市场表现 - A股三大指数震荡回调 沪指盘中创年内新高 两市成交额达1 71万亿元 水泥基建 能源金属板块逆势上涨 软件 半导体 AI等科技板块集体回调 [1][3] - 中芯国际港股暴跌超8% A股跌超4% 主因二季度财报两项关键指标不及预期且四季度能见度较低 引发市场对半导体周期复苏力度的怀疑 [6][7] 科技板块分析 - 科技板块回调原因包括 中芯国际业绩不及预期 GPT-5发布消息落地资金兑现收益 特朗普拟对中国半导体征收100%关税引发技术封锁担忧 [5][7] - 机构认为短期情绪扰动无碍中长期产业逻辑 未来3个月世界机器人大会 苹果发布会 全国人工智能大会等事件将持续催化AI行情向国产算力和中下游应用扩散 [8][9] 关键事件影响 - 中美"对等关税"暂缓期截止日为8月12日 谈判若未突破分歧或导致关税战反复 8月中报密集披露期需关注业绩兑现情况 [13][14][15] - 招商证券指出8月市场波动增大 科技板块景气度较高但处于相对低位 小盘风格受融资资金 私募基金 主题ETF等活跃资金青睐 [17][19] 投资策略 - 中金公司建议采用哑铃策略 以红利策略基金防守 搭配科技 创新药 新消费主题基金进攻 或选择固收+基金稳中求进 [23][24] - 机构认为A股向好趋势未改 指数中枢将逐级抬升 建议低位定投国产算力 AI应用等方向 利用智能定投工具平滑成本 [11][22][26]

市场整体表现 - A股主要股指上周小幅上涨 板块表现分化 美容护理 汽车 交通运输 非银金融涨幅居前 计算机 电子 传媒 房地产表现疲弱 [1] - 全市场ETF上周资金净流出318.31亿元 股票型ETF净流出282.92亿元 [1][3] - 实现正收益的ETF占比超65% 标普消费ETF以13.15%涨幅领跑市场 [2] 跨境ETF表现 - 上周涨幅前十的ETF均为跨境ETF 其中6只涨幅超6% 标普500ETF 港股汽车ETF 纳指科技ETF等表现突出 [2] - 跨境ETF换手率显著偏高 标普消费ETF 标普500ETF 新经济ETF周换手率均超1500% [2] - 5月以来跨境ETF持续领涨 标普消费ETF和两只港股汽车主题ETF月内涨幅超10% [2] 资金流向特征 - 固收类ETF成为吸金主力 净流入额前十的ETF中5只为固收类 合计净流入72.45亿元 [1][3] - 短融ETF单周净流入33.87亿元 30年国债ETF净流入超17亿元 [3] - 宽基ETF遭遇大幅流出 沪深300ETF净流出25.90亿元 创业板ETF 上证50ETF等净流出额居前 [4] 板块与主题表现 - 黄金主题ETF普遍下跌 跌幅前十的ETF中多数为黄金主题 跌幅均超4% [2] - 科创主题 军工主题和半导体主题ETF出现在净流入前列 [3] - 中证A500 恒生科技 SGE黄金9999和沪深300指数ETF成交活跃 周成交额分别达928.33亿元 718.58亿元 513.60亿元和超300亿元 [1][3] 机构观点与配置方向 - 市场进入反弹修复期 A股整体盈利有所修复 关注核心资产与红利策略 [5] - 建议关注中证A500 沪深300 中证红利 红利低波及恒生红利低波等指数 [5] - 新兴科技被视为主线机会 金融周期板块可能成为黑马 [6] - AI产业链预计成为行情主线 国产AI产业链业绩或在2025年中报开始释放 [6]

产品发行 - 富国基金旗下富国中证800自由现金流ETF联接基金正式发行 A类代码024761 C类代码024762 [1] - 该产品通过场外配置现金流资产 为投资者提供布局政策红利的高效工具 [1] 策略特征 - 自由现金流是企业经营现金流扣除资本性支出的差额 反映企业可自由分配现金能力 [1] - 现金流策略聚焦企业分红底层能力 被视为红利策略的升级版 [1] - 产品以800现金流ETF为核心投资标的 跟踪800现金流指数 [2] - 指数成分股为剔除金融地产后自由现金流率充足的50家企业 [2] 指数表现 - 自2013年12月31日以来 沪深300自由现金流 中证500自由现金流 中证800自由现金流指数收益均优于中证红利指数 [1] - 800现金流全收益指数在11个完整年度中仅2018年下跌 历史年度胜率超90% [2] - 自2019年来连续6个自然年度取得正收益 [2] 指数构成 - 指数大中盘风格显著 千亿以上公司占比超60% 500亿以上公司占比超70% [2] - 行业聚焦顺周期板块 前五大行业为交通运输 有色金属 食品饮料 石油石化 家用电器 合计权重超60% [2] - 前十大重仓股包括中国海油 中远海控 五粮液 格力电器 牧原股份等 合计权重约60% [2] - 成分股中央国企占比接近60% [2] 配置价值 - 800现金流指数当前市盈率TTM为10.31倍 处于历史相对低位 [3] - 指数估值横向比较低于各主要宽基和自由现金流指数 具备较厚安全边际 [3] - 财政政策加力扩内需 顺周期板块将持续受益于政策催化和经济基本面改善 [3]

