全球VLCC新造船市场集体爆发 - 2025年四季度，全球超大型原油运输船（VLCC）新造船市场出现罕见的集体“爆发点”，多位国际知名船王、顶级航运集团、资源巨头及希腊家族船东几乎在同一时间窗口下单[1] - 本轮订单呈现价格上升、交付窗口外延、下单主体扩容的特点，是供给端周期、地缘能源格局变化与老龄船替代需求共同作用的结果[1] - 自7月以来全球已落地38艘VLCC新船订单，远高于上半年12艘的水平，这波订单潮正成为2025年油轮市场最具决定性的事件[1] 主要船东订单详情 - **EPS（Eastern Pacific Shipping）**：以色列船王Idan Ofer亲赴大连恒力重工，确认签署包含6艘30.6万载重吨VLCC在内的三型共12艘新船订单，总金额达11—16亿美元，标志着其自2018年后强势回归VLCC市场[3] - **Zodiac Maritime**：Eyal Ofer旗下公司在江苏新韩通下单至少4艘31.9万载重吨VLCC，并保留额外4艘选择权，同时签署6艘9000TEU集装箱船合同，整笔投资约16亿美元，这是该公司10余年来首次订造VLCC[3][4] - **Ray Car Carriers**：这家以滚装船闻名的以色列公司将VLCC订单从4艘翻倍至8艘，最新4艘造价约5.206亿美元，单船1.3亿美元，交付期至2029年8月，实现跨板块扩张[6][7] - **Maran Tankers**：希腊航运巨头时隔四年重返VLCC订造市场，在韩国韩华海洋签署4艘32万载重吨VLCC新造船合同，单船造价约1.28亿美元，预计2028年11月前交付[8] - **Trafigura**：瑞士大宗商品巨头在江苏新韩通的VLCC新造船累计达10艘，最新两艘将于2029年与2030年交付，同时从前Landbridge企业购买三艘现代VLCC，显示其运力布局攻势[9] - **希腊船王集体行动**：Capital Group、Dynacom、Seatankers、TMS Tankers等多家希腊船东在恒力重工等船厂集中下单VLCC，例如Dynacom与Seatankers下单价格稳定在1.18亿美元左右，TMS Tankers正洽谈4艘VLCC，金额预计4—6亿美元[10] - **亚洲船东同步加码**：韩国HMM下单2艘VLCC；中国的中远海运发展一次性下单29艘船，其中包括6艘30.7万载重吨VLCC（甲醇+LNG双燃料预留），将由大连船厂建造，2027—2028年交付[11] 订单爆发的结构性驱动因素 - **超强现金流窗口驱动**：VLCC现货运价在2025年屡次突破13—15万美元/天，为船东提供罕见的利润兑现周期[13] - **老龄船替换需求逼近关键点**：全球1015艘VLCC中，超过40%船龄在15–20年以上，替换周期已全面启动[14] - **减排法规逼近，合规新船成为刚需**：IMO与欧盟的碳排放要求逐步收紧，高能效或双燃料的新规格VLCC成为船东未来融资和运营的关键[15] 船厂竞争格局与市场影响 - **中国船厂占据核心位置**：恒力重工、江苏新韩通、大连船舶重工等凭借交付确定性、性价比及技术升级能力，在本轮VLCC订单潮中占据核心位置[15] - **韩国船厂巩固高端地位**：韩华海洋、HD现代三湖等继续巩固在高端复杂船型的领先地位[15] - **交付窗口迅速锁定**：在2027—2029年的船台已被迅速锁满的背景下，谁能最先完成资产更新，谁就能在下一轮景气周期中占据先机[15]

公司重大资产重组与战略转型 - 公司于2024年完成重大资产重组，作价80.06亿元收购恒力重工100%股权，主营业务从传统陶瓷制造变更为船舶及高端装备的研发、生产及销售 [1][8] - 恒力重工致力于打造世界一流的高端化、智能化、绿色化船舶制造及高端装备制造企业，涵盖发动机自主生产、船舶制造等多环节业务 [8] - 重组完成后的业绩承诺为2025年至2027年，恒力重工累计实现的扣除非经常性损益的净利润不低于48亿元 [9] 新签订单情况 - 自2025年9月5日以来，公司累计10次发布船舶建造合同签约生效公告，合同总金额超过40亿美元（上限为60亿美元），折合人民币约为283.88亿元至421.31亿元 [1][5][6][7] - 最近一次于2025年11月27日签约的合同涉及6艘30.6万吨超大型原油运输船、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船、4艘6000TEU集装箱船，合同金额约11亿美元至16亿美元，折合人民币约77.83亿元至113.21亿元 [1][4][5] - 合同船型均为国际主流船型，具备装载量大、低碳环保、运营效率高等特点 [5] 经营业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入117.59亿元，同比增长约237% [1][10] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润12.71亿元，同比增长逾16倍（1614.08%） [1][10] - 业绩爆发式增长主要源于船舶行业整体保持良好发展态势，公司业务规模提升，手持订单高速增长，船舶开工及交付数量较上年同期大幅增加 [10] 二级市场表现 - 公司股价自2025年4月8日的低点30.01元/股，上涨至11月28日收盘价73.16元/股，涨幅超过一倍 [2][10]

