市场表现 - 沪指盘中突破3731 69点关键阻力位 刷新近十年高点纪录 收盘涨0 85% 深成指和创业板指分别涨1 73%和2 84% 突破去年10月高点 北证50创历史新高 全市场超4000只个股上涨 A股总市值盘中首次突破100万亿元 [2][3] - 沪深两市全天成交额2 76万亿元 较上个交易日放量5200亿元 再创年内新高 两融余额自2015年以来重返2万亿元大关 达2 05万亿元 [3] - 7月上交所A股新开户数达196 36万户 环比增长19% 同比增长71% 新开户数远超去年同期水平 [3] 驱动因素 - 技术层面突破3731 69点意味着近十年套牢盘压力被有效化解 市场格局发生根本转变 股市回报水平具备吸引力 筹码结构改善 赚钱效应与资金流入形成正向循环 [5] - 政策托底下新动能持续显现 带动市场信心活化和增量资金入市 资本市场地位战略性抬升是本轮行情重要支撑逻辑 [6] - 7月人民币存款增加5000亿元 住户存款减少1 1万亿元 非银存款增加2 14万亿元 显示居民存款向券商保证金账户转移 [6] - 过去五年居民存款增加近60万亿元 股市回升带来赚钱效应 7月新开股票账户近200万户 新权益基金首发规模回升至10亿元以上 [6] - 楼市资金流入股市 今年楼市走势低迷 赚钱效应降低 部分投资者出售非刚需住房 资金流入资本市场 [7] 市场展望 - 短期股市或仍具上涨惯性 市场热度较高 交投活跃 未看到明显资金转向迹象 关键点位突破和持续赚钱效应有望形成资金正反馈 [9] - 未来持续增长行业集中在消费、金融和科技三大领域 金融和科技已率先发力 银行股吸引低估值、高分红资金 调整后分红收益率重回4%-5%可能再次吸引投资者 [9] - 沪指下一个潜在目标位是2015年的5178点 但需持续巨量成交支撑 [9] 资金潜力 - 住户存款向上偏离2011-2019年趋势线约50万亿元 股市潜在增量资金庞大 居民存款搬家仍处于早期阶段 [10] - A股两融余额占流通市值比例仅2% 相比海外成熟市场3%-5%仍有提升空间 潜在增量规模可达1万亿元以上 [10] - 外资净流入、公募私募基金仓位提升、社保基金和企业年金加快进场、产业资本增持等将形成增量流动性补充 [10]

沪指创近10年新高，两市成交额超2.7万亿 8月18日，A股市场全天交投活跃，沪指创近10年新高，北证50创历史新高，深成指、创业板指均突破去年10月8日高点。截至收盘，沪 指涨0.85%，深成指涨1.73%，创业板指涨2.84%，整体呈现普涨态势。根据统计，沪深两市全天成交额2.76万亿，较上个交易日放量5196 亿，成交额创年内新高。 从板块来看，AI硬件相关板块成为市场焦点，液冷服务器、CPO概念持续火爆，飞龙股份（002536）、剑桥科技（603083）等多股涨 停；影视板块同样表现出色，在暑期档票房火爆的刺激下，吉视传媒（601929）、华策影视（300133）等多股涨停。从个股表现来看， 沪深京三市超4000股飘红，上涨个股达3771只，涨停个股117只。 兴证策略表示，在国家战略方向指引下，叠加关键时刻的政策与资金托底、新动能的持续显现，带动市场信心活化、增量资金入市不断 形成合力之下，当前市场正在经历"健康牛"。 8月18日，A 股市场迎来历史性时刻。沪指涨幅达0.85%，盘中最高触及3741.29点，成功突破2021年2月18日的3731.69点高位，创下自 2015年8月以来的近10年新高 ...