产品排名表现 - 宁银理财宁赢红利精选1号以23.45%的近一年净值增长率位列混合类理财榜首[3] - 光大理财阳光橙量化多策略1号以13.93%的净值增长率位列第三 最大回撤仅2.96%[3] - 前十名产品净值增长率分布在8.90%-23.45%区间 最大回撤控制在2.94%-15.04%之间[3][4] 行业整体表现 - 6-12个月期限混合类公募理财近一年净值增长率均值为4.3% 最大回撤均值为1.53%[5] - 71.17%的产品近一年净值增长率超过3% 但产品间收益分化显著[5] - 宁银理财有三只产品净值增长率超过10% 表现突出[5] 头部产品特征 - 排名第一的宁赢红利精选1号风险评级为四级（中高风险） 权益投资占比达66.41%[6] - 该产品采用红利策略 重点配置业绩稳定、分红意愿高、估值合理的上市公司标的[6] - 产品规模约1.15亿元 主要持仓包括中国宏桥、永新股份、美的集团等个股[6]

上市公司分红情况 - A股已有114家上市公司披露2025年中报，34家公司披露实施2025年中期分红方案，合计现金分红总额约160亿元 [2] - 分行业来看，食品饮料行业分红公司数量居首，达6家；医药生物、化工行业紧随其后，均为4家；电气设备、汽车零配件等行业也积极参与 [2] - 超300家上市公司发布了筹划2025年中期分红的相关公告，释放出稳定股东回报的积极信号 [2] 红利策略展望 - 红利策略有望从阶段性机会逐步演变为中长期核心配置思路 [4] - 随着更多上市公司建立稳定分红机制，红利资产将从"估值修复"逻辑走向"基本面溢价"逻辑，重塑市场风险收益格局 [4]

市场表现 - 国证自由现金流指数8月7日午后小幅震荡下跌约0.3% 成分股锦泓集团涨停 华人健康、美盈森、安孚科技跟涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）盘中成交额突破2.8亿元 领跑同类产品 [1] - 沪深北三市两融余额截至8月5日达20002.59亿元 时隔十年重返2万亿元关口 [1] 资金动向 - 杠杆资金在局部热点中使用效率显著提升 融资资金倾向追逐基本面稳健且具备长期逻辑的优质标的 [1] - 红利策略与科技成长板块轮动吸引结构性资金入场 体现杠杆交易理性化趋势 [1] 产品特征 - 自由现金流ETF（159201）成分股聚焦自由现金流充裕行业龙头 覆盖家用电器、汽车、有色金属、电力设备、石油石化等高壁垒领域 [1] - 该ETF行业分散性显著 有效规避单一行业波动风险 适合底仓配置 [1] - 基金管理年费率0.15% 托管年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [1] - 现金流500ETF（560120）聚焦有色金属、基础化工、交通运输、机械设备、医药生物领域 兼具成长性与质量属性 [2] - 现金流500ETF呈现中小盘风格特征 每季度进行评估及收益分配 [2]

