报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资评级均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 国内粕类基本面变动不大，到港量充足，大豆及豆粕库存偏高，供应宽松，需关注中美谈判和新季巴西大豆播种情况 [2] - 国内玉米供应端农户售粮积极性前期受价格影响，本周东北略恢复，华北坏粮风险减弱；需求端各环节库存低位但备货意愿低 [4] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2994元/吨，较前日变动+25元/吨，幅度+0.84%；菜粕2601合约2401元/吨，较前日变动+28元/吨，幅度+1.18% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3010元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01+16，较前日变动-25；江苏地区豆粕现货2940元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01-54，较前日变动-15；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01-44，较前日变动-15；福建地区菜粕现货价格2610元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM01+209，较前日变动+2 [1] - 近期市场资讯，截至10月22日当周，阿根廷农户销售26.48万吨2024/25年度大豆，累计销量达3834.41万吨，本土油厂采购22.48万吨，出口行业采购4.00万吨；销售84.36万吨2025/26年度大豆，累计销量达407.35万吨，本土油厂采购81.68万吨，出口行业采购2.68万吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2111元/吨，较前日变动-5元/吨，幅度-0.24%；玉米淀粉2511合约2419元/吨，较前日变动-8元/吨，幅度-0.33% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+19，较前日变动-5；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+131，较前日变动+8 [3] - 近期市场资讯，截至上周六，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成40.0%，上周33.2%，去年同期36.8%，五年均值39.6% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月新季玉米收获尾声，粮源出售及流通处于高峰，价格底部浮现并盘整，上下驱动力有限 [2] - 昨日全国产区价格整体稳定，东北国储收购托市，上游售粮克制，中下游收购积极；华北优质玉米价格坚挺，销区到货增加，下游随用随采，建库意愿弱 [2] - 周四玉米盘面震荡偏弱，主力01合约收于2111元，成交量与持仓量小幅增加，注册仓单63966手；淀粉盘面跟随走弱，主力01合约收于2419元 [2] - 生猪产能调控或影响远期玉米饲用需求，但四季度存栏高位及二育入场支撑当前需求，需关注11月小麦定向拍卖消息对玉米的阶段影响 [3] - 四季度玉米供应高位，价格低位盘整 [3] - 中美就扩大农产品贸易达成共识，关注是否延伸到玉米品种 [3] 相关目录总结 价格区间预测 |品种|价格区间预测（月度）|当前波动率|波动率百分位| | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米|2050 - 2200|8.82%|23.6%| |淀粉|2350 - 2550|9.92%|4.92%| [4] 现货价格及主连基差 |玉米|价格&基差|涨跌|玉米淀粉|价格&基差|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |锦州港|2130|-10|山东|2740|0| |蛇口港|2250|0|吉林|2550|0| |哈尔滨|2010|0|黑龙江|2460|0| |锦州港主连基差|19|-5|山东主连基差|321|8| [4] 期货盘面价格 |品种|2025 - 10 - 29|2025 - 10 - 30|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米11|2101|2103|2|0.10%| |玉米01|2116|2111|-5|-0.24%| |玉米03|2145|2141|-4|-0.19%| |玉米05|2221|2213|-8|-0.36%| |玉米07|2244|2238|-6|-0.27%| |玉米09|2247|2247|0|0.00%| |玉米淀粉11|2438|2431|-7|-0.29%| |玉米淀粉01|2427|2419|-8|-0.33%| |玉米淀粉03|2438|2429|-9|-0.37%| |玉米淀粉05|2540|2530|-10|-0.39%| |玉米淀粉07|2558|2548|-10|-0.39%| |玉米淀粉09|2590|2584|-6|-0.23%| |小麦均价|2500|2504|4|0.16%| [7] 