同程旅行2025年第四季度业绩预期 - 截至2025年12月09日，市场预测公司第四季度营业收入为45.70亿元至48.44亿元，同比增长7.9%至14.3% [1][7] - 市场预测公司第四季度净利润为4.15亿元至7.95亿元，同比增长18.3%至126.7% [1][7] - 市场预测公司第四季度经调整净利润为7.24亿元至7.58亿元，同比增长9.6%至14.8% [1][7] - 卖方机构预测的营业收入平均值为47.41亿元，同比增长11.9%，中位数为47.46亿元，同比增长12.0% [2][8] - 卖方机构预测的净利润平均值为6.12亿元，同比增长74.5%，中位数为6.04亿元，同比增长72.2% [2][8] - 卖方机构预测的经调整净利润平均值为7.41亿元，同比增长12.3%，中位数为7.39亿元，同比增长11.9% [2][8] 同程旅行2025年第三季度业务表现 - 2025年第三季度，公司核心OTA平台营收同比增长14.9%，归母净利润同比增长23.0% [3][9] - 住宿预订业务实现营收15.8亿元，同比增长14.7%，增速领先行业，三星及以上酒店占比提升驱动平均每日房价上涨 [3][9] - 交通票务服务实现营收22.1亿元，同比增长9.0%，其中国际机票和辅营产品收入快速增长 [4][9] - 其他业务实现营收8.2亿元，同比增长34.9%，主要受益于酒店管理业务的快速扩张 [5][9] - 公司自有APP日活跃用户创下历史新高，用户运营重点转向提升每用户平均收入 [6][9] - 公司酒店管理业务运营酒店近3000家，另有1500家在筹备中 [6][10] - 尽管度假业务受东南亚安全问题影响收入下降8%，但公司付费用户规模稳步提升，尤其在非一线城市 [6][10] 卖方机构核心观点与未来展望 - 银河证券认为，公司盈利能力持续优化，毛利率同比提升，费用占比下降，核心OTA平台利润率和经调整归母净利率均有所增长，未来盈利能力有望进一步提升 [3][9] - 国海证券指出，公司2025年第三季度收入和经调整净利润分别同比增长10.4%和17%，核心在线旅游平台营收增长15% [6][10] - 国海证券维持对公司“买入”评级，并预计公司2025-2027年营收和归母净利润将持续增长 [6][10] - 万达酒店管理的并表预计将为公司第四季度业绩带来增量空间 [5][9]

高管人事变动 - 国家金融监督管理总局贵州监管局已核准李虹檠担任贵阳银行副行长的任职资格 [2] - 李虹檠出生于1982年，拥有管理学博士学位，是该行现任最年轻的高管，2024年1月被提拔为董事会秘书，2025年6月被聘任为副行长 [3] - 随着李虹檠任职资格获批，贵阳银行形成以董事长张正海为领导，行长盛军牵头，李松芸、何开强、李宁波、李虹檠四位副行长协同的“一正四副”行长格局 [3] 公司基本情况 - 贵阳银行成立于1997年，注册资本为36.56亿元，是中西部首家A股上市城商行，2016年8月于上交所挂牌上市 [6] - 公司下辖9家省内分行、1家省外分行，机构网点实现贵州省88个县域全覆盖，并发起设立贵阳贵银金融租赁有限责任公司和广元市贵商村镇银行 [6] - 截至2025年9月末，贵阳银行资产总额为7465.89亿元，存款总额为4350.27亿元，贷款总额为3457.41亿元 [6] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度，贵阳银行实现营业收入94.35亿元，同比下降13.73%；归属于母公司股东的净利润为39.15亿元，同比微降1.39% [6] - 2025年前三季度，公司扣除非经常性损益后净利润为39.06亿元，同比下降0.85%；基本每股收益为1.07元，同比下降1.83% [7] - 2025年前三季度，归母股东加权平均净资产收益率为6.26%，同比下降0.55个百分点；总资产收益率为0.55%，同比下降0.03个百分点 [7] - 2025年前三季度，贵阳银行利息净收入为76.06亿元，同比减少10.65亿元，降幅12.29% [7] - 2025年前三季度，公司净息差为1.57%，同比下降0.23个百分点；净利差为1.60%，同比下降0.16个百分点 [7] - 2025年前三季度，公司成本收入比升至28.09%，较上年同期上升2.91个百分点 [8] - 截至2025年9月末，贵阳银行贷款及垫款总额为3457.41亿元，同比仅增长1.95%，其中贴现业务规模收缩至61.95亿元 [8] 资产质量与风险抵御 - 截至2025年6月末，贵阳银行不良贷款率升至1.7%，至9月末回落至1.63%，环比下降0.07个百分点，但在已披露三季报的A股上市城商行中仍处于高位 [9] - 截至2025年9月末，贵阳银行拨备覆盖率为239.59%，较年初有所下降；拨贷比为3.91%，风险缓冲空间较去年收窄 [9] - 截至2025年9月末，该行核心一级资本充足率为12.82%，一级资本充足率为13.85%，资本充足率为15.05%，均高于监管要求 [9] 合规管理与监管处罚 - 贵阳银行已多次因信贷审查不严、贷后管理不实、票据业务违规等问题遭到监管处罚 [9] - 2025年9月30日，贵阳银行龙里支行因“三查”流于形式被罚35万元，福泉支行因“三查”不到位被罚30万元 [10] - 2025年11月25日，该行黔西南分行因“贷款三查不到位”，被黔西南金融监管分局罚款60万元 [10] - 短期内多家基层机构接连被罚，反映出该行基层风控执行存在系统性薄弱环节 [10] 员工与高管薪酬 - 据2024年年报数据，该行当年职工工资及福利达25.25亿元，以期初期末职工人数平均值6572人测算，员工人均薪酬为38.42万元 [5] - 2024年该行共有8位高级管理人员，薪酬方面，副行长李宁波以126.83万元居首，时任董事会秘书、董事会办公室主任的李虹檠薪酬为87万元，在高管中位列第四 [5]

证券日报网讯 12月8日，沃尔核材在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视与广大投资者的沟 通，始终在严格遵守相关法律法规的基础上，结合实际情况审慎、严谨解答每位投资者的问题。坚实的 产业根基与可持续的业绩增长是公司市值长期稳健的核心支撑，公司管理层将持续勤勉尽责，不断提升 公司综合竞争力和持续盈利能力，全力推动业绩高质量增长，同时也将立足自身实际，多措并举传递公 司经营理念和投资价值，促进内在价值与市场价值协同发展。 （编辑 袁冠琳） ...

公司上市与融资动态 - 安克创新已向港交所递交上市申请，正式启动A+H上市进程，联席保荐人为中金公司、高盛和摩根大通 [1] - 公司此前于2020年8月在创业板上市，首发募资约25.74亿元，并于2024年6月发行可转债募资10.92亿元 [1] - 本次港股IPO计划募资用于产品迭代、拓宽产品种类、研发与人才引进及提升品牌影响力 [1] - 截至2024年12月8日，公司A股股价为108.49元/股，总市值为581.7亿元 [1] 业务与市场地位 - 公司主要产品线包括智能充电储能、智能家居及创新、智能影音，2024年收入占比分别为51%、26%和23% [1] - 按零售销售额计，自2020年起，公司在移动充电产品领域稳居全球第二，也是全球及北美市场最大的独立移动充电品牌 [1] - 2024年，公司以零售销售额计算的全球移动充电产品市场份额为5% [1] - 公司收入高度依赖海外市场，2024年海外市场总收入占比高达96.4%，其中北美、欧洲、全球其他地区收入占比分别为48.1%、23%和25.3% [5] 财务表现与增长 - 公司营业收入从2020年的93.53亿元增长至2024年的247.10亿元，五年间翻了1.64倍 [3][4] - 公司净利润从2020年的8.56亿元增长至2024年的21.14亿元 [3][4] - 2024年，公司营业总收入同比增长41.14%，净利润同比增长30.93% [4] - 2025年前三季度，公司实现收入210亿元，同比增长27.8%；归母净利润为19.3亿元，同比增长31% [4] - 2025年第三季度，公司收入为81.5亿元，同比增长19.9%；归母净利润为7.7亿元，同比增长27.8% [4] 近期挑战与风险事件 - 2025年第三季度公司收入同比增速较上半年的33%有所放缓，原因包括2024年第三季度基数较高（同比增长44%）、充电宝召回事件影响以及便携储能领域竞争加剧 [5] - 2024年10月，公司在日本召回41万件移动电源与11万件蓝牙音箱 [5] - 2024年9月，因存在火灾和烧伤隐患，公司在美国召回约48.1万个充电宝 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收83.9亿元，同比增长6.6% [1] - 权益股东应占净利润为8.9亿元，同比增长5.3% [1] - 