核心观点 - 公司积极布局新能源材料板块作为核心增长极 通过技术创新和产业延伸培育新质生产力 涵盖高倍率正极材料 高电压正极材料 钠离子电池正极材料三大技术路线 并联合成立智能纤维研究院拓展前沿应用领域 [1][2] 技术路线进展 - 高倍率正极材料面向消费电子领域 广泛应用于电子烟 耳机 音箱等小型电器 [1] - 高电压正极材料面向下一代储能技术 作为固态电池关键材料已完成研发 即将进入批量生产阶段 公司计划紧抓固态电池产业化机遇快速提升产能 [1] - 钠离子电池正极材料基于盐资源禀赋延伸发展 旗下美特新材与中南大学共建湖南省首个钠电研究院 开发材料已实现吨级销售 [1] 产能与市场地位 - 美特新材在电子烟电池细分市场占有率提升至30% [1] - 建成1条锂离子电池正极材料中试线和2条钠离子电池正极材料中试线 [1] - 5000吨钴酸锂扩产项目顺利投产 年产能达7500吨 [1] 智能纤维布局 - 公司与复旦大学科研团队等单位共同发起成立智能纤维新能源材料研究院 首期出资5100万元持有51%股权 [1] - 研究院聚焦材料定向合成 智能纤维材料 能量转换器件等八大方向 构建政产学研用协同创新平台 [2] - 纤维电子技术可通过纺织方法将发电 储能 传感等功能集成于织物 应用于可穿戴设备 新能源 人工智能 医疗健康等领域 [2] 应用前景与战略规划 - 纤维锂电池 纤维传感器有望作为新型结构件应用于人形机器人 提供轻量化 高能量密度解决方案 [2] - 纤维电子器件在医疗健康领域因便携 灵敏度高 生物相容性好等优势具有广阔发展空间 [2] - 相关中试线预计年内加速落地建设 [2] - 公司计划五年内实现产业规模翻倍 正与多家潜在标的企业洽谈并购 以推动新能源产业快速扩张和研究院成果产业化 [2]

核心观点 - A股市场在2025年四季度预计延续流动性增量过程，主要受益于中长期资金流入、公募基金改革成效显现及外资配置力度加大，但估值修复已基本完成，市场关注点转向增量资金流向和结构性机会 [2][3][59] - 宏观基本面面临外需边际回落和内需供强需弱的压力，出口端受基数走高和需求前置影响难以形成有效支撑，经济回升基础需进一步巩固 [2][9][16] - 行业配置聚焦科技主线（TMT、电力设备）、政策驱动（"十五五"规划）及高景气领域（医药生物、有色金属），业绩因素和政策维度共同主导资金配置方向 [3][59][82] 宏观经济情况 - 出口端8月同比增长4.4%，较7月回落2.7个百分点，主因基数走高和前期"抢出口/转口效应"导致需求前置；对美出口回落，但对东盟、欧盟出口保持高增长 [9][10] - 投资端1-8月固定资产投资同比增长0.5%，回落1.1个百分点：基建投资（不含电力）增2.0%（回落1.2pct），受天气因素影响；制造业投资增5.1%（回落1.1pct），受外部不确定性和政策影响；房地产投资降12.9%（回落0.9pct），新开工、施工、竣工均下滑 [11][12][13] - 消费端1-8月社零同比增长4.6%（回落0.2pct），8月单月增3.4%，主因"以旧换新"政策效果递减和居民消费意愿下滑 [14][15] 流动性环境 - 海外流动性：美联储9月降息25BP至4.00%-4.25%，预计年内还有50BP降息空间，主因就业市场风险上升；2026-2027年政策利率预期分别为3.4%和3.1% [17][18][20] - 国内流动性：三季度DR007平均水平较二季度下行约14BP，资金面均衡偏松；短期总量增量举措难现，但整体宽松状态延续，后续关注基本面变化可能触发政策"适时加力" [17][21][23] 资本市场流动性环境 - 保险资金股票配置占比从去年末7.3%提升至8.5%，中长期资金流入加速；公募基金改革后普通股票型基金跑赢跟踪指数概率达61%，高于2023-2024年水平 [30][31][32] - 融资余额截至9月23日达2.39万亿元，季度增量5599.16亿元，增速趋缓但态势延续；融券规模仍低 [38][39][42] - 外资增配：美联储降息推动美元流动性外溢，恒生科技和纳指金龙指数表现强于科创综指，北上资金有望增长 [46][48][49] - 一级市场IPO节奏平缓，定增活跃；产业资本减持规模可控，对流动性起平衡作用 [50][52] 市场策略 - 估值修复基本完成，主要板块市盈率和市净率历史分位数已处高位（如科创板PB分位数96%），但流动性增量态势延续 [53][54][59] - 业绩端压力仍存：7月工业企业盈利同比负增长，但科创板中报盈利大幅改善，创业板增速高于主板，结构亮点支撑行情 [55][56][58] - 指数风格：科技主线（科创、创业板）或延续活跃；大指数趋势性走强需增量政策推动或金融板块估值切换催化 [60][62] 行业配置 - TMT板块："人工智能+"行动目标2027年应用渗透率超70%，国内云厂商资本开支加大（如阿里单季资本开支387亿元），算力国产替代加速（平头哥AI芯片性能达英伟达H20水平） [75][76][77] - 电力设备：海外储能需求高景气（欧洲2025年装机预计74.8GWh，同比增52%），固态电池产业化加速（国轩高科中试线产能0.2GWh，亿纬锂能2025年投运中试线） [78][79][80] - 医药生物和有色金属：创新药出海景气度高，美联储降息推升金属价格；二季度医疗研发外包和有色金属单季归母净利增速显著高于全A水平 [81][82][83] - 服务消费："十五五"规划有望完善基本保障制度（如育儿补贴、免费学前教育），聚焦消费频次高、乘数效应强的领域 [68][72]