订单核心信息 - 公司与新加坡船东Eastern Pacific Shipping签署三型12艘新船订单，合同金额合计约11-16亿美元（约合人民币77.88-113.29亿元）[3] - 订单包括6艘30.6万吨超大型原油运输船、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船和4艘6000TEU集装箱船，计划于2027年下半年至2028年相继交付[3] - 此次订单标志着EPS重返VLCC市场，也是EPS历史上首个VLCC新造船项目[3] 船舶型号与市场定位 - 30.6万吨VLCC为国际主流大型原油运输船型，配备脱硫装置，船舶经纪人估计每艘价格低于1.25亿美元（约合人民币8.85亿元），低于克拉克森数据显示的当前市场价格1.26亿美元[3][5] - 2艘15.7万载重吨LNG双燃料苏伊士型原油船推测为今年7月备选订单，采用公司自有设计，综合经济性能指标达到国际先进水平[5][6] - 4艘6000TEU集装箱船为国际主流中型集装箱运输船型，每艘造价约为7900万美元（约合人民币5.59亿元），与克拉克森当前市场报价持平[8] 合作方Eastern Pacific Shipping背景 - EPS是全球最大的独立船东之一，总部位于新加坡，管理着由270多艘船舶组成的多元化船队，总载重吨达2800万吨，其中双燃料船舶80余艘[9] - 自2021年以来，EPS在中日韩船厂先后订造了超过140艘新船，目前在建新船共计125艘，船队规模有望在2029年后超过300艘[10] - EPS此次订单充分体现对公司技术实力、产品质量和交付能力的高度认可，双方建立了长期稳定的战略合作伙伴关系[8] 公司产能与行业地位 - 公司手持订单约170艘，排产至2029年，截至11月订单规模在2025年接近百艘[12][13] - 公司已开工建造60余艘船舶，系列项目全部达产后可实现年建造超大型船舶150艘，生产船用发动机180台，将成为全球单体规模最大、配套最完备的造船基地[13] - 作为民营造船巨头，公司凭借技术创新、强大产能和交付周期优势，在国际船舶市场频传捷报，成为国际船东眼中“最受欢迎的中国船厂”[12]

政府补助情况 - 下属公司恒力造船（大连）有限公司于2025年11月25日收到与资产相关的政府补助资金共计2700万元人民币 [2] - 该补助根据会计准则确认为递延收益 [3] 重大合同签署 - 下属公司恒力造船于2025年11月27日签署一批船舶建造合同，合同对方为Eastern Pacific Shipping Pte Ltd 旗下单船公司 [6] - 合同标的包括6艘30.6万吨超大型原油运输船、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船、4艘6000TEU集装箱船 [7] - 合同金额合计约11-16亿美元，达到信息披露标准但因涉及保密商务信息豁免披露具体金额 [7] - 订单预计于2027年下半年至2028年相继交付 [7] 合同对公司的影响 - 30.6万吨超大型原油运输船具备装载量大、续航能力强、运营效率高等特点，可满足全球主要原油港口的运输需求 [7] - 15.7万载重吨LNG双燃料原油船采用公司自有设计，综合经济性能指标达到国际先进水平，满足绿色低碳运输需求 [8] - 6000TEU集装箱船为国际主流中型集装箱运输船型，具备航速稳定、运营效率高等特点，能满足多样化运输需求 [8] - 合同正常履行预计将对公司未来业绩产生积极影响，有利于提高公司中长期市场竞争力和盈利能力 [8]

公司重大合同 - 下属公司恒力造船（大连）有限公司于2025年11月27日签约一批船舶建造合同，合同金额合计约11亿美元至16亿美元 [1] - 合同标的包括6艘30.6万吨超大型原油运输船（VLCC）、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船、4艘6000TEU集装箱船 [1] - 签约对方为Eastern Pacific Shipping Pte.Ltd.（EPS）旗下单船公司，订单将于2027年下半年至2028年相继交付 [1] 公司战略转型 - 2025年公司通过重大资产置换及发行股份购买资产，置入恒力重工集团有限公司100%股权，全面完成战略转型 [1] - 公司成为中国国内“民营造船第一股”，此后频频披露斩获大单的消息 [1] 船舶技术特点 - 30.6万吨超大型原油运输船（VLCC）为国际主流船型，具备装载量大、续航能力强、运营效率高等特点，设计兼顾航线适应性与装载灵活性 [2] - 15.7万载重吨LNG双燃料原油船采用恒力造船自有设计，具备大载重、低油耗、环保性能优异等特点，综合经济性能指标达国际先进水平 [2] - 6000TEU集装箱船为国际主流中型船型，具备装载量大、航速稳定、运营效率高等特点，能满足跨洋干线及区域支线的多样化运输需求 [2] 合同预期影响 - 合同的正常履行预计将对公司未来业绩产生积极影响，有利于提高公司中长期市场竞争力和盈利能力 [3] - 合同履行期较长，公司将根据会计准则及合同履行情况在相应会计期间确认收入，对当年营业收入、利润的影响以最终审计结果为准 [3] - 本次签署为日常经营性合同，不构成关联交易，合同的签订和履行不会影响公司业务的独立性 [3]

