转自：证券时报 人民财讯12月25日电，12月25日，A股三大指数午后集体翻红，截至收盘，上证指数涨0.47%，深证成 指涨0.33%，创业板指涨0.3%。盘面上，商业航天概念再度爆发，板块内个股掀涨停潮，广联航空、超 捷股份、航天电子等近30股涨停。人形机器人概念走强，昊志机电、万向钱潮等10余股涨停。造纸板块 走强，五洲特纸、博汇纸业等涨停。有色金属板块回调，白银有色跌超4%。保险、可控核聚变、跨境 支付等板块也涨幅居前，海南自贸概念、石油、煤炭等板块跌幅居前。全市场超3700只个股上涨，成交 金额约1.9万亿元，较上日放量。 ...

| 涨幅榜 | 资金净流入 | 5日涨幅* | | --- | --- | --- | | 航天军工 | 造纸 | 发电设1 | | +3.81% | +3.63% | +2.629 | | 汽车零部件 | 保障 | 石油化. | | +2.43% | +2.40% | +2.369 | A股三大指数今日集体上涨，沪指录得7连涨，深证成指、创业板指录得5连涨；截至收盘，沪指涨0.47%报3959点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.3%。全 市场成交额1.94万亿元，较前一交易日增量467亿元，近3800股上涨。 盘面上，商业航天板块持续爆发，中国卫星、航天电子及超捷股份等二十余股涨停；卫星互联网板块走高，三维通信、通宇通讯等多股涨停；造纸板块拉 升，五洲特纸等多股涨停；人形机器人板块活跃，华菱线缆等多股涨停；空间站概念、军工、汽车零部件及电机等板块涨幅居前。另外，贵金属板块持续回 落，湖南白银领跌；海南板块走低，海南瑞泽跌近7%；免税概念走弱，凯撒旅业跌超6%；锂矿概念、CPO概念及乳业股等跌幅居前。(格隆汇) | 上证指数 | 深证成指 | 北证5( | | --- | --- | --- | | 39 ...

投资评级与核心观点 - 报告给予拓普集团“买进”评级 [4] - 报告设定目标价为81元，基于2025年12月24日收盘价69.18元，潜在上涨空间约为17.1% [1][2] - 报告核心观点认为，尽管公司2025年传统汽车零部件业务短期承压，但人形机器人执行器与液冷等新业务有望成为未来成长新动能，看好其发展潜力 [5] 公司业务与产品结构 - 公司主营业务为汽车零部件，产品组合包括内饰(35.2%)、底盘系统(29.2%)、减震器(15.7%)、热管理(7.9%)、汽车电子(8.5%)及电驱系统(0.1%) [2] - 公司正向平台型企业迈进，内饰功能件、底盘、热管理等传统业务基本盘稳固 [5] - 汽车电子业务正快速放量，2025年上半年实现收入10.7亿元，同比增长52.1% [5] - 杭州湾九期工厂已投入使用，产能释放将支持汽车电子业务持续快速增长 [5] 新业务发展前景 - **人形机器人执行器业务**：公司2023年已成立电驱事业部，产品涵盖直线执行器、旋转执行器、灵巧手等，单机价值高达数万元人民币 [5] - 公司在技术水平、产能建设方面处于国内领先地位，已与国内外头部人形机器人公司深度合作，有望成为首批Tier1供应商 [5] - 报告预估2025年全球人形机器人产量接近2万台，2026年行业有望迎来爆发增长，特斯拉计划第一季度发布第三代Optimus并于年内建设产能 [5] - **液冷业务**：公司已取得首批订单15亿元，预计2026年将产生收入 [5] - 公司正积极与华为、A客户、NVIDIA、META等公司对接液冷业务 [5] - 报告看好液冷与机器人执行器业务共同成为公司成长新动能 [5] 近期财务表现与业绩预测 - **近期业绩**：2025年前三季度，公司实现营收209.3亿元，同比增长8.1% [5] - 2025年前三季度，归母净利润为19.7亿元，同比下降12.0% [5] - 盈利下滑主因海外汽车客户销量不及预期导致毛利率同比下降1.8个百分点，以及管理、研发费用率分别同比上升0.4、0.7个百分点 [5] - **盈利预测**：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为27.4亿元、32.3亿元、41.6亿元 [5] - 对应净利润同比增速分别为-8.7%、+18.0%、+28.6% [5] - 预测每股收益分别为1.6元、1.9元、2.4元 [5] - 基于2025年12月24日股价，对应市盈率分别为44倍、37倍、29倍 [5] 公司基本信息与估值 - 公司所属产业为汽车行业 [2] - 截至2025年12月24日，A股股价为69.18元，总市值为1202.23亿元 [2] - 公司总发行股数为1737.84百万股 [2] - 主要股东为迈科国际控股(香港)有限公司，持股57.88% [2] - 每股净值为13.39元，股价/账面净值为5.17倍 [2] - 股价近一个月、三个月、一年涨跌幅分别为+10.1%、-7.4%、+39.3% [2]

