行业规模与市场地位 - 广汉火锅食材全产业链年产值达167亿元，2024年实现超160亿元产值突破，并设定2025年突破200亿元、2030年迈向300亿元的发展目标 [1][3] - 广汉是全国最大火锅食材产业集聚地，聚集相关企业150余家，主要产品占全国市场份额30%以上 [3] - 广汉构建了西南地区最具竞争力的火锅食材全产业链，拥有30余家龙头企业牵头、160余家上下游配套企业协同 [1] 产业链构成与客户覆盖 - 产业链涵盖火锅油脂、香辛料、底料、食材等生产加工，以及包装材料、锅具器皿制造、检验检测、仓储冷链物流等全领域 [3] - 产品在海底捞、小龙坎等中高端火锅连锁品牌店覆盖率超85%，并远销40多个国家和地区 [3] 创新能力与行业标准 - 产业已培育国家高新技术企业10户、专精特新企业8户，与高校合作建成3个火锅产业研究院（实验室） [3] - 拥有国内首家通过CNAS认证的牛油检测实验室，并参与牛油、辣椒油等20多项国家标准和团体标准制定 [3] 品牌推广与产业协同 - 广汉市火锅产业协会近三年组织企业赴北京、深圳等地参与品牌推广，并号召会员企业集资于2025年8月打造集展示展销于一体的“中国火锅食材之都体验中心” [3][4] - 通过举办推介会、设置三星堆联名火锅品鉴区、开展主题互动游行及直播等活动，打造沉浸式消费场景，进一步打响产业招牌 [1][4]

股票交易异常波动 - 公司股票在2025年12月4日和12月5日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司股票于2025年12月2日至12月5日连续4个交易日涨停，累计涨幅达46.39%，明显高于同行业及上证指数同期水平 [1] - 截至2025年12月5日收盘，公司股价报收19.47元/股，创下自2018年7月16日以来的新高 [2] 估值与交易指标 - 截至2025年12月5日，公司当前市盈率为113.80倍，显著高于所处调味品行业平均市盈率31.18倍 [1] - 公司股票在12月1日至12月5日的换手率分别为9.03%、11.65%、25.99%、19.79%和10.45%，平均换手率为9.97%，近期换手率较高 [1] - 根据行情数据，公司动态市盈率为147.93，静态市盈率为119.46，市净率为7.8，总市值升至45.79亿元 [4] 公司经营与基本面 - 公司目前生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大调整 [2] - 公司及控股股东、实际控制人不存在涉及上市公司的重大资产重组、股份发行等重大事项 [2] - 2025年前三季度，公司营业收入为4.67亿元，同比上升3%；归母净利润为2322万元，同比上升8.95% [6] - 2025年第三季度，公司营业收入为1.8亿元，同比增加7%；归母净利润为943万元，同比下降25.27%；扣非归母净利润为843万元，同比大幅上升80.95% [6] 股价异动可能原因 - 有财经人士分析，本轮股价上涨主要受到福建省出台“支持台胞开设沙县小吃门店”等利好政策影响，为以安记食品为代表的福建本地食品企业带来消息刺激 [6] - 公司主营业务为调味品的研发、生产和销售，主要产品包括复合调味粉、香辛料、风味清汤、酱类调味品等 [6] 其他重要事项 - 2025年11月7日，公司因会计核算及募集资金使用两项违规收到福建证监局监管函，被责令改正，董事长、总经理、财务总监被采取监管谈话措施 [6] - 公司控股股东、实际控制人、董事长林肖芳于2025年10月15日通过大宗交易方式减持公司股份4,688,826股，不超过公司总股本的2%，减持计划已实施完毕 [7] - 公司第三季度扣非净利润大增80.95%，主要因上年同期基数受公允价值变动损益影响较大，本期回归正常；投资收益大增326.67%，主要因理财赎回收益增加 [7]

