12月16日，金花企业（集团）股份有限公司（600080.SH，简称"金花股份"）发布公告称，董事长邢雅江因未及时披露个人被取保候审事项，收到陕西证监 局《行政处罚决定书》，被给予警告并处以350万元罚款。 公开资料显示，邢雅江于2024年4月23日被西安市公安局鄠邑分局采取取保候审措施，后因现有证据不能证实其涉案嫌疑，于同年7月26日被解除该措施。作 为金花股份董事长，邢雅江未及时将上述事项报告金花股份并履行信息披露义务，直至2024年8月24日金花股份才对外披露相关信息。陕西证监局指出，其 行为违反规定，构成信息披露违法违规行为。邢雅江在听证中提出"无法确认自身法律状态""处罚过重"等申辩理由，但监管部门认为缺乏事实和证据支撑， 未予采纳。 值得注意的是，2024年以来邢雅江已多次涉及监管违规，曾因金花股份2023年业绩预告披露不准确，被上交所通报批评，陕西证监局出具警示函。 金花股份的主营业务为药品的研发、生产及销售，产品线涵盖化学药品、中成药、原料药和保健品，剂型包括片剂、胶囊剂、颗粒剂等百余个品种，产品分 为骨科类、免疫类、儿童类和普药类等系列。 ...

跨境药械合作与发展圆桌对话举行 依托自贸港政策推动中国药械走向全球 在把握新兴市场出海机遇上，林美含认为，印度人口众多，医疗器械行业发展增速快，尤其是对中 国高性价比高端医疗器械需求巨大，海外市场机遇显著。但在医疗器械出海方面面临注册备案、团队搭 建、推广装机、售后维保等挑战，需深度本地化运营，了解当地法律法规，组建强执行力团队，重视本 土市场资源。 随着海南自贸港全岛封关，政策红利不断释放。杜秀珍透露，医递递在海南自贸港政策下开展全球 化业务，已在东南亚、日本推进本土化运营，帮助中国中成药进入泰国市场，未来将探索中药出海路 径。 患者找药、用药难题成为关注焦点。论坛上，杜秀珍表示，为了破解患者面临"找药难""合规购药 难"及缺乏国际医生指导等痛点，医递递平台提供一站式药品服务，建立快速响应体系，满足境内患者 72小时内药物咨询需求，还利用粤港澳大湾区政策打通全链路，提供国际医生专业服务。林美含称， Medikabazaar(中国)盈德健康跨境药房专注服务中国及东南亚新兴市场，筛选高性价比合规仿制药，打 通从海外采购到国内清关的药品供应链，让患者合法合规、低价安全用药。 海南日报三亚12月20日电 (海南日报 ...

资料显示，兰州佛慈制药股份有限公司位于甘肃省兰州市兰州新区华山路2289号，成立日期2000年6月 28日，上市日期2011年12月22日，公司主营业务涉及中成药、配方颗粒及大健康产品的研发、生产和销 售,中药材种植和销售,中药饮片加工和销售,口罩、酒精等医疗器械的生产和销售。主营业务收入构成 为：中药、中药材及防护用品99.41%，药品包装材料0.48%，食品保健品0.11%。 佛慈制药所属申万行业为：医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ。所属概念板块包括：抗流感、医药电商、中药、 肝炎治疗、禽流感药物等。 截至9月30日，佛慈制药股东户数3.33万，较上期增加8.23%；人均流通股15340股，较上期减少7.61%。 2025年1月-9月，佛慈制药实现营业收入6.24亿元，同比减少11.92%；归母净利润3808.24万元，同比减 少2.54%。 12月19日，佛慈制药盘中上涨2.08%，截至10:15，报8.83元/股，成交1972.44万元，换手率0.44%，总市 值45.09亿元。 资金流向方面，主力资金净流出82.72万元，特大单买入124.39万元，占比6.31%，卖出147.87万元，占 比7.50%；大 ...

12月18日，众生药业盘中下跌2.02%，截至10:57，报19.36元/股，成交3.53亿元，换手率2.37%，总市值 164.55亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，众生药业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股东，持股2264.70万股，相比上期增加1347.39万股。兴全趋势投资混合(LOF)（163402）位居第四 大流通股东，持股1646.83万股，为新进股东。兴全合润混合A（163406）位居第五大流通股东，持股 1092.06万股，为新进股东。兴全多维价值混合A（007449）位居第六大流通股东，持股963.79万股，相 比上期增加243.87万股。兴全合丰三年持有混合（009556）位居第九大流通股东，持股777.51万股，相 比上期减少97.93万股。 资金流向方面，主力资金净流出5695.40万元，特大单买入773.06万元，占比2.19%，卖出3672.23万元， 占比10.40%；大单买入5356.88万元，占比15.17%，卖出8153.11万元，占比23.09%。 众生药业今年以来股价涨62.01%，近5个交易日跌6.97%，近20日跌16.84%，近 ...

