养老产业未来预期 - 银发经济展现新活力并具有长寿红利特征 [1] - 行业需要提前规划养老准备 [1] 投资栏目内容 - 麦旗投资大礼包栏目提供养老产业相关解答 [1] - 通过直播回放形式探讨银发经济发展机遇 [1]

会议背景与参与方 - 第九届中国广州国际养老健康产业博览会举办养老金融专题会议暨金融与养老产业对接活动 汇聚政府部门 金融机构 学界和养老产业界百余位嘉宾 [1] - 活动由广州老博会组委会和广东财经大学共同举办 旨在搭建银政校企对话平台 深化金融供给侧结构性改革 推动金融与养老产业及银发经济协同发展 [1] - 中国社会科学院教授郑秉文 广东财经大学副校长鲁晓明 省委金融办 广州市民政局相关负责人及中国银行 太平养老 中英人寿 中意人寿 粤财中垠 嘉实财富等金融机构代表出席会议并发言 [1] 养老金融发展现状 - 广东省69家金融机构参与个人养老金业务试点 提供超过350款养老金融产品 种类和数量均居全国前列 [1] - 全省职业年金和企业年金等第二支柱资金规模超过4500亿元 个人养老金开户数超2100万 缴存资金超160亿元 [2] - 保险资金投资广东省医疗养老事业项目金额超过300亿元 [2] 政策与制度推进 - 广东将加快出台省级层面养老金融指导性文件 加快建立养老领域白名单融资机制 推动政策探索走向制度落地 [1] - 重点推进三方面工作 包括完善养老金融服务体系 建立白名单融资机制引导多元化资金支持养老产业 运用国家服务消费与养老再贷款政策及省级贴息政策降低企业融资成本 [2] 学术观点与研究方向 - 郑秉文教授指出养老金融是应对老龄化社会的重要抓手 需政策支持与市场化工具结合 推动多层次多支柱养老保险体系建设 [2] - 杨碧云教授从家庭视角强调家庭理财与养老规划结合的重要性 [2]

网点适老化改造 - 公司135家营业网点全部完成适老化硬件改造 包括无障碍通道 扶手 指引标识 老花镜等便民设施[1] - 开通老年客户绿色服务通道和爱心窗口 配备敬老服务专员提供全程陪伴式服务[1] - 建成100%覆盖的"农商·苏服办"营业网点135家 建成提供适老化服务的农村普惠金融服务点384家[1] - 创建省级适老网点9家 打造适老服务样板[1] 产品适老化创新 - 采用产品+服务相结合模式 将养老资金管理与老年风险管理相结合[1] - 融入长寿风险管理 养老社区服务 医疗看护服务等 实现从金融产品向专属养老服务转型升级[1] - 优化老年客户评级标准 根据社保和健康状况放宽贷款准入条件[2] - 提升授信额度 延长授信期限 简化材料和流程 实施优惠定价和灵活还款方式[2] - 截至7月末 60周岁及以上线下消费贷款和按揭贷款授信客户1826户 授信金额7.05亿元[2] 服务延伸与社区 engagement - 通过员工培训 公益志愿服务和特色活动丰富养老金融服务内涵[2] - 网点负责人每月接受老年客户来电来访 确保服务持续改进[2] - 在社区开展理发 磨刀 维修家电 缝补 义诊等便民服务3513场[2] - 为行动不便人群提供上门服务594场[2] - 组建135支服务队 建立老年客户档案827份[2] 未来发展规划 - 将持续深入研究银发客群和银发经济产业的金融需求[3] - 在厅堂服务升级 养老金融产品丰富 银发产业资金支持 养老公益事业助力等方面进行探索[3] - 致力于提供全方位 高质量 品牌化的养老服务金融服务[3]