市场整体表现 - A股主要指数全线走高 沪指涨0.83%至3853.64点 深证成指涨1.8%至13356.14点 创业板指涨2.28%至3185.57点创逾3年新高 科创50指数涨3.49%创近4年新高[2] - 沪深北三市合计成交23475亿元 较前一日减少约1700亿元 超4400只个股上涨[2] - 港股恒生指数涨逾1% 恒生科技指数涨超2%[2] 半导体行业爆发 - 光刻机及存储芯片概念强势拉升 江丰电子(300666)和兴福电子(688645)均20%涨停 盛美上海涨近15% 通富微电(002156)及北方华创(002371)涨停[5][6] - 盛美上海推出首款KrF工艺前道涂胶显影设备Ultra Lith KrF 首台设备已于2025年9月交付中国头部逻辑晶圆厂客户[6] - 三星对DRAM和NAND闪存产品大幅提价 部分产品提价幅度高至30% 美光阶段性暂停报价 闪迪对闪存产品涨价10%+[7] - NAND产能利用率保持较低水平约3个季度 价格涨幅低于DRAM 企业级SSD需求高增下NAND涨幅有望超预期[7] 固态电池概念走强 - 固态电池概念盘中走高 海目星涨近14% 骄成超声涨超10% 道明光学(002632) 中国宝安(000009) 洪田股份(603800) 恩捷股份(002812)等涨停[9][10] - 全固态电池技术逐步成熟 从小试线向中试线过渡 宝马推出搭载SolidPower全固态电池路试车 国轩高科有全固态电池路试车亮相 长安汽车计划2026年开启装车验证[10] - 2025年—2026年有望迎来密集全固态电池上车路测 重点关注电芯材料环节的导电剂 功能性添加剂 固态电解质及电芯制造环节的等静压等技术[11] 立讯精密股价异动 - 立讯精密(002475)尾盘快速拉升 一度逼近涨停 收盘涨近7%至70.2元/股 续创历史新高 市值突破5000亿元达5091亿元[2][13] - 近5日累计涨约35% 市场传闻公司与OpenAI签署协议共同打造消费级设备 并获得至少一款设备组装合同 公司未作正面回应[15] 阿里巴巴股价大涨 - 阿里巴巴港股大涨超9% 市值达33186亿港元 美股盘前涨近10%[18] - 阿里云与英伟达在Physical AI领域达成合作 阿里云人工智能平台PAI将集成英伟达Physical AI软件栈 缩短具身智能等应用开发周期[19] - 公司正积极推进3800亿元的AI基础设施建设 并计划追加更大投入[19]

