产品发布 - 北京时间9月10日凌晨苹果发布iPhone 17系列、AirPods Pro 3及Apple Watch Series 11产品 [1] - iPhone Air机型、手表血压检测、耳机AI实时翻译功能为本次新品核心亮点 [1] 硬件创新与AI升级 - iPhone在硬件创新+AI升级下迎来较强换机动能 [1] - 2026年有望发布首款折叠屏机型 2027年预计推出20周年纪念款机型和2代折叠屏机型 [1] 出货量预测 - 预计2026年iPhone出货量达2.4亿-2.5亿部 [1] - 预计2027年iPhone出货量达2.60+亿部重回上行通道 [1] 投资关注领域 - 看好2025-2027年苹果硬件创新周期和后续AI进展 [1] - 建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩同时卡位折叠屏、AI服务器、机器人等新领域的公司 [1]

新股申购 - 昊创瑞通申购代码301668 发行价21元/股 申购上限0.65万股 [1] 宏观经济政策 - 国家发改委强调下半年坚持稳中求进工作总基调 统筹推动物价水平合理回升、社会就业大局稳定与经济增长 [3] - 8月CPI同比下降0.4% 核心CPI同比上涨0.9% PPI同比下降2.9%且降幅收窄0.7个百分点 [4] - 六部门联合开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动 重点打击非法牟利和虚假宣传等行为 [4] 产业发展动态 - 我国油气与铀矿实现重大找矿突破 石油稳产2亿吨 天然气产量突破2400亿立方米 [5] - 第四届全球数字贸易博览会将于9月11日举行新闻发布会 [5] - 招商证券推荐三梯队投资方向：信息技术/优势制造/资源品、困境反转领域、现金流优势领域 [8] - 银河证券看好AI驱动电子行业 预计2026年折叠屏市场复苏 AR眼镜有望成为下一代主流计算终端 [8] 重点公司动向 - 比亚迪高管及核心人员合计增持5232.78万元A股股份 [7] - 豪恩汽电与英伟达合作开发的域控产品仍处开发阶段未形成收入 [7] - 金风科技拟投资约189.2亿元建设风电制氢氨醇项目 [7] - 华菱钢铁股东信泰人寿增持6908.62万股并计划继续增持1%-2% [7] - 东阳光拟与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权 [7] - 贝达药业计划发行H股股票并在香港联交所上市 [7]

产品发布与创新 - 苹果发布四款新iPhone机型：iPhone 17、iPhone Air、iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max，价格从5999元起，最高达17999元 [1] - iPhone Air取代Plus版本，厚度仅5.6毫米，是苹果史上最薄iPhone，采用单摄设计、全面eSIM化（目前仅中国联通支持），搭载A19 Pro芯片、自研调制解调器C1X、无线网络芯片N1以及Center Stage前置摄像头 [1][5] - iPhone 17标准版搭载A19芯片，配备4800万像素融合式双摄与120Hz自适应刷新率屏幕；iPhone 17 Pro/Max影像系统大幅升级，新增200毫米长焦镜头和更大尺寸传感器，光学变焦范围达16倍，首次引入VC均热板散热 [6] 战略与产品线调整 - iPhone Air是苹果策略性新品类，承担三大关键功能：战略试验田（测试超薄组件、能耗管理技术和芯片，为折叠机奠定基础）、高端Pro系列补充（强化高端品牌形象并提供差异化选择）、利润优化（平衡销量与盈利能力，捕获发达和新兴市场需求） [3][6] - Omdia预估iPhone Air首年出货量1000万台，若成功上量将为明年折叠机提供所需生产规模 [3] - 苹果产品线扩展借鉴Mac成功经验，Air系列作为Pro系列的补充，形成独特且具有吸引力的产品层级 [5] 可穿戴设备更新 - Apple Watch Ultra 3拥有更大屏幕和更长续航，定位户外与专业运动；Apple Watch Series 11设计更轻薄，支持血压提醒和睡眠评分功能；Watch SE 3进一步补全健康监测能力 [7] - AirPods Pro 3降噪和健康功能增强，支持心率监测和实时翻译（需配合有AI功能的iPhone） [7] - Apple Watch业务累计营收突破1000亿美元，但过去七个季度连续下滑；华为在2025年第二季度跃居中国市场第一，苹果借新品发布预计手表业务将重返增长 [7] 自研芯片与生态布局 - 手机、手表等终端体系搭载更多自研芯片（如A19 Pro、C1X、N1），表明苹果在关键零部件上战略加码 [10] - 