核心观点 - 上海商场通过适老化改造和定向营销策略成功吸引老年消费群体 有效利用工作日空闲时段创造增量收入 银发经济成为商业地产重要增长点[6][9][14] - 老年群体具备"有钱有闲"消费特征 月均退休金中位数达5000元以上 前10%超8000元 且无房贷等财务负担 消费能力强劲[15][16] - 商场通过社保卡专属7折 年龄折扣等定向补贴措施刺激老年消费 参与品牌业绩提升10-20%[14] - 低龄老年人(60-69岁)占老年人口50% 健康人群占比65.5% 成为劳动力市场重要补充 企业雇佣可节省30%社保成本[16][19] - 上海人均商业面积达东京近5倍 供给过剩背景下 商场将老年群体与年轻群体并列为核心目标客群[21][22] 老年消费行为特征 - 工作日早10点半即到达商场 形成餐饮首波客流 采用错峰消费策略避开上班族高峰[9][14] - 消费内容年轻化趋势明显 涉及电玩城 二次元快闪店 异国餐饮 星冰乐等新兴消费领域[10] - 社交需求强烈 茶饮空间 KTV 宜家相亲角等成为主要社交场所 单日消费时长超过年轻人[7][9][14] - 月均退休金中位数5000元以上 前10%超8000元 相当于税前11000元薪资水平[15][16] - 财务负担轻 无房贷车贷 子女抚养完成 养老金连年上调 可支配收入占比高[16] 商场运营策略 - 推出社保卡长者专属7折服务(真如环宇城MAX) 覆盖近40家餐厅 参与品牌业绩提升10-20%[14] - 年龄定向折扣策略(长宁龙之梦50岁以上8.8折) 简化优惠流程[14] - 工作日常规折扣针对退休人群 如KTV上午场从167元降至79元 提升闲置时段利用率[10] - 增设适老化业态 引入按摩养生店并提供专属折扣 完善消费链条[10] - 改造公共空间 在中庭 扶梯下设置休息区 非餐时段开放餐厅等候区[9] 银发经济规模效应 - 上海退休人口增速达年均2.6% 预计2038年退休人口超越劳动力人口[22] - 2025年上海新增商业面积超300万平米 商场通过银发经济消化过剩供给[21] - "百元一日聚"模式普及 包含两顿正餐(每顿20道菜)及卡拉OK等娱乐活动 性价比突出[24][25] - 银发消费从大型商场(十几万方)延伸至社区商场(不足三千方) 形成全链条覆盖[27] - 商场招聘退休人员趋势增强 通勤短 时间灵活 尤其适合社区商场运营需求[19] 国际对标与未来展望 - 日本出现老人游乐园式商场 提供全天候衣食游玩学习服务 北美郊区商场成为老年健身社交俱乐部[28] - 上海平均寿命83.24岁 55岁退休后可再工作25年 接近普通人38年职业生涯长度[19] - 商场首层黄金位置引入二次元快闪活动 50岁以上客群已能区分潮流IP角色[22] - 低龄老年人健康占比65.5% 在餐饮等服务岗位响应积极 形成"低龄服务高龄"场景[19]

核心观点 - 医药板块近期表现良好 重点关注6个子行业中有5个录得正收益 [2] - 处方药市场呈现区域差异显著 东部沿海及人口密集省份订单量高 河北省订单量占比达9.2% 西藏仅0.1% [3][8] - 慢性病用药需求突出且稳定 西药中原发性高血压和2型糖尿病药物需求分别占9.7%和4.3% [3][9] - 药企需精准把握市场动态 优化产品研发生产和销售策略以应对复杂市场环境 [3][9] 医疗新观察 - 处方药消费者女性占比提升 购药时段集中在上午9-11点 西药上午更突出 中药下午14-17点也有高峰 [8] - 药品规格采购出现变化 如阿莫西林胶囊0.25g*50粒规格占比上升 [9] - 线下药店订单量呈现东多西少趋势 东部沿海省份和人口密集的四川订单量较高 [8] 医药板块行情回顾 - 医药生物二级行业中 中药Ⅱ和医疗器械表现最佳 涨跌幅分别为+2.86%和+2.37% [12] - 化学制药和医疗服务表现相对较弱 涨跌幅分别为+0.29%和-1.58% [12] - 估值水平方面 化学制药和生物制品较高 分别为94.25倍和84.57倍 中药Ⅱ和医药商业较低 分别为33.76倍和22.19倍 [12] - 三级行业中 医疗设备 疫苗和中药Ⅲ涨跌幅居前 分别为+4.49% +4.41%和+2.86% [14] - 疫苗 化学制剂和其他生物制品估值水平最高 分别为209.82倍 102.00倍和100.59倍 [14] 医疗产业热点跟踪 - 国务院总理李强强调加大高质量科技供给和政策支持 推动生物医药产业提质升级 研发更多优质药物 [18] - 2025西普会聚焦人工智能 生命科学 医改 银发经济和国际化五大新动能 AI可压缩研发周期成本 银发市场预计破10万亿 [21] - 诺和诺德Wegovy获FDA批准新增适应症 用于治疗伴中重度肝纤维化的非肝硬化型代谢相关脂肪性肝炎成人患者 治疗72周时36.8%的患者实现肝纤维化改善且脂肪性肝炎无恶化 [22] - GLP-1药物首次进入脂肪肝治疗领域 全球约三分之一超重或肥胖人群患MASH 仅美国就有约2200万患者 [22]

