财政收支总体情况 - 2025年1-7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%；支出160737亿元，同比增长3.4% [2][8] - 2025年7月广义财政收入同比增长3.6%，较6月提升0.8个百分点；广义财政支出同比增长12.1%，较6月下降5.5个百分点 [3][9] - 前7月广义财政收入预算完成度56.3%，持平五年均值；支出预算完成度51%，略低于五年均值的51.7% [3][9] 财政收入结构分析 - 政府性基金收入同比增长8.9%，一般财政收入同比增长2.6%，共同推动广义财政收入改善 [5][27] - 非税收入降幅收窄，7月同比-1.5%，较6月回升2.2个百分点；税收收入小幅增长0.5% [38] - 印花税延续高增长（同比24.2%），个人所得税和企业所得税分别改善至13.9%和6.4% [38] 财政支出结构变化 - 政府性基金支出同比42.4%，较6月增速下滑超36个百分点，导致广义财政支出增速回落 [5][49] - 卫生健康支出同比增长14.2%（较6月提升8.6个百分点），社保就业支出增长13.1%（提升4.9个百分点） [4][20] - 文旅传媒支出增长7%（提升3.8个百分点），教育支出增长4.6%（提升2.2个百分点） [4][20] 债务资金支持与支出分化 - 7月广义财政收支差-5.6万亿元，较6月仅新增0.4万亿元，反映政府债务资金支持力度减弱 [3][14] - 超长期特别国债1880亿元设备更新补助资金已下达完毕，标志大规模债务支持阶段结束 [3][26] - 支出结构呈现"投资于人"特征，民生和服务业支出占比提升，社保就业和教育占比分别增加0.3和1个百分点 [4][20] 分项预算完成进度 - 7月广义财政收入预算完成8.5%，高于2024年同期的7.8%但低于五年均值的8.9% [5][27] - 政府性基金支出预算完成6.4%，高于五年均值的5.7%；一般财政支出预算完成6.6%，持平五年均值 [49][55][61]

中央政策信号与战略方向 - 今年以来中央级别会议第五次发出房地产维稳积极信号，核心措施包括结合城市更新推进城中村和危旧房改造，以及多管齐下释放改善性需求 [1] - 市场分析认为楼市维稳需在供需端激活、投资端发力、政策端协同三个方面同时展开 [2] - 供需端激活的关键突破口是城中村和危旧房改造，旨在解决刚需乏力、改善需求受抑制的市场痛点 [2] - 投资端发力的新方向是“投资于人”，资金资源将更多投向教育、养老、医疗等服务于人的领域，住房的重要性可能进一步凸显 [2] 供需端激活的具体路径 - 通过拆建老旧区域创造大量被动住房需求，可快速消化周边商品房库存 [4] - 改造行动与“好房子”建设目标挂钩，推动住房供应从“有房住”转向“住好房”，顺应居民对安全、舒适、绿色、智慧住宅的升级需求 [4] - 今年初提出的“推进收购存量商品房”、“盘活存量用地”已为去库存操作打下空间 [4] 地方政策协同与一线城市动态 - 上海为贯彻国家“好房子”建设要求并满足海绵城市建设要求，继5月1日实施国家标准《住宅项目规范》后，于7月对《住宅设计标准》进行全面修订并形成征求意见稿进行公示 [3] - 近期一线城市继续加大限购松绑力度，北京于8月8日晚颁布新政，重点包括五环外购房不限套数、单身买房视为家庭等多项举措，自8月9日起施行 [7] - 广州已全面取消限购，预计未来上海、深圳等城市或将跟进发布优化限购政策 [7] - 截至当前，四大一线城市住房限购政策比较：广州最松（无限购），深圳其次，北京和上海相对更严 [7][9] - 北京政策细节：本地户籍五环内限购2套，五环外无限购；非本地户籍在五环内需3年社保/个税购1套，五环外需2年社保/个税但无限购，单身可购1套（需1年社保/个税，外环外除崇明新房和全市二手房）[9] - 上海政策细节：本地户籍家庭限购2套/单身1套，多孩至少含1位未成年子女家庭可多购一套；非本地户籍持《上海市居住证》且积分达标家庭（需3年社保/个税）套数享沪籍家庭待遇，临港新片区人才需1年社保/个税，嘉定、青浦、松江、奉贤、金山、宝山人才需2年社保/个税可购1套（多孩家庭可多购一套）[9] - 深圳政策细节：本地户籍全市家庭限购2套/单身1套，在盐田区、宝安区（不含新安街道、西乡街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区、大鹏新区范围内可再购1套；非本地户籍全市家庭/单身限购1套，在福田区、罗湖区、南山区和宝安区新安街道、西乡街道范围需1年社保/个税，在上述可再购区域则无需社保/个税 [9]