证券之星消息，12月17日南向资金增持139.8万股中国中药（00570.HK）。近5个交易日中，获南向资金 增持的有4天，累计净增持1207.0万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有11天，累计净增持1437.0 万股。截至目前，南向资金持有中国中药（00570.HK）15.94亿股，占公司已发行普通股的31.64%。 中国中药控股有限公司是一家主要从事中药制造及销售的投资控股公司。该公司通过四个分部运营业 务。一方分部主要从事中药配方颗粒、中药大健康产品及中药饮片的生产及销售。天江分部主要从事中 药配方颗粒、中药饮片及中药大健康产品的生产及销售。该分部还透过其线下医疗机构提供中医药相关 的医疗保健解决方案,包括中医问诊诊断、中医理疗、中药配方颗粒处方药等产品。同济堂分部主要从 事中药配方颗粒、中药饮片及中成药的生产及销售。该分部还从事大健康产业的各种大健康产品的生产 及销售及透过线下医疗机构提供中药医疗保健解决方案。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

报告导读： 药品流通行业是国家医疗卫生事业和健康产业的重要组成部分，是关系人民健康和生命安全的重要行业。批发商在药品流通渠道中作为产品销售承上启下的 环节，是降低药品流通成本和降低药价的关键所在。随着"两票制"改革落实和国民医疗卫生意识地不断增强，我国医药流通市场规模保持增长趋势。2024年 我国药品流通行业销售额29470亿元，其中，药品批发销售额22970亿元，占77.94%；药品零售额6500亿元，占22.06%。从区域分布来看，华东36.3%，中南 27.0%，华北15.2%，西南13.4%，东北4.3%，西北3.8%。其中，华东、中南、华北三大区域销售额占全国销售总额的78.5%。从销售品类来看，西药类销售 额占据主要份额，占比高达70.8%，其次是中成药类，销售额占14.6%，医疗器材类销售额占7.7%，中药材类销售额占2.4%，化学试剂类销售额占0.6%，玻 璃仪器类销售额占比不到0.1%，其他类销售额占3.9%。 为探究药品流通行业变化趋势（怎么变）、用户需求（要什么）、投放选择（投向哪）、运营方法（如何投）及实践案例（看一看），智研咨询发布了 《2026-2032年中国药品流通行业市场竞争策 ...