(原标题：人形机器人概念持续走高) 人民财讯12月25日电，人形机器人概念持续走高，吴志机电、天奇股份、万向钱潮、大业股份、旭升集团等10余股涨停，埃夫特，强瑞技术、拓 斯达等涨超10%。 相关ETF 食品饮料ETF (产品代码: 515170) ★ 跟踪：中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌:0.00% 市盈率： 20.10倍 资金流向: 最新份额为107.5亿份,减 少了1.3亿份，净申 赎-7804.3万元。 资金流向: 最新份额为82.6亿份, 增加 了1.3亿份，净申赎2.0亿 元。 估值分位:56.62% 科创50ETF (产品代码: 588000) ★ 跟踪：上证科创板50成份指数 估值分位:18.18% 游戏ETF (产品代码：159869) ★ 跟踪：中证动漫游戏指数 近五日涨跌:6.08% 市盈率： 37.54倍 资金流向: 最新份额为2.6亿份, 减少 了200.0万份，净申赎-318.6 厅元。 近五日涨跌: 1.93% 市盈率：161.32倍 资金流向: 最新份额为536.1亿份, 减 少了4.3亿份，净申赎-6.1亿 元。 估值分位: 96.66% 云计算50ETF (产品代码 ...

中国L3级自动驾驶许可获批事件分析 - 2025年12月15日，中国工业和信息化部有条件批准了长安汽车和北汽集团生产配备L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车 [4] - 长安深蓝SL03获准在重庆市指定的高速公路和城市快速路单车道拥堵路段中，以最高50公里/小时的速度使用L3功能 [4] - 北汽极狐αS6获准在北京部分高速公路路段，以最高80公里/小时的速度使用L3功能 [4] 获批车型的技术方案 - 长安方案基于纯视觉感知以及规则驱动的规划与控制体系，体现了其自2020年以来在相关领域的持续积累 [10] - 北汽方案基于多传感器融合与端到端软件架构，在华为商用版自动驾驶系统基础上针对L3高速公路场景进行了定向软件优化 [10] - 两款获得L3级认证的车型均以L2级硬件为基础，针对特定L3级运行设计域进行了适配调整 [7] 供应商与量产窗口期 - 获批车型的智能驾驶软件及算法供应商分别为长安汽车（自研）和华为（ADS） [7] - 2026年上半年将成为L3级自动驾驶车型在中国市场实现量产的窗口期 [6][7] - 除已获批的长安和北汽车型外，预计后续获得许可的车型将来自比亚迪、一汽、广汽、蔚来和上汽等车企 [7] 未来竞争格局与厂商展望 - 特斯拉FSD14.2系统预计将于2026年第二至第三季度在中国市场实现量产，这将给该地区其他车企带来进一步竞争压力 [6] - 小鹏、特斯拉以及搭载华为ADS4.0的相关车型也有望在2026年下半年陆续推出具备L3级能力的量产车型 [7] - 由宝马、通用和奔驰等企业代表的合资车企，受制于内部沟通效率及本地化数据合规性等因素，几乎将不可避免地在2026年错失L3级自动驾驶量产的审批窗口 [6] 事件意义与行业影响 - 此次工信部批准L3级自动驾驶车辆上路许可，其象征意义远超其实际量产带来的行业应用价值 [6] - 此次批准标志着L3级智能驾驶商业化落地的关键一步 [10]