核心观点 - 公司任命王向亭为副总经理及董事会秘书 以完善治理结构并加强资本运营能力 [1][2] - 新任高管拥有近二十年大型制造业与科技企业高管经验 在资本运作与上市公司治理方面具有丰富实战背景 [2] - 公司2025年上半年实现总营业收入5.49亿元 同比增长5.39% 归母净利润0.28亿元 同比增长21.81% [4] - 公司股价年内累计涨幅达48.56% 总市值43.93亿元 市场对公司长期发展战略与行业前景持续认可 [5] 高管任命 - 董事会审议通过聘任王向亭担任公司副总经理及董事会秘书 任命自公告之日起生效 [1] - 王向亭拥有硕士研究生学历 经济师职称 近二十年大型制造业与科技企业高管经验 [2] - 职业生涯起步于广发证券 历任横店集团投资部经理 浙江万马电缆副总经理兼董事会秘书 [2] - 2013年11月至2021年7月出任浙江洁美电子科技副总经理兼董事会秘书 深度参与公司IPO及投融资活动 [2] - 2024年12月起加盟可靠股份担任资本运营总监 本次升任副总经理及董事会秘书 [2] 公司业绩 - 2025年上半年实现总营业收入5.49亿元 同比增长5.39% [4] - 2025年上半年归母净利润0.28亿元 同比增长21.81% [4] - 2024年度实施现金分红 每10股派发现金红利0.70元（含税） 共计派发1864.97万元 [4] - 副总经理年度薪酬为78万元 [3] 业务发展 - 公司成立于2001年 是集科研、制造、贸易于一体的高新科技型企业 [4] - 国内成人、婴儿、宠物卫生护理用品的重要生产基地 [4] - 国家成人纸尿裤、尿片标准的起草单位之一 市场竞争力与行业话语权长期领先 [4] - 通过"可靠福祉"品牌持续布局养老生态 聚焦银发经济的产品与场景创新 [5] - 将成人护理用品延伸至养老院、居家护理等多场景应用 [5] 市场表现 - 截至8月25日午盘收盘 股价报15.80元/股 [5] - 年内累计涨幅达48.56% [5] - 总市值43.93亿元 [5]

核心观点 - 上海商场通过适老化转型成功开拓银发经济市场 利用老年人"有钱有闲"特质实现工作日客流转化 形成新兴消费增长点 [12][13][56][58][67] 消费行为特征 - 老年人工作日占据商场休闲空间 10点半商场开门即出现聚会聊天现象 [7] - 非传统消费时段出现老年人集中活动：KTV上午场充满歌声嘹亮群体 动漫快闪店出现退休人群排队拍照 [9][11] - 消费时段呈现错峰特征 11点半首批就餐群体以老年人为主 避开12点半工作人群就餐高峰 [19] - 消费内容年轻化趋势显著 涉及电玩城游戏币兑换 星冰乐消费 火锅及异国餐厅尝试 [24][26][28][29] 商场运营策略 - 定向折扣刺激银发消费：环球港Z+KTV上午场欢唱价格从167元降至79元 上海真如环宇城MAX推出社保卡长者7折优惠覆盖40家餐厅 [31][34] - 折扣策略带动业绩提升：参与银联折扣活动的餐厅业绩同比提升10-20% [34] - 空间改造适配老年需求：中庭与扶梯下设休息区 非饭点餐厅等待区开放休息 宜家周二举办"9.9畅饮"老年相亲角活动 [16][20] - 业态布局增加适老服务：商场内引入按摩养生店并提供专属折扣 [22] 老年群体经济基础 - 上海退休金中位数达5000元以上 前10%群体超过8000元 相当于税前11000元薪资水平 [36] - 财务负担较轻：无房贷车贷压力 子女抚养已完成 养老金连年上调 [37] - 兼职就业意愿强烈：企业雇佣退休人员可节省30%社保成本 社区商场优先招聘低龄老年人 [40][41][48] 行业背景与趋势 - 上海商业面积供给过剩：每8万人拥有1家大型购物中心（东京为20万人/家） 2025年预计新增商业面积超300万平方米 [55] - 劳动力结构变化：60-69岁低龄老人占老年人口50% 其中65.5%身体健康 平均寿命83.24岁允许25年二次职业生涯 [52] - 人口结构驱动银发经济：2038年退休人口或将超过劳动力人口 退休人口年增长率2.6%高于在职人口-1.7%的负增长 [61][63] - 日本及北美已有成熟案例：老年人主题商场提供全天候饮食娱乐社交服务 郊区商场转型老年健走俱乐部 [74][76]

