董事会决议 - 第七届董事会第二十五次会议于2025年9月26日以现场结合通讯方式召开 全体7名董事出席 会议召集和召开符合法律法规及公司章程规定 [2] - 会议以7票同意 0票反对 0票弃权审议通过《关于引进投资者对子公司增资实施市场化债转股的议案》 [3] 市场化债转股交易概述 - 控股子公司昆山国显光电有限公司引进工融金投二号（苏州）股权投资基金合伙企业进行增资实施市场化债转股 首期增资金额为5亿元人民币 全部以现金方式增资 [3][9] - 增资款将全部用于偿还国显光电合并报表范围内或公司全资子公司江苏维信诺显示科技有限公司本部的中国工商银行股份有限公司存量贷款 交易不涉及财务资助 [3][13] - 增资价格为1.0437元/注册资本 其中479,082,318.79元计入注册资本 剩余20,917,681.21元计入资本公积 [14][25] - 增资完成后国显光电注册资本由6,707,152,463.04元增加至7,186,234,781.83元 专项基金持有6.6667%股权 国显光电仍为公司控股公司 [3][14] 交易主体信息 - 专项基金工融金投二号（苏州）股权投资基金合伙企业认缴出资总额81,800万元人民币 公司作为有限合伙人认缴出资20,400万元 占比24.94% [13][16] - 专项基金成立于2025年9月19日 普通合伙人工银资本管理有限公司持股0.12% 有限合伙人工融金投二号（北京）新兴产业股权投资基金持股74.94% [16] - 增资标的国显光电2024年总资产2,207,700.77万元 净资产705,201.00万元 营业收入506,800.39万元 净利润-117,599.61万元 2025年上半年总资产2,106,900.42万元 净资产623,100.42万元 营业收入229,700.30万元 净利润-82,100.58万元 [23] 交易条款与安排 - 公司及全资子公司江苏维信诺放弃部分优先认缴出资权利 放弃金额约2.74亿元 [24] - 专项基金享有优先认购权、反稀释条款、转股限制、优先购买权、跟随出售权等投资者权益保障条款 [32][33][34] - 增资后国显光电董事会组成人数为5人 专项基金有权提名1名董事 公司有权提名4名董事 [31] - 协议约定业绩目标要求国显光电每个会计年度合并口径营业收入需符合约定 但未实现不构成违约 [35] 交易影响与目的 - 交易可降低公司及子公司资产负债率 优化资本结构 引入长期权益资金专项用于偿还有息负债 [39] - 交易符合国家相关政策导向及公司发展目标 不会导致合并报表范围变化 不影响公司对国显光电的控制权 [10][11][39] - 交易不构成重大资产重组和关联交易 无需提交股东大会审议 [11][12][14]

核心交易内容 - 国显光电拟引进专项基金进行增资并实施市场化债转股 首期增资金额为5亿元人民币 全部以现金方式增资 [1] - 增资价格为1.0437元/注册资本 其中479,082,318.79元计入注册资本 剩余20,917,681.21元计入资本公积 [1] - 增资完成后国显光电注册资本由6,707,152,463.04元增加到7,186,234,781.83元 [1] 股权结构变化 - 江苏维信诺持有国显光电86.6911%股权 公司直接持有3.9760%股权 [1] - 专项基金持有6.6667%股权 国开发展基金有限公司持有2.6662%股权 [1] - 国显光电仍为公司控股公司 [1] 资金用途与交易性质 - 增资款将全部用于偿还国显光电合并报表范围内或江苏维信诺本部的中国工商银行股份有限公司存量贷款 [1] - 本次交易不涉及财务资助的情形 [1] - 交易目的为降低公司及子公司资产负债率 优化资本结构 [1]

公司融资安排 - 控股公司昆山国显光电有限公司拟引进工融金投二号（苏州）股权投资基金合伙企业以现金方式进行增资并实施市场化债转股 [1] - 首期增资金额为5亿元 [1] - 公司及全资子公司江苏维信诺放弃部分优先认缴出资金额共计约2.74亿元 [1]