公司合同公告 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司一批船舶建造合同于2025年11月27日签约生效 [1] - 合同标的包括6艘30.6万吨超大型原油运输船、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船、4艘6000TEU集装箱船 [1] - 合同金额合计约11至16亿美元 [1] 合同预期影响 - 合同的正常履行预计将对公司未来业绩产生积极影响 [1] - 合同履行有利于提高公司中长期市场竞争力 [1] - 合同履行有利于提高公司中长期盈利能力 [1] - 合同履行将进一步巩固公司的市场竞争优势 [1]

合同签署概况 - 公司下属公司恒力造船（大连）有限公司签署一批船舶建造合同于2025年11月27日生效 [1] - 合同金额合计约11至16亿美元 [1] 合同具体标的 - 合同包括6艘30.6万吨超大型原油运输船 [1] - 合同包括2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船 [1] - 合同包括4艘6000TEU集装箱船 [1] 预期影响 - 合同的正常履行预计将对公司未来业绩产生积极影响 [1] - 合同有利于提高公司中长期市场竞争力和盈利能力 [1] - 合同将进一步巩固公司的市场竞争优势 [1]

合同签署核心信息 - 公司下属恒力造船（大连）有限公司一批船舶建造合同于2025年11月27日签约生效 [1] - 合同标的包括6艘30.6万吨超大型原油运输船（VLCC）、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船、4艘6000TEU集装箱船 [1] - 本次合同金额合计约11至16亿美元 [1] 船舶技术特点与行业定位 - 30.6万吨超大型原油运输船（VLCC）为国际主流大型原油运输船型，具备装载量大、续航能力强、运营效率高等特点，设计兼顾航线适应性与装载灵活性，可满足跨洋长距离原油干线运输需求 [2] - 15.7万载重吨LNG双燃料原油船为国际主流大型原油运输船型，采用恒力造船自有设计，具备大载重、低油耗、环保性能优异等特点，综合经济性能指标达国际先进水平 [2] - 6000TEU集装箱船为国际主流中型集装箱运输船型，具备装载量大、航速稳定、运营效率高等特点，设计兼顾航线适应性与装载灵活性，能满足跨洋干线及区域支线的多样化运输需求 [2] 船舶设计理念与市场需求 - 新船设计顺应国际最新油轮和集装箱船设计理念，满足当前国际航运市场对规模化、低碳化运输的需求 [2] - 船型可高效适配全球主要原油港口和港口的装卸设备，满足对绿色低碳运输的需求 [2]

合同签署概况 - 公司下属恒力造船（大连）有限公司一批船舶建造合同于2025年11月27日签约生效 [1] - 合同标的包括6艘30.6万吨超大型原油运输船、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船、4艘6000TEU集装箱船 [1] - 本次合同金额合计约11至16亿美元 [1] 30.6万吨超大型原油运输船（VLCC） - 该船型为国际主流大型原油运输船型，具备装载量大、续航能力强、运营效率高等特点 [2] - 设计兼顾航线适应性与装载灵活性，可高效适配全球主要原油港口装卸设备 [2] - 能满足跨洋长距离原油干线运输及大型油田至炼厂的规模化运输需求 [2] - 顺应国际最新油轮设计理念，满足航运市场对规模化、低碳化运输的需求 [2] 15.7万载重吨LNG双燃料原油船 - 该船型为国际主流大型原油运输船型，具备大载重、低油耗、环保性能优异等特点 [2] - 采用恒力造船自有设计，综合经济性能指标达到国际先进水平 [2] - 顺应国际最新原油运输船设计理念，满足航运市场对绿色低碳运输的需求 [2] 6000TEU集装箱船 - 该船型为国际主流中型集装箱运输船型，具备装载量大、航速稳定、运营效率高等特点 [2] - 设计兼顾航线适应性与装载灵活性，可高效适配全球主要港口装卸设备 [2] - 能满足跨洋干线及区域支线的多样化运输需求 [2] - 顺应国际最新集装箱船设计理念，满足航运市场对规模化、低碳化运输的需求 [2]

公司重大合同公告 - 下属公司恒力造船（大连）有限公司一批船舶建造合同于2025年11月27日签约生效 [1] - 合同标的包括6艘30.6万吨超大型原油运输船、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船和4艘6000TEU集装箱船 [1] - 标的合同金额合计约11亿至16亿美元 [1] 船舶订单详情 - 超大型原油运输船订单为6艘，单船吨位30.6万吨 [1] - LNG双燃料原油船订单为2艘，载重吨位15.7万吨 [1] - 集装箱船订单为4艘，运力为6000TEU [1]