AI爆发驱动电力需求激增 - AI大模型训练与推理消耗电力巨大，ChatGPT每次响应请求耗电约2.9瓦时，是传统谷歌搜索的10倍，其日处理约2亿次访问消耗超50万度电，相当于生产37吨电解铝的耗电量[3] - AI模型参数量与硬件需求激增导致能耗显著上升，GPT-3参数量约1750亿，训练一次耗电1287兆瓦时，GPT-4参数量达1.8万亿，GPT-5预计参数量为3-5万亿，训练芯片从GPT-3的1024块A100增至GPT-5可能需要的30000-50000块H100[6] - 美国超大规模数据中心扩张迅速，截至今年第二季度末拥有约522个，占全球总算力55%，预计到2028年底前还将新增约280个，推动AI电力需求呈指数级增长[9] - 据测算，到2030年美国AI算力累计将达153GW，当年新增40GW，AI算力用电量约1269TWh，将占美国总用电量的22%，2026-2030年美国电力需求年复合增长率预计为4-5%[9][12] 美国电网老化与电力短缺构成发展瓶颈 - 美国电网基础设施陈旧，整体评级仅为C+，70%的变压器已超25年设计寿命，输电线平均使用年限达40年，电网负荷备用率仅20%，抗冲击能力不足[10] - 2024年美国单位用户平均停电时长达662.6分钟，同比上升80.74%，在数据中心集中的弗吉尼亚州与得克萨斯州，停电时长分别达962.1分钟和1614.3分钟，同比增幅高达228.59%和176.85%[2][11] - AI电力需求具有“脉冲式”特征，对电网稳定性构成巨大挑战，部分数据中心接入电网需等待长达7年时间[10] - 德勤2025年调查显示，79%的北美电力及数据中心企业高管认为AI将显著推升用电需求，到2035年有望达123GW，较2024年增长超30倍，而美国能源部预测到2030年电网需新增约101GW负荷，其中近一半由AI数据中心贡献，但同期基荷电源仅规划新增22GW，供需缺口超过70%[11] “光伏+储能”成为解决AI电力需求的核心方案 - 在核电、地热等清洁能源受建设周期长、地域限制等因素制约下，“光伏+储能”因其经济性、建设周期短和地理灵活性，成为科技公司解决AI电力问题的最佳方案[2][17] - 根据Lazard 2025年6月报告，在不考虑补贴情况下，光伏发电度电成本最低为0.038-0.078美元/kWh，光储度电成本为0.05-0.13美元/kWh，具备经济性优势，若考虑ITC补贴，美国光储度电成本最低可降至0.033美元/kWh，下降34%[17] - 美国储能发展进入快车道，2025年9月末大储备案量达66.6GW，较8月末增长19.3%，按3.5h配储时长计算，对应在建及待建规模233GWh[17] - 据测算，2025年美国新能源储能装机需求约53GWh，其中数据中心相关贡献9GWh，2026年预计装机80GWh，同比增51%，数据中心相关贡献37GWh[18] - 联邦能源管理委员会（FERC）大负荷并网提案将加速大负荷用电审批（最快60天）及配套发电机组建设，有利于风光储发电落地[21][22] 科技巨头积极布局清洁能源以保障电力供应 - 主要科技公司均制定了明确的零碳或绿电目标，例如谷歌目标2030年实现全天候无碳能源，微软目标2030年实现碳负排放，亚马逊AWS目标2025年100%使用绿电[20] - 