产品发布规划 - 公司将发布新一代昆仑芯M100，该芯片针对大规模推理场景优化，基于自研架构提升MOE模型推理性能，预计2026年初上市 [1] - 公司将发布新一代昆仑芯M300，该芯片针对超大规模、多模态大模型的训练和推理进行深度优化，性能更强，预计2027年初上线 [1] 基础设施与节点 - 公司同步发布天池256超节点与天池512超节点，将于明年正式上市 [2] - 单个天池512超节点具备完成万亿参数模型训练的能力 [2] 市场部署与未来计划 - 昆仑芯目前已累计完成数万卡部署，成为公司AI关键底座 [3] - 公司计划在未来五年内按年推出新产品 [3]

微软与OpenAI的芯片合作与研发 - 微软计划利用其对OpenAI定制AI芯片开发的访问权限，来推进自身的芯片研发工作 [2] - 微软CEO萨提亚·纳德拉表示，在OpenAI进行系统层面创新时，微软能全面接触这些成果，并会先为OpenAI实现开发，然后在此基础上进一步拓展 [2] - 根据修订后的协议，微软可在2032年前访问OpenAI的模型，并在2030年前访问其研究成果，或直到专家小组认定通用AI已实现为止 [2] 合作的具体安排与知识产权 - 微软的知识产权范围不包括OpenAI的消费类硬件 [2] - 在明确拥有知识产权的前提下，微软将整合OpenAI与自身团队的设计方案 [2] - OpenAI计划与博通公司合作，定制设计芯片和网络硬件 [2] 行业竞争背景 - 微软一直在开发自研芯片，但在这方面的成功不及其云计算竞争对手，例如谷歌 [2]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体高开，随后走势分化，道指涨0.93%，标普500指数涨0.17%，纳指跌0.15% [1] - 费城半导体指数一度涨超2% [2] 超威半导体 (AMD) 业务展望 - 公司预计未来三至五年整体营收将以约35%的年均速度增长，AI芯片业务年增速或达80% [2] - 首席执行官预期AI芯片市场到2030年将达到1万亿美元，公司将争取提高市场份额 [2] - 首席财务官表示数据中心业务预计每年增长60%，未来每股收益将上升至20美元，而分析师预估的2025财年EPS为2.68美元 [2] - 首席执行官认为加大计算领域投资将加快创新步伐，并指出过去12个月里超大规模数据中心客户已大幅增加支出 [2] 其他芯片个股表现 - 格芯一度涨近7%但随后转跌，公司三季度营收达16.9亿美元，同比下降2.9%，超出预期1000万美元，非GAAP每股收益为0.41美元，超出预期0.03美元 [3] - 微芯科技涨超3%，安森美半导体涨超2%，迈威尔科技、德州仪器、高通等涨超1% [3] 其他行业板块表现 - 美股航空服务板块走强，联合大陆航空涨超5%，美国航空、达美航空涨超3%，西南航空涨超2% [3] - 金融股表现强势，高盛集团、摩根士丹利、花旗集团涨超3%，富国银行、摩根大通等涨超2% [4] - 科技七巨头中，仅英伟达小幅上涨 [5] 中概股市场表现 - 中概股整体表现疲软，纳斯达克中国金龙指数盘初跳水，跌超1.6% [6] - 腾讯音乐跌超10%，大全新能源跌超9%，虎牙、亿鹏能源、叮咚买菜等跌超4%，百度集团跌超3%，蔚来、阿里巴巴、爱奇艺、万国数据等跌超2% [6]

