港股市场表现 - 恒生指数上涨373点至26812点 涨幅1.41% [1] - 恒生科技指数上涨3.49% [1] - 早盘成交额达1924亿港元 [1] 科技板块表现 - 百度集团-SW上涨15.9% 领涨恒生科技指数成份股 [1] - 阿里巴巴-W上涨5% [1] - AI大模型安全测评显示腾讯混元大模型、百度文心一言、阿里巴巴通义App、智谱华章智谱清言漏洞风险较少 [1] 新能源汽车行业 - 蔚来-SW上涨超8% 创近一年新高 [2] - 全新ES8将于本周六正式上市 [2] - 宁德时代上涨超5% 股价突破500港元创上市新高 [1] 消费及制造业 - 中烟香港上涨超7% 创历史新高 [3] - 公司签订黄鹤楼及泰山雪茄全球市场独家代理协议 [3] - 蓝思科技上涨6.8% [5] - iPhone17预购需求强劲 [5] 公司资本运作 - 山高控股上涨14% [4] - 公司宣布1亿美元股票回购计划 [4] - 有赞上涨超14% [6] - 公司正探索转往主板上市的可能性 [6] 教育板块 - 中教控股上涨超16% [6] - 民办高教选营取得进展 [6] - 机构认为板块有望迎来显著估值修复 [6] 行业挑战 - 宁德时代曾毓群指出储能行业面临五大挑战 [1]

公司产品应用领域 - 公司锂离子电池隔膜产品应用于新能源汽车锂电池、3C类锂离子电池、电动两轮车锂电池、储能及家用电器等领域 [2]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中下跌2.00%至38.22元/股 成交额2.29亿元 换手率2.20% 总市值119.55亿元 [1] - 主力资金净流出1268.02万元 特大单净流出278.70万元 大单净流出989.32万元 [1] - 年内累计涨幅44.44% 近5日跌0.23% 近20日跌1.06% 近60日涨26.51% [1] 股东结构变化 - 股东户数达3.80万户 较上期增加5.31% 人均流通股7072股 减少5.04% [2] - 前海开源公用事业增持319.94万股至1244.35万股 香港中央结算增持173.44万股至958.65万股 [3] - 南方中证1000ETF新进持股230.37万股 广发多因子混合与宏利转型机遇退出十大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.62亿元 同比减少4.79% 归母净利润1.58亿元 同比减少12.91% [2] - A股上市后累计派现4.05亿元 近三年累计派现3.04亿元 [3] 主营业务构成 - 电动汽车充电设备占比46.42% 新能源电能变换设备20.82% 工业配套电源20.53% [1] - 电池检测及化成设备占比9.78% 其他业务占比2.45% [1] 行业属性与业务定位 - 所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ [1] - 业务涵盖IDC电源 电力物联网 充电桩 储能 逆变器等概念板块 [1]

定增募资计划 - 公司拟向不超过35名投资者发行不超过1.89亿股A股股票 募集资金总额不超过19.3亿元 [1] - 发行定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [6] - 发行完成后总股本增至8.19亿股 控股股东持股比例从33.57%降至25.83% 控制权不变 [6] 资金用途分配 - 14.3亿元用于收购卢森堡铜箔100%股权 交易对价1.74亿欧元（约14.46亿元） [3] - 2亿元用于铜箔添加剂用电子化学品项目 由全资子公司江西德思化学实施 总投资4亿元 [4] - 3亿元用于补充流动资金 以优化资产负债结构 [6] 标的公司卢森堡铜箔概况 - 全球高端电子电路铜箔龙头企业 成立于1960年 掌握HVLP、DTH等产品核心技术和量产能力 [3] - 核心产品终端应用于AI服务器数据中心、5G基站、移动终端等领域 [3] - 2024年营业收入1.34亿欧元 净亏损37万欧元 2025年一季度营业收入4499万欧元 净利润167万欧元 [3] - 总部及主要生产基地位于卢森堡 在中国张家港、加拿大设有分切中心 在中国香港、韩国、美国等地设有销售中心 [4] 战略协同效应 - 通过收购实现"锂电+电子电路"两大铜箔领域突破 形成国际化生产和销售网络协同 [1][4] - 电子化学品项目达产后可年产4400吨电子化学品 包括SPS、DPS等锂电铜箔添加剂核心原材料 [4] - 实现上游核心原材料自主可控 保障供应稳定并降低成本 提升一体化核心竞争优势 [4] 财务表现与改善 - 2025年上半年营业收入52.99亿元 同比增长66.82% 归属于上市公司股东的净利润3870.62万元 同比扭亏为盈 [5] - 业绩改善得益于新能源汽车、储能市场需求增长及AI服务器需求拉动 [5] - 截至2025年6月30日资产负债率达73.55% 2025年上半年财务费用率为2.60% [6] 股价表现 - 截至2025年9月16日收盘 公司年内股价涨幅达181.85% 显著跑赢市场 [1][5]