美玉米价格及进口利润 |品种|价格|每日涨跌|涨幅|进口利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |CBOT玉米主连|429.5|-5|-1.15%|/| |COBT大豆主连|1107|13.75|1.26%|/| |CBOT小麦主连|524.25|-9.25|-1.73%|/| |美湾完税价|2154.54|5.9|0.27%|95.46| |美西完税价|2032.78|5.91|0.29%|217.22| [30]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 玉米期价震荡下行，现货市场新粮上市增加，产区供应增，北港报价承压，华北稳中偏强，销区偏弱，下游观望刚需补库，技术上1月合约短期反弹承压重回跌势，长期看空[1] - 豆粕期价震荡，CBOT大豆持平，市场关注贸易局势和美政府停摆，国内窄幅震荡，资金谨慎观望，关注中美会谈结果，现货跟涨但成交低迷[1] - 油脂期价下跌，BMD棕榈油连跌，印尼增产超预期打压市场，加菜籽上涨，国内棕榈油回落夜盘止跌，豆油和菜籽油偏强，关注美生柴和印尼生柴及关税调整情况[1] - 鸡蛋期价震荡，期货延续反弹，现货部分稳定部分下跌，终端按需采购，下游采购积极性不高，短期供给与改善博弈，反弹高度有限，关注养殖端补栏及淘汰意愿[1] - 生猪期价震荡，主力合约上行遇阻区间下移，现货产销区报价偏强，政策控制能繁减存栏，但节前消费高峰主动减存栏可能性不大，供应压力笼罩，预计反弹后阴跌[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周三主力2601合约小阴线收盘，期价震荡，现货新粮上市产区供应增，北港报价承压，华北稳中偏强，销区偏弱，下游观望刚需补库，技术上1月合约短期受制于2150技术压力重回跌势，关注2100整数支撑，长期看空[1] - 豆粕：周三CBOT大豆持平，市场关注贸易局势和美政府停摆，国内窄幅震荡，资金谨慎观望，关注中美会谈结果，现货跟涨但成交低迷，策略震荡思路[1] - 油脂：周三BMD棕榈油连跌，印尼增产超预期打压市场，加菜籽上涨，国内棕榈油回落夜盘止跌，豆油和菜籽油偏强，关注美生柴和印尼生柴及关税调整情况，短线参与等待多单入场机会[1] - 鸡蛋：周三期货主力2512合约日收涨2.13%，现货全国价格环比跌，产区部分稳定部分下跌，终端按需采购，下游采购积极性不高，短期供给与改善博弈，反弹高度有限，关注养殖端补栏及淘汰意愿[1] - 生猪：周三主力2601合约小阳线近十字星收盘，期价上行遇阻区间下移，现货产销区报价偏强，山东、河北猪价涨势放缓，政策控制能繁减存栏，但节前消费高峰主动减存栏可能性不大，供应压力笼罩，预计反弹后阴跌[2] 市场信息 - 荷兰合作银行预计巴西2025/26年度大豆产量1.77亿吨，增长3%，出口量1.11亿吨基本持平，种植面积4880万公顷，增长2%[3] - 美国政府停摆近一个月情况或转变，参议院和众议院领导人确信中间派民主党人可能下周初在临时拨款法案上妥协减轻停摆影响[3] - 阿根廷油籽工人工会可能下周重新罢工，与雇主薪资协议差距大[3] - 中美领导人当地时间10月30日在韩国釜山会晤，就中美关系和共同关心问题交换意见[3] - 中国本收获季首次从美国购买大豆，外交部称中方立场一贯，具体问题建议询问主管部门[4] 品种价差 - 报告展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表[6][7][14][17] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，多次获最佳农产品分析师称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等[27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获最佳农产品分析师称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章[27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆及豆粕方面，全球大豆供应宽松预期未改，进口成本震荡运行，国内大豆和豆粕库存高，榨利承压，策略以反弹抛空为主 [2][4] - 棕榈油方面，马来、印尼产量超预期压制行情，短期供应偏大累库现实或在四季度及明年一季度反转，策略上在马棕出口未转好前震荡偏弱看待 [5][7] - 白糖方面，短期糖浆、预拌粉进口管控加严带动郑糖反弹，但原糖价格下跌且新榨季北半球增产，配额外进口有利润空间，建议等待反弹衰减后做空 [9][10] - 