苹果通过稳定产品节奏和软硬件结合生态维持长期大规模体量和现金流，产品扩展围绕操作系统和生态迁移复用，形成规模效应 [10][11] - 盈利模型清晰：尺寸扩展（标准版、Plus、Max等满足不同群体，边际成本低但溢价高）、性能增强（自研A系列芯片利润率高且掌控力强）、系列化分层（Pro、Max、Air区隔满足市场需求） [11] AI与市场竞争 - 苹果未将AI功能放在突出位置，AI功能推出缓慢造成用户采用差距，部分用户推迟升级；在中国市场，苹果占据约40%具备AI功能的智能手机份额，但缺乏内置"Apple Intelligence"功能，驱使用户使用豆包等第三方应用 [8] - 全球智能手机市场进入存量竞争阶段，用户换机周期延长，出货量增长乏力；高端手机市场同比增长8%，创上半年历史新高，贡献全球智能手机营收60%以上 [14] - 苹果在高端市场份额达62%，但份额有所回落；在中国市场，2025年Q2苹果出货约1010万部，市场份额15%，同比下降1个百分点，位列第五；华为以1220万部出货重回中国市场第一 [15] - 苹果2025财年第三季度大中华区营收153.69亿美元，同比增长4%，中国市场有所回暖；但预计第四季度销量可能面临个位数下跌，因iPhone 16系列降价提前释放换机需求、17系列价格可能小幅上涨、竞品旗舰同期上市加剧竞争 [15][16] 未来产品规划 - 预计苹果明年推出折叠手机，2026年折叠iPhone出货量达800万-1000万台，2027年有望增长至2500万台；苹果对折叠产品研发已久，除手机外可能有平板等形态 [10] - 苹果一贯选择在市场成熟、生态完善后才入局折叠屏，一旦推出往往能迅速攫取行业利润 [10]

核心观点 - iPhone17系列将带来超薄设计 AI原生交互 eSIM全面普及等颠覆性升级 中国供应链企业已提前出现股价走强和招工热潮 [2] - 苹果正进入第四个关键产品大改款周期 未来三年产品线将迎来AI功能深度融入 折叠形态探索 硬件结构重构等大规模革新 [6] - 从资本市场狂热 消费电子换机预期 到产业工厂车间繁忙 苹果新品发布前的"三重奏"已经全面显现 [8] 资本市场表现 - A股苹果产业链整体走强 工业富联 科森科技 恒宝股份 领益智造等涨幅居前 [3] - 十余家果链公司三季度均接待50家以上机构密集调研 包括工业富联 水晶光电 东山精密 鹏鼎控股 环旭电子等 [3] - 立讯精密拿下iPhone17系列45%整机组装份额 超越富士康成为最大代工厂 [3] - 立讯精密营收规模从2020年925亿元跃升至2024年2688亿元 2024年上半年营业收入1245.03亿元同比增长20.18% 净利润66.44亿元同比增长23.13% [3] - 立讯精密股价自4月触底反弹 截至9月4日报44.39元/股上涨2.71% 总市值达3219亿元 [3] - 蓝思科技今年7月登陆港股 独家供应iPhone17 Pro系列超瓷晶玻璃 歌尔股份筹备"A+H"上市 [4] - 果链代表公司A/H股估值相对偏低 情绪修复空间可期 [4][5] 产品创新预期 - iPhone17周期将推出四款新机型 包括基础款 Pro Pro Max和全新"Air"机型取代"Plus"型号 [6] - 全系列机型配备高刷新率屏幕 芯片和摄像头常规升级 散热性能提升 [6] - 2024年全球智能手机出货量同比增长7%达12.2亿部 实现连续两年下滑后反弹 [6] - 苹果新一轮大改款有望成为高端市场最大驱动力 带动换机潮全面来临 [6] 供应链备战情况 - 富士康招工需求明显增加 用工高峰伴随新机量产临近 [7] - 果链企业工价高于同类工厂 蓝思科技小时工价最高达37元 富士康时薪在23-30元之间 [7] - 富士康为小时工提供差价补贴 补贴期延续至11月30日 [7] - 苹果新品产能备货周期伴随大规模用工潮 成为果链企业新品发布前"必答题" [7]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入236.25亿元，同比增长23.35% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润9.30亿元，同比增长35.94% [2][3] - 扣除股权激励摊销费用后净利润10.73亿元，同比增长53.29% [2][3] - 第二季度营收121.31亿元，同比增长29.91%；净利润3.65亿元，同比增长61.02% [2][3] - 现金分红和股份回购总额4.59亿元，占归母净利润比例49.40% [8] 业务板块表现 - AI终端业务收入208.65亿元，同比增长17.26% [2][3] - 汽车及低空经济业务收入11.83亿元，同比增长38.41%，毛利率提升13.27个百分点 [2][3] - 