产业转型与集群发展 - 江苏溧阳从水泥钢铁产业转型动力电池产业 十多年间产值突破千亿元[1] - 形成动力电池"3公里产业圈" 集聚超100家上下游企业包括江苏时代 上汽时代 璞泰来等[3] - 构建完整产业链覆盖正负极 控制系统 隔膜 结构件等核心环节[3] 技术创新体系 - 14家科创平台聚集县城 累计突破37项关键核心技术[3][6] - 采用创新运营模式：科创平台控股 研发人员持股 政府基金参股 社会资本入股[6] 未来战略布局 - 布局新一代电池技术并发力储能新赛道[9] - 构建智慧能源网 搭建"车能路云"和"车船云"智能运载网[9] - 研发支撑低空飞行器续航能力的锂电池技术[9]

指数及成分股表现 - 上证科创板新能源指数成分股壹石通上涨4.53% 孚能科技上涨4.10% 聚和材料上涨3.61% 联赢激光上涨3.38% 骄成超声上涨3.38% [1] - 科创新能源ETF上涨0.14% 最新价报1.47元 [1] 行业动态与事件 - 国网甘肃省电力公司完成庆东直流陇东地区配套新能源安全稳定控制系统调试 7座330千伏新能源与储能汇集站稳控装置投入运行 [1] - 8月国内储能系统招标容量达47.2GWh 实现同比和环比快速增长 [1] - 国内储能系统保持高订单需求 反映新型电力系统对储能的高度需求 [1] 指数构成与产品 - 上证科创板新能源指数选取50只科创板光伏、风电及新能源车领域市值较大公司 电池占比达38.5% [1] - 指数前十大权重股包括晶科能源、天合光能、大全能源等 合计占比48.15% [2] - 科创新能源ETF（588830）紧密跟踪该指数 设场外联接基金A类023075 C类023076 I类024157 [2]

电力业务运营与市场表现 - 1-8月山西省全社会用电量同比增长7.09% 未对电力消纳产生影响 [2] - 上半年发电量同比下降13.02% 主要因新能源装机容量增加导致火电利用小时降低 [2] - 供热量增长6.95% 因塔山电厂和同华电厂改造新增供热 [2] - 全部煤电机组完成灵活性改造 现货电价最高1.5元/千瓦时 最低0元/千瓦时 [5] - 公司全部参与电力现货交易 [6] - 和顺光伏项目已于2024年12月投产 潞城光伏项目于2025年6月投产 预计年贡献发电量2.2亿千瓦时 [5] 新能源与新型业务布局 - 已布局火电储能业务 未来考虑虚拟电厂业务 [3] - 积极布局储能项目建设 参与山西省"风光火储一体化"项目 [3] - 风电和光伏电力收入变化受行业周期性和宏观经济环境影响 [6] - 推进同热三期2×1000MW项目建设 已核准 预计2026年底投产 [6] 研发与技术应用 - 2025年加大研发投入 支持煤电机组调峰深度、灵活性及节能降碳技术升级 [5] - "锅炉分仓精准配煤技术"和"空冷岛翅片自动智能清洗机器人"已在部分单位投入使用 [6] 财务与资产管理 - 应收账款主要为国补电费 正按国家财政补贴要求逐步收回 [5] - 公司97.42%收入来自华北地区 暂无明确区域扩展计划 [6] - 业绩主要受电量、电价和煤价影响 公司通过优化经营策略和成本控制提升盈利 [4] 公司治理与股东关系 - 严格遵循《上市公司股东减持股份管理办法》 及时披露减持信息 [4] - 通过投资者关系管理和信息披露提升市值管理 促进市场价值与内在价值协调统一 [3][5] - 建立岗位绩效工资制为主体的薪酬管理体系 优化考核评价制度 [6] 集团协同与资源整合 - 集团公司积极推动公司转型 煤电一体化保障火电企业用煤需求 [6] - 正在进行大容量、低煤耗、高效能机组建设规划 提升优良资产占比 [4]

