以下文章来源于灵兽 ，作者晴山 灵兽 . 专注零售，聚焦消费。商业改变世界。你们负责改变世界，我们带你们改造商业。灵兽，零售消费行业 头部新媒体平台，为商业原创报道而生。投稿及合作：lingshouke@126.com 本文来自微信公众号： 灵兽 ，作者：晴山 "一碗面估值一个亿"——曾是2021年新消费语境下资本圈的"共识"，到了2025年的时间节点，却被 当成了行业笑谈。 五年前，新消费赛道火得一塌糊涂，也一度成为创业者与资本共同追逐的风口。那时候行业内流行一 句话：每一种传统消费品都值得被重做一遍。 如今来看，这句话没错，但重做的方式和结果，跟当初想象的完全不一样。 2025年9月，墨茉点心局在小红书发布公告称，自2025年9月1日起，暂时关闭邵阳、株洲、常德、衡 阳外区门店，仅保留衡阳蒸湘万达店。至此，这个曾经席卷全国的新中式烘焙品牌，全国门店仅剩 29家，其中28家集中在长沙，战略重心回归长沙大本营。 从"单店估值过亿"到"退守长沙一城"，墨茉点心局只用了四年。而它不是个例。 风口上的猪会飞，但风停了，猪就会摔下来。而那些从不指望风的人，反而走得更远。 同样是2025年，钟薛高在破产审查程序中陷入经 ...

2025年，是东京烘焙职业人走过的第十一年。 如果说过去十年，我们致力于成为行业的"记录者"与"分享者"，那么今年，我们更想成为 "解码 者"与"连接者"。 365天，365篇文章，不再只是内容的数量，而是观察的深度、思考的维度与行业影响力的刻度。 这份总结，我们希望不再仅是我们对于读者们的年终答卷，更是一份以全年洞察为基、贯穿行业上 下游的 "行业生态趋势报告"。 我们希望与你一起，穿透热点，看见规律。 中国可能会跑出一家全球最大的蛋挞B端品牌，从产品研发模式，到参与到品牌的爆款共创，中焙 蛋挞的每一步都在为行业进行探路，打好样板。 【独家专访】对话蛋挞超级大单品背后的创始人：全球蛋挞未来最大B端品牌也许是我们 全国烘焙产品销售额增长最快的品牌，并非连锁店，而是一家超市——盒马，盒马对于烘焙板块的 考量、策略，在很大程度上，也代表了新零售的风向，对于工业烘焙来说，也极具参考意义。 盒马烘焙的成长与战略转型——工业化转型下的零售烘焙新答卷 技术是翅膀，但飞翔的方向，仍需匠心把握。因此2025年我们也推出了全新的栏目： 《中国烘焙工 厂》 ，旨在链接更多品牌与前沿供应链，当台前的创意与幕后的支撑深度握手，整个行 ...

作为 一枚 小研发，日常思考除了 如何把面包揉的完美、 如何将发酵把握的更准确 以外，想的最多的问题就是 如何让产品更好吃，更漂亮、更 有食欲？ 烤后装饰很重要，不过 烤前的最后一步常常容易被忽视。 不要小瞧烤前刷的一层薄薄的液体，你用什么刷亮你的面包？ 全蛋、蛋黄、蛋清、牛奶等等， 用不同的液体刷面，对面包有什么影响呢？他们可以互相替代吗？ 我做了对比测试。让面包变得更漂亮，更美味。 饰面 是为面包加上一些点缀，通常在整形和二次发酵完成之后，为面包涂上一层液体，改变表皮烘烤后的口感、质感和外观。 上图可以明显的看出来 饰面的面团 （右）与 未饰面的面团 （左）之前的区别。 饰面面团（右）拥有光泽感，而且颜色更深。 今天的面包实验室，用了8种液体来刷面包，看看做出来的成品，哪一个最闪亮？ 1、全蛋 2、蛋黄 3、蛋黄+牛奶 4、蛋清 5、牛奶 6、色拉油 7、豆浆 8、黄油 图片中实验结果是与未饰面的成品（图左）对比。 # 1、全蛋： 表皮呈现金棕色，光泽和烘烤的颜色会很漂亮，香气会缓缓散发出来，看起来很好吃。 # 2、蛋黄： 测试对象：小餐包 所有面包均在 相同条件 下完成（搅拌、发酵、烘烤时间、烘烤温度等 ...

