中东局势升级 - 以色列对伊朗发动空袭导致多处建筑起火并扩展至能源设施 南帕尔斯第14期天然气处理设施和法杰尔·贾姆炼油厂遭袭[1] - 伊朗反击以色列 导弹攻击海法发电厂和炼油厂等目标 双方关键能源设施受损[3] 原油市场波动 - 冲突爆发当日WTI原油暴涨14%收盘涨7 5%至73 18美元/桶 创2022年3月以来最大单日涨幅[3] - 美国原油ETF大涨6 89%创近五个月新高 6月16日WTI原油期货高开涨6%布伦特原油涨5%但收盘前几乎回吐全部涨幅[3] - WTI原油2025年8月到期行权价80美元看涨期权成交3 34万份创今年1月以来单日最高纪录 当天原油期权总成交量68 1万份[3] 机构观点 - 中金公司指出中东局势超出预期 布伦特原油单日大涨超10% 若伊朗供应中断全球缺口或达160万桶/日占比约2%带来5–10美元/桶溢价 霍尔木兹海峡受阻或油价面临更大上涨风险 布伦特原油中枢有望重回70美元/桶以上[4] - 摩根士丹利上调第三季度布伦特原油价格预期至67 50美元/桶 理由为以伊冲突对供应端压力[4] - 华泰证券认为伊朗原油产量及出口短期或下滑 油价进入高波动阶段 霍尔木兹海峡运输受阻风险待评估 预计2025—2027年油价中枢仍将下行但高于60美元/桶[5] - 兴业证券指出地缘冲突导致大类资产波动 石油与黄金表现强势 地缘风险多为短期冲击 基本面决定市场中长期走势[5]

6月18日，燃料油期货跟随成本偏强震荡，截至发稿主力合约报3348.00元/吨，大幅上涨3.24%。 【消息面汇总】 6月17日，上期所燃料油期货仓单24750吨，环比上个交易日持平；低硫燃料油仓库期货仓单0吨，环比 上个交易日持平。 IEA月报：对可燃化石燃料（不包括石化原料和生物燃料）的石油需求现在可能最早在2027年达到峰 值。 库存方面，新加坡库存增加5%，ARA库存减少0.9%，富查伊拉库存增加20.9%，美国残渣燃料油库存 减少0.3%。舟山和新加坡的燃料油库存处于高位，现货端并不缺货。 机构观点 中泰期货：燃料油近期主要影响因素为地缘冲突，重点为伊朗国内炼厂是否为主要攻击目标，燃料油单 边价格将跟随油价波动，价格跟随原油。布伦特油价昨日最高涨至77美元区域，日内市场反应中东紧张 局势从双方热战转向伊朗政权的改变的可能，特朗普要求伊朗投降，近日特朗普将发表电视讲话，地缘 仍存不确定性，以色列打击伊朗能源设施，如果炼厂受损燃料油供应方面不确定性大增，昨日燃料油主 要反应地缘升级下的供应担忧，中东发电需求旺季叠加关税影响下的船运弱势互相影响，低硫燃料油在 成品油裂解利润偏弱下支撑减弱，船运弱势仍是持续 ...