科技公司通过签署大规模可再生能源购电协议（PPA）、投资新建发电项目等方式保障绿电供应，例如谷歌与Brookfield签署了10GW可再生能源框架协议，并与NextEra合作重启爱荷华州杜安·阿诺德核电站（615MW）为AI数据中心供电[20] - 企业绿电战略受到各州政策驱动，如加州要求2045年100%可再生能源，华盛顿州要求2045年100%清洁能源[20] 未来展望与市场空间 - 据测算，若2030年美国新增AI算力40GW，按照50%的绿电供应配比（假设为光伏，配储4小时），对应新增储能需求约240GWh，若按30%绿电配比，对应需求约150GWh[22] - 特斯拉提出“秘密宏图”第三篇章，目标在2050年前实现能源100%可持续，预计全球将需要240TWh储能和30TW可再生电力[23] - 在AI急迫需求的驱动下，美国新能源电力预计将进入新一轮爆发周期[23]

【环球时报特约记者 甄翔】随着人工智能产业的快速发展，将数据中心搬上太空成为多个美国科技巨 头看好的赛道。美国《人物》杂志17日报道称，智库皮尤研究中心的一份报告显示，美国约有4000个数 据中心正在运营或建设中。然而其耗费的大量电力让美国居民面临电价上涨挑战。数据显示，2023年数 据中心共消耗美国约4.4%的电力，预计到2028年这一比例将达到12%。有业内人士认为，将数据中心发 射至太空可能更加"划算"。 今年10月，旗下拥有太空初创企业蓝色起源的亚马逊创始人贝索斯表示，由太阳能全天候供电的太空数 据中心将在今后10到20年内出现。《华尔街日报》近日援引消息人士的话称，蓝色起源团队研究太空数 据中心课题已有一年多时间。今年11月，谷歌官宣"阳光捕手计划"，据披露，该计划将发射多颗卫星组 网，卫星间以激光光学链路互联，实现数据中心级的协同计算能力。谷歌表示，其芯片已通过太空辐射 耐受性测试，可适应太空环境。作为项目第一步，谷歌计划在2027年前发射两颗原型卫星。同样在11 月，马斯克表示，旗下"星舰"火箭有望每年将大约300吉瓦乃至500吉瓦的太阳能人工智能卫星送入轨 道。此外，OpenAI首席执行官奥尔 ...

在SpaceX确认有意明年进行首次公开募股(IPO)据称寻求1.5万亿美元估值，以及马斯克强烈 支持在太空部署数据中心之后，连华尔街卖方机构也开始深入研究起了这一概念。 在SpaceX确认有意明年进行首次公开募股(IPO)据称寻求1.5万亿美元估值，以及马斯克强烈支持在太空 部署数据中心之后，连华尔街卖方机构也开始深入研究起了这一概念。 在过去一周，摩根士丹利和德意志银行仅相隔数日发布了两份几乎相同的研报。它们的核心结论是：虽 然实现该计划存在明显的技术挑战，但这些挑战更多似乎属于工程限制而非物理限制。此外，谷歌、 OpenAI和贝索斯的蓝色起源似乎都在探索实现途径，这一事实令分析师和科学家们备受鼓舞。 目前谷歌的"太阳捕手计划"正通过与Planet Labs合作，力争在2027年发射原型卫星。另据报道，OpenAI 的奥尔特曼曾考虑收购火箭公司Stoke Space，而谷歌前CEO埃里克·施密特则实际收购了Relativity Space ——部分动因正是他对太空数据中心的兴趣；蓝色起源团队也在该技术领域深耕了多年。 以下，不妨让我们深入剖析这项曾被视为天马行空的科幻构想将如何成为科学现实。为此我们摘录了德 ...

