展会信息 - 2025华南国际电动车及零部件展览会将于6月13日至15日在广州琶洲保利世贸博览馆举办，主题为"智领未来，链动全球"，汇聚数百家行业优秀企业 [1] - 作为华南地区最大的两轮车展，该展会以新产品新技术多、创新活动内容广、专业观众精准为特色，已成为行业展示交流贸易的重要平台 [3] - 爱玛科技将携元宇宙系列、A7系列、商务电动车及三轮、四轮电动车等产品亮相1A03展位 [1] 公司业绩 - 2025年第一季度营业收入达62.32亿元，同比增长25.82% [7] - 归属上市公司股东净利润6.05亿元，同比增长25.12% [7] - 现金流净额13.02亿元，同比增长91.14%，实现主营业务与营收利润的多路径同步增长 [7] 产品与技术 - 公司旗下爱玛元宇宙Play、爱玛乐享CA500、爱玛Q5、爱玛A7Plus等车型连续斩获美国缪斯设计奖金奖、法国设计奖金奖等重量级奖项 [10] - 参展车型阵容包括针对时尚消费群体的元宇宙系列、为年轻用户打造的A7系列、商用电动车系列以及休闲电三轮车 [10] - 产品设计体现"以用户为原点"的思路，贯彻"时尚+科技"造车理念 [10] 市场策略 - 公司秉持"一切以用户为核心"的理念，深入洞察用户需求，精准匹配用户心理 [13] - 针对不同消费群体开发差异化产品：A7系列满足年轻男性对速度与科技感的追求，元宇宙Play满足女性悦己与社交表达需求 [13] - 休闲电三轮产品洞察多代家庭对"安全感+体面感"的双重需求 [13] 行业趋势 - 2025年9月1日新国标将正式实施，行业政策环境、竞争规则与发展逻辑将迎来拐点 [13] - 行业发展方向将迈向技术革新与实际应用的深度融合，推动用户骑行体验提升 [13] - 华南电动车展将成为头部品牌展示时尚科技实力的重要平台 [13]

玉米蛋挞市场现象 - 玉米蛋挞成为烘焙行业新引流单品，抖音相关话题播放量达7.6亿次，小红书浏览量超7442万次，讨论量28万次 [2] - 杭州豆腐家料理店玉米蛋挞定价48元/个引发热议，品牌解释成本约28元/个，原料使用佳农水果玉米（8元/根），师傅损耗率50-70根 [3] - 后续入局品牌采取性价比策略，北京市场玉米蛋挞价格集中在9-20元/个，鲍师傅券后价7.9元/个，酥侯糕点折后9.9元/个，部分门店月销量超千份 [4] 产品差异化与营销策略 - 产品差异化体现在法式开酥工艺、玉米粒/奶油/卡仕达酱混搭内陷、焦糖色玉米顶装饰，形成多重口感营销点 [2] - 山东可颂蛋挞品牌强调纯手工制作流程，包括玉米奶酪榨汁/熬煮环节，内馅添加麻薯/果泥等创新元素 [3] - 社交媒体传播机制推动热度，KOL种草形成打卡文化，连锁品牌通过门店C位陈列/团购折扣加速品类扩散 [4][5] 烘焙行业整体格局 - 2024年烘焙专门店市场规模达1105亿元（同比+5.2%），预计2025年增至1160亿元，情绪疗愈需求推动市场增长 [7] - 行业开店率37.1%与闭店率34.2%并存，呈现动态调整特征 [7] - 蛋挞品类在消费者新品偏好调查中占比40.7%，为烘焙店TOP10最受欢迎单品 [5] 品牌竞争策略分化 - 高端品牌加速扩张：趁热集合2023年新开22店，UH祐禾2024年进入7个城市，B&C黄油与面包5月进驻西安/广州/厦门 [8] - 性价比品牌崛起：十豆川超级糕工厂等通过社区店/学校店降低租金成本，2元面包店在一线城市渗透，部分门店面积仅几十平米 [8][9] - 专家指出市场呈现"两头尖中间空"特征，消费者需求同时包含质价比与性价比 [9] 产品生命周期挑战 - 玉米蛋挞需解决口感稳定性问题，现有反馈显示玉米与蛋挞融合度待提升 [6] - 价格亲民化是关键路径，需通过供应链优化实现"好味道+低价格"组合 [6] - 健康属性成为加分项，未来可通过低糖/全脂牛奶/粗粮皮等食材升级产品功能价值 [6]