营业成本为67.7亿元，同比增长8.0%，毛利率为19.4%，同比下降1.1个百分点 [1] - 费用率为5.4%，较2024年同期下降0.9个百分点 [2] - 截至2025年上半年，公司现金及现金等价物为96.5亿元，较2024年末下降2.5% [2] 分业务收入分析 - 核心物业管理服务营收同比增长13.1% [1] - 非业主增值服务收入同比减少16.1% [1] - 小区增值服务收入同比减少约3.7% [1] - 公司平均物业管理单价提升至2.47元/平方米，较2024年提升0.14元/平方米 [1] - 物业管理服务毛利率为16.6%，同比下降0.2个百分点 [1] 管理规模与市场拓展 - 截至2025年上半年末，公司在管面积达6.4亿平方米 [1] - 来自控股股东保利发展的在管面积为3.6亿平方米，同比增长3.1%，占在管总面积的比例为63.8% [1] - 新拓展第三方项目的单年合同金额约14.1亿元，同比增长17.2% [1] - 新拓展第三方项目单年合同金额中，位于核心50城的占比高达84.6%，同比提升5.1个百分点 [1] 未来发展战略 - 公司未来计划在增强增长动能、夯实品质基础、提升组织效能和强化科技赋能四大维度协同发力 [2] - 目标是实现规模与效益的同步提升 [2]

投资评级 - 报告对保利物业维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司2025年上半年收入业绩维持增长，核心物业管理业务增长稳定，增值业务收入下行与地产行业趋势及业务结构调整有关 [9] - 公司基本面扎实，经营效率提升，未来将在增强增长动能、夯实品质基础、提升组织效能和强化科技赋能四大维度协同发力，实现规模与效益的同步提升 [9] - 预计公司2025-2027年EPS为2.88、3.09和3.33元/股，对应PE为11.0、10.3和9.6倍 [9] 财务表现与预测 - **2025年上半年业绩**：实现营收83.9亿元，同比增长6.6%，权益股东应占净利润8.9亿元，同比增长5.3% [5][6] - **营收结构**：物业管理服务营收同比增长13.1%，非业主增值服务收入减少16.1%，小区增值服务收入减少约3.7% [6] - **盈利能力**：2025年上半年毛利率为19.4%，同比下降1.1个百分点，物业管理服务毛利率为16.6%，同比下降0.2个百分点 [6][8] - **历史与预测营收**：2023A营收150.70亿元，2024A营收163.42亿元，预计2025E-2027E营收分别为176.50亿元、188.85亿元、202.07亿元，对应增长率分别为8%、7%、7% [4] - **历史与预测归母净利润**：2023A归母净利润13.80亿元，2024A为14.74亿元，预计2025E-2027E分别为15.96亿元、17.11亿元、18.43亿元，对应增长率分别为8%、7%、8% [4] - **每股收益预测**：预计2025E-2027E每股收益分别为2.88元、3.09元、3.33元 [4][9] - **净资产收益率**：预计从2024A的16%逐步降至2027E的13% [4] - **现金流与费用**：截至2025年上半年，现金及现金等价物96.5亿元，较2024年末下降2.5%，费用率5.4%，较2024年同期下降0.9个百分点 [9] 业务运营与规模 - **在管面积**：截至2025年上半年末，公司在管面积6.4亿平方米，其中来自控股股东保利发展的在管面积为3.6亿平方米，同比增长3.1%，占总在管面积比例约为56.2% [8] - **第三方外拓**：第三方在管面积占比达63.8%，同比增长5.9%，新拓展第三方项目的单年合同金额约14.1亿元，同比增长17.2% [8] - **项目质量**：新拓展第三方项目单年合同金额中，位于核心50城的占比高达84.6%，同比提升5.1个百分点 [8] - **物业单价**：2025年上半年平均物业单价提升至2.47元/平方米，较2024年提升0.14元/平方米 [6] 估值与市场数据 - **股价与市值**：股价为35.00港元，总市值193.67亿港元，流通市值121.45亿港元 [1] - **市盈率**：基于2025年4月12日收盘价，对应2024A-2027E的市盈率分别为11.9倍、11.0倍、10.3倍、9.6倍 [4][12] - **市净率**：对应2024A-2027E的市净率分别为1.8倍、1.6倍、1.4倍、1.2倍 [4]