市场扩张和并购 - 2025年9月26日会议通过子公司市场化债转股议案[1][2] - 国显光电拟引进专项基金增资，首期5亿元[2] 数据相关 - 增资前国显光电注册资本67.0715246304亿元，增资后到71.8623478183亿元[2] - 增资完成后各方持股：江苏维信诺86.6911%，公司3.9760%，国开发展基金2.6662%，专项基金6.6667%[2] 新策略 - 增资款用于偿还工商银行存量贷款[2]

公司融资安排 - 控股公司昆山国显光电有限公司拟引进工融金投二号（苏州）股权投资基金合伙企业以现金方式进行增资并实施市场化债转股 [1] - 首期增资金额为5亿元人民币 [1] - 公司及全资子公司江苏维信诺放弃部分优先认缴出资金额共计约2.74亿元人民币 [1]

公司资本结构优化 - 国显光电引进专项基金进行增资并实施市场化债转股 首期增资金额为5亿元人民币 全部以现金方式增资 [1] - 增资款将全部用于偿还国显光电合并报表范围内或江苏维信诺本部的中国工商银行股份有限公司存量贷款 [1] - 增资价格为1.0437元/注册资本 其中479,082,318.79元计入注册资本 剩余20,917,681.21元计入资本公积 [1] 股权结构变化 - 增资完成后国显光电注册资本由6,707,152,463.04元增加至7,186,234,781.83元 [1] - 江苏维信诺持有国显光电86.6911%股权 公司直接持有3.9760%股权 [1] - 专项基金持有6.6667%股权 国开发展基金有限公司持有2.6662%股权 [1] - 国显光电仍为公司控股公司 [1] 交易特征 - 公司及子公司均放弃部分优先认缴出资权利 [1] - 本次交易不涉及财务资助的情形 [1]

公司融资与股权结构 - 控股子公司昆山国显光电有限公司引进专项基金增资5亿元实施市场化债转股 增资款用于偿还存量贷款 [1] - 公司及国显光电原股东放弃部分优先认缴出资权利 [1] - 增资完成后 国显光电注册资本从67.07亿元增至71.86亿元 [1] 股权变动情况 - 增资后江苏维信诺持股86.6911% 公司直接持股3.9760% 国开发展基金有限公司持股2.6662% 专项基金持股6.6667% [1] - 国显光电仍为公司控股公司 [1]

专项基金 - 专项基金认缴出资总额8.18亿元，公司认缴2.04亿元，占比24.94%[2] - 专项基金普通合伙人工银资本持股0.12%，有限合伙人中工融金投二号（北京）持股74.94%，公司持股24.94%[6] 国显光电增资 - 国显光电首期增资金额5亿元，用于偿还存量贷款[2][3] - 增资价格1.0437元/注册资本，4.79亿元计入注册资本，0.21亿元计入资本公积[3] - 增资后国显光电注册资本由67.07亿元增加到71.86亿元[3] - 增资后江苏维信诺持股86.6911%，公司持股3.9760%，国开基金持股2.6662%，专项基金持股6.6667%[3][13] - 公司及江苏维信诺放弃部分优先认缴出资金额约2.74亿元[15] 国显光电业绩 - 2025年半年度国显光电总资产115.56亿元，总负债61.23亿元，净资产54.34亿元[12] - 2025年半年度国显光电营业收入16.95亿元，利润总额0.10亿元，净利润0.08亿元[12] 其他 - 维信诺持有江苏维信诺100%的股权[7] - 增资款项用于偿还甲方合并报表范围内或丙方本部的工商银行存量贷款，乙方另行书面同意除外[19] - 自交割日起董事会组成人数为5人，乙方有权提名1人，丙方有权提名4人，董事长由丙方提名的董事担任[20] - 公司设立监事1人，由丙方选派[21] - 协议生效后，自乙方增资入股甲方当年起，甲方每个会计年度的合并口径营业收入应符合协议约定[22] - 自交割日次年起，如甲方有可供分配利润，应按实缴出资比例分配[23] - 目标股权退出方式包括二级市场退出、合意转让退出、转让方式退出等[23] - 本次引进专项基金对国显光电增资实施市场化债转股，可降低资产负债率和有息负债规模，调整优化资产负债结构[24] - 备查文件包括经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议和《昆山国显光电有限公司之增资协议》[25] - 协议自各方法定代表人或授权代表签字或签章并加盖公章或合同专用章之日起成立并生效[23]

