文章核心观点 - 中国工业和信息化部正式公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着中国智能网联汽车准入和上路通行试点正式进入上路通行试点阶段，行业正从技术验证转向量产应用 [1][15][17] 试点车型与功能 - 获批的两款车型均为纯电动轿车，分别是长安牌SC7000AARBEV型和极狐牌BJ7001A61NBEV型 [7] - 长安车型在重庆试点，功能为在交通拥堵环境下实现高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶，适用路段包括重庆市内环快速路、新内环快速路及渝都大道等的部分路段，最高车速限制为50km/h [7] - 极狐车型在北京试点，功能为实现高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶，适用路段包括北京市京台高速、机场北线高速及大兴机场高速等的部分路段，最高车速限制为80km/h [7] 试点城市选择原因 - 选择北京和重庆作为试点城市是出于安全优先、稳步推进的考虑 [7] - 两地具备数据积累和场景优势，重庆交通地形复杂，北京交通场景丰富，能够测试自动驾驶系统在不同环境下的适应性 [7] 准入审核与安全考量 - 工信部联合相关部门对试点生产企业的研发、测试及应急保障能力进行了全方位考核 [11] - 组织第三方测试机构及专家，针对试点车型的预期功能安全、网络安全等风险开展了系统性测试 [11] - 同步验证了试点依托城市的管理能力及相应应急保障能力，在此基础上择优确定了两家联合体通过首批准入试点 [11] - 试点强调“附条件”准入，将允许开启自动驾驶功能的路段限定在典型、低风险场景中，以安全有序推进技术落地 [15] L3级自动驾驶的定义与责任 - L3级为有条件自动驾驶，允许在特定条件和场景下，由系统充当“临时司机”独立完成驾驶任务 [11] - 驾驶员在L3级自动驾驶状态下仍需保持注意力，准备随时接管车辆，不能完全依赖智能系统，驾驶人才是最终责任主体 [12] 当前试点模式与未来展望 - 目前试点车型面向营运车辆经营者，仅限试点使用单位运营，个人消费者尚不能直接购买，但可通过打车方式体验自动驾驶功能 [15] - 随着试点深化及行业对安全风险认识的提升，相关限制条款后续或将逐步放宽，自动驾驶将逐步进入公众日常生活 [15] - 此次发布伴随着人工智能、大模型等技术加速上车，标志着智能网联汽车发展进入新阶段 [15] - 对于整个行业而言，这意味着中国自动驾驶正从技术验证转向量产应用 [17]

（上市仪式现场） 犹记得去年底，小马智行成功登陆美股，轰动一时。而这两个明星自动驾驶项目I PO的背后，联 想之星都是早期支持者。若将范围放大，至今联想之星已收获1 0个I PO，遍布在科技和医疗各个 细分领域。"从成立的第一天起，我们就坚持做科技成果产业化。"联想之星总裁、主管合伙人王 明耀回忆。放眼中国早期科技投资江湖，这样的身影令人印象深刻。 李泽湘教授又一个IPO 天使轮投资故事 回顾希迪智驾的成长历程，李泽湘教授无疑是当中的关键人物。 这位香港科技大学教授，开创了"导师+学生"的天使投资模式，出资鼓励学生们学以致用，培育 和 孵 化 了 百 余 家 硬 科 技 公 司 。 其 中 ， 李 泽 湘 联 合 一 众 学 者 发 起 的 东 莞 松 山 湖 国 际 机 器 人 产 业 基 地，后来涌现出海柔创新、库犸科技、云鲸等明星机器人公司，一度掀起VC出差东莞找项目的 热潮。 "我们是最早一批去松山湖挖项目的投资人。"王明耀回忆。自成立以来，联想之星致力于发现和 培养科技创业人才，孵化科技创业企业，推动科技成果产业化的使命，这与李泽湘教授的理念不 谋而合。2 0 1 6年底，联想之星参与海柔创新天使轮 ...