市场表现与指数新高 - 上证指数创近10年新高报3728.03点涨0.85% 深证成指报11835.57点涨1.73% 创业板指报2606.20点涨0.84% 北证50指数报1576.63点涨6.97% [1][2] - A股总市值首次突破100万亿元 沪深两市单日成交额达2.76万亿元创年内新高 且连续四个交易日站上2万亿元水平 [1][2] - 两市融资余额合计20418.97亿元 较前一交易日增加75.91亿元 [2] 资金流入与配置趋势 - 7月上交所A股新开户数196.36万户 环比增长19% 同比增长71% [2] - 7月住户存款减少1.1万亿元同比多减7800亿元 非银存款增加2.1万亿元同比多增1.4万亿元 1-7月非银存款合计多增4.69万亿元 [3] - 保险公司资金运用余额36.23万亿元同比增长17.4% 股票投资余额3.07万亿元较年初增长26.38% 二季度净增2513亿元占比提升至8.8% [3][4] 行业表现与配置策略 - 年初以来有色金属 通信 机械设备 医药生物 国防军工等行业涨幅均超20% 食品饮料 煤炭石油石化 公用事业 交通运输走势较弱 [6] - 市场从银行+微盘转向基本面趋势定价 聚焦依赖产业趋势的成长风格 [5][6] - 机构建议聚焦创新药 资源 通信 军工 游戏五大强势行业 或采用红利+科技成长的哑铃策略 关注液冷服务器 AI 人形机器人 电子 非银 有色等赛道 [7] 盈利周期与基本面驱动 - 企业盈利周期触底回升 股市基本面驱动逐渐增强 [1] - 通信 电子 医药等半年报预期较好行业获公募机构提前布局 [5] - 中游制造业利润率修复需时间 海外制造业投资趋势未变 基本面预期修复属时间问题 [6]

证券时报记者 吴少龙 王军 胡华雄 8月18日，A股市场涨势如虹，人气进一步高涨，多个指数盘中创阶段新高。 其中，上证指数盘中突破2021年2月18日曾触及的3731.69点高点，创出自2015年8月20日之后的近10年新高。深证成指、创业板指数均突破2024年10月8日 的高点，创出最近两年新高。北证50指数盘中突破1500点，创出历史新高。 在银行等权重的带领下，目前A股整体市盈率为21.09倍，处于近十年历史分位数的82.78%。 数据显示，截至2025年8月18日，上证指数滚动市盈率（PE-TTM）约15.87倍，处于近十年历史分位数的86.50%。而10年前的2015年8月20日，上证指数滚 动市盈率（PE-TTM）约为16.5倍，当年的6月12日，上证指数滚动市盈率（PE-TTM）最高一度达到23倍；4年多前的2021年2月18日，上证指数滚动市盈 率（PE-TTM）为16.81倍。 值得关注的是，目前，各大指数呈现较为明显的分化，其中深证成指处于近十年历史分位数的63.21%；创业板指较低，为28.98%。沪深300、中证500、 中证1000均已经超过70%。 招商证券的观点称，由于当前A股整 ...

市场表现 - 8月18日A股早盘高开高走，沪指创近10年新高，创业板指涨3.63%站上2600点，突破2023年2月以来新高 [1] - 创业板50ETF万家(159372)早盘收涨3.89%，换手率超7%，成分股中指南针20CM二连板，芒果超媒涨停，同花顺、中际旭创等多股跟涨 [1] - 创业板50指数侧重流动性、市值集中度和资产配置效率，样本股为创业板市场知名度高、市值规模大、流动性好的企业 [1] 资金流动 - 7月人民币存款增加5000亿元同比多增1.3万亿元，住户存款减少1.1万亿元同比多减7800亿元，非银存款增加2.14万亿元同比多增1.39万亿元 [1] - 居民存款"搬家"或已开始，部分资金可能流向股市等风险市场，在市场环境改善时或带来可观增量资金 [2] 机构观点 - 东方证券认为市场走势健康，国内资本信心处上行趋势，坚定持有是合适策略 [2] - 光大证券指出下半年市场或冲击新高，行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动，参照2019年节奏，预期差包括基本面改善持续性、资金流入及新兴产业机遇 [2]