棉花方面，消费旺季需求不振，下游开机率下滑，新年度丰产预期且卖出套保压力大，棉价短期反弹但基本面弱，往上空间有限 [12][13] - 鸡蛋方面，现货有反弹预期但受高供应压制空间有限，盘面博弈焦点是现货上涨能否覆盖期货升水，维持筑底判断，建议观望 [15][16] - 生猪方面，中期猪价因供压水平高易跌难涨，短期现货有反弹因素，盘面持仓高易反复，短线反弹，中期可趁反弹建立反套头寸并抛空 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 蛋白粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆下跌，巴西升贴水小幅下行，进口成本微涨；周三国内豆粕现货小幅上涨20元，华东报2910元/吨，成交5.35万吨、提货19.88万吨；上周国内饲料企业库存天数上升0.03天至7.95天，油厂豆粕库存增加，大豆库存环比下降，总库存偏高，处于小幅去库趋势；MYSTEEL预计本周国内油厂大豆压榨量为233.92万吨，上周压榨236.74万吨；截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率达36%，主要种植区降雨量中性 [2] - 策略观点：市场有中国进口美豆信号，但美豆上涨可能被巴西升贴水下跌对冲，进口成本震荡为主；国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压；全球大豆供应宽松预期未改，仍以反弹抛空为主 [4] 油脂 - 行情资讯：ITS及AMSPEC数据显示，马来西亚10月1 - 25日棕榈油出口量有增有减；SPPOMA数据显示10月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比增加；外交部宣布中美两国元首将于当地时间10月30日会晤；印尼称2025年棕榈油产量可能上升10%；周三国内油脂下跌，马来西亚、印尼棕榈油近期产量高压制盘面，印尼8月产量大幅超往年，来年一季度偏紧预期松动，且传言印尼当地呼吁暂停2026年B50实施；国内现货基差低位稳定 [5] - 策略观点：马来、印尼棕榈油产量超预期压制行情，短期供应偏大累库现实或在四季度及明年一季度反转，若印尼高产不持续去库时间点可能更快到来，若维持高产则继续弱势；策略上在马棕出口未转好前震荡偏弱看待 [7] 白糖 - 行情资讯：周三郑州白糖期货价格偏强震荡，郑糖1月合约收盘价报5494元/吨，较前一交易日上涨11元/吨，或0.2%；现货方面，广西、云南制糖集团报价持平，加工糖厂主流报价区间涨跌不一；广西现货 - 郑糖主力合约基差165元/吨；海关新规把境外食品企业注册改为“自动延续 + 动态撤销”，近期海关暂停进口泰国糖浆、预混粉的企业增加，范围扩大 [9] - 策略观点：短期糖浆、预拌粉进口管控加严带动郑糖反弹，但9月以来巴西中南部甘蔗压榨量和产糖量数据利空，原糖价格持续下跌，新榨季北半球增产，原糖向上空间有限，配额外进口有利润空间，建议等待反弹力度衰减后做空 [10] 棉花 - 行情资讯：周三郑州棉花期货价格偏强震荡，郑棉1月合约收盘价报13620元/吨，较前一交易日上涨55元/吨，或0.41%；现货方面，中国棉花价格指数3128B报14840元/吨，较上个交易日上涨10元/吨，基差1220元/吨；10月28日，新疆地区机采棉收购指数持平，手摘棉收购指数下跌；截至10月24日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比持平，较去年同期减少7.4个百分点，较近五年均值减少9.6个百分点 [12] - 策略观点：消费旺季需求不振，下游产业链开机率较往年同期下滑，新年度国内有丰产预期，卖出套保压力大；近期新棉收购价上涨带动郑棉反弹，但基本面弱，预计短期棉价往上空间有限 [13] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有落，主产区鸡蛋均价落0.06元至2.88元/斤，供应相对稳定，养殖单位多积极出货，终端采购谨慎，市场整体成交量减少，今日全国蛋价或有稳有落 [15] - 策略观点：现货仍有反弹预期，但受高供应压制空间有限；盘面博弈焦点是现货上涨能否覆盖期货升水，目前是传统备货季，现货继续向下空间不大，有小涨预期、无大涨空间，盘面持仓偏高，维持筑底判断，但空间不乐观，节奏较反复，观望为主 [16] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价涨跌互现，河南均价落0.08元至12.67元/公斤，四川均价涨0.07元至12.34元/公斤，广西均价涨0.3元至12.48元/公斤；南方市场养殖端或缩量，价格或上行，北方市场下游收购积极性回落，今日养殖端或调低销售 [18] - 策略观点：当前屠宰规模以及未来的理论出栏量依旧偏高，体重降幅有限，中期猪价易跌难涨；短期受多方因素影响出现共振，支撑现货反弹因素仍未消失，盘面在高持仓背景下易反复，维持短线反弹判断，中期可趁反弹建立反套头寸并等待压力位到来后抛空 