宏观研究 - 核心观点：2025年1-11月财政收支呈现“紧平衡”状态，收入增长温和制约支出，但支出结构更趋精准有效，向民生保障和科技创新倾斜。展望2026年，预计将实施更加积极的财政政策并“主动靠前发力”，狭义财政赤字率或在4%左右 [4] - 狭义财政收入：2025年1-11月，全国一般公共预算收入同比增长0.8%，11月当月收入同比持平，增速创下半年新低。主要分项中，个人所得税和增值税表现不错，但企业所得税同比增速转负，消费税增速在低基数下回落，出口退税降幅明显 [1] - 狭义财政支出：2025年1-11月，全国一般公共预算支出同比增长1.4%，11月当月同比增速为-3.7%，较10月的-9.8%降幅收窄，但整体增速仍处低位。支出结构有保有压，卫生健康、科技、节能环保等领域支出增速领先，而社保就业、城乡社区、农林水等支出负增长 [2] - 政府性基金收支：2025年1-11月，全国政府性基金预算收入同比下降4.9%，11月当月同比降幅达15.8%，主要与房地产市场调整加速有关。同期，政府性基金预算支出同比增长13.7%，11月当月同比增速为2.8%，较10月的-38.2%明显回升，主要得益于中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元，其中新增2000亿元专项债券额度用于支持部分省份投资建设 [3] 军工行业（中航机载） - 核心观点：中航机载拟收购航投誉华以完善航空机载产业链布局，强化协同效应，此举有望与主业形成双轮驱动，打开新的成长空间 [4][7] - 收购方案：中航机载拟以2.02亿元收购航空投资持有的航投誉华59.1816%合伙份额，交易后将实现控股。标的资产100%份额估值为3.42亿元，交易构成关联交易但定价被认定为公允 [7] - 标的公司情况：航投誉华持有5家机载产业链核心企业股权，包括：聚焦工业自动化伺服系统的南京伺服、专攻航空电子高可靠芯片的翔腾微、布局近程探测与测试仿真的无锡雷华、聚焦工业互联终端的上海埃威、深耕智能感知与控制的凯天电子。这些公司将助力中航机载补齐产业链短板 [7] - 公司经营与展望：2025年前三季度，公司营业收入微增1.25%至167.74亿元，净利润因信用减值损失同比下滑17.73%，但毛利率提升、研发投入加码及费用优化体现了主业韧性。长期看，主业与收购形成的双轮驱动有望支撑其成长潜力 [8] 传播文化行业（IP趣玩食品） - 核心观点：在情绪消费趋势下，中国IP趣玩食品行业快速增长，其核心竞争力在于供应链管控及IP运营能力，目前市场格局分散，龙头公司份额为7.6% [5][11][12] - 行业定义与优势：IP趣玩食品是“IP+食品+IP赠品”的结合体，形式包括收藏卡、贴纸、徽章、手办等。相比普通IP食品，它能通过限量赠品提升溢价；相比IP玩具，则具有单价低、消费频次高的优势 [9] - 市场规模与驱动因素：中国IP食品市场规模从2020年的181亿元增长至2024年的354亿元，年复合增长率达18.2%。其中，IP趣玩食品市场规模从2020年的56亿元增长至2024年的115亿元，年复合增长率达19.6%。增长驱动力来自需求侧年轻一代情绪消费需求提升，以及供给侧中国成熟的零食产业链和量贩渠道的崛起 [10] - 竞争格局与壁垒：2024年行业龙头金添动漫市场份额为7.6%，格局分散。行业核心壁垒在于供应链管控能力（因零食产品本身差异化低）和IP运营能力（IP赠品是差异化和获取溢价的关键，单赠品成本不到1元，却能使同等零食产品定价提升2-3倍） [11][12] 计算机行业（AI大模型） - 核心观点：GPT-5.2系列的发布标志着大模型能力进入规模化经济生产新阶段，将驱动AI产业竞争焦点从底层模型向场景应用、企业服务及人机协同工作流等落地环节转移 [16] - 模型性能突破：GPT-5.2在ARC-AGI-2测试中获得52.9%的分数，较GPT-5.1的17.6%提升近三倍。在覆盖44个真实职业场景的GDPval基准测试中，GPT-5.2 Thinking在70.9%的任务上胜过或打平行业专家，GPT-5.2 Pro达到74.1%，首次在综合性知识工作评估中整体达到人类顶尖水平。