华龙证券表示，人形机器人指数共包含110家公司，其成交额占A股总成交额的比重已降至23.7%（截至 11.30）左右，接近2025年初行情尚未启动的水平。表明市场关注度已降至阶段性低点，抛压充分释 放。板块自前期高点经历了一段时间的调整，许多概念标的股价回落显著。主要源于：①前期涨幅过 大：部分标的在产业初期透支了预期；②量产进度担忧：市场对特斯拉Gen3等产品量产时间点及初期 规模存在疑虑；③市场风格切换：资金阶段性流向其他热点板块。从交易层面看，板块交易额比重处于 2025年初以来的底部区域，为下一轮行情奠定基础。"情绪向左"为逆向布局提供了机会。 （文章来源：每日经济新闻） 今日截至13:46，机器人ETF(562500) 放量大涨2.83%，盘中持续拉升并站稳日均线之上，呈现单边上扬 的强劲势头。持仓股方面掀起"涨停潮"，昊志机电强势封板（涨幅20.01%），埃夫特-U、拓斯达联袂 暴涨超13%，巨轮智能、伟创电气涨超8%，超60只成分股飘红。流动性方面，盘中成交额已突破12亿 元，量能显著释放，交投情绪火爆，显示出市场资金对机器人产业赛道的高度认可与抢筹热情。 消息方面，据福莱新材消息，12月24日 ...

公司主营业务与市场地位 - 公司是汽车保险杠龙头企业，深度绑定北美大客户，是其重要注塑件供应商 [1] - 公司已获得北美知名电动车企、宝马、北京奔驰、上汽奥迪、蔚来、小鹏、理想、智己、极氪、赛力斯、比亚迪等众多头部品牌的订单 [1] 公司财务与业绩表现 - 随着北美客户订单放量，公司墨西哥名华2024年实现净利润3.63亿元，同比大幅增长190.42% [1] 公司业务拓展与新增长点 - 公司依托在汽车塑化饰件的长期积累，积极向人形机器人等新兴领域拓展，开辟人形机器人轻量化新市场 [1] - 公司已与国内某机器人公司签订零部件采购框架协议，并获取其外覆盖件小批量订单 [1] - 公司优质的主业客户资源有望将合作信任度迁徙至人形机器人领域，带动该业务快速成长 [1] 公司发展前景与评级 - 公司汽车保险杠等主营业务稳健发展，频繁接到头部客户项目定点，同时持续开拓人形机器人业务新领域，业绩有望逐步增长 [1] - 研报维持对公司"买入"投资评级 [1]

12月25日，A股三大指数早盘走势分化，沪指震荡走强，创业板指震荡调整，截至午间收盘，上证指数 涨0.29%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.37%。盘面上，商业航天概念再度走强，广联航空、博云新 材、中天火箭等超20股涨停。人形机器人概念走强，天奇股份、万向钱潮等股涨停。有色金属板回调， 白银有色等股跌超6%。CPO概念震荡调整，长飞光纤、天孚通信等纷纷下跌。跨境支付、可控核聚变 概念、保险等板块也涨幅居前，海南自贸概念、光刻机、固态电池等板块跌幅居前。 ...

