市场表现与资金动向 - A股主要指数普遍下跌 沪指跌0.46% 深成指跌0.87% 创业板指数跌1.08% 市场逾4600只个股下跌[1] - 全天成交额达2.3万亿元 较前一交易日放量1283亿元[1] - 主力资金净流出汽车零部件、通信设备、地面兵装、通用设备及元件等行业[1] 板块表现分化 - 保险板块护盘明显 中国太保一度涨超5% 新华保险、中国人保、中国平安同步上涨[1][3] - 数字货币概念活跃 中科金财、恒宝股份、京北方涨停 北信源、四方精创等跟涨[1][2] - 半导体板块盘中大幅冲高 寒武纪股价创历史新高[1] - 机器人概念股拉升 卧龙电驱涨停创新高[1] - 军工股受长城军工闪崩拖累大跌 AI硬件端集体回调 光伏、钢铁、能源金属及医疗器械板块跌幅居前[1] 机构观点汇总 - 东莞证券认为市场承接动能偏强 两融资金持续增加 短期料延续强势格局 中期指数中枢或逐级抬升[4] - 中原证券指出国内流动性宽松 两融余额突破2万亿元 美联储降息预期助推外资回流 建议关注科技成长与周期制造主线[5] - 东方证券强调行情具流动性驱动特征 政策呵护力度加大 高景气行业如通信、创新药、军工受资金关注[6][7] 特殊市场动态 - 沪指盘中突破3700点关口 为2021年12月以来首次[1] - 数字资产发展政策进入实施推进阶段 现实资产代币化及稳定币等业态有望加速发展[2] - 险资举牌推动保险公司优化产品结构 保险板块中长期或实现估值修复[3]

市场表现 - 沪指盘中突破3700点，为2021年12月以来首次，再创阶段新高 [1] - 科创50指数大涨超2% [1] - 保险、地产、券商、酿酒、半导体、银行等板块拉升 [1] - 数字货币、量子科技概念活跃 [1] 行情驱动因素 - 决策层对资本市场的重视程度显著提升，定调从"稳定活跃"到"巩固回稳向好势头"，为微观流动性提供安全垫 [1] - 微观流动性持续改善，潜在流入空间充足，资产荒背景下无风险利率下行、房价下行、固收收益率低迷提升股市吸引力 [1] - 今年以来市场热点不断，A股持续暖场、交投热点升温 [1] 行情展望 - 支撑本轮A股行情的三大核心因素未改变，内驱动力十足 [2] - 微观流动性持续流入已进入良性循环，赚钱效应水涨船高 [2] - 市场投资主体对本轮牛市行情形成广泛共识和一致预期，信心成为关键因素 [2]

市场走势与关键点位 - 上证指数盘中突破3700点整数关口 创近四年以来新高 [2] - 3674点为2021年12月以来新高 3731点为近年关键阻力位 [3] - 有效突破3731点后 A股回归4000点被视为估值中枢提升与资产重估的体现 [1][3] 上涨驱动因素 - 美联储降息预期成为A股上涨直接因素 资产重估为主要原因 [2] - 居民存款转移促使资金流向A股 无风险利率下行推动增量资金流入 [2] - 融资融券余额达20345.33亿元 单日增加83.35亿元 [3] 政策支持措施 - 财政部等部门发布个人消费贷款财政贴息政策 覆盖餐饮住宿等8类服务行业 [2] - 财政政策聚焦服务消费 对支撑整体消费发挥重要作用 [2] 市场特征与历史对比 - 两融余额突破2万亿元 但当前总市值超100万亿元已高于2015年5000点水平 [4] - 市场开启"慢牛"行情 持续时间较长且上涨节奏较2015年更平缓 [4] - 新股上市扩大市值规模 投资者资金量较2015年显著增长 [4]

市场成交与指数表现 - 沪深两市全天成交额达2.15万亿，较前日放量2694亿，时隔114个交易日重回2万亿上方 [1] - 三大指数集体上涨，中证全指证券公司指数上涨0.4%，成分股中长城证券一度涨停，华泰证券上涨近3%，中银证券与东方证券上涨超1% [1] - 证券ETF（159841）涨1.24%，成交额为1.4亿元，近5个交易日累计净流入1816.33万元，最新流通规模为60.74亿元 [1] 融资余额与资金流向 - 市场最新融资余额为20320.61亿元，较上个交易日环比增加116.96亿元，非银金融行业融资余额增加最多，较上一日增加23.13亿元 [1] - 5月以来A股融资余额累计增加超2400亿元，股票型ETF资金同期净流出超1700亿元，8月13日沪深300主力资金净流入近50亿元 [2] - 两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好持续回升，市场处于上行趋势中 [2] 行业与板块分析 - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头，包括传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 证券板块PB估值1.43x，处于2010年以来25.00%分位，具备较高安全边际，板块配置正当时 [3] - 国家"稳增长、稳股市"政策目标持续定调板块走向，流动性宽松、资本市场环境优化等因素推动证券板块景气度上行 [3] 机构观点与市场预期 - 牛市思维促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮"慢牛"行情的重要驱动 [2] - 中长期资金扩容预期增强基本面改善预期，看好下半年A股冲击2024年高点 [2][3]