在投行财务建模等专业任务中，平均得分从59.1%提升至68.4% [17] - 多模态与长上下文能力：在SWE-Bench Pro评测中取得55.6%的SOTA成绩。长上下文处理能力实现质的飞跃，在256K token长度的“多针检索”测试中准确率接近100%（GPT-5.1仅为30%）。视觉理解方面，在科学图表问答与GUI界面理解上的错误率较前代降低近半 [18] - 企业级应用优化：GPT-5.2在多轮复杂工具调用测试（Tau2-bench）中取得98.7%的高分，展现了强大的端到端任务执行能力。API虽提价约40%，但官方强调token效率提升可使总成本可控 [19] 机械行业（工业气体） - 核心观点：液氩价格延续上涨趋势，稀有气体价格周均价环比持平；中国工业气体周度开工负荷率环比上行；杭氧股份中标BEST低温分配阀箱项目 [20] - 价格数据：截至2025年12月11日当周，液氩均价为949元/吨，环比上涨3.94%，同比上涨52.84%。液氧均价372元/吨，环比下跌2.87%；液氮均价388元/吨，环比下跌0.78%。管束高纯氦气、瓶装高纯氦气、氙气、氪气、氖气等稀有气体周均价环比均持平 [21] - 行业负荷：截至2025年12月10日，中国工业气体周度开工负荷率平均值为70.28%，环比上升1.28个百分点 [22] - 公司动态：杭氧集团成功中标聚变新能（安徽）有限公司的BEST（紧凑型聚变能实验装置）低温系统低温分配阀箱项目，包含7套低温分配阀箱 [22] 旅游行业（三峡旅游） - 核心观点：三峡旅游依托“两坝一峡”核心资源，客流基础稳健，规划中的长江三峡省际度假游轮项目有望实现从观光向度假升级，成为新的增长极，带动盈利与估值中枢上移 [27] - 公司经营：2025年上半年，公司旅游综合业务营收2.86亿元，同比增长20.20%；游船接待125.25万人，同比增长10.96%，创历史新高。增长得益于品牌宣传、产品线路推介、新增产品以及运力增加 [28] - 行业政策：长江干线省际客船运输市场延续从严准入与总量控制政策，除兼并重组外暂停新增运输企业，运力扩张以“退三建一”为核心约束，更多体现为结构升级，强化了供给侧约束 [29] - 增长项目：公司规划建造运营4艘大型省际度假型游轮，首批两艘预计于2026年6月与12月投运，后续两艘计划2028年6月交付。新船采用混合动力，有望在供给受控背景下提升增量运力的稀缺性与盈利弹性 [29] 非银金融行业（中金公司） - 核心观点：中金公司公布换股吸收合并东兴证券、信达证券预案，此举有望显著提升其综合实力，扩大客户基础并提升资产效率，加速一流投行建设 [30] - 交易方案：中金证券A股换股价为36.91元（对应2025年第三季度静态市净率1.83倍），东兴证券换股价为16.14元（在均价基础上溢价26%，对应市净率1.76倍），信达证券换股价为19.15元（对应市净率3.05倍）。换股后中央汇金将直接持股24.44% [31] - 协同效应：以2025年第三季度数据计算，整合后公司综合实力有望从行业第8名提升至第3-4名。合并后净营收、归母净利润、总资产、净资产分别位于行业第3、6、4、4名。自营收入有望提升至第3名，且并购后资本利用效率有望提升（中金公司杠杆率5.4倍，高于东兴证券的3.2倍和信达证券的3.8倍）。经纪业务有望通过东兴证券在福建、信达证券在辽宁的营业部网络完善区域布局 [32] 食品饮料行业（农夫山泉） - 核心观点：受益于饮料旺季旺销、去年同期低基数以及主要原材料聚酯瓶片价格下行，预计公司下半年营收增长加速，全年营收增速保持在15%以上，并对盈利表现保持信心 [36][37] - 营收展望：2025年上半年营收同比增长15.6%（2024年上半年同比增长8.36%）。考虑到2024年下半年营收同比下滑6.67%的低基数，以及饮料旺季（集中在第三季度）旺销的特点，预计2025年下半年增长表现有望继续加速 [36] - 成本与费用：主要原材料聚酯瓶片价格在2025年下半年（截至12月17日）同比下滑11.24%，环比下滑3.73%，有利于毛利率表现。