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应利多体现充分，盘面上涨整体受限，美豆盘面上涨有压力，国内豆粕和菜粕盘面震荡运行，豆菜粕价差走强，月间价差上涨，但需求增加空间有限 [1][3] - 国际大豆市场供需偏宽松，美国市场因出口量大走势偏强，巴西新作播种快、产量预计高位，中期价格有压力 [4] - 国内豆粕供需宽松、库存有压力，菜粕库存低、需求一般，进口量低，价格波动不明显 [7] - 建议 05 合约布局空单，套利观望，期权采用卖出宽跨式策略 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面上涨有压力，南美市场有压力、价格回落，国内豆粕盘面震荡、略强于美豆，大豆压榨利润好转，菜粕盘面震荡，豆菜粕价差走强，豆粕和菜粕月间价差上涨，市场供应有限但需求增加空间不足 [3] 基本面 - 美豆基本面变化有限，新作单产预估小幅下调支撑价格，当前盘面价格对美豆出口利多体现明显，预计上涨空间有限 [4] - 南美供应端影响增加，巴西新作播种快、各机构评估丰产，需求增量有限，预计出口增加，旧作出口和压榨好，后续压榨带动有限，需求端支撑明显；阿根廷旧作产量大，压榨和出口增加，出口增量空间有限 [4] - 国内现货供需偏宽松，油厂开机率增加、供应充足、提货量增加、库存高位，成交量减少、观望增加，远期供应紧张好转；菜粕需求转弱，油厂开机率下降，菜籽供应低，颗粒菜粕高位，供应有压力，后续供应和需求不确定，预计偏震荡运行 [5] 宏观 - 中美谈判释放积极信号，美豆盘面大幅上涨，涉及 301 船舶收费、关税等问题，国内远期市场供应减少有限，后续进口量不确定，市场短期反应宏观影响后，预计后续影响有限，更多围绕基本面变化 [6] 逻辑分析 - 盘面震荡，前期利多体现充分后上涨动力下降，美豆供需压力大，后续出口减少库存压力更明显 [7] - 国际大豆市场供应宽松，巴西新作产量高，价格支撑有限、压力明显，美豆和巴西大豆后续反弹空间有限 [7] - 国内豆粕供需宽松、库存有压力，菜粕库存低、需求一般、进口量低，价格波动不明显，市场体现后续供应紧张 [7] - 豆粕月间价差回落主要受宏观影响，预计回落空间有限，菜粕月间价差回落受豆粕影响，需求一般后续可能有压力 [7] 交易策略 - 单边：建议 05 合约布局空单 [8] - 套利：观望 [8] - 期权：卖出宽跨式策略 [8] 大豆压榨利润 - 展示了不同来源地、船期的大豆压榨利润情况，包括 CNF、CBOT、合约、汇率、豆粕价格、豆油价格、盘面压榨利润、现货压榨利润、昨日盘面榨利、昨日现货榨利及榨利变化 [9]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 国内粕类基本面变动不大，到港量充足，大豆及豆粕库存偏高，供应宽松，关注中美谈判和巴西大豆播种情况 [2] - 国内玉米供应端农户售粮积极性前期受价格影响，近期东北略有恢复，华北坏粮风险减弱；需求端各渠道库存低位但备货意愿低 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2975元/吨，较前日变动+43元/吨，幅度+1.47%；菜粕2601合约2396元/吨，较前日变动+61元/吨，幅度+2.61% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01+25，较前日变动-33；江苏地区豆粕现货2930元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M01-45，较前日变动-13；广东地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M01-25，较前日变动-3；福建地区菜粕现货价格2600元/吨，较前日变动+50元/吨，现货基差RM01+204，较前日变动-11 [1] - 近期市场资讯，10月27日，巴西2025/26年度大豆种植率达36%，与去年同期持平，前一周为24%；截至2025年10月23日当周，美国大豆出口检验量为106.1万吨，市场预估为100 - 150万吨，前一周修正后为159万吨，初值为147.4万吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2123元/吨，较前日变动+11元/吨，幅度+0.52%；玉米淀粉2511合约2424元/吨，较前日变动-1元/吨，幅度-0.04% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+17，较前日变动-21；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+126，较前日变动+1 [3] - 近期市场资讯，截至10月23日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度为55%，一周前51%，去年同期53%；截至2025年10月23日当周，美国玉米出口检验量为118.7万吨，市场预估为110 - 