其他业务收入15.77亿元，同比增长212.98% [2][3] 机器人业务进展 - 与北京人形机器人创新中心、智元机器人、强脑科技等多家企业建立合作 [3] - 掌握伺服电机、减速器、驱动器等执行层核心技术 [4] - 具备模切、冲压、CNC、MIM等12种工艺加工能力 [4] - 摆线针轮减速器获中美日三国发明专利 [4] - 已获得人形机器人结构件、核心零部件及整机组装订单 [4] AI服务器布局 - 提供CDU、液冷模组、空冷散热模组等全系列散热解决方案 [5] - Big MAC散热器在400W-1000W功耗条件下性能优于3D VC产品 [5] - 成为AMD核心供应商 [5] - 与博华芯达合作大功率服务器电源业务 [5] - 与铂科电子成立合资公司主攻服务器电源业务 [5] 折叠屏业务 - 供应钛合金/碳纤维支撑件、VC均热板、转轴模组等核心组件 [6][7] - 为三星Galaxy Z Fold7供应0.1Xmm超薄钛合金支撑件 [6][7] - 实现国内品牌折叠PC碳纤维支撑件量产出货 [7] 战略规划 - 聚焦机器人、服务器、AI眼镜、低空经济等新增长曲线 [8] - 拓展海外市场并提升盈利能力 [8] - 推进精益化、数字化、自动化、绿色化智能制造平台建设 [8]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.06%至9.93元/股 总市值138.70亿元 成交金额8166.80万元 换手率0.60% [1] - 主力资金净流入106.65万元 特大单买入215.18万元(占比2.63%) 卖出346.80万元(占比4.25%) 大单买入1424.09万元(占比17.44%) 卖出1185.82万元(占比14.52%) [1] - 今年以来股价下跌3.40% 近5日下跌4.34% 近20日上涨5.08% 近60日上涨12.08% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近一次3月20日净买入475.95万元 买入总计8191.11万元(占比11.89%) 卖出总计7715.16万元(占比11.20%) [1] 公司基本情况 - 公司成立于1998年1月7日 2010年4月13日上市 总部位于北京市海淀区 [1] - 主营业务为AMOLED新型显示产品的研发、生产、销售和技术服务 [1] - 主营业务收入构成：OLED产品占比96.92% 其他产品或服务占比3.08% [1] 行业属性与股东结构 - 所属申万行业：电子-光学光电子-面板 [2] - 概念板块包括：折叠屏、荣耀概念、中盘、巨量转移概念、股权转让等 [2] - 截至8月20日股东户数6.79万户 较上期增加9.20% 人均流通股20545股 较上期减少8.43% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入41.21亿元 同比增长4.79% [2] - 2025年上半年归母净利润-10.62亿元 亏损同比收窄9.74% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现5323.84万元 近三年累计派现0元 [3] - 截至2025年6月30日 香港中央结算有限公司为第九大流通股东 持股823.11万股 较上期增加17.35万股 [3]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价上涨2.19%至9.78元/股 成交额1.27亿元 换手率0.53% 总市值240.37亿元 [1] - 主力资金净流入168.47万元 特大单净卖出247.34万元 大单净买入415.81万元 [1] - 年内股价累计上涨8.31% 近5日下跌4.02% 近20日上涨4.26% 近60日大幅上涨23.64% [2] 公司基本面概况 - 2025年上半年营业收入174.75亿元 同比增长9.93% 归母净利润2.06亿元 同比大幅增长142.07% [2] - 主营业务收入构成中显示屏及显示模组占比99.05% 其他业务仅占0.95% [2] - 公司聚焦移动智能终端显示 车载显示及医疗工控增值三大业务领域 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东总户数6.83万户 较上期增加1.12% 人均流通股35,984股 较上期减少1.11% [2] - 香港中央结算有限公司位列第七大流通股东 持股5495.72万股 较上期减持581.91万股 [3] - A股上市后累计派现14.29亿元 但近三年未实施分红 [3] 行业属性与业务定位 - 所属申万行业为电子-光学光电子-面板板块 [2] - 概念板块覆盖虚拟现实 柔性电子 MLED 折叠屏 OLED等前沿显示技术领域 [2]

