房价波动情况 - 7月70个大中城市房价普遍环比下降 但同比降幅有所收窄 [3] - 一线城市新房价格环比下降0.2% 二手房价格下降1.0% [3] - 北京新房价格环比持平 上海上涨0.3% 广州和深圳分别下降0.3%和0.6% [3] - 70城中只有6个城市环比上涨 较6月份14城减少8城 [3] - 一线城市新房市场呈现止跌企稳迹象 二三线城市二手房市场释放边际改善信号 [3] 政策影响与需求 - 房地产政策组合拳逐步显效 但效果有所减弱 [5] - 继续降低首付比例 下调房贷利率可刺激刚需和改善性购房需求 [5] - 北京优化五环外买房套数限制 刺激部分需求 [5] - 各地推出多子女家庭或人才购房补贴 提高购房者积极性 [7] 行业与经济关联 - 房地产业在GDP中占比约6.3% 加上相关产业可能达15% [5] - 市场企稳有助于经济增长正向发展 [5] - 经济复苏情况对房地产起到正向带动作用 [7] - 2025年下半年经济长期向好支撑条件和基本趋势没有变 [7] 未来展望 - 2025年楼市可能逐步进入止跌企稳状态 房价进入"慢周期" [9] - 悲观预测可能需要2026年甚至更晚一些 [9] - 8-9月份预计会有更多有力政策出台 [9] - 房企融资环境有所改善 但部分中小房企融资难问题依然存在 [7]

市场表现 - 大盘低开高走，整体上涨至4.5星，接近4.4星 [1] - 大中小盘股普涨，中小盘股涨幅更显著 [2][3] - 市场风格快速轮动，价值与成长风格以日为单位切换 [4] - 港股表现低迷，当日下跌，但自去年9月以来已出现三波上涨 [8][9] 历史行情对比 - 当前行情与2013-2017年相似，各风格（大盘、中小盘、成长、价值）均有轮动上涨阶段 [5][6][24] - 2014年政策刺激推动金融行业上涨，2015年中小盘成长股接力，杠杆牛导致估值从5星飙升至1星，中证全指从2000点冲至8000点 [15][16][18] - 2016-2017年基本面复苏带动价值股慢牛，消费、红利等板块超越2015年高点 [22][23] 当前市场分析 - 2024年与2013-2014年相似：基本面低迷，盈利下滑 [28] - 美联储降息及国内政策推动市场上涨，证券保险为首波主力，科技医药等成长风格近期领涨 [29][31][32] - 与2015年差异：杠杆管控严格，地产产业链尚未复苏 [35][37] - 港股部分医药指数已高估，A股涨幅落后港股约10% [11][12] 基本面与估值 - 2024年一二季度港股、A股科技医药行业盈利同比大幅增长 [39][40] - 若后续财报显示盈利持续复苏，市场有望上行至3点几星 [41][42] - 港股宽基指数估值：恒生指数市盈率13.79，股息率3.03%；H股指数市盈率14.10，股息率2.81% [48] - 行业指数中，恒生科技市盈率22.10，恒生医疗保健市盈率34.81 [48] 投资策略 - 坚持“跌买涨卖”，熊市积累优质份额，等待止盈机会 [45][46][47] - 关注上市公司盈利同比增长情况，尤其是科技、医药及中小盘 [40][41] - 历史显示经济复苏行情可推动估值至3点几星（如2009年、2016-2017年） [43]