205万吨，前一周修正后为132.5万吨，初值为131.8万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格震荡下行，现货市场新粮上市增加，产区供应增多，北港报价承压，技术上1月合约短期受制于2150技术压力重回跌势，长期看空[1] - 豆粕行情震荡，CBOT大豆上涨，但国内蛋白粕未跟随走高，本周关注是否恢复美豆采购[1] - 油脂价格上涨，BMD棕榈油连跌，国内三大油脂震荡，棕榈油产地数据偏空，本周关注宏观事件结果[1] - 鸡蛋行情震荡偏强，期货延续反弹，受现货价格影响，短期或继续反弹，但蛋价上方压力不减[1] - 生猪行情震荡，主力合约跳空上行，现货报价偏强，预计四季度猪价止跌回升，关注政策调控影响[2] 根据相关目录分别总结 市场信息 - 2025年10月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.63%，出油率环比增加0.22%，产量环比增加2.78%[3] - 船运调查机构SGS预计马来西亚10月1 - 25日棕榈油出口量较上月同期增加23.8%，Amspec表示环比减少0.27%[3] - 当地时间10月27日，李强会见澳大利亚总理，中方愿与澳方加强经贸合作[3] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪1 - 5价差图表[5][6][10][14] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表[13][16][17][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉[26] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获奖，发表多篇文章[26] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉，多次接受媒体采访[26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期涨跌互现，后续上货量集中，价格上涨缺乏动力，市场预期期价可能下探新低 [1] - 豆粕价格震荡，美豆出口销售报告暂停发布，国内蛋白粕减仓上涨，油厂采购慢形成成本支撑 [1] - 油脂价格走势不一，BMD棕榈油收高，国内棕榈油期价下挫，豆油和菜籽油小幅震荡 [1] - 鸡蛋期货低位反弹，现货价格有涨有稳，短期供给端对蛋价形成压力，未来走势需关注养殖端情况 [1] - 生猪主力合约震荡，标肥价差扩大，二育入场缓解供应压力，但集团出栏供应压力大，供过于求仍是主基调 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：本周玉米涨跌互现，周四主力2601合约小阳线收盘，临近周末北港报价承压，东北后续上货量集中，华北价格稳中偏强，企业价格窄幅调整，玉米丰收格局强化，市场预期期价可能下探新低 [1] - 豆粕：周四CBOT大豆上涨，美豆出口销售报告暂停发布，国内蛋白粕减仓上涨，豆菜粕现货宽松，油厂采购慢形成成本支撑 [1] - 油脂：周四BMD棕榈油收高，国际原油跳涨，有机构预测印尼生柴政策推迟，国内棕榈油期价下挫，豆油和菜籽油小幅震荡 [1] - 鸡蛋：周四鸡蛋期货低位反弹，持仓下降，现货价格有涨有稳，短期供给端对蛋价形成压力，未来走势需关注养殖端情况 [1] - 生猪：周四生猪主力2601合约震荡收十字星，2603合约持仓增加，加权合约持仓恢复增加，十一过后猪价加速下行，期价创新低，东北猪价有涨有跌，标肥价差扩大，二育入场缓解供应压力，但集团出栏供应压力大 [2] 市场信息 - 中共二十届四中全会提出建设强大国内市场，加快构建新发展格局，提振消费，扩大有效投资，破除全国统一大市场建设卡点堵点 [2][3] - 中美将于10月24 - 27日在马来西亚举行经贸磋商 [3] - 欧盟因俄乌冲突对俄罗斯实施新制裁，制裁范围扩大到包括12家中国公司和3家印度公司，中方强烈不满并提出严正交涉 [3] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5价差图表 [5][6][10][14] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [13][16][17][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉 [26] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉 [26] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 东北秋粮收获过八成，华北黄淮秋粮收获近八成，现货价格反弹后农户售粮积极，市场上量维持高位，收购价震荡偏弱；玉米盘面昨日上涨受大豆提振，现货偏弱，销区价格暂稳，企业收购意愿平稳，深加工企业库存回升但同比仍低；淀粉市场走强，期货盘面领先玉米上涨；CBOT玉米期货周四收涨近1% [2] - 