核心观点 - 文章通过汇总全球30款创意国王饼产品 为烘焙行业提供新年产品创新灵感 重点展示了通过风味组合、造型设计、工艺技术及跨界合作等方式实现产品差异化与高端化的路径[1] 风味与馅料创新 - 在传统杏仁奶油基础上融入多样风味 如马鞭草与蜜渍柠檬[3]、青小豆蔻与苹果[3]、典藏朗姆酒[4]、零陵香豆[6]、66%黑巧克力甘纳许[10]、青柠与黄柠[19]、橙花水与椰枣杏肉[21]、红糖与朗姆酒及酸奶油[25]、阿玛雷托酒[31]、科西嘉岛柑橘果酱[35]、覆盆子果酱与玫瑰[42]、百香果牛奶巧克力与焦糖烤菠萝[52]、宇治抹茶[54]、开心果与巧克力[56] - 馅料结构呈现多层复合趋势 例如组合巧克力甘纳许、酸樱桃果酱与开心果慕斯琳奶油[23] 或叠加不同产地的可可杏仁奶油[48] - 出现非传统馅料 如苹果挞、奶油芝士和咸焦糖冰淇淋组合的冰激凌国王饼[58] 酥皮与工艺技术 - 强调酥皮的高品质原料 如使用法国特色面粉、AOP黄油[3][10] 或大量法国黄油及发酵黄油[58] - 采用特色工艺提升口感 包括手工开酥[6]、反向折叠法制作反转酥皮[8][44]、将可可粉[17]或竹炭[13]揉入面团、以布里欧修面包为基底[21] - 追求极致的酥脆、轻盈、蓬松口感及浓郁黄油香气[38][44] 造型与视觉设计 - 造型突破传统圆形 出现方形[46]、叶片[31]、杏仁壳[50]等独特形态 - 表层装饰精致化 如手工绘制纹样耗时3天[36]、饰以花卉图案及糖粉品牌标志[40]、设计成玫瑰绽放造型[42]、以拿破仑相关元素如马蹄纹路与定制王冠进行主题装饰[35] - 通过颜色创新吸引眼球 例如融入竹炭的纯黑派皮[13] 或抹茶馅料形成的翠绿切面[54] 跨界与高端化合作 - 与奢侈品牌或艺术家联名 例如克利翁酒店与昆庭联名[15]、拉杜丽与巴黎国家歌剧院合作[33]、附赠威尼斯纳尔迪世家定制幸运瓷偶[12]、搭配巴黎陶艺家手工制作的专属编号费夫蛋糕[40] - 通过主题设计提升产品故事性 如以“梦想与可可”为主题 设计三位智者之一卡斯帕形象的国王饼[48]

行业现状：网红烘焙遭遇大规模关店与行业洗牌 - 2025年末，85°C关闭济南最后一家门店，其今年在大陆关店数量已超40家，创近五年新高[1] - 过去一年（截至2024年12月15日），国内面包烘焙店关停数量达87658家，日均关店240家[3] - 行业平均寿命仅32个月，57%的门店撑不过两年[3] 崛起原因：消费升级与资本助推下的流量模式 - 2019-2021年，消费升级浪潮与资本狂热双重助推新品牌涌现[4] - 品牌核心逻辑为将门店打造成打卡地，用流量换销量[4] - 为营造高端感，投入重金装修（如50万元）、聘请网红、使用进口原料，将普通吐司卖到三四十元，碱水面包二十元起步，肉松小贝单个售价达15元[4] 黄金时期：高毛利与资本追捧 - 在社交货币驱动下，“排队一小时、拍照五分钟”成为常态[7] - 头部品牌招股书显示，当时行业毛利率普遍高达60%以上，部分品牌客单价达65元，毛利率飙升至68%[7] - 高额利润吸引资本涌入，2022年烘焙赛道融资达22起[7] 模式失灵：成本、竞争与消费心态的三重冲击 - 