市场整体表现 - 三大股指集体收涨 上证指数报收3853.64点涨0.83% 深成指报收13356.14点涨1.8% 创业板指报收3185.57点涨2.28% [1] - 沪深两市成交额2.33万亿元 较上一个交易日缩量1676亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 仅852只个股下跌 [1] 板块表现 - 半导体产业链大涨 国家大基金持股板块涨4.83% 半导体板块涨4.6% 存储芯片涨4.18% [6][7] - 光伏设备及BC电池概念表现强势 BC电池板块涨4.3% [6][7] - 证券板块午后直线拉升 湘财股份涨停 国投资本长江证券兴业证券东吴证券上扬 [7] - 旅游及酒店板块走弱跌0.71% 银行板块微跌0.04% [7] 个股表现 - 半导体个股强势 神工股份江丰电子长川科技20%涨停 汇成股份微导纳米涨超15% 通富微电北方华创等多股涨停 [8] - 立讯精密涨超6%股价续创历史新高 成交额近300亿元报70.2元 [8] - 恒铭达沃尔核材安孚科技等多股股价创新高 [8] 资金流向 - 主力资金净流入电子计算机医药生物等板块 净流出煤炭建筑装饰等板块 [8] - 个股资金流向 阳光电源中芯国际通富微电获净流入13.42亿元11.55亿元11.52亿元 [9] - 和而泰工业富联胜宏科技遭净流出16亿元13.86亿元11.51亿元 [10] 机构观点 - 德讯证券认为沪指在3800点附近获较强支撑 科技成长方向保持活跃 市场做多情绪彰显 [11] - 东方证券指出指数维持3800中枢震荡 关注半导体设备智能驾驶新能源等补涨机会 [11]

电解液行业竞争格局 - 电解液行业CR5集中度超过70% 其中一家龙头企业市场份额达36% [6] - 头部电池厂商与电解液供应商深度绑定 如天赐材料与瑞浦兰钧签订80万吨电解液供应协议 有效期至2030年 月度最高供应能力2万吨 [3] - 天赐材料已形成三大头部电池厂订单矩阵 包括与楚能新能源55万吨协议 与宁德时代5.86万吨固体六氟磷酸锂对应电解液供应 [5] 天赐材料战略布局 - 公司通过大额订单锁定产能利用率 未来五年产能将稳定在高位运行 [6] - 2025年上半年实现营收70.3亿元 同比增长29% 净利润2.68亿元 同比增长12.79% 在六氟磷酸锂价格下降压力下仍保持双增长 [7] - 海外营收占比仅4.38% 显示全球化发展潜力巨大 [10] 全球化资本运作 - 终止GDR计划5个月后转向港股IPO 旨在打造国际化资本运作平台 [8] - 募资额80%用于海外业务 其中60%投入摩洛哥年产15万吨电解液项目 20%用于其他地区本地化布局 [8] - 摩洛哥项目预计2028年底投产 与美国德州20万吨项目形成互补 毗邻欧洲且享有自由贸易协定优势 [8] 技术储备与产业升级 - 布局硫化物固态电解质赛道 采用液相法路径精准控制电芯性能特定杂质 [14] - 硫化锂产品达实验室公斤级水平 目标年底实现百公斤级样品量产 空气稳定性突破使24小时后离子电导率保持85%以上 [14] - 契合固态电池产业化节奏 预计2027年小批量装车 2030年进入规模量产阶段 [14] 行业发展趋势 - 全球储能装机稳定增长与国内新能源汽车"以旧换新"政策形成共振 带动动力电池产量攀升 [7] - 电解液领域竞争格局基本定型 腰部企业持续出清 海外市场成为新增长曲线 [9] - 头部企业需兼顾订单绑定、全球布局和技术创新三维战略 才能在新周期持续领跑 [15]

