报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美谈判联合声明发布略超预期后短期利多靴子落地 市场仍处情绪化状态 最新美对华关税从165%下调至50% 虽仍偏高抑制部分出口需求 但重启新贸易局面并给出后续谈判可能 多数风险资产基本回到4月2日“解放日”前水平 利多交易充分 待情绪释放完毕后重回基本面逻辑 [1] - 中期原油反弹力度远弱于其他风险资产 主要因OPEC+加速增产使供应过剩预期加强 短期非供需层面逻辑为阶段性上涨 非反转 中美经贸缓和利多出尽后 除非出现伊朗地缘风险 本轮原油阶段性上涨预计告一段落 可关注前高下逢高空机会 [2] - 部分芳烃系品种因出口预期回升情绪亢奋 日内有短线低多策略 油化工品种中期偏空 不参与短期上涨 等短期破位后右侧做空 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 今日高开低走 开盘测试中期压力位（对应WTI63美元） 测试不过将回探460一线支撑 策略上昨夜盘面开盘两小时后增仓补空单进场持有（非右侧） 等待缺的反包形态出现作为再次试空信号 止损参考昨晚22点小时线最高价 [4][5] 苯乙烯 - 小时级别短期上涨结构 今日增仓长阳涨停 上移短期支撑位至今日低点 策略上观望 [9] PX - 小时级别短期上涨结构 今日震荡后尾盘增仓上行 短期支撑上移至今日低点 策略上等待破支撑后再寻逢高空机会 [10] PTA - 小时级别短期上涨结构 今日震荡后尾盘增仓上行 短期支撑上移至今日低点 策略上等待破支撑后再寻逢高空机会 [15] PP - 小时级别短期上涨结构 今日减仓反弹 破压力位/止盈位 短期暂转势看待 新的短期支撑参考今日低点 策略上剩余空单止盈后观望 [17] 尿素 - 小时级别短期上涨结构 今日日内震荡 下方短期支撑参考5月8日低点 策略上在短期支撑上方寻反转形态低多 [18][21] 甲醇 - 小时级别震荡结构 今日日内震荡 整体仍处此前区间上沿下方 策略上震荡结构下小时周期观望为主 [22] 橡胶 - 日线级别中期下跌 小时级别短期震荡结构 今日高开低走 触及震荡区间上沿即回落 上方压力参考4月8日高点 近期窄幅震荡做超跌修复 策略大思路是逢高空 目前震荡结构下小时周期观望为主 [26] 烧碱 - 日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 今日增仓上行 日内有反转形态上的多单进场机会 但策略上仍观望为主 [27] 乙二醇 - 日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 今日日内震荡行情 下方短期支撑暂时参考4200一线 策略上中短期背离下观望 [31] 塑料 - 日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 日内震荡后尾盘上行 尾盘减仓上行 对持续性存疑 下方短期支撑参考上移至今日低点 策略上小时周期观望 [32][34]

交易工具与技术分析 - ZFX山海证券提供多种技术指标工具，包括移动平均线(MA)、MACD、RSI、布林带等，用于捕捉市场趋势和入场点[3] - 移动平均线交叉策略可用于判断市场方向，短期均线上穿长期均线预示上涨机会[3] - MACD指标的金叉和死叉分别提示潜在上涨或下行机会[3] 风险管理与执行 - 平台支持自动止损止盈功能，建议止损点设置在入场价格的1-2%以控制风险[4] - 自动执行功能帮助交易者保持纪律性，避免情绪化操作[4] 智能交易系统 - 支持智能自动交易(EA系统)，可编写或导入策略实现全天候无情绪干扰的交易[5] - 小资金交易者可通过自动化程序快速响应行情变化，优化趋势追踪或突破模式策略[5] 多资产配置 - 平台覆盖外汇、贵金属、大宗商品、股指等多类资产，支持跨品种风险分散[6] - 资产相关性分析工具帮助科学调整组合比例，提高资金利用率[6] 基本面分析整合 - 提供实时经济日历和市场新闻，辅助预判央行利率决议、非农数据等重大事件影响[7] - 结合基本面与技术分析可提升交易前瞻性和成功率[7] 模拟交易与优化 - 免费模拟账户允许在真实市场环境中测试策略并优化参数[8] - 通过模拟练习可形成成熟交易体系，提升实盘操作稳定性[8] 交易纪律与心理建设 - 强调严格执行交易计划，避免追涨杀跌，保持止损止盈纪律[9] - 平台提供风险监控和心理辅导资源以增强控盘能力[9]