行业投资动态 - 中国OLED面板行业正迎来8.6代产线投资热潮 涉及总投资规模超1475亿元 包括维信诺550亿元合肥V5线 京东方630亿元成都B16线 TCL华星295亿元印刷OLED t8线[3] - 韩国设备商AP Systems与维信诺签订独家ELA设备供应合同 将用于合肥8.6代OLED产线（V5） 其LLO设备也有望获得订单[2] 技术工艺突破 - ELA设备作为TFT工艺核心部件 可将非晶硅转化为多晶硅 使LTPS/LTPO OLED电子传输速度提升100倍以上 对高分辨率OLED面板能耗与画质起决定性作用[2] - AP Systems以激光应用技术与热处理技术为核心 产品线覆盖大中小尺寸液晶显示器制造设备及300mm晶圆级半导体加工设备 在ELA/LLO/OLED封装设备领域具竞争力[3] 企业战略布局 - AP Systems通过此次维信诺订单 进一步加强与中国主要OLED面板企业合作 率先布局8.x代OLED投资[3] - 中国面板企业加速推进8.6代OLED产线建设 京东方产线于2023年3月启动 TCL华星t8项目预计2025年下半年开工 天马也有8.x代线投资规划[3]

行业投资概况 - 中国显示面板行业在不到两年内对第8.6代OLED生产线的公开投资总额达约1500亿元 [1][2] - 主要投资方包括京东方(630亿元)、维信诺(550亿元)和TCL华星(295亿元) [2] - 投资目标为争夺笔记本电脑、平板电脑等中尺寸高端显示屏的市场主导权 [2] 技术路线分化 - 京东方与三星显示采用成熟的"蒸镀"工艺技术路线 [3][15] - TCL华星选择"印刷"工艺路线，投资295亿元 [3][18] - 维信诺押注自主研发的"ViP"技术，投资550亿元 [3][20] - LG Display出于市场不确定性考虑推迟8.6代OLED投资计划 [2][21] 8.6代线技术优势 - 8.6代线玻璃基板尺寸为2290mm x 2620mm，专为中尺寸IT面板优化设计 [5] - 一块8.6代基板切割13.3英寸面板数量是6代线的两倍多 [5] - 材料利用率方面，印刷OLED可达90%，而蒸镀工艺仅30%左右 [18] - 6代线改造转产中尺寸产品的经济性不如专门8.6代IT产线 [6][11] 市场驱动因素 - 2024年5月苹果发布OLED iPad Pro，开启高端IT市场从LCD向OLED的技术换代 [7] - 预计到2030年笔记本电脑AMOLED面板年复合增长率达33% [10] - 车载显示器年复合增长率在27%至30.6%之间 [10] - 桌上型显示器年复合增长率为19% [10] - 智能手机AMOLED面板渗透率已超60%，厂商急需寻找新增长点 [10] 厂商业绩表现 - 京东方2025年上半年营业收入1012.78亿元(同比增长8.45%)，归母净利润32.47亿元(同比增长42.15%) [13] - TCL科技上半年营业收入855.6亿元(同比增长6.65%)，归母净利润18.83亿元(同比增长89.26%) [19] - TCL华星营业收入504.3亿元(同比增长14.4%)，净利润43.2亿元(同比增长74.0%) [19] - 维信诺营业收入41.21亿元(同比增长4.79%)，OLED产品毛利率增加10.98个百分点 [13] - 深天马实现扭亏为盈，归母净利润2.06亿元，营收174.75亿元(同比增长9.93%) [13] 产能建设进度 - 京东方成都8.6代线2025年5月搬入设备，计划2026年第四季度量产出货 [15] - 三星显示牙山产线计划2025年年底试运行，2026年第二季度全面量产 [15] - 维信诺合肥产线2025年8月完成主厂房封顶 [20] - 蒸镀机产能已被三星显示和京东方预订至2026年 [16] 战略路径选择 - 京东方和三星显示选择技术确定性路径，追求先发优势 [15][22] - TCL华星和维信诺通过技术革新寻求成本优势 [18][20][22] - 深天马和LG Display采取稳健策略，暂不参与8.6代OLED投资 [21][22] - 深天马投资330亿元建设8.6代LCD产线巩固中尺寸领域优势 [21]