公司违规处罚 - 上药控股（锦州）有限公司因在参加编号2024-JH13-W1002的军队采购活动中存在“围标串标”违规行为，被列入军队采购失信名单 [1] - 处理部门为海后采购和资产管理局，处罚生效范围覆盖全军和全品种采购 [1] - 公司被禁止在3年内参加全军物资工程服务采购活动，处罚自2025年12月15日起算 [2] - 处罚期内，其时任法定代表人袁克华控股或管理的其他企业也被禁止参加上述军队采购活动，授权代表王子铭禁止代理其他供应商参与 [2] 公司基本情况 - 上药控股（锦州）有限公司是一家集药品分销、营销服务、医疗器械于一体的大型医药商业企业 [4] - 公司年销售额约为9000万元人民币 [4] - 公司成立于2006年，注册资本为1000万元人民币，大股东为辽宁省医药对外贸易有限公司 [4] - 公司法定代表人已于2024年7月7日由袁克华变更为姜泽 [4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][13][14][15][16][17][18][19][20][21][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79] 报告核心观点 * 中国中药行业市场规模正持续快速扩大，年复合增长率保持稳定且较高水平 [21] * 行业受益于人口老龄化、健康意识提升、国家政策支持及科技进步等多重因素推动 [21] * 未来市场将继续受益于消费结构升级和技术创新，年轻消费群体对个性化、多样化中药产品需求增长，人工智能、大数据等技术将推动行业迈向高质量发展 [21] 行业概述 * 中药是指以天然药物为基础，通过传统炮制工艺和现代技术结合制成的各类药品，包括草药、饮片、中成药等多种剂型 [4] * 中药应用范围广泛，涵盖疾病预防治疗、养生保健、美容护肤等领域，遵循中医理论强调辨证施治和“治未病” [4] * 中药产品可按剂型分为饮片、中成药、提取物和针剂，按功能分为治疗、保健、养生和美容，按来源分为植物药、动物药和矿物药 [6][7] * 中药产业链涵盖上游中药材种植采集、中游加工与制剂生产、下游销售渠道及终端应用等多个环节 [8] * 中药行业拥有数千年历史，20世纪以来融合现代科技，向标准化、规模化、现代化方向发展 [13][14] * 现代中药发展经历了由传统经验向科学实证的转变，国际化进程显著加快 [15] * 国家政策持续加大支持力度，通过《中医药法》等提供法律保障，并在供给端、支付端、需求端等多方面推动行业发展 [16][17][18] 市场需求分析 * 消费者普遍认可中药作为天然疗法的优势，不同年龄层需求差异明显：老年人更关注慢性病治疗与康复，年轻人偏好养生保健和美容产品 [26][27] * 消费者对中药产品的品牌、质量、科学依据及服务体验要求日益提高 [27] * 传统药店和医疗机构仍是主要购买渠道，但电商平台和连锁药店快速崛起，多渠道融合成为重要趋势 [28][29] * 消费者对中药安全性和质量高度关注，安全性成为市场竞争核心要素 [30] * 医疗机构是中药重要应用场所，需求稳定增长，国家政策支持提升了医疗机构中药应用水平 [31][32] * 家庭及个人保健需求增长，带动中药保健品市场发展，产品需求呈现多样化趋势 [35][36] * 中药养生和美容市场快速发展，成为行业新增长点，传统中医理论与现代技术结合创新产品与服务 [37][38] 竞争格局分析 * 行业龙头企业如同仁堂、云南白药、片仔癀等凭借深厚品牌积淀、强大研发实力和全流程质量控制占据市场领先地位 [39][40] * 中小企业数量众多，灵活性强，专注于细分市场和特色产品开发，但面临资金短缺、技术水平有限等挑战 [42][44] * 企业竞争优势主要体现在品牌影响力、研发能力、生产工艺及渠道资源等方面 [45] * 产品创新是企业保持竞争力的关键，企业加大研发投入，推动新药创制、剂型创新及传统中药二次开发 [46][47] * 渠道拓展呈现线上线下深度融合趋势，电商平台、社交电商等线上渠道与连锁药店、医疗机构等线下渠道协同发展 [48][49] * 合作与并购成为行业整合与资源优化的重要战略手段，跨界合作推动技术创新与产业链协同 [50] 中药产业链分析 * 中药材种植主要分布在安徽、四川、云南、河北等资源丰富省份，东部沿海地区是中药制药和销售核心区域 [25][51][52] * 中药材供应链受气候变化、政策调控及市场波动影响，存在风险，需通过强化管理、信息技术应用等措施提升稳定性 [54] * 绿色种植与可持续发展理念深入，有机种植和低农药残留技术得到推广 [55][57] * 中药生产工艺日益现代化，广泛引入先进提取、浓缩、干燥及制剂技术，智能制造提升生产智能化水平 [58][59] * 质量控制体系覆盖从原料采购到成品检验的全环节，严格执行GMP标准，并建立质量追溯体系 [60][61] * 生产成本主要包括原材料采购成本、人工成本、设备折旧及质量管理费用，企业通过技术升级和规模效应优化成本 [62] * 传统销售渠道以药店和医疗机构为主，拥有稳定客户基础和专业服务能力，正面临渠道整合与服务升级挑战 [63][64] * 电商平台和连锁药店是现代重要销售渠道，注重数字化转型与客户体验提升 [65][66] * 渠道整合趋势明显，线上线下深度融合，企业应用大数据分析优化库存管理与销售策略 [68][69] 未来发展趋势与机遇 * 生物技术与中药深度融合，通过基因编辑、细胞技术等推动中药精准开发和疗效提升 [70][71] * 信息技术如大数据、云计算和人工智能推动行业实现智能制造、供应链管理及市场营销的数字化转型 [72] * 新型制剂如纳米制剂、缓释剂和复合制剂不断涌现，提高了中药的生物利用度和用药便捷性，拓展了应用领域 [73][74] * 海外市场开拓前景广阔，全球健康意识提升、政策支持及跨境电商发展为中药国际化提供机遇 [75] * 老龄化社会催生健康养老市场爆发式增长，中药在慢性病管理、康复保健中的作用凸显，市场潜力巨大 [76][77] * 养生文化推广与普及提升了社会对中医药的认知度，结合现代传播手段，有效激发了市场需求 [78][79]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”，且维持该评级 [6][10] 报告核心观点 - 全国医疗保障工作会议的召开，明确了以集采为核心的中药行业供给侧改革将持续深化，价格与市场格局重塑是2026年中药行业的大方向 [4] - 政策在推动价格下行的同时，也支持产业创新发展，具备临床价值、质量可控、成本优势的独家及创新品种将更具议价优势，行业集中度有望提升 [4][9] - 长期护理保险制度的推进，将在老龄化背景下催生对老年病、慢性病等服务的巨大需求，中医药“防治养”的特有优势有望带来增量需求空间 [9] - 投资建议围绕三大主线展开：价格治理、消费复苏、国企改革 [10][11] 市场表现总结 - 上周（2025.12.07-2025.12.13）中药Ⅱ指数报收6372.09点，下跌2.03%，跌幅在医药生物二级子板块中相对较大，同期医药生物指数下跌1.04% [1] - 医药子板块中仅医疗服务上涨1.67%，其余均下跌，其中医药商业板块跌幅最大，为4.26% [1][19] - 上周表现居前五的公司为：佐力药业、江中药业、葵花药业、东阿阿胶、马应龙 [1][17] - 上周表现靠后五的公司为：粤万年青、太龙药业、信邦制药、益盛药业、维康药业 [1][17] - 2025年以来（截至报告期），中药Ⅱ指数累计下跌3.54%，而同期化学制药和医疗服务指数分别上涨31.23%和29.71% [19] 行业估值总结 - 上周中药板块PE（ttm）为27.17X，环比下降0.55X，近一年PE最大值为30.26X，最小值为24.72X，当前PE处于2013年以来28.41%的分位数 [2] - 上周中药板块PB（lf）为2.29X，环比下降0.04X，近一年PB最大值为2.52X，最小值为2.17X，当前PB处于2013年以来5.56%的分位数 [2] - 在医药各子板块中，中药板块当前PE（27.2X）低于医疗服务（39.0X）、生物制品（31.7X）和化学制药（47.3X） [22] - 在医药各子板块中，中药板块当前PB（2.3X）低于医疗服务（3.2X）、化学制药（3.5X）和生物制品（2.4X） [26] 上游中药材价格总结 - 上周（2025.12.02-2025.12.08）中药材价格总指数为225.57点，较前一周上涨0.4% [3] - 中药材十二大类价格呈现7涨5跌的态势，其中全草类药材价格指数涨幅居首 [3] - 近期中药材市场行情震荡上行，主要由于流感高发且提前，拉动了流感相关药材的实际需求，同时冬季滋补类药材需求亦上涨 [3] - 预计后期中药材价格指数将继续小幅上涨 [3] 行业政策与趋势总结 - 2025年12月13日召开的全国医疗保障工作会议，明确了2026年八大医保重点工作，其中提到将继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购，并发挥医保战略购买作用以支持医药产业创新发展 [4] - 政策推动的集采意味着集采范围、规模、规则及议价能力将不断优化和加强，行业价格体系面临调整，价格下行压力增加 [4] - 在集采和医保谈判中，临床价值明确、循证医学充分、质量可控、成本具优势的品种，尤其是独家品种及真创新品种，将更具议价优势，实现“优质优价” [9] - 随着价格与市场格局重塑，中药行业集中度有望持续提升 [9] - 长期护理保险制度的推进，有望在老龄化背景下拉动对老年病、慢性病、康复护理等服务及产品的需求，从而增加中药行业的需求空间 [9] 投资建议总结 - 报告维持行业“增持”评级，并建议关注三大投资主线 [10] - **主线一：价格治理**。在集采、医保谈判等政策下，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量 [10] - 集采方面：建议关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力，独家品种且在院端销售规模较大、企业研发能力较强的公司更易实现以价换量 [10] - 医保谈判方面：建议关注价格降幅和新增进入医保目录的品种及企业，研发创新能力强的企业和独家品种有望获得更大增量市场 [10] - 基药目录调整方面：建议关注调整进度，已纳入医保的非基药（尤其是“医保+非基药+独家”品种）有望率先入选 [10] - 药价比政策方面：拥有渠道和产品优势的龙头企业有望在价格联动中提升市占率 [10] - **主线二：消费复苏**。看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量恢复，人口老龄化和健康意识提升是长期驱动力，看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业及产业链延伸的消费中药 [11] - **主线三：国企改革**。中药行业国资控股企业占比较高，国企改革深化带来的提质增效及业绩增长是投资机会所在 [11] - 投资标的建议关注：具有较强研发实力、独家品种较多的企业；受集采影响较小的企业；“医保+非基药+独家”品种；品牌力、产品力强的品牌中药龙头企业；国企改革带来业绩增长的企业 [11] - 重点推荐佐力药业、以岭药业，关注片仔癀、寿仙谷 [11]

行业政策导向 - 2026年医保工作将发挥战略购买作用以支持医药产业创新发展 [1] - 政策支持引导医药产业良性竞争与差异化创新发展 [1] - 深入落实《支持创新药高质量发展若干措施》以提高创新药多元支付能力 [1] 药品与耗材采购 - 2026年将开展新批次国家组织药品集采和高值医用耗材集采 [1] - 继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购 [1] - 基本实现国家组织集采中选药品耗材直接结算并积极稳妥扩大至其他产品以提高企业回款效率 [1] 产业支持与国际化 - 发挥中国药品价格登记系统的多元价格发现功能 [1] - 相关措施旨在助力中国医药产业"走出去" [1]