**行业与公司** - 行业：环保（大气治理、垃圾焚烧、危废处理）、绿电（光伏、水电）、储能、矿山装备 - 公司：龙净环保（紫金矿业控股）[1][3] **核心业务与业绩** - 传统环保业务年收入超100亿元，年利润约9亿元，2024年新签订单101亿元，在手订单187亿元[2][6] - 绿电业务上半年利润近1亿元，占总利润20%，西藏拉果措盐湖项目年利润预计1-1.2亿元[4][10][11] - 储能业务拥有5GWh磷酸铁锂电池芯和2GWh储能集成产能，上半年扭亏为盈[16] **重点项目进展** - 西藏玛米措离网项目：420MW光伏+412.5MW储能（4小时），总投资23.91亿元，年发电量7.6亿度，含税电价0.7元/度，预计年利润超2亿元[11][12] - 刚果金140MW水电BOT项目：总投资3.99亿美元，电价0.16美元/度（紫金矿区）和0.11美元/度（社区），利用小时数5100小时[13][14] - 紫金矿业绿电需求：2030年目标装机7GW，2025年底建成1GW，2026年新增1GW[15] **行业市场空间** - 火电烟气治理年市场规模150-160亿元（新建装机贡献50亿元，存量替换100-120亿元）[7] - 非电领域（钢铁、水泥、焦化）因排放标准提升，年改造市场100-150亿元[9] - 整体烟气治理行业年规模260-270亿元，公司市占率约30%[9] **战略布局与方向** - 围绕紫金矿业自发自用绿电项目（存量和增量）[3][4] - 拓展新能源矿山装备（矿卡、换电站）及储能设备[4][17] - 重点布局西藏（盐湖、光伏储能）和海外（圭亚那、塞尔维亚、刚果金）市场[11][15] **财务与估值** - 2025年净利润目标11-12亿元（净资产100-120亿元，ROE≥10%），对应估值16倍[2][18] - 2026年预计净利润14-15亿元（同比增长30%），估值15-16倍[18] **政策与竞争优势** - 受益于绿电直连就地消纳政策[18] - 水电项目成本低且电价高（刚果金项目电价0.16美元/度）[13] - 西藏离网项目高电价（0.7元/度）和高利润（度电净利0.25-0.3元）[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二两市主要指数强势震荡，成长类指数偏强，机器人板块领涨，国内、国际资金持续流入A股，中证500指数代表的中盘成长股有望领涨，反内卷行情进入第二波，ETF对A股生态深刻重塑，新投资时代来临，美联储降息前大宗商品价格重新启动上升 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二两市成交额2.34万亿元变化不大，中证500指数收7190点涨0.75%，中证1000指数收7483点涨0.92%，沪深300指数收4523点跌0.21%，上证50指数收2947点跌0.50% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是汽车零部件ETF等，跌幅居前的是稀有金属ETF等；两市板块指数中涨幅居前的是家电零部件等，跌幅居前的是航海装备等 [1] - 中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入97、51、27、3亿元 [1] 重要资讯 - 商务部等9部门发布政策支持金融机构扩大服务消费领域信贷投放 [1] - 自4月低点以来，中证有色金属指数、中证细分化工指数分别反弹57%、32%，大量资金流出科创类ETF涌入化工、有色类ETF [1] - 公募债券型基金申报规则有新变化，明确约定最低持股比例的二级债基15个工作日内完成注册，纯债、未设定最低股票仓位的二级债基在审产品数量控制在两只 [1] - 宇树科技宣布开源UnifoLM - WMA - 0架构，具备仿真引擎和策略增强两大核心功能 [1] - 储能行动方案明确2027年国内储能装机规模翻倍目标，海外需求大增叠加政策明朗推动行业向好，头部企业将参与典型应用场景打造 [1] - 9月初宁德时代钠新电池通过新国标认证，能量密度达175Wh/kg，循环寿命超3000次，低温-20℃放电效率保持85%以上，进入国内外储能及低速电动车市场 [2] - 摩根大通预测美联储降息周期和投资者需求推动下，明年一季度金价将突破4000美元/盎司，若资金从美债小规模轮动至黄金，金价可能两季度内突破5000美元/盎司 [2] - 美国8月零售销售环比增长0.6%，连续三个月超预期增长，7月零售销售环比增幅经上修后同样为0.6% [2] - 美国哥伦比亚特区联邦上诉法院驳回司法部紧急申请，维持阻止特朗普撤换库克禁令，库克能参加美联储政策会议 [2] 市场逻辑 - 周二两市主要指数强势震荡，成长类指数偏强，机器人板块领涨，至2025年6月末五大上市险企合计持有的其他权益工具投资OCI资产规模达约1.1万亿元创历史新高，上半年险资OCI资产增速超35%，8月中国债券和股票合计净流入390亿美元，外资配置中国内地股票市场动能增强，9月第一周外资净流入中国内地市场股票基金50.2亿美元 [1][2] 后市展望 - 国内、国际资金持续流入A股，中证500指数代表的中盘成长股有望领涨，反内卷行情进入第二波，ETF对A股生态深刻重塑，新投资时代来临，美联储降息前大宗商品价格重新启动上升 [1][2] 交易策略 - 股指期货方向交易：大宗商品价格重新启动上升，反内卷行情进入第二波，国内、国际资金持续流入A股，中证500指数代表的中盘成长股有望领涨 [2] - 股指期权交易：主要指数震荡上行，择机买入股指远月深虚值看涨期权 [2]

固态电池技术进展 - 公司已推出第一代人形机器人全固态电池并向头部企业送样[1] - 完成第二代硫化物全固态电池技术开发[1] - 业务覆盖固态电池、人形机器人、低空经济、无人机及储能领域[1] 半导体与通信技术 - CPO领域相关产品已通过初步可靠性测试[1] - 技术布局涵盖CPO、先进封装、存储芯片、华为海思及毫米波雷达[1] 人工智能机器人业务 - 公司拟推出家庭具身AI服务机器人[1] - 技术涉及人形机器人、铜缆高速连接及第三代半导体[1] - 业务延伸至光伏领域[1]