有一个案例可以佐证这个结论。在过去的几十年里，大家看到美国标普500指数的涨幅其实很引人注 目。但在涨幅中，大约63%的贡献其实来自于流动性的扩张，即资金的涌入。剩下的37%，也就是大约 三分之一的涨幅，才是由标普500指数中企业的利润增长所贡献的。 可能很多朋友会质疑：这难道不是因为企业利润有增长预期，才吸引了大量资金流入吗？你没办法把资 产价格的上涨完全按比例归结为流动性的流入。但实际上，这本书也举了其他例子。比如在2020年之 前，印度这个新兴市场中，很多企业的利润表现非常平淡，但这并没有阻止资金流入，推动股价上涨， 并形成了一个巨大的市场浪潮。类似的例子还有很多。 从上世纪80年代开始，全球实际上已经进入了一个全新的时代。这个时代中，资金的流入流出、汹涌澎 湃的流向往往决定了一个资产的价格涨跌。这可能也深刻改变了全球市场中不同的投资流派。不知道是 不是巧合，我们观察到从上世纪90年代末开始，或者说从21世纪初开始，像巴菲特所秉持的价值投资 派，在这段时间里，跑赢标普500指数的概率和幅度已经被压得很低，再也没有出现像上世纪六七十年 代或七八十年代那种价值投资派一骑绝尘、在市场中壮观的涨幅。 本文为妙投 ...

美股股指期货表现 - 美股股指期货三大指数高开幅度均超过1% 纳斯达克股指期货高开幅度超过1.5% [1] - 外围市场大幅高开对A股形成积极影响 A股高开概率较大 [1] A股技术面分析 - A股处于大型技术线死角 位于三角形顶点 即将选择方向突破 [1] - 有利好消息推动 A股大概率向上突破三角形顶点 打开上升空间 [1] - 历史上类似技术形态曾导致市场大幅向下 但此次有利好消息支撑 形势偏乐观 [1] A股关键压力点位 - 第一压力点为历史小平台高点3388点 第二压力点为3439点 [1] - 若指数突破反弹新高并持续上涨 将确认技术突破 压力点可进一步上移 [1] - 市场有较大概率今日触及3388点 能否一步到位3439点需观察 [1] 上证50指数分析 - 上证50指数经历七八个月横盘 出现均线粘合结构 预示大方向选择临近 [2] - 此前类似结构导致市场向下 但当前有利好消息且多头形势 向上突破概率较大 [2] - 上证50指数作为A股压舱石 其积极态势对整体市场形成支撑 [2] 综合市场展望 - 在美股高开和上证50指数积极信号共同作用下 A股今日向上突破概率较高 [1][2] - 技术面与消息面形成共振 市场有望突破关键压力位 打开上行空间 [1][2]

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 5 / 1 2 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纯碱市场深陷泥潭：价格大跌，弱势运行何时休？ GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD | 主力动向 | | | | --- | --- | --- | | GOLDTRUST | FUTURES | CO.，LTD | | 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ | ibaotu.com | | 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 1.从供需层面看，纯碱近几年产能扩张迅猛，2023 - 2024年大量新增产能投放，2025年新增产能也 持续释放 ，像江苏德邦、连云港碱业等新产能不断加入市场，供应极为充裕。而需求端却较为疲弱， 浮法玻璃因房地产市场低迷，需求缩减， ...

美元指数与黄金市场动态 - 美元指数在100 65附近窄幅震荡 受美英双边贸易协定落地提振 市场风险偏好显著回升 推动美元兑避险货币走强 美元指数周四收涨0 73%报100 64 [1] - 现货黄金经历大幅下挫后技术性反弹 当前价格运行于3325美元/盎司附近 周四单日重挫58 25美元 跌幅达1 73% 终盘报收于3305 89美元/盎司 [1] - 美英贸易协议维持对英国进口商品实施10%的基准关税框架 推升风险偏好 导致美元指数与美债收益率协同走强 对黄金构成压力 [1] 黄金技术面分析 - 黄金市场呈现区间震荡格局 下方关键支撑位聚焦于3270区域 上方3450价位构成双重顶结构阻力位 [2] - 日线级别K线组合以两根长阴线完成从3500关口的深度回撤 击穿重要支撑平台 50周期均线下行与3450区域形成共振压制 [2] - 1小时图显示短期价格走势呈现下降通道特征 下方第一目标位关注3300区域 若失守则可能下探3320整数关口 [4] 黄金交易策略 - 短线操作建议以回调做多为主 反弹做空为辅 上方短期重点关注3360-3380一线阻力 下方短期重点关注3320-3300一线支撑 [4] - 具体策略包括回调3320-3325区域做多 止损在3312 目标看3360-3380 以及反弹3355-3360区域做空 止损在3368 目标看3320-3300 [4]

