报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 旺季及长假特征更趋明显叠加稳增长政策或加码发力，钢矿期价或震荡偏强 [1][2][3][55][57] - 钢材终端需求虽承压，但旺季及长假补库需求和政策支撑下有望边际改善，产量或承压，卷螺累库压力较有限 [10][11][23][37] - 铁矿需求中长期承压但短期有韧性，供应偏紧压力较有限，港口库存短期累积幅度或较有限 [42][48][53] 根据相关目录分别进行总结 一、基本面产销存变化主导，钢矿期价表现分化 - 上周钢矿主力合约期价表现分化，螺纹主力合约期价震荡走弱周跌 0.51%，热卷和铁矿主力合约期价震荡走强分别周涨 0.72%和 1.27% [4] - 螺纹消费量环比走弱、库存累积致期价走弱；热卷消费量环比大增 20 万吨、需求向好库存去化提振期价；铁矿因外矿发运骤降供应偏紧、钢厂复产需求提振期价 [4] 二、供需回暖叠加旺季特征或更趋明显以及政策加持，钢矿累库压力或较有限 （一）钢材 - 终端现实需求承压，但旺季及长假特征凸显叠加政策面加码预期，终端需求或存支撑 [10][11] - 钢厂利润改善存疑叠加钢铁行业稳增长方案将发布，钢材尤其是建材产量仍或承压 [22][23] - 旺季特征或更趋明显叠加稳增长政策或将加码，卷螺累库压力或较有限 [36][37] （二）铁矿 - 钢铁行业稳增长方案或将出台但钢厂利润仍有支撑，铁矿需求中长期承压但短期或韧性仍存 [40][42] - 外矿发运进入旺季且外矿新增产能及我国海外权益矿产能仍存增量预期，铁矿供应偏紧压力或较有限 [48] - 需求端短期韧性仍存但中长期仍存压力，铁矿港口库存短期累积幅度或较有限 [53] 三、旺季及长假特征或更趋明显叠加稳增长政策或加码发力，钢矿期价或震荡偏强 钢材 - 旺季和政策支撑下，钢材需求有望改善，卷螺累库压力有限，期价或震荡偏强 [55] - 操作建议：生产企业和高库存贸易商加快销售节奏，低库存贸易商和采购企业放缓采购节奏或建买保头寸，投资者逢低偏多短差操作，套利者做多螺矿比，均注意止盈止损 [2][56] 铁矿 - 需求短期有韧性，库存短期累积有限，期价或震荡偏强 [57] - 操作建议：钢厂或低库存贸易商放缓采购节奏或建买保头寸，高库存贸易商加快销售节奏，投资者区间高抛低吸，套利者做多螺矿比，均注意止盈止损 [3][57]