监管处罚与财务违规 - 公司因会计核算不规范和募集资金使用不规范被福建证监局采取责令改正的行政监管措施 [1] - 会计核算违规包括2023年及2024年部分味精贸易业务收入确认方法不当、2022年至2024年将支付客户的现金红包计入销售费用、上海研发中心建设项目未及时结转固定资产导致未计提折旧 [2] - 募集资金使用违规体现在资金到账六个月后仍先用自有资金支付项目支出再进行置换 [2] - 公司董事长林肖芳、总经理林润泽及财务总监陈永安因未能勤勉尽责被要求接受监管谈话 相关情况记入证券期货市场诚信档案 [1][3] 近期财务表现 - 第三季度公司实现营收1.81亿元 同比增长6.96% 但净利润为942.99万元 同比下滑25.27% 呈现增收不增利 [4] - 第三季度扣非净利润为843.57万元 同比大幅增长80.95% 主要因上年同期公允价值变动损益影响基数较低 [4] - 前三季度公司实现营收4.67亿元 同比增长3% 净利润2321.7万元 同比增长8.95% 扣非净利润1887.11万元 同比增长7.66% [4] 业务与渠道分析 - 公司主营业务为复合调味粉、香辛料、风味清汤等调味品的研发、生产和销售 [4] - 前三季度核心产品复合调味料销售收入为1.2亿元 同比下滑7.74% [4] - 除风味清汤销售收入同比增长16.12%外 香辛料、酱类调味品、天然提取物调味料销售收入分别下滑0.3%、5.68%和22.34% [4] - 前三季度线下渠道销售收入为1.19亿元 同比下降9.83% 而线上渠道销售收入为2394万元 同比增长24.85% 电商布局成效显著 [5]

展会概况 - 第三届玉林国际香料产业博览会于11月3日上午开幕 是南国(全球)香料产业合作交流活动周的核心环节 主题为"玉林香料 世界味道" [1] - 展会为期两天 由中国食品土畜进出口商会主办 玉林市香料商会等机构承办 广西食品工业协会等协办 [3] - 吸引东盟国家官员 国内外专家学者及700余家企业代表参与 [1] 产业合作与战略举措 - 开幕式上8位行业资深专家受聘为香料行业专家委员会首批委员 旨在助力玉林香料产业升级 [3] - 玉林市香料商会与湖南胡椒产业联盟 柳州市螺蛳粉协会 罗定市肉桂生产加工流通协会 玉林师范学院商学院达成战略合作协议 聚焦产业资源共享 技术研发与人才培养 [3] 展会规模与模式创新 - 展会创新采用"实体店展示+场馆展览"双轨模式 主会场规划展位139个 展览面积达18万平方米 [8] - 现场近200家知名企业带来香辛料 调味品 预制菜等优质产品 [9] 展区设置与行业展示 - 展会涵盖七大特色展区 包括玉林香料馆 国际馆 特装馆等 [8][9] - 玉林香料馆集中展示八角 肉桂等本土香料的种植历史与现代化加工工艺 国际馆汇聚越南 印尼等东盟国家优质香料 [8][9] - 特装馆通过AI辅助体验 实时交易数据可视化等科技手段 展示香料产业数字化升级成果 [9] - 其他展区包括世界香料源头原料展区 复合调味品展区 香料香精展区 药食同源展区 沉香品鉴体验区及食品加工与餐饮企业展示区 [9]

业绩总结 - 2025年前三季度复合调味粉销售额12001.15万元，同比降7.74%[1] - 2025年前三季度香辛料销售额1410.72万元，同比降0.30%[1] - 2025年前三季度风味清汤销售额97.97万元，同比增16.12%[1] - 2025年前三季度国内线上销售2394.40万元，同比增24.85%[3] - 2025年前三季度国外渠道销售额959.85万元，同比降27.00%[3] - 2025年前三季度东北销售额93.37万元，同比增15.33%[4] - 2025年前三季度西北销售额115.01万元，同比增159.38%[4] - 2025年前三季度公司主营业务小计销售额15287.74万元，同比降7.17%[1] 用户数据 - 报告期末国内经销商数量809个，报告期内增加43个、减少24个[7] - 报告期末国外经销商数量4个，报告期内无增减[7]