市场整体表现 - A股三大指数上涨 沪指涨0.83% 深证成指涨1.8% 创业板指涨2.28% [1][4] - 全市场成交额接近2.35万亿元 较前一日缩量1713亿元 [4] 半导体板块 - 半导体板块掀涨停潮 江丰电子 长川科技 北方华创等多股涨停 [2] - 存储芯片 光刻机等板块涨幅居前 [5] AI硬件与立讯精密 - AI硬件龙头股立讯精密涨6.85% 股价创历史新高 市值突破5000亿元达5090.9亿 [2][3] - 立讯精密成交额299.07亿元 登顶A股成交榜首 [2] - 公司市盈率34.84 换手率6.24% [3] 阿里云与科技概念 - 阿里云概念午后异动 杭钢股份涨停 [4] - 阿里开源新一代视觉理解模型Qwen3-VL [4] - 阿里云计划推进3800亿元规模的AI基础设施建设 [4] 电池与新能源板块 - 电池板块强势拉升 锂矿 固态电池 储能等概念走强 [6] - 中国宝安 恩捷股份涨停 厦钨新能涨8.89% 先导智能涨7.27% [6][8] - 8月我国电池产量139.6GWh 同比增长37.3% 环比增长4.4% [9] - 国家能源局推动建立高安全高可靠电池储能装备体系 [9] 其他热点板块 - 网络游戏板块异动拉升 吉比特涨超8%并创新高 [4] - 创新药概念持续走强 信立泰涨停并创历史新高 [4] - 低空经济概念异动 光洋股份直线涨停 [4] 券商与金融板块 - 券商金融科技板块午后异动 湘财股份涨停 大智慧涨超5% [11][13] - 湘财股份筹划换股吸收合并大智慧 [13] - 券商板块三季报业绩同比增速有望进一步扩张 [14]

公司业务进展 - 已完成下一代固态电池核心原材料硫化锂的产业化筹备工作 持续推进产品质量提升与降本技术优化 [1] - 成功研发出电池级硫化锂微粉新品 相较于既有高纯硫化锂产品均一性与活性显著提升 [1] - 循环提纯技术开发大幅削减硫化锂生产成本 [1] 产能建设 - 年产50吨硫化锂中试项目已在四川眉山实质落地并动工 [1] - 项目采用自主研发的高纯硫化锂制备专利技术 独创"浆态还原法"新技术 [1] - 开拓中低温合成条件下硫化锂合成反应的可行性 具有风险低 可快速实现规模化量产等优势 [1] 客户反馈 - 累计向十余家下游客户提供样品 客户反馈良好 [1] - 项目为匹配下游硫化物固态电解质对硫化锂的需求 为未来硫化锂稳定供应奠定坚实基础 [1]

技术研发进展 - 公司顺利完成下一代固态电池核心原材料硫化锂的产业化筹备工作 持续推进产品质量提升与降本技术优化[1] - 成功研发出电池级硫化锂微粉新品 相较于既有高纯硫化锂产品均一性与活性显著提升[1] - 开发循环提纯技术大幅削减硫化锂生产成本[1] - 独创"浆态还原法"新技术开拓中低温合成条件下硫化锂合成反应的可行性 具有风险低和可快速实现规模化量产优势[1] 产能建设进展 - 年产50吨硫化锂中试项目已在四川眉山实质落地并动工[1] - 项目采用公司自主研发的高纯硫化锂制备专利技术[1] - 为匹配下游硫化物固态电解质对硫化锂的需求 为未来硫化锂稳定供应奠定坚实基础[1] 市场验证情况 - 已累计向十余家下游客户提供样品 客户反馈良好[1] 业务背景 - 公司互动平台回应投资者关于固态电池方向布局的详细介绍请求[3]

截至收盘，沪指涨0.83%报3853.64点，深证成指涨1.8%报13356.14点，创业板指涨2.28%报3185.57点， 科创50指数涨3.49%，沪深北三市合计成交23475亿元。 24日，两市主要股指盘中强势拉升，沪指涨近1%，创业板指涨超2%，场内超4400股飘红。 （文章来源：证券时报网） 盘面上看，半导体、芯片概念延续强势，地产、石油、医药、有色、传媒、券商等板块拉升，固态电 池、有机硅概念等活跃。 华泰证券表示，资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看仍偏积极，交易性资金活跃度仍较 高。向后看，赚钱效应是资金面正反馈能否延续的关键因素之一，其不明显回落对应市场当前盘整概率 仍较高，上行则有待基本面、产业因素进一步蓄势。海外流动性及地缘问题继续改善，国内基本面向上 继续蓄势，维持中期市场蓄势向上的观点不变。配置上仍建议维持较高仓位运行，板块选择上注意均 衡、关注三季报景气能否延续的方向。具体的，关注国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大 众消费龙头。 ...

项目进展 - 卓邦新能源一期项目技术为自主研发及工业化 目前正在推进建设图纸深度设计 地勘与设备生产商考察工作[1] - 项目目前尚处于前期工作阶段[1] 项目规划 - 根据政府备案制度 二期 三期项目需重新备案[1] - 储备土地根据公司战略规划和市场需求进行相应布局[1] 业务现状 - 公司未提及对外供货情况[1]