市场表现 - 三大指数震荡走高，两市成交额全天放量成交2.15万亿元，重回2万亿元上方 [1] - 创业板指以3.62%涨幅领跑，深证成指涨1.76%，沪指收于3683.46点，创近四年新高 [1] - 沪指走出"八连阳"，深证成指和创业板指均刷新年内高点 [3] 指数表现分化 - 过去3个月创业板指以20.91%涨幅领跑主要指数，科创50指数涨幅6.57%，上证指数涨幅9.33% [4][5] - 近一年创业板指累计涨幅56.78%，科创50指数上涨52.36% [4][5] - 近一月创业板指区间换手率高达57.28%，资金扎堆效应显著 [6] 市场走强原因 - 美联储降息预期升温，CME利率期货显示9月降息概率升至94%，美元指数下跌，隔夜纳斯达克中国金龙指数大涨1.49% [2] - 金融支持消费政策发布，包括个人消费贷款财政贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 [2] - 上证指数突破关键点位，赚钱效应吸引场外资金入市 [2] 资金面推动因素 - 中长期资金稳步加码，险资、养老金等配置型资金持续流入，汇金公司二季度增持股票型ETF超2000亿元 [7] - A股两融余额突破2.03万亿元，创近十年新高，8月以来融资净买入额超过400亿元 [7] 经济与政策环境 - 7月进出口数据超预期，进口数据回升强化内需边际改善预期 [7] - 个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息等政策持续发力 [7] - 资本市场改革深化，《推动中长期资金入市指导意见》为长期资金入市铺平道路 [7] 行情特征与驱动逻辑 - 市场呈现显著结构分化特征，成长板块显著跑赢价值板块 [4] - 行情驱动逻辑由"流动性宽松+政策预期"逐步转向需要"业绩验证"的阶段 [6] - 科技成长板块的高估值能否被强劲的盈利增速支撑成为市场关注焦点 [6] 后市展望 - 中国制造与中国创造在科技、军工、文化等领域的集中突破带动投资者信心提升 [8] - 资产荒下的居民存款入市、中长期资金持续入市及外资构成持续增量资金 [8] - 股票市场在低利率环境下估值水平仍具备性价比，大盘蓝筹普遍滞涨 [8] 结构选择建议 - 关注沪深300、恒生科技等A、H核心资产 [9] - 关注低估值高股息资产的相对收益修复机会 [9]

市场表现 - A股三大股指小幅高开 沪指涨0 06% 创业板指涨0 01% [1] - 液冷服务器 PEEK材料 燃料电池板块涨幅居前 [1] - 免税概念 光伏 通信设备板块跌幅居前 [1] 机构观点 中金公司 - 本轮行情有望成为"增强版2013" 在乐观情绪支撑下仍有延续空间 [1] - 两融重新突破两万亿 沪指走出八连阳并突破2021年新高 [1] - 建议关注高景气 业绩实打实的领域 [1] 民生证券 - 国内股市持续行情可能有两种路径 一是科技新质"慢牛"路线 二是经济复苏风格切换路线 [2] 东方证券 - 短期市场持续维持强势格局 流动性驱动特征明显 国家队 ETF 杠杆资金积极入市 [3] - 政策层面对资本市场呵护力度加大 奠定慢牛行情基础 [3] - 高景气行业吸引更多资金 通信 创新药 军工等板块上涨源于盈利预期及产业发展 [3] - 建议以长远眼光跟踪产业变迁带来的投资机会 [3]

市场动态 - 机构认为牛市思维推动居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将驱动"慢牛"行情，看好下半年A股冲击2024年高点 [1][13] - 周三美股全线收高，道指涨1.04%至44922.27点，纳指涨0.14%至21713.14点，标普500涨0.32%至6466.58点，标普和纳指分别迎来今年第17个和第20个收盘历史新高 [3] - 纳斯达克中国金龙指数涨超2%，阿里巴巴、百度涨超3%，网易涨超2%，京东涨超1% [3] - 美国原油库存超预期打压油价，WTI原油跌0.82%至62.65美元/桶，布伦特原油跌0.74%至65.63美元/桶 [4] - 国际金价小幅走高，COMEX黄金期货涨0.29%至3358.70美元/盎司 [4] 宏观经济 - 7月末广义货币(M2)余额同比增长8.8%，前七个月人民币存款增加18.44万亿元，人民币贷款增加12.87万亿元，社会融资规模增量累计23.99万亿元 [5] - 2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持约8400个项目，带动总投资超过1万亿元 [5] 政策监管 - 市场监管总局征求意见，要求新能源汽车企业未经备案不得开展OTA升级活动，不得主动关闭驾驶员监测功能 [6] - 市场监管总局等三部门发布《医疗广告认定指南》，明确医疗广告定义和认定原则 [6] - 大连商品交易所调整焦煤期货品种合约手续费费率 [6] 公司公告 - *ST汇科公告淄博国投收购和定增公司股份事项遭淄博市财政局否决 [8] - 腾讯控股第二季度营收1845.04亿元，同比增长15%，经营利润692.48亿元，同比增长18% [9][10] - 宁德时代实施2025年中期分红，每10股派发现金分红10.07元，实际派发总额44.11亿元 [11] - 芯碁微装筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [12] 行业趋势 - 2025年暑期档总票房突破90亿，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》等暂列档期票房前五名 [7] - 东方证券认为美联储9月降息概率明确，全球资金提前交易流动性宽松，港股、A股弹性改善 [12] - 华西证券认为本轮A股行情增量资金来源众多，看好下半年A股冲击2024年高点，科技成长仍将是政策主线 [13]