大宗商品交易平台发展 - 广州商品交易所于9月1日正式上线陈皮交易品种 [1] - 北部湾（广西）大宗商品交易平台在9月12日累计交易额突破1000亿元大关 [2] - 黄河商品交易市场于9月20日启动香辛料数智化交易平台并上线香辛料品种 [3] - 中国棉花棉纱交易中心的棉花棉纱现货交易平台于9月22日在乌鲁木齐上线运行 [4] 交易品种与模式创新 - 中国-东盟海产品交易所于9月5日落地首笔对虾订单集采供应链金融产品 [2] - 浙江国际大宗商品交易中心于9月26日推动全国首单绿色电力证书数字人民币结算落地并启动数字人民币交易系统建设 [4] - 中晟国金（大庆）能源科技有限公司于9月30日在重庆石油天然气交易中心成功开展液化天然气商品预售交易，预售总量330吨，覆盖2025年11月至2026年1月 [4] 区域合作与战略规划 - 香港特区行政长官李家超于9月17日表示将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品及碳交易新业务，并成立由财政司司长领导的“大宗商品策略委员会” [2] - 新疆农产品交易中心有限公司于9月15日与环天智慧科技股份有限公司签署战略合作协议，围绕产业数字化服务开展深度合作 [2] 数据产品与交易中心建设 - 《期货日报》社有限公司的“期市纵览”数据产品于9月16日在郑州数据交易中心挂牌登记 [2] - 湖南省国际低碳技术交易中心于9月23日揭牌，该中心属于湖南省内保留的10家交易场所之一 [4] 行业监管与规范 - 湖北省地方金融管理局于9月18日取消8家地方交易场所的业务资质，包括武汉陆羽国际茶业交易中心等 [2] - 湖北省地方金融管理局于9月29日发布《湖北省地方交易场所监督管理办法（征求意见稿）》，公开征集意见至2025年10月29日 [4]

行业地位与活动背景 - 杨安镇为全国最大调味品集散中心，复合香辛料占据全国市场份额40%以上，产品出口全球70多个国家和地区[1][1] - 平台启动仪式有来自全国香辛料原产地、交收仓库、商协会、重点企业的300多名代表参会[1] 平台核心特点与技术支持 - 香辛料数智化交易平台由杨安镇调味品集团联合黄河商品交易市场共同打造[1] - 平台整合销售、采购、仓储、物流、检测全流程服务，并依托物联网、区块链及人工智能技术[1] - 平台首创"电子仓单+资金监管"机制[1] 平台运营与基础设施 - 平台在全国布局了杨安镇调味品集团交割仓、广西桂物物流等9大交割仓，实现线上线下无缝衔接[1] - 平台于今年6月试运行，目前注册交易商突破200家，成交额达5800万元[1]

平台启动与产业升级 - 山东乐陵杨安镇香辛料数智交易平台正式启动 推动"中国味都"迈入全球数字贸易新时代 [1] - 平台以物联网和区块链技术构建电子仓单与资金监管机制 结合国际检测机构SGS的32项指标认证与区块链存证 化解质量争议 [3] - 平台试运行期间注册交易商突破200家 成交额达5800万元 其中中小商户占比67% [4] 技术赋能与效率提升 - 单笔80万元白胡椒跨境交易10分钟内完成并生成区块链仓单 [3] - 9大交割仓覆盖全国战略节点 实现实时库存共享与就近调配 广西仓至东南亚物流周期缩短5天且成本降低12% [3] - 跨境交易验厂时间从3天压缩至4小时 实现指尖下单替代奔波跑单 [3] 产业协同与成本优化 - 政府与企业共建共享实验室 帮助中小企业每年节约检测成本15万元以上 [3] - 成立调味品集团整合20余家企业需求集中采购 将原料价格压低10%-15% [3] - 打造"味都杨安"区域品牌 推动产品从无名品转变为放心标 [3] 市场规模与全球拓展 - 小镇孕育出年销售额超260亿元的产业集群 带动3万多人直接或间接就业 [3] - 香辛料远销70个国家和地区 实现从卖原料到卖产品再到卖品牌卖全球的三级跳 [4] - 通过连续10年举办调味品博览会及组织迪拜、日本展会亮相 规划欧洲和东南亚海外仓 [4]

