公司业务与技术布局 - 博硕科技的产品可应用在固态电池上[2] - 公司表示会持续关注固态电池的发展趋势及市场前景[2] - 公司正积极做好技术储备，以谋求更多发展机会[2] 公司信息披露 - 具体业务情况需关注公司披露的定期报告[2]

公司股价与交易表现 - 12月1日盘中股价下跌2.06%，报14.25元/股，总市值89.70亿元，当日成交额2.84亿元，换手率3.11% [1] - 当日主力资金净流出3647.71万元，特大单与大单买卖情况显示资金呈净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价累计上涨43.65%，但近期表现分化，近5个交易日上涨6.26%，近20日下跌2.40%，近60日上涨1.06% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为6月25日 [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为生产销售电解二氧化锰和电解金属锰，以及城市污水集中处理业务 [1] - 主营业务收入构成为：电解二氧化锰62.95%，尖晶石型锰酸锂28.21%，污水处理6.40%，其他产品2.41%，四氧化三锰0.03% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，所属概念板块包括污水处理、节能环保、固态电池、锂电池、磷酸铁锂等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至11月20日，公司股东户数为6.40万户，较上期减少15.86%，人均流通股9830股，较上期增加18.85% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第三大流通股东，持股762.94万股，南方中证1000ETF为第五大流通股东，持股345.78万股，较上期减少5.41万股 [3] - 公司A股上市后累计派现3.54亿元，近三年累计派现2.86亿元 [3] 公司财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入14.02亿元，同比增长1.36% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为1.57亿元，同比减少35.56% [2]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且评级为“维持” [7] 报告核心观点 - 当前汽车市场需求偏弱，但年度累计销量仍在合理区间 [2] - 行业呈现自主品牌强势崛起、外资品牌高度重视、品牌持续向上的发展趋势 [3] - 汽车产业未来科技发展向人工智能和固态电池两大方向收敛 [4] - 投资应关注汽车产业链科技化领域沿AI和固态电池两条主线的发展机会，以及中国自主品牌持续向上带来的机遇 [5] 本周行情回顾 (2025.11.22-11.28) - 汽车板块本周上涨3.24%，表现优于沪深300指数（上涨1.64%）1.60个百分点，在申万一级行业中排名第11位 [13] - 汽车相关子板块均上涨，其中汽车零部件板块涨幅最大，为4.03% [13][16] - 个股方面，乘用车板块中广汽集团周涨幅达21.7%，汽车零部件板块中海安集团周涨幅达48.4% [13][17] 本周数据跟踪 (2025.11.22-11.28) - **乘用车市场**：11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比下降11%，环比下降2%；今年以来累计零售2064万辆，同比增长6% [2][21] - **乘用车批发**：11月1-23日，全国乘用车厂商批发169万辆，同比下降8%，环比增长8%；今年以来累计批发2546.4万辆，同比增长11% [2][21] - **新能源车零售**：11月1-23日，全国新能源乘用车零售84.9万辆，同比增长3%，环比增长8%；今年以来累计零售1099.8万辆，同比增长20% [2][21] - **新能源车批发**：11月1-23日，全国新能源乘用车厂商批发99.5万辆，同比增长4%，环比增长13%；今年以来累计批发1305.1万辆，同比增长27% [2][21] 本周行业要闻：国内动态 - **人工智能技术突破**：小米集团发布并开源业界首个打通自动驾驶与具身智能的跨域具身基座模型MiMo-Embodied [4][29]；长城汽车发布VLA辅助驾驶大模型，并预告新一代辅助驾驶系统CPMaster [4][32] - **固态电池进展**：广汽集团建成国内首条大容量全固态电池产线，具备60安时以上车规级全固态电池的批量量产能力，可使电动车续航提升至1000公里以上 [4][33] - **产能整合与品牌发展**：长安汽车接手北京现代重庆工厂并改为深蓝汽车生产线 [3][34]；江淮汽车进行内部整合，全力推动尊界品牌发展，计划明年推出6款新车型 [3][44][45][46] - **企业财报与规划**：蔚来汽车第三季度营收217.9亿元，交付量87,071台，均创历史新高，预计第四季度实现盈利 [38][39]；理想汽车预计2025年全年研发投入达120亿元，其中AI领域投入超60亿元 [4][41][42]；北汽蓝谷60亿元再融资获批，用于新能源车型和AI智能辅助驾驶技术开发 [47] - **研发与合作**：大众汽车中国科技有限公司合肥测试车间启用，标志其首次在德国总部外实现全流程研发能力 [3][40]；华为乾崑智驾ADS高速L3解决方案在多个城市和车型开启内测 [43]；阿维塔科技向港交所提交上市申请书 [48][49] 本周行业要闻：国际动态 - **政策与市场**：英国政府追加13亿英镑用于电动汽车补贴，并计划自2030年起禁售新燃油车 [50][51]；德国汽车贸易协会指出该国电动汽车需求存在“人为推动”现象 [52]；泰国调整电动汽车政策以应对潜在供应过剩 [53] - **企业扩张与合作**：长城汽车计划在欧洲建立首座整车工厂，目标年产30万辆，正在评估西班牙、匈牙利等地 [56][57]；零跑汽车正式登陆巴西及智利市场，进入南美 [53]；宁德时代与Stellantis合作在西班牙建设价值41亿欧元（约335亿元人民币）的电池工厂 [60][61] - **技术应用**：文远知行与Uber在阿布扎比启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营 [58] 主要关注标的公告 - 精锻科技股份回购方案实施完毕，累计回购股份占总股本2.01%，总金额约1.31亿元 [62] - 伯特利使用闲置募集资金进行现金管理的产品到期赎回，收回本金5000万元，获得收益20.38万元 [63] - 福达股份拟以自有资金3000万元设立全资子公司，以整合锻造业务上游资源 [64][65]

市场整体表现 - 市场早盘震荡拉升，深成指和创业板指盘中均涨超1%，沪指重返3900点上方，沪指涨0.42%，深成指涨0.95%，创业板指涨0.9% [1] - 沪深两市半日成交额达1.23万亿元，较上个交易日放量2504亿元 [1] - 全市场超3600只个股上涨，早盘涨停数量为54家（不包括ST及未开板新股），封板率为73% [1] AI与消费电子板块 - AI端侧全线爆发，消费电子方向集体大涨，豪声电子、昀冢科技、道明光学、贝隆精密、福蓉科技、美格智能、中兴通讯等个股涨停 [1][4][13][14] - 字节跳动与中兴通讯合作，搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚M153少量发售 [4][30] - 多只个股因AI概念涨停，如芯瑞达（AI眼镜）、博通集成（AI玩具）、科翔股份（AI手机）、广和通（AI玩具）等 [13][14] 有色金属板块 - 有色金属板块表现活跃，白银有色、闽发铝业、亚太科技、罗平锌电涨停 [1][4][7][20] - 金属价格飙升，白银一度跃升5.7%至每盎司56.46美元，创下纪录新高 [7][19] - 东莞证券研报表示，铜铝等基本金属供需格局持续优化，叠加全球降息周期开启，工业金属价格仍具备上行动能 [7] 商业航天概念 - 商业航天概念延续强势，航天发展12天8板，雷科防务6天5板，通宇通讯3天3板 [1][7][16] - 消息面上，国家航天局已于近期设立商业航天司，标志着我国商业航天产业迎来专职监管与推动机构 [10][15] 其他活跃板块及个股 - 机器人概念活跃，睿能科技3天3板，归因于特斯拉CEO马斯克表示第三代人形机器人Optimus原型将在年内完成 [21] - 福建板块个股表现强劲，归因于中央和地方政策支持福建探索海峡两岸融合发展新路 [22][23][25] - 固态电池概念股道明光学3天3板，沧州明珠、华锋股份涨停，归因于固态电池产业化加速 [26][27] - 算力硬件方向再度活跃，科翔股份20CM涨停，则成电子、易天股份涨超10% [10]

新能源汽车行业产销数据 - 10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20% [1][2] - 1-10月新能源汽车累计产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% [1][2] - 供给端电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策持续发力 [1][2] 产业链价格与供需格局 - 产业链价格处于底部并企稳回升，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段 [2] - 碳酸锂报价9.38万元/吨，较上周上涨1.5%；氢氧化锂报价8.21万元/吨，较上周上涨1.0% [5] - 六氟磷酸锂报价18.00万元/吨，较上周上涨2.9%；三元圆柱2.2Ah、2.6Ah电解液报价分别上涨10.8%和9.7% [5] - 产业链历经价格大幅下行，资本开支收缩，供需格局不断优化 [2] 市场表现与行情复盘 - 本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别上涨+3.31%、+5.18%、+4.41%、+4.80%、+4.79% [4] - 