行业动态与市场表现 - 机器人相关题材在12月25日上午大幅异动，减速器、人形机器人、汽车配件、宇树机器人等概念板块均涨超1% [2] - 多只个股表现强势，昊志机电、强瑞技术、拓斯达等上午收盘均涨超10%，龙溪股份、大业股份、天奇股份等个股涨停 [2] - 新晋机器人题材的锋龙股份一字涨停，集合竞价后封单一度接近460万手，其流通股仅两亿股出头，流通盘远小于封单量，截至上午收盘仍有超两百万手封单 [2] - A股市场人形机器人概念股合计有390多只，其中美的集团、立讯精密、胜宏科技等个股市值均超千亿元 [6] - 从股价表现看，有60多只概念股年内股价翻倍，其中浙江荣泰、涛涛车业、斯菱股份、卧龙电驱等与机器人题材相关性较高 [6] 核心事件与催化剂 - “人形机器人第一股”优必选发布公告，以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购深交所上市公司锋龙股份93957518股，占锋龙股份公司股份总数43% [2] - 业内人士将此次优必选入主A股，与今年两只十倍大牛股上纬新材和天普股份类比，前者是智元机器人入主，后者是中昊芯英要约收购 [2] - 多地“十五五”规划将具身智能/人形机器人明确列为未来产业与新经济增长点，北京发布行动计划并落地全国首个全自主无人化人形机器人导览方案 [4] - 产业量产进程加速，智元机器人第5000台具身机器人量产下线、奇瑞墨甲完成第1000只机器狗交付，优必选斩获0.5亿元人形机器人销售合同 [4] 机构观点与行业前景 - 国金证券表示，多重信号表明机器人产业正加速向量产迈步，行业集中度与头部企业优势有望持续提升 [4] - 华龙证券表示，当前人形机器人板块情绪冰点孕育反转，底部特征明显，产业向右，海内外量产临界点已至，建议围绕“确定性”与“新技术”双线布局 [4] - 开源证券指出，铁流股份具身智能事业部由公司董事长挂帅，全公司各部门全力配合推进，彰显全面进军具身智能产业的决心 [5] - 东吴证券国际表示，均胜电子延伸汽车安全与电子技术能力，推出机器人全域控制器胸腔+底盘一体化方案及集成视觉/听觉/交互的机器人头部总成，并与多家头部机器人玩家建立合作，具备先发卡位优势 [5] - 东吴证券国际认为，均胜电子机器人业务当前仍处早期投入期，但从技术路径与客户结构看，有望在3–5年内拓展出有意义的收入体量，为公司带来估值溢价 [5] - 华鑫证券指出，模塑科技适配客户需求，积极向人形机器人轻量化赛道拓展，已与国内某机器人公司签订零部件采购框架协议并接到小批量采购订单，标志着公司业务正式向人形机器人产业拓展 [5]

市场整体表现 - 12月25日上午A股市场走势分化，沪指涨0.29%至3952.50点，深成指跌0.11%至13472.22点，创业板指跌0.37%至3217.47点 [1] - 万得全A指数上涨0.26%至6388.02点，中证1000指数上涨0.56%至7548.12点，中证500指数上涨0.32%至7375.81点 [2] - 沪深300指数微跌0.07%至4631.00点，科创50指数下跌0.57%至1344.45点 [2] 活跃板块与概念 - 商业航天概念板块领涨，涨幅达4.26%，大飞机、低空经济、航母、通用航空等概念板块涨幅均超3% [3] - 保险板块表现活跃，Wind中国行业指数显示其上涨2.51% [3] - 多元金融板块上涨1.66%，造纸板块上涨3.79% [3] - 贵金属、锂矿、通信设备等板块走低，其中锂矿板块下跌2.59%，黄金珠宝板块下跌2.06% [2][3] 汽车零部件板块 - 汽车零部件板块震荡走高，Wind中国行业指数显示其上涨1.76% [3] - 板块内多只个股涨停，包括隆基机械(涨10.03%)、豪能股份(涨10.02%)、旭升集团(涨10.01%)、江顺科技(涨10.00%)、飞龙股份(涨10.00%)、万向钱潮(涨9.98%) [4] - 超捷股份大涨16.58%，西菱动力上涨9.50%，天普股份上涨9.25% [4] - 消息面上，“人形机器人第一股”优必选拟以16.65亿元入主锋龙股份，多家汽车零部件企业加码机器人业务 [8] 工业机械与机器人产业链 - 工业机械板块多股走强，Wind中国行业指数显示其上涨1.53% [3][4] - 泰尔股份、龙溪股份、派克新材等多只个股涨停 [4] - 锋龙股份因优必选拟入主消息一字涨停，封单达212万手 [5][6][8] - 国元证券观点认为，2025年是全球人形机器人从“技术展示期”迈向“产品化与订单验证期”的关键一年 [8] 金融与多元金融板块 - 金融股反复活跃，鲁信创投涨停(涨9.98%)，华金资本上涨4.99%，中油资本上涨3.89% [9][10] - 多元金融板块内，翠微股份上涨3.62%，九鼎投资上涨2.99% [10] 造纸板块 - 造纸板块震荡走高，Wind中国行业指数显示其上涨3.79% [3] - 恒达新材20%涨停，博汇纸业(涨10.02%)、宜宾纸业(涨10.01%)、五洲特纸(涨10.00%)等多股涨停 [10][11] - 青山纸业上涨6.03%，森林包装上涨6.16% [11] - 驱动因素为离岸人民币兑美元升破7.0大关，最高触及6.9962，人民币升值降低了造纸行业进口纸浆等美元计价原材料的采购成本 [11]