美股主要指数表现 - 道琼斯工业平均指数上涨445.34点至48373.30点，涨幅0.93% [1][2] - 标普500指数上涨11.39点至6858.00点，涨幅0.17% [1][2] - 纳斯达克指数下跌36.10点至23432.20点，跌幅0.15% [1][2] 芯片行业整体表现 - 费城半导体指数一度上涨超过2% [2] - 超威半导体股价一度上涨近10%，公司预计未来三至五年整体营收年均增速约35% [2] - 微芯科技上涨超过3%，安森美半导体上涨超过2% [6] - 迈威尔科技、德州仪器、高通均上涨超过1% [6] 超威半导体业务展望 - 公司预计AI芯片业务年增速可能达到80% [2] - 首席执行官Lisa Su预期AI芯片市场到2030年将达到1万亿美元，公司将争取提高市场份额 [2] - 首席财务官Jean Hu表示数据中心业务预计每年增长60% [2] - 公司预期未来每股收益将上升至20美元，目前分析师预估2025财年EPS为2.68美元 [2] 格芯公司业绩表现 - 公司第三季度营收达16.9亿美元，同比下降2.9%，但超出预期1000万美元 [4] - 非GAAP每股收益为0.41美元，超出预期0.03美元 [4] - 首席执行官Tim Breen表示公司在汽车、通信基础设施以及数据中心终端市场连续第四个季度实现强劲同比增长 [4] 其他行业板块表现 - 航空服务板块走强，联合大陆航空上涨超过5%，美国航空、达美航空上涨超过3%，西南航空上涨超过2% [6] - 金融股表现强势，高盛集团、摩根士丹利、花旗集团上涨超过3%，富国银行、摩根大通上涨超过2% [7] - 科技七巨头中仅英伟达小幅上涨0.19%至193.530美元 [7][8] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数盘初跳水，下跌超过1.6% [8] - 腾讯音乐下跌超过10%，大全新能源下跌超过9% [9] - 虎牙、亿鹏能源、叮咚买菜等下跌超过4%，百度集团下跌超过3% [9] - 蔚来、阿里巴巴、爱奇艺、万国数据等下跌超过2% [9]

高管离职事件 - 特斯拉两款主力车型Model Y和Cybertruck的项目负责人于本周日相继宣布离职 [1] - Model Y整车项目经理埃马纽埃尔·拉马基亚与Cybertruck项目负责人西达恩特·阿瓦斯蒂均在特斯拉任职约八年 [1] - 此次同日离开标志着公司在核心产品线上再度流失关键高管 [1] 离职高管背景与贡献 - 拉马基亚自2018年加入特斯拉，过去四年多全面负责Model Y在全球多座工厂的新产品导入、量产爬坡及国际市场上市 [4] - 拉马基亚被内部视为推动Model Y成为全球最畅销车型的核心人物 [4] - 阿瓦斯蒂以实习生身份于八年前加入特斯拉，先后参与Model 3、Cybertruck及最新Model 3改款项目，在Cybertruck量产过程中发挥关键作用 [4] 公司高管流动趋势 - 特斯拉近期高管流动频繁，过去一年内已有数位资深项目经理离职，包括Model 3上市负责人丹尼尔·霍和S/X整车项目监管者张勇等 [4] - 随着公司战略重心向自动驾驶出租车、AI芯片与机器人倾斜，关键产品项目经理持续流失 [4] - Model Y与Cybertruck两大销量支柱项目同时换帅，为特斯拉后续产品节奏增添不确定性 [4]