股票交易异常波动 - 公司股票在2025年12月4日和12月5日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司股票于2025年12月2日至12月5日连续4个交易日涨停，累计涨幅达46.39%，明显高于同行业及上证指数同期水平 [1] - 截至2025年12月5日收盘，公司股价报收19.47元/股，创下自2018年7月16日以来的新高 [2] 估值与交易指标 - 截至2025年12月5日，公司当前市盈率为113.80倍，显著高于所处调味品行业平均市盈率31.18倍 [1] - 公司股票在12月1日至12月5日的换手率分别为9.03%、11.65%、25.99%、19.79%和10.45%，平均换手率为9.97%，近期换手率较高 [1] - 根据行情数据，公司动态市盈率为147.93，静态市盈率为119.46，市净率为7.8，总市值升至45.79亿元 [4] 公司经营与基本面 - 公司目前生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大调整 [2] - 公司及控股股东、实际控制人不存在涉及上市公司的重大资产重组、股份发行等重大事项 [2] - 2025年前三季度，公司营业收入为4.67亿元，同比上升3%；归母净利润为2322万元，同比上升8.95% [6] - 2025年第三季度，公司营业收入为1.8亿元，同比增加7%；归母净利润为943万元，同比下降25.27%；扣非归母净利润为843万元，同比大幅上升80.95% [6] 股价异动可能原因 - 有财经人士分析，本轮股价上涨主要受到福建省出台“支持台胞开设沙县小吃门店”等利好政策影响，为以安记食品为代表的福建本地食品企业带来消息刺激 [6] - 公司主营业务为调味品的研发、生产和销售，主要产品包括复合调味粉、香辛料、风味清汤、酱类调味品等 [6] 其他重要事项 - 2025年11月7日，公司因会计核算及募集资金使用两项违规收到福建证监局监管函，被责令改正，董事长、总经理、财务总监被采取监管谈话措施 [6] - 公司控股股东、实际控制人、董事长林肖芳于2025年10月15日通过大宗交易方式减持公司股份4,688,826股，不超过公司总股本的2%，减持计划已实施完毕 [7] - 公司第三季度扣非净利润大增80.95%，主要因上年同期基数受公允价值变动损益影响较大，本期回归正常；投资收益大增326.67%，主要因理财赎回收益增加 [7]

2025年第四季度业绩预期 - 截至2025年12月03日，市场对比亚迪电子2025年第四季度的一致预期营业收入区间为549.69亿元至672.63亿元，同比变动幅度为-0.4%至21.9% [1][6] - 同期，市场对第四季度的一致预期净利润区间为11.34亿元至15.46亿元，同比变动幅度为-5.7%至28.6% [1][6] - 卖方预测的营业收入平均数为582.71亿元，同比增长5.6%；净利润平均数为12.35亿元，同比增长2.7% [2][8] - 卖方预测的营业收入中位数为570.67亿元，同比增长3.4%；净利润中位数为11.86亿元，同比下滑1.3% [2][8] 主要卖方机构预测详情 - 华创证券给出了最乐观的预测，预计第四季度营业收入为672.63亿元（同比增长21.9%），净利润为15.46亿元（同比增长28.6%）[2][8] - 方正证券预计第四季度净利润为14.16亿元，同比增长17.8% [2][8] - 中信建投预计第四季度营业收入为596.07亿元，同比增长8.0% [2][8] - 第一上海证券预计第四季度营业收入为619.05亿元，同比增长12.2% [2][8] - 招银国际、中金等机构预测相对保守，预计第四季度营业收入同比接近持平或微降，净利润同比下滑幅度在1.3%至5.7%之间 [2][8] 近期业绩表现与全年展望 - 根据开源证券观点，比亚迪电子2025年第三季度收入同比下滑2%，净利润同比下滑9%，毛利率同比下滑1.6个百分点 [3][8] - 开源证券将公司2025年全年净利润预测从46亿元下调至43亿元，预计同比增长0%，全年业绩预计同比平稳 [3][8] 分业务发展前景 - **消费电子业务**：预计从2025年第四季度起加大中框产能投入，大客户的折叠机与20周年纪念机型预计将贡献显著增量，并新增了该大客户的home产品组装业务 [3][9] - **汽车业务**：智能驾驶与悬架产品是增长主要贡献，有望受益于母公司销量增长与平均销售单价提升，公司从2025年起加大了向外部汽车客户的推广力度 [4][9] - **新智能产品业务**：数据中心业务预计在2026年有订单兑现，非数据中心业务量有望增长；GB300液冷产品已通过认证，预计2027年及往后随着Rubin机型全面采用液冷以及各厂商增加资本支出，液冷产品将进一步放量；电源类产品已准备就绪，2027年有望受益于高压架构比例提升；光模块产品也在稳步推进 [4][9]