政策核心理念 - 国家政策导向频繁强调投资于人理念 国务院全体会议明确要适应需求变化更多投资于人并服务于民生 [1] - 投资于人是十五五期间宏观政策重要内容 未来配套政策将围绕如何让投资落到实处逐步细化展开 [1] - 投资于人本质是新发展阶段必然要求 发展重心从物的积累向人的发展转变 从短期效益导向向长期人力资本培育转变 [1] 经济循环机制 - 投资于人为化解投资与消费长期争议提供可行路径 人作为经济活动核心主体成为连接投资与消费关键纽带 [2] - 14亿多人口基数蕴含巨大消费潜力和人力资本红利 通过职业技能培训完善社会保障公共服务可释放居民消费需求 [2] - 高素质劳动力为产业升级技术创新提供智力支撑 搭建投资就业收入消费再投资良性循环提升投资效率与回报率 [2] 问题分类施策 - 普惠性共性问题如全民医保提升义务教育优质均衡需量力而行尽力而为 避免福利赶超 [3] - 结构性问题如农民工权益保障灵活就业者社保完善需靠改革破解 需完善社保全国统筹简化转移接续流程 [3] - 投资于人既是财力问题又不完全是财力问题 需要明确政府企业个人责任边界防止制度漏洞 [3] 实施主体责任 - 社保改革与投资于人核心目标高度契合 企业需依法履行社保缴纳义务保障职工权益 [4] - 国有资本可通过划转股权充实社保基金参与普惠性职业培训 在人力资本培育保障民生发挥更大作用 [4] - 推进过程面临轻重缓急排序利弊得失权衡争议 需基于实际情况开展理性分析与科学研究 [4] 评估监管机制 - 需建立投资目标过程监管效果评估全链条机制 通过可量化指标如医保参保率提升幅度培训人次收入增长体现成效 [5] - 政策制定阶段需搭建多元参与渠道 通过听证会民意调查专家论证吸纳企业劳动者学术界意见 [5] - 通过透明化流程与科学化机制凝聚社会共识 让投资于人惠及更多民众赢得支持认可 [5]

"投资于人"，本质上是新发展阶段的必然要求，也是发展重心的合理调整。相较过去，"投资于人"已成 为鲜明的发展目标，也成为重要的投资导向，具有极为丰富的政策内涵：从侧重"物的积累"向注重"人 的发展"转变；从短期效益导向的投资向长期人力资本培育转变；从一般性的硬件投入向精准化、更高 质量的服务供给转变；从一些领域率先实现"投资于人"向体系化集成式"投资于人"的做法转变，等等。 "投资于人"为化解投资与消费的长期争议提供了可行路径。长期以来，投资与消费的平衡始终是经济政 策制定中的重要课题：若持续加力投资，尤其是传统基建与工业投资，可能导致部分领域产能过剩，造 成资源浪费；若单纯通过补贴、促销等方式刺激消费，又容易因居民收入增长乏力等问题，面临消费后 劲不足的困境。而人作为经济活动的核心主体，恰好能成为连接投资与消费的关键纽带。 我国拥有14亿多人口的庞大规模，如此庞大的人口基数，既意味着巨大的消费潜力，也蕴含着可观的人 力资本红利。如秉持"投资于人"，就有新的良性循环出现。比如通过职业技能培训提升就业能力、通过 完善社会保障稳定收入预期、通过公共服务优化提振消费信心，居民的消费需求会随之逐步释放；与此 同时，具 ...