公司概况与竞争优势 - 深耕半导体显示设备行业二十余年 经历多种显示技术变革 具备技术融合与产品研发设计能力 [1] - 产品质量性能处于行业前列 拥有长期稳定合作的知名客户 包括大陆汽车电子 博世 京东方 苹果等世界500强企业 [1] - 提供全方位高质量的售前 售中 售后个性化定制化服务 在业内树立良好口碑 [1] 半导体与先进封装布局 - 已凭借半导体IC封装设备切入半导体封测行业 [1] - 在先进封装领域拥有显示驱动芯片键合设备（ILB设备） 采用共晶+倒装芯片键合工艺的高精度高速度设备 [1] - 密切关注行业发展动态和前沿技术趋势 积极把握半导体设备领域发展机遇 [1] 折叠屏设备应用 - 柔性AMOLED贴合类设备已广泛用于国内外知名终端客户手机折叠屏量产 [2] - 与多家智能手机知名品牌制造商保持良好合作 持续开展柔性屏创新性应用合作 [2] - 在三折屏供应链中 贴合类工艺设备已形成销售订单并出货 是折叠屏贴合类设备细分市场领先企业 [2] 新能源设备技术储备 - 持续增加锂电池包蓝膜 固态/半固态电池超声焊接 切叠一体机等设备研发投入 [3] - 运用先进生产工艺和高精度生产方式 迅速实现产品突破并形成销售订单 [3] - 固态电池新工艺涉及的超声波焊接工艺设备已经出货到客户 [3] 钙钛矿设备进展 - 在钙钛矿核心工艺设备上取得突破 已在国内钙钛矿光伏设备领域占据重要地位 [4] - 研发的涂布三件套设备支持2.4米宽幅量产 是国内少数能量产的新型设备 已进入调试阶段即将出货 [4] 海外市场拓展 - 积极开拓海外市场 坚持差异化竞争策略 持续提升核心竞争力 [4] - 积累大陆汽车电子 博世 伟世通 哈曼 法雷奥等世界500强客户资源并建立良好合作关系 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年主营收入6.37亿元同比下降5.34% 归母净利润7310.23万元同比下降34.78% [4] - 2025年第二季度单季度主营收入2.7亿元同比下降16.59% 单季度归母净利润3030.35万元同比下降54.33% [4][5] - 负债率30.44% 财务费用439.56万元 毛利率31.2% [4][5] 机构业绩预测 - 天风证券预测2025年净利润2.23亿元 2026年3.36亿元 2027年4.16亿元 [5] - 东方财富证券预测2025年净利润2.85亿元 2026年3.49亿元 [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营收236.25亿元 同比增长23.35% [1] - 净利润9.30亿元 同比增长35.94% [1] - 终端业务收入208.65亿元 汽车及低空经济业务收入11.83亿元 其他业务收入15.77亿元 [1] 业务布局与技术能力 - 人形机器人领域拥有伺服电机和减速器核心技术 已获海内外订单 定位全球TOP3具身智能硬件制造商 [1] - AI服务器领域布局散热与电源业务 具备CDU和液冷模组能力 与博华芯达及铂科电子成立合资公司 [1] - 折叠屏业务供应三星Z Fold7超薄钛合金支撑件 AI眼镜业务涉及结构件与组装服务 [1] 投资者回报措施 - 已实施股份回购3.20亿元 [1] - 拟现金分红1.39亿元 [1] - 合计投资者回报金额达4.59亿元 [1] 机构调研背景 - 知名私募展博投资通过路演活动及现场参观等形式调研上市公司 [1] - 展博投资成立于2008年 从事资产管理及投资咨询业务 管理"华润信托.展博"系列私募基金产品 [2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收236.25亿元 同比增长23.35% [1] - 净利润9.30亿元 同比增长35.94% [1] - I终端业务收入208.65亿元 汽车及低空经济业务收入11.83亿元 其他业务收入15.77亿元 [1] 业务布局 - 人形机器人领域拥有伺服电机、减速器等核心技术 已获海内外订单 定位为全球TOP3具身智能硬件制造商 [1] - AI服务器领域布局散热与电源业务 具备CDU、液冷模组等能力 与博华芯达、铂科电子合作成立合资公司 [1] - 折叠屏方面供应三星Z Fold7超薄钛合金支撑件产品 [1] - 参与AI眼镜结构件与组装服务 [1] 投资者回报 - 公司已回购股份3.20亿元 [1] - 拟现金分红1.39亿元 [1] - 合计回报投资者4.59亿元 [1] 调研机构 - 知名私募东方港湾对上市公司进行调研 [1] - 深圳东方港湾投资管理股份有限公司系中国首批获得私募基金管理牌照的33家机构之一 [2] - 曾获私募基金金牛奖、英华奖、金长江奖、金阳光奖等多项行业大奖 [2]