美护板块结构性机会 - 2024及25Q1美护板块结构性机会突出，看好美妆个护公司产品创新下的长期成长性 [1] - 建议布局具备产品创新能力、受益赛道红利的标的：1）个护板块：推荐新渠道助力产品创新的；2）美妆及医美板块：推荐品牌驱动的高端国货，重组胶原赛道，多品牌扩张的 [1] - 国货发力产品创新升级、优化运营矩阵，品牌有望实现多点爆发 [1] 618大促平台策略 - 天猫、抖音、京东三大平台均将大促首日定在5月13日开启，流量竞争更加激烈 [2] - 天猫：取消满减改为立减，核心策略"内容种收一体化"，25年平台恢复预售形式，第一波抢先购将于5月13日晚8点开启预售，较24年提前一周 [2] - 抖音：活动第一阶段抢先期为5月13日-5月26日、正式期为5月27日-6月18日，较24年提前一周 [2] - 京东：大促在5月13日开启，较24年提前18天，期间设置六大惊喜日活动 [2] 平台流量与补贴政策 - 淘天"红猫计划"：淘宝天猫与小红书签订战略合作，共建三方账号，品牌商家可观测从种草到下单的全链路效果，投入30亿红包补贴 [3] - 京东"京创双百计划""领航计划"：计划在2025年投入超百亿流量、20亿元现金，帮助商家通过直播和短视频实现销量增长，发放亿级广告激励金 [3] - 抖音：618期间面向所有商家开放商品卡免佣活动（可覆盖2025全年），美妆作为SS类目可在抢先期、正式期分别享受最高6%、15%的返点奖励 [3] 品牌端机会 - 平台正从推行低价的模式向平衡用户体验和商家增长的阶段转变 [4] - 国货自身发力产品创新升级，优化运营矩阵、可在流量加持下实现多点爆发，头部有望延续大促亮眼表现 [4]

美护板块结构性机会 - 2024及25Q1美护板块结构性机会突出 国货通过产品创新升级和优化运营矩阵有望实现多点爆发 [1] - 美妆个护公司长期成长性看好 建议布局具备产品创新能力和受益赛道红利的标的 包括个护板块及美妆医美板块 [1] - 成分创新和情感价值驱动下细分赛道有望高增长 [1] 平台营销节奏与竞争 - 天猫、抖音、京东三大平台均将2025年618大促首日定在5月13日 流量竞争加剧 [2] - 天猫取消满减改为立减 核心策略为"内容种收一体化" 25年恢复预售形式 第一波抢先购5月13日晚8点开启 较24年提前一周 [2] - 抖音活动分抢先期(5月13-26日)和正式期(5月27日-6月18日) 较24年提前一周 [2] - 京东大促5月13日开启 较24年提前18天 设置六大惊喜日活动 [2] 平台流量与补贴政策 - 淘天与小红书战略合作推出"红猫计划" 新增笔记下方"广告挂链"功能 商家可观测种草到下单全链路效果 投入30亿红包补贴 [3] - 京东推出"京创双百计划" 2025年投入超百亿流量和20亿元现金扶持商家直播及短视频 另通过"领航计划"发放亿级广告激励金 [3] - 抖音开放商品卡免佣活动(覆盖2025全年) 对参与立减折扣和一件直降的货品提供流量倾斜 美妆作为SS类目可获最高6%(抢先期)和15%(正式期)返点 [3] 品牌运营与盈利改善 - 平台政策从低价模式转向平衡用户体验与商家增长 国货通过产品创新和运营优化有望实现多点爆发 [4] - 头部品牌有望延续大促亮眼表现 [4]

财务表现 - 2024年营收247.1亿元，同比增长41.14%，归母净利润21.14亿元，增长30.93%，扣非净利润18.88亿元，增长40.5% [1] - 2025年一季度收入59.93亿元，同比增长36.91%，归母净利润4.96亿元，增长59.97%，扣非归母净利润4.4亿元，增长39.36% [1] - 非经常性收益包括委托投资损益3597万元及公允价值变动损益2421万元 [1] 业务增长 - 2024年充电储能类业务收入127亿元，增长47.23%，其中储能业务收入30.2亿元，增长184% [2] - 智能创新类收入63.36亿元，增长39.53%，智能影音类收入56.92亿元，增长32.84% [2] - 2025年一季度线上渠道增长32.03%，线下渠道增长48.9%，独立站收入5.55亿元，增长53.19%，占总收入9.25% [2] 运营效率 - 2025年一季度毛利率43.28%，同比-1.84pct，环比+0.8pct [3] - 销售费用率21.53%，同比-0.99pct，管理费用率同比-0.55pct，研发费用率同比-0.41pct [3] - 经营性现金净流出2.88亿元，主要因购买商品、接受劳务支付的现金及税费增加 [3] 战略举措 - 应对关税影响，公司推进全球供应链布局、提高品牌溢价及拓展美国外市场 [2] - 产品持续迭代创新，渠道升级，强化品牌优势和抗风险能力 [2]