太空数据中心成为AI基建新赛道 - 太空正成为全球AI基础设施竞争的全新赛场[2] - 太空数据中心被视为解决全球AI算力瓶颈的革命性方案，马斯克预测5年内其成本效益将彻底碾压地面AI[3] - 行业巨头如SpaceX、英伟达、亚马逊、谷歌等均已入局，中国也发布了分阶段推进的太空数据中心建设规划[3] 太空算力的定义与驱动因素 - 太空算力指在近地轨道卫星上部署高性能计算资源（如AI芯片）形成的分布式计算网络，也称太空数据中心[5] - 根本驱动因素是地球物理边界限制，AI指数级增长导致电力供应短缺、液冷系统耗水量巨大等问题日益凸显[6] - 摩根士丹利警告AI推动数据中心电力需求急剧上升，预计2027-2028年多地区面临停电风险[7] 太空算力的核心优势 - 可利用取之不尽的太阳能直接运作，解决AI训练所需的大量电力问题[7] - 太空温度极寒（深空约零下270摄氏度），无需昂贵风冷/液冷系统，仅靠辐射散热即可冷却GPU运行时的高热量[7] - 马斯克量化解释，若SpaceX每年向近地轨道发射百万吨级有效载荷且每颗卫星承载约100千瓦专用AI算力，每年新增算力规模将达100吉瓦（GW），相当于当下全球数百个超大规模数据中心总算力的数倍[8] 市场潜力与经济性展望 - 业内人士指出，当部署规模突破500兆瓦阈值时，单位算力成本较传统高PUE地面数据中心降低35%，较可再生能源数据中心减少12%[8] - 麦肯锡预测，2035年全球太空算力市场规模有望达210亿美元，年复合增长率超40%[8] 主要参与者与进展（美国） - SpaceX已将太空算力纳入核心规划，并成功通过火箭将搭载英伟达H100芯片的卫星送入轨道[3] - 初创公司Starcloud于11月成功发射搭载英伟达H100 GPU的“Starcloud-1”实验卫星，完成人类首次在太空训练大模型（NanoGPT）的实验[9] - 英伟达通过“初创加速计划”与Starcloud等公司合作，共同定义太空计算的标准硬件架构[9] - 亚马逊创始人贝佐斯预计2027年开始轨道AI计算集群全面测试，目标20年内建成轨道级AI数据中心[9] - 谷歌启动“太阳捕手”计划，旨在利用自研TPU在太空部署太阳能供电的AI计算集群，目标构建由81颗TPU卫星组成的“太空TPU云”，激光通信速度达100Gbps/秒，计划2027年初发射两颗原型卫星测试[9] 主要参与者与进展（中国） - 上海交通大学携手太空AI企业国星宇航宣布成立太空计算联合实验室，将联合开展自主太空计算芯片研发、太空数据中心本体技术等研究[10] - 中国工程院院士王坚表示，中国在太空计算领域的探索已完成从技术验证到常态化运营的跨越[10] - 2024年9月，国星宇航成功研制并发射国际首颗AI大模型科学卫星，并在9月至10月期间成功完成全球首次卫星在轨运行AI大模型技术验证[10] 面临的挑战 - 太空算力仍处早期试验阶段，面临多重工程和技术难题[8] - 太空中设备故障难维修，对硬件和软件可靠性要求极高[8] - 太空存在辐射干扰，宇宙射线导致芯片错误率远高于地面，需要抗辐射加固或容错设计[8] - 卫星与地面之间的通信稳定性，尤其在恶劣天气环境下，仍需进一步验证[8]

市场表现与事件驱动 - 12月16日A股三大指数回调，商业航天板块早盘大幅回调后午后异动拉升，截至14:39，跟踪该板块的航空航天ETF（159227）跌幅收窄至0.25%，当日成交额达2.73亿元 [1] - 航空航天ETF持仓股中，航天发展、航天电子涨停，雷电微力、国博电子、航天彩虹、华力创通、航发控制等股跟涨 [1] - 该ETF最新规模超21亿元，为跟踪同指数产品中规模最大 [1] - 近期商业航天板块持续走强，催化事件包括蓝箭航天“朱雀三号”遥一运载火箭成功发射并实现入轨，这是中国首个成功入轨的可重复使用液氧甲烷火箭 [1] - 天龙三号、长征十二号甲计划于2025年12月至2026年初首飞，重点攻关回收技术 [1] 行业趋势与技术进步 - 美国初创公司Starcloud于11月中旬发射的卫星已成功在轨道上完成人类首次大语言模型训练，成为太空AI计算里程碑，该卫星搭载英伟达H100芯片，运行谷歌开源模型Gemma [1] - OpenAI正寻求设立、投资或并购一家火箭公司，目的是在太空算力领域与马斯克竞争，表明美国科技巨头已开始布局空间算力 [2] - 随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代 [2] - 空间算力概念进一步打开行业天花板，一个万亿市场规模的新赛道正在形成，为相关产业链带来巨大发展契机 [2] 相关金融产品与指数构成 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，该指数在申万一级行业分类中军工行业占比高达96.6%，是全市场军工含量最高的指数 [2] - 指数聚焦军工细分空天力量，成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头，契合“空天一体”战略方向 [2] - 指数中商业航天概念权重占比高达58.5% [2] - 指数前十大重仓股包含了航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头 [2]

摘要： 未来AI算力格局很可能不是"一方通吃"，而是多元并存。 当地时间12月8日，特朗普于社交媒体公布，将准许英伟达向中国出口其H200人工智能芯片，但附有一 项关键条款：销售收入的25%须作为税费上缴美国政府。 在全球市场，英伟达总能显示出极强的话题性，但也让英伟达一直处在高压线上。据 Business Insider 报道，英伟达CEO黄仁勋近期在内部表示："如果我们交出糟糕的季报，哪怕只差一点点，看起来有一 点点不稳，整个世界就会崩溃。" 真正使其感到不安的，是极速变化的AI市场，撕裂了全球的生产秩序。 然而英伟达愈强，外部挑战者就愈发想要改变其绝对垄断的局面。特别是，当算力即国力的趋势已定， 中国挑战者们，更加希望能够逆转未来。 有点戏谑的是，此次H200获准回归中国市场的时间，刚刚踩在"中国版英伟达"摩尔线程正式上市三天 后。 12月5日，摩尔线程正式登陆A股，创下首日涨幅425%的佳绩。在上市后的5天时间里，摩尔线程也在 疯涨，股价触及惊人的900元。 同样在12月5日，"国产GPU四小龙"之一的沐曦股份开启申购，面向公众的IPO申购倍数高达近3000倍， 成为新"打新之王"。 这些企业的成长速 ...

SpaceX的IPO计划与战略意义 - 公司计划启动史上最大规模首次公开募股，募集资金300亿美元，若成功上市估值将达到1.5万亿美元（约合人民币10.62万亿元），远超OpenAI的5000亿美元估值 [1][4] - 此次IPO募资规模打破了此前沙特阿美290亿美元的全球纪录，显示了市场对商业航天未来价值的极度认可 [5] - 公司计划将IPO募集的部分资金用于开发基于太空的数据中心，采购所需芯片，以构建轨道AI计算基础设施，推动商业航天与人工智能的深度融合 [8] - 公司星链业务已部署超过8000颗卫星，覆盖用户规模超过1000万，年收入占总收入80%，预计2025年销售额约150亿美元，2026年将增至220亿至240亿美元，且自由现金流已转正 [9] - 若公司估值达到1.5万亿美元，其创始人马斯克的净资产可能实现翻倍增长，马斯克目前净资产为4610亿美元 [7] 太空算力的技术突破与验证 - 初创公司Starcloud通过SpaceX火箭发射了搭载英伟达H100 GPU的卫星，首次在太空中训练了人工智能模型并成功运行，计算能力据称是以往太空芯片的100倍 [1][10] - 该卫星在轨道上使用莎士比亚全集训练了NanoGPT模型，并能向谷歌的开源大模型Gemma查询响应，验证了在太空环境中进行高性能AI计算的可行性 [2][10] - Starcloud的核心愿景是将数据中心部署到近地轨道，以应对地面AI算力发展面临的能源和资源瓶颈，其长远目标是建造功率达5吉瓦、跨度约4公里的轨道数据中心 [10][11] - 公司CEO表示未来十年内新建数据中心或将全部转移至太空，并将启动商业服务，通过卫星影像进行推理，应用于海上搜救和森林火灾定位等场景 [11] 全球科技巨头竞逐太空算力赛道 - 谷歌公布了“太阳捕手计划”，计划在2027年发射两颗搭载其自研TPU的卫星，验证分布式机器学习任务在太空环境中的可行性 [11] - OpenAI首席执行官山姆·奥特曼正筹划可能颠覆太空产业格局的交易，计划通过收购或合作控股一家商业火箭公司，并可能与SpaceX展开直接竞争 [11] - 美国商业航天初创公司Lonestar Data Holdings致力于在月球表面部署首个商业数据中心 [12] - 英伟达AI基础设施高级总监评价称，从一个小小的太空数据中心开始，朝着轨道计算利用太阳无限能量的未来迈出了一大步 [12] 太空算力的驱动因素与优势 - AI模型训练成本高昂，以GPT-3为例，其训练需要数千块GPU芯片、历经数月时间，OpenAI为训练大模型每年投入高达数十亿美元 [13] - 根据国际能源署报告，2026年全球数据中心总用电量可能达到1000TWh以上（约114GW持续负载），其中AI数据中心占比快速上升 [15] - 高盛预测到2030年，AI相关电力需求将增长160%，数据中心总用电量可能占全球电力的8%，超过当前1%～2%的占比 [15] - 太空数据中心能利用全天候高强度太阳能，不受昼夜周期、天气及大气损耗影响，太阳能转换率相比地面具有显著优势，且深空约-270℃的极寒环境有利于散热，无需消耗水资源 [15] - 实现太空算力优势被视为解决AI时代算力和能源限制的突破口 [16] 中国在太空算力领域的布局 - 国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正逐步开展，标志着中国商业航天产业有了专门的监管机构 [17] - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空 [17] - 中科宇航力箭一号遥十一运载火箭成功发射9颗卫星，截至此次任务，该火箭已累计服务32家卫星客户，发射服务业务覆盖欧洲、北美、南亚、中东、北非等区域，显示中国商业航天正从“服务国内”向“服务全球”迈进 [17]

基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述 的意见并不构成对任何人的投资建议。 消息方面，航天8院研制的长征12号甲火箭将在酒泉发射基地进行入轨回收一级火箭试验，若成功将代表我国成为全球第二个拥有可回收技术的 国家，航天科技集团将成为继SpaceX 、蓝色起源之后第三家拥有可回收火箭技术的公司，可回收火箭技术将大幅度降低商业航天运力成本。 此外，太空算力革命已来！美国初创公司Starcloud宣布，其于11月中旬发射的卫星已成功在轨道上完成人类首次大语言模型训练，成为太空AI计 算里程碑。该卫星搭载英伟达H100芯片，目前运行谷歌开源模型Gemma。 国盛证券表示，太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理。其利用星间高 速激光通信实现数据传输和实时处理，并将结果传回地球。太空算力已具有商业价值潜力，且相关项目已开始推进并具有一定方法论支撑， AI"上天"不再遥远，抢占先机是未来胜负手的关键。 卫星ETF（159206）聚焦商业航天+卫星通信，有望在"航天强国"背景下率先 ...

文章核心观点 - SpaceX计划于明年进行大规模IPO，其整体估值约1.5万亿美元，计划融资规模将大幅超过300亿美元，有望成为全球最大IPO [1][2] - SpaceX的上市动因与Starlink业务的强劲增长、星舰火箭开发进展以及将数据中心带入太空的新兴战略密切相关 [2][3] - 太空经济与卫星产业热度高涨，A股市场卫星相关ETF表现强劲，同时中美在太空领域，特别是卫星互联网星座和太空数据中心方面竞争加剧 [1][3][4] 市场表现与反应 - A股卫星板块逆市上涨，卫星ETF易方达、卫星ETF广发、卫星ETF产业等产品单日涨超1%，近5日涨超7% [1] - 卫星ETF跟踪的中证卫星产业指数覆盖卫星制造、发射、应用全产业链，并在应用层暴露更充分 [1] - 当日A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.7%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%，但北证50指数逆市上涨3.84%，全市场成交额达1.89万亿元 [1] SpaceX IPO计划与估值 - SpaceX创始人马斯克确认公司计划明年进行首次公开募股（IPO） [1] - 公司整体估值约1.5万亿美元（约合人民币10.6万亿元） [2] - 计划融资规模将“大幅超过300亿美元”，若实现将超越2019年沙特阿美（294亿美元），成为全球规模最大的IPO [2] SpaceX业务发展与战略动向 - IPO动因主要归因于Starlink卫星互联网服务的强劲增长势头（包括直连移动业务前景）以及星舰火箭的开发进展 [2] - 部分IPO募资预计将用于开发太空数据中心，包括购买运行所需的芯片 [2] - SpaceX计划使用其星链卫星的升级版来承载人工智能计算的有效载荷，并将此技术作为股票出售的一部分，此举可能使公司估值达到8000亿美元 [3] 太空经济竞争格局 - 埃隆·马斯克和杰夫·贝佐斯正在竞相将数据中心带入太空轨道，瞄准价值数万亿美元的数据中心市场 [3] - 贝佐斯旗下的蓝色起源公司已有一个团队花了一年多时间研究轨道人工智能数据中心所需技术 [3] - 由英伟达投资的初创公司Starcloud已成功实现人类首次在太空中训练大语言模型，其上月发射了一颗搭载英伟达H100芯片的卫星 [3] 全球卫星产业发展现状 - 2024年全球共执行263次航天发射任务，同比增长18% [4] - 中美两国合计占全球发射总数的86%，成为引领世界航天事业发展的核心力量 [4] - 截止2024年底，美国在轨航天器总数占据全球总数的75.9%，中国在轨航天器数量为1094颗，占全球总数的9.4% [4] - 全球卫星频轨资源有限，遵循“先登先占”规则，中国正在加速追赶，同步推进“G60星链”计划、GW星座等两个万星级别的互联网卫星星座计划 [4]

事件概述 - 人类首次在太空轨道上成功训练并运行人工智能大模型 此次演示由初创公司Starcloud主导 其Starcloud-1卫星搭载英伟达H100芯片 通过SpaceX火箭发射升空 [1][5] - 在轨演示运行了谷歌的开源大模型Gemma 并首次在太空直接训练了前OpenAI联合创始人Andrej Karpathy开发的大语言模型NanoGPT [1][3][7] 参与方与具体行动 - **Starcloud**：作为英伟达Inception计划成员 该公司发射了搭载英伟达H100芯片的Starcloud-1卫星 并成功完成首次太空AI训练与运行演示 [5][7] - **英伟达**：其H100 GPU被用于此次太空AI演示 公司计划在2026年10月的后续发射中携带更多H100芯片 并将下一代Blackwell平台也送入太空 [1][9] - **SpaceX**：提供了火箭发射服务 将搭载H100芯片的卫星送入轨道 [1][5] - **谷歌**：其开源AI大模型Gemma在太空H100芯片上成功运行并获取回应 [1] - **Andrej Karpathy**：其开发的大语言模型NanoGPT在太空中使用莎士比亚全集进行了训练 [3][7] 行业动机与发展目标 - 推动太空计算的核心驱动力是突破地球上的能源与基础设施瓶颈 地球数据中心面临电力、土地稀缺及高昂电费等限制 制约了AI增长曲线 [10] - 太空低轨环境理论上能提供更低成本 没有地面土地和制冷的约束 且太阳能供给持续充足 为在轨算力提供了长期运行的能源优势 [10] - Starcloud的长期目标是建造一座基于太阳能面板、功率达5GW的轨道数据中心 其造价和运营成本预计将显著低于地球上的数据中心 [8] 行业竞争与未来计划 - **谷歌**：在英伟达H100上天后 其CEO表示计划将自家的TPU也发射到太空 最早的两颗卫星预计2027年初启程 [11] - **中国参与者**：中国在太空算力领域早有布局 自2019年起 中科院计算所、武汉大学等科研机构便开始探索太空智能计算 [12][13] - 2024年 中科天算团队完成大模型在轨上注与部署 构建“太空智能链” 同年5月 国星宇航联合之江实验室成功发射全球首个太空计算星座“三体计算星座”首批12颗卫星 并于9月实现常态化商业运行 [14] - 2024年11月 中科天算发布“天算计划” 提出在近地轨道建设算力达10 EOPS的万卡超级智能体集群 并公布了应对太空辐射和散热挑战的工程方案 [15]