A股再次走高。8月13日盘中，上证指数突破2024年10月8日的高点——3674.4点，最高达3688.63点，这 也创下了上证指数2021年12月以来的新高。同日，作为"牛市旗手"的上市券商股中，超九成个股收涨， 更有2只涨停。在业内人士看来，当前牛市已至，但只有市场有效突破3674点和3731点后，才属于真正 意义上的牛市。若有效突破上证指数在2021年初的高点3731.69点，A股回归4000点也只是时间问题。 最高达3688.63点 8月13日，A股三大股指持续拉升。其中，上证指数盘中突破2024年10月8日的前高点——3674.4点，创 2021年12月以来新高，最高达3688.63点，但随后震荡回落。截至下午收盘，上证指数、深证成指、创 业板指分别报收3683.46点、11551.36点、2496.5点，分别涨0.48%、1.76%、3.62%。 3674点和3731点这两个数字对投资者来说并不陌生。2024年10月8日，上证指数曾触及3674.4点，成为 自2021年12月以来的新高。而2021年2月创下的3731.69点则是近年来市场始终未能突破的阻力位。 郭施亮认为，牛市已经到来，但从严格意 ...

北京时间8月13日晚，美股三大指数高开，中概股集体大涨。截至22:30左右，纳斯达克中国金龙指数上涨2%，哔哩哔哩、网易、阿里巴巴、理想汽车等 涨幅明显。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅一 | | --- | --- | --- | | 万物新生 | 4.570 | 14.54% | | RERE.N | | | | 正业生物 | 8.400 | 11.11% | | ZYBT.O | | | | 小牛电动 | 4.695 | 9.19% | | NIU.O | | | | 趣店 | 4.405 | 7.44% | | QD.N | | | | 毕 里 毕 里 | 24.300 | 6.30% | | BILI.O | | | | 小马智行 | 15.220 | 5.99% | | PONY.O | | | | 老虎证券 | 10.625 | 5.20% | | TIGR.O | | | | 量子之歌 | 7.490 | 5.05% | | QSG.O | | | | 爱奇艺 | 1.930 | 4.32% | | IQ.O | | | 腾讯控股ADR一度涨超7%，创逾四年新高，使腾讯总市值超7000亿美元（ ...

市场突破与行情特征 - 沪指突破去年"924"阶段高点3674点 创2021年12月以来新高 逼近3700点关口 [1][3] - 两市成交额突破2万亿元 为年内第4次 但较去年"924"期间仍有差距 [1][3] - 本轮行情呈现连续稳步慢牛走势 区别于去年"924"快涨行情 [3][6] 驱动因素分析 - 流动性宽松充裕：两融余额重返2万亿元大关 为2015年5月以来首次 险资一季度权益投资余额增加3604亿元 同比增长92% [4] - 基本面夯实：2025年上半年中国GDP预计同比增长5.3% 较2024年同期提升0.3个百分点 装备制造业8个行业中4个行业利润增长 [4] - 政策支持增强：财政政策与货币政策协同 2025年7月政治局会议提出落实积极财政政策和适度宽松货币政策 [5] 行业表现对比 - 去年"924"期间涨幅前十行业：美容护理 计算机 非银金融 电子 电力设备 传媒 医药生物 国防军工 通信 食品饮料 [7] - 今年6月以来涨幅前十行业：通信(38.49%) 有色金属(24.95%) 电子(23.57%) 综合(22.99%) 国防军工(20.59%) 机械设备(17.63%) 电力设备(17.26%) 钢铁(17.24%) 传媒(17.21%) 医药生物(17.12%) [8][10] - 大消费板块明显滞涨：食品饮料 美容护理 家用电器涨幅居末 分别仅涨5.65% 0.82% 2.08% [9][10][12] 后市展望与配置建议 - 多家券商看好"慢牛"格局 预计上证指数年内高点看至3800-4000点 [12][13] - 估值仍处合理区间：深交所创业板与上交所主板市盈率处于近15年50%分位数以下 [12] - 风格偏向成长：建议关注国防军工 医药生物 AI 汽车等成长板块 [15] - 重点关注产业升级领域：AI 创新药 高端制造等新兴产业迎来快速发展机遇期 [4][15]