核心观点 - 2025年7月广义财政收入同比增速提升至3.6%但广义财政支出增速回落至12.1% 显示政府债务融资支持力度减弱而财政支出结构向民生及服务业倾斜的特征凸显 [3][9][26] - 卫生健康和社保就业支出增速显著提升至14.2%和13.1% 文旅传媒及教育支出增速分别达7%和4.6% 体现"投资于人"的政策导向 [4][20][55] - 政府性基金收入与支出增速大幅波动 土地出让收入同比增速回落15个百分点至7% 而超长期特别国债1880亿元投资补助资金已全部下达完毕 [33][49][61] 财政收支总体情况 - 2025年1-7月全国一般公共预算收入135839亿元同比增长0.1% 预算支出160737亿元同比增长3.4% [2][8] - 前7月广义财政收入预算完成度56.3%持平五年平均水平 广义财政支出预算完成度51%略低于五年平均的51.7% [3][9] - 7月广义财政收支差达-5.6万亿元 较6月仅新增0.4万亿元 反映政府债务资金支持放缓 [3][14] 财政收入结构分析 - 7月一般财政收入同比2.6%较6月提升3个百分点 非税收入同比降幅收窄至-1.5% 税收收入同比微增0.5% [38][45] - 印花税同比高增24.2% 个人所得税和企业所得税同比分别改善至13.9%和6.4% 车辆购置税增速则回落约20个百分点 [38] - 政府性基金收入同比增速降至8.9% 较6月下降11.9个百分点 主要受土地出让收入增速回落15个百分点影响 [33][35] 财政支出结构变化 - 广义财政支出同比增速较6月下降5.5个百分点至12.1% 其中政府性基金支出同比42.4%较6月下滑超36个百分点 [5][49][61] - 民生相关支出显著提速：卫生健康支出同比14.2%较6月提升8.6个百分点 社保就业支出同比13.1%提升4.9个百分点 [4][20][55] - 文旅传媒支出同比7%提升3.8个百分点 教育支出同比4.6%提升2.2个百分点 两者支出占比分别提升0.3和1个百分点 [4][20] 预算执行进度 - 7月广义财政收入预算完成度8.5%高于2024年同期的7.8%但低于五年平均的8.9% [27][42] - 政府性基金支出预算完成度6.4%高于五年平均的5.7% 而一般财政支出预算完成度6.6%持平五年平均水平 [55][61] - 超长期特别国债1880亿元设备更新补助资金已全部下达 标志着债务资金大规模支持阶段结束 [3][14][26]

经济总体格局 - 7月经济呈现内需偏弱、外需偏强的格局，但总体依然稳健 [2] - 7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%，环比下降0.14% [2] - 1-7月社会消费品零售总额284238亿元，同比增长4.8% [2] 消费表现 - 7月商品市场销售增速回落，社会销售零售总额同比增长3.7%，增速比上月回落1.1个百分点 [4] - 餐饮收入和商品零售增长均边际下行 [5] - 以旧换新相关消费保持较高增速，家用电器和音像器材类、通讯器材类零售额增长超过10%甚至达20% [2] - 7月汽车类零售额同比下降1.5% [5] - 服务消费表现较好，1-7月服务零售额累计同比增长5.2% [6] - 旅游咨询租赁、交通出行、文体休闲、通讯信息服务类零售额均保持两位数增长 [6] 投资表现 - 7月全国固定资产投资（不含农户）环比下降0.63% [2] - 1-7月固定资产投资288229亿元，同比增长1.6% [2] - 扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长5.3% [2] - 1-7月基建投资（不含电力）累计同比增长3.2%，较前值下行1.4个百分点 [7] - 1-7月房地产开发投资累计同比下跌12%，跌幅扩大0.8个百分点 [7] 房地产行业 - 7月房企信用融资增速大幅回落13.5个百分点至-15.8% [8] - 新开工面积增速下降6个百分点至-15.4%，竣工面积增速下降27.7个百分点至-29.4% [8] - 商品房销售面积回落2.4个百分点至-7.8% [8] - 购房首付比降至68.1% [8] - 房地产投资同比增速跌幅可能进一步扩大 [8] 政策影响 - 第三批以旧换新资金正在下达，贷款贴息等促进服务消费政策加速落地 [3] - 财政政策更注重直达家庭与个人，推出国家育儿补贴和消费贷款贴息政策 [6] - 财政支出结构调整，教育、社保、医疗支出同比增长6.4%，基建类支出同比下降3.2% [7]