此外，2024年下半年为巴黎奥运会东方树叶品牌宣传的一次性销售费用投入在2025年下半年不再发生，有利于盈利 [37] - 关联交易：2026-2028年向养生堂集团采购的关联交易金额上限分别为4.345亿元、5.285亿元、6.295亿元。若以2025年前10个月实际发生的3.228亿元计算，2026年上限金额同比增速为34.60%，反映出部分产品未来需求的潜力 [38] 电子行业（海光信息） - 核心观点：公司是国内领先的高端处理器厂商，曙光X640产品或可实现国产算力卡在训练场景的落地，海光DCU芯片正加速在油气、电力、通信等多应用场景拓展 [39][40] - 产品性能：曙光X640基于高密架构实现单机柜640卡超高速总线互连，算力密度较业内其他超节点最大提升20倍。其通过30天以上长稳运行可靠性验证，具备十万卡级超大规模集群拓展部署能力，或可弥补国产芯片单卡性能不足，加速在大模型训练场景的突破 [40] - 应用落地：海光DCU芯片已在多个领域落地：在油气领域支撑勘探、炼化等AI场景；在电力领域服务于风、光、储等多源能源的集中监测与智能调度；在通信领域与三大运营商联合构建算力基座 [40] 电子行业（安靠技术） - 核心观点：安靠技术作为全球头部OSAT（外包半导体封装测试）厂商，将受益于AI驱动的高性能计算需求增长和汽车电子业务的“长坡厚雪”，估值具备上修弹性 [52] - 财务与业务：公司每股收益过去十年复合增速为10%，高于营收复合增速7.3%。2021年开启分红以来，现金分红规模从最初的5100万美元迅速攀升至最近12个月的1.82亿美元。公司已形成覆盖主流异构集成需求的先进封装产品谱系，包括高密度扇出（HDFO）平台和S-Connect（HDFO+Bridge Die）方案 [52][53] - 增长动力：公司新增2.5D封装产能上线，专门用于高性能计算芯片的硅中介层集成封装，可支持HBM高带宽存储堆叠。未来在汽车电子和高性能计算上的发力有望提升产品组合利润率，成为驱动业绩超越行业平均的重要引擎 [54] 汽车与智能驾驶行业 - 核心观点：工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3自动驾驶从测试迈向商业化应用，将带动产业链智能化渗透率提升，并为L4级自动驾驶发展带来曙光 [55][56] - 政策与事件：工业和信息化部附条件许可全国首批两款L3级自动驾驶车型，分别为长安牌和极狐牌纯电动轿车，并对行驶路段、时速和使用主体附加了限制条件 [55] - 产业链影响：L3落地将带动智能化检测需求大幅提升，感知层需要更多激光雷达、毫米波雷达等传感器，决策层对高算力智驾芯片需求显著提升，执行层中线控转向迎来新机遇 [56] - 未来展望：物流无人车（Robovan）正拓展至更广阔的城市配送市场，预计2030年市场空间达657.5亿元。矿山无人驾驶（Robotruck）商业模型已跑通，预计2030年市场规模超300亿元，行业进入规模化应用阶段 [56][58] 金融工程 - 核心观点：截至2025年12月12日，全市场固收+基金规模为21722.64亿元，产品数量1148只。大类资产配置模型当前宏观环境预测为“Inflation”，行业ETF轮动策略建议关注有色金属、银行、证券、基建工程、新能源车电池等行业ETF [42][44] - 固收+产品跟踪：全市场固收+基金规模21722.64亿元，产品1148只，其中20只产品上周净值创历史新高。上周各类型基金业绩中位数表现分化，保守型、稳健型、激进型基金中位数收益分别为0.06%、0.04%、0.00% [42][43] - 策略表现：2025年12月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：南方中证申万有色金属ETF，华宝中证银行ETF，国泰中证全指证券公司ETF，广发中证基建工程ETF，广发国证新能源车电池ETF。