同程旅行2025年第四季度业绩预期 - 截至2025年12月09日，市场预测公司第四季度营业收入为45.70亿元至48.44亿元，同比增长7.9%至14.3% [1][7] - 市场预测公司第四季度净利润为4.15亿元至7.95亿元，同比增长18.3%至126.7% [1][7] - 市场预测公司第四季度经调整净利润为7.24亿元至7.58亿元，同比增长9.6%至14.8% [1][7] - 卖方机构预测的营业收入平均值为47.41亿元，同比增长11.9%，中位数为47.46亿元，同比增长12.0% [2][8] - 卖方机构预测的净利润平均值为6.12亿元，同比增长74.5%，中位数为6.04亿元，同比增长72.2% [2][8] - 卖方机构预测的经调整净利润平均值为7.41亿元，同比增长12.3%，中位数为7.39亿元，同比增长11.9% [2][8] 同程旅行2025年第三季度业务表现 - 2025年第三季度，公司核心OTA平台营收同比增长14.9%，归母净利润同比增长23.0% [3][9] - 住宿预订业务实现营收15.8亿元，同比增长14.7%，增速领先行业，三星及以上酒店占比提升驱动平均每日房价上涨 [3][9] - 交通票务服务实现营收22.1亿元，同比增长9.0%，其中国际机票和辅营产品收入快速增长 [4][9] - 其他业务实现营收8.2亿元，同比增长34.9%，主要受益于酒店管理业务的快速扩张 [5][9] - 公司自有APP日活跃用户创下历史新高，用户运营重点转向提升每用户平均收入 [6][9] - 公司酒店管理业务运营酒店近3000家，另有1500家在筹备中 [6][10] - 尽管度假业务受东南亚安全问题影响收入下降8%，但公司付费用户规模稳步提升，尤其在非一线城市 [6][10] 卖方机构核心观点与未来展望 - 银河证券认为，公司盈利能力持续优化，毛利率同比提升，费用占比下降，核心OTA平台利润率和经调整归母净利率均有所增长，未来盈利能力有望进一步提升 [3][9] - 国海证券指出，公司2025年第三季度收入和经调整净利润分别同比增长10.4%和17%，核心在线旅游平台营收增长15% [6][10] - 国海证券维持对公司“买入”评级，并预计公司2025-2027年营收和归母净利润将持续增长 [6][10] - 万达酒店管理的并表预计将为公司第四季度业绩带来增量空间 [5][9]