核心观点 - 上证指数在"关税战"利空影响下走弱的技术条件已被近期震荡盘升修复，目前仍处楔形形态内，但上涨空间大，回落空间小 [1][2] 技术条件修复 - 2025年4月7日受"关税战"利空影响，上证指数大幅低开低走，当日跌幅7.34%，跌破60日均线、半年线、年线等多重支撑位，并留下超百点缺口，大单资金净流出超752亿元 [2] - 2025年4月7日至5月8日期间，指数逐步回补缺口，20个交易日中有7个交易日大单资金净流入累计超276亿元，技术条件明显修复 [2] - 2025年5月7日指数重新站上60日均线与半年线，短期均线（5日、10日、20日）呈多头排列 [2] 楔形形态分析 - 上证指数自2024年10月8日波段顶后形成楔形形态，目前仍处于该形态内，尚未有效突破上轨压力 [2][3] - 指数在2025年4月7日至5月8日波段内涨幅近10%，面临短线获利盘和前期套牢盘压力，突破上轨需量能配合 [2] - 若突破楔形上轨，理论最小涨幅为楔形最宽部分高度；参照上升旗形分析，旗杆高度（2024年9月18日至10月8日上涨985点）或预示突破后潜在涨幅 [2] 支撑与压力 - 下方支撑包括：短期均线簇、2025年4月7日楔形下轨与年线重合支撑、4月10日14点缺口形成的岛形反转支撑 [2] - 当前点位距4月7日收盘价约250点空间，若无重大利空，回落空间有限 [2] - 上方压力为楔形上轨，突破后或需回踩确认支撑力度 [2] 数据与图表 - 2025年4月7日单日大单资金净流出752亿元，为2015年"股灾"后最高 [5] - 图表显示指数修复后重回日线均线体系之上，短期均线多头排列 [4][5]

大类资产配置观点 宏观视角 - 权益资产当前宏观层面整体利空，主要受PMI、CPI同比、社融存量同比等指标下行影响，宏观指标得分为-1 [5][6] - 债券资产当前宏观层面整体利多，PMI、CPI同比、社融存量同比等指标上行推动宏观指标得分为1 [5][6] - 工业品资产当前宏观层面整体利空，PMI、WTI原油、社融存量同比等指标下行导致宏观指标得分为-3 [5][6] - 黄金资产当前宏观层面整体利多，PMI上行推动宏观指标得分为1 [5][6] 技术视角 - 权益资产趋势向下，历史2个月LLT平均月度涨跌幅为-0.39%，技术指标得分为-1 [10][11] - 债券资产趋势向下，历史2个月收盘价平均月度涨跌幅为-0.07%，技术指标得分为-1 [10][11] - 工业品资产趋势向下，历史2个月收盘价平均月度涨跌幅为-4.30%，技术指标得分为-1 [10][11] - 黄金资产趋势向上，历史6个月收盘价平均月度涨跌幅为3.60%，技术指标得分为1 [10][11] 估值与资金流 - 权益资产估值偏低，历史5年ERP分位数为86.07% [14][15] - 权益资产资金流入状态显著，最新主动净流入额为557亿元 [17][18] 综合观点 - 权益资产宏观利空但技术面资金流入，综合得分为0，观点中性 [20][21] - 债券资产宏观利多但技术面趋势向下，综合得分为3，观点看多 [20][21] - 工业品资产宏观与技术面均利空，综合得分为-4，观点看空 [20][21] - 黄金资产宏观与技术面均利多，综合得分为2，观点看多 [20][21] 资产配置组合表现 固定比例+宏观技术指标组合 - 2025年4月收益率为0.05%，2006年3月至今年化收益率为11.87%，年化波动率6.97%，最大回撤9.06% [2][23][26] - 基准权重调整后权益类资产（沪深300、中证500）配置比例从10%降至5%，债券类资产（国债、企业债）从30%降至5% [22][23] 波动率控制与风险平价组合 - 波动率控制组合2025年4月收益率为0.69%，年化收益率9.33%，年化波动率5.95%，最大回撤9.25% [2][27] - 风险平价组合2025年4月收益率为0.49%，年化收益率9.64%，年化波动率4.39%，最大回撤5.41% [2][27] - 组合约束条件包括权益资产不超过30%、商品资产不超过20%，月度换手率限制为单一资产≤20%、总换手≤30% [27]