从当前市场环境与产业趋势来看，有色金属板块正逐渐进入视野，其潜在的投资价值值得深入探讨。 那么，在有色金属板块内部，哪些细分赛道具备更强的增长逻辑，又是否会诞生下一个"寒武纪""新易胜"级别的标的呢？ 重点关注三大具有需求与涨价预期品种的有色！ 今年8月以来，A股市场指数呈现出强劲的攀升态势，不仅接连打破年内高点，在上周更是迎来突破性行情——一根放量中阳线强势拉升后，9月12日（周 五）指数再度刷新纪录，市场做多热情持续升温。 1，金九银十是有色金属行业的传统消费旺季，叠加当前宽松的宏观环境，铜价的上涨逻辑具备较强的确定性。 深入拆解此轮指数上涨的动力源可见，以算力、光模块为核心的科技板块无疑是绝对主角。其中，寒武纪、中际旭创等龙头企业表现尤为突出，在8月短短 半个月内股价便实现翻倍；而新易胜的涨幅更堪称"疯狂"，仅一个半月时间股价就暴涨三倍，成为科技板块行情的"标杆式"标的。 在科技股估值已处于相对高位的当下，谁能成为下一个具备爆发性增长潜力的行业板块？ 后续叠加"金九银十"消费旺季的拉动，以及行业内反内卷带来的产能优化预期，铜价的上行空间值得期待。 供给端的收缩态势则进一步强化了铜价的上涨动力，需求端则也 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周（20250908 - 0912）PTA 期货价格震荡回调，TA 现货受国际油价影响震荡调整，TA 工厂开工率反弹至 75%附近，供给端有增长预期，市场主要矛盾是原油需求不足、反弹动能弱，可能影响 TA 价格反弹 [1] 各部分总结 期货市场 合约价格 能源价格疲软、技术支撑弱致国际油价偏弱，难支撑期货价格，PTA 主力 01 合约下跌 0.51%，最高价 4712 元/吨，最低价 4620 元/吨，收于 4648 元/吨，期现价格下跌，主力 01 合约上周成交 2692505 手，成交量下跌，市场热度减弱 [2] 品种行情 PTA 期货周度行情远月偏强，远月价格波动稳定在 4700 元/吨上方，TA2510 价格低，现货价格偏弱，市场悲观，库存高、基本面压力大，国际能源弱或使近月合约随现货偏弱 [4] 现货市场 现货行情 华东内贸 PTA 市场区间震荡，国际油价周末反弹使 TA 现货下跌速度放缓，当周 PTA 现货商谈氛围谨慎，聚酯端买盘少，基差偏弱，主港货源报盘贴水期货 TA2601 约 75 元/吨，现货商谈价 4580 - 4630 元/吨，全国主要产区平均基差 - 80 元/吨附近，采购行为弱，买盘谨慎 [6][7] 基差数据 当周现货价格弱，基差为负且弱势，盘面升水，现货市场悲观，原因一是 PTA 库存高、现货压力大，二是国际油价技术支撑和成本支撑不足，远月合约能源需求高致价格升水 [8] 注册仓单 上周 PTA 注册仓单量下跌且加速，9 月 12 日降至 9893 手，除季节性因素，仓单减少反映期现价差与交割成本使套保动力不足，仓单注销加强 [10] 影响因素 基本面影响因素 TA 库存去化但供给反弹，后市去库效率或降低，能源成本支撑不足、需求弱使原油价格震荡偏弱，供需偏弱周期能源上涨动能不足，可能抑制 TA 价格反弹，工厂开工率反弹，后续检修产区完成检修后供给可能增长 [12] 技术分析 周 K 上买盘驱动力不足、成交量收缩，后续乏力，或维持震荡偏弱，01 主力合约或震荡整理积累动能，技术支撑减弱，风险集中在能源价格支撑不足致 TA 行情走弱 [13] 行情展望 进入“金九银十”，TA 市场短期行情随能源波动，远期或交易降息逻辑，美联储降息落地概率增加或改善市场预期，海外能源价格弱、技术支撑弱，TA 跟随调整压力仍在，原油弱、缺乏成本支撑，TA 难持续反弹，考虑原油价格不确定性和 TA 库存高，预计 TA 期货盘面继续震荡运行 [15][17]

9月15日，国家统计局披露8月份商品住宅销售价格变动情况以及前8月全国房地产开发投资情况。 上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，各地要积极做好"金九银十"阶段的楼市提振工作，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳，可以挖掘楼盘的利 好点，不断促进住房需求的释放。 数据显示，8月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅总体继续收窄。其中，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅与上月相同。 二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。二线城市 二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅扩大0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅与上月相同。 开发投资方面，前8月，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%。销售方面，前8月，新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7%；其中 住宅销售面积下降4.7%。新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%；其中住宅销售额下降7.0%。 ...

新华财经上海9月15日电 国家统计局最新发布的8月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，在全 国房地产市场延续分化调整态势的背景下，上海房地产市场表现较为突出。其新建商品住宅价格环比上涨 0.4%，较7月0.3%的涨幅进一步扩大，同比涨幅虽较前值6.1%微降至5.9%，但仍保持5%以上的高位；二 手住宅价格环比下降1.0%，同比下降2.6%，尽管仍处于调整区间，但结合市场动态与政策效应来看，上 海楼市正释放出诸多积极信号，为"金九银十"传统旺季奠定基础。 | 表1: 2025年8月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数 | | --- | | 1-8月平均 | | 城市 | | 环比 | | 同比 | 1-8月平均 | | | 环比 | 同比 | 上年回期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 城市 | | 上年同月 | | | | | F年回期 | | | | 上年同月 | | | 上月=100 | | =100 | | 上月=100 | | | =100 | | | | ...

9月15日，国家统计局公布2025年8月份70个大中城市住房价格指数。8月，武汉新房、二手房价格降幅同步收窄。其中，新建商品住 房价格环比降幅较上月收窄0.2个百分点，同比降幅较上月收窄0.3个百分点；二手住房环比降幅也较上月收窄0.2个百分点。专家分析指 出，武汉8月房地产市场虽处传统淡季，但从数据来看，降幅仍在持续收窄，可见市场信心提振明显，呈现回暖态势。 15日上午10时30分，长江日报记者探访位于武昌滨江板块的武汉城建·江南岸项目看到，洽谈区座无虚席，样板间参观需排队取号，置 业顾问步履匆匆，水吧饮品供应不断，整个空间人声鼎沸却秩序井然，购房者热情高涨。记者在样板间采访的短短半个小时内，就先后来 了四五组看房人群。 该项目销售负责人丁涛介绍，自8月15日起开放营销中心，当月来访约2100组，9月首周来访646组。9月13日开盘推出142套住宅，仅2 个小时就销售90％，销售额突破5.08亿元，成为该板块热度最高的项目之一。"我们的来访客群以30至45岁、改善型购房为主，他们对居住 品质要求特别高。" 架空层被打造成儿童游乐区。记者冷靖华 摄 "我更喜欢143平方米户型的可变空间设计，符合'好房子'的特 ...