市场整体表现 - 上证指数上午最高涨至3741.29点，创2015年8月底以来的近10年新高，上午收盘报3740.5点，上涨1.18% [1][2] - 深证成指上涨2.25%，创业板指上涨3.63%，双双突破2024年10月8日高点 [1][2] - A股总市值达113万亿元，创历史新高，上午成交额为17221亿元，较上一交易日上午增加4114亿元 [1] - 上午开盘约40分钟，市场成交额突破1万亿元 [1] 个股表现 - 东方财富半日成交294.4亿元，大涨 [1] - 中兴通讯、北方稀土、指南针均涨停，成交额均超100亿元 [1] - 寒武纪股价冲击千元大关，同花顺、中际旭创、新易盛、英维克、胜宏科技、卧龙电驱等个股盘中股价均创历史新高 [1] - 影石创新"20CM"涨停，迎来两连板，最新市值为1080亿元，中国神华、长城汽车等"大块头"起舞 [1] 影视院线板块 - 影视院线板块上午大涨，百纳千成、华策影视等个股涨停 [3] - 华策影视涨停，涨幅20.00%，流通市值151亿元 [4] - 慈文传媒涨停，涨幅9.99%，流通市值41.3亿元 [4] - 欢瑞世纪涨停，涨幅9.92%，流通市值37.8亿元 [4] - 华谊兄弟上涨8.18%，流通市值72.3亿元 [4] - 幸福蓝海上涨6.44%，流通市值70.8亿元 [4] - 捷成股份上涨5.18%，流通市值142亿元 [4] - 截至8月18日4时，2025年暑期档电影总票房（含预售）达99.56亿元，8月18日有望突破百亿大关，观影总人次已超2.6亿，较去年同期显著增长 [4] 证券和互联网金融板块 - 证券、互联网金融板块继续上涨，长城证券、指南针、财富趋势等个股大涨 [5] - 指南针涨停，涨幅20.00%，流通市值792亿元 [6] - 同花顺上涨15.74%，流通市值1171亿元 [6] - 科创信息涨停，涨幅19.99%，流通市值41.8亿元 [6] - 汇纳科技上涨16.04%，流通市值73.5亿元 [6] - 新致软件上涨15.27%，流通市值69.5亿元 [6] 科技板块 - 科技股全线反弹，算力产业链领涨，液冷服务器板块继续大涨，掀起涨停潮 [8] - 光模块、铜缆高速连接等板块大涨，应用端AI语料、Sora概念等板块大涨 [8] - 消费电子概念上涨，龙头股歌尔股份涨超8% [8] - 半导体产业链方面，存储芯片、第三代半导体等板块大涨 [8] 其他板块 - 军工、光伏、人形机器人等板块也都大涨 [9] 资金迁移股市 - 7月新增非银机构存款达到2.14万亿元，同比多增1.39万亿元，反映出在存款利率下降的背景下，私人部门的金融投资愈加活跃 [11] - 居民财富配置偏好经历了平稳增长、加速累积和"存款搬家"三个阶段，近年来利率下行、理财意识提升和配置多元化加快，部分资金开始从存款流向低波动资产，并小比例进入权益市场 [11] - 资产配置结构调整、投资情绪回暖和风险收益比改善，有望吸引更多资金流向资本市场，居民资产从房地产向金融资产倾斜、股票风险调整后回报优于债券，以及保险资金入市通道畅通，都是推动这一过程的重要力量 [11] 后市展望 - A股三大股指持续反弹，市场赚钱效应不断放大，金融、科技、消费、周期等大类板块受到关注 [13] - "大金融+泛科技"的搭配有望持续占优 [13]

市场整体表现 - 上证指数最高涨至3741.29点，创2015年8月底以来近10年新高，上午收盘上涨1.18%报3740.5点 [1][2] - 深证成指上涨2.25%，创业板指上涨3.63%，双双突破2024年10月8日高点 [1][2] - A股总市值达113万亿元，创历史新高，上午成交额17221亿元，较上一交易日上午增加4114亿元 [2] - 东方财富半日成交294.4亿元，中兴通讯、北方稀土、指南针成交额均超100亿元 [2] 行业板块表现 - 影视院线板块大涨6.60%，百纳千成涨停20.07%，华策影视涨停20.00%，慈文传媒涨停9.99% [4][5] - 互联网金融板块上涨3.02%，指南针涨停20.00%，同花顺上涨15.74%，财富趋势上涨14.55% [6][7] - 科技股全线反弹，算力产业链领涨，液冷服务器、光模块、铜缆高速连接板块大涨 [8] - AI语料、Sora概念、消费电子（歌尔股份涨超8%）、存储芯片、第三代半导体板块表现强势 [8] - 军工、光伏、人形机器人等板块均大涨 [9] 资金动向 - 7月新增非银机构存款达2.14万亿元，同比多增1.39万亿元，反映私人部门金融投资活跃 [10] - 存款利率下降背景下，资金可能从存款流向股票市场，因固定收益资产吸引力偏弱 [10] - 居民资产配置从房地产向金融资产倾斜，股票风险调整后回报优于债券 [10] 行业催化因素 - 2025年暑期档电影总票房达99.56亿元（截至8月18日），观影人次超2.6亿，较去年同期显著增长 [6] - 算力产业链、AI应用（国产算力、AI语料）、创新药、军工、大金融被券商列为战略配置重点 [11] - 上市公司2025年中报披露期，业绩向好方向有望成为市场主线 [11]