**颐海国际电话会议纪要关键要点总结** **一 公司业务概览与财务表现** * 公司为颐海国际 主要从事复合调味料及方便速食业务[1] * 2025年上半年海外业务整体增速超过30% 第三方业务增速接近50%[2][4] * 2025年上半年B端市场销售额达1.55亿元人民币 较去年同期不到7000万元实现翻倍增长[3] * 关联方业务毛利率稳定在14%-15% 公司在其业务中占比稳定在80%左右[2][10] **二 海外业务发展** * 海外业务主要通过经销商开拓东南亚华人市场 并逐步进入本地主流市场[2][4] * 2024年泰国工厂投产后开始接触当地大客户（如泰式餐饮连锁）同时发展C端和B端业务[4] * 2025年上半年海外整体规模约为2亿多人民币 运营成本高导致当前利润率仅为微正[5][6] * 海外第三方毛利率约50%或更高 但费用效益比不佳[2][5] * 预计海外业务未来将保持20%-30%或更高增速 需进一步本土化（如推出冬阴功汤等当地口味产品）以实现更快增长[2][4] * 预计到2027年海外业务规模将实现与国内相同的费效比 净利润水平有望接近甚至超过国内[2][6] **三 B端市场拓展** * 公司自2023年开始涉足B端市场 目前仍处于早期阶段 客户开发空间巨大[3] * 公司成立小B团队 上半年贡献约1000多万元 因其产品毛利率更高且生产难度较低 未来占比和增速有望提升[3] * 凭借完善的供应链和大宗采购成本优势 可提供比当地竞争对手更具价格竞争力且品质有保证的产品[2][3] * 预计下半年B端市场仍有翻倍增长机会 明年基数增大后增速或放缓但高速增长可期[2][3] * 小B客户（标品）毛利率高达30%以上 大B客户（定制化）毛利率仅20%左右或更低 公司将更多开拓小B客户以提升整体毛利率[16] **四 国内渠道与产品** * 在KA渠道取得进展 例如为沃尔玛定制小包装鱼调料 为盒马提供香辛料定制及贴牌代工服务[2][7] * 通过"只管支配"模式直接对接终端采购 切割经销商渠道利润 预计下半年第三方毛利率同比提升[2][7] * 推出全国性新口味难度大 新品更多是地域性（如华南的糟粕醋、东北的蒙氏火锅底料）难以成为全国爆款[8][9] * 红酸汤等区域性产品在特定地区销售良好 但对公司整体规模影响有限[9] **五 方便速食业务** * 方便速食行业竞争激烈 产品更新加快且价格下降 大部分产品价格集中在10至15元以下[12] * 自热小火锅销量下滑（价格是其他速食产品的两到三倍）但仍有稳定消费群体 每年贡献约5-6亿元销售额[12][13] * 未来增长主要依赖低价位产品[12][13] * 通过上游产业链延伸（自产米线、粉丝、料理包等）使新品毛利率保持在23%-25%左右[3][14] * 外卖难以降至5元左右低价 不会对方便速食形成直接竞争[14] **六 成本、毛利率与盈利能力** * 原材料成本预计相对平稳 下半年可能小幅上涨但不会造成重大波动[15] * 公司通过生产技术工艺抵消原材料涨价影响 不调整终端价格 毛利率更多受产品结构影响[15] * 上半年净利润受费用率波动影响（仓储物流费用增加、渠道直配建设、人员费效比未完全发挥作用）[17] * 下半年预计销售费用率同比持平或优化 管理费用随新生产线投产转入营业成本而稳定 净利润有望略微上升[17] **七 资本开支与分红** * 公司近期没有大的资本开支计划 国内不再新建产能 海外产能利用率不会很快提升[19] * 公司现金流充足 短期内没有并购计划 大概率会保持较高比率的分红[19] * 分红政策一直较为慷慨 但未承诺具体的分红比率和频次[18][19] **八 行业竞争与展望** * 复合调味料市场在C端相对分散 没有新口味或食材出现 增长平稳但增速不会显著提升[20][22] * B端市场竞争更为激烈 但公司凭借价格和品质优势 能以略低于竞争对手的价格运营并保持净利润水平[20][21] * 行业在中国仍处于发展阶段 与日韩相比中国消费者使用频次和认知度较低 但年轻人进入厨房后可能改善[22] * 如果餐饮业恢复景气 公司在B端市场预计将实现更高增长 未来仍有较高增速空间[22][23]

业绩总结 - 2025年半年度复合调味粉营收7726.94万元，同比降6.03%[2] - 2025年半年度天然提取物调味料营收245.83万元，同比降29.09%[2] - 2025年半年度国内线上销售营收1536.88万元，同比增38.14%[2] - 2025年半年度国内线下销售营收7574.66万元，同比降11.23%[2] - 2025年半年度国外渠道营收772.41万元，同比降13.06%[2] - 2025年半年度华东区域营收4634.66万元，同比降5.1%[4] - 2025年半年度西北区域营收84.73万元，同比增179.36%[4] - 2025年半年度西南区域营收136.70万元，同比降30.04%[4] 用户数据 - 报告期末国内经销商数量800个，报告期内增加26个、减少16个[6] - 报告期末国外经销商数量4个，报告期内无增减[6]