美股持仓总览 - 截至2025年三季度末，美股持仓总市值攀升至44.4亿美元，较二季度的28.73亿美元大幅增长 [1] 新建仓与核心标的 - 大举新建仓中国自动驾驶企业文远知行，持股数量达268万股 [1] - 文远知行作为行业头部企业，正从技术研发向商业化落地加速转型 [1] 重点增持领域与标的 - 在连锁酒店领域系统性布局，亚朵成为第二大增持标的，新增持股超208万股，并同时增持华住 [1] - 增持电商巨头阿里巴巴与拼多多，阿里巴巴股价年内已飙升94% [1] - 阿里巴巴主营业务产生的强劲现金流为公司在新领域的投资提供资金支持，包括云计算、流媒体和AI芯片 [1] 清仓操作 - 清仓多只重要个股，包括大全新能源、携程、百济神州以及禾赛科技 [1]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入4.51亿元，同比增长8% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-0.17亿元，亏损同比收窄21% [1] - 2025年第三季度单季营业收入1.66亿元，同比增长20%，但环比下降11% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为-0.01亿元，亏损同比大幅收窄88%，但环比亏损扩大240% [1] - 前三季度整体毛利率为42.54%，同比下降5个百分点 [1] - 第三季度单季毛利率为41.31%，同比下降6个百分点，环比下降2个百分点 [1] 新产品与技术进展 - 公司推出自主研发的LSD-6130硅晶圆激光隐切设备，针对12英寸硅存储芯片研发，支持SDAG与SDBG工艺 [1] - 该超薄新品隐切设备适用于厚度35～85μm的超薄晶圆，已获得存储芯片国内头部厂商的首个国产量产订单并通过量产验证 [1] - 在固态电池设备领域，公司的制衡绝缘设备已获得头部客户认可并下单，设备已在客户现场投入生产使用 [2] - 除制衡绝缘环节外，公司在超快极片制片环节和激光加热干燥环节也取得测试验证的突破 [2] - 公司正与客户探讨制衡绝缘设备的生产节拍优化、提速方案和多工序一体化集成方案 [2] 市场拓展与业务布局 - 公司紧抓AI芯片机会，其FPC软板钻孔/切割设备已成功导入多家行业客户实现量产应用 [2] - 在PCB硬板领域，公司已导入激光分板机、打标机等设备，并储备了相关钻孔/切割设备及新工艺 [2] - 公司正积极布局数据中心和AI芯片带来的硬板多层板超快激光钻孔业务机会 [2] - 公司积极与多家固态电池厂商接触，沟通需求并制定方案，后续有望进一步拓展制衡绝缘产品销售 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025年实现营业收入7.63亿元，归母净利润0.01亿元 [3] - 预计公司2026年实现营业收入8.83亿元，归母净利润0.37亿元 [3] - 预计公司2027年实现营业收入10.52亿元，归母净利润0.76亿元 [3]

文章核心观点 - 美国政府已通知联邦机构，将不允许英伟达向中国出售其最新款简化版AI芯片B30A [3] - 英伟达已向多家中国客户提供B30A芯片样品，该芯片作为合规产品，性能较旗舰H100有所降低，但组建集群后可用于训练大型语言模型 [5] - 英伟达正着手修改B30A芯片的设计，希望美国政府能重新考虑其立场 [5] 行业与公司动态 - 英伟达发言人表示，公司在竞争激烈的中国数据中心计算市场份额为零，且未将该市场纳入业绩指引 [5] - B30A芯片若高效组建为大型集群，可满足众多中国企业对大型语言模型训练能力的需求 [5]

丹麦参展概况 - 丹麦连续第八次亮相进博会 集结16家行业代表性企业参展[1] - 中国消费者对创新及健康产品的需求持续升温 为丹麦企业提供重要商机[1] 生命科学领域 - 丹麦以生命科学领域闻名 该产业是丹麦规模最大的产业和最重要的出口部门 在对华出口的各行业中高居首位[5] - 今年生命科学馆有六家企业亮相 专注于脑健康、过敏性疾病及皮肤疾病等细分领域 展示颇具竞争力的产品和治疗方案[3] - 一家丹麦医药企业通过进博会平台使其创新产品加速落地中国市场[3] 助听设备产品 - 丹麦在助听器行业的企业集群规模处于世界前列 已深入布局中国市场[7] - 展示搭载AI芯片的第三代智能助听器 于今年6月在中国上市[7] - 产品外观小巧轻便 能捕捉头部和身体的细微动作以精准判断声音方位 并根据中国用户的听力特征和使用习惯进行本地化优化[7] - 助听器能刺激大脑皮层相应区域 持续激活大脑使聆听更轻松自然 且不易被察觉[9] 护肤品牌产品 - 一款丹麦知名的护肤品牌被推荐 其化妆品系列在抗衰老及皮肤修复等领域有突出表现[11] - 该品牌的葡萄籽精华油颇受中国消费者青睐[11] 合作与参与 - 丹麦企业在中国的参与度越来越高 展现出更多合作潜力[13] - 丹麦驻华大使希望加强两国间媒体行业的交流以探索合作机遇[13]