成本端压力巨大：近两年黄油价格翻倍，糖价上涨40%，小麦涨价带动面粉成本攀升，原材料每上涨10%，门店利润缩减15%[10] - 经营成本高昂：一家100平米门店，月流水27万，扣除25%租金、20%人工、30%原料和15%营销费用后，净利润仅2.4万，利润率不足9%[10] - 陷入“网红周期陷阱”与同质化竞争：爆款保鲜期从半年缩短至一个月，模仿导致价格战，原价28元面包降至19.9元甚至9.9元[12] - 跨界竞争加剧：山姆、盒马等仓储超市将烘焙区打造成引流利器，如36个瑞士卷售价68元（单个不到2元），凭借全球供应链优势，其原材料采购价甚至低于网红店零售价[12] - 喜茶、M Stand等茶饮品牌将烘焙作为标配，分流下午茶和午餐需求[14] 消费逻辑：从追求符号到回归性价比 - 疫情后，“性价比”成为消费决策核心关键词，消费者心态理性回归[16] - 消费者开始对比价格，例如认为28元的网红碱水面包不如8元的山姆同款划算[16] - 面包从“生活方式的象征”回归食物的本质属性[16] 行业未来：市场价值重构与效率驱动转型 - 艾媒咨询数据显示，2023年中国烘焙食品零售市场规模达5614.2亿元，同比增长9.2%，预计2029年将达8595.6亿元，市场进入价值重构期[18] - 行业从“流量驱动”向“效率驱动”转型[18] - 存活玩家找准方向：山姆、盒马凭借供应链整合与规模优势，以高性价比占据大众市场[18] - 社区老牌烘焙店凭借亲民价格、稳定品质和口碑积累锁定周边客流[20] - 盒马等企业开始布局上游垂直供应链，通过自建工厂、自种原料等方式控制成本，并推出多规格产品适配不同消费场景[20]

文章核心观点 - 网红精品烘焙品牌祐禾在2024年快速扩张后，于2025年出现多城市关店现象，同时通过涨价应对高运营成本，反映了精品烘焙行业在一二线市场面临增长压力与运营挑战 [4][9][14] - 面对高线城市竞争白热化与成本压力，精品烘焙行业出现集体向三线及以下下沉市场渗透的趋势，以寻求新的增长机会 [15][16][18] 祐禾品牌动态：扩张与收缩并存 - 公司成立于2016年，以现烤现卖、透明化操作和高颜值产品为特色，2021年开始走出湖北向长沙、杭州、成都、重庆等城市扩张 [6][7] - 2024年公司外拓步伐加快，进驻多个一线及新一线城市中高端商圈，引发排队热潮，品牌声量推高 [7] - 2025年公司保持扩张势头，在武汉、成都、广州、深圳、南昌等地开新店，并首次进入青岛、赣州，截至目前门店总数超130家 [8] - 自2025年下半年起，公司在长沙、重庆、成都、北京、深圳、南京等多个城市关闭门店，其中不少门店开业不足一年，例如深圳皇庭广场店开业仅1个月，上海虹口龙之梦店开业不到半年 [9] - 关店原因包括租赁合同到期未续约及公司业务调整，但品牌并未完全撤出相关城市，例如上海关店3家后仍有12家门店正常经营 [10][11] 祐禾的商业模式与成本压力 - 公司采取“一店一工坊”模式，单店员工约30-50人，并入驻深圳皇庭广场、上海环球港、成都万象城等中高端商圈，租金高昂 [13] - 现制烘焙店需配备全套烘焙设备，一套一手设备价格约80万元，叠加核心商圈租金、装修与人力成本，单店启动资金高，属重资产、重运营模式 [12][13] - 