人工智能政策与行业支持 - 工业和信息化部征集2025年度中小企业人工智能典型应用场景 重点围绕人工智能赋能中小企业创新产品服务及优化业务流程等方向 [1] - 政策推动开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点 明确2025-2027年期间居家养老机器人需完成不少于200户家庭应用验证并部署不少于200台（套） [7] - 上海市政府印发具身智能产业发展实施方案 明确到2027年实现具身智能核心产业规模突破500亿元 对医疗康养示范应用项目给予最高1000万元支持 [7] 养老科技市场需求与规模 - 截至2024年末全国60周岁及以上老年人口达3.1亿人 占总人口比例22% [2] - 中国银发经济规模到2035年有望达到30万亿元 [2] - 人口老龄化加速推动智慧养老模式发展 适老需求凸显且行业消费空间扩大 [2] 养老机器人产品创新与应用 - 人形机器人十大潜力应用场景中包含生活协助、陪伴及日常照料功能 [3] - 森丽康科技推出小丽长者陪伴机器人 具备聊天、听歌、练八段锦、远程巡视及跌倒检测等功能 [6] - 展会亮相产品包括可穿戴外骨骼机器人、具身智能康复港、智能辅行机器人、导盲六足机器人和AI理疗机器人 覆盖家庭、社区、医院及公共空间场景 [6] 行业标准化与国际合作 - 中国牵头制定发布世界首个养老机器人国际标准 [7] - 推动机器人企业与社区、养老机构合作开展结对攻关和场景应用验证 [7] - 养老服务机器人目前处于研究探索和试用阶段 随着人工智能技术成熟市场前景广阔 [7]

行业概述 - 人参类保健食品以人参为主要原料制成 具有特定保健功能 剂型包括胶囊剂 口服液 酒剂 片剂等 产品形态包括人参养生水 人参糕 人参软糖 人参口香糖等 [2] - 人参含人参皂苷 人参多糖 人参蛋白等生物活性成分 具有大补元气 宁神益智 益气生津等功效 被称为百草之王 [2] 市场需求 - 2024年人参类保健食品需求量达17548.8万盒/瓶/罐 市场规模达125.93亿元 [1][13] - 银发经济兴起带动老年群体消费能力提升 年轻消费者对人参软糖 人参咖啡等零食化产品关注度上升 [1][13] - 鲜人参产量达11.75万吨 同比增长4.7% 为人参类保健食品提供充足原材料 [9] 政策环境 - 国家发布《关于恢复和扩大消费的措施》《轻工业稳增长工作方案》等政策支持保健食品与康养 旅游产业融合发展 [4][6] - 《保健食品原料目录人参 西洋参 灵芝》规范备案产品技术要求 明确产品质量安全指标 [4][6] - 《按照传统既是食品又是中药材的物质目录》规范保健食品中可添加的中药材物质 [4][6] 产业链结构 - 上游为人参 辅料 生产设备 包装材料等行业 中游为研发生产环节 下游为商超 药店 电商等销售渠道 [7] - 线上渠道占比35.29% 为最大销售渠道 药店渠道持续扩展 2024年底全国零售连锁药店企业6680家 下辖门店38.85万家 [11] 竞争格局 - 截至2025年8月4日 获得批准文号的人参类保健品共计1129个 其中本土企业批文1089个 进口产品批文40个 [15] - 2025年新增注册批文9个 全部为本土企业产品 [15] - 益盛药业2024年营业总收入6.69亿元 人参类产品收入0.44亿元 占比6.6% [17][18] - 吉林敖东2024年营业总收入26.11亿元 毛利润10.51亿元 毛利率40.26% 拥有保健食品注册批准证书22个 备案凭证85个 [20] 发展趋势 - 产品形态将更加零食化 出现人参冻干片 人参冲饮粉等便捷吃法 以及人参巧克力 人参能量棒等趣味产品 [22] - 人参与其他药食同源食材搭配更常见 如人参枸杞茶 人参茯苓粥 以发挥协同保健作用 [22] - 品牌成为核心竞争力 企业将注重品牌形象塑造和推广 [22]

货币政策与流动性管理 - 中国人民银行开展6000亿元1年期MLF操作以保持银行体系流动性充裕 [1] - 操作采用固定数量、利率招标及多重价位中标方式引导市场利率平稳 [1] 区域金融政策创新 - 广东省将加快出台省级养老金融指导性文件并建立养老领域白名单融资机制 [2] - 浙江省支持跨境支付机构申请全球支付牌照并强化人工智能在金融场景应用 [3] - 浙江省鼓励传统服务外包企业向综合解决方案提供商转型 [3] 行业市值动态 - 电子行业A股市值达11.54万亿元创历史新高并超越银行业成为第一 [4] - 工业富联以9101.59亿元市值位居电子行业首位 寒武纪以5200.93亿元居次 [4] 国际货币政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示对降息持开放态度并暗示9月可能调整政策 [5] - 美国劳动力市场与经济增长显著放缓但经济仍展现韧性 [5]