利多因素为国储库收购库点增多支撑价格平稳，华北天气扰动改变市场未来预期使远期价格下跌动力趋弱、压价收购难度较大；利空因素为天气扰动消散，市场焦点重回供应压力，上量水平保持高位，短期价格压力加大 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 玉米&淀粉现货价格及主连基差 - 锦州港玉米价格2180元，蛇口港2310元，哈尔滨2000元，价格均无涨跌；山东玉米淀粉价格2760元，吉林2550元，黑龙江2460元，价格均无涨跌；锦州港主连基差40元，较昨日跌7元，山东主连基差310元，较昨日跌24元 [2] 玉米&淀粉期货盘面价格 - 2025年10月22 - 23日，玉米11合约从2114元涨至2117元，涨幅0.14%；玉米01合约从2133元涨至2140元，涨幅0.33%；玉米03合约从2163元涨至2167元，涨幅0.18%；玉米05合约从2239元涨至2244元，涨幅0.22%；玉米07合约从2263元涨至2264元，涨幅0.04%；玉米09合约价格2274元无涨跌 [3] - 2025年10月22 - 23日，玉米淀粉11合约从2410元涨至2429元，涨幅0.79%；玉米淀粉01合约从2426元涨至2450元，涨幅0.99%；玉米淀粉03合约从2442元涨至2465元，涨幅0.94%；玉米淀粉05合约从2549元涨至2558元，涨幅0.35%；玉米淀粉07合约从2563元涨至2575元，涨幅0.47%；玉米淀粉09合约从2612元涨至2618元，涨幅0.23%；小麦均价从2475元涨至2483元，涨幅0.32% [6] 美玉米价格及进口利润 - CBOT玉米主连价格427.75美分/蒲式耳，涨4美分，涨幅0.94%；COBT大豆主连价格1061.25美分/蒲式耳，涨11.5美分，涨幅1.1%；CBOT小麦主连价格513美分/蒲式耳，涨9.25美分，涨幅1.84% [30] - 美湾完税价2120.45元/吨，涨11.14元，涨幅0.53%，进口利润189.55元/吨；美西完税价1967.33元/吨，涨11.05元，涨幅0.56%，进口利润342.67元/吨 [30]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [4] - 红枣投资策略为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场呈现“好货价挺，统货承压”两级分化格局，晚富士价格走势、客商收购心态、果农出售心态、天气情况、终端消费进度是关注重点，收购期或缩短，好货价格稳硬，两级分化明显 [3][4] - 红枣新疆产区下树和订园进程快，呈现“优质优价”特点，新季产量预估在56 - 62万吨，若产量和质量不及预期上涨趋势或延续，否则呈震荡格局，关注收购进度及价格变化 [7][8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日收盘苹果2601合约8830元/吨，较前一日变动+36元/吨，幅度+0.41% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.75元/斤，较前一日无变动，现货基差AP01 - 1330，较前一日变动 - 36；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日无变动，现货基差AP01 - 530，较前一日变动 - 36 [1] 红枣 - 期货方面，昨日收盘红枣2601合约11165元/吨，较前一日变动 - 100元/吨，幅度 - 0.89% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格9.60元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ01 - 1565，较前一日变动+100 [5] 近期市场资讯 苹果 - 晚富士产区交易增量，行情稳硬，山东产区交易略增，下树占比不高，甘肃行情稳定、下树快，陕西好货订购中后期、入库开展，甘肃静宁价格偏高，预计短期内好货稳硬，一般货稳中偏弱，行情两级分化 [2] 红枣 - 新疆主灰枣产区订园进程快，受节气影响下树提前，主流价格6.50 - 8.00元/公斤，河北崔尔庄市场到货5车、价格稳，广东如意坊市场到货5车、价格弱稳，预计短期内现货价格稳 [6] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价小幅收涨，现货行情稳硬，产区交易量增加，市场呈“好货价挺，统货承压”格局，东西部晚富士上量交易，价格两级分化，后续关注客商与果农心态博弈 [3] 红枣 - 红枣期价昨日震荡下行，新疆产区下树和订园快，“优质优价”，上周销区购销一般、价格小涨，库存去库加速但压力仍在，新季枣树有过渡透支问题，预估产量56 - 62万吨，枣果质量优于去年 [7] 策略 苹果 - 投资策略中性，晚富士零星上市，受天气影响收购期或缩短，好货价格稳硬，两级分化明显 [4] 红枣 - 投资策略中性，若产量和质量不及预期上涨趋势或延续，否则呈震荡格局，主产区新季红枣未集中下树，预计霜降后开展下树，关注收购进度及价格变化 [8]