该模式虽能保障产品品质与体验，但也提高了门店盈亏平衡点，在客流或复购不及预期时运营风险增加 [13] - 为应对高租金及运营成本，维持利润空间，公司在2025年于武汉、西安、北京、深圳等多个城市门店悄悄涨价，单个面包涨幅1-2元，目前人均消费约40元，例如红豆肉粉松吐司从28元涨至29元 [14] 精品烘焙行业趋势：竞争加剧与市场下沉 - 精品烘焙市场热度走高，但产品价格高昂（如高达80元的吐司），常被讨论为“贵价”“面包刺客”，市场竞争白热化，多个品牌面临增长压力 [15] - 除祐禾外，其他品牌也在进行门店调整，例如2020年成立于上海的HOT CRUSH趁热集合，其南京首店开业不到一年于2025年8月闭店，在武汉、重庆的部分门店也已歇业 [15] - 在此情况下，不少精品烘焙品牌选择向三线及以下下沉市场渗透，例如趁热集合新进入河北沧州、山东菏泽等三线城市，其约60%的店铺位于二三线城市 [16] - the Roll'ING进入河南商丘、濮阳等多个三线及以下城市；KUMO KUMO首次进入河南济源、陕西渭南等二三线城市 [16] - 部分品牌在下沉过程中进一步聚焦社区场景并调整定价，例如石头先生的烤炉在泰安、临沂等地开设社区店，人均消费不到20元 [17] 下沉市场的增长潜力 - 下沉市场（三线及以下城市）成为烘焙品类新增长极，截至2025年上半年，三线城市烘焙门店占比25.4%，四线及以下城市门店增速达18%，人均消费量年增12% [18] - 下沉市场居民储蓄率相对较高，生活成本较低，可支配收入可观，且消费观念升级，对餐饮品质和服务要求提高，更愿意选择能满足社交需求的品牌 [19] - 下沉市场仍处在商业升级阶段，与一线城市流行消费趋势存在时间差，新兴消费趋势和新品牌往往先在一二线城市出圈，随后才在下沉市场流行 [21] - 对于精品烘焙品牌而言，集体下沉可能带来新一轮增长机会 [22]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全 部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 聚利寶控股有限公司 ( 於開曼群島註冊成立的有限公司） (股份代號：8527) （1）有關復牌進展的季度最新情況；及 （2）繼續暫停買賣 本公告乃由聚利寶控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」） 根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM 證券上市規則（「GEM 上市規 則」）第 17.10(2)(a)條以及香港法例第 571 章證券及期貨條例第 XIVA 部項下的 内幕消息條文（定義見 GEM 上市規則）發出。 茲提述本公司日期分別為二零二五年三月十八日、二零二五年四月一日、二零 二五年六月二十七日、二零二五年七月四日及二零二五年九月三十日的公告 （「該等公告」）。除另有界定者外，本公告所用詞彙與該等公告所界定者具有相 同涵義。 復牌指引 根據本公司分別於二零二五年七月四日及二零二五年九月三十日刊發的公告所 披露，本公司已接獲聯交所發出的下列復牌指引，要求本公司須： 1 有關復牌進 ...