6月18日早盘，国内期货市场原油主力合约2508持续领涨，对二甲苯、PTA、乙二醇、甲醇等化工商品 价格集体上行。截至上午收盘，原油主力合约涨幅达5.8%，最高报556.3元/桶，月内最大涨幅已超过 25%，其他主力合约中，对二甲苯早盘收涨4.61%，PTA涨4.25%，LPG、苯乙烯涨幅均超3%。 "从历史规律来看，中东的地缘冲突问题，往往导致油价出现脉冲式上涨，上涨空间一般在5美元/桶左 右，维持时间三天左右，除了重大突然性问题、油价上涨幅度更大之外，市场基本都提前消化预期，随 着各方反击、事态逐步消化，油价将陆续回落。无论是之前俄乌问题还是巴以问题，都是如此规 律。"对于近期国际油价走势，卓创资讯原油分析师朱光明认为，这次以色列问题，确实令原油价格上 涨明显，但是油价已经连续上涨，累计涨幅相对明显，事件影响基本消耗完毕，当然也需要警惕更大规 模冲突的可能性。 原油价格的波动，也对下游石化商品形成显著影响。 6月中旬，国内PP市场出现小幅上涨行情，截至6月13日，据卓创资讯数据统计，华北地区PP拉丝均价 收于7135元/吨，较5月底上涨100元/吨，华东地区PP拉丝均价收于7130元/吨，较上月底上涨1. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4400元/吨，较前一交易日变动+26元/吨，幅度+0.59%，EG华东市场现货价4470元/吨，较前一交易日变动+33元/吨，幅度+0.74%，EG华东现货基差（基于2509合约）85元/吨，环比-1元/吨；上周末以色列袭击伊朗能源基础设施致原油价格大幅上行，乙二醇成本端推动明显，周二霍尔木兹海峡附近游轮相撞起火且伊朗EG装置停车面扩大，涉及135万吨产能，乙二醇盘面震荡抬升 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-40美元/吨，环比-3美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为117元/吨，环比+11元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为56.4万吨，环比-3.4万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增，本周华东主港计划到港总数10.0万吨，中性，港口库存预计平稳 [2] - 整体基本面供需逻辑，供应端6月国内供应端陆续恢复，整体负荷不高，全月供需结构依旧表现良性去库，但仓单注销流出后场内可流转现货将得到一定补充，海外供应关注地缘冲突下伊朗装置停车后到港节奏变化；需求端瓶片工厂新增检修计划，需求预期偏弱；后续关注原料大幅反弹后聚酯的减产动作以及乙二醇大装置重启进度 [2] - 策略上，单边短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变，跨期和跨品种无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容，资料来源为隆众和CCF、华泰期货研究院 [6][7][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容，资料来源为同花顺、隆众和CCF、华泰期货研究院 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容，资料来源为隆众、华泰期货研究院 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容，资料来源为CCF、华泰期货研究院 [18][20][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容，资料来源为隆众、CCF、华泰期货研究院 [30][31][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 伊以冲突发酵能源板块走势偏强，PG期货持续反弹，山东和东北区域现货小幅上涨其余区域维稳，受国际油价带动市场氛围良好；伊朗作为中东地缘冲突中心，LPG供应面临下行风险，若石油设施或出口终端受损，其LPG产量和出口或持续下滑，我国LPG原料来源将显著收紧，亚洲及国内LPG市场存在上行驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 6月17日各地区价格：山东市场4560 - 4700元/吨，东北市场4050 - 4210元/吨，华北市场4505 - 4650元/吨，华东市场4580 - 4750元/吨，沿江市场4730 - 4880元/吨，西北市场4350 - 4450元/吨，华南市场4600 - 4750元/吨 [1] - 2025年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷640美元/吨，涨13美元/吨，折合人民币5055元/吨，涨100元/吨；丁烷575美元/吨，涨22美元/吨，折合人民币4542元/吨，涨172元/吨 [1] - 2025年7月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷645美元/吨，涨22美元/吨，折合人民币5095元/吨，涨171元/吨；丁烷575美元/吨，涨22美元/吨，折合人民币4542元/吨，涨172元/吨 [1] - 伊朗今年LPG出口量水平在100万吨/月左右，近80%直接发往中国，6月发货已有减少迹象 [1] 策略 - 单边：震荡偏强，关注伊以冲突局势发展 [2] - 跨期、跨品种、期现、期权：无 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断与投资建议，如黄金因地缘冲突缓和趋势中性，对二甲苯因成本偏强、供应计划外下降建议正套等 [2][61]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金趋势强度为 0，地缘冲突缓和；沪金 2508 昨日收盘价 785.08，日涨幅 -0.91% [2][6][10]。 - 白银趋势强度为 0，高位回落；沪银 2508 昨日收盘价 8864，日涨幅 0.07% [2][6][10]。 有色金属 - 铜趋势强度为 0，伦铜现货强势支撑价格；沪铜主力合约昨日收盘价 78380，日涨幅 -0.22% [2][12][14]。 - 铝趋势强度为 1，震荡偏强；沪铝主力合约收盘价 20460 [15][17]。 - 氧化铝趋势强度为 0，大幅反弹；沪氧化铝主力合约收盘价 2860 [15][17]。 - 锌趋势强度为 -1，承压运行；沪锌主力收盘价 21905，日涨幅 0.30% [18]。 - 铅趋势强度为 0，短期区间调整；沪铅主力收盘价 16860，日涨幅 -0.71% [20][21]。 - 锡趋势强度为 0，紧现实弱预期；沪锡主力合约收盘价 263730，日涨幅 -0.29% [22][23][26]。 - 镍趋势强度为 0，矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满；沪镍主力收盘价 118570 [27][30]。 - 不锈钢趋势强度为 0，负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡；不锈钢主力收盘价 12480 [27][30]。 能源化工 - 动力煤趋势强度为 0，需求仍待释放，宽幅震荡；ZC2507 先前开盘 931.6000 元/吨 [53][55][56]。 - 焦炭趋势强度为 0，安检趋于严格，宽幅震荡；J2509 昨日收盘价 1365.5，日涨幅 -0.40% [48][49][51]。 - 焦煤趋势强度为 0，安检趋于严格，宽幅震荡；JM2509 昨日收盘价 789.5，日涨幅 -0.75% [49][51]。 - 对二甲苯趋势强度为 1，成本偏强，供应计划外下降，正套 [61][64][66]。 - PTA 趋势强度为 1，多 PX 空 PTA；供增需减，本周转为累库格局 [62][66][67]。 - MEG 趋势强度为 1，伊朗多套装置停车，短期偏强 [62][67][68]。 - 橡胶趋势强度为 1，震荡偏强；橡胶主力日盘收盘价 13870 [69][71]。 - 合成橡胶趋势强度为 1，地缘问题反复，偏强运行；顺丁橡胶主力日盘收盘价 11485 [74][76]。 - 沥青趋势强度为 0，跟随原油高位震荡；BU2507 昨日收盘价 3672，日涨幅 -0.41% [77][86]。 - LLDPE 趋势强度为 1，短期偏强震荡；L2509 昨日收盘价 7317，日涨幅 0.51% [88][90]。 - PP 趋势强度为 0，现货持稳，成交偏弱；PP2509 昨日收盘价 7125，日涨幅 0.25% [93][94]。 - 烧碱趋势强度为 0，现货承压，期货补贴水；09 合约期货价格 2273 [96][97][99]。 - 纸浆趋势强度为 0，震荡运行；纸浆主力日盘收盘价 5220 [100][101]。 - 玻璃趋势强度为 0，原片价格平稳；FG509 昨日收盘价 974，日涨幅 -0.61% [104][105][106]。 - 甲醇趋势强度为 1，短期偏强运行；甲醇主力收盘价 2455 [108][110][111]。 - 尿素趋势强度为 1，出口驱动，偏强运行；尿素主力 09 合约收盘价 1774 [112][114]。 - 苯乙烯趋势强度为 1，短期震荡；苯乙烯 2506 昨日收盘价 7636 [115][116]。 - 纯碱趋势强度为 0，现货市场变化不大；SA2509 昨日收盘价 1159，日涨幅 -0.34% [118][120][121]。 - LPG 趋势强度为 0，地缘冲突升级，注意极端风险；PG2507 昨日收盘价 4382，日涨幅 -0.36% [123][124][129]。 - PVC 趋势强度为 0，短期震荡，趋势仍有压力；09 合约期货价格 4833 [134][135][137]。 - 燃料油趋势强度为 0，窄幅调整，预计短期强势暂缓；FU2507 昨日收盘价 3303，日涨幅 -0.42% [138]。 - 低硫燃料油趋势强度为 0，震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓；LU2507 昨日收盘价 3846，日涨幅 -2.01% [138]。 农产品 - 棕榈油趋势强度为 1，美国生柴政策及地缘风险均有利好；棕榈油主力日盘收盘价 8446，涨跌幅 0.12% [146][150]。 - 豆油趋势强度为 1，豆棕价差短期回归受阻；豆油主力日盘收盘价 7972，涨跌幅 0.15% [146][150]。 - 豆粕趋势强度为 1，隔夜美豆仍收涨，连粕偏强震荡；DCE 豆粕 2509 收盘价 3074，涨幅 1.15% [151][153]。 - 豆一趋势强度为 1，豆类氛围偏多，盘面偏强震荡；DCE 豆一 2509 收盘价 4247，涨幅 0.02% [151][153]。 - 玉米趋势强度为 0，震荡运行；C2507 昨日收盘价 2364，日涨跌 -0.21% [154][155][157]。 - 白糖趋势强度为 0，低位整理；原糖价格 16.45 美分/磅，同比 -0.57 [158][161]。 - 棉花趋势强度为 0，关注外部市场影响；CF2509 昨日收盘价 13525，日涨幅 -0.04% [163][164][166]。 - 鸡蛋趋势强度为 0，淘汰逐步加速，等待旺季利多兑现；鸡蛋 2507 收盘价 2855，日涨跌 -1.11% [167]。 - 生猪趋势强度为 0，等待现货印证，远端成本中枢下移；河南现货价格 14280 元/吨 [169][170][171]。 - 花生趋势强度为 0，下方有支撑；PK510 昨日收盘价 8268，日涨跌 -0.46% [173][174][177]。 其他 - 原木趋势强度为 0，宽幅震荡；2507 合约收盘价 793 [57][58][60]。

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 短期中东地缘冲突持续升级推涨国际能源价格，原油及天然气偏强运行，合成橡胶作为原油化工类产品或跟随油品偏强运行；中期合成橡胶产业链供应维持高位，供应增速大于需求增速，基本面压力仍偏大；目前市场交易主要矛盾为宏观视角下的地缘冲突问题，预计短期偏强，中期回归基本面后仍有压力，后续建议关注中东局势最新进展 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（07合约）日盘收盘价11485元/吨，较前日降80元/吨；成交量111310手，较前日降47790手；持仓量16181手，较前日降2138手；成交额638234万元，较前日降271807万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为215，较前日降20；月差（BR06 - BR07）为 - 11485，较前日降11320；华北、华东民营顺丁价格均为11550元/吨，较前日涨100元/吨，华南民营顺丁价格为11600元/吨，较前日涨100元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11700元/吨，较前日降100元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）价格为12050元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）价格为11050元/吨，均与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价分别为9400元/吨，较前日分别降150元/吨、100元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率为66.0739%，与前日持平；顺丁理论完全成本为12285元/吨，较前日涨206元/吨；顺丁利润为 - 485元/吨，较前日降206元/吨 [1] 行业新闻 - 丁二烯华东港口最新库存在21000吨左右，较上周期降6000吨，周内部分船货陆续到港但暂未统计入罐，港口库存环比呈下降趋势，需关注到港货源流转情况 [2] - 截止2025年6月11日（第24周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.39万吨，较上期降0.01万吨，环比降0.35%；本周期国内顺丁橡胶生产企业仍有较多检修及停车，部分贸易商开单补货跟进，但出货受阻，样本生产企业库存略有下降，样本贸易企业库存提升 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因地缘冲突缓和，趋势强度为0 [2][9] - 白银高位回落，趋势强度为0 [2][9] - 铜受伦铜现货强势支撑价格，趋势强度为0 [2][13] - 铝震荡偏强，趋势强度为1；氧化铝大幅反弹，趋势强度为0 [2][16] - 锌承压运行，趋势强度为 -1 [2][17] - 铅短期区间调整，趋势强度为0 [2][20] - 锡紧现实弱预期，趋势强度为0 [2][26] - 镍矿端担忧降温、冶炼供应弹性饱满，不锈钢负反馈传导减产增加、供需双弱低位震荡，二者趋势强度均为0 [2][30] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金方面，沪金2508收盘价785.08，日涨幅 -0.91%；Comex黄金2508收盘价3406.50，涨幅0.06%；SPDR黄金ETF持仓945.94 [5] - 白银方面，沪银2508收盘价8864，涨幅0.07%；Comex白银2508收盘价37.180，涨幅2.23%；SLV白银ETF持仓（前天）14,675.36 [5] 铜 - 沪铜主力合约收盘价78,380，日涨幅 -0.22%；伦铜3M电子盘收盘价9,670，涨幅 -0.26% [11] - 4月智利国家铜业公司铜产量同比增加20.5%，至114,600吨；卡库拉矿山西区重启采矿作业；秘鲁Condor - Teck铜矿项目获环保批准；艾芬豪公司下调2025年卡莫阿 - 卡库拉联矿生产目标 [11][13] 铝和氧化铝 - 沪铝主力合约收盘价20460；沪氧化铝主力合约收盘价2860 [14] - 美国5月零售销售环比下降0.9%，创两年来最大降幅 [16] 锌 - 沪锌主力收盘价21905，涨幅0.30%；伦锌3M电子盘收盘价2660，涨幅1.28% [17] - 美国5月零售销售环比下降0.9%，制造业前景模糊，工业产出三个月内第二次下滑 [17] 铅 - 沪铅主力收盘价16860，涨幅 -0.71%；伦铅3M电子盘收盘价2006.5，涨幅0.70% [19] - 美国5月零售销售环比下降0.9%，制造业前景模糊，工业产出三个月内第二次下滑 [20] 锡 - 沪锡主力合约收盘价263,730，涨幅 -0.29%；伦锡3M电子盘收盘价32,250，涨幅 -0.92% [23] - SMM 1锡锭价格264,000，较前日降1,300；长江有色1锡平均价263,600，较前日降1,500 [23] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价118,570；不锈钢主力收盘价12,480 [27] - 3月加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；4月印尼CNI镍铁RKEF一期项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；某冷轧厂暂定6 - 7月停产检修 [27][28][30]

商 品 研 究 2025 年 6 月 18 日 LPG：地缘冲突升级，注意极端风险 | | | LPG 基本面数据 图 1：FEI 丙烷升贴水 图 2：美湾丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 研 究 所 期货研究 图 3：中东丙烷升贴水 图 4：运费 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PG2507 | 4,382 | -0.36% | 4,481 | 2.26% | | 期货 | PG2508 | 4,320 | 0.02% | 4,424 | 2.41% | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2507 | 98,855 | -14358 | 37,734 | -3755 | | | PG2508 | 52,569 | 3085 | 53,341 | 3057 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期走强，正套，多PX空PTA；PTA正套为主，多PX空PTA；MEG短期震荡偏强，多PTA空MEG减仓 [9][10] - 橡胶震荡偏强；合成橡胶短期偏强，中期回归基本面后仍有压力 [12][19] - 沥青跟随原油高位震荡；LLDPE短期偏强震荡；PP现货持稳，成交偏弱 [20][32][37] - 烧碱期货临近交割补贴水，补完贴水后继续承压；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳 [40][44][48] - 甲醇短期偏强运行；尿素出口驱动，偏强运行；苯乙烯短期震荡 [52][56][59] - 纯碱现货市场走势弱稳，成交灵活；LPG留意极端风险；PVC短期震荡，趋势仍有压力 [64][67][78] - 燃料油短期强势暂缓，低硫燃料油震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓 [82] - 短纤和瓶片关注成本波动率放大，高位震荡；胶版印刷纸震荡运行 [84][87] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本偏强，供应计划外下降，多套装置计划外降负荷，短期走强，正套，多PX空PTA。本周中金石化降负荷，福化另外一条线检修、韩国部分装置提负荷重启，整体供应稳中有升；需求方面PTA供应继续回升。估值方面，原料走强，PXN偏弱 [4][9] - PTA聚酯短纤7月计划减产，远期供需压力增大，但近月现货基差持续高企，正套为主，多PX空PTA。本周转为累库格局，开工率提升，下周供应继续回升，7月份聚酯负荷预计明显下降 [9][10] - MEG伊朗多套装置停车，短期偏强。随着原油煤炭价格触底反弹，本周乙二醇装置利润环比转弱，但总体仍处于高位，装置开工率仍将明显回升。进口方面，本周码头到港预计11 - 12万吨，7月份聚酯负荷预计明显下降 [5][10] 橡胶 - 橡胶震荡偏强，产区季节性增量预期不变，但因天气干扰，短期成本支撑尚存，需求端暂时无明显好转，对胶价抬升仍存压制。国内顺丁橡胶出厂价格稳定，市场价格涨后回落，成本面因素提振，但买盘跟进乏力，日内交投氛围清淡，现货端少有成交听闻 [12][16] 合成橡胶 - 合成橡胶地缘问题反复，偏强运行。