国家"一老一小"政策投资 - 国家及省级层面围绕"一老一小"推出多项政策 包括以现金形式发放育儿补贴 幼儿园大班儿童免保育教育费 以及为中重度失能老年人发放养老服务消费补贴 [3] - 2024年中国60周岁及以上老年人口达3.1亿人 3岁以下婴幼儿近3000万人 托育服务及失能老人照护是民生刚需 [3] - 养老服务消费补贴政策中 消费券最高抵扣比例达40% 直接提升失能老年人家庭购买服务的意愿和能力 [4] 服务消费增长趋势 - 国际经验表明人均GDP达1.5万美元时消费结构向服务消费主导转变 中国人均GDP已超1.3万美元 服务消费进入快速增长阶段 [4] - 中央经济工作会议及政治局会议多次强调"扩大服务消费"和"培育服务消费新增长点" 养老育幼消费是典型服务消费 [4] - 山东省约60万老年人处于中度以上失能状态 对专业照护服务需求刚性且多元化 [4] 曹县民营经济发展 - 曹县常住人口约132万 经营主体达15.6万家 2012-2024年GDP从213.9亿元升至627.77亿元 全省县域排名从114名升至55名 [11] - 政府组织政银企对接会提供低息贷款 协调正道轮胎获得3.2亿元银行贷款 全县金融机构贷款余额首次突破500亿元 [12] - 通过数字化改造帮助企业降本增效 金启木业以4万元年花费实现年省200万元成本 [13] 产业转型与创新 - 木材企业开拓日韩及中亚等非美市场 汉服企业延伸至民族服饰及动漫服装领域 [12] - 政府引导企业转型宠物产业 计划到2027年培育600家以上经营主体 2028年中国宠物经济市场规模有望达1.15万亿元 [14] - 曹县宠物经济2023年产值突破26.5亿元 依托木艺、汉服及粮食加工产业链优势转型宠物用品及食品赛道 [15] 企业竞争力提升 - 汉服企业通过数字化转型及直播电商 2024年上半年销售额增长10.3% [17] - 爱伦金属凭借空调高效铜管技术创新 订单已排至2026年 [17] - 政府推行"加减法"营商环境策略 规范涉企检查做到"无事不扰" 同时成立正科级电商办提供配套服务 [17]

社保政策调整 - 最高人民法院新规明确规避社保缴纳义务的行为无效 有利于完善社会保障体系和维护劳动者权益 [1] - 当前部分市场主体未缴纳社保 部分年轻人自愿放弃社保 反映社保体系完善度和认知度仍需提升 [1] - 社保体系是社会安全网的关键 能系统性应对经济周期转型带来的冲击 [1] 经济发展模式转型 - 经济驱动从投资出口转向创新消费 "投资于人"成为核心动力 社保体系通过调节收入分配增强社会共济能力 [2] - 完善社保可提升个人未来安全感 改善中低收入群体消费预期 减少防御性储蓄 刺激边际消费递增 [2] - 部分行业通过不缴社保降低人力成本导致不公平竞争 新规将倒逼低效企业转型 促进高质量发展 [2] 城镇化与社保体系 - 中国常住人口城镇化率达67% 但户籍城镇化率不足50% 2.97亿农民工未完全市民化 [3] - 政策推动农业转移人口享有同等社保权利 健全多层次社保体系是长期战略 [3] - 人口规模巨大和共同富裕特征要求建设中国特色社保体系 需应对人口结构变化等挑战 [3][4]