市场趋势 - 上证指数突破3700点整数关口，市场牛市趋势逐渐确立 [1] - 沪深两市成交量突破2万亿元，达到2.18万亿元，时隔114个交易日重回高位 [1] - 两融余额时隔十年重返2万亿元大关，显示投资者热情升温 [1] - 7月份新开户数逼近200万，储蓄资金进军权益市场意愿提升 [1] 资金流动 - 权益类基金发行热度回升，近期新基金首发规模超过10亿元，投资者信心累积 [1] - 居民储蓄增加近60万亿元，累计达160万亿元，一年期存款利率跌破1%，推动资金转向资本市场 [2] - 外资和内资对市场预期转好，资金流入成为推动行情的重要动力 [2] 经济与政策 - 上半年GDP实现5.3%实际增长，稳增长政策加码，下半年CPI有望回升 [2] - 政府工作报告提出CPI增长目标2%，当前接近零，政策面将进一步加力 [2] - 美联储9月降息预期升温，为中国央行降息降准打下基础，推动A股牛市延续 [3] 行业比较 - 美股估值处于历史顶部区域，A股和港股估值相对较低，吸引全球资本再平衡 [3] - 美股道琼斯指数上涨逾400点，标普500指数创新高，中概股涨幅较大，提振港股科技板块 [3] 投资策略 - 投资者应保持信心和耐心，布局优质股票或优质基金以抓住行情机会 [3] - 房地产投资黄金时期过后，资本市场或迎来长牛，推动居民财产性收入提升 [3]

A股市场表现 - 三大指数强势上涨 沪指涨0.83%收报3696.77点 深证成指涨1.60%收报11634.77点 创业板指涨2.61%收报2534.22点 [1] - 沪深两市成交额连续3日突破2万亿元 15日达到22446亿元 较14日小幅缩量346亿元 [1] - 上涨股票4625只涨停104只 下跌股票仅644只跌停4只 [1] 行业板块表现 - 玻璃玻纤、电源设备、电子化学品、证券、风电设备、电子元件、非金属材料、光伏设备板块涨幅居前 [1] - 银行板块逆市下跌 [1] - 房地产板块率先拉升 券商板块接棒领涨推动市场情绪 [1] 券商板块分析 - 40余家券商披露上半年业绩预告 绝大多数归母净利润同比增速超50% [2] - 12家券商净利润增幅接近或超过100% 包括国泰海通、国金证券、长江证券、申万宏源等 [2] - 业绩增长主要受益于资本市场活跃度提升 带动自营投资业务收入和经纪业务手续费净收入大幅增长 [2] 湘股表现 - 147只湘股中127只上涨 [2] - 科创信息、凯美特气、长缆科技、湘电股份4只个股涨超10% [2] - 科创信息以20%涨幅领涨 [2] 科创信息业务 - 主营业务为软件开发、系统集成、IT运维 是国内数字政府及智慧企业领域信息化综合服务提供商 [3] - 与工商银行湖南分行共同建设数字人民币试点 参与湖南省税务局信息化平台升级改造项目 [3] - 在机器视觉平台领域具有自主知识产权 研发玻璃完整性数据采集及管理系统、光伏玻璃深加工质量管理系统等产品 [3] - 业务已拓展至汽车玻璃、电子玻璃、家电玻璃等检测场景 [3]

宏观经济表现 - 7月社会消费品零售总额同比增速下滑至3.7%，低于预期的4.6%，主要受商品零售增速下降1.3个百分点至4.0%拖累[2] - 固定资产投资累计同比增速显著下滑1.2个百分点至1.6%，远低于市场预期的2.7%[3] - 工业生产总值同比增速下降1.1个百分点至5.7%，低于预期的6.0%[5] - 全国城镇调查失业率上升0.2个百分点至5.2%，高于预期的5.1%[5] 消费领域 - 汽车零售增速由6月的4.6%转为7月的-1.5%，家电和家具零售增速分别下滑3.7和8.1个百分点[2] - 服务消费保持韧性，服务零售累计增速微降0.1个百分点至5.2%，餐饮消费同比增速回升0.2个百分点至1.1%[2] - 第三批690亿元"以旧换新"支持资金在7月发放，计划10月发放第四批690亿元[12] 投资领域 - 房地产开发投资累计同比跌幅扩大0.8个百分点至-12.0%，弱于预期的-11.4%[3] - 基建投资（不含电力）同比增速大幅下滑1.4个百分点至3.2%[7] - 制造业投资增速下滑1.3个百分点至6.2%，部分因设备更新政策成效退坡[7] 政策动向 - 政府计划最快9月底推出0.5-1万亿元财政资金支持，相当于GDP的0.35%-0.7%[13] - 预计9月底可能降准50个基点及降息10-20个基点[13] - 雅鲁藏布江水电工程正式开工，总投资达1.2万亿元[7][13] - 育儿补贴政策2025年起实施，3岁以下婴幼儿每人每年补贴3600元，今年预算安排900亿元[10]