该策略组合上周收益-0.72%，12月累计收益0.44% [44] 国别研究（泰国） - 核心观点：泰国经济长期依赖制造业和旅游业，但目前两者均陷入附加值偏低的困境，产业升级停滞，经济增速放缓，政府正推出多项政策寻求破局 [48] - 经济结构：泰国服务业增加值占GDP比重接近6成，旅游业对GDP的贡献接近20%。制造业是第二产业重心，聚焦汽车和电子，泰国是东南亚地区最大的汽车生产国和出口国 [48] - 当前挑战：疫情后旅游业仅恢复至八成，且服务贸易限制程度较高。制造业长期依赖低成本劳动力，停留在组装加工环节，对外依赖度高，未能向高附加值升级 [48] - 中企角色：中国企业在泰国的直接投资不断扩大，尤其在电子电气和电动汽车等领域布局深化 [49] 产业观察（具身智能与智能汽车） - 核心观点：具身智能产业动态频繁，包括人形机器人订单、融资、新品发布等；智能汽车领域新势力交付量亮眼，无人驾驶物流车合作与落地加速 [50][51] - 具身智能动态：松延动力获1000台人形机器人订单；众擎机器人完成10亿元A1+及A2轮融资；智元宣布第5000台通用具身机器人正式下线；星尘智能、灵初智能、地平线等公司发布新品或模型 [50][51] - 智能汽车动态：2025年11月新势力交付量前三名为鸿蒙智行（81864辆）、零跑（70327辆）、小米（40000+辆）。九识智能与江铃改装、广州公交、宇通商用车签署战略合作协议，推动Robovan无人车生态落地。希迪智驾启动全球招股，定价263港元/股 [51]

上周晚高峰堵在机场北线，L2级辅助驾驶帮忙跟着车，但眼睛得一直盯着，他的手臂僵了一路。刘磊想起手机里刷到的工信部许可两款L3级自动驾驶车型 产品的新闻，屏幕上"特定场景解放双手"的描述让他忍不住多看了两眼。"要是能在拥堵的高速上真正松开方向盘，哪怕只是让我活动下胳膊，都是奢望成 真了。"他心里想。 刘磊的期盼，正是中国数千万L2级辅助驾驶车主的共同心声。按乘联分会近年乘用车销量数据估算，结合中国L2级辅助驾驶超50%的全球第一普及率，仅 近三年累计售出的7000余万辆乘用车中，就有超3500万辆搭载该功能。这意味着，每两辆行驶在道路上的新车里，就有一辆能提供基础辅助驾驶服务。但正 如刘磊的体验，L2级始终处于"辅助"范畴，驾驶员需承担全部责任，所谓的"解放"始终带着束缚。 图片来源：视觉中国 12月15日，这份束缚迎来被打破的关键节点——工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安深蓝、北汽极狐各有一款纯电 动轿车入选，分别在北京、重庆的指定区域开启上路试点。 每经记者｜刘曦 每经编辑｜裴健如 周二早高峰的北京京台高速，阳光刚穿透薄雾，刘磊（化名）的手指已经在方向盘上搭了23分钟。他每 ...

转自：新华财经 新华财经北京12月19日电 近日，主线科技（北京）股份有限公司（以下简称"主线科技"）正式向港交所主板递交上市申请，国泰君安国 际为独家保荐人。 作为国内L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商龙头，主线科技已持续交付智能卡车、智能终端等产品。值得关注的是，公司2022年至今 累计亏损超过6亿元。 此次赴港IPO，主线科技拟募资用于持续提升研发能力、市场拓展及产品品牌生态构建等。 L4级自动驾驶卡车龙头 近年来亏损幅度收窄 主线科技成立于2017年，是一家L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商。公司以自主研发的自动驾驶系统为核心，构建了"车-端-云"一体 化的产品生态系统，为物流运输全场景提供全栈解决方案。 主线科技的解决方案包含三大核心产品： AiTruck（智能卡车）、AiBox（智能终端）和AiCloud（智能云服务），为物流枢纽、公路物 流、城市交通三大场景提供端到端自动驾驶方案。截至最后实际可行日期，公司已累计交付830辆AiTruck及349套AiBox，并获得821套 AiTruck及920套AiBox的意向订单。 据弗若斯特沙利文资料，按2024 年产品销售收入计，主线科技是封闭道路场景 ...