个股层面，海科新源、鹏辉能源、金银河、滨海能源、华盛锂电本周涨幅靠前，分别上涨48.6%、23.0%、22.1%、20.8%、20.2% [4] - 深中华A、海目星、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业本周表现靠后，分别下跌16.5%、6.5%、3.7%、2.5%、1.9% [4] 行业投资策略与看好的方向 - 维持新能源汽车行业"推荐"评级，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向 [2] - 具体公司包括主材领域的宁德时代、尚太科技、湖南裕能等 [3] - 新方向包括机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境等）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技等）、自动驾驶（锐明技术） [3] 重点行业动态 - 广汽建成国内首条大容量全固态电池产线 [6]

六氟磷酸锂价格与盈利 - 11月交割的六氟磷酸锂价格协议按10月SMM均价8.5万元/吨（含税）执行，远超市场预期 [1] - 12月交割价格预计对应11月SMM均价13-14万元/吨，远超月初8-9万元/吨的市场预期 [1] - 按6万元/吨成本计算，12月六氟磷酸锂单吨净利润约为6-7万元，对应约10倍市盈率 [1] 六氟磷酸锂行业供需与展望 - 目前全行业六氟磷酸锂产能约30万吨出头，2026年仅增量6万吨且在下半年投放 [1] - 从供需平衡表看，2026年六氟磷酸锂或较2025年更为紧缺，价格中枢或持续上移 [1] - 机构指出，展望2026年，六氟磷酸锂仍是最紧缺环节 [1] 固态电池产业进展 - 工信部中期审核预计12月出结果，头部大厂参数有望超预期 [1] - 头部大客户中试线招标陆续开启 [1] - 年底大厂有望实现装车路测 [1] 化工板块市场表现 - 截至2025年12月1日10:06，中证细分化工产业主题指数强势上涨1.82% [1] - 成分股和邦生物上涨10.05%，多氟多上涨6.98%，天赐材料上涨6.93%，藏格矿业、亚钾国际等跟涨 [1] - 化工ETF上涨1.74%报0.76元，冲击3连涨 [1] 中证细分化工产业主题指数概况 - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 该指数前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、天赐材料、藏格矿业、巨化股份、华鲁恒升、多氟多、恒力石化、宝丰能源、云天化 [2] - 截至2025年11月28日，前十大权重股合计占比45.41% [2]

公司股价与交易表现 - 12月1日盘中股价下跌2.03%，报31.92元/股，总市值38.00亿元 [1] - 当日成交额1.13亿元，换手率3.19% [1] - 主力资金净流出572.83万元，特大单净卖出480.61万元，大单净卖出92.22万元 [1] - 今年以来股价累计上涨5.49%，近5日上涨1.04%，近20日下跌11.90%，近60日上涨3.13% [1] 公司基本概况 - 公司全称为上海市翔丰华科技股份有限公司，成立于2009年6月12日，于2020年9月17日上市 [1] - 公司主营业务为锂电池负极材料的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为负极材料99.50%，其他(补充)0.50% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，涉及概念板块包括石墨烯、储能、钠电池、固态电池、新材料等 [1] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日，股东户数为2.43万户，较上期增加7.08%，人均流通股为4481股，较上期减少6.49% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入11.31亿元，同比增长8.16% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为1994.75万元，同比大幅减少64.64% [2] - 公司A股上市后累计派现4500.21万元，近三年累计派现3500.21万元 [2]