非农就业数据表现 - 就业岗位增幅高于市场预期 失业率保持在相对低位 表明美国劳动力市场依然强劲 [2] - 部分细分行业就业增长放缓 服务业和制造业岗位增长乏力 科技和医疗等新兴领域表现突出 [4] 美股市场反应 - 美股三大指数普遍走高 道琼斯工业平均指数 标普500指数和纳斯达克指数均录得上涨 [5] - 就业市场向好意味着消费者信心提升 有助于企业盈利能力回升 支撑股市继续攀升 [5] - 资金流入科技和金融等板块 带动相关股票表现活跃 [5] 黄金市场表现 - 黄金价格出现回落 短线下挫 显示投资者风险偏好上升 对避险资产需求减弱 [6] - 就业数据强劲增强美元汇率 美元走强令以美元计价的黄金承压 [7] - 美联储可能因就业过热而延迟降息步伐 抑制金价上行空间 [7] 经济趋势分析 - 就业持续改善为实体经济注入活力 推动企业盈利和消费增长 [8] - 高利率环境下部分行业面临融资成本上升 需求恢复缓慢等挑战 [8] - 美国通胀水平虽有所回落 但仍高于美联储设定目标 [8]

文章核心观点 - A股上市公司2022年年报预告密集披露 超七成公司业绩预喜 多家公司经营稳健显韧性 释放盈利改善信号 机构普遍预计稳经济政策持续发力 经济复苏将是2023年主旋律 上市公司盈利有望回升 [1][7] 业绩预喜整体情况 - 截至1月13日 A股已有200余家公司披露2022年年报业绩预告 其中160余家公司业绩预喜 占比超七成 [2] - 共有180余家公司预计归母净利润同比实现正增长 超70家公司预计归母净利润同比翻倍 [2] - 电子城 京泉华 艾比森 天华超净 东睦股份预告归母净利润上限分别为2053.60% 677.79% 668.15% 646.68% 539.00% 位居前五 另有道明光学 立霸股份 高测股份 派能科技等多家公司归母净利润上限均超300% [2] - 电子城预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.70亿元至6.80亿元 同比增长1388.52%至2053.60% 预计实现扣除非经常性损益的净利润为4.30亿元至6.40亿元 同比增加1064.38%至1535.36% [2] 重点公司业绩表现 - 广汇能源预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为113亿元至115亿元 同比增加62.97亿元至64.97亿元 同比增长125.86%至129.86% 创造了公司上市22年以来历史最好业绩 [3] - 贵州茅台预计2022年度实现营业总收入1272亿元左右 同比增长16.20%左右 预计实现归属于上市公司股东的净利润为626亿元左右 同比增长19.33%左右 [3] - 宜安科技 米奥会展 雄韬股份等多家公司因行业迎来恢复期 加码新技术的投入和研发等 环比业绩大幅改善 预计2022年扭亏为盈 [3] - 米奥会展表示随着国内外会展行业迎来恢复期 企业的商贸需求得到释放 公司营收大幅增长 [3] - 雄韬股份长期以来高度重视新技术的投入和研发 对于钠电池项目已经有强大的团队在专项研究并取得重大进展 未来钠电有望成为公司新的业绩增长点 [3] 行业基本面分析 - 多行业基本面稳中向好 市场需求旺盛是公司业绩预增的主要原因之一 [4] - 京泉华预计2022年归属于上市公司股东的净利润同比增长527.25%至677.79% 报告期内全球新能源行业高速发展 市场需求旺盛 带动公司新能源领域业务高速增长 [4] - 聚和材料预计2022年实现归属于母公司所有者的净利润为3.70亿元至3.90亿元 同比增加49.93%到58.04% 受益于行业双碳目标的稳步推进 光伏行业保持高景气度 银浆市场需求旺盛 [4] - 盛美上海预计2022年度营业收入比上年同期增长66.58%至78.92% 