公司概况与核心理念 - 公司「共热柴窑」是一家位于上海的专业窑炉面包店，其核心理念是对窑炉面包专业度的极端坚持，而非仅追求复古风格或情绪符号[6][13] - 公司将一座真正的法式专业柴窑嵌入一处保留完整的工业遗址（得丘热供站艺术区），利用80米高的老烟囱，将窑炉放回到“对的位置上”[2][13][15] - 主理人王志豪在法国学习窑炉体系，回国后因市场接受度问题先开设电烤面包店「咸与甜」，后因对市场“窑烤”水准不满而决心打造专业窑炉面包店[8][10] 产品与技术体系 - 公司产品体系核心为法式乡村面包、意大利恰巴塔和经典法棍，几乎每日售罄[20][30] - 以恰巴塔为例，面团同时使用烫种、汤种与波兰种三种体系，经1-2日慢发酵，在窑炉中形成酥脆外壳与湿润弹性内里[20] - 披萨采用近90%高含水量面团与百年鲁邦种，在窑内400℃高温下90秒完成烘烤，形成蓬松气孔与柔软韧性[16][26] - 公司使用独立面团制作每种面包以突出自身风味，并选用荔枝木、柚子木等特定柴火为产品增添独特风味层次[28][34] 运营与定价策略 - 公司产品定价“不合群”，没有一款面包超过30元，不打算利用“窑炉溢价”，更注重复购而非一次性惊艳[31] - 运营上不开分店、不做快速扩张、不将窑炉简化为“模板”，坚持“用好的原料，做好吃的面包，然后以正常的价格分享出去”[34] - 公司不追求社交平台爆款或频繁调整产品线，避免使用“营销模板”，其夜间活动如篝火、乐队等是窑炉空间自然生长的社交方式[34][37] 行业观察 - 行业中存在追求“爆款”的默认趋势，但该公司将这种追求置于次要位置[31] - 行业中存在许多未达到真正窑炉出品水准的“窑烤”产品[10] - 行业中存在“商超烘焙崛起，连锁烘焙卷入战场”以及“10万家烘焙店闭店潮”等动态[41]

文章核心观点 - 文章通过专访酸面包品牌「Settle & Sodough」的主理人老瞎，记录了一家坚持小众风味的匠人面包店在十年间从无人问津到被市场追捧的历程，并探讨了在流量热潮中如何坚守技艺本质与自身节奏，最终实现可持续经营的长期主义实践 [2][3][36][38] 品牌创立与发展历程 - 品牌主理人老瞎因对发酵过程中面团状态与风味变化的着迷而入行，十年前在国内酸面包品类几乎无人讨论、缺乏成熟原料体系与中文资料的背景下开始摸索 [6][8] - 早期通过家用烤箱制作，一个上午仅能烤制四五个面包，随后在淘宝试水售卖，并通过微博、下厨房等平台分享技术与心得，逐步积累起一批忠实粉丝，经历了独立烘焙的“黄金时代” [11] - 品牌坚持十年并非追求完美配方，而是为了建立无法速成也无法外包的、对发酵的判断力 [11] 产品研发与技术体系 - 品牌产品设计以原料为起点，发酵路径决定最终走向，其产品线分为三个清晰层次 [22] - **技术内核**：近期潜心研究米麴应用，旨在利用其活化酶的特性，让淀粉自然分解成糖，为面包带来自然甘甜并改善化口性，同时这也对面筋强弱与口感平衡提出了新的技术考验 [22] - **发酵控制**：引入约18℃的“中温段发酵”概念，形成冷藏、中温、常温的三段式发酵体系，通过精准调控不同温度下酵母活力与酶活性的平衡，管理面包的酸度、香气与组织结构，尤其追求乳酸带来的温和优雅酸感 [25] - **风味创新**：擅长将宁波本地风物融入欧式面包骨架，例如将紫菜虾米嵌入黑小麦法棍，或创作苔条贝果，实现本土特色与面粉质感的平衡 [27] - 具体产品包括花卉酵液吐司、黑啤土豆蓝纹与土豆茴香切达、为圣诞推出的厄瓜多尔巧克力莓果乡村，以及结合米麴与中温发酵技术的黑小麦乳酪砖等 [13][15][17][19][25] 市场热度与品牌应对 - 