丁二烯华东港口最新库存在21000吨左右，较上周期下降6000吨。中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量环比下降。短期而言，中东地缘冲突持续升级，推涨国际能源价格，合成橡胶或跟随油品偏强运行；中期来看，产业链基本面压力仍偏大 [17][19] 沥青 - 沥青跟随原油高位震荡，本周国内沥青周度总产量环比下降1万吨，降幅1.8%；同比增加14.7万吨，增幅38%。截止6月16日，国内厂库和社会库库存均减少 [20][31] LLDPE - LLDPE短期偏强震荡，市场价格部分上调，线性期货高开震荡上涨，原油价格处高位波动，石化拉涨出厂价格，现货价格走高，但终端采购心态谨慎，整体成交情况不及昨日。宏观方面，以色列和伊朗冲突导致原油价格剧烈波动，聚乙烯价格短期震荡偏强。从供需看，供应压力仍较大，需求端农膜和包装膜开工率均下降 [32][33] PP - PP现货持稳，成交偏弱，国内PP现货市场涨跌互现，观望情绪浓厚。日内期货窄幅上涨对现货市场仍存在支撑，但下游维持刚需采购节奏，中间商转为观望状态，日内交易氛围明显转弱，下游工厂对高价抵触明显 [37][38] 烧碱 - 烧碱现货承压，期货补贴水，以山东地区为基准，今日32%离子膜碱收于830元/吨，较上期价格下调2.35%。高利润，高产量的格局将始终影响烧碱，做空烧碱利润是主逻辑，但当前主力合约价格贴水现货幅度接近20%，短期进一步下跌空间有限，需等待现货降价和基差收敛 [40][41] 纸浆 - 纸浆震荡运行，市场延续弱势下行，针叶浆现货报价普跌，阔叶浆实际成交暗降，下游纸厂采购意愿低迷，仅刚需小单成交，市场供需矛盾未解。70g本白双胶纸和高白双胶纸市场均价环比持平，行业供应变化不大，市场纸张货源充裕，消费端需求偏弱，贸易商谨慎操盘 [44][47] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，今日国内浮法玻璃原片价格延续稳中偏弱运行，沙河下板窄幅松动，西南区域集中下调30 - 40元/吨，市场成交灵活。进入6月份以来，原片厂积极去库，中下游需求难现改善，浮法厂为出货竞争加剧，价格轮番下调，市场心态整体表现偏悲观 [48][49] 甲醇 - 甲醇短期偏强运行，现货价格指数上涨，部分城市价格出现不同程度上涨。西北甲醇市场先抑后扬，早间竞拍流拍，午后市场情绪改善，成交好转。短期市场炒作25年以上船龄的船不能靠港江苏码头，对港口给予一定支撑，伊朗天然气供应不稳定，甲醇装置在亏损边缘，或影响后续开工 [52][54] 尿素 - 尿素出口驱动，偏强运行，上周五开始受中东地缘冲突带动国际尿素价格大幅反弹，国内市场投机情绪有所转强，短期现货价格反弹。期货短期偏强运行，趋势仍承压，短期出口流速增加，贸易商出口积极性提高，市场产生尿素去库预期，价格反弹；中期供应压力及内需偏弱仍是主要矛盾 [56][58] 苯乙烯 - 苯乙烯短期震荡，5月开始终端贸易商补库形成淡季正反馈，当前苯乙烯下游中PS改善最为明显，产业链上游液体隐性库存逐步去化，转移到下游固体塑料粒子。EB高利润逐步刺激高供应，小装置逐步重启，港口加速累库，预计6月底港口或达到10万吨以上库存 [59][60] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，国内纯碱市场偏弱震荡，市场成交气氛不佳。纯碱装置无明显波动，产量高位徘徊，近日有企业存检修预期，下游需求表现一般，采购积极性不佳，低价成交为主，预计短期走势弱稳，成交灵活 [62][64] LPG - LPG需注意极端风险，2025年6月16日，7、8月份沙特CP预期丙烷和丁烷价格均下跌。国内有多套PDH装置和液化气工厂装置处于检修状态 [67][75] PVC - PVC短期震荡，趋势仍有压力，国内PVC现货市场价格僵持，供需基本面暂无改善，宏观不确定性持续。基本面看，高产量，高库存的结构难以缓解，检修量低于2023年同期，未来仍有较多产能投产，高库存压力持续，出口需求只能阶段性缓解 [78][79] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅调整，预计短期强势暂缓；低硫燃料油震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓 [82] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片关注成本波动率放大，高位震荡，短纤直纺涤短期货偏强震荡上涨，现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，期现基差部分走弱，下游观望居多，成交少。瓶片聚酯原料期货小幅上涨，工厂报价多稳，局部下调，市场整体成交清淡 [84][85] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸震荡运行，山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸主流意向成交价格较上一工作日持平，纸厂稳价出货，行业开工变化不大，经销商优先去库，建库意向不强，下游印厂刚需采买，出版订单尚未开始提货，社会面订单整体无明显改善，市场交投氛围一般 [87][89]