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 时隔三个月，14天逆回购工具再次启用。12月18日，央行在公开市场开展883亿元7天期逆回购操作，利 率维持在1.40%，并同步进行1000亿元14天期逆回购操作，当日有1186亿元逆回购到期。分析认为，这 体现出当前市场资金面处于较为宽松的态势，这也是央行通过持续注入市场流动性等举措对冲潜在收紧 风险后的结果。 特朗普行政令确认2028年登月目标并取消国家太空委员会 美国总统特朗普周四签署一项行政命令，将"在2028年前让人类重返月球"写入美国国家太空政策，并对 相关政策体系作出调整。行政令取消白宫国家太空委员会，其职能将并入由总统首席科学顾问主导的政 策协调机制。文件同时强调加强太空安全、支持商业航天发展，并重申美国在全球太空竞争中保持领先 地位的目标。 全国流感病毒检测阳性率下降 中国疾控中心最新监测数据显示，2025年第50周（2025年12月8日至12月14日）北方省份流感病毒检测 阳性率延续上一周的下降趋势；南方部分省份流感病毒检测阳性率也出现下降。中国疾控中心病毒病所 研究员王大燕表示，达到峰值后，下降到较低流行水平一般还需 ...

年末欢聚，共启新程！ 设计 | 甄 尤 美 撰文 | 杜 咏 芳 编辑 | 黄 大 路 如果说自动驾驶是一场漫长的技术马拉松，那Waymo和特斯拉绝对是赛道上最惹眼的"领跑双雄"。 2025年12月第三周，两家巨头接连甩出重磅动作，瞬间点燃了整个行业的热度。 12月17日，来自Alphabet旗下的自动驾驶巨头Waymo传出融资捷报。 据知情人士透露，Waymo正与投资者洽谈新一轮融资，计划由母公司领投150亿至200亿美元，一旦融资落地，公司估值将一举突破1000亿美元大 关。 这一估值较2024年10月上一轮融资时的450亿美元实现翻倍增长，不仅彰显出Alphabet对Waymo的持续战略押注，更印证了其作为全球顶尖自动驾 驶平台的地位日益稳固。 尽管目前谈判尚处初步阶段，具体条款未最终敲定，但此次拟议融资的规模，已然跻身自动驾驶领域有史以来最大的私募融资行列。 而就在两天前，12月15日，特斯拉则上演了一出"低调突袭"。 社交媒体平台X上，一位网名为Mandablorian的特斯拉粉丝率先放出一段视频：一辆黑色Model Y在奥斯汀街头平稳穿梭，驾驶座上空无一人。这 段画面迅速在特斯拉粉丝圈炸开了锅。 ...

（记者 张明双） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司和前装软件提供商易诚高科签署了战略合作协 议，并成为其股东。 双方正在共同探索打造新的AI智能终端，为ADAS（高级驾驶辅助）、自动驾 驶、V2X（车路协同）等领域提供支撑，共同服务于自动驾驶场景。请问现在都和哪些车企有合作 ， 有哪些实质性的进展？ 移为通信（300590.SZ）12月18日在投资者互动平台表示，公司现有产品CV系列深度融合先进AI算法核 心能力，集成ADAS（高级驾驶辅助）、DMS（驾驶员监测）、BSD（盲区检测）等智能预警系统，具 有高级辅助驾驶功能，荣获IoT Evolution World与技术传播公司TMC联合评选的2025 IoT Evolution资产 追踪奖，公司会持续聚焦技术研发与创新，强化核心竞争优势，积极开拓新业务赛道与应用场景。 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][6][7][8][9][10][12][13][14][15][16][17][19][20][21][22][23][24][25][26][27][29] 报告的核心观点 * 工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入，标志着L3自动驾驶从测试阶段正式迈向商业化应用阶段 [1][3][16] * L3落地将带动汽车智能化渗透率快速提升，产业链在智能化检测、感知层、决策层、执行层等多个环节受益 [3][19] * L3是通往L4的过渡阶段，2026年将成为自动驾驶元年，L4在Robovan（城市配送）和Robotruck（矿山运输）等特定场景已率先跑通商业化模型 [4][20] 根据相关目录分别进行总结 1. 