立案调查与历史违规 - 公司因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被中国证监会立案调查[4] - 市场普遍认为立案与2022年财报披露的原大股东“当代系”非经营性资金占用事宜有关[4][6] - 2020年及2021年，当代集团及其关联方非经营性占用公司资金合计21.70亿元，其中2020年占用14.75亿元，2021年占用6.95亿元，截至2022年末资金及利息已全部归还[6] 2022年业绩表现 - 2022年度公司业绩创上市以来最大亏损，实现营收17.21亿元，归属净利润为-15.09亿元[6][7] - 各大业务收入全面下滑，自营业务收入同比大幅下降80%，是导致亏损的重要因素[5][7] - 其他业务亏损17.29亿元，较2021年同期亏损增加7.42亿元，其中负债融资成本同比增加5.15亿元[6] 控股股东变更与业绩恢复 - 2022年“当代系”债务暴雷后，湖北省旗下宏泰集团于2023年2月正式成为公司控股股东[8] - 2023年度公司业绩大幅增长，实现营收34.27亿元，同比增长99.10%，归属净利润3.07亿元，同比增长120.44%，自营业务收入同比增长434.82%是主要推动力[10] - 2025年前三季度，公司实现营收21.12亿元，同比增长57.53%，归属净利润1.53亿元，同比增长128.55%，但业绩增长建立在2024年低基数上[10] 财务状况与流动性压力 - 公司净负债率攀升，2025年三季报显示风险覆盖率为152.18%，资本杠杆率为22.29%，流动性覆盖率为313.84%，较去年末大幅减少207.95个百分点[11][12] - 净稳定资金率为106.78%，仅满足监管100%的要求，低于行业预警值120%[12] - 2025年6月公司完成40亿元定增，由宏泰集团全额认购，用于业务发展及偿还债务[13] - 公司共有8张存量债券，合计发行规模168亿元，均将在未来1年内到期，可能带来流动性压力[13][14]

公司重大资产重组与战略转型 - 公司于2024年完成重大资产重组，作价80.06亿元收购恒力重工100%股权，主营业务从传统陶瓷制造变更为船舶及高端装备的研发、生产及销售 [1][8] - 恒力重工致力于打造世界一流的高端化、智能化、绿色化船舶制造及高端装备制造企业，涵盖发动机自主生产、船舶制造等多环节业务 [8] - 重组完成后的业绩承诺为2025年至2027年，恒力重工累计实现的扣除非经常性损益的净利润不低于48亿元 [9] 新签订单情况 - 自2025年9月5日以来，公司累计10次发布船舶建造合同签约生效公告，合同总金额超过40亿美元（上限为60亿美元），折合人民币约为283.88亿元至421.31亿元 [1][5][6][7] - 最近一次于2025年11月27日签约的合同涉及6艘30.6万吨超大型原油运输船、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船、4艘6000TEU集装箱船，合同金额约11亿美元至16亿美元，折合人民币约77.83亿元至113.21亿元 [1][4][5] - 合同船型均为国际主流船型，具备装载量大、低碳环保、运营效率高等特点 [5] 经营业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入117.59亿元，同比增长约237% [1][10] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润12.71亿元，同比增长逾16倍（1614.08%） [1][10] - 业绩爆发式增长主要源于船舶行业整体保持良好发展态势，公司业务规模提升，手持订单高速增长，船舶开工及交付数量较上年同期大幅增加 [10] 二级市场表现 - 公司股价自2025年4月8日的低点30.01元/股，上涨至11月28日收盘价73.16元/股，涨幅超过一倍 [2][10]