民间投资现状与政策引导 - 民间投资是广东省经济社会发展的重要角色，规模巨大且正面临新领域和新赛道的机遇[1] - 上半年广东民间投资增速出现波动，行业分化明显，房地产领域投资较为冷静[1] - 广东采取深化投融资体制机制改革、开放新领域等政策举措引导和鼓励民间投资[1] 新需求与新消费赛道 - 宏观政策转向释放"投资于人"、扩大内需等信号，部分民间资本开始布局芯片、机器人等热门赛道[2] - 国家《提振消费专项行动方案》激活新消费赛道，健康食品、宠物消费等细分领域出现亿元级融资[2][3] - 广东拥有超1.2亿常住人口和1.5亿实时在粤人口，为民间投资提供稳定市场预期和广阔空间[3] 房地产与城市更新 - 广州深圳地产REITs项目动作频频，广州计划发行规模不低于8亿元的公募REITs，深圳设立安居类REITs二期项目[4] - 房地产拉动经济方式将转向参与城市更新及提供高附加值服务，REITs市场将成为重要资金回收渠道[5] - 广州住宅100-150平方米户型去库存速度加快，深圳800万-1500万元住宅成交量上升，显示改善型需求旺盛[3] 资本市场与投融资改革 - 广东上半年证券交易额猛增64.5%，股票交易额58.3万亿元增长67.1%，基金交易额12.1万亿元增长147.2%[5] - 广东出台26条举措深化投融资体制改革，聚焦铁路、高速公路、先进制造业等领域推介重大项目[6] - 广东分两批推荐全国重点民间投资项目104个，计划总投资2158亿元，吸引民间资本参与核电等重大项目建设[6] 产业资本与并购重组 - 广东上市公司并购重组活跃，上半年已完成41家次金额375.94亿元，正在推进151家次涉及金额669.5亿元[7] - 广东A股上市公司中民营企业占比七成，多家企业通过并购开辟"第二增长曲线"，如TCL科技完成两起百亿级并购[7] - 政策支持推动并购重组市场发展，广州设立100亿元上市公司高质量发展基金支持并购重组[8]

政策核心内容 - 自2025年1月1日起全国实施普惠式育儿补贴制度 每年为每个婴幼儿发放3600元现金补贴直至年满3周岁 [1] - 政策覆盖一孩、二孩及三孩家庭 预计每年惠及超2000万个婴幼儿家庭 [1] - 此为全国首次推行普惠生育支持政策 体现促进人口长期均衡发展的战略导向 [1] 财政与经济影响 - 中央财政承担主要支出 需综合权衡可支配财力与地区间平衡问题 [1] - 现金补贴可直接刺激育儿消费 对提振内需形成正向效应 [2] - 叠加税收扣除等举措可增加育儿家庭可支配收入 试点省份已显现积极政策效应 [2] 社会民生效益 - 直接补贴方式降低生育养育成本 对低收入家庭起到兜底保障作用 [2] - 政策有助于构建生育友好型社会 体现"投资于人"的长远民生考量 [1][2] - 与国际实践接轨 通过综合施策更好保障和改善民生 [1] 政策实施挑战 - 在育儿成本持续抬升背景下 政策效能可能随时间逐步减弱 [2] - 部分地区或因财政差异出现执行打折扣现象 需通过动态优化保障长期红利 [2] - 政策对生育意愿的实际影响仍需观察 需在实践中持续调整完善 [2]