公司股价与交易表现 - 12月1日盘中，公司股价上涨2.04%，报56.15元/股，总市值达921.53亿元，成交额为7.64亿元，换手率为0.93% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入1878.89万元，特大单净买入1341.40万元，大单净买入500万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨70.15%，近期表现强劲，近5个交易日涨8.84%，近60日涨27.73% [1] - 公司今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次在8月11日，龙虎榜净买入额为3.81亿元，买入总计6.63亿元，占总成交额17.81% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为锂精矿产品和锂化合物及其衍生物产品的生产销售，2025年1-9月营业收入为73.97亿元，同比减少26.50% [1][2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为1.80亿元，同比增长103.16% [2] - 主营业务收入构成为：锂化合物及衍生品占比50.54%，锂矿占比49.25%，其他占比0.21% [1] - 公司A股上市后累计派现78.68亿元，近三年累计派现71.37亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为31.01万户，较上期增加14.52%，人均流通股为4759股，较上期减少12.68% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6815.91万股，较上期增加334.16万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第五大流通股东，持股2785.36万股，持股数量较上期不变 [3] - 多只沪深300ETF及行业ETF位列第六至第十大流通股东，其中南方中证申万有色金属ETF发起联接A为新进股东，持股842.56万股，东方新能源汽车主题混合已退出十大流通股东之列 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于1995年10月16日，于2010年8月31日上市，总部位于四川省成都市 [1] - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-锂，所属概念板块包括化肥、锂电池、固态电池、电池回收、宁德时代概念等 [2]

市场整体表现 - 三大指数高开高走，截至9:43，上证指数涨0.23%，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.54% [1] - 市场呈现低波慢牛特征，主要宽基指数波动率下降，回撤及夏普比率好于过往 [5] - 展望后市，机构认为市场短期可能仍有波动，但如有下跌则是更好的布局机会，可备战跨年行情 [6] 热门板块与概念股表现 - **商业航天概念股集体拉升**：乾照光电创新高，雷科防务、顺灏股份、银河电子录得2连板，通宇通讯涨停，航天发展、利君股份、达华智能跟涨 [1] - **影视板块走强**：中国电影涨停录得2连板，上海电影、幸福蓝海、横店影视、奥飞娱乐、博纳影业涨幅靠前 [1] - **金属板块集体活跃**：白银、铜等板块上涨，兴业银锡、白银有色涨超7%，盛达资源、湖南白银、江西铜业等股高开 [1] - **固态电池概念股冲高**：海科新源盘中创新高，道明光学涨停，天华新能涨超15% [1] - **互联网电商、多元金融、机场航运等股跌幅居前** [2] 板块走强驱动因素 - **影视板块**：消息面上，11月30日《疯狂动物城2》单日票房突破7亿，成为中国内地影史进口片单日票房冠军及非春节档影片单日票房冠军 [3] - **金属板块（白银）**：消息面上，11月28日内外盘白银价格刷新历史新高，COMEX白银期货最高触及57.245美元/盎司，伦敦现货白银最高达56.78美元/盎司，国内沪银期货主力合约最高升至13239元/千克，其年内累计涨幅已高达90% [4] 机构后市观点与配置建议 - **中信证券观点**：打破僵局需要大超预期的基本面变化，未来可能需要内需的重大变化打开市场高度，在超预期变化出现前，配置上建议延续两个方向：资源/传统制造业定价权的重估以及企业出海 [5] - **中信建投观点**：短期策略以择机布局为主，备战跨年行情，时点上关注12月10日后美联储议息会议和中央经济工作会议，可在会议开始前低位加仓 [6] - **中信建投看好的跨年行情方向**：AI（CPO、AI应用、液冷）、新能源（储能、固态电池、核电）、创新药、机械设备（人形机器人、自动化设备）、有色、化工，另外关注港股互联网和商业航天方向的机会 [6] - **华安证券观点**：判断市场维持高位震荡，缺乏重要事件引领风险偏好上行，行业快速轮动或仍是主基调，配置思路上建议淡化轮动、强化耐心，为下阶段布局 [8] - **华安证券具体布局方向**：AI产业链核心主线地位不改，短期调整提供良好布局契机，此外供需双振、景气上行领域也值得重视，包括存储和储能链 [8] 行业与主题关注重点 - **行业重点关注**：有色（铜、银）、AI（通信、计算机）、新能源、创新药、机械设备、港股互联网、化工等 [7] - **主题重点关注**：商业航天 [7]