行业投资评级 - 对机械设备行业维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 看好出海高景气及内需托底的油服设备和工程机械板块 [1] - 推荐催化加速的人形机器人领域 [1] - 工程机械板块看好国内外需求共振，未来2-3年业绩确定性较强 [1] - 油服设备领域关注沙特阿美上调天然气产能规划带来的国产设备出海机遇 [2] - 人形机器人板块预计11月将迎来主升浪行情，因特斯拉第三代发布及宇树科技IPO等密集催化 [3] 工程机械 - 2025年10月销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77% [1] - 其中国内销量8468台，同比增长2.44%；出口量9628台，同比增长12.9% [1] - 国内销量由小挖贡献，需求主要来源于水利工程和机器替人，对市场有明显托底作用 [1] - 海外市场出口利润占比八成以上，欧美温和复苏，非洲、印尼、中东、南美等地区矿山资本开支景气度较高 [1] - 未来看好美国降息带来的海外周期向上，且长期有市占率大幅提升空间 [1] - 推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压 [1] 油服设备 - 沙特阿美2025年第三季度调整后净利润280亿美元，经营活动产生现金流361亿美元，均同比略增 [2] - 前三季度公司对上游/下游资本开支分别为282/82亿美元，同比分别-4%/+29% [2] - 沙特阿美上调2030年商品气产能增长目标，较2021年产量水平增幅由60%以上提升至约80% [2] - 预计2025年全球原油需求达1.06亿桶/日，创历史新高，2026年将继续增长至1.068亿桶/日 [2] - 中东能源转型（天然气增产）和产业结构转型（中下游投资增加）将增强配套油服设备需求 [2] - 低油价促使业主方更重视成本控制与效益，为国产油服设备出海中东带来机遇 [2] - 推荐杰瑞股份、纽威股份、迪威尔，建议关注川仪股份、中泰股份、华荣股份等 [2] 人形机器人 - 判断机器人板块有望在11月迎来主升浪行情，因业绩期压力已过且11-12月产业链催化密集 [3] - 核心催化包括特斯拉第三代发布、宇树科技提交IPO申请及招股 [3] - 建议关注T链核心标的：拓普集团、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波等 [3] - 建议关注宇树链核心标的：首程控股、华锐精密、美湖股份、长盛轴承等 [3] - 建议关注智元链核心标的：征和工业、中大力德等 [3] - 建议关注潜在核心标的：新坐标（手部丝杠送样）、高测股份（键绳+行星减速机）、天奇股份（富士康合作应用端落地） [3] 行业高频数据 - 2025年10月制造业PMI为49.0%，环比下降0.8个百分点 [10] - 2025年9月制造业固定资产投资完成额累计同比增长4.0% [10] - 2025年9月金切机床产量7.8万台，同比增长18% [10] - 2025年9月新能源乘用车销量130万辆，同比增长16% [10] - 2025年10月挖掘机销量1.8万台，同比增长8% [10] - 2025年10月国内挖掘机开工小时数68.6小时，同比下降19% [10] - 2025年9月动力电池装机量76.0GWh，同比增长39% [10] - 2025年8月全球半导体销售额648.8亿美元，同比增长22% [10] - 2025年9月工业机器人产量69058台，同比增长28% [10] - 2025年9月电梯、自动扶梯及升降机产量13.5万台，同比增长6.3% [10] - 2025年9月全球散货船/集装箱船新接订单量同比分别增长290%/4% [10] - 2025年9月我国船舶新承接订单同比减少42%，手持订单同比增长20% [10] 重点公司动态 - 晶盛机电发布方形硅片全流程解决方案，提供从晶体生长到清洗的全套自主研发设备 [70] - 潍柴动力与Ceres Power签署制造许可协议，拟建立应用于固定式发电市场的电池和电堆生产线 [72] - 柳工决定暂不行使“柳工转2”的提前赎回权利 [73]