工信部公布首批两款 L3 级自动驾驶车型产品准入许可 * 2025年12月15日，工信部附条件许可全国首批两款L3级有条件自动驾驶车型产品准入 [1][10] * 获准入车型为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车 [2][15] * 长安车型功能限于重庆市部分快速路，最高车速50km/h；极狐车型功能限于北京市部分高速路，最高车速80km/h [2][15] * L3与L2的核心区别在于，L3级系统在特定条件下成为驾驶主导者，驾驶员角色转为监督者 [12] 2. 吹响 L3 的号角，产业链受益智能化渗透率提升 * L3准入是商业化应用的第一步，此前经历了政策发布（2023年11月）、路测牌照发放（2023年12月）和试点名单公布（2024年6月）等多阶段铺垫 [3][16] * 法规推动下，智能化渗透率有望快速提升，中国市场乘用车前装标配NOA搭载率已从2024年末的约10%提升至2025年8月的28.21% [17] * **产业链受益方向**： * **智能化检测**：L3复杂度提升导致测试验证需求和工作量激增，驱动检测服务价值量提升 [19] * **感知层**：L3对激光雷达、毫米波雷达等高精度传感器的数量需求提升 [3][19] * **决策层**：L3对高算力智驾芯片需求显著提升，特斯拉、英伟达、地平线、黑芝麻等为主要参与者 [19] * **执行层**：方向盘解耦趋势下，线控转向技术迎来新机遇 [3][19] 3. 迎来 L4 的曙光，2026 将成为自动驾驶元年 * L3可能是短暂过渡期，其实现意味着全面L4时代临近，2026年被视为自动驾驶元年 [4][20] * L4在多个细分场景的商业化路径已逐渐清晰 [20] 3.1. Robovan：拓展城市配送场景，快速提升车队规模 * 物流无人车从快递末端配送拓展至快消、异地电商、本地生鲜等更广阔的城市配送市场，市场规模远大于单一快递场景 [4][21] * 预计2030年物流无人车市场空间达657.5亿元，其中车辆销售240亿元，运营服务417.5亿元 [4][22] * 使用无人车替换微型面包车，单票降本幅度预计达51.7%，企业累计销量达4万辆时可实现盈利 [22] * 市场参与者主要包括：九识智能、新石器、白犀牛等无人驾驶企业；菜鸟、京东、美团等物流平台企业；以及德赛西威、MINIEYE等新进入的乘用车领域玩家 [4][23] 3.2. Robotruck：矿山封闭场景走在商业化前列 * 矿山环境封闭、结构化，是L4自动驾驶最优场景之一，能解决安全、成本与效率痛点 [4][25] * 预计中国矿山无人驾驶市场规模2030年超300亿元，2024-2030年复合增长率57.4%；全球市场规模2030年达81亿美元 [26] * 商业模式包括运输运营和解决方案两种，后者已跑通，以矿用宽体车为例，无人驾驶改造后单车生命周期年均效益25万元，改造费用2年回本 [26] * 易控智驾、希迪智驾、踏歌智行、中科慧拓等初创企业走在商业化前列，其中易控智驾2024年营收9.86亿元，同比增长264% [4][27]

从"允许练习"，到"允许上路"，汽车产业离真正的自动驾驶再近一步。12月15日，工信部公布国内首批 L3级有条件自动驾驶车型准入许可，涉及两家车企两款车型。 安全是汽车智能化发展的前提，效率不能完全放手给算法。在政策约束之下，安全和效率永远不能二选 一。 而L3级有条件自动驾驶车型准入许可，无疑让消费者的无人车所有权更进了一步。如长安汽车所言， 预计2026年一季度进行上路通行试点应用。在国家相关法规及政策正式发布实施后，将开始面向C端用 户的产品准入和市场投放。 人工智能正在潜移默化地影响几乎所有行业，大模型、机器人风头正盛，自动驾驶无疑也是进展最为迅 速的垂类领域之一。 自动驾驶的体验是多元的、递进的，而解放双手、交给机器（汽车）的终极梦想，就是在这样一步步探 索中实现。整个过程中有技术的涌现、有爆款的闪现，也离不开政策的审慎。 匹配新能源汽车、智慧城市、智慧交通等具体场景，自动驾驶不仅成为企业必争之地，也已经在各个维 度渗透到普通人的生活。 不可避免的是，由于自动驾驶创新的主体是以盈利为目的的市场化企业，在展示新成果俘获新用户的道 路上，它们或多或少难以抵挡"夸大其词"的诱惑，夸大其词又往往与安全和理性 ...