固定收益与债券市场 - 理财资产配置策略在2023年转向防守，采取缩久期、降波动策略并使用信托平滑等工具稳定净值 [4] - 2024年理财策略再平衡，基金成为流动性管理工具并逐步增加持仓久期 [4] - 2025年末受赎回新规和估值整改收官影响，理财策略或转向谨慎，部分持仓转向货币市场类资产并适度缩短久期 [5] - 科创公司债估值出现明显调整，11月14日至26日603只样本中超九成估值上行，平均幅度6.6bp，个别上行超20bp [41] - 科创债估值回调主因成交价差从25bp压缩至6bp以及发行成本差异从10bp收敛至不足5bp [41] - 年底债市机构行为变化，农商行今年累计净买入超1万亿元为往年2倍，但配置意愿可能下滑 [70] 工程机械行业与柳工 - 柳工土石方铲运机械营收占比2016-2025H1均在57%以上，2025H1达到64% [8] - 中国电动装载机市场规模预计从2023年29亿元增至2028年224亿元，复合增长率50.1%，渗透率从2019年0.1%提升至2023年7.9%并预计2028年达41.5% [7] - 柳工电动化具备先发优势，累计推出100余款电动化产品 [8] - 柳工预计2025-2027年营业收入345亿元、403亿元、460亿元，同比增速15%、17%、14%，归母净利润17亿元、23亿元、31亿元，同比增速31%、35%、32% [9] - 公司制定2030年营业收入600亿元目标，其中国际收入占比超60%，净利率不低于8% [9] 海外市场策略 - 美联储12月降息25bp概率达83.4%，不降息概率16.6% [11] - 日债收益率走高源于高市涉台言论引发中方反制、扩张性财政加剧偿债担忧及加息预期升温 [12] - 人民币升值受美元指数走弱、中美利差收窄、出口韧性及四季度企业结汇旺季支撑 [13] - 谷歌Gemini3发布推动算力格局进入一超多强，未削弱行业需求，AI泡沫仍处早期阶段 [13] 人形机器人行业 - 贝恩预测2035年全球人形机器人年销量达600万台，市场规模1200亿美元，乐观场景下销量超1000万台，市场规模2600亿美元 [18] - 优必选中标江西人形机器人数据采集与训练中心项目1.43亿元订单和广西防城港市2.64亿元人形机器人订单 [19][21] - 智元机器人推出灵心平台，支持音色复刻和视频编辑式操作组合表情、动作与语音 [22] - 国家地方共建人形机器人创新中心发布LET数据集，汇集60,000+分钟高质量真机数据 [22] 新能源与电力设备 - 湖北省储能体系建设方案目标2027年全省储能装机达800万千瓦，其中新型储能500万千瓦，2030年达1700万千瓦，新型储能800万千瓦 [29] - Fluence有超过30GWh数据中心储能项目在筹备中，截至2025年9月30日超80%项目已启动 [29] - 阿里巴巴FY2026Q2收入2477.95亿元同比增5%，未来三年AI资源将供不应求，计划投入3800亿元用于AI+云基础设施建设 [32] - 青海海南清洁能源外送基地电源项目开工，外送特高压工程计划2026年核准，2028年投运 [33] 风电设备与德力佳 - 德力佳为国内第二大风电齿轮箱供应商，2024年全球市占率10.4%，国内市占率16.2%，2025H1毛利率25.4%，净利率15.5% [36] - 2025年前三季度国内风电并网量61.09GW同比增56.2%，十五五年均风机需求预计140GW约合2万台 [37] - 德力佳2025Q1-Q3归母净利润6.30亿元同比增65.0%，融资18.7亿元扩产齿轮箱1800台 [37] - 预计2025-2027年公司营业收入51.40亿元、69.50亿元、82.75亿元，同比增38.3%、35.2%、19.1%，归母净利润7.81亿元、10.85亿元、13.88亿元，同比增46.3%、38.9%、27.9% [38] 化工行业 - 日本半导体材料国产替代加速，涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体等领域 [43][44] - 反内卷政策有望使全球化工行业产能扩张放缓，中国化工行业潜在股息率将提升 [45] - 铬盐行业受益AI数据中心和商用飞机发动机需求，预计2028年供需缺口34.09万吨，缺口比例32% [45] - 11月28日氧化铬绿价格35500元/吨环比增1000元/吨，金属铬价格84000元/吨环比增1000元/吨 [46][54] 铝行业 - 截至11月27日国内主流消费地电解铝锭库存59.60万吨，周环比下降2.5万吨 [87] - 截至11月27日国内电解铝平均成本16078元/吨，周环比降3元/吨，即时理论利润5372元/吨 [87] - 铝水比例连续三周下降至76.86%，铝锭供应压力略有增加 [87] - 下游加工材开工率环比提升0.4个百分点至62.3%，铝棒出库量5.33万吨较前一周增0.57万吨 [88] 新材料与前沿技术 - 北京规划在700-800公里晨昏轨道建设超千兆瓦功率太空数据中心，分三阶段建设，2035年完成大规模组网 [75] - 我国累计规划风光氢氨醇一体化项目超800个，规划绿氢产能近900万吨/年，已建成产能超20万吨/年 [79] - 生态环境部印发钢铁、水泥、铝冶炼行业碳市场配额方案，2024年度实施配额等量分配，2025年度基本盈亏平衡 [84]