| | 城市 | 环比 | 同比 | 1-8月平均 | | | 环比 | 同比 | 1-8月平均 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 上月=100 | 上年同月 | F年目朗 | 城市 | | 上月=100 | 上年同月 | 下手同期 | | | | | =100 | =100 | | | | =100 | =100 | | オピ | ਜੁ | 99.6 | 96.5 | વેરે 3 | 唐 | ш | 99.4 | 93.8 | 92.9 | | ਜੇ | 津 | તેત્ર ર | 98.2 | 97.9 | 秦 | 皇 岛 | 99.6 | 94.7 | 93.6 | | 石 家 庄 | | વેત્ર ર | 96.7 | 96.5 | 무 | ਜੇ | 99.1 | 94.2 | 93.8 | | 太 | 鳥 | 99.7 | 101.0 | 101.1 | ਦੇ | 东 | 99.6 | 95.7 | 94.6 | | 呼和浩特 | | 99.8 | 94.5 | 94.2 | 锦 | 州 | ...

8月中国70城房价环比下降 同比降幅收窄 中新社北京9月15日电 (记者 庞无忌)中国国家统计局15日发布的数据显示，8月份，70个大中城市中， 各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅总体继续收窄。 从环比来看，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其 中，上海上涨0.4%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.2%和0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格 环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个 百分点。8月份，一、二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降1.0%、0.6%、0.5%。 从同比来看，房价降幅总体持续收窄。8月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.9%，降幅比 上月收窄0.2个百分点。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.4%和3.7%，降幅分别收窄 0.4个和0.5个百分点。当月，二、三线城市二手住宅销售价格同比降幅均收窄0.4个百分点。 据该机构发布的数据，8月房产经纪行业景气度指数环比上升2.8至47.26，创年内最大单月涨幅。从先行 指标来看，新房、二手房找 ...