受益于国内半导体行业设备需求的不断增加 销售订单持续增长等因素 [5] - 公司预计2023年全年的营业收入将在36.5亿元至42.5亿元之间 基于半导体行业发展平稳 订单执行及市场开拓符合预期 国际贸易形势稳定等多因素 [5] 机构观点与投资主线 - 前海开源首席经济学家杨德龙表示从经济转型的角度来看 消费 新能源和科技互联网是经济转型最受益的三大方向 [5] - 新能源替代传统能源是大势所趋 2022年新能源经历了两轮大的调整 估值上已经变得相对合理 新能源的景气度依然较高 包括新能源汽车 光伏 风电 储能等四大赛道 行业景气度依然有望在2023年进一步提升 [5] - 中金公司研报称随着防疫政策优化 有较多细分领域未来业绩展望偏积极 药房 中药 电动两轮车等领域业绩有望超预期 [6] - 畜禽养殖受益价格反转 2022年盈利和现金流可能明显改善 生猪养殖 动保及饲料和制种业的业绩有望超预期 [6] - 在2022年业绩预告和快报披露阶段 结合年报业绩关注三条投资主线 受益经济修复和政策支持并且对政策相对敏感的领域 年报业绩超预期或环比明显改善的高景气领域 基本面面临拐点并逐渐触底回升的板块 [6] 2023年经济与盈利展望 - 机构普遍预计压制A股的各类风险因素都在逐渐释放 叠加稳经济政策持续发力 政策端有望持续释放利好 经济复苏将是2023年的主旋律 上市公司盈利也有望回升 [7] - 望正资产表示2023年A股市场有望逐步复苏 各行各业全面发力经济将会是主旋律 货币政策 财政政策相比2022年也会更加稳健 积极 [7] - 石锋资产称2023年整体经济形势将好于2022年 经济运行主基调可能会以渐进式弱修复为主 其中内需预计将成为经济主要增长点 经济修复的方向大体会沿着地产 消费两条产业链进行 [7] - 山西证券预计2023年宏观经济逐步回暖 消费场景及消费信心逐步恢复 2023年板块盈利及估值将逐步进入改善和修复通道 伴随线下消费场景逐步恢复 同时叠加成本端压力的缓解 餐饮供应链相关板块有望释放收入及利润弹性 [7] - 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示2023年经济运行的积极因素在于疫情防控措施的优化 统一大市场的形成等 高科技 新能源和惠民生领域的有关企业2023年业绩有望实现高增长 [8] - 我国坚持实施创新驱动发展战略和碳达峰碳中和的目标 对于高科技等战略新兴行业和新能源等绿色低碳行业提供了政策支持和市场引导 高科技和新能源行业能够进一步实现快速发展 [8] - 近两年我国民生领域出现了一定程度的行业洗牌和重组 未来有望迅速复苏发展 航空 旅游等大消费行业领军企业有望在2023年进一步拓展发展空间 出现逆转式的大发展 [8]

权益类基金发行回暖 - 三月份开启募集的基金产品中权益类占比近70% 远超二月份的48% [1][2] - 三月以来新成立基金32只 发行份额合计340.39亿份 单只平均发行份额10.64亿份 [2] - 股票型基金平均发行份额达7.73亿份 为最近6个月内次高水平 仅次于二月的8.28亿份 [2] 大型权益类产品涌现 - 博时均衡优选募集规模突破30亿元 成为年内迄今最大主动权益类基金 [3] - 多只产品设定50亿元及以上募集目标 包括华夏行业甄选A等国泰及国投瑞银旗下产品 [3] 机构对权益市场预期积极 - 高频数据显示经济恢复强度超预期 二月信贷有望延续同比高增 [4] - 经济复苏"强预期"正转化为现实 一季度经济增速预期持续上修 [4] - 增量资金入场共识形成 预计驱动第二波行情持续数月 [4] 行业配置与投资方向 - 内需价值板块受关注 重点寻找供需结构更优的领域 [5] - 经济温和复苏环境下 去年表现较差的成长股或存在机会 [5] - 全球利率中枢抬升背景下 价值股中寻找经济动能修复/通胀/国企改革三大成长性来源 [6]