金十图示：2025年05月09日（周五）香港恒生指数期货技术面一览（一小时图） | 时期 | 简单移动平均线 | 指数移动平均线 | | --- | --- | --- | | MA5 | 22710.5 | 22686.4 | | | 卖出 | 薬品 | | MA10 | 22706.3 | 22709.4 | | | 卖出 | 卖出 | | MA20 | 22726.9 | 22703.9 | | | 菜品 | 菜品 | | MA50 | 22691.5 | 22620.9 | | --- | --- | --- | | | 卖出 | 买入 | | MA100 | 22430.5 | 22475.5 | | | 买入 | 买入 | | MA200 | 22148.7 | 22206.7 | | | 买入 | 买入 | | 卖出:7 买入:5 总结:卖出 | | | | HE FIC H | 1 | | | --- | --- | --- | | 发市 三 | 4 | 11 | | 2025年05月09日 北京时间11:10 | | | | --- | --- | --- | | 名称 | 价格 | 动作 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝价格上涨难以判定为反转，大概率是反弹，后续需关注产能投放进度、矿价走势以及电解铝需求变化 [3][4] - 股指期货短期延续震荡偏多格局，中美经贸高层会谈预计周末出结果 [7][8] - 黄金中长期上行逻辑未改，短期因避险情绪退潮和获利盘较多面临技术性回调，整体呈震荡格局 [11][12] - 铁矿5月供应过剩压力大，内需向季节性淡季转化，高估值风险加大，高空思路不变 [15] - 玻璃日融处于低位，厂库高位，需求放量待地产刺激或政策出台，偏空思路不变 [20] - 豆一进口大豆供给紧张缓解，抛压升高，地储大豆溢价成交提供部分支撑，技术上显现阶段性见顶迹象 [23] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝 - 基本面当前氧化铝市场仍过剩，前期价格重心下移，现货端企稳反弹部分源于北方电解铝产区补库，市场依赖供给缩减平衡供需但供应缩减力度不显著，且市场预期全年矿端供给大概率趋向宽松，成本塌陷弱化供应减量逻辑 [3] - 技术面此前氧化铝期货呈近强远弱的BACK结构，主力合约在2870 - 2670区间震荡，5月8日上涨能否打破震荡格局有待观察，若不能持续放量上涨并突破关键压力位，很可能只是反弹 [3] 股指期货 - 基本面今日A股三大指数继续收阳，基本面无大消息，中美经贸高层会谈预计周末出结果 [7][8] - 技术面短期延续震荡偏多格局 [7] 黄金 - 基本面避险情绪短期退潮，黄金前期累计涨幅过大，获利盘较多，短期面临技术性回调，美元信用受损的大背景下中长期上行逻辑未改 [11][12] - 技术面外盘黄金大幅上涨接近前高进行调整，沪金跟随回落，整体仍是震荡格局 [11] 铁矿 - 基本面5月份下游出口减量以及发运回升导致供应过剩压力较大，同时内需即将向季节性淡季转化，弱现实加大了铁矿高估值风险 [15] - 技术面今日收大阴线，高空思路不变 [15] 玻璃 - 基本面当下日融处于较低位置，现货产销虽有所好转，但厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台 [20] - 技术面今日再创新低，偏空思路不变 [20] 豆一 - 基本面进口大豆供给紧张局面快速缓解，豆类市场整体抛压升高，地储大豆溢价成交为豆一期货市场抗跌提供部分支撑 [23] - 技术面获利资金减持离场，持仓连续下降，显现阶段性见顶迹象 [23]