非银存款增长与居民存款转移 - 7月非银存款同比多增1.39万亿元 居民存款减少1.11万亿元 同比多减7800亿元 形成明显跷跷板效应 [3] - 存款利率持续下行 股市走强 居民理财需求上升 推动资金从居民存款转向非银机构 [3] 居民存款配置转移动因 - 居民存款余额超160万亿元 利率下调后定期存款利率破二 到期存款不再续存 可能流入银行理财或资本市场 [5] - A股市场稳步上行 7月上证指数上涨3.74% 两市成交额环比大增超40% 市场活跃度提升 [7] 资金流向与市场影响 - 居民财富加速再配置 资金通过机构权益类产品间接入市或直接进入股市 [7] - 存款搬家成为常态 为资本市场提供持续资金活水 支持优质创新企业上市融资 [9] 长期趋势与市场信心 - 中国经济底层逻辑变化 资本市场改革深化 形成可持续良性循环 [9] - 投资者分享经济转型红利 进一步坚定投资A股市场信心 [9]

核心观点 - 7月份非银存款大幅增加1.39万亿元 住户存款减少1.11万亿元 反映居民资产配置从存款向理财、基金、股票等非银资产转移 [1][2] - A股市场活跃度显著提升 7月新增开户数196.36万户 同比增长超70% 年内累计新开户1456.13万户 [2] - 股市上涨行情和降息推动资金追求更高收益 部分资金通过理财产品或直接入市渠道进入资本市场 [2][3] 存款变动情况 - 前7月人民币存款增加18.44万亿元 其中住户存款增加9.66万亿元 非银存款增加4.69万亿元 [1] - 7月单月人民币存款增加5000亿元 住户存款减少1.11万亿元（同比多减7800亿元） 非银存款增加2.14万亿元（同比多增1.39万亿元） [1] - 去年7月住户存款减少3300亿元 非银存款增加7500亿元 [1] 资金流向分析 - 居民存款大规模向理财回流 银行年中考核时点过后资金重新配置 [2] - 资金通过理财产品、券商保证金、广义基金产品等渠道流入资本市场 [2] - 部分风险偏好较高资金直接或通过资管产品增配权益市场 [3] 市场表现 - A股呈强势上涨趋势 上证指数一度站上3700点 [1] - 股市赚钱效应显著 推动存款资金流入A股市场 [2] - 多数资金仍主要投资债券型基金和固收类理财 直接入市比例有限 [2]

A股市场行情 - 8月11日至8月15日A股呈强势上涨趋势，上证指数一度站上3700点 [1] - 7月份A股新增开户数196.36万户，同比增长超70%，今年以来累计新开户1456.13万户 [2] 存款变动情况 - 前7个月人民币存款增加18.44万亿元，其中住户存款增加9.66万亿元，非金融企业存款增加3109亿元，财政性存款增加2.02万亿元，非银行业金融机构存款增加4.69万亿元 [1] - 7月份人民币存款增加5000亿元，住户存款减少1.11万亿元，非银存款增加2.14万亿元，去年同期分别为减少3300亿元和增加7500亿元 [1] - 今年7月份住户存款同比多减7800亿元，非银存款同比多增1.39万亿元 [1] 资金流向分析 - 7月份居民存款大规模向理财回流，叠加股市上行，是非银存款和居民存款"一增一减"的主要原因 [1] - 居民存款向理财、基金、股票等资产转移趋势显著，资金通过理财产品、券商保证金等渠道流向资本市场 [2] - 在A股赚钱效应较强的情况下，存款流入A股是大势所趋，部分资金通过广义基金产品入市推动资本市场发展 [2] 市场参与度与风险偏好 - 7月份A股开户数同比增长超70%反映市场活跃度提升，但多数资金仍主要投资债券型基金、固收类理财，直接入市比例有限 [2] - 降息推动部分资金转向非银产品，风险偏好较高的资金直接或间接增配权益市场，可能持续扩大股市资金池 [2]