表，围绕私募基金赋能实体经济、科技创新与产业升级等议题展开研讨 [6] - 大会现场发布了《长江经济带基金投资白皮书（2025）》等重要成果 [6] 行业整体态势 - 截至2025年10月末，中国私募股权投资基金规模达11.18万亿元，创业投资基金规模达3.56万亿元，两者合计14.74万亿元，较去年同期的14.21万亿元有所增长 [7] - 行业自2022年以来的低迷态势已有明显改观，复苏态势明显 [7] - 2025年上半年，长江经济带私募股权行业募集资金额同比上升近18%，新增基金数量同比增长23%，复苏力度高于全国平均水平 [7] - 2025年上半年，长江经济带私募股权行业投资金额同比增长75%，投资案例数近乎翻倍 [7] 共青城基金小镇发展 - 共青城是全国首个设立基金小镇的城市，自2013年起每年举办私募基金创新论坛，已形成良好的洼地效应与集聚效应 [6][8] - 共青城基金小镇在基金差异化服务方面占据先机，有望成为耐心资本培育与硬科技投资的重要载体 [8] - 截至目前，共青城基金小镇存续投资企业超6500家，认缴资金规模超3500亿元，累计对外投资实体项目6900多个，规模达1400亿元 [7] - 大会期间，共青城、上海国晨与欣界能源投资签约落地，彰显了“以基金引项目，以项目促产业”的良性循环 [7] “十五五”行业趋势与投资方向 - “十五五”时期，股权投资行业将迎来深刻变革，需从规模扩张向质量提升转型，聚焦硬科技优化生态 [9] - “投早，投小，投长期，投硬科技”已成为行业主流共识 [9] - 私募股权基金行业未来将重点围绕人工智能、生物医药、集成电路等国家重大需求领域布局 [9] - 政府产业引导基金将发挥越来越重要的作用 [9] - 私募基金需从“财务投资人”转向“战略赋能者”，深耕硬科技领域，强化投后赋能 [10] - 黄奇帆预计，到2040年战略性新兴产业与未来产业总投资将超过100万亿元，为资本提供广阔投资空间 [9] 创投基金的角色与挑战 - 创投基金是科技成果转化的关键引擎，承担“发现优质成果”与“全链条培育”双重职能 [10] - 科技成果转化面临转化动力不足、供需匹配失衡两大瓶颈 [10] - 创投基金需以10至15年的长期视角，陪伴企业度过从实验室到产业化的关键期 [10] 长江经济带与中部地区发展 - 长江经济带投资布局区域内集中度较高，过去3年长三角及安徽4省市投资金额占区域总额80%左右，其他地区投资相对薄弱 [10] - 中部地区需探索“中部创投”发展模式，不应简单对标一线城市“拼规模”，需因地制宜走“质量优先、效率至上”道路 [11] - 江西省级引导基金规模达3000亿元，具备强大发展势能 [11] - 建议提高政府引导基金出资比例与让利力度，适当放宽返投要求，完善考核与容错机制，以优化创投生态 [11] 中部地区发展建议 - 集中现有基金资源，打造数个引领区域科技创新的重大项目，避免分散投资 [11] - 围绕新兴产业集群和完整产业链布局，优化重点产业创投规划，减少重复投资 [11] - 积极对接年底即将运营的国家万亿创业投资引导基金及省级政府基金，以优质项目吸引外部优秀基金落地 [11] - 注重人才招引，以人才引领项目落地 [11] - 培育本地投资机构与引进外部资源双向并举，充分发挥基金集聚区的集聚效应 [11]

深圳金融业发展成果与规划 - 2025年以来深圳市新增11家持牌金融机构及3家持牌金融机构科技子公司 落地7只银行系AIC试点基金规模达240亿元居国内首位 平安、太平、阳光等险资发起设立5只重点基金项目规模共493亿元 年内新增私募股权投资、创业投资基金156只数量居全国首位 [2] - 过去五年深圳金融业银证保规模位居全国前列 “十四五”期间深圳金融业增加值年均增长6.9% 占GDP比重约14%成为深圳第一大服务业 最新一期GFCI 38排名中深圳位列全球第9金融科技位列全球第2 银行机构资产规模达14.4万亿元位居全国第三 证券公司总资产、营业收入、净利润均位列全国前三 各类财富管理机构管理规模超过31万亿元约占全国五分之一 [2] - 未来五年深圳将锚定建设具有全球重要影响力的产业金融中心核心目标 力争到2030年将深圳建设成为全球一流的科技—产业—金融一体化创新高地、跨境金融发展高地、财富管理中心、金融科技中心及金融安全示范地 [3] 福田区金融业表现与创新 - 福田区是全国前三大金融强区 集聚了深圳市六成持牌金融机构、62%的财富管理规模、61%的证券基金期货机构数量 [4] - 2025年1—9月福田区金融业增加值占全市49% 增速达21.4% 金融业总量、增速稳居全市双第一 [4] - 福田区依托河套深港科技创新合作区以金融赋能世界级科研枢纽建设 落地“科汇通”跨境投融资便利化试点、全国首单境外资金和知识产权“双入境”ABS、成功试行“来华零钱包”等系列金融创新 [4] 前海金融开放与增长 - 前海作为国家金融业对外开放试验示范窗口和跨境人民币业务创新试验区 “十四五”期间GDP年均增长超10% 金融业增加值保持两位数增长 实际使用外资占深圳全市一半 [6] - 国家级“金融支持前海30条”政策落地超九成 形成一批全国首创、首批、首家案例成果 前海深港国际金融城已汇聚518家金融机构 港资、外资占比达30% [6] - 前海正谋划在“十五五”期间推进更高水平、更深层次、更宽领域的改革开放 为深圳金融打造新的增长极 [6] 重大活动与机构表态 - 2025深圳全球招商大会金融产业专场成功举办 深圳将成为继上海、北京之后的中国APEC第三城 [1] - 中国银行副行长表示中国银行是唯一在APEC 21个成员国家和地区都设有机构的中资银行 将服务粤港澳大湾区和深圳建设作为全球布局的重中之重 [1]