全国楼市前八月运行情况分析 销售表现 - 1-8月全国新建商品房销售面积57304万平方米同比下降4.7% [3] - 同期新建商品房销售额55015亿元同比下降7.3% [3] - 商品房销售和住宅价格同比降幅呈现收窄趋势 [3] 库存状况 - 8月末商品房待售面积76169万平方米较7月末减少317万平方米 [3] - 住宅待售面积减少307万平方米 [3] - 商品房库存已连续6个月减少 [3] 价格走势 - 8月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1% [4] - 二线城市环比下降0.3% 三线城市环比下降0.4% [4] - 新房价格同比降幅收窄 一二三线城市分别比上月收窄0.2/0.4/0.5个百分点 [5] 城市分化 - 8月新房价格上涨城市数量增至9个 较7月增加3个 [4] - 价格上涨城市包括上海/杭州/宜昌/南宁/沈阳/合肥/吉林/西宁/乌鲁木齐 [4] - 二线城市潜在购房需求较强 房价上涨城市数量增多 [5] 政策影响 - 8月北京上海优化限购政策 9月深圳出台分区优化限购政策 [6] - 深圳新政后首周二手住宅成交套数环比增长19% 同比增长28% [6] - 贷款利率不再区分首套住房和二套住房 [6] 市场展望 - 房地产市场朝着止跌回稳方向迈进 [3] - 金九银十传统营销旺季房企有望加快推盘节奏 [6] - 新规项目入市将带动改善需求释放 市场活跃度或阶段性回升 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃供需博弈剧烈，预计区间震荡，LL主力合约关注7200 - 7500，PP关注6900 - 7200，LP价差扩大 [8] - “金九银十”下游开工环比改善，供应端压力阶段性缓解，库存小幅去库，但价格因供应和成本因素阴跌，终端需求后续仍有抬升预期 [8] - 塑料供需矛盾缓和，底部支撑较强 [9] - PP趋势压力较大，短期震荡偏弱 [47] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 周行情回顾 - 9月12日塑料主力合约收盘价7169元/吨，环比 -1.05%，LDPE、HDPE、华南地区LLDPE均价均有不同程度下跌 [10] - LLDPE华南基差收于412.76元/吨，环比 +21.93%，9 - 1月差 -50元/吨（ -40），基差走阔，月差走缩 [10] 重点数据跟踪 - 月差 - 1 - 5月差2025/9/12为 -12元/吨，变动值0；5 - 9月差为131元/吨，变动值40；9 - 1月差为 -119元/吨，变动值 -40 [18] 重点数据跟踪 - 现货价格 - 不同地区、品类的塑料现货价格有涨有跌，如华北地区薄膜主流价涨3，华东地区低熔注塑主流价跌24等 [19][20] 重点数据跟踪 - 成本 - 本周WTI原油报收62.11美元/桶，较上周 +0.14美元/桶，布伦特原油报收66.88美元/桶，较上周 +1.21美元/桶，无烟煤长江港口报价为1050元/吨（ -30） [22] 重点数据跟踪 - 利润 - 油制PE利润为 -220元/吨，较上周 +56元/吨，煤制PE利润为931元/吨，较上周 +25元/吨 [26] 重点数据跟踪 - 供应 - 本周中国聚乙烯生产开工率78.04%，较上周 -2.51个百分点，周度产量61.28万吨，环比 -3.11% [30] - 本周检修损失量14.62万吨，较上周 +2.29万吨 [30] 重点数据跟踪 - 2025年投产计划 - 2025年有多套装置计划投产，合计产能613万吨，部分已投，部分在不同时间节点计划投产 [33] 重点数据跟踪 - 检修统计 - 多家企业装置停车检修，部分开车时间暂不确定，如燕山石化多套装置自5月停车 [34] 重点数据跟踪 - 需求 - 本周国内农膜整体开工率为24.12%，较上周 +3.94%；PE包装膜开工率为51.30%，较上周 +0.82%，PE管材开工率31.67%，较上周 +1.34% [36] 重点数据跟踪 - 下游生产比例 - 目前线型薄膜排产比例最高，占比32.8%，与年度平均水平相差2.7%；低压注塑与年度平均数据差异明显，占比8.5%，与年度平均水平相差3.7% [41] 重点数据跟踪 - 库存 - 本周塑料企业社会库存56.03万吨，较上周 -0.02万吨，环比 -0.04% [42] 重点数据跟踪 - 仓单 - 截至9月12日，聚乙烯仓单数量为12525手，较上周 +4262手 [45] PP部分 聚丙烯周行情回顾 - 9月12日聚丙烯主力合约收盘价6913元/吨，较上周 -48元/吨 [48] 重点数据跟踪 - 下游现货价格 - PP粒、PP粉、PE、PVC粉、PVC糊、PS等产品价格有不同程度涨跌 [53] 重点数据跟踪 - 基差 - 9月12日，生意社聚丙烯现货价报收7106.67元/吨（ -0.09%），PP基差收194元/吨（ +41），基差走阔，9 - 1月差 -126元/吨（ -14），月差走缩 [55] 重点数据跟踪 - 月差 - 1 - 5月差2025/09/12为 -23元/吨，变动值 -8；5 - 9月差为149元/吨，变动值22；9 - 1月差为 -126元/吨，变动值 -14 [64] 重点数据跟踪 - 成本 - 本周WTI原油报收62.11美元/桶，较上周 +0.14美元/桶，布伦特原油报收66.88美元/桶，较上周 +1.21美元/桶，无烟煤长江港口报价为1050元/吨（ -30） [66] 重点数据跟踪 - 利润 - 油制PP利润为 -322.17元/吨，较上周 +67.84元/吨，煤制PP利润为490.20元/吨，较上周 -23.73元/吨 [70] 重点数据跟踪 - 供应 - 本周中国PP石化企业开工率76.83%，较上周 -3.08个百分点 [73] - PP粒料周度产量达到78.67万吨，周环比 -3.35%，PP粉料周度产量达到5.99万吨，周环比 -10.87% [73] 重点数据跟踪 - 检修统计 - 多家企业生产线停车检修，部分开车时间待定，如齐鲁石化单线自2025年1月6日停车 [77] 重点数据跟踪 - 需求 - 本周下游平均开工率50.86%（ +0.63），塑编开工率43.10%（ +0.40），BOPP开工率61.55%（ +0.12%），注塑开工率58.06%（ +0.08%），管材开工率36.67%（ +0.17%） [79] 重点数据跟踪 - 进出口利润 - 本周聚丙烯进口利润 -500.86美元/吨，相比上周 +83.04美元/吨，出口利润 -3.60美元/吨，相比上周 -2.40美元/吨 [84] 重点数据跟踪 - 库存 - 本周聚丙烯国内库存57.51万吨（ -1.17%）；两油库存环比 -0.99%；贸易商库存环比 +4.97%；港口库存环比 +0.68% [88] - 本周塑编大型企业成品库存为1026.30吨，环比 +12.30%，BOPP原料库存9.52天，环比 +6.25% [92] 重点数据跟踪 - 仓单 - 9月12日，聚丙烯仓单数量为13706手，较上周 -43手 [96]