品牌曾因达人探店经历爆炸式关注，流量带来了可观销量，但也带来了远超承载力的期待与服务压力，使品控与服务稳定性面临巨大挑战 [30] - 主理人认为小众风味被市场认可后的真正挑战在于是否要迎合市场、加快速度或简化产品，并指出快速涨落的关注度与需要时间沉淀的面包技艺本质上是两种不同的节奏 [32][33] - 流量退去后，品牌将精力重新锚定在每日的面团、发酵与烤制中，更从容地看待市场热度，其根基在于日复一日的试验、比对和数据记录 [36] - 十年的历程让主理人在纷繁变化的市场中找到了不可动摇的节奏，其长期主义体现在热爱与生活之间找到可持续的甜蜜点 [36][38]

御品轩品牌焕新与产品创新 - 公司是扎根西安的知名烘焙品牌，拥有94家直营连锁专卖店，是高品质烘焙的代名词[4] - 公司通过打造“大师店”门店模型，将其作为品牌与消费者进行情感连接、输出创意美学与新奇体验的沉浸式空间[11] - 公司创新性地推出21厘米“巨无霸蛋挞”，旨在将日常甜点变成节日符号，实现品牌关注度的集中引爆[5][6] - 该产品精准瞄准“节日分享”场景，其巨型尺寸天然适合家庭朋友聚会，契合分享型社交氛围，满足节日情感需求[15][16] - 此举标志着公司正从提供高品质烘焙的产品品牌，向打造创意体验与社交记忆的生活方式品牌演进[16] “百变蛋挞节”IP的成功基础 - “百变蛋挞节”已成为公司的现象级品牌IP，成功将蛋挞从传统点心升级为兼具零食、礼品、社交分享属性的创意载体[4] - 该IP单日销量突破万枚，社交媒体话题曝光量达到数千万级别，门店出现排长队抢购现象[13] - 该IP的成功为品牌带来了持续销量与热度，并在消费者心中牢固确立了公司“蛋挞创意专家”的认知[13] - 该IP所积累的深厚产品口碑与市场期待，为后续21厘米巨无霸蛋挞的诞生铺就了心理接受与传播发酵的土壤[13] 产品创新背后的技术挑战与供应链解决方案 - 21厘米大蛋挞的研发面临显著技术挑战：尺寸变大导致烘烤过程更易变形，湿性馅料与酥皮接触面积增大会造成酥皮软塌[19] - 研发负责人坦言，大尺寸产品挑战远超预期，需承载数倍于普通蛋挞的馅料，同时保持挞皮酥脆不软塌[21] - 公司选择与专业供应链企业中焙蛋挞深度绑定，以突破技术壁垒并实现规模化稳定供给[28] - 中焙研发团队通过调整常规挞皮配方和科学配比，在承载饱满馅料的同时保持了挞皮的黄金酥脆[28] - 中焙蛋挞作为年产能超过10亿枚的供应链企业，具备应对节日爆单的海量生产能力，其自动化生产线能确保节日期间不断货[30] - 中焙蛋挞是国家高新技术企业、中国蛋挞团体标准制定者，通过标准化生产流程和严格品控，确保从中心工厂到终端门店的全程品质稳定[30] - 中焙为御品轩提供从产品创意研发到生产、售卖的全链条支持服务，加速新品从概念到上市的周期[32] - 这种深度合作超越了传统供货关系，进入了“爆款共创”的新阶段，确保了所有门店产品口感的一致性[32] 行业竞争维度的演变与“爆款共生模型” - 烘焙行业竞争维度正发生深刻变化，供应链能力逐渐成为决定品牌发展天花板的关键因素[35] - 御品轩与中焙的合作展示了一个可复制的“爆款共生模型”：供应链以“产品力+研发力”构建基底，品牌以“品牌力+渠道力”驱动市场，实现“1+1>2”的增长逻辑[35] - 当供应链能够解决产品规模化、品质稳定化的问题时，品牌便敢于进行更大胆的产品尝试，这种信任关系是双向赋能的[37] - 该模型的深层行业意义在于价值升级，品牌可借此通过创新产品获得合理溢价，实现从“流量引流”到“价值引领”的转变[37] - 行业真正稀缺的是能让创意安全落地的底层能力，这是新烘焙时代供应链价值的核心体现[40]