展会与贸易数据 - 第137届广交会一期展览吸引来自216个国家和地区的148585名境外采购商，较第135届同期增长20.2% [3] - 第五届消博会吸引全球70多个国家和地区的1700余家企业、4200余个品牌参展，其中世界500强及龙头企业65家，专业采购商超6万人，较第四届增长超10% [4] - 一季度中国进出口规模创历史同期新高，连续8个季度超10万亿元 [4] 经济表现 - 一季度中国GDP同比增长5.4%，高于预期 [4][6] - 东盟继续稳居中国第一大贸易伙伴地位，一季度进出口同比增长7.1%，对欧盟进出口同比增长1.4% [6] - 一季度中国对共建"一带一路"国家进出口5.26万亿元，同比增长2.2%，占外贸比重达51.1% [6] 行业动态 - 广交会参展企业展示创新成果如炒菜机器人、四足机器狗等，吸引国际采购商关注 [3][6] - 消博会成为全球消费精品进入中国市场的窗口，促进供需对接 [9] - 农业无人化设备、冰柜等产品获国际采购商青睐，部分达成明确合作意向 [3] 政策与市场 - 中国实施提振消费专项行动，扩内需、促消费政策推动消费市场发展 [7] - 中国给予所有已建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [7] - 中国持续深化与共建"一带一路"合作伙伴的经贸关系 [6] 全球影响 - 中国对全球经济增长贡献率保持在30%左右，成为重要引擎 [10] - 中国在全球贸易格局中扮演"稳定之锚"角色，尤其在钢铁、光伏等领域影响欧洲产业基金配置 [9] - 广交会帮助企业降低对美国市场依赖，转向欧洲、东盟、拉美等市场 [8]

货币政策调整 - 澳洲联储将官方现金利率目标下调25个基点至3.60% [1] - 今年以来累计降息三次，总降幅达75个基点 [1] - 决策基于通胀持续缓和及劳动力市场逐步松动的判断 [1] 通胀状况 - 截尾均值通胀率同比降至2.7%，基本符合市场预期 [2] - 受临时生活成本补贴影响的头条通胀率为2.1%，与预测一致 [2] - 潜在通胀有望进一步向2%-3%目标区间的中值靠拢 [2] 经济与劳动力市场 - 私人需求逐步回暖，实际家庭收入增长及金融条件放松提供支撑 [3] - 企业普遍反映需求疲软制约涨价能力，部分行业面临盈利压力 [3] - 6月失业率升至4.3%，但劳动力市场仍处紧张状态，职位空缺率高企 [3] - 薪资增长较峰值放缓，但单位劳动成本因生产率低迷居高不下 [3] 消费与需求风险 - 家庭消费存在双重风险：收入增长不及预期可能拖累消费，反之可能刺激超预期消费热潮 [3] - 消费动能成为影响整体经济增长路径的关键变量 [3] 国际环境与贸易 - 全球贸易政策不确定性对经济活动构成下行风险 [4] - 企业和家庭可能推迟支出以待形势明朗化，观望情绪已影响澳洲经济 [4] - 货币政策已做好充分准备，若国际冲击产生实质性影响将果断行动 [4] 政策立场与展望 - 维持物价稳定和充分就业仍是首要任务 [5] - 未来决策将高度依赖数据，密切关注全球经济形势、金融市场动向、国内需求趋势及劳动力市场变化 [5] - 政策行动展现了在复杂环境下的灵活性，但经济实现软着陆仍需更多政策协同支持 [5]