银行半年报披露情况 - 常熟银行成为首家披露半年报的银行 后续江阴银行8月16日披露 江苏银行和平安银行8月23日披露 四大行8月30日披露 [1] - A股42家上市银行中已有6家披露业绩快报 全部实现增长 其中5家归母净利润增速达两位数 [1] - 浦发银行上半年营业收入905.59亿元同比增长2.62% 归母净利润297.37亿元同比增长10.19% 不良贷款率1.31%较上年末下降0.05个百分点 [1] 已披露业绩快报银行表现 - 杭州银行总资产2.24万亿元同比增5.83% 贷款总额10094.18亿元较上年末增7.67% 净利润116.62亿元同比增16.67% 不良贷款率0.76% 拨备覆盖率520.89% [2] - 青岛银行上半年营收76.62亿元同比增7.50% 净利润30.65亿元同比增16.05% [3] - 齐鲁银行营收67.82亿元同比增5.76% 利息净收入49.98亿元同比增13.57% 净利润27.34亿元同比增16.48% [3] - 宁波银行营收371.6亿元同比增7.91% 净利润147.72亿元同比增8.23% 总资产34703.32亿元较上年末增11.04% 不良贷款率0.76% [3] - 常熟银行营收60.62亿元同比增10.10% 净利润19.69亿元同比增13.55% [3] 行业分析师观点 - 大行定增方案落地 银行中期分红推进 多家银行发布估值提升计划 银行中长期投资价值持续 [4] - 优质区域银行若风险管控能力强且加大零售不良处置力度 零售不良拐点或已临近 [4] - 部分优质区域行净息差将率先筑底 新发放贷款利率降幅收窄 贷款久期短的银行受冲击较小 [4][5]

行业融资净买入情况 - 电子行业融资净买入额957.18亿元居首 [1] - 计算机行业融资净买入额576.68亿元位列第二 [1] - 机械设备行业融资净买入额463.50亿元位列第三 [1] - 汽车行业融资净买入额435.05亿元位列第四 [1] - 医药生物行业融资净买入额426.14亿元位列第五 [1] - 累计16个行业融资净买入额超百亿元 [1] 个股融资活跃度 - 东方财富融资净买入额96.93亿元居个股首位 [1] - 比亚迪 江淮汽车 新易盛融资净买入额均超50亿元 [1] - 78只个股融资净买入额超10亿元包括赛力斯 寒武纪 东山精密 三花智控 [1] 杠杆资金特征 - 杠杆资金更倾向追逐基本面稳健且具备长期逻辑的优质标的 [1] - 红利策略与科技成长板块轮动吸引结构性资金入场 [1] - 杠杆资金在局部热点中使用效率显著提升 [1] 市场杠杆水平 - 当前两融余额占A股流通市值比例仅2.23% [2] - 当前两融交易额占A股流通交易额比例10.16% [2] - 2015年峰值时两项比例分别为4.73%和22.23% [2] - 两融余额与股市自由流通市值之比处于相对较低位置 [2] 两融余额展望 - 两融余额仍有温和增长空间 预计进入稳中有升平台期 [3] - A股公司盈利向好的中长期趋势较为确定 [3] - 市场可能走出先抑后扬趋势并续创年内新高 [3] - 两融余额重返2万亿元关口为后续行情提供积极信号 [3] 市场结构改善 - 当前融资结构较2015年更趋理性 [2] - 杠杆资金集中度与持仓周期明显改善 [2] - 监管体系较2015年更加完善 防范过度杠杆能力增强 [2]

市场表现 - 8月5日午后交易时段 三大红利策略ETF表现亮眼 呈现齐头并进态势[1] - 截至13时31分 中证红利ETF(515080)上涨0.70%领跑 港股红利低波ETF(520550)涨0.66% 中证红利质量ETF(159209)上涨0.57%[1] - 中证红利ETF近60日涨跌幅为5.52% 港股红利低波ETF近60日涨跌幅为13.90% 中证红利质量ETF近60日涨跌幅为6.78%[2] 产品策略特点 - 中证红利ETF主打银行、煤炭等低估值高股息板块 5%股息率凸显防御价值[2] - 中证红利质量ETF通过ROE等质量因子精选消费、医药优质企业 兼顾分红与成长[2] - 港股红利低波ETF以6%的高股息率吸引资金 金融地产权重超60% 低波动特性显著[2] 投资策略建议 - 投资者可采用核心+卫星策略 以中证红利ETF为底仓 搭配另两只产品构建组合 既分散风险又提升收益[3] - 三只产品均具备低费率和月度分红机制 为长期持有提供便利[3]

8月5日早盘，A 股三大股指高开后震荡走强，国证自由现金流指数盘中涨超0.8%，成分股白银有色、 新华百货、上汽集团等领涨。相关ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF（159201）跟随指数呈上 涨态势，近10个交易日净流入超1.15亿元，反映出资金对自由现金流稳定型资产的持续关注。 申万宏源证券认为，自由现金流收益率不仅考虑了企业的实际现金流状况，还能更好地反映企业的经营 质量和未来的增长潜力。这种基于现金流基本面的筛选方法，能够更及时地捕捉到行业基本面的变化， 并在投资组合中做出相应的调整，从而在各种行情起伏中保持较好的适应能力。 自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略